中国跨境航空货运白皮书

1、 HYPERLINK / 莫为浮云遮望眼 风物长宜放眼量 HYPERLINK / 1 HYPERLINK / 中国跨境航空货运白皮书 (第一期)目录 HYPERLINK l _TOC_250013 前言 2 HYPERLINK l _TOC_250012 一、中国跨境航空货运“领航仪”发布 3 HYPERLINK l _TOC_250011 中国跨境航空货运领航仪核心参数 3 HYPERLINK l _TOC_250010 中国跨境航空货运领航仪影响因素 3二、基于跨境航空货运领航仪的历史回顾 (2019-2021) 5 HYPERLINK l _TOC_250009 整体回顾 5领航仪各核心

2、参数回顾 5 HYPERLINK l _TOC_250008 三、中国跨境航空货运市场未来展望 (2022年) 12 HYPERLINK l _TOC_250007 2022年近期展望影响因素 12 HYPERLINK l _TOC_250006 2022年领航仪参数预测 16 HYPERLINK l _TOC_250005 四、启示莫为浮云遮望眼，风物长宜放眼量 19 HYPERLINK l _TOC_250004 总结 19 HYPERLINK l _TOC_250003 运力提供方 19 HYPERLINK l _TOC_250002 节点设施提供方 19 HYPERLINK l _TO

3、C_250001 综合物流提供与计划方 19 HYPERLINK l _TOC_250000 货主 20前言中国跨境航空货运历经20多年的高速发展，在承运货量、服务质量等方面已取得跨越式进步。然而2022年初始，俄乌冲突、奥密克戎爆发等全球黑天鹅事件频发，全球贸易笼罩在VUCA（不稳定、不确定、复杂化、模糊化）的迷雾之中，作为贸易重要纽带的空运业正面临前所未有的挑战。同时，空运智慧化、低碳化等新兴课题亦亟需业内各参与方共同推动发展。在此背景下，罗兰贝格发布中国跨境航空货运白皮书（2022），建立跨境航空货运领航仪，肩负掌舵使命，全方位解读航空货运市场发展趋势，以期帮助业内玩家更好把握行业发展机

4、遇，为未来经营决策提供输入。一、中国跨境航空货运“领航仪”发布中国跨境航空货运领航仪核心参数相比基础的货量价格监测，罗兰贝格基于基础供需，进阶质量，卓越升级三维度，选取七大重要领航仪参数，综合评估中国跨境航空货运的发展态势，旨在提供更为立体与丰富的信息输入。具体包括： 01一、基础供需：包含货量和价格货量：通过中国进出口空运货量的追踪，反映空运市场的景气程度价格：通过航空货运运价的监测，反映空运市场的供需关系二、进阶质量：包含时效、产品丰富度、履约率时效：通过端到端履约总时间的追踪，反映空运产品的时效变化产品丰富度：通过监测面向货主的产品提供，反映空运物流产品的丰富度妥投率：通过履约满足率的监

5、测，反映空运货物完好抵达情况三、卓越升级：包含绿色化、智慧化程度智慧化：因电子运单可较明显地降本增效，且是物流全程可视、节点无人操作等智慧化的基础，通过电子运单渗透率的追踪，反映航空货运智慧化的完善程度绿色化：因航空货运碳减排仍处初期阶段、碳核算体系仍在完善，通过碳治理进程的跟进，反映航空货运的碳中和程度中国跨境航空货运领航仪影响因素同时，为深入理解与洞察核心参数的变化趋势，领航仪亦从需求、供给、黑天鹅事件三方面，总结重要的影响因素，归纳其与核心参数的影响关系，并进行提炼。 0201/ 领航仪参数通过中国进出口空运货量的追踪，反映空运市场的景气程度货量时效通过端到端总时间的追踪，反映空运产品的

6、时效变化通过航空货运运价的监测，反映空运市场的供需关系价格航空货运领航仪妥投率通过妥投率的监测，反映空运货物完好抵达情况丰富度通过产品结构的监测，反映空运货物的可选丰富度智慧化绿色化通过碳治理进程的跟进，反映航空货运的碳中和程度资料来源：罗兰贝格通过电子面单渗透率的追踪，反映航空货运智慧化基础设施的完善程度02/ 领航仪参数的影响因素基础供需价格货量发展指标进阶质量时效丰富度妥投率 卓越升级智慧化 绿色化B2C跨境电商平台话语权随货量提升，加速推动时效、妥投率、产品丰富度等物流质量提高空运自身供给能力，及有替代作用的海/铁等其他运输的供给，均影响空运货量与价格 航司通过提高燃油 效率、替换清洁

7、能 源推动低碳化进程 ， 基础设施优化与升级实现节能减排 黑 天 鹅 事 件疫情与防控措施影响产业链运行与运力 新冠疫情下，各国的防控措施可能造成运力与基础设施效率供给下降与不可预测，影响物流质量区域冲突导致贸易往来与航线供给减少， 冲突导致物流运力几近中断，且走势难以预测，物流质量大造成货量与价格的上升幅下降包机模式减少中转提升时效，增加运力供给提供更多产品选择；头部企业收并购打通物流环节，提供端到端物流服务全面优化物流质量竞合模式基础设施升级完善自动化设备投入加速智慧化进程仓库、货站等设施处理效率与质量，决定中转与干配衔接时间与妥投率运力供给越充分， 航司推动相互系统可选时效产品越多 与数

8、据打通全货机与客运腹舱班次影响干线时效与准时到达率供给IATA制定标准，推动国家间海关数据需求统一国家间快速清关协定助力时效提升需求区域冲突新冠疫情节点设施干线运力各国规划出台推动低碳化进程法规政策跨境电商驱动部分路向货量高增长贸易结构经贸基底 经济往来的紧密程 度影响贸易货量 影响因素资料来源：中国海关；罗兰贝格分析(2019-2021)二、基于跨境航空货运领航仪的历史回顾整体回顾2019-2021年，中国跨境航空货运市场先后经历温和增长、动荡调整、秩序重构三个阶段：19年伊始，尽管中美贸易战带来波动，航空货运整体仍呈欣欣向荣之势；20年因疫情爆发，供应链停摆、国际航班熔断等使得航空货运供需

9、倒挂严重、在动荡中调整；21年，市场历经适应调整后进入新秩序的重构，外贸需求稳步恢复，运力供给措施相继出台，市场呈现回暖态势。 03领航仪各核心参数回顾 (19-21)04,0503/ 中国跨境航空货运市场历史回顾以前-20192020 2021温和增长动荡调整秩序重构货量稳步增长服务质量提升突发疫情导致动荡，供需倒挂严重，服务质量受损供给缓慢增加，服务质量回升，市场逐步复苏 新冠疫情爆发 疫情常态化 客改货技术革新端到端打通包机模式多元需求资料来源：罗兰贝格04/ 历史回顾-领航仪参数回顾货量时效逐步走高提速明显价格波动高位航空货运领航仪妥投率稳步提升丰富度逐渐丰富绿色化智慧化初现目标开始试

10、点资料来源：罗兰贝格05/ 领航仪参数历史回顾国际航空货运2019-2021年回顾基础供需货量20年新冠爆发后，防疫物资出口拉动货量提升，21年国外尚未复工，外贸需求旺盛进一步走高贸易战、疫情等因素影响，货量呈V型走势防疫物资出口驱动货量增长疫情下供应链停摆导致货量下降明显中俄、中东、南美路向受跨境电商驱动增速迅猛；中东&南美20年运力受限略有下降 大陆-北美 大陆-欧洲 亚洲内部 其他路向新冠疫情后运力紧张，随淡旺季波动但始终维持高位；受海运外溢影响，随海运拥堵与运价影响波动显著价格逐步走高波动高位提速明显进阶质量妥投率包机模式弥补运力不足，提速显著疫情前，运力增长，包机投入、端到端环节打通

11、推动时效改善；疫情后，时效不稳定增强时效随基础设施处理效率提高，端到端环节掌控能力提升，妥投率稳步提升整体较高：基础设施完善，尾程运力充足，在途轨迹及签收状态反馈及时整体较高，部分国家基础设施不足仍待提升，基础设施与运力组织方式落后稳步提升卓越升级我国自IATA推广电子运单后积极试点，前三大机场渗透率达到30%-45%水平，但仍有提升空间；主要卡点在海关间数据需求不统一与航司间系统难以打通智慧化丰富度运力供给增加驱动产品丰富度整体提升；疫情前普运与经济类产品平分秋色，疫情后运力供给紧张，经济类产品丰富度降低货量大的成熟路向，运力供给充足，差异化需求丰富，产品最为多元日韩路向中转航线多，共享北美

12、运力与产品运力匮乏丰富度低，包机模式提升一定丰富度逐渐丰富开始试点无明显减排进展中国减排进展有限，尚未出台硬性指标指标，以检测核算为主制定硬性减排目标，将航空业纳入欧盟排放交易体系，积极推动航空业减排落地绿色化资料来源：罗兰贝格初现目标货量20年受防疫物资出口拉动略有提升，21年外贸需求旺盛进一步走高：19-20年，防疫物资出口需求强势拉动出口货量提升。20-21年，国外尚未全面复工，中国随疫情常态管控与生产力恢复，加之海运运价高攀，货运量强势走高。规模较大的路向上，北美路向受贸易战与新冠疫情等影响，18-21年货量呈V型走势；欧洲路向在医疗设备与防疫物资出口的带动下，货量增长快速；亚洲路向在

13、20年受供应链停摆小幅下降，而21年需求回弹。相对小众路向中，以跨境电商出口为主的俄罗斯路向增长较快，中东与南美亦因电商驱动、运力增加，出现快速增长态势。 06价格随淡旺季波动，自新冠爆发后维持高位：20年疫情爆发价格飙升，21年波动维持高位。新冠疫情、运力供给不足使得供需倒挂，推动空运运价波动走高。20年疫情爆发，运力短期供给不足导致价格飙升：尽管停工一定程度影响空运需求，但防疫物资出口拉动空运货量需求，且国际航班熔断，导致客机腹舱大幅削减，空运价格飙升至疫情前3倍。21年复工复产、海运外溢带来需求回弹，价格维持高位波动：21年需求迅速恢复，叠加海运运价攀升导致货量外溢转向空运，尽管各大航司

14、纷纷通过客改货、提高全货机运力弥补缺口，但货机交付需时间，短期仍处供不应求状态，带动空运价格水涨船高。 07时效端到端时效逐步改善，小众航线提速显著：疫情前，无论传统贸易空运或跨境电商小包，端到端时效均稳步提升。而小众路向提速显著，以拉美为例，跨境小包的时效由过去40-50天缩短至最快12天。疫情后，时效不稳定增强，但在运力投入增加与模式创新的弥补下有所缓解。 0806/ 分路向航空货运量变化中国跨境空运货量 万吨，2019-202115622221872211916824919282111102073032339261213北美欧洲亚洲俄罗斯 南美中东 其他646+2%660+22%8032

15、01920202021yoy增速 18-19-5%3%2%13%2%9%-18%yoy增速 19-208%12%-12%13% -5% -4% 11%yoy增速 20-2123%22%21%15% 22% 11% 25%资料来源：民航局，Seabury，罗兰贝格07/ 空运市场典型路向运价中国空运市场运价_TAC价格传统年底旺季运力供给不足局部疫情反复，海运拥堵货量外溢新冠疫情爆发短期价格飙升传统年底旺季价格再度走高2019-2022, USD/kg14131211109876543212022Q12021Q42021Q32021Q22021Q12020Q42020Q32020Q22020Q1

16、2019Q42019Q32019Q22019Q10上海-北美上海-欧洲资料来源：TAC，案头研究，专家访谈，罗兰贝格08/ 典型路向的端到端空运时效疫情前，代表路向端到端空运时效 天 北美路向 南美路向天数20-30天7-14天4-5天5-7天35302520151050传统贸易 B2B18年及以前19-20年天数40-50天12-20天60555045403530252015105跨境 B2C 电商18年及以前19-20年跨境 B2C 电商资料来源: 案头研究，罗兰贝格全货机的投入、包机比例增长、多方玩家建立端到端能力，均驱动整体时效的不断缩短。全货机不断投入，提升时效可靠性及灵活度：疫情后

17、客机腹舱运力大幅降低，航司投资全货机力度增大、并尝试 “客改货”，货机占比提升至近80%。相较客机腹舱，全货机不受时刻限制，尤其可在午夜至凌晨运输，提高整体时效。 案例：2021年，国货航根据市场需求增设一条重庆-芝加哥的全货机航线，同时不断增投法兰克福、洛杉矶、伦敦、迪拜等客改货航班，保障了中国中西部地区对外贸的运力供给与供应链稳定性。包机比例增加，带动直飞比例与衔接效率提升：跨境电商发展产生稳定需求、定期客班大幅减少、适合包机的“客改货”出现，使得单次数十吨左右的中等规模需求亦开始采取包机模式，整体包机比例由19年的不到10%快速提升至疫情后的20-30%。而包机比例的增加，使得以往小众路

18、向的中转航班转为直飞，干线物流可控性显著增强，有效提升了端到端时效。09/ 时效影响因素 案例：菜鸟组织开通美洲路向包机及航班，弥补运力资源紧缺，并提供南美路向超大超重货运输服务；与阿特拉斯、卡塔尔货航联合开通中国-美洲航空专线，连接中国香港与巴西圣保罗和智利圣地亚哥等地。目前每周运营11架次美洲路向包机及航班 。多方玩家建立端到端能力，提升全链路时效：头部物流组织方均积极通过合作、并购等方式掌控端到端，尤其提升货物中转衔接、卸货清关、末端配送等环节效率。 案例：菜鸟在关键节点进行自建，如航空货站、分拨中心、末端配送等，已在全球布局6大eHub，并建成9大海外分拨中心，通过数字关务、干线包机、

19、智能合单等创新，菜鸟为全球贸易参与者提供国际快递、国际供应链及国际货运服务，并为全球跨境卖家提供“5美元 10日达”等具有极致性价比的物流产品。“5美元”指典型跨境包裹的单均物流费用，从消费者支付开始在 10个工作日内完成妥投，目前已覆盖西班牙、法国、荷兰等全球20个国家 ，助力更多商家能用一杯咖啡钱送全球。2021年第四季度，菜鸟国际日均跨境包裹已超 500万。 09货机比例提升中国大陆出口航线运力结构，按实际运输量 %客机1)货机(全货机及临时客改货)50-60%70-80%20-30%40-50%100%包机比例增加中国大陆出口航线包机与定班比例，按实际运输量 %定班(货机+客机)包机9

20、0%100%2019202120192021驱动因素：疫情后客机腹舱运力大幅降低，航司投资全货机力度增大、并尝试“客改货”模式驱动因素：跨境电商发展产生稳定需求、定期客班大幅减少、适合包机的“客改货”出现对时效影响：相较客机腹舱，全货机不受时刻限制，尤其是可在午夜至凌晨运输，提高国际空运时效对时效影响：以往小众路向的中转航班转为直飞，干线物流可控性显著增强，有效提升了端到端时效客机运输量指载客客机的腹舱运输量，客改货的客舱及腹舱运输量纳入货机运输量中资料来源: OAG，Seabury，专家访谈，案头研究，罗兰贝格妥投率随节点设施效率提高，端到端掌控能力加强，妥投率稳步提升：一方面，节点设施自动

21、化水平提升、货物装卸操作规范优化，有效减少货物分拨、中转过程中破损与丢失情况；另一方面，物流组织方通过并购、自建等方式打通端到端环节。双因素加持下，中国至各路向妥投率正稳步提升。产品丰富度疫情前产品随运力供给增加愈发丰富；疫情后运力经济型产品占比降低：疫情前，丰富的运力供给提供了不同时效与价位的产品。以中美传统货物为例，货主可选择3天可达的快运型、5-10天可达的标准型、高性价比但时效不稳定的经济型等。而疫情后，运力供给不足导致以拼仓为基础的经济性产品占比降低。据统计，中美航线的经济型产品由40%降至20%。分路向而言，欧美等成熟路向航班资源丰富，货量大且稳定产品丰富多元；日韩路向中转航线比例

22、大，共享北美丰富运力资源与产品；小众路向货量有限且运力相对匮乏，产品较单一。 10智慧化多方稳步推进智慧化进程，但尚具追赶空间：如前文所述，电子运单是航运智慧化的基础，自13年首个跨境航线运用IATA 认证电子运单起，我国正积极推进电子运单。目前，三大货运机场电子运单渗透率达30- 45%。 11电子运单的推广需要打通货代、航司、海关多方主体，标准统一与系统打通是推动落地的重要因素：IATA牵头，推动国家间海关数据需求统一：2010年起， IATA推出电子运单项目与框架协议后，正推动更多国家间的海关监管数据匹配。航司间积极对接，打通系统实现数据传输：而货代、航司间的打通亦不可少。以东航为例，目

23、前已实现与法航、维珍等系统互通，并积极寻求更大范围合作。此外，航司与节点设施的智慧化进程亦在稳步推进；航司依托数字化赋能精益管理与客户服务。以南航“物流运行10/ 空运产品示例与结构典型航空货运产品示例中国大陆进出口航空货运产品结构，%类型快运型产品产品特征(以中美B2B普货为例)3天内可达时效稳定快运型2019202110%20%普运型产品5-10天可达时效稳定普运型50%60%经济型产品不保障特定舱位时效不稳定，整体更长，经济型40%20%资料来源: 专家访谈，案头研究，罗兰贝格11/ 电子运单渗透率计算方式说明白皮书电子运单渗透率：以全部运单数(total AWB)为基础，统计IATA电

24、子 运单(eAWB) 占比IATA电子运单渗透率： 以试点航线内运单数 (eAWB network)为基础，统计IATA电子运单(eAWB)占比国内头部机场货运电子运单渗透率 %，2021年5月23,532全部运单数eAWB运单数电子运单渗透率=17,54747%首都机场 11,17541%广州白云32%上海浦东 7,20938,042120,247资料来源: 案头研究，罗兰贝格一张屏”为例，对内实现智能决策与调度，对外提供实时追踪、线上订舱等服务。同时，机场致力提升节点设施智慧化水平，如无人叉车等技术推广实现货物智能分拣与入库； 案例：菜鸟在比利时列日、马来西亚吉隆坡及中国香港等地布局建设智

25、慧物流枢纽eHub。去年正式启用的列日eHub为例，位于列日机场，整体规划占地面积约22万平方米，其中近12万平方米为仓库，同时服务进出口，完善“中国-比利时列日物流大动脉”，全面提升中国至西欧空运各环节时效。其中智能货站能够加速机场空侧和陆侧之间进出口货物的快速转运，仓内的Lemo PDA RFID等技术，能够提升库内作业效率，实现包裹智能追踪，而数字通关系统，能让订单、支付、物流等原始数据线上化，加速海外清关，与比利时海关合作开发eWTP比利时公共服务平台，并跑通欧盟TS90保税备货模式。绿色化中国航空货运绿色化仍处起步：碳减排作为近期热点，亦在航空业引起关注，中国航空货运各方正积极推进监

26、测排放水平，尚未规划硬性减排目标。中欧路向受更严格的政策、与明显的货主需求，碳减排进程相对领先。欧盟政策相对严格：对比世界各地区，欧盟已较早制定交运绿色化政策。19年发布可持续交通欧洲绿色协议制定2050 年交运减排90%的硬性目标，并逐渐取消空运能源税豁免、鼓励CORSIA实施。头部货主率先提出低碳空运要求：部分货主明确提出空运环节碳减排目标。如联想在50年实现零排放驱动下，联合汉莎货运、DB Schenker 推出“上海-法兰克福”SAF航油供能的定班航班。航司通过提高燃油效率与替换清洁能源实现减排：民航碳排放96%以上来自飞机燃油。国内外航司通过引进高效能机型、提高利用率等提高燃油效率，

27、并试点SAF替换清洁燃油，实现节能减排。节点设施完善方面，欧美领先机场率先升级支持SAF：欧美领先机场率先完善SAF专用管道建设。同时，希斯罗等机场通过在周边投建SAF工厂、给予起降费折扣支持推广SAF使用。三、中国跨境航空货运市场未来展望 (2022年)2022年近期展望影响因素黑天鹅事件频发，22年局势错综、压力再增：22年伊始，俄乌冲突、奥秘克戎反复等黑天鹅事件频发，国际形势错综复杂、不确定性增强，刚刚回暖复苏的跨境航空货运市场再度经历倒春寒，面临前所未有的挑战。需求端RCEP的生效、跨境电商的持续发展，供给端全货机与包机的增加、客改货趋严，以及俄乌冲突、疫情防控等重大事件，均将影响未来

28、航空货运的市场发展。 12经贸基底-逆全球化趋势初现，RCEP正式生效助推亚洲内部贸易密切全球经济低速发展的大环境下，部分路向贸易保护趋势初现。受关注的中美贸易格局将迎来变动窗口期。伴随首轮关税到期，美国针对是否取消对华关税产生摇摆，关税松动或对中美路向产生激励作用，导致货量激增。亚洲区域内，RCEP（区域全面经济伙伴关系协定）在关税减免、市场开放等达成共识，并于2022年初正式生效，助推亚洲内部贸易往来。RCEP生效强化中国与东南亚、东亚区域贸易往来，持稳提升该路向货量：RCEP关税减免推动亚洲内部贸易往来，但东南亚间贸易以低附加值品类为主、适空品类少，而中日贸易多为海运，预计对空运仅有小幅

29、促进。RCEP快速清关政策提升亚洲路向时效：协议规定成员国在48小时内完成货物清关，并开辟6小时快速通关渠道，有望提升亚洲路向清关效率与整体时效。12/ 近期展望-影响因素汇总正向影响负向影响影响因素预测类型影响 持续性/中短期 整体性/地区性全球经济低速发展、且不确定性增强部分路向贸易保护趋势显现，RCEP正式生效助推亚洲内部贸易密切持续性中短期全球亚洲路向货量跨境电商增速放缓，海外仓模式的兴起抢占部分空运市场，跨境电商带动的空运增长预计放缓RCEP成员国制定快速通关配套政策；航空物流十四五规划发布，提出2025年电子运单渗透率80%目标硬性碳减排指标出台推动低碳化进程中欧班列受阻、海运持续

30、拥堵，空运将承接部分外溢需求全货机班次增加临时客改货新规短期限制客舱运力，未来存在趋严可能鄂州花湖机场、嘉兴机场等货运枢纽建设投运，提高运力保障基础设施升级完善、自动化设备投入助推低碳、智慧进程22年局势动荡，不确定性增强，包机模式成为常态，较21年比例提升综合物流集团、头部货主等均有跨界入局，增添市场活力与运力供给并购整合持续，头部物流组织方均逐渐构建“端到端”能力持续性全球货量时效丰富度中短期亚洲路向时效智慧低碳干线运力中短期全球价格时效丰富度供给节点设施持续性全球时效妥投率智慧低碳竞合模式中短期持续性全球全球时效妥投率丰富度新冠疫情中国坚持“动态清零”政策，疫情常态化管控下，各地推行15

31、分钟核酸检测圈，未来长时间封城可能性较小俄乌冲突仍处于多方博弈状态，谈判尚无实质性结果，短期内持续胶着或冲突加剧均有可能中短期全球货量价格时效妥投率区域冲突中短期欧洲路向货量价格时效妥投率法规政策经贸基底需求黑天鹅事件贸易结构影响因素资料来源: 罗兰贝格贸易格局-由跨境电商带动的空运增长预计放缓13中国跨境电商增速回落，海外仓模式的兴起更利好海运，跨境电商带动的空运增长预计放缓。中国跨境电商市场由高速增长步入稳步提升，预计增速回落。同时，海外仓模式的普及更利好头程干线采用海运，对空运带动有限。干线运力-全货机机队规模增量缓慢，班次增加是运力保障核心短期内机队规模增量较少，非运力供给的主要增量：

32、班次增长到22年近3600班次，增幅超过15%。执飞班次的增加与时刻优化保证运力供给稳定。干线运力-客改货新规限制客舱装货，短期运力影响有限，长期存在趋严可能中欧新规出台，严限临时客改货：中国民航22年起将严格限制客改货申请、并对客舱可运输货种进行严格限制。而欧盟预计于22年中停止客改货许可发放，严限客舱载货。受国内外政策趋严的双重影响，临时客改货投放力度预计国航司为例，自有全货机189架，半年仅增加8以中架，短期缓放缓，航班班次逐渐下降。慢增长主要由于航司采取稳健扩张策略、飞机制造商产能有限。从货机OEM视角，波音货机年产量不超过百架，订单交付周期长，机队扩张尚需时间累积。全货机班次持续增加

33、是核心。根据民航局的飞行计划，货机班次持续增加。夏秋航季全货机周班次从21年约3100客舱装货限制削减部分运力供给，短期预计抬高运价，长期影响待关注：21年空运运力结构中，临时客改货的客舱货量占10%-15%，主要由于客舱运载率及单位承重能力均不及腹舱。新规出台短期会削减部分运力、提升运价。长期若客舱装货限制进一步严格，航司仅通过客机腹舱运货无法实现盈利，可能减少临时客改货班次，长期影响运价。13/ 跨境电商货量占比及未来预测中国大陆空运出口货物结构2016-2025E, 按重量统计，按商业模式区分电商B2C空运80万吨22年B2C货量占比增速放缓原因中国跨境电商市场增速回落：行业由高速增长期

34、步入稳步提升期，年增速由16年的25%下降至21年15%，未来增速预计进一步回落B2CB2B75-80%84%20-25%16%95% 5%201620212025E海外仓模式兴起利好海运：跨境电商卖家货物重量提升、规模扩大推动海外仓模式兴起，干线运输利好海运，对空运货量增长带动有限资料来源：专家访谈，案头研究，罗兰贝格节点设施-综合型枢纽与货运专业枢纽齐头并进，提高运力保障22年，鄂州花湖机场等货运枢纽建设投运，运力保障能力稳步提升：一方面，综合型枢纽持续完善货站设施建设，如天津、重庆、西安被列为首批空港型国家物流枢纽，提高航空货运保障能力。另一方面，2022年鄂州花湖机场投入运营、嘉兴机场

35、开工建设，稳步推进专业性货运枢纽建设。面临上半年上海机场的管控，头部航司纷纷将货物转移至周边或中西部机场，节点设施的完善助推货运保障能力再上台阶。竞合模式-包机成为22年运力补充的常态化解决方案包机作为灵活的运力供给方式，可有效调整供需关系，提升该路向的物流时效、产品丰富度等服务质量。22年，包机模式仍将成为运力常态化解决方案：供需关系的不确定性是决定包机比例的核心因素。22年初，动荡的局势与不稳定性使包机依旧成为常态，预计比例较21年有所提升。竞合模式-跨界玩家入局，增添市场活力与运力供给综合物流集团跨界布局空运市场：达飞21年建立空运部门，22年收购法荷航9%股份联合运营22架全货机马士基

36、22年成立空运子公司，已自建及租赁5架货机顺丰21年收购嘉里物流，补足国际空运货代短板头部货主直控物流交付：如亚马逊自16年自建航空物流，持续扩充机队规模至82架、布局欧洲与北美航空枢纽、收购ATSG、Cargojet等航空货运企业。未来，伴随跨界玩家持续加码空运市场，或实现“海陆空”综合运输方案，或拓展跨境全链条服务能力，或打通商流到物流闭环，整体供应链物流质量有望提升；另一方面，新玩家入局大概率增加全货机运力供给，带动运力供给更充足灵活。竞合模式-并购整合持续，头部物流组织方均逐渐构建 “端到端”能力货代并购整合持续，助推物流质量提升：21年德迅收购 Apex，华贸物流收购佳成国际，Rhe

37、nus收购BLG，货代并购整合持续加剧。大型货代通过收并购构建全品类全航线服务能力，保障货量稳定，利用规模优势协商运力资源，助推物流质量提升，行业整合大势所趋。头部物流组织方逐渐构建“端到端”能力：物流组织方持续发挥资源整合优势，依托自建、收并购强化全链路把控能力，构建一站式服务能力。 案例：作为航空货运领域的后起之秀，菜鸟通过近几年积累与创新，已可提供“端到端、门到门”的全链路物流解决方案，并覆盖跨境电商、医药物资、超重超大货物等不同货种。其有望成为全球范围内、数智航运时代的领军者。i) 疫情“动态清零政策”：上半年管控趋严，未来常态管控预计减弱对空运的影响新冠爆发已逾两年，全球迈入疫情常态

38、化管控阶段。2022年初奥密克戎爆发导致中国多地管控升级，对航空货运市场产生短期和长期影响。短期内，中国将坚持“动态清零”政策，但“步行15分钟核酸采样圈”概念助推常态化管控落地。尽管疫情存在反复风险，但对航空货运的影响较22年初有所缓和。短期而言，奥秘克戎爆发导致航空货运市场处于极不稳定状态：产能受限导致短期受影响，但预计将随疫情恢复会有回弹：中国航空货运以出口为主，占比70%。疫情导致供应链停摆，产能下降，进出口需求萎靡。但随管控结束与工厂复工，预计供给端会有所恢复。管控措施导致航空运力大幅下降，短期拉高运价：数据显示，疫情大幅削减上海浦东机场航空货运能力，运力直接由3月底4万余吨降至4月

39、初1.8万吨，降幅达60%。上海的运力不足直接导致短期运价上升。地面处理能力下降，短期时效不稳定性增强：管控措施导致货站劳动力短缺，接驳卡车供应不足，地面处理能力大幅下降，无法按时装卸货物，导致货物积压与航班延误，短期时效不稳定性增强。长期而言，疫情对保障供应链安全稳定提出更高要求，倒逼物流相关主体提高货物消杀、货量预测、运力保障能力等，推动供应链与服务质量的全面升级。j) 区域冲突-俄乌战争持续胶着，对航空货运市场产生较大影响2022年2月俄乌战争打响。历经六轮和平谈判后，俄乌双方于3月末达成共识，减少军事行动。但4月“布查事件”导致冲突再次升级，6月德法意英四国领导人抵达乌克兰。当前，俄乌

40、冲突仍处于多方博弈状态，谈判尚无实质性结果。但无论战争持续胶着或冲突加剧，2022年欧盟等主要经济体受战争影响贸易需求萎缩，影响22年空运市场需求。 14俄乌战争的爆发直接影响供需关系，对货量、价格、时效等多个指标产生较大影响： 15领空关闭与停航直接导致中欧路向的运力紧缺与货量下降：俄罗斯领空是欧亚往来的重要通道，欧盟与俄罗斯互相关闭领空、禁飞措施将迫使相关航线取消或南移。由于中欧路向近70%运力来自外航，运力的骤跌预计导致25%亚欧常规空运货物转向其他运输方式。此外，欧洲经济受战争冲击亦将萎缩影响货量。中俄路向货种结构性变化，货量波动加剧：战争导致消费信心不足，跨境电商高附加值货品需求萎缩

41、。然而受欧美经济制裁，中俄贸易往来更为紧密，部分铁路货物可能外溢至空运。综合而言，中俄路向空运货种出现结构性变化，货量不确定性增强。原油价格提升、线路绕航与运力紧张均推动空运价格短期上涨：航油是航空货运最主要的成本支出。俄乌冲突直接拉高原油价格，提高空运成本；此外，领空关闭使中欧路向另辟新航线，如Flexport目前选择绕航更长的中东路线连接中欧，航线里程增加客观提高空运成本。最后，运力紧缺、供需关系错配也将短期内拉高运价。中欧等路向时效不稳定性增强：俄乌禁飞导致中欧航线绕航中东，以汉莎航空为例，预计中欧路向飞行时间较战前延长1-2小时。此外，运力短缺增加航班延误率，货物存在积压风险，时效不稳

42、定性进一步增强。14/ 俄乌战争历史回顾与未来预判冲突整体发展普京签署命令， 俄罗斯向乌克承认“顿涅茨兰顿巴斯地区克人民共和国”开发特别军事“布查事件” 和平谈判陷入发生，俄乌冲 僵局，俄方将突再次升级继续军事活动和“卢甘斯克 行动，乌克兰人民共和国” 总统宣布乌克为独立国家兰全境进入战时状态乌克兰首都基德法意英四国辅遭受自俄军领导人抵达乌4月初撤退后克兰首都基辅，最大规模导弹与乌克兰总统 袭击泽连斯基会面 经六轮和平谈 判，冲突暂缓，乌克兰承诺放 弃加入军事同 盟，俄罗斯宣 布在基辅周边 减少军事行动“俄乌危机预计无法在短时间内中止。欧 洲基于自身利益希望尽快中止冲突，却无力 干预；美国调动

43、公众舆论，参与了对俄制裁，危及冷战后建立起来的俄欧能源合作”国务院发展研究中心研究员丁一凡“俄乌冲突”重要事件梳理中外专业人士普遍认为“俄乌冲突”未来持续胶着、走向尚不明晰航空相关事件乌克兰宣布关闭全境领空俄欧互下“禁 汉莎、法航等飞令”，欧盟 欧洲航司宣布宣布对俄罗斯 取消东亚航线飞机关闭领空;俄罗斯对包括欧盟成员国在内的36国飞机关闭领空“我们评估俄乌双方正为长期军事冲突做 准备，至少在短期内没有可行的谈判道路”美国国家情报总监海恩斯“目前，俄乌冲突出现胶着局面，总体上军力占优的俄罗斯基本控制着战场态势，但乌克兰在美欧的各种军事经济支援下依然与俄军相持，双方均无力在短期内打破战场僵局，俄乌

44、冲突呈现常态化发展趋势”上海俄罗斯中亚学会常务理事张耀22.2.2222.2.2422.2.2822.3.2922.4.322.4.1222.4.2822.6.17资料来源: 专家访谈，案头研究，罗兰贝格15/ 俄乌战争对中欧和中俄路向影响对中欧路向影响：欧盟与俄罗斯领空关闭与禁飞导致中欧路向的运力紧缺、货量下降按货物重量计 %100%国内航司国际航司66%34%中欧路向承运国内外航司占比对中俄路向影响：战争影响消费信心，但驱动贸易往来加密，预计带来货种结构性变化，货量呈摆锤状态不确定增强中俄路向进出口比例与出口中B2C比例进口100%100%B2B出口B2C60-70%30-40%90-95

45、%5-10%外航航班暂停：受俄罗斯领空关闭影响，法航、荷航、芬航、维珍航空相继宣布暂停中欧路向航班，削减部分货机与客机腹舱运力俄乌战争对国际航司影响按货物重量计 %外航荷载货量降低：俄罗斯禁飞导致汉莎航空中欧航线绕航，飞机时间预计延长12小时，造成载油量上升，飞机荷载货量减少5%-20%202020202020资料来源: OAG，Seabury，专家访谈，案头研究，罗兰贝格2022年领航仪参数预测2022上半年俄乌冲突爆发、中国多地疫情爆发，使得航空货运再次打破亚稳态，而重构修复将是下半年的主旋律。全年来看，伴随黑天鹅事件的趋稳，下半年空运量将一定程度恢复，并带动运价重回相对高位。而时效、产品

46、丰富度、妥投率等物流进阶质量将在各类型物流提供方的努力下，将进一步提升。航空货运绿色化、智慧化亦将在政策与货主需求推动下持续发展，通过试点探索方向，向长期目标前进。 16,17货量波动加剧、路向分化：22年初国外复工复产，与中国的外贸需求回落，疫情与冲突等黑天鹅事件使得空运货量波动加剧。全年来看，预计22年空运量将与去年持平或小幅下降。北美路向：需求基底稳定，有小幅增长潜力：中美作为最大的贸易伙伴，贸易基底需求旺盛。疫情导致年初小幅下降，但全年预计稳定增长。欧洲路向：俄乌冲突影响，货量存在下降风险：欧盟与俄罗斯领空互关与禁飞影响欧亚航线，物流受阻，货量存在下降风险。中国-亚洲：RCEP生效，小

47、幅带动货量增长：2022年 RCEP生效强化亚洲内部贸易往来；但东南亚高附加值适空种类较少，日韩海运性价比高，因此仅小幅带动空运货量增长。俄罗斯路向：俄乌冲突影响，货量波动加剧：战争导致消费信心不足，跨境电商需求下降。然而中俄贸易往来密切，重要物资由铁路外溢至空运。综合而言，货种出现结构变化，货量呈摆锤状态波动加剧。南美&中东路向：跨境电商驱动，维持高速增长：南美、中东跨境电商需求旺盛。预计2025年前，两大区域电商市场规模年增速可达20%，驱动空运货量持续高速增长。运价全年波动、维持高位：22年春节后，作为传统淡季外贸需求降低、供需关系调整使得一季度价格快速下16/ 近期展望-领航仪参数预测

48、货量时效波动加剧、路向分化整体提升、稳定存疑价格全年波动、维持高位航空货运领航仪妥投率卡点打通、稳步提升丰富度普运主导、逐步丰富绿色化智慧化以点带面、长期向好资料来源: 罗兰贝格17/ 近期展望-领航仪参数按路向预测22年预测多方推动、政策提速整体趋势 大陆-北美 大陆-欧洲 亚洲内部 其他路向波动加剧路向分化中俄贸易强化，以中欧班列为主，空运增长有限；南美&中东受跨境电商驱动高速增长RCEP生效强化贸易往来，小幅带动空运量增长欧盟与俄罗斯领空互关与禁飞影响欧亚航线，货量存在下降风险贸易需求旺盛，新冠影响下年初小幅下降，全年维持稳定增长货量基础供需 波动加剧，整体与21年持平：国外复工复产，外

49、贸需求回落，预计整体与21年持平；受俄乌战争、疫情等影响波动加剧时效进阶质量运力全年相对紧张，波动维持高位：22年初传统淡季需求下降，价格小幅回落；但俄乌冲突、新冠疫情导致运力紧张，价格预计再次飙升，全年波动维持高位价格整体提升，但存不稳定性：基础设施完善、包机比例提升、端到端环节的打通提升整体时效，但俄乌冲突与新冠疫情影响时效稳定性货站处理能力恢复，时效提升俄乌冲突下运力不足，稳定性变差RCEP成员国推动快速通关，提升时效跨境电商、包机比例提升驱动时效与灵活性提升全年波动维持高位稳定存疑整体提升 疫情催化与政策支持推动智慧化进程，稳步提升电子运单渗透率：疫情推动智慧化进程提升服务质量，同时十

50、四五航空物流专项发展规划提出25年电子运单渗透率达80%的目标，综合推动22年渗透率提速发展智慧化卓越升级运力供给不稳，普运类产品仍为主流：运力供给不稳定与成本大幅跳跃，无法稳定推出经济类产品，预计普运类产品仍将成为主流丰富度端到端能力构建提升妥投率：中国头程环节质量持续优化，伴随头部玩家构建“端到端” 能力，对尾程清关、派送等核心卡点环节掌控力增强，稳步改善妥投率；但受各地客观限制进程较缓妥投率稳步提升逐步丰富政策提速卡点打通普运主导多方推动以点带面22年仍以碳排放监测为主：由于硬性减排指标尚未出台，技术落地性待提高，22年仍将以碳排放监测为主，辅以试点项目；未来随3060落地、欧美倒逼中国

51、航司减排，碳减排落地在长期取得重大突破绿色化长期向好资料来源: 罗兰贝格滑；然而俄乌战争、奥密克戎爆发再次造成运力紧张，原油价格上涨，带动运价飙升，预计全年将波动维持高位。时效整体提升、稳定存疑：随基础设施持续完善、端到端环节打通整体保持时效提升状态，但受俄乌冲突与新冠管控短期稳定性不足。妥投率卡点打通、稳步提升：中国头程环节质量持续优化，伴随头部玩家构建“端到端”能力，对尾程清关、派送等核心卡点环节掌控力增强，稳步改善妥投率，但受各地物流条件客观限制，进程相对缓慢。产品丰富度普运主导、逐步丰富：22年开端黑天鹅事件导致运力供给波动、运价大幅跳跃，以拼仓为核心的经济性产品受到影响，22年预计普运类产品仍将成为主流。智慧化政策提速、多方推动：疫情反复下，航空货运需加速推进智慧化进程，减少对劳动力的依赖程度。电子运单作为推动智慧化的重要基石，叠加十四五航空物流专项发展规划提出2025年渗透率达80%的政策支撑，预计2022年渗透率将大幅提高。货量充足、航班稳定、普货居多的航线更易试点，优先提升渗透率。分路向而言，系统匹配程度是重要影响因素：我国航司与欧美航司系统一致性高，未来欧美路向提升