2016年2月国内物价与宏观数据分析

1、春节效应，消费品全面上涨，工业品价格降幅幅明显缩小依据相关监测测算，2月CPI环比上涨1.5%、同比上涨2.2%、累计同比上涨2.0%。PPI为环比保持稳定、月度同比下降4.7%，累计同比下降5.0%。从各项数据显示，1月的央行货币总投放和社会融资的大幅增长社会名义总需求的快速增长，带来的消费品价的大幅上涨，工业品价格保持稳定。从国家整体利益来看，大幅提高农民和城市低收入全体收入水平，特别是切实有效提升老年农民退休工资水平，实现社会基本公平，推动央行所提供总需求最大限度成为现实总需求；加快落实中西部基础设施建设项目，推动社会总需求和中东西均衡发展；采取更加独立自主货币与汇率政策，防范国际宏观经

2、济波动对中国经济的过渡冲击，实现中国经济全球竞争力水平的稳定提升；更重要的放活各类中小企业，促进社会就业的增长，是实现居民收入提升，国内总需求扩张、实现社会公平的关键；另外，尽快改变社保税的征收模式，大幅度降低社保税征收比例，取消以征收社保税基数的最低工资标准征收税，改用按实际收入比例征收是保税社，取消特权群体的社保分配特权，实现社会保障税征收同时经济社会同步发展，实现的社保税收缴对经济弹性，确保收入在中长期实现基本均衡，为社会的稳定发展奠定基础。过去一段时间，由于社会低保金发放管理中不规范现象带着大量有劳动能力寻租者而大量套取国家的低保金，导致社会低保金发放影响社会公共财政效率，影响社会公平

3、。更加重要推动万众创业尽快落实，国家不仅要对万众创业活动人员一定时期提供信贷、税收等方面支持，更为关键必须解放党政机关、事业单位和公共服务机构中国大量过剩的高素质人力资源，通过补齐政府和事业单位人员拖欠社保金，而后鼓励党政机关和事业单位大量多余人员加入万众创业队伍中，利用2-3年时间将当前党政机关、事业单位、公共服务人员有近5000万人员减少到2000-3000万；同时大幅度提高互联网和大数据在党政机关、事业单位、公共服务机构的充分，从而大幅度提高党政机关、事业单位和公共服务机构工作效率，更好的服务经济社会，大幅节约社会成本。大幅度利用物联网、大数据在交通运输和物流管理中的应用，大幅度裁剪高速

4、公路、收费公路、铁路的冗余人员，特别基本取消高速公路、收费公路的人工收费，降低全社会物流成本；更重要的推动这些高素质人力资源加入万众创业的行列，推动社会就业增长，创造更多的社会价值，提升中国经济的全球竞争力的提升。图1中国物价指数月度同比走势2-15-0168-0161-10-621-105-6-0178-0171-10-721-105-7-018-0181-10-821-105-8-0198-0191-10-921-105-9-1108-1101-1-021-115-0-1118-111-1-121-115-1-128-1121-1-21-115-2-1138-1131-1-321-115-

5、3-1148-1141-1-421-115-4-1158-1151-1-521-11-516物价具体分析如下：1、食品价格方面，统计局数据显示，2月全国城镇食品监测商品加权价格指数为159.46%、算术平均指数为162.22%；同比上涨3.18%和3.23%，环比上涨3.67%和3.78%，春节是国内传统的消费旺季，央行1月加大货币流动性投放，居民消费需求爆发式释放，带来食品价格的短期内冲击历史的高位水平，无论加权平均数还是算术平均值2月食品价格水平均创下历史新的高位水平，1月份央行的货币总投放推动1、2月各类食品价格上冲主要力量。依据各产品价格变动幅度测算，环比算术平均值上涨8.84%，连续

6、4月环比上涨态势，2月的环比上涨态势为历史最高月度环比涨幅，折合年度变化算术平均值上涨1.76%；分类加权平均上涨1.46%；折合年比平均上涨69.77%，涨幅也为历史最高水平。整体食品价格上涨带来2月CPI环比猛烈上涨。月物价的环比显示央行在满足社会流动性需求同时也注意国内物价水平的控制。同比来看，2月各种食品价格幅度的同比值算术平均数上涨7.90%；分类加权平均值均出现上涨1.32%，较上月提高0.71个百分点。2月物价的持续上涨显示央行的货币投放继续保持较高水平。分类环比来看，2月各类食品除食用油价格出现回落，下降0.19%；其余产品均出现明显上涨。涨幅在0.46%-27.55%，新鲜蔬

7、菜、水果、水产和肉类价格上涨最为明显，分别上涨27.55%、63.88%、4.69%和3.31%，鲜菜价格环比涨幅创下历史新的高位水平，肉类、水产的价格涨幅也处于历史高位。粮食、禽蛋类产品的涨幅均在1%以内，环比上涨0.46%和0.84%。各类商品同比变化来看，水果、禽蛋出现下降，分别下降15.23%和1.58%；食用油价格2013年8月份以来持续同比下降，本月出现了同比价格的上涨，显示国际国内宏观经济环境的变化。水果、禽蛋价格同比下降，主要受到国内供求的影响，水果方面，大量东南亚低价产品的进口对国内的水果价格产生的明显的压制。伴随后期的国际宏观经济形势的变化，国际主要农产品的价格将会出现回升

8、。蔬菜和肉类价格的同比涨幅为历史的高位水平，推动CPI的同比上涨综合考虑食品及其他因素的影响，考虑食品及其他类别消费品和服务对物价影响，同上月的预计一致，2月涨幅扩大，CPI环比上涨1.5个百分点，同比上涨2.0%左右。建议预计2016年的全年涨幅应当稳定的在2.5左右，最高上限可以3%左右，防范物价物价过快上涨冲击居民的实际消费水平和消费能力。从发展趋势来看，受到10月中旬央行取消法定存贷比的影响，国内社会融资开始提升，国内居民消费品的价格开始上涨。月度来看，连续4个月上涨。更短时间的来看2月中、下旬环比算术平均值分别下降1.30%和3.16%，折合年比分别下降37.48%和68.47%。按

9、权重测算，上、中、下旬各类食品的价格涨幅带居民消费支出分别回落0.22和0.55个百分点，折合年度降幅的加权平均数分别为下降5.73和10.02个百分点。从月内的旬度变化情况来看，2月份物价的高位主要节前的高位上涨的延续的结果导致2月的物价水平保持高位。春节前央行钞票大奉送带来集中消费需求释放，给商家带来年末“大红包”，消费者受到极大的“洗劫”。面对年末的红包和洗劫，再次证明央行应对物价稳定负有重要职责，国内物价水平的变动情况基本取决央行的货币投放速度。图2、中国城市食品旬度价格综合指数走势图135.0165.0160.0155.0150.0145.0140.0oaNCMm-006牛3-4-4

10、caxJ21-t-cocm-co-13Oco1-C08CO-CT06CO-CQNCXJCO-l-COCM-CM-T-CO8CM-OT06CM-an耳CM-WM2CM-来源：东方艾格马文峰加权指数算术平均指数0313326802251116注：2009年2月-2010年2月为100图3、中国城市食品月度综合指数走势图16515514513512511510595数据：东方艾格马文峰算术平均指数注：2009.2-2012.2平均值为100加权指数2、农产品价格方面，根据农业部农产品价格监测显示，2月国内农产品批发价格和菜篮子价格指数为228.7和235.23，同比分别上涨8.5%和10.08%；环

11、比分别上涨10.42%和12.33%。月度价格指数冲击历史高位水平。旬度变化情况来看，其中，2月上旬上涨明显，涨幅环比涨幅达到6.56%和7.70%；春节过后的中旬和下旬分别出现有下降，1月下旬和2月上旬的价格快速上涨，推高的2月的价格水平。节后央行适度的货币流动性的回升，对带来物价的会落，更重要的国家下调的早稻的收储价格，同时铁路降低煤炭的运输价格回到后期的物价产生的良好的回落预期。图4中国农产品月度综合价格指数201220200160农产品菜篮子1-2-611-01-51-6-511-2-511-01-41-6-411-2-411-01-31-6-311-2-311-01-21-6-211

12、-2-211-01-11-6-111-2-111-01-01-6-011-2-011-01-91-6-901-2-901-01-81-6-801-2-801-01-71-6-701-2-701-01-65、国际主要商品方面BOABC监测显示，原油价格，纽约和伦敦近月合约均价均为222美元/吨，均价环比下降3.11%，连续3个月环比明显下降，将国际原油推到本轮经济周期新低位水平，大幅压低国际航运价格，也对国际农产品生产成本和价格产生明显压制，内外价格背道而驰需要引起决策者的重视。月度同比下降44.18%，2014年下半年以来，石油价格持续同比下降，尤其是最近2014年12月以来，各月名义价格同比

13、下降幅度基本超过40%；当月国际原油价格较2013年8月的高位水平下跌幅度72.55%。扣除美元价值，2月原油价格实际月度环比下降1.03%，月度同比下降38.60%，国际原油价格扣除货币因素实际同比下降超过较长时间超过20%，利于全球物价水平和生产成本下降，利于世界经济复苏和全球居民实际消费能力提升，但是是国际石油出口国和石油生产企业产生明显的冲击。上海伦敦黄金现货月度均价为250.89元/克，环比上涨8.63%，同比上2.00%。其中，上海黄金人民币价格上海的249.53元/克，环比上涨7.71%，同比下降0.16%。伦敦黄金人民币价格232.25元/克，环比上涨9.55%，同比上涨4.2

14、4%。黄金价值变动显示的货币价值的变动趋势，黄金价格上涨显示人民币和美元的实际贬值，后期国内、国际物价存在强力反弹压力。图5国际原油月度价格单位：美元/吨3002009008007006005004003、工业品价格和服务类商品方面统计局公布2016年2月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%,较上月小幅下滑，制造业继续收缩。2015年8月份以来制造业持续处于收缩状态。本月所有类型的企业均处于收缩状态。尤其是小企业，自从2012年2月一直处于收缩状态，这是导致中国经济困难的主要原因，小企业是农村地区劳动就业重要主体，中小企业的收缩必然农村市场需求严重不足、同时导致大型原材料工业产品内需

15、出现困难，在外需因人民币升值受到压力的情况，大型企业产品也处于相对困难，对工业品价格产生的明显的压制作用。分企业规模看，分企业规模看，大型企业PMI为49.9%,比上月回落0.4个百分点；中型企业PMI为49.0%,比上月保持稳定，继续处于临界点下方；小型企业PMI为44.4%，处于历史的最低水平。制造业采购经理人指数持续保持低位显示当前企业处境的困难。从统计的公布的主要生产资料的批发价格来看，环比来看，2016年2月各类产品价格均除金属和化工品价格出现上涨，其余各类产品出现不同水平下滑，分类平均值为下降0.01%。全部品种价格环比均值上涨0.16%，为统计局公布批发市场价格指数以来首次全部商

16、品的月度价格环比变动均值出现上涨。预计全部工业品出厂价格较上月保持基本稳定。当月的货币贬值对于推动工业品价格的停止下滑起到重要作用。同比来看，分类和总体平均值同比分别下降12.09%和13.02%；其中，能源、建材、金属、农资等重化工行业价格下滑的明显；同比下降最为明显，分别下降21.44%、16.82%、16.97%和16.71%。重化工产品和建材的价格主要受到不利的国际环境的影响，国内基础设和投资严重不足所致。美元大幅升值和人民币更随美元大幅升值导致全球及国内的总需求严重不足。预计全部产品的生产价格指数同比下降4.7%。为最近1年来的最低同比降幅。从变化趋势来看，1月中、下旬工业品的分类平

17、均的环比变动幅度分别为下降0.1%和0.0%；全部产品价格旬度变化平均值分别上涨0.0%和0.4%。工业品价格持续下降对于行业竞争力较弱企业驱除出行业。同时大幅降低投资品价格，利于实际投资恢复增长；但是对工业品价格持续的下滑对企业盈利水平有明显的负面效应，尤其大型国有企业营利状况更加令人担忧。2月央行的货币总投放和社会融资的大幅增长带来的工业价格的降幅缩小。服务业方面，2月中国非制造业商务活动指数52.7%，冲击历史新的低位水平，但是仍然处于扩张区间。其中，中间投入品价格指数出现扩张为50.5%，收费价格指数继续收缩，48.3，较上月出现上涨。服务和制造业的从业人员的指数出现处于收缩区间，分别

18、为47.6和48.9，就业指数持续处于收缩区间，不利于人力资源的充分发挥，为经济社会最大的资源浪费，国家的各项政策必须充分考虑物价就业两项指标，物价稳定，就业增长，是现代经济社会的必须高度关注的经济与社会指标。制造业就业萎缩必然导致中小城市和农村地区的收入下降；服务行业就业的萎缩将会带来城市地区低收入群体的实际收入的下降甚至重返贫困。图6中国工业品批发价月度环比变化图7中国工业品批发价月度同比变化分类平均总体图8中国制造业采购经理人指数525150弔PMI大型中型小型制造业服务业6-1-90-91-1029-13-019-61-01-91-01-1120-13-10-61-1-91-1-112

19、1-13-11-61-21-91-21-1122-13-12-61-31-91-31-1123-13-13-61-41-91-41-1124-13-14-61-51-91-51-1125-1-15图9劳动就业指数的月度走势5452504846444、宏观经济方面货币价值变化影响价格总水平宏观经济方面来看，2016年1月末，央行货币总投放累计达到165.07万亿，较上年增长19.21%，为2012年以来的较高的货币总投放的增长速度，1月当月央行货币总投放增长3.73万余，国内投放增长4.15万亿，国际市场的投放减少4223亿元，7-1月资产外流导致央行的国际资产减少1.82万亿元，央行的国际资产

20、的减少带来的增幅信贷支持增长。截至1月末央行的海外净资产为27.64万亿，较上年同期减少5.05%。央行货币总投放的较快增长，但是央行海外资产出现下降，带来央行国内总资产的快速增长，国内信贷增速达到25.67%，接近2009年应对金融危机时的货币投放增速；但是央行对政府的净债权和其他金融机构净债权快速增长，同比分别增长96.53%和70.59%；央行对实体经济净债权的增长保持平稳，年度增长15.77%；表明下年央行新增的货币投放只有进入的政府体系和金融机构体系内循环，实体经济没有得到充足的货币供应。1月融资总额3.42万亿，为历史最高月度社会融资额度，同比增长66.63%，社会融资规模大增带来的1、2月物价的快速增长和工业品价格降幅的回落。近期美元价值保持历史高位水平，对工业品价格水平及整体消费品价格水平产生严重压制。2月美元综合指数97.09，较上月贬值1.92%，同比美元升值2.78%，同比升值幅度的大幅回落，利于世界总需求的稳定。人民币对美元汇率为6.5311，环比小幅升值0.33%，同比贬值6.44%；综合人民币对美元的变动情况，2月人民币环比贬值1.59%，同比贬值3.69%。这是2014年8月份以来人民币同比、环比均出现不同程度的推动