广东有色金属行业分析报告模版

1、 . . 57/57有色金属行业分析报告 日期：有色金属行业分析报告2005年第3季度正文目录 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc126552605有色金属行业分析报告 PAGEREF _Toc126552605 h 1HYPERLINK l _Toc126552606正文目录 PAGEREF _Toc126552606 h 1HYPERLINK l _Toc126552607图表目录 PAGEREF _Toc126552607 h 3HYPERLINK l _Toc126552608第一部分有色金属业宏观运行环境 PAGEREF _Toc126552608 h

2、4HYPERLINK l _Toc126552609一、前三季度全国宏观经济运行分析 PAGEREF _Toc126552609 h 4HYPERLINK l _Toc1265526101、05年三季度全国宏观经济运行情况分析 PAGEREF _Toc126552610 h 4HYPERLINK l _Toc1265526112、05年三季度全国固定资产投资情况分析 PAGEREF _Toc126552611 h 5HYPERLINK l _Toc1265526123、我国新一轮经济增长的基本特征分析 PAGEREF _Toc126552612 h 6HYPERLINK l _Toc12655

3、26134、前三季度经济形势分析 PAGEREF _Toc126552613 h 8HYPERLINK l _Toc126552614二、经济运行中出现的新问题 PAGEREF _Toc126552614 h 9HYPERLINK l _Toc1265526151、基础工业亏损多方来袭 PAGEREF _Toc126552615 h 9HYPERLINK l _Toc1265526162、高耗电行业用电开始回落 PAGEREF _Toc126552616 h 10HYPERLINK l _Toc1265526173、多行业库存猛增供求矛盾加剧 PAGEREF _Toc126552617 h 1

4、0HYPERLINK l _Toc126552618三、未来经济走势预测 PAGEREF _Toc126552618 h 10HYPERLINK l _Toc1265526191、“十一五”期间中国经济年均增长8%左右 PAGEREF _Toc126552619 h 10HYPERLINK l _Toc1265526202、宏观调控基调不变 PAGEREF _Toc126552620 h 11HYPERLINK l _Toc1265526213、四季度国电力缺口将明显缩小 PAGEREF _Toc126552621 h 11HYPERLINK l _Toc1265526224、人民币升值的深远

5、意义将逐步体现 PAGEREF _Toc126552622 h 12HYPERLINK l _Toc126552623第二部分有色金属工业环境分析 PAGEREF _Toc126552623 h 13HYPERLINK l _Toc126552624一、国际环境分析 PAGEREF _Toc126552624 h 13HYPERLINK l _Toc1265526251、世界矿产资源形势 PAGEREF _Toc126552625 h 13HYPERLINK l _Toc1265526262、发达国家的全球矿产资源战略 PAGEREF _Toc126552626 h 14HYPERLINK l

6、 _Toc1265526273、全球有色金属供求缺口将大幅度缩小 PAGEREF _Toc126552627 h 15HYPERLINK l _Toc1265526284、基本金属和贵金属价格预计在2007年前处于跌势 PAGEREF _Toc126552628 h 17HYPERLINK l _Toc126552629二、我国矿产资源概述 PAGEREF _Toc126552629 h 18HYPERLINK l _Toc1265526301、我国有色矿产资源量和基本特点 PAGEREF _Toc126552630 h 19HYPERLINK l _Toc1265526312、资源供需保证程

7、度PAGEREF _Toc126552631 h 20HYPERLINK l _Toc1265526323、资源开发利用水平 PAGEREF _Toc126552632 h 20HYPERLINK l _Toc126552633三、前三季度出台新政策法规影响分析 PAGEREF _Toc126552633 h 21HYPERLINK l _Toc1265526341、出口退税政策取消后的影响 PAGEREF _Toc126552634 h 21HYPERLINK l _Toc1265526352、差别电价政策促进产业结构调整 PAGEREF _Toc126552635 h 21HYPERLIN

8、K l _Toc1265526363、铝业发展政策出台铜业类似政策正在酝酿 PAGEREF _Toc126552636 h 22HYPERLINK l _Toc126552637第三部分有色金属经济运行与问题分析 PAGEREF _Toc126552637 h 23HYPERLINK l _Toc126552638一、前三季度有色金属行业运行分析 PAGEREF _Toc126552638 h 23HYPERLINK l _Toc1265526391、我国有色金属工业持续快速发展 PAGEREF _Toc126552639 h 23HYPERLINK l _Toc1265526402、前三季度

9、冶金重点企业利润增速比上半年回落15.2%PAGEREF _Toc126552640 h 26HYPERLINK l _Toc1265526413、进出口贸易额持续攀升 PAGEREF _Toc126552641 h 26HYPERLINK l _Toc1265526424、有色金属矿山完成固定资产投资提高 PAGEREF _Toc126552642 h 28HYPERLINK l _Toc126552643二、前三季度省有色金属行业运行分析 PAGEREF _Toc126552643 h 28HYPERLINK l _Toc1265526441、前三季度有色金属行业整体情况分析 PAGERE

10、F _Toc126552644 h 28HYPERLINK l _Toc1265526452、前三季度省有色金属行业销售收入增长情况分析 PAGEREF _Toc126552645 h 30HYPERLINK l _Toc1265526463、前三季度省有色金属行业利润增长情况分析 PAGEREF _Toc126552646 h 30HYPERLINK l _Toc1265526474、前三季度省有色金属出口情况分析 PAGEREF _Toc126552647 h 30HYPERLINK l _Toc126552648三、铜工业市场分析 PAGEREF _Toc126552648 h 31HY

11、PERLINK l _Toc1265526491、我国铜业目前基本情况 PAGEREF _Toc126552649 h 31HYPERLINK l _Toc1265526502、中国铜工业发展面临的环境问题 PAGEREF _Toc126552650 h 32HYPERLINK l _Toc1265526513、我国家电行业对铜的需求稳增 PAGEREF _Toc126552651 h 33HYPERLINK l _Toc1265526524、国际铜需求预测 PAGEREF _Toc126552652 h 34HYPERLINK l _Toc126552653四、铝行业市场分析 PAGEREF

12、 _Toc126552653 h 34HYPERLINK l _Toc1265526541、中国铝业称第三季氧化铝产量增长12% PAGEREF _Toc126552654 h 34HYPERLINK l _Toc1265526552、中国氧化铝需求缺口将持续到2006年 PAGEREF _Toc126552655 h 35HYPERLINK l _Toc1265526563、铝市价格波动情况分析 PAGEREF _Toc126552656 h 35HYPERLINK l _Toc1265526574、今年世界原铝需求量将超过3000万吨 PAGEREF _Toc126552657 h 36H

13、YPERLINK l _Toc1265526585、2020年印度铝产量将明显增长 PAGEREF _Toc126552658 h 38HYPERLINK l _Toc126552659第四部分有色金属行业发展风险分析 PAGEREF _Toc126552659 h 38HYPERLINK l _Toc126552660一、国家金融环境风险 PAGEREF _Toc126552660 h 38HYPERLINK l _Toc1265526611、紧缩过度损伤经济下半年经济还将走低 PAGEREF _Toc126552661 h 38HYPERLINK l _Toc1265526622、有色金属

14、市场宏观调控使经济运行出现新变化 PAGEREF _Toc126552662 h 39HYPERLINK l _Toc126552663二、行业政策调整风险 PAGEREF _Toc126552663 h 40HYPERLINK l _Toc1265526641、财政部酝酿新税策整改高耗能企业 PAGEREF _Toc126552664 h 40HYPERLINK l _Toc1265526652、发改委对铜业发展提出预警 PAGEREF _Toc126552665 h 40HYPERLINK l _Toc1265526663、政策出台推动中国铝业向精深加工转型 PAGEREF _Toc126

15、552666 h 42HYPERLINK l _Toc1265526674、退税政策调整影响详解 PAGEREF _Toc126552667 h 42HYPERLINK l _Toc126552668三、市场风险 PAGEREF _Toc126552668 h 45HYPERLINK l _Toc1265526691、冶金、有色行业供大于求严重 PAGEREF _Toc126552669 h 45HYPERLINK l _Toc1265526702、明年国际有色金属价格将下调 PAGEREF _Toc126552670 h 46HYPERLINK l _Toc1265526713、铜行业呈现盲

16、目发展态势显露风险 PAGEREF _Toc126552671 h 46HYPERLINK l _Toc1265526724、预计2006年锌产量将低于需求铅供求大致平衡 PAGEREF _Toc126552672 h 47HYPERLINK l _Toc1265526735、有色金属价格出现见顶的迹象 PAGEREF _Toc126552673 h 48HYPERLINK l _Toc1265526746、多数金属矿即将采空铜、钨等矿产已经枯竭 PAGEREF _Toc126552674 h 49HYPERLINK l _Toc126552675四、企业经营风险 PAGEREF _Toc12

17、6552675 h 49HYPERLINK l _Toc1265526761、企业盈利能力分析 PAGEREF _Toc126552676 h 49HYPERLINK l _Toc1265526772、企业营运能力分析 PAGEREF _Toc126552677 h 50HYPERLINK l _Toc1265526783、企业偿债能力分析 PAGEREF _Toc126552678 h 52HYPERLINK l _Toc126552679第四部分投资热点预测 PAGEREF _Toc126552679 h 53图表目录 TOC h z c 表格 HYPERLINK l _Toc126552

18、680表格 1 04年以来铅市场全球与我国生产与消费分析（单位：万吨） PAGEREF _Toc126552680 h 16HYPERLINK l _Toc126552681表格 2 04年以来锌市场全球与我国生产与消费分析（单位：万吨） PAGEREF _Toc126552681 h 17HYPERLINK l _Toc126552682表格 3 有色金属矿产储量分析表（单位：万吨） PAGEREF _Toc126552682 h 20HYPERLINK l _Toc126552683表格 4 2005年前三季度行业整体效益分析表(单位：千元) PAGEREF _Toc126552683 h

19、 23HYPERLINK l _Toc126552684表格 5 1-10月份有色金属产量分析表 PAGEREF _Toc126552684 h 25HYPERLINK l _Toc126552685表格 6 1-10月份有色金属精矿产量分析表 PAGEREF _Toc126552685 h 25HYPERLINK l _Toc126552686表格 7 04年以来有色金属行业出口变化情况分析（单位：千元） PAGEREF _Toc126552686 h 26HYPERLINK l _Toc126552687表格 8 04年以来有色金属行业出口变化情况分析（单位：千元） PAGEREF _To

20、c126552687 h 27HYPERLINK l _Toc126552688表格 9 2005年前三季度有色行业整体效益分析表(单位：千元) PAGEREF _Toc126552688 h 28HYPERLINK l _Toc126552689表格 10 04年以来有色行业销售情况分析表（单位：千元） PAGEREF _Toc126552689 h 30HYPERLINK l _Toc126552690表格 11 04年以来有色行业利润增长情况分析表（单位：千元） PAGEREF _Toc126552690 h 30HYPERLINK l _Toc126552691表格 12 04年以来有

21、色行业出口情况分析表（单位：千元） PAGEREF _Toc126552691 h 31HYPERLINK l _Toc126552692表格 13 04年以来有色金属行业盈利能力分析表 PAGEREF _Toc126552692 h 49HYPERLINK l _Toc126552693表格 14 04年以来有色金属企业盈利能力分析表 PAGEREF _Toc126552693 h 50HYPERLINK l _Toc126552694表格 15 04年以来有色行业营运能力分析表 PAGEREF _Toc126552694 h 51HYPERLINK l _Toc126552695表格 16

22、 04年以来有色金属行业营运能力分析表 PAGEREF _Toc126552695 h 51HYPERLINK l _Toc126552696表格 17 04年以来有色金属业偿债能力分析表 PAGEREF _Toc126552696 h 52HYPERLINK l _Toc126552697表格 18 04年以来省有色金属企业偿债能力分析 PAGEREF _Toc126552697 h 52 TOC h z c 图表 HYPERLINK l _Toc126552698图表 1 04年以来有色金属行业销售收入变化分析图 PAGEREF _Toc126552698 h 24HYPERLINK l

23、_Toc126552699图表 2 04年以来有色金属行业利润累计增长情况对比分析图 PAGEREF _Toc126552699 h 24HYPERLINK l _Toc126552700图表 3 04年以来有色金属行业出口比重分析图 PAGEREF _Toc126552700 h 26HYPERLINK l _Toc126552701图表 4 04年以来有色行业销售增长情况分析图 PAGEREF _Toc126552701 h 29HYPERLINK l _Toc126552702图表 5 04年以来有色行业利润增长情况分析图 PAGEREF _Toc126552702 h 29HYPERL

24、INK l _Toc126552703图表 6 04年以来省有色金属出口比重分析图 PAGEREF _Toc126552703 h 31第一部分 有色金属业宏观运行环境一、前三季度全国宏观经济运行分析1、05年三季度全国宏观经济运行情况分析今年前三季度经济平稳较快增长初步核算，前三季度国生产总值106275亿元，同比增长9.4%，增速比上年同期低0.1个百分点。其中，第一产业增加值13510亿元，增长5.0%；第二产业增加值60440亿元，增长11.1%；第三产业增加值32325亿元，增长8.1%。分季度看，第一、二、三季度分别增长9.4%、9.5%和9.4%，呈现出稳定增长态势。农业生产形势

25、较好。各项支农惠农政策，有效地调动了农民的生产积极性，农业和农村经济保持了较好的发展势头。夏粮总产达到1063亿公斤，比上年增长5.1%；早稻总产量318亿公斤，比上年减产1.3%；晚稻、玉米等秋收作物播种面积扩大，产量有望继续增加。全年粮食生产将再获丰收。畜牧业、渔业发展势头良好。前三季度，猪牛羊禽肉产量同比增长6.7%，水产品产量同比增长3.9%。工业生产增长平稳。前三季度，全国规模以上工业增加值50450亿元，同比增长16.3%（9月份6275亿元，增长16.5%）。其中，国有与国有控股企业增长11.3%，集体企业增长11.9%，股份制企业增长17.9%，外商与港澳台投资企业增长16.2

26、%。分轻重工业看，重工业增长16.9%，轻工业增长14.9%。分主要产品看，原煤产量同比增长10.2%，发电量增长13.4%，钢材增长25.8%，汽车产量增长10.0%，其中轿车增长17.7%。前三季度，产销衔接仍然保持较好水平，规模以上工业产品销售率为97.86%，与上年同期持平。固定资产投资保持较快增长。前三季度，全社会固定资产投资57061亿元，同比增长26.1%，增幅比上年同期回落1.6个百分点。其中，城镇固定资产投资48741亿元，增长27.7%（9月份7591亿元，增长29.4%），回落2.2个百分点。在城镇固定资产投资中，房地产开发投资10378亿元，增长22.2%，增幅比上年同

27、期回落6.1个百分点（9月份1458亿元，增长21.9%）。与此同时，煤炭、石油和铁路等行业投资均保持较快增长。其中，煤炭开采与洗选业投资同比增长76.8%，石油和天然气开采业增长31.3%，铁路运输业增长41.1%。市场销售稳步增长。前三季度，社会消费品零售总额45081亿元，同比增长13.0%（9月份5495亿元，增长12.7%），扣除价格因素实际增长12.1%，实际增幅比上年同期提高2.4个百分点。其中，城市消费品零售额30309亿元，增长14.0%；县与县以下消费品零售额14772亿元，增长11.0%，扣除价格因素实际分别增长13.4%和9.4%，分别比上年同期加快1.3和4.2个百分

28、点。前三季度，全国限额以上批发零售贸易业中，通讯器材类零售额同比增长20.1%，石油与制品类增长38.3%，汽车类增长13.1%。进出口贸易保持快速增长。前三季度，进出口总额10245亿美元，同比增长23.7%，比上半年加快0.5个百分点，比上年同期回落13.0个百分点。其中，出口5464亿美元，增长31.3%，进口4781亿美元，增长16.0%。进出口相抵，顺差683亿美元。实际利用外资有所下降。前三季度，外商直接投资合同金额1303亿美元，同比增长21.8%；实际使用金额432亿美元，下降2.1%。国家外汇储备大幅度增长。9月末，国家外汇储备7690亿美元，比年初增加1591亿美元。2、0

29、5年三季度全国固定资产投资情况分析1-9月份，全社会固定资产投资57061亿元，比去年同期增长26.1%。其中，城镇固定资产投资48741亿元，增长27.7%（9月当月增长29.4%）；农村投资8320亿元，增长17.6%。在城镇投资中（以下同），国有与国有控股投资24644亿元，同比增长12.3%；房地产开发投资10378亿元，增长22.2%。分项目看，中央项目投资5180亿元，同比增长14%；地方项目投资43561亿元，增长29.6%。分产业看，第一产业投资485亿元，同比增长18.7%；第二产业投资20528亿元，增长35.5%；第三产业投资27728亿元，增长22.7%。分行业看，煤炭

30、开采与洗选业投资648亿元，同比增长76.8%；电力、热力的生产与供应业投资4201亿元，增长35.7%；石油和天然气开采业投资908亿元，增长31.3%；铁路运输业投资629亿元，增长41.1%；黑色金属矿采选、冶炼与压延加工业投资1733亿元，增长28.1%；非金属矿采选、制品业投资980亿元，增长20.2%；有色金属矿采选、冶炼与压延加工业投资609亿元，增长32.2%。分注册类型看，资企业投资42449亿元，同比增长28.4%；外商投资3224亿元，增长24.8%；港澳台投资2477亿元，增长21.9%。从施工和新开工项目情况看，截止到9月末，施工项目19.7万个，同比增加27399个

31、；施工项目计划总投资15.2万亿元，同比增长27.9%。新开工项目13.1万个，同比增加23302个；新开工项目计划总投资4.5万亿元，同比增长27.9%。从资金到位情况看，投资到位资金54066亿元，同比增长27.2%。其中，国家预算资金增长21.1%，国贷款增长15.2%，利用外资增长26.9%，自筹资金增长36.4%。3、我国新一轮经济增长的基本特征分析新一轮经济增长是在经济发展进入新阶段以后启动的，增长的基础（包括供给和需求两个方面）、容（重化工业化活动全面展开）、机制（市场调节居于主导地位）都与以往的增长有很大区别。与此同时，一些新矛盾、新问题也开始显露。20世纪90年代中期，我国经

32、济出现了几个重大变化：第一，产品供不应求变为供大于求；第二，生产不能满足消费变为消费开始限制生产；第三，绝大部分价格放开，供求关系基本由市场决定。这些变化表明，我国经济发展阶段出现了重大转变。这是完成产业补课、在经济活动中确立市场调节的主体地位后出现的必然结果。我国经济体制改革，首先是打破平均主义“大锅饭”，调整国家与企业、居民之间的收入分配关系，在极调动各方面生产积极性的同时，也迅速提高了城乡居民收入，激发了旺盛的消费需求。这就与当时重工业、生产资料生产为主的社会生产结构产生了突出矛盾，必然出现消费品短缺；随着消费品制造等加工工业的发展，供不应求现象进一步延伸到基础原材料、能源、交通等上游产

33、业，从而形成了全面短缺的格局。与此同时，改革推进了市场的发育，而市场调节对解决短缺问题具有强大功能。通过价格上涨、利润和收入增长对生产和供给形成了强烈刺激，引导生产结构加快适应消费和各方面需求的变化。由此可见，引入市场调节、加快产业补课，是我国改革以来经济发展的一条主要线索，也是形成短缺型经济发展模式的基本背景。在这一过程中，一方面各类供给迅速增长，另一方面消费则由初期补课型的爆发式增长，转入随收入增长的正常增长。此外，市场机制也不断得到完善，激励机制增强的同时，约束机制也不断增强。这就必然会由短缺到供大于求，生产开始受制于消费，受制于市场需求。而这些特征的出现，则标志了市场调节的主体地位已经

34、确立，产业补课已经完成。与此同时，需求约束出现，竞争越来越普遍和激烈，经济体制和经济发展容都开始出现更深层面的变化，与短缺型发展模式完全不同的另一种发展模式开始出现，经济发展阶段出现重大转变。新一轮经济增长的基本特征表现为：（1）供给与需求潜力提高，通胀与通缩的威胁减小从国民经济核算角度看，总供给恒等于总需求。但在现实经济活动中，总供给与总需求则互为条件，相互影响、相互适应，周期性地出现供不应求和供大于求现象，引起价格变化和市场对供求关系的调整。总量关系由不均衡到均衡的周而复始的变化，是产生经济波动的重要条件。不同条件下总供给与总需求有不同的均衡点，并决定不同的经济增长水平。新一轮经济增长，从

35、供给条件看，比以往任何时候都好，无论最终消费品还是基础产品，增长的潜力都很大。一方面资金、技术、劳动力等要素供给充裕；另一方面企业生产对市场的反应速度比以往要快得多。从需求条件看，随着城乡居民收入持续增长、消费政策和消费环境不断改善，以住、行为主的消费结构升级将持续进行。与以往的食品、服装、家电等消费容比较，规模要大的多，持续的时间要长的多，新的消费容对产业和投资的拉动比以往要高的多。因此需求的增长潜力也很大。在供给与需求增长潜力都很大的条件下，一方面可以在经济较高增长时保持较低的物价水平；另一方面也不会产生长期的严重过剩。通胀和通缩的威胁都减小了。由于这一轮增长中市场的作用开始居于主体地位，

36、因此供求之间相互影响的传递更灵敏，相互适应的速度更快，经济增长的协调性和稳定性也因此提高了。（2）重化工业化和城市化特征突出，经济结构变化进入了一个新时期房地产和汽车工业的产业影响力程度 产业影响力程度是指：当某一部门增加单位最终需求时，通过直接和间接关联对各部门所要求的生产量。影响力程度值越大，表明该部门对其他部门的拉动作用越大。较高，根据1995年的投入产出表计算，建筑业的影响力程度为2.97，交通运输设备制造业的影响力程度为3.26。在各生产部门中居于较高水平。特别是其对重化工原材料、机电设备制造、能源、交通等部门带动力度很大。例如一套住房所需的钢材要远远高于服装、彩电、冰箱等产品，一部

37、汽车需要的材料和零件要远远高于自行车、手表、房间空调器等产品。因此房地产和汽车工业的快速发展，带动了重化工部门以超常的速度发展，与食品、纺织、家电等产业比较，我国加工制造业体系正在进行全面调整，重化工业化的特征日益突出。从各国工业化的一般过程看，大体分为轻工业为主的阶段、重化工业为主的阶段、以提高加工程度为主（从重化工原材料为主向加工组装工业为主转变）的阶段、技术集约为主（在加工组装工业发展的基础上形成）的阶段。在经过曲折的道路以后，我国工业化开始进入市场调节下的全面重化工业化阶段。社会生产结构迅速复杂化，规模空前扩大，工业制造业对城市的依赖程度迅速提高，工业经济提速推动城市经济提速，带动农村

38、人口加快转移，推动城市化步伐大大加快。我国经济结构变化开始进入一个新的历史时期。（3）计划转轨加快转向市场轨，市场调节的作用迅速增强改革开放以来，市场配置资源的作用不断增强，但很长时间计划调节仍然发挥着重要作用，主要原因是计划经济时期形成的重化工业、高加工度产业需要计划调节的支持。因为这些产业资金技术密集程度高，规模大，发育初期的市场很难对其进行调节，民间资金也不具备进入这些领域的条件。这些产业的发展一旦受阻，一方面会限制劳动密集型一般加工工业发展；另一方面也会引起大量失业、下岗和国有资产损失。通过计划调节方式继续支持这些产业发展，保持结构协调和社会稳定，就能够促进经济快速发展，使大多数人的福

39、利不断提高。这是我国渐进式改革比其他改革模式更成功的重要原因。以此为基础，形成了国有企业、国有银行、政府管理部门组成的比较完整的计划管理体系，从资源配置角度看，通常称之为“计划轨”，其存在需要特定的条件。第一，有一定的国有经济作基础，因为国家所有是实行国家计划的所有制基础；第二，有较高的产业进入门槛，能够有效阻止市场竞争的冲击，因为国有企业难以承受激烈的市场竞争，国外的实践都证明了这一点。随着市场主导的重化工业化的启动，“计划轨”存在的基础受到了越来越大的冲击。市场的资源配置功能开始拓展到重化工业领域，民营经济和其他各种非国有经济开始越来越多地进入这些领域发展，垄断被打破，竞争日益激烈。国有经

40、济从这些领域不断退出，依托国有经济的政府相关管理部门、国有商业银行等也都必须随之转变职能。“计划轨”加快转向“市场轨”，市场配置资源的围不断扩大，市场调节的作用迅速增强。总之，新一轮经济增长的需求条件、供给条件、增长的容和结构特征、增长的机制和体制特征都与以往不同，是我国现代生产力快速成长和市场经济制度全面建立过程中的一轮较高水平的增长，如果政策调节适当，改革推进顺利，则其可以达到的高度、持久性、稳定性要超过以往任何一轮增长。4、前三季度经济形势分析前三季度，国民经济保持平稳增长的良好势头。共完成生产总值13981.6亿元，比上年同期增长12.3%；其中第一产业增长2.7%，第二产业增长15.

41、3%，第三产业增长8.9%。工业生产保持平稳增长。前三季度规模以上工业完成增加值6235.14亿元，比上年同期增长16.8%，增幅同比下降6.5个百分点，低于上半年0.3个百分点。其中，重工业增长17.1%，轻工业增长16.7%。工业产品出口快速增长，前三季度全省规模以上工业企业实现出口交货值10530.75亿元，增长24.2%。固定资产投资稳定增长。前三季度全省完成全社会固定资产投资4458.56亿元，比上年同期增长16.7%，增幅同比回落8.3个百分点，分别比一季度、上半年高出1.2和0.5个百分点。其中，基本建设投资增长23.3%，更新改造投资增长15.4%，房地产开发投资增长11.0%

42、。 消费市场稳中趋活，市场物价继续回落。前三季度全省实现社会消费品零售总额5345.69亿元,同比增长14.7%，增幅与上半年持平。居民消费价格上升2.4%，比上年同期回落0.6个百分点，低于一季度、上半年0.5和0.4个百分点。工业品出厂价格上升1.9%，原材料、燃料与动力购进价格上升5.9%。对外贸易保持较快增速。前三季度全省进出口总额3008.3亿美元，同比增长18.6%，占全国总量的29.4%。其中，出口1655.6亿美元，增长24.0%；进口1352.7亿美元，增长12.6%；实现贸易顺差302.9亿美元。前三季度来源于的财政总收入3249.51亿元，比上年同期增长26.9%。地方财

43、政一般预算收入1321.14亿元，增长19.0%。地方财政一般预算支出1381.78亿元，增长20.1%。截止9月末，全省中资金融机构人民币存款余额34390.54亿元，比年初增加3441.11亿元。其中，居民储蓄存款余额18318.28亿元，增加2124.92亿元。中资金融机构人民币贷款余额19820.78 亿元，比年初增加1029.52亿元。二、经济运行中出现的新问题1、基础工业亏损多方来袭产能过剩和资源瓶颈混合作用前三季度工业实现利润增幅减半。1-9月份，部分工业产品过剩压力开始凸显，资源紧态势仍未终结。全国规模以上工业企业实现利润同比增长20.1%，增幅是去年的一半，而规模以上工业亏损

44、企业亏损幅度57.6%。今年前三季度的数据显示，各种投资产品(黑色金属冶炼与压延业、有色金属冶炼与压延业、非金属矿物制品业)的投资增长速度较去年同期已有了明显回落，但仍然保持17%到28%不等的增长水平。与此同时，煤炭、石油和铁路等行业投资也均保持较快增长。其中，煤炭开采与洗选业增长最快，比去年同期增长了76.8%。 值得一提的是，亏损并非个别现象。前三季度的统计数据显示，相对于去年同期，亏损企业的亏损额上升了57.6%，亏损上升幅度也比去年同期扩大了50.4个百分点。据了解，新增亏损主要集中在石化、电子、机械、电力、冶金等行业，五个行业新增亏损额占全部规模以上工业新增亏损额的80%。据介绍，

45、除了产能过剩的因素外，能源、原材料价格的持续上涨，导致下游相关行业生产成本大幅上升也是企业盈利能力下降、亏损户数增加、亏损额扩大的主要原因。 与之相应的是，国家统计局也在昨天发布统计公报说，19月份全国工业实现利润9883亿元，比去年同期增长20.1%。从数据来看，整体工业效益仍在增长之中，但增幅只是去年的一半左右。2、高耗电行业用电开始回落1-9月，黑色金属、有色、化工和非金属矿物制品业等四个高耗电的行业用电量增速总体比去年同期有明显回落。1-9月，全国工业用电量为13474.32亿千瓦时，同比增长14.27%，轻、重工业用电量的同比增长率分别为9.24%和15.62%。从行业用电增长情况看

46、，尽管重工业用电增速比去年同期回落1.56个百分点，但它仍然是拉动全社会用电量增长的主要因素。 3、多行业库存猛增 供求矛盾加剧商务部发布的600种主要消费品和300种主要生产资料商品供求状况调查报告称，今年我国商品市场出现新情况：部分行业库存增加，供求关系发生逆转。今年前5个月，39个工业行业的产成品库存同比增长19%，产品供过于求矛盾加剧，特别是钢铁、电解铝等产品供过于求矛盾比较严重，出现了价格下跌、库存和应收账款大幅增加的现象。这些重要生产资料市场的供过于求，影响到下游消费品市场的供求关系。 三、未来经济走势预测1、“十一五”期间中国经济年均增长8%左右国务院发展研究中心最新研究报告显示

47、，“十一五”期间（2006年到2010年）中国经济将持续保持快速增长，年均经济增长速度将保持在8%左右，按照不变价格（2000年价格）计算，“十一五”期末国生产总值总量将达到2.3万亿美元左右，人均国生产总值将达1700美元左右。 国务院发展研究中心对外经济研究部对中国未来经济发展的前景进行了预测：2006年到2010年，中国经济将持续保持快速增长，年均经济增长速度将保持在8%左右；2010年到2020年，中国经济增长速度会有所放慢，年均经济增长速度将保持7%左右。 推动“十一五”期间以与2010年到2020年中国经济快速增长的最主要动力仍将是快速的资本形成，其贡献率约在60%到70%左右。同

48、时，由于城市化、人力资本投资、经济体制改革以与技术创新所带来的全要素生产率增长对于经济增长的贡献将越来越大，到2015年到2020年间，全要素生产率的贡献率将比“十五”期间提高10到15个百分点，全要素生产率的增长是实现未来经济持续较快增长的关键。 支撑未来中国经济增长的因素有四个：第一，中国具有比较雄厚的物质技术基础，基本克服了未来发展的资本“瓶颈”；第二，中国的产业结构发生了巨大变化，制造业的国际竞争力大幅提高；第三，中国国市场广阔，且增长潜力巨大；第四，中国的体制改革正在不断深化，投资环境将得到持续改善。2、宏观调控基调不变国家发改委表示，未来仍将加强经济运行调节。对于成品油供应，除了密

49、切关注市场供需变化，还将加强对重点城市和重点地区的跟踪监测，督促有关企业增加供给，继续压减出口，适时组织进口，增加国资源和市场供应。此外，国家发改委官员还表示，未来将继续推进重点行业结构调整和增长方式转变。除了继续贯彻落实国家已批准的产业政策、发展规划和市场准入标准外，还将进一步引导和调控钢铁、有色金属、建材等行业平稳、有序发展，“有保有压、区别对待”的原则也仍将继续。 3、四季度国电力缺口将明显缩小中电联最新统计数据显示，今年1-8月，我国总的发电量为15648亿千瓦时，比去年同期增长了13.45%，特点是今年水情比较好，水电增发明显；全社会用电总量为16096亿千瓦时，同比增长14.02%

50、，增长速度较去年同期已有所回落。工业用电仍然是拉动电力消费增长的主要因素，其中重工业用电仍占主要比例，居民生活用电也有较大幅度增长，同比提高了11.3个百分点。大区间互送电量达820亿千瓦时，较去年同期大幅增长了69%，电力资源优化配置的力度进一步加大。另外，今年以来我国发生拉闸限电的省级电网已由去年的24个增加到了26个，表明全国电力短缺的局面尚未根本扭转。综合各方面因素，预计今年下半年全国电力供需形势将依然紧，但缺电围和时段将有所减少，季节性、时段性缺电的特点将更加突出。如今年夏季高峰期，全国最大电力缺口一度超过了2500万千瓦。预计进入四季度后，全国电力供需形势将明显好转，供需缺口将下降

51、到1000万千瓦左右。根据有关部门的初步统计，到2006年底时，我国发电设备装机容量将达到5.8亿千瓦，比2005年增长13.7%，当年新增发电装机容量7000万千瓦；预计2006年全社会用电量将达27000亿千瓦时左右，同比增长12%；电力供需紧的局面将比2005年有明显缓解。预计到2007年时，我国发电装机容量与电力总需求将基本实现总体平衡，局部略有剩余。预计到2020年时我国人均装机容量将达0.85个千瓦左右，基本接近发达国家水平。自今年5月1日实施煤电价格联动以来，全国销售电价水平每千瓦时平均提高了2.52分，同时要求电力企业自行消化30%的涨价因素。煤电价格联动政策对解决发电企业的经

52、营困难起到一定的作用。今年前5个月发电企业实现利润同比下降幅度曾高达18.8%，实现煤电价格联动以后，经营状况有所好转，1-6月份发电企业利润下降幅度平均为6.1%，有缩小迹象。另外，近来国煤炭价格有所回落，电厂存煤形势明显好转。4、人民币升值的深远意义将逐步体现中国央行21日晚间发布消息，自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可

53、自此时起调整对客户的挂牌汇价。现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度浮动。中国人民银行将根据市场发育状况和经济金融形势，适时调整汇率浮动区间。该来的终于到来，自2005年以来即为国外人士所关注的人民币升值问题终于尘埃落定，从其公布的时间来看，完全符合温总理所说的出其不意的原则，选择在了主席出席八国会议后，市场对于升值预期的炒作高峰暂告一段落的时候，同时具体时间也是周四晚间这样一个中间时段。不过虽然消息来得较为突然，但并不是没有蛛丝马迹可寻，无论是从近期股票市场B

54、股的暴跌，还是期货市场周三突然间的整体下挫，都可以嗅到风暴即将来临的一点味道。不再盯住美元，暂时升值2%，这是今日央行公布的升值公告的主要容，同时也为铜市场未来的走势打下了伏笔，从短期来看，由于目前沪铜与伦铜比价偏低，国3个月期的10月与LME3个月铜的比值仅为9.58，而如果以10的比值中值计算，升值2%的结果只会使得比值中值下降至9.98，因此单从目前的进口价计算来说，并不会造成太大的影响，而由于大量套利盘的存在，今日其在外盘卖单的出场会导致LME3个月铜上涨，而明日在国的买单平仓则会压制国价格，但这种影响将仅仅是一两个交易日的。从中期来看，2%的升值数字，与市场预期的5%-10%的升值规

55、模相比很显然相距甚远，对于人民币进一步升值的预期，将会导致一段时期中国进口量的急剧缩小，这才是对铜价最致命的东西。目前的交易所库存并不能完全真实的反映铜库存情况，而欧洲和美国，包括日本的铜消费已经停滞不前，如果目前支撑铜价的主要力量-中国进口量锐减，那么直接导致的后果，就是会有大量的隐性库存一夜之间涌出，这将推倒低库存-高升水-高铜价的多米诺骨牌，从而引发大级别的回落行情。总体而言，人民币升值短期对于铜市的影响较为有限，但其深远意义随着时间推移将愈发显现，很有可能成为压垮天价铜的最后一根稻草。第二部分 有色金属工业环境分析一、国际环境分析1、世界矿产资源形势世界资源形势主要表现为全球矿产资源分

56、布不均匀，矿产品价格波动加剧。一是矿产资源分布不均。由于地球结构的不均匀性和资源分布区域差异性，全球资源空间分布不均匀，大多数矿产集中在少数国家。如世界石油剩余可采储量中，63.3%分布在中东，我国只占2.1%；天然气剩余可采储量中，中东占40.8%，俄罗斯占26.7%，我国仅占1%。矿产资源在地域分布上的差异决定了任何一个国家都不可能依靠自身的资源满足经济发展的需要，必须在全球围通过广泛的国际合作和贸易等方式实现资源的优化配置和互补。二是矿产资源储量丰富，可以满足经济增长需要。按照目前的矿产开采水平，全球矿产储量可以满足世界经济增长需要。大多数矿产已证实储量可供利用20至40年，其中煤、铁矿

57、石、铝土矿、钾盐等矿产可利用100年以上，天然气、铀、锰等矿产可以利用50年至100年，石油和铜矿分别可利用40年和30年。三是跨国矿业公司大规模扩，进一步控制全球资源市场。全球矿业公司的大规模联合和兼并，使得全球矿业集中度进一步提高。特别是发达国家的跨国矿业公司凭借其雄厚的资金、技术和管理经验在新一轮的并购浪潮中，扩大了规模，增强了实力，对国际矿业市场的控制力和影响力进一步扩大，在全球围角逐并主宰矿业市场和矿产品价格。四是矿产品价格波动加剧。随着世界经济复增长步伐的加快，全球能源、重要原材料需求强劲增长，加之受政治因素和投机资金炒作的共同影响，带动了能源、原材料价格大幅度上涨。主要表现在：国

58、际原油价格节节攀升；钢铁产能与消费均创历史新高；铝、铅、锡、镍等有色金属和黄金的国际市场价格普遍上涨。预计未来几年，世界经济将继续保持较快的增长态势，对能源、重要原材料的需求量继续增加。加之跨国矿业公司的大规模扩，进一步控制全球资源市场，矿产品价格波动趋势可能更加明显。2、发达国家的全球矿产资源战略由于全球矿产资源分布不均匀和资源在国家经济安全中的基础地位与作用的重要性，世界各国都十分重视资源问题，尤其是发达国家从没有停止过争夺国际资源的活动。长期以来，以美国、日本、加拿大为代表的西方发达国家，一直将实施全球资源战略作为国家整体战略的重要组成部分，与国家的政治、经济、外交、军事、金融等政策有机

59、结合，并随着国外形势变化适时调整，确保国家经济安全。由于国情不同，各国推行全球资源战略的方法和措施也有所差别：（1）美国美国是世界上重要的矿产资源大国，同时也是最大的矿产品消费国和贸易国。美国的石油和许多重要矿产的进口依存度均超过50%。因此，美国的外交核心就是要确保在全球围拥有持续、稳定和价格合理的资源供应。凭借其强大的经济、军事实力，美国已建立起面向全球多层次、多渠道的矿产资源供应保障体系。美国全球资源战略所采取的主要措施有：其一，建立庞大的战略资源储备体系。美国是世界上实行矿产品战略储备最早、品种最多、储备量最大的国家。早在1939年美国就开始实行矿产品储备，到1985年储备的战略资源达

60、到63类93种，包括石油、铀、铝、锑、铬、黄金等重要矿产。随着国外资源供需形势变化，不断增加资源储备品种。其二，通过经济援助和投资，控制他国的战略资源。发展中国家要开发本国资源，缺乏资金和技术，美国正是利用这一点，通过给予经济援助和资金投入等手段，有效控制拉美、非洲、中东等地区的石油、天然气，金属和非金属矿产等战略资源。其三，大量购买和使用全球廉价的资源。在第一次石油危机发生之前，全球矿物原料价格十分低廉，美国则以此为契机大肆掠夺发展中国家的矿产资源，使其经济在利用廉价资源的基础上得到快速发展。（2）日本日本的矿产资源种类较多，但资源量非常有限，能源矿产和重要金属矿产的进口依存度超过90%。日