证券投资学简答题附答案

1、五、简答题1、为什么说宏观经济因素是影响证券市场价格变动最重要的因素？股市某方面来说是对宏观经济走势的一种模拟。理论上来说，股市是经济的晴雨表。宏观经济对证券市场价格的影响是根本性的，上市公司是宏观经济的微观主体，因此证券市场价格从根本是来说是一个经济问题。同时宏观因素对证券价格的影响也是全局性的，它对 每只上市公证券均构成影响，从历史上来看，证券市场的每一次牛市均以宏观经济向好为背 景，而每一次熊市均因宏观经济发展趋缓或衰退而造成。宏观经济因素的重要性还在于它的 影响是长期性的，是宏观经济因素影响证券市场的方式而体现。总之，宏观经济因素对证券市场的影响是基础性的，也是全局性的和长期性的。4、

2、试述汇率政策对证券市场的影响。汇率时证券市场的影响是多方面的，一般来讲，一国的经济越开放，证券市场的国际化程度 越高，证券市场汇率的影响越大。这里汇用单位外币的本币币值来表示。1、汇率上升，本 币贬值，本国产品竞争力强，出口型企业将受益，因而企业的股票价格将上涨；相反，依赖 于这口的企业成本增加，利泅受损，股票价格将下跌。2、汇率上升，本币贬值，将导致资 本流出本国，资本的流失将使得本国证券市场需求减少，从而市场价格下跌。3、汇率上升, 本币贬值，本币表示的进口商品价格提高，进而带动国内物价水平上涨，引起通货膨胀.汇 率上升，为维持汇率稳定，政府可能动用外汇储备，抛售外汇，从而将诚少本币的供应

3、量， 使得证券市场价格持续下跌,直到汇率水平回落恢复均衡，反面效应可能使证券价格回升。 汇率上升时，政府可能利用债市与汇市联动操作达到既控制汇率升势又诚少货币供应量，即 抛售外汇，同时回购国债，则将使得国债市场价格上扬。从上述理论看出，本币升值时对证券市场形成利好，本币贬值时对证券市场是利空。6、简述货币政策工具调控资金的具体手段和方法。货币政策工具又称货币政策手段，是指中央银行为实现货币政策目标所采用的政策手段,货 币政策工具可分为一敏性政策工具和选择性政策工具。(1)一般性货币政策工具一般性政策工具是指中央银行经常采用的三大政策工具。法定存款准备金率。当中央银行提高法定存款准备金率时，商业

4、银行可运用的资金减少， 贷款能力下降，货币乘数变小，市场货币流通量便会相应减少。所以在通货膨胀时，中央银 行可提高法定准备金率；反之，则降低。再贴现政策。中央银行制定的对商业银行用持有的未到期票据向中央银行融资所作的政策 规定。它一般包括再贴现率的确定和再贴现的要求两个方面。再贴现率主要着眼于短期政策 效应。中央银行根据市场资金供应状况调整再贴现率，可以影响商业银行借入资金成本，进 而影响商业银行对社会的信用量。例如，巾央银行提高再贴现率，商业银行就需要以较高的 代价才能获得中央银行的贷款，因而便会提高对客户的贴现率或提高放款利率，其结果就会 使得信用量收缩，市场货币供应量减少；反之则相反。中

5、央银行时再贴现资格条件的规定则 着眼于长期的政策效用，以发挥抑制或扶持作用，并改变资金流向。(1)公开市场业务。此业务是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，以此来调节市场货 币供应量的政策行为。当中央银行认为应该增加货币量时，就在金融市场上买进有价证券(主 要是政府债券)；反之就出售所持有的有价证券。(2)选择性货币政策工具选择性政策工具主要有两类，直接信用控制和间接信用指导。直接信用控制。它是指以行政命令或其他方式，直接对金融机构尤其是商业银行的信用 活动进行控制。其具体手段包括：规定利率限额与信用配额、信用条件限制，规定金融机构 流动性比率和直接干预等。间接信用指导。它是指中央银行通过

6、道义劝告、窗口指导等办法来间接影响商业银行等 金融机构信用活动的做法。7、市场利率的调整对证券市场有什么影响？利率是影响证券市场波动的重要因素之一。一般而言，利率与证券市场表现为逆相关。利率 上升，证券投资的价值低于银行存款利率，预期收益下降，折扣率提高，从而导致股票价 格下降；利率下降，证券投资的价值则高于银行存款利率，预期收益上升，折扣率降低，从 而导致股票价格上扬。8、评价宏观经济的相关变量有哪些？GDP的增长、经济周期和就业情况、利率水平、通货膨胀、货币供应量、国际经济和金融市场状况、财政政策、货币政策、汇率政策、9、失业率在宏观经济分析巾有什么意义？高就业率（或低失业率）是社会经济追

7、求的另一个重要目标。失业率上升与下降杲以GNP相 时于潜在GNP的变动为背景的，而其本身则是现代社会的一个主要问题。当失业率很高时， 资源被浪费，人们收入减少，在这种时期，经济的问题还会蔓延到影响人们的情绪和家庭生 活,进而引发一系列的社会问题。1、行业生命周期：行业的生命周期指行业从出现到完全退出社会经济活动所经历的时间。 行业的生命发展周期主要包括四个发展阶段，幼稚期，成长期，成熟期，衰退期。2、成长型产业：是指一些新兴的产业，产生时期不很长，还不够壮大，但因为适应市场和 经济发展趋势，有很好的发展前景，比如物联网、4D等新生不久的产业。成长型产业并不五、简答题4、证券投资的产业投资需遵循

8、哪些原则？（1）顺应产业结构演进的趋势，选择有潜力的产叱进行投资。（2）对处在生命周期不同阶段的产业，不同的投资者、不同性质的资金应有不同的处理。由于产业生命周期各阶段的风险和收益特征的不同，以及实际投资过程中投资者资金的来 源、资金的可使用周期和投资者投资理念的差异，不同投资者对所投资产业的选择应符合自 身的实际情况。（3）正确理解国家的产业政策，把握投资机会。国家对某一产业的扶持或限制，常常意味 着这一产业有更多更快的发展机会，或者是被封杀了发展的空间，而且国家的产业政策往往 是在对产业机构发展的方向和歌产业发展规律深刻认识的基础上做出并实施的，因而具有显著的导向作用。在把握产业结构演进趋

9、势的基础上正确理解国家的产业政策，能更好地提高 投资效益。五、简答题2、证券市场的风险有哪些？(1)市场价格波动风险。无论是成熟股市，还是舒兴股市，价格波动风险都是存在的。因 为波动是股市的本质特征，是不可避免的。但在新兴股市，价格波动大，风险也大。在大的 价格波动中，盲目的股票买卖往往给投资者特别是短线投资者带来巨大损失。(2)上市公司经营风险。证券市场交易的股票本身没有使用价值，仅仅具有交换价值，其 交换价值大小由上市公司的经营业绩决定。然而，上市公司本身的经营是有风险的，经营业 绩有很大的不确定TVE,将直接影响其股票的市场吩格。(3)政策风险。政策风险在新兴股市表现得尤为突出。苜先，作

10、为新兴市场，从试点到规 范运作，有一个政策、法规出台和调整过程。每一项政策、法规的出台或调整，对证券市场 都会有一定的匏响，有的甚至会产生很大的影响，从而引起市场校大被动。其次，经济政策 调整，如银行利率的上调或下调，产业或区域政策的调整，税率的变化等，这些经济政策调 整对股市也有较大的影响，股票价格有可能出现校入幅度的上涨或下跌，政策风险也就显示 出来了。3、系统性风险具有哪些基本特点？系统性风险的特点是：对整个股票市场或绝大多数股票普遍产生不利影响。系统性风险造成 的后果带有普遍性，其主要特征是几乎所有的股票均下跌，投资者往往要遭受很大的损失。 正是由于这种风险不能通过分散投资相互抵消或者

11、消除，因此又称为不可分散风险。4、在传统的证券组合管理中，构想证券组合资产时应考虑哪些基本原则？(1)本金的安全性原则;(2)基本收益的稳定性原则;(3)资本增长原则;(4)良好市场性原则;(5)流 动性原则;(6)多元优原则;(7)有利的税收地位5、对股票资产实施组合管理可分哪几个步骤进行？1)制定投资政策2)证券分析与股票资产的组合构造3)组合的修正。2.证券投资与投机的区别与联系？区别：1、投资收益和风险不同一一投资者的投费收益相对较低，但比较稳定，承担的 风险相对较小；投机者的收益相对较高，但不稳定，承担的分险较大。2、持有的时间 不同。投资者顼向于中长期持有证券，中途不会轻易卖出；投

12、机者倾向于持有短期证券, 注重短线操作。3、投资埋念不同。证券投资的理念是“价值决定价格的理论“，投资者 堇视正确的内在价值，追求的是证券的实际价值，目的是资本的长期增值，证券投机的 理念是“供求关系决定市场价格的理论。投机者重视证券的市场价格，追求的是证券 价格的买卖差价，目的是资本的短期增值.4、分析方法不同.投资者买卖证券时注重 基本面分析方法，投机者侧重于技术分析方法。联系：无论是证券投资还是投机，都是买卖证券的一种有风险的经济行为，证券投资与 投机形式上是统一的、唯以区分的，并且在一定条件下二者可以相互转化，证券投机是 3.箍述普通股与优先股的区别？(1)晋通股股东享有公司的经营参与

13、权，而优先股股东一股不享有公司的经营参与权。(2)普通股股东的收益要视公司的盈利状况而定：而优先我的收益是固定的,(3)普通股股东不能退股，只能在二级市场上变现，而优先股股东可依照优先股股票 上所附的赎回条款要求公司将股票赎回，(4)优先股股票是特殊股票中最主要的一种，公司赢利和剩余财产的分配上享有优先 权.简述证券投资分析的必要性？（1）证券投资分析是降低风险、获得收益的前提（2）证券投资分析是进行投资决策的重要依据（3）证券投资分析是投资成功与否的关键（4）证券投资分析是减少投资失误的保障.论述影响股票市场价格的因素？1（1）公司的盈利水平（2）二级市场的状况（3）行业特点（4）股本的大小

14、（5）每段净 资产（6）投资者的偏好】一、宏观经济与政策因素：（1）经济增长。当经济增长过快时，股价上涨（2）经济周 期，衰退萧条时期，股价下联：复苏繁荣阶段，股价上涨（3）通货膨胀。适度的通货 膨胀有利于收价上涨（4）货币政策。当央行采取扩张性货币政策时，股价上涨（5）财政政策。国家采取扩张性财政政策，有利于股价上涨，二、行业与区域因素：（D行业周期。初创期，股价波动大；成长期，股价波动较大；成熟期，股价比较平稳；衰退期，我价变现不佳。（2）行业政策。如果政府通过行政手 段、财政政策、货币政策来鼓励、支持某行业的发展，使行业内的企业享受一些政策优 惠，有利于该行业股价的上涨（3）区域方面。经

15、济发展较快，交通便利、信息化程度 较高的地区，相关的报价表现较好.三、上市公司因素：公司的经营业绩与股票价格呈正相关关系。四、政治因素五、市场因素（1）市场供求：某种股票的需求大于供给，股价上涨C （2）市场传闻（3） 周边市场因素（4）市场投机因素（5）市场心理因素六、突发事件和自然灾害8,简述货币政策对股票市场的影晌？货币政策一般分为扩光性货币政策和紧缩性货币政策，其扩张功能较弱而紧缩功能相对 较强，在经济处于萧条时期，政府往往会采取扩张性货币政策，其主要手段是；降低存 款准备金率，降低利率，放松信贷控制，增加货币供应量，以刺激社会经济的发展；而 在经济发展过热，通货膨胀严重时，政府往往会

16、采取紧缩性货币政策，其主要手段是； 提高存款准备金率，提高利率，加强侑贷挖制，减少货币供应量，以抑制经济的发展。 一般来说，扩张性货币政策有利于发票市场行情的上扬；而紧缩性货币政策将对股票市 场产生负面影响口在现实中，对货币政策变动的预期往往影响投资者的心理.对股票市 场产生一定的影响,9.简述财政政策对股票市场的影响？一般来说，国家采取扩张性财政政策，即通过财政赤字、增加财政投资、降低税率.减 少税收、扩大财政支出等措施来刺激社会总需求，促进经济的发展，这样将有利于增加 企业的盈利和人们的收入，从而有利于股票市场走强；而紧缩性财政政策则正好相反， 将抑制经济的发展，减少企业的盈利水平和人们的

17、收入，从而使股票市场下跌；中性财 政政策对股市影响不大.11.简述行业政策对证券市场的影响？一般来说，当某一行业受国家产业政策的扶持或保护时，将有利于该行业的发展，相关 企业在项目的审批、税收、财政补贴等方面都可能会享受到国家的一些优惠，这将有助 于提高其经营业绩，从而有利于股价的上涨。当某一行业受到政府产业政策的限制时，政府往往会对其实施限制性规定，这将不利于 相关企业的发展，其股票将会受到负面的影响，13.如何分析上市公司的基本状况？（1）公司的信誉及知名度（2）公司的股本结构及主要股东 （3）公司所属行业及产品状况 （4）公司主要的管理者及经营者的状况（5）公司与外部环境的关系 （6）公

18、司近期发生的重大事件14简述证券投资的原则？（ 1 ） 受益于风险最佳组合原则 （ 2 ） 理性投资原则 （ 3） 分散投资原则 （ 4 ） 顺势而为原则 （ 5）止损原则15 简述选股的策略与技巧？（ 1 ）上市公司的经营业绩和财务状况（ 2 ）上市公司所属的行业（ 3）上市公司的成长性和特色 （ 4 ）上市公司的主要股东及股票集中度 （ 5）上市公司具有的题材（ 6 ）上市公司股票的价位（ 7 ）上市公司的股本结构和大小 16. 如何选择买卖时机？。买进股票的时机：（1）经济开始复苏，大盘形成上升趋势，上市公司的经营业绩有明显提高，底部构成指标出现连续脉冲，是中长期入市时机； （ 2 ）大

19、盘处于底部区域，管理层开始出台利好消息， 市场人气开始回暖， 主力资金有进场迹象，场外增量资金开始流入，多种技术指标发出买进信号，可介入； （ 3）某只股票跌至多年来形成的底部，或底部的连线附近获得支撑，成交量极度低迷，只要该公司基本面没有实质性变坏，可以逢低买进； （ 4）某只股票小幅上涨， 形成上升趋势， 在成交量没有明显放大时可跟进； （ 5 ） 股价形态处于底部区域，成交量极度稀少，某一天突然放量上涨，有效地突破阻力线，投资者可及时跟进；（ 6）某只股票在一个上升轨道内运行， 投资者可进行波段操作， 当股价触及下轨时， 是买进时机； （ 7）当股价形态处于底部区域，开始放量上攻，大资金

20、开始不断流入， 机构增仓比较明显， 可买进。卖出股票的时机。卖出股票的时机也要结合大盘和个股的走势来进行。如果大盘在一段时期内已有较大的涨幅，目前已出现高位滞涨， 或正处于下跌趋势之中， 这时，投资者对于所持有的个股一定要小心， 尤其是大盘出现破位下行时， 即使个股形态不错， 也应及时卖出或减仓，以规避系统性风险。具体来说，可从几个方面来考虑： （ 1 ）当股票市场经过一段时期上涨， 尤其是暴涨之后， 管理层开始出台利空政策来抑制股市的上涨时， 上涨趋势可能即将改变， 应考虑卖出。 （ 2） 当宏观经济到达繁荣之后开始下滑， 大盘出现比较明显的下降趋势，应尽快卖出所持股票；（ 3）股市大幅上扬后，市场异常火暴，个股普遍涨幅较大，或大盘在高位滞涨，开始出现调整迹象，多种技术指标发出卖出信号时，应考虑卖出或减仓；（ 4 ）当股价经过较长时期温和上扬之后，出现暴涨，且成交量急剧放大，可能是主力在拉高出货，可卖出；（ 5 ）股价形态处于顶部区域，形成中长期头部时，如头肩形或双重顶等，可出局；（ 6 ）某只股票价格大幅上扬后，该公司正式公布市场早已预期的利好消息，各种媒体极力推荐，往往是机构主力出货的时机，应及时出局； （ 7）当股价破位下行，放量跌破重要支撑位时，如 60 日均线或上升趋