三类不良处置机构的监管规则比较

1、目录-、机构性质：全国性AMC、地方AMC和AIC有何差异?4二、业务范围：各类机构如何参与不良资产处置业务？6三、资本监管规那么：AIC参照全国性AMC管理8、各类机构的近期监管重点、各类机构的近期监管重点12 TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark14 o Current Document 1、全国性AMC ：回归根源，专注不良资产处置主业 12 HYPERLINK l bookmark22 o Current Document 2、地方AMC ：完善准入和退出机制，搭建监管框架 14 HYPERLINK l bookmark24 o Current Docu

2、ment 3 AIC ：拓宽债转股融资来源，鼓励资管产品参与债转股 16 HYPERLINK l bookmark26 o Current Document 4、放开外资机构进入不良资产处置行业18时间时间文件名机构类型资本监管保监办发（2019） 153管理政策、制度及实施流程，建号）立可持续的资本补充机制，充分抵御各类风险。建立规范的资产 风险分类制度和风险准备金制 度，加强资产质量管理，足额计2020/4/16北京市地方资产 北京地区 管理公司监督管理 AMC 指引（试行）提风险损失准备。第二十三条地方资产管理公司 的核心一级资本充足率不得低 于9%。资料来源：银保监会、从全国性AMC的

3、资本监管的指标来看，包括集团母公司和集团两个层级。 其中，集团母公司的资本监管包括资本充足率和杠杆率2个指标，资本充足率 和杠杆率的计算基本公式与商业银行一致，但各类资产的风险权重存在差异； 集团的资本监管包括最低资本要求和财务杠杆率2个指标，集团的资本监管那么 考虑了对附属机构的并表监管，要求集团的合格资本净额不得低于集团最低资 本要求，同时财务杠杆率不得低于8%。图表5 全国性AMC的资本监管指标指标名称计算公式指标名称计算公式集团层达标要求 级资本充足率资本充足率核心一级资本充足率=（核 心一级资本.对应资本扣减 项）/风险加权资产*100% 一级资本充足率二（一级资 本-对应资本扣减项

4、）/风险 加权资产*100%母公司（一）核心一级资本充足率不 得低于9%。（二）一级资本充 足率不得低于10%o（三）资本充足率不得低于12.5%。资本充足率=（总资本-对应 资本扣减项）/风险加权资产*100%杠杆率=一级资本净额/ （调 整后的表内资产余额+衍生杠杆率产品资产余额+证券融资交 易资产余额+调整后的表外 工程余额）X100%第五十三条集团合格资本 净额按照以下公式计算： 集团合格资本净额=集团母母公司最低资本要公司合格资本净额+Z （附属集团求机构合格资本净额X集团母 公司对该附属机构的持股比 例）-集团合格资本调整项第四十五条集团母公司杠杆 率不得低于6%o第六十二条集团超

5、额资本计 算公式如下：集团超额资本二集团合格资本净额集团最低资本要求第六十三条集团超额资本不得低于0o（注：即“集团合格资本净额不 得低于集团最低资本要求”）指标名称计算公式集团层 级达标要求第五十八条集团最低资本 要求计算公式如下：集团最低资本要求=集团母 公司最低资本要求+Z （附属 机构最低资本要求x集团母 公司对该附属机构的持股比 例）-集团最低资本要求调整 项第六十六条集团财务杠杆率不得低于8%o集团财务杠杆率=集团合并附攵打杆率 净资产/（集团表内总资产+存印 财务杠杆率集团表夕卜工程+集团表外管集团理资产-调整项）XI00%资料来源：银保监会、从不同资产的风险权重来看，考虑到AM

6、C业务的特殊性，AMC相较于 商业银行在股权投资和不良债权等资产方面的风险权重存在优惠：AMC所持 有的工商企业股权，可以根据不同情况计提资本，其中，市场化债转股的权重为 150%,工商企业的股权投资最高为400%,而商业银行持有工商企业股权的风险 权重为400%-1250% （被动持有的两年内为400%）；对于企业债权，AMC持有的 金融不良债权存在减免（50%或75%）,正常债权多提资本（150%）,而商业 银行一律为100%。对于AIC而言，其资本监管规那么参照全国性AMC,即在AIC公司层面， 开展债转股业务中持有的股权投资和不良债权资产的资本计提存在优惠，缓解了 商业银行直接开展债转

7、股业务的资本占用问题；但是，考虑到AIC多属于商业银 行的控股子公司，在商业银行并表层面，如何对上述资产的资本占用计提，目前 还未明确。关于AIC的资本监管，请见我们此前发布的报告债转股资本计提压 力有所缓解一银保监会金融资产投资公司管理方法简评图表6 AMC （AIC）和商业银行的信用风险权重差异AMC （ AIC参照执行）商业银行6.对一般企（事）业单位和个人 债权6 .对一般企业的债权100%6.1收购金融不良资产形成的债 权6.1.1批量收购金融不良资产形 成的债权50%1债转股资本计提压力有所缓解一银保监会金融资产投资公司管理方法简评，发布于2018年6 月 30 日 sy/app.

8、cibresearch /shareUrl?name=00000000642574d70164511c2ale51blAMC （ AIC参照执行）6.1.2其他形式收购金融不良资 产形成的债权75%6.2收购非金融不良资产形成的 债权100%6.3其他对一般企（事）业单位 和个人的债权150%7 ,股权投资10 .股权7.1对金融机构的股权投资（未 扣除局部）250%10.1对金融机构的股权投资（未扣 除局部）250%10.2被动持有的对工商企业的股 权投资400%7.2因政策性原因形成的对工商 企业的股权投资100%10.3因政策性原因并经国务院特别 批准的对工商企业的股权投资400%7.3

9、围绕不良资产开展的追加投 资150%7.4市场化债转股150%7.5对工商企业的其他股权投资 （未扣除局部）400%10.4对工商企业的其他股权投资1250%7.6对有控制权但未并表的工商 企业的股权投资800%8 .其他8.1非自用不动产1L非自用不动产8.1.1因行使抵押权而持有的 非自用不动产100%11.1因行使抵押权而持有并在法 律规定处分期限内的非自用不动产100%8.1.2其他非自用不动产400%11.2其他非自用不动产1250%商业银行资料来源：银监会金融资产管理公司资本管理方法（试行）（银监发201756号）， 商业银行资本管理方法（试行）（银监会令20121号），。、各类机

10、构的近期监管重点1 全国性AMC ：回归根源，专注不良资产处置主业近年来，监管部门对于全国性AMC的监管重点主要在于聚焦不良资产处 置主业 规范不良资产处置业务等方面。2019年银保监会发布的关于开展“巩 固治乱象成果促进合规建设”工作的通知（银保监发2019） 23号）中，对 于全国性AMC,专门提出了聚焦主业方面的整治要求，指出的违规行为包括 “未按规定清理非金子公司；通过设立特殊目的实体进入禁止性领域”，以及 AMC以不良资产收购的名义涉足融资类业务，如“以收购金融或非金融不良 资产名义变相提供融资”，“违规新增办理类信贷等固定收益类业务”等；对 于不良资产处置方面，指出的违规行为主要涉

11、及以各种方式掩盖不良资产、规 避资产质量监管等，包括“通过内部交易掩盖内生不良”、“未按规定做实资产质量，风险分类不准确”、“为银行业金融机构规避资产质量监管提供通道， “通过不当交易转移、掩盖风险或延后风险暴露或造成损失等”等。此外，2019年11月，监管部门批准四家全国性AMC开展不良资产证券 化业务试点，进一步拓展了全国性AMC的不良资产处置业务模式。2019年 11月29日，央行等监管部门第三次扩大不良资产证券化的试点范围1本次试 点范围由国有大型银行和股份制银行进一步扩大至四家全国性AMC及局部区 域银行。图表7 2019年银保监会“治乱象”工作对全国性AMC的监管要点分类要求宏观调

12、控政策执 未执行关于房地产业务的各项政策和监管要求；违法违规向地方行政府提供融资或通过融资平台违规新增地方政府债务等。董事会及专业委员会履职有效性缺乏，监事会监督作用未充分发 挥；激励约束机制不完善，考核评价体系中风险与合规指标占比 过低，薪酬延期支付和追索扣回机制不健全；高级管理人员履职 前未取得任职资格；公司制度与监管规定冲突；前中后台岗位未 公司治理实现别离与制衡，合规内审部门资源配置和独立性缺乏；并表管理不到位，风险隔离缺失；未按规定清理非金子公司；通过设立 特殊目的实体进入禁止性领域；通过内部交易掩盖内生不良，内 部交易和关联交易认定和管理不审慎，关联交易审批程序不合 规，通过关联交

13、易输送利益、掩盖风险等。资产质量不良资产收购业 务未按规定做实资产质量，风险分类不准确，通过调整会计科目规 避资产分类，未按规定计提拨备等。为银行业金融机构规避资产质量监管提供通道；以收购金融或非 金融不良资产名义变相提供融资；批量收购个人贷款；收购非不 良资产；非金收购标的不真实；“三查”不完善；不良资产处置不规范等。违规新增办理类信贷等固定收益类业务，包括但不限于收购各类固定收益类业务 收（受）益权，通过有限合伙基金、信托计划、资管计划等开展K 固定收益类业务等，与不良资产经营相关的有限合伙基金与信托 计划除外。 存放同业、同业借款、买入返售业务、同业投资等同业业务内控同业业务制度和流程不

14、完善；通过不当交易转移、掩盖风险或延后风险暴露或造成损失等。资料来源：关于开展“巩固治乱象成果 促进合规建设”工作的通知（银保监发（2019）23 号）、】21世纪经济报道，不良资产证券化再扩围：四大AMC、邮储、渣打银行入场，东方财富网, 2019/11/29, :finance.eastmoney /a/201911291308414293.html?qrqm=tjyd （查于 2020/6/3）图表8全国性AMC主要相关监管文件时间文件名主要内容金融资产管理公司条例（国 2000/11/102011/3/8务院令第297号）金融资产管理公司并表监管 指引（试行）（银监发（2011） 20

15、号）2014/8/14金融资产管理公司监管办法（银监发（2014） 41号）2017/12/26金融资产管理公司资本管理 方法（试行）对全国性AMC的业务范围、融资渠道、 经营管理等方面做出规定。对全国性AMC的并表监管范围、并表 监管内容（包括最低资本与杠杆率管 理、集团内部交易、大额风险暴露管理、 流动性风险管理等）、并表监管方式进 行规范。对全国性AMC的公司治理、风险管控、 内部交易管理、特殊目的实体管理、资 本充足性管理、财务稳健性管理、信息 资源管理、信息披露、监督管理和协调 等方面进行规定。对全国性AMC的资本监管进行了系统 规定，提出了资本充足率、杠杆率、最 低资本要求、财务杠

16、杆率等监管指标， 对母公司和集团并表资本监管均做出 规定。资料来源：银保监会、2、地方AMC ：完善准入和退出机制，搭建监管框架近年来，地方AMC的监管政策变化主要表达在：一是完善准入和退出机 制，允许每个省份在原来的1家地方AMC之外，再增设1家，同时，对于违 规严重的地方AMC，补齐退出机制要求。2016年10月14日原银监会关于 适当调整地方资产管理公司有关政策的函（银监办便函（2016） 1738号）中提 出，“允许确有意愿的省级人民政府增设一家地方资产管理公司”；银保监会在关于加强地方资产管理公司监督管理工作的通知（银保监办发（2019） 153号，以下简称“2019年153号文”）

17、中指出严格标准，把好市场入口和市场 出口两道关”，进一步明确了地方AMC的退出机制，规定对于严重违法经营的地 方AMC,可以撤消其牌照。二是搭建监管框架，明确监管部门分工。在现有 规那么下，地方AMC不属于持牌金融机构，银保监会在2019年153号文中， 明确“银保监会负责制定地方资产管理公司的监管规那么，各省（区、市）人民 政府履行地方资产管理公司监管责任，各地方金融监管部门具体负责对本地区 地方资产管理公司的日常监管“；此后，北京市金融监管局走在全国前列，于 2020年4月16日发布了典当行、融资租赁公司、商业保理公司和地方AMC 四类机构的监管指引，其中，北京市地方资产管理公司监督管理指

18、引（试行） 搭建了北京市的地方AMC的监管规那么框架，明确了监管部门的分工职责，规定了地方AMC的业务范围、融资方式和禁止行为，并提出了资本充足率和风 险准备金等监管指标要求。图表9地方AMC主要相关监管文件为，并提出了资本充足率和风险 准备金等监管指标要求。时间文件名主要内容2012/1/28金融企业不良资产批量转让管 理方法（财金20126号）明确可设立地方AMC开展本省 （区、市）内的不良资产购买和 处置工作。关于地方资产管理公司开展金明确地方AMC的设立资质耍求2013/11/282016/10/14融企业不良资产批量收购处置业和流程以及不良资产批量收购、务资质、认可条件等有关问题的通

19、 知（银监发201345号）关于适当调整地方资产管理公 司有关政策的函（银监办便函 20161738 号）处置业务区域范围等。一是放宽省级人民政府批准地 方AMC的家数限制；二是允许 地方AMC收购的不良资产对外 转让，受让主体不受地域限制。关于加强地方资产管理公司监明确地方AMC准入和退出机2019/07/05督管理工作的通知（银保监办发制、监管主体、禁止行为等相关(2019) 153 号)规范搭建了北京市的地方AMC的监 管规那么框架，明确了监管部门的2020/4/16北京市地方资产管理公司监督分工职责，规定了地方AMC的管理指引（试行）业务范围、融资方式和禁止行资料来源：银保监会、图表1

20、0北京市地方AMC监管要求分类要求本指引所称地方资产管理公司，是指经北京市人民政府批准设立 或授权、依法注册登记，并经中国银行保险监督管理委员会备案 XEX公布的，参与本市范围内金融企业不良资产的批量收购、处置等 业务的公司。北京市地方金融监督管理局（以下简称市金融监管局）是代表北 京市人民政府履行北京市地方资产管理公司日常监督管理职能 的部门，负责审查地方资产管理公司的设立、变更和终止，以及 地方资产管理公司日常监督管理和风险防范处置工作。中国人民 监管部门分工银行营业管理部（以下简称人行营管部）、中国银行保险监督管理委员会北京监管局（以下简称北京银保监局）、北京市财政局 （以下简称市财政局

21、）、北京市人民政府国有资产监督管理委员 会（以下简称市国资委）等部门在各自监管权限范围内予以协调 配合。业务范围和融资 第八条 地方资产管理公司可以从事以下业务活动： 方式（一）批量收购、管理和处置北京市内金融企业不良资产；分类（二）对所购不良资产进行整合、重组、经营和转让；（三）对所管理的企业进行必要投资或提供资金支持；（四）债权转股权，并对企业阶段性持股；（五）发行债券，向金融机构借款；（六）经相关部门批准的资产证券化；（七）财务、投资、法律及风险管理等咨询和顾问；（A）经市地方金融监管局批准的其他业务。第三十七条地方资产管理公司应当依法合规经营，不得违反下 列禁止性规定：（-）未经批准变

22、更、终止；（-）以不正当手段扰乱市场秩序、进行不公平竞争；禁止行为（二）以捏造、散布虚假事实等方式损害其他同类机构声誉；（四）与他人串通，转移资产，逃废债务；（五）违反规定从事未经批准的业务活动；（六）未经任职资格审查任命董事、高级管理人员；（七）拒绝或者阻碍非现场监管或者现场检查；（A）提供虚假的或者隐瞒重要事实的报表、报告等文件、资料。 第二十三条地方资产管理公司的核心一级资本充足率不得低于资本充足率和风 险准备金9%o第二十四条地方资产管理公司应当于每年年末对承当风险和损 失的资产计提一般准备。一般准备余额原那么上不得低于风险资产 期末余额的1.5%。要求资料来源：北京市地方资产管理公司

23、监督管理指引（试行）、3 AIC ：拓宽债转股融资来源，鼓励资管产品参与债转股从AIC的监管来看，AIC是2016年新一轮市场化债转股之后商业银行设 立的新型金融机构，现阶段监管部门对于AIC的监管重点在于搭建监管框架， 拓宽债转股业务的融资来源。5月6日，银保监会发布的关于金融资产投资公 司开展资产管理业务有关事项的通知（银保监发（2020） 12号），是在资管新 规的体系之下，对于AIC通过设立资管计划参与债转股进行规范，整体遵循资管 新规对资管产品的基本要求，同时在投资者类型和资金来源方面延续债转股的政 策要求。图表112016年以来市场化债转股相关政策时间部门政策2016/10/102

24、016/10/10国务院2016/12/19发改委2016/7/15发改委关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见市场化银行债 权转股权指导意见（国发201654号）市场化银行债权转股权专项债券发行指引（发改办财金（2016） 2735 号）发挥政府出资产业投资基金引导作用推进市场化银行债权转股权相关工作的通知（发改办财金（2017） 1238时间时间部门政策号）2016/12/302018/01/262018/6/292018/11/192019/5/6发改委发改委银保监会发改委银保监会关于做好市场化银行债权转股权相关工作的通知（发 改财金（2016） 2792号）关于市场化银行债权转股权实施中有关

25、具体政策问题的通知（发改财金（2018） 152号）金融资产投资公司管理方法（试行）（银保监会令2018年第4号）关于鼓励相关机构参与市场化债转股的通知（发改办财金（2018） 1442 号）关于金融资产投资公司开展资产管理业务有关事项的 通知（银保监发（2020） 12号）资料来源：各部门网站,从债转股的参与机构和融资来源来看，监管部门不断扩充债转股实施机构 类型，并不断拓宽债转股的融资来源和融资方式。（1）债转股实施机构类型 来看,2018年11月19日发改委关于鼓励相关机构参与市场化债转股的通知（发改办财金（2018） 1442号）将债转股实施机构拓展至全国性AMC、地方 AMC、保险公

26、司设立的附属机构、国有资本投资运营公司、AIC、私募基金、 各类资管产品及外资机构等。（2）从融资来源和融资方式来看，全国性AMC 和AIC可以发行金融债券参与同业拆借；国有资本投资运营公司、地方资产 管理公司等可以发行市场化银行债权转股权专项债券；各类债转股实施机构还 可以设立资管计划或私募股权投资基金开展市场化债转股，符合条件的合格投 资者可以参与债转股工程的投资，其中，政府产业基金可以直接进行权益投资、 参与债转股投资基金或新设市场化债转股专项基金。2020年5月6日银保监会 官网发布的关于金融资产投资公司开展资产管理业务有关事项的通知（银 保监发2020） 12号）即是对AIC设立资管

27、计划开展债转股业务进行规范。图表12允许参与债转股的金融机构类型机构类型规定保险公司一、允许符合条件的保险集团（控股）公司、保险公司、保险资产管理机 构设立专门实施机构从事市场化债转股，允许保险业实施机构设立私募股 权投资基金开展市场化债转股，实施机构的管理参照保险资金运用管理 方法、保险资产管理公司管理暂行规定、金融资产投资公司管理方法 （试行）等规定执行。私募基金二、鼓励私募股权投资基金开展市场化债转股业务，私募股权投资基金管 理人可以独立开展或与其他机构联合开展市场化债转股工程，资金募集和 使用应符合相关监管要求。机构类型规定资管产品三、鼓励银行、信托公司、证券公司、基金管理公司等依法依

28、规发行资产 管理产品参与市场化债转股，资金投向和使用应符合相关监管要求，公募 资管产品除法律法规和金融管理部门另有规定外不得投资非上市企业股 权。商业银行下属机构四、鼓励暂未设立实施机构的商业银行利用现有机构开展市场化债转股， 允许符合条件的商业银行单独或联合或与其他社会资本发起设立金融资 产投资公司。外资机构五、支持外资设立私募股权投资基金开展市场化债转股业务。允许外资依 法依规投资入股金融资产投资公司、金融资产管理公司开展市场化债转 股。资料来源：发改委关于鼓励相关机构参与市场化债转股的通知（发改办财金（2018）1442 号），2020年5月6日银保监会官网发布的关于金融资产投资公司开展

29、资产管 理业务有关事项的通知（银保监发（2020） 12号），主要从资金来源、投资 者范围和投资组合要求方面对债转股投资计划进行规范。（1）资金来源方面， 明确了债转股投资计划的资金来源，必须是专项用于市场化债转股的资金，不 得为受托管理资金。通知规定“金融资产投资公司可以使用自有资金、合 法筹集或管理的专项用于市场化债转股的资金投资本公司或其他金融资产投 资公司作为管理人的债转股投资计划，但不得使用受托管理的资金投资本公司 债转股投资计划。保险资金、养老金等可以依法投资债转股投资计划。其他投 资者可以使用自有资金投资债转股投资计划（2 ）投资者范围方面,债转股 投资计划面向合格的机构投资者和

30、自然人投资者，但合格投资者的要求高于资 管新规要求，同时自然人投资的债转股投资计划，不得以银行不良债权为投资 标的。（3 ）债转股投资计划的投资组合要求，市场化债转股资产原那么上不低 于债转股投资计划净资产的60%。债转股投资计划应为封闭式产品，投资于非 标和未上市股权的不得期限错配；分级和杠杆率要求参照资管新规要求。4放开外资机构进入不良资产处置行业2020年2月18日，北京市金融监管局网站发布消息，全球知名投资管理 公司橡树资本（Oaktree Capital）的全资子公司一Oaktree （北京）投资管理有 限公司已在北京完成工商注册I成为首家外资地方AMC。1北京日报，橡树资本子公司落

31、户北京，北京市金融监管局网站，2020/2/18, HYPERLINK :/jrj :/jrj. beijing. gov. cn/jrgzdt/202002/t20200218 1654159.html （查于 2020/6/3）随着我国金融对外开放的步伐加快，不良资产处置领域也逐步放开外资进 入。2019年10月25日国家外汇管理局发布的关于进一步促进跨境贸易投资 便利化的通知（汇发（2019） 28号），提出“按照风险可控、审慎管理的原那么, 允许试点地区扩大参与境内信贷资产对外转让业务的主体范围和转让渠道， 扩大可对外转让的信贷资产范围包括银行不良资产和贸易融资等根据2020 年1月1

32、6日中美两国签署的中美第一阶段经贸协议第4.5条金融资产管 理（不良债务）服务，“中国应允许美国金融服务提供者从省辖范围牌照开始 申请资产管理公司牌照，使其可直接从中资银行收购不良贷款。中国在授予新 增的全国范围牌照时，对中美金融服务提供者一视同仁，包括对上述牌照的授 予”。（完）图表目录 TOC o 1-5 h z 图表1不良处置机构的类型和数量4图表2 全国性AMC、地方AMC和AIC的机构性质差异 5图表3全国性AMC、地方AMC和AIC的业务范围比拟 7图表4不良资产处置机构的资本监管规那么 9图表5 全国性AMC的资本监管指标10图表6 AMC (AIC)和商业银行的信用风险权重差异

33、 11图表7 2019年银保监会“治乱象”工作对全国性AMC的监管要点 13图表8全国性AMC主要相关监管文件14图表9地方AMC主要相关监管文件15图表10北京市地方AMC监管要求15图表112016年以来市场化债转股相关政策 16图表12允许参与债转股的金融机构类型 172020年5月6日，银保监会官网发布关于金融资产投资公司开展资产管 理业务有关事项的通知（银保监发2020） 12号），对于金融资产投资公司 设立资管计划，开展债转股业务进行了规范；此前，4月16日，北京市金融监 管局发布北京市地方资产管理公司监督管理指引（试行），对北京市地方 资产管理公司的业务和监管进行规范。2018年

34、以来，关于金融资产管理公司（以下简称“全国性AMC”）、地方 资产管理公司（以下简称“地方AMC”）和金融资产投资公司（以下简称AIC） 等不良资产处置机构的监管规那么陆续出台，监管框架已经较为完善，本文将对 不良资产处置机构的监管规那么进行系统梳理。-、机构性质：全国性AMC、地方AMC和AIC有何差异？目前，我国不良资产处置市场的机构类型主要包括金融资产管理公司（以 下简称“全国性AMC”）、地方资产管理公司（以下简称“地方AMC”）和金融 资产投资公司（以下简称“AIC”）三类，其中，全国性AMC有5家，地方AMC 有60家左右，已设立的AIC有5家。并且，随着2016年银保监会放开各地

35、区 设立第二家AMC,以及我国加快金融业对外开放、允许境外机构获得不良资 产处置牌照，预计我国不良资产处置市场的参与者数量仍会持续增长。2020年 2月18日，北京市金融监管局发布消息，橡树资本（Oaktree Capital）的全资 子公司一Oaktree （北京）投资管理已在北京完成工商注册】，成为首 家外资地方AMC；2020年3月5日，银保监会批复成立第5家全国性AMC 中国银河资产管理有限责任公司。图表1不良处置机构的类型和数量1北京日报，橡树资本子公司落户北京，北京市金融监管局网站，2020/2/18, HYPERLINK :/jrj :/jrj. beijing. gov. cn

36、/jrgzdt/202002/120200218 1654159. html （查于 2020/6/3）分类数量机构名称金融资产管理公 司（即“全国性 AMC”）5家1999年，东方资产、信达资产、长城资产和华融资 产成立；2020年3月5日，银保监会批复同意建投 中信资产管理有限责任公司转型为金融资产管理公 司并更名为中国银河资产管理有限责任公司（以下 简称“银河资产”），中央汇金和中信证券分别持股 70%和30%,银河资产成为第5家全国性AMC。地方资产管理公 司（即“地方 AMC”）60家左 右2016年原银监会关于适当调整地方资产管理公司 有关政策的函（银监办便函12016） 1738

37、号）提 出“允许确有意愿的省级人民政府增设一家地方资资料来源：根据公开资料整理，。分类数量机构名称产管理公司”，地方AMC数量快速增长；从新设立 的地方AMC来看，2019年12月，北京资产管理有 限公司、长沙湘江资产管理、成都益航资 产管理分别获批参与本省（市）范围内不 良资产批量转让工作。金融资产投资公 司（即 “AIC”）5家工银金融资产投资、建信金融资产投资、农银金融 资产投资、中银金融资产投资、交银金融资产投资 已成立；此外，平安银行、广州农商行等银行公告 拟设立金融资产投资公司。全国性AMC 地方AMC和AIC的机构性质和监管要求存在差异。全国 性AMC和AIC都属于持牌金融机构，

38、银保监会负责监管规那么的制定和日常监 管；而地方AMC不属于持牌金融机构，银保监会仅负责监管规那么的制定，地 方金融监管局履行监管责任，同时地方金融监管部门配合进行日常监管。这种 机构性质和监管职责分工的差异，决定了全国性AMC、地方AMC和AIC在 经营区域业务范围融资来源和资本监管等方面的差异（详见下文）。从监管方式来看，地方AMC的监管模式比拟类似于典当行、融资租赁公司、 商业保理公司三类机构（以下简称“三类机构”）。2018年4月20日，商务部与 银保监会完成三类机构的经营规那么和监督管理规那么制定职责转隶工作，三类机 构开始由银保监会进行监管。具体分工来看，银保监会负责三类机构的监管

39、规那么 制定，地方金融监管部门对三类机构具体实施监管。从现阶段银保监匏的监管 文件来看，目前上述“三类机构”和地方AMC仍然不属于持牌金融机构的范畴， 金融机构对上述机构的授信和业务合作中应将其视为一般企业，而非金融机构。图表2 全国性AMC、地方AMC和AIC的机构性质差异金融资产管理公司（即“全国性AMC”）地方资产管理公司（即“地方AMC）金融资产投资公司（即AIC”）机构 性质非银行金融机构不属于持牌金融机构非银行金融机构机构 定义 和经 营原 那么金融资产管理公司，是指经国 务院决定设立的收购国有银行 不良贷款，管理和处置因收购 国有银行不良贷款形成的资产 的国有独资非银行金融机构。

40、地方资产管理公司应坚持依法 合规、稳健经营，以市场化方 式、法治化原那么、专业化手段 开展不良资产收购处置业务， 以防范和化解区域金融风险、 维护经济金融秩序、支持实体 经济开展为主要经营目标。金融资产投资公司是指经国务 院银行业监督管理机构批准， 在中华人民共和国境内设立 的，主要从事银行债权转股权 及配套支持业务的非银行金融 机构。金融资产管理公司（即“全国性AMC”）地方资产管理公司（即“地方AMC）金融资产投资公司（即“AIC”）经营 区域全国性区域性全国性资料来源：银保监会，。二、业务范围：各类机构如何参与不良资产处置业务？从全国性AMC、地方AMC和AIC的业务范围来看，虽然各类机

41、构的主 业均涉及不良资产的处置，但业务范围存在差异：全国性AMC的业务范围最 广，可以在全国范围内开展不良资产的收购处置；地方AMC仅可以在本地区 内开展不良贷款的批量收购，自2016年开始可以对外转让，且对外转让的主 体不受地域限制；AIC的业务主要围绕债转股开展，可以在全国范围内开展业 务。具体来看，（1 ）对于全国性AMC, 2000年11月10日国务院发布的金 融资产管理公司条例（国务院令第297号）规定了其业务范围，全国性AMCW 对收购的不良资产进行重组或转让，也可以参与债转股；（2 ）对于地方 AMC，根据金融企业不良资产批量转让管理方法（财金20126号），地 方AMC”只能参

42、与本省（区、市）范围内不良资产批量转让工作，其购入的 不良资产应采取债务重组的方式进行处置，不得对外转让”，2016年10月16 日原银监会关于适当调整地方资产管理公司有关政策的函（银监办便函 （2016） 1738号，以下简称“2016年1738号文”）放开了上述限制,规定“放宽 金融企业不良资产批量转让管理方法（财金20126号）第三条关于地方 资产管理公司收购的不良资产不得对外转让，只能进行债务重组的限制，允许管 务重组，对外转让等方式处置不良资产，对外转让的受让主体不受地域限制”, 根据2016年12月30日发改委发布的关于做好市场化银行债权转股权相关 工作的通知（发改财金（2016）

43、 2792号）,地方AMC也可以参与市场 化债转股。（3 ）对于AIC, 2018年6月29日银保监会发布的金融资产投资 公司管理方法（试行）规定了 AIC的业务范围，其主要业务围绕债转股展开，同 也可以“对于未能转股的债权进行重组、转让和处置”。从三者的融资来源来看，全国性AMC和AIC属于金融机构，可以获得同 业拆借、债券回购、同业借款等同业融资，其融资来源相较于地方AMC更广。 （1）对于全国性AMC 可以通过发行金融债券、同业借款 申请再贷款等渠 道获得融资，2000年11月10日国务院发布的金融资产管理公司条例（国 务院令第297号）规定，可以“发行金融债券，向金融机构借款”，“金融

44、资产管理公司可以向中国人民银行申请再贷款”。（2 ）对于地方AMC，可以 向金融机构借款和发行债券，但未经批准不得公开发行债券，不能通过同业拆 借等方式融资，银保监会关于加强地方资产管理公司监督管理工作的通知（银保监办发（2019） 153号,以下简称“2019年153号文”）要求地方AMC“谨 慎选择融资渠道，未经批准不得向社会公众发行债务性融资工具北京市北 京市地方资产管理公司监督管理指弓I （试行）那么规定北京市地方AMC可以“发行 债券，向金融机构借款；经相关部门批准的资产证券化（3）对于410可 以发行金融债券，通过同业拆借等方式融入资金，根据2018年6月29日银 保监会发布的金融

45、资产投资公司管理方法（试行），可以“发行金融债券； 通过债券回购、同业拆借、同业借款等方式融入资金”。此外，上述机构在开俄 转股业务的过程中，如果设立资管计划参与债转股，还可通过资管计划募集资 金（详见下文对于债转股的介绍）。图表3全国性AMC、地方AMC和AIC的业务范围比拟全国性AMC全国性AMC地方AMC北京市地方AMCAIC文件文件金融资产管理公司条例 （国务院令第297号）业务范围第十条金融资产管理公司 在其收购的国有银行不良贷 款范围内，管理和处置因收 购国有银行不良贷款形成的 资产时，可以从事以下业务 活动：（-）追偿债务；（二）对所收购的不良贷款 形成的资产进行租赁或者以 其他

46、形式转让、重组；（三）债权转股权，并对企 业阶段性持股；（四）资产管理范围内公司 的上市推荐及债券、股票承 销；（五）发行金融债券，向金 融机构借款；（六）财务及法律咨询，资 产及工程评估；（七）中国人民银行、中国 证券监督管理委员会批准的 其他业务活动。金融资产管理公司可以向中 国人民银行申请再贷款。关于加强地方资产管理公 司监督管理工作的通知（银 保监办发（2019） 153号）（一）地方资产管理公司收 购处置的不良资产应当符合 真实、有效等条件，通过评估 或估值程序进行市场公允定 价，实现资产和风险的真实、 完全转移。不得与转让方在 转让合同等正式法律文件之 外签订或达成影响资产和风 险

47、真实完全转移的改变交易 结构、风险承当主体及相关 权益转移过程的协议或约 定，不得设置任何显性或隐 性的回购条款，不得以任何 形式帮助金融企业虚假出表 掩盖不良资产，不得以收购 不良资产名义为企业或工程 提供融资，不得收购无实际 对应资产和无真实交易背景 的债权资产，不得向股东或 关系人输送非法利益，不得 以暴力或其他非法手段进行 清收。（二）地方资产管理公司不 得收购经国务院批准列入全北京市地方资产管理公司 监督管理指引（试行）第八条地方资产管理公司可以从事以下业务活动：（一）批量收购、管理和处 置北京市内金融企业不良资产；（二）整合、（三）对所购不良资产进行 重组、经营和转让； 对所管理的

48、企业进行必要投资或提供资金支持；（四）债权转股权，并对企 业阶段性持股；（五）发行债券，向金融机 构借款；（六）经相关部门批准的资 产证券化；（七）财务、投资、法律及 风险管理等咨询和顾问；（八）经市地方金融监管局 批准的其他业务。第三十七条地方资产管理 公司应当依法合规经营，不 得违反以下禁止性规定：（-）未经批准变更、终止;（二）以不正当手段扰乱市金融资产投资公司管理 方法（试行）第二十三条经国务院银行 业监督管理机构批准，金融 资产投资公司可以经营以下 局部或者全部业务：（-）以债转股为目的收购 银行对企业的债权,将债权 转为股权并对股权进行管 理；（二）对于未能转股的债权 进行重组、转

49、让和处置；（三）以债转股为目的投资 企业股权，由企业将股权投 资资金全部用于归还现有债 权；（四）依法依规面向合格投 资者募集资金，发行私募资 产管理产品支持实施债转股；（五）（六） 拆借、 资金;（七）发行金融债券；通过债券回购、同业 同业借款等方式融入对自营资金和募集资金进行必要的投资管理，自资料来源：银保监会，。全国性AMC地方AMC北乐市地方AMCAIC国企业政策性关闭破产计划 的资产、国防军工等涉及国 家平安和敏感信息的资产、 在借款合同或担保合同中有 限制转让条款的资产以及国 家法律法规限制转让的其他 资产。（三）各省（区、市）人民 政府地方金融监管部门应正 确引导地方资产管理公司

50、回 归根源、专注主业、脱虚向 实，促进地方资产管理公司 向不良资产收购处置专营化 开展，支持地方资产管理公 司探索拓展主营业务模式， 积极参与地方非银行金融机 构、非存款类放贷组织等机 构不良资产的收购与处置工 作，协助地方政府有效防控 区域金融风险，服务地方实 体经济，更好地支持金融供 给侧结构性改革。场秩序、进行不公平竞争；（三）以捏造、散布虚假事 实等方式损害其他同类机构 声誉；（四）与他人串通，转移资 产，逃废债务；（五）违反规定从事未经批 准的业务活动；（六）未经任职资格审查任 命董事、高级管理人员；（七）拒绝或者阻碍非现场 监管或者现场检查；（八）提供虚假的或者隐瞒 重要事实的报表、报告等文 件、资料。营资金可以开展存放同业、 拆放同业、购买国债或其他 固定收益类证券等业务，募 集资金使用应当符合资金募 集约定用途；（八）与债转股业务相关的 财务顾问和咨询业务；（九）经国务院银行业监督 管理机构批准的其他业务。 金融资产投