资产运营(免费)ppt课件

1、资产运营复旦大学管理学院芮明杰教授资产运营讲义大纲一、资产运营概念与特征二、资产运营与企业扩张三、资产运营主要方面一、资产运营概念与特征1、资产概念与类型2、资产运营的概念与特征3、资产运营主要内容与目的1、资产概念与类型资产是某一特定主体由于过去的买卖或事项而获得或控制的可预期的未来经济利益。美国财务会计准那么委员会。一项资产所表达的未来的经济利益是直接或间接带给企业现金或现金等价物的潜能。国际会计规范委员会。资产是企业拥有或者控制的能以货币计量的经济资源，包括各种财富、债务和其他权益。中国企业会计准那么。资产的根本特征资产必需是企业拥有或者控制的。资产可以用货币计量。资产可以给企业带来经济

2、效益的经济资源。从法学角度看：资产就是一种权益，财富权益和产权权益。智力资产： 以知识和智力为根底的资产有两大类：具有财富权益智力财富没有财富权益知识智力财富：专利、商标、版权、注册设计等。知识资产：声誉、商誉、组织、个人网络、个人技艺等。资产的构成资产是经过投资构成企业获得资产的行为称之为投资。为了获得这些资产所必需的支付，称之为“资本。资本是资产的价值方式，资产是资本的载体，资本是可以带来价值的资源。图1：资产与资本之间关系图图2：公司资产的根本构成图一、资产运营概念与特征1、资产概念与类型2、资产运营的概念与特征3、资产运营主要内容与目的2、资产运营概念与特征概念：企业对其可以支配的经济

3、资源和消费要素进展运筹、谋划和优化配置，以实现最大限制资产增值目的的过程。特征：资产运营的特征A、资产运营的对象：证券化了的物化资本；如股票可按证券化操作的物化资本，如股权、财富权可转化为股权、财富权的有形资产、无形资产B、资产运营的中心问题：如何经过优化配置企业资产、提高资产运作效率，确保企业开展与资本增值。C、资产运营的主要活动方式：投资、出卖或购入产权或资产资产运营的特征D、资产运营的收益：消费要素优化组合后消费率提高或市场份额扩展带来收益消费率或市场份额扩张后，资产市场价值的添加带来的收益E、资产运营注重资产的配置和运用而非占有，是一种开放式运营。F、资产运营有效性依赖良好的产权市场、

4、证券市场、资本市场。一、资产运营概念与特征1、资产概念与类型2、资产运营的概念与特征3、资产运营主要内容与目的3、资产运营主要内容与目的企业总体开展战略确定企业资产配置及运营业绩评价、选择新方式、途径资本筹措决策存量调整与增量调整图3：企业资产的根本产权构成产权的概念产权是一个社会所强迫实施的选择，一种经济品的运用的权益A 阿尔顿产权包括一个人或其他人收益或受损的权益H 德姆塞兹产权代表了与产权客体处置相关的一组权益，反映了不同利益主体对同一资产的占有、运用、收益和处分的权益，是涵盖一组权益的整体，或称为权益体系资产与权益可分，导致了产权概念产生，产权体系开展构成产权权能体系资产的归属权资产的

5、占有权资产的运用权资产的收益权资产的处分权资产运营的市场、动机及目的资产运营的市场证券市场产权买卖市场扩张开展的动机资产运营的动机追求利润最大化的动机求生存的动机扩张开展的动机资产运营的目的运营协同的目的财务合理目的实现企业开展战略目的市场竞争优势目的开展壮大本企业中心竞争力资产运营讲义大纲一、资产运营概念与特征二、资产运营与企业扩张三、资产运营主要方面二、资产运营与企业扩张1、企业扩张方式2、企业扩张机制3、资产扩张机制的表现方式1、企业扩张方式企业自我积累投资新建方式扩展消费运营才干经过资产运营聚集资本获得行业内原有消费运营才干参与或组建战略联盟企业自我积累扩张：特点：靠本人利润积累滚动扩

6、张优点：低风险、稳定缺陷：扩张缓慢、时机错过、竞争力弱1、企业扩张方式企业聚集式扩张特点：经过上市、收买、兼并、重组等迅速添加资本实力扩张优点：扩张快，运用他人资产，竞争力加强缺陷：约束力大，风险大战略联盟式扩张特点：共同做大市场，分享市场，从而有所扩张优点：节约本钱，不正面对抗，有利共同开展缺陷：市场份额获得仍与实力有关，协调困难二、资产运营与企业扩张1、企业扩张方式2、企业扩张机制3、资产扩张机制的表现方式2、资产扩张机制资产扩张机制：指企业所拥有的资产扩张激动及行为能够的内在根源与机理。资产扩张机制根源于企业制度：股份、有限责任特性每股面额小公开运营便于监视实体资产的证券化、股权化资产扩

7、张的益处：加强竞争力，抵抗经济动摇的才干改善股本构造与业绩提高无形资产为证券市场发明投资热点有助于中心才干强化与开展二、资产运营与企业扩张1、企业扩张方式2、企业扩张机制3、资产扩张机制的表现方式3、资产扩张机制的表现方式资产扩张机制的表现方式：投资控股增资扩股注资扩张股权置换投资控股：经过层层控股方式，使本人少量的资本控股社会大量的资本并使之为实现企业目的而效力。中信香港集团泰富开展中信泰富永新企业持股7.81%港龙航空国泰航空澳门电讯恒昌企业其他企业1986年控股64.7%，后减持为49%发行新股，筹集收买资金收买收买易名持股46%持股12.1%持股20%19891990199119911

8、991-19921993香港中信泰富扩张3、资产扩张机制的表现方式增资扩股发行新股，扩展股本规模，进而扩张配股，添加股本规模，进而扩张吸收式合并，扩展股本规模，进而扩张上海纺织控股三枪集团海螺服饰民光国际菊花纺织上海龙头股份十七棉社会公众国家股东定向扩股5.29亿元 3.74亿元增发12000万股1.5亿元上海龙头股份重组及扩股3、资产扩张机制的表现方式注资扩张公司A未来收益获得资本购买新旧股东优良资产赋予出资配股注入公司B公司A扩张至B 获得资本进一步开展添加未来收益新旧股东赋予出资配股上海实业历年注资开展情况股权置换：经过股权置换，使股本扩张，或股本构造优化，或筹资以使企业资产的流动性加强

9、，使企业更好地开展。置换方式：股权对换 甲企业 乙企业股权抵押筹资集团公司注册 成立澳大利亚投资公司在澳上市带有中国 概念增发新股股权置换控股51%企业工厂子公司甲、乙100%控股子公司甲子公司乙子公司丙开发区开展欲投资资产划拨投资三、资产运营主要方面1、产权权益运营2、实体资产运营3、无形资产运营1、产权权益运营股权重组债务安排1、产权权益运营：股权重组方式之一规模/效益扩张：兼并和收买发盘收买联营公司例：可口可乐公司的 扩张 经过兼并、收买稳定竞争优势位置，追求垄断利润购进密纽特冷冻果汁公司购进邓根食品公司购进化学溶液公司，开场水净化系统的业务购进了泰勒酿酒公司：成为世界第五大 酒商购进普

10、莱斯托产品公司 ；添加消费包装资料收买了哥伦比亚制片公司使者通讯公司的全部产权购入默芜格里芬制造公司19606470778586时间图：可口可乐公司的资本扩张1、产权权益运营：股权重组方式之二售出：分拆：母股换成子股、完全拆产分股资产剥离股权切离例：广电股份资产剥离重组上海仪电控股上海广电股份上无四厂上无十八厂国家转划77%股上海广电集团上海广电股份上无四厂上无十八厂零价钱收买新组建破产1、产权权益运营公司控制溢价购回股票停滞协议：反接纳条款修订代表权争夺一切权构造变卦交换发盘股票回购转为非上市公司杠杆收买债务安排方式债转股三角置换 债务的股权抵押债务托管企业分拆例：北京控股的业务架构北京控股

11、的股东及业务架构北京市政府京泰集团100%大部分为北京市政府所属的其他机构包括属下八家企业的母公司 Enterprise Investment Limited 于英属处女群岛注册胜利50.37%49.36%战略投资者在港上市的北京控股公众投资者69%25%6%北京麦当劳 三元食品王府井百货集团八达岭旅游燕京啤酒公司首都高速公路公司建国饭店西餐食品新景食品商住物业BISC通讯公司100%40%95%95%95%80%75%49.52%95%50%0.61%50.5%三、资产运营主要方面1、产权权益运营2、实体资产运营3、无形资产运营2、实体资产运营实体资产运营的中心租赁托管2、实体资产运营实体资

12、产运营的中心培育强化中心才干，获得市场竞争优势见右图租赁托管内部管理型战略外部买卖型战略企业中心才干 中心产品最终产品两种战略与企业中心才干2、实体资产运营租赁是在一定时期内发生的承租人拥有企业法人财富运用权的契约行为如承包运营。租赁成败在于双方契约中分成方式托管企业将其实体资产委托他人运营管理，受托运营者即受托方经过对被托管企业或其部分资产的运营获取报酬。1990年10月，东西两德一致。德国政府行为了尽快实现两德经济交融，成立托管局，处置东德的国有企业。做法：将国有企业分成好、需求整顿、差三类企业。例：见右好的企业有市场，有竞争力招标进展产权转让整顿企业委托管理或租赁承包，改善运营差的企业，

13、无市场停业、封锁、破产三、资产运营主要方面1、产权权益运营2、实体资产运营3、无形资产运营3、无形资产运营权益声誉关系四个方面内容3、无形资产运营无形资产包括四个方面：权益：商标权、答应权、专利权、运营权等；工艺、配方、技术窍门、运营、管理等声誉：知名度、笼统、信誉度关系：与各界的良好关系，内部良好关系无形资产的特征：高投入高风险创新性积累性形状的不稳定性公共性和独占性商业技术方法专利商标品牌企业知名度 版权管理阅历流程再造团队协作企业文化价值观念资信系统技术型营销型知识信息技艺智力资产智力资本脑力资本构造资本客户资本组织资本市场占有率顾客忠实度新增与流失顾客比客户平均销售额客户平均效力费研发费用比产品更新周期新产品商品化周期员工培训费用创新资本处置资本企业效率管理层才干和态度团队精神行政费用比信息系统智力资产和智力本钱图无形资产运营一：品牌运营设定品牌，开展成名牌，并以此加以运营，经过品牌扩张、品牌延伸，获得最大的收益。例：杏花楼品牌集聚杏花楼集团杏花楼集团杏花楼人民饭店扬州饭店新世界美食广场拥有名店名菜名点心利用名店名点名菜的品牌集聚，投资开设杏花楼集团无形资产运营一：专利战略制约要素信息调研确定目的研讨开发科研成果制定专利战略最正确绩效技术领先根底任务企业专利战略图无形资产运营：管理输出管理输出前提：企业拥有优秀的管理文化、管理方式，并为同行所认