财务管理MBA课件(5个ppt)

1、最近，理论界与企业界更加清楚地认识到：我国企业要参与国际性的经济竞争，要进入世界500强的行列，最大的障碍既不在技术环节上，也不在营销环节上，而在理财上。因此必须尽快提高我国企业的理财观念与理财技术。现代企业管理已逐步成为一个由人事管理、生产管理、技术管理、营销管理、财务管理等诸多子系统构成的庞大的管理网络系统。而财务管理既是这个系统中的一个独立的子系统，又具有贯穿企业整个经营过程的综合管理职能。因此，财务管理是企业管理的重头戏和主角，是企业管理的中心。第一篇 财务管理基础财务管理的概念、目标、内容等财务管理环境资金时间价值风险及其报酬财务分析第一章 财务管理总论财务管理概念财务管理内容财务管

2、理作用财务管理目标什么是财务管理？我们将学习到什么？一、财务管理的概念管理：为了达到一确定的目标， 而对人、财、物、信息等进行计划、组织、 指导、协调、控制 的一系列活动财务：指企业在生产经营过程中与资金运动有关 的事务资金运动 资金筹集、资金运用、资金分配； （见下图） 权益：实收资本资本公积盈余公积未分配利润负债：流动负债长期负债货币资金储备资金在产品资金成品资金营业收入补偿成本费用营业利润工资等支出固 定资 产对外投资收益对外投资营业外收支余额税税后利润利润总额股息红利提公益金提公积金弥补罚款投资筹资资金的分配折旧未分配利润货币资金储备资金在产品资金产品资金货币资金工资及其他费用固定资金

3、对外投资弥补生产耗费投资者、债权人其他单位个人进行自我积累资金筹集资金投放资金分配几个相关的概念资金循环 资金周转 资金运动有关资金运动方面的业务而发生的各种活动，称为财务活动由财务活动而形成的企业与其他经济组织和经济个体之间的关系，成为财务关系财务管理: 是对企业财务活动及其形成的财务关系进行管理是财务机构和人员根据国家财务制度和企业财务目标；对企业资金运动所实施的计划、组织、指导、协调、控制，并有机地协调企业与其它经济组织和经济个体之间的财务关系二、财务管理内容 财务管理内容筹资决策投资决策分配决策（股利决策）风险报酬平衡股票市价股东财富财务目标 财务管理内容 长期融资 决 策 长期投资

4、决 策 分配决策（股利决策）报酬风险平衡财务目标 营运管理 决 策三、财务管理作用“显示器”作用“监控器”作用“纽带”作用“决策参谋”作用“创造价值”作用四、财务管理目标西方财务管理中关于财务管理目标的介绍我国理论界关于财务管理目标的不同观点讨论：我国目前企业财务管理目标应该 是什么？西方财务管理中关于财务管理目标的介绍“利润最大化”还是 “股东财富最大化”？以“利润最大化”作为财务管理目标的缺点以“股东财富最大化”作为财务管理目标的优点“利润最大化”作为财务管理目标的缺点概念含混不清：长期利润还是短期利润？ 税前利润还是税后的每股利润？ 集团的总利润还是子公司的利润？ 什么时候的利润？持续多

5、久？ 没有考虑资金的时间价值 例如：方案A 10年后获得$10000利润， 方案B 5年内每年获得$1500利润没有考虑风险问题忽略了权益资本的成本难以协调投资者、经营者、生产者、国家之间的关系导致企业对社会效益与宏观效益的排斥以“股东财富最大化”作为财务管理目标的优点概念清晰（表现为股票的价格）考虑了资金的时间价值、风险问题（股票价格取决于投资者对它的估价，即取决于投资者要求的收益率和预期的现金流）完全站在所有者的立场上，考虑了股东所提供的资金的成本兼顾了其它相关者（员工、管理者、债权人、国家）的利益使整个社会经济资源最有效的利用。两个注意点 “股东财富最大化”与“利润最大化” 并不矛盾“股

6、东财富最大化”作为企业财务管理的目标有两个前提假设： A 证券市场是有效的 B 企业是公司制我国理论界关于财务管理目标的不同观点（产值最大化）利润最大化每股盈余最大化股东财富最大化企业价值最大化持续发展能力最大化效率与公平思考与讨论 为什么要设置财务管理目标，它有什么实际意义？结合我国实际情况，谈谈目前企业财务管理目标应该是什么？有人说：“企业是资源转换器，不仅用到股东的资源，而且用到其他的社会资源”，“要想成为世界级企业，必须是优秀的企业公民其效益、社会贡献都是最好的”。因此，财务管理的目标不应该仅仅是股东财富最大化。你有何看法？课外小知识“世界级企业”这一概念起源于20世纪80年代初描述企

7、业的跨国经营活动；20世纪80年代中期代表国际认可的效率标准；今天其规模、效率、实际活动、社会贡献都是最好的；其几大特征： * 有足够的规模 * 有数项核心专长 * 在任何条件下，均能保持持续一贯的优秀效益 * 能够制定和完成具有进攻性的目标，保持最大张力 * 是最有效的资源转换器 * 管理创新的典范 * 优秀公民附一： 财务会计、管理会计、财务管理的区别什么是会计？ 会计的职能财务会计和管理会计的比较会计和财务管理的区别 经济管理活动会 计 1、计账：以货币为主要计量单位， 以凭证为依据， 借助专门的技术方法2、算账：对一定主体的经济活动进行 全面、 综合、连续、系统的 记录、计算、分析、检

8、查3、编制报表：向有关方面提供 （会计）信息具体的经济活动 数据会计的职能通过搜集、整理和利用信息反映和监督经济活动 基本职能分析、预测、控制、促进经济活动 深层次职能凭证系统其它有关信息记账算帐账务系统财务报表管理报表报表系统（复式记账）会计信息系统图设置账户、复式计账交易或事项原始凭证原始凭证汇总表填置和审核会计凭证登记账薄编制财务会计报告会计资料分析应用成本计算财产清查会计核算工作程序：财务会计信息其他有关信息预测分析决策分析全面预算（责任会计）责任预算实际执行绩效报告差异分析业绩评价拟定改进措施修订未来计划（反馈）（反馈）控制日常经济活动财务会计和管理会计的比较服务对象核算对象目的核算

9、方法的灵活度面向未来？仅反映过去？ 第二章 财务管理环境1.宏观环境经济环境（经济周期，通货膨胀，技术发展）法律环境分析金融环境分析（ 利率的决定因素）2.微观环境市场环境采购环境组织形式等 我的企业现在（或将）处于什么环境？不同环境下，财务状况将是什么？ 财务需求是什么？不同环境下，管理者应做怎样的准备？预测环境变化，适当调整财务政策宏观经济环境分析萧条阶段：销量？利润？投资？资金？高涨阶段：？通货膨胀：原材料价格？资金占用？ 利率？ 有价证券价格？ 筹资成本？ 提取的折旧？利润？税收？技术发展：设备更新期？ 投资决策、筹资方式要注意微观市场环境分析竞争程度？生产者数量？消费者数量？商品的差

10、异程度？完全垄断市场 能控制价格？经营风险？ 筹资方式？财务结构？完全竞争市场（产品均一、买卖成员众多、 资源自由流动、信息充分传播） 价格？经营风险？不完全竞争市场 价格变动会引起对方注意？ 关键：闯出名牌、特色 信用条件？研究开发？广告服务？采购、生产环境分析稳定的采购环境波动预计价格上涨下降高技术型：资产结构？经营风险？ 财务风险？财务结构？劳动密集型：？生产周期长：？ 生产周期短：？法律环境分析企业组织形式：独资；合伙；公司 从开办企业的难易程度、风险、筹资、决策速度、决策质量、保密度等方面分析比较公司税负：相关国家的税收政策 应税所得的计算？ 税率？ 优惠条件？ 抵免条件？退税时间？

11、 折旧方法的选择 利率的决定因素名义利率（k）=实际的无风险利率（k*） +通胀溢价（IRP） +违约风险溢价（DRP） +期限溢价 （MP） 风险溢价 +变现能力溢价（LP）名义利率=无风险利率+风险溢价名义利率=实际利率+通胀溢价 面临的问题无风险利率如何求？通胀溢价如何求？风险溢价如何求？ （见：风险报酬的计算）通胀溢价如何求？ 费雪效应名义利率=实际利率+通胀溢价1+名义利率=（1+实际利率）*（1+通货膨胀率） =1+实际利率+通货膨胀率+实际利率*通货膨胀率名义利率=实际利率+通货膨胀率+实际利率*通货膨胀率通胀溢价=通货膨胀率 +实际利率*通货膨胀率 费雪效应第三（1）章：资金的

12、时间价值什么是资金的时间价值？如何弄清楚不同时间收到或付出的资金之间的数量关系？复利的终值、现值普通年金的终值、现值即期年金的终值、现值永续年金的现值不规则现金流的现值、终值主要内容：复利的终值（future value）、现值（present value）整年计息 n年后复利终值 FVn =PVFVIFi,n n年后复利现值 PV=FVn PVIFi,n非整年计息 若是按半年、季度、月度复利计息（即一年复利m次），则：n年后终值（相当于mn期后终值) FVn =PVFVIFi/m,mn思考题500美元以8%的年复利投资，到7年末能得多少？7年后需得10万美元，8%年复利，现需存入多少？用10

13、0美元投资，在10年后为179.10美元，投资的年收益率为多少？300美元以9%的复利投资，投资多少年后，才能变为774美元？小王2000年3月31日在中国工商银行存入4万元人民币，定期半年，年利率2.16%，当2001年4月2日取这笔款准备买国库券时，他将从中得到多少资金？（利息税率20%）年金的终值、现值普通年金的终值、现值 普通年金的终值FVn=AFVIFAi,n 普通年金的现值PV= APVIFAi,n即期年金率现值、终值 相同普通年金的现值（1+i） 相同普通年金的终值（1+i）永续年金的现值 PV=A/i不规则现金流的现值（终值）不规则程度相当高，只能逐项复利贴现、再累加。不规则程

14、度不高，可做技术处理。思考与讨论1、在利率为多少时，才能保证现金存入的500美元，5年后获得805美元？2、现向银行存入5000美元，在利率为多少时，才能保证在以后7年中每年得到750美元？ （试错插值法）利率的比较已知年利率，但有的按年计息，有的按季、月计息 例如：A方案：报价利率为8%，按年复利 B方案：报价利率为7.85%，按季复利有的告诉月利率，按月复利计息 有的告诉季利率，按季复利计息 有的告诉年利率，按年复利计息转化为收益率第三（2）章 风险及风险报酬风险的概念 单项投资的风险报酬的计算（风险报酬模型）证券投资组合的“分散化”原理单项证券资产的市场风险资产组合的市场风险及风险报酬C

15、APM模型再次回顾利率的构成主要内容：三个不同的决策例子：一、A公司将100万美元投资于利率为8%的国库券二、A公司将100万美元投资于某玻璃制造公司的股票，已知：三、A公司将100万美元投资于煤炭开发公司的股票， 若该开发公司能顺利找到煤矿，则A公司可获100%报酬 若该开发公司不能顺利找到煤矿，A公司的报酬则为 -100% 但能否找到煤矿并不知道（按照风险的程度）将企业财务决策分为三种类型1、确定型决策2、风险型决策 3、不确定型决策 风险型决策 风险：不能达到期望收益的可能性期望收益（率）风险大小与什么有关？ 与变动幅度有关 与变动频率有关结果更接近期望值低于期望值收益的可能性就小风险就

16、小风险的度量标准差标准离差率风险报酬的一种计算方法风险报酬=b*v （b称为风险报酬系数） 确定b 大小的4种方法 投资报酬=无风险报酬+b*v重要启示：风险报酬与风险成正比 两个说明下面是从另一个角度出发，度量并计算风险报酬下面以证券投资进行讲解说明，其讨论也适应于项目投资证券组合的“分散化”原理证券组合 风险分散 (W、M股票)所有风险都能分散掉吗？非系统性风险、可分散发现、公司特别风险系统性风险、不可分散风险、市场风险两种股票之间的相关性 单个证券的市场风险度量系数 系数理论求法系数实际求法 1.上市公司；2.非上市公司； 3.投资项目；（市场、会计）证券组合的风险报酬单个证券的系数证券

17、组合p的系数系数证券组合的风险报酬为： p 整个市场证券组合的风险报酬 = p （整个市场证券组合的期望报酬-无风险报酬） = p （km-krf)CAPM模型证券组合p的期望报酬率（或必要报酬率） =无风险报酬+风险报酬 =krf+ p (km- krf) 同一时期、统一市场上，证券（组合）的必要报酬率仅仅与该证券（组合）的风险大小（ 系数）有关第四章 财务报表分析 经营业绩财务评价财务报表分析概念财务报表概述 相关概念 财务报表阅读时应该注意 财务报表分析时应该注意 谁是财务报表的阅读分析者资产负债表及其阅读与分析损益表及其阅读与分析现金流量表及其阅读与分析主要内容：财务报表分析方法 比较

18、分析法 趋势分析法 结构分析法 异动分析法 回归分析法 杠杆分析法 连锁替代法 单个比率分析法 雷达图分析法 杜邦分析法财务分析的程序与步骤财务分析报告的撰写案例分析 附件： 财务分析的程序和步骤一览表 连环替代法及其应用 杜邦分析法介绍 主要内容：关于财务分析的再认识财务分析的含义和使命是什么？财务分析与财务预测、财务计划是什么关系？财务分析与财务决策是什么关系？财务分析的分类 按使用者分： 按分析内容分： 按时间分：财务报表的分析者及他们各自的关注点投资者（大股东关注什么？小股东关注什么？）债权人（长期贷款者关注什么？短期贷款者？）管理者（高层管理者关注什么？中层？）供应商（稳固的供应商关

19、注什么？非稳固？）政府员工客户竞争对手现在的或潜在的知彼知己，才能使工作更有效！回顾三大财务报表会计是经营的记分牌，它将一个公司分散的经营活动转化成一组客观的数据，提供有关公司的业绩、问题、运营等信息，形成财务报表；财务则根据这些财务报表的来评估经营业绩（财务分析）和计划未来活动（财务预测）资产负债表(时点；筹资、投资的结果； 资金从哪里来到？到哪里去了？)损益表 （时段；收入、经营成本和费用、净收益； 按权责发生制编制）现金流量表（时段； 当期真正发生的现金流量； 按实际发生制编制）财务报表概述财务报表主要包括哪些报表？财务报表从哪里来的？财务报表的基本作用是什么？财务报表与财务报告之间是什

20、么关系？财务报表与财务分析、财务分析报告之间是什么关系？财务报告基本报表资产负债表利润表现金流量表附 表存货表应收账款账龄分析表固定资产及累计折旧表利润分配表主营业务收支明细表制造（销售、管理）费明细表用附注财务情况说明书财务报表阅读时应该注意：财务报表所披露的信息只是单个企业的信息；财务报表所披露的信息只是财务性的信息；财务报表所披露的信息只是主要是历史性信息；财务报表提供的信息是按历史成本计量的信息；财务报表披露的信息是近似计算的信息；财务报表提供的信息都是暂时性的信息。财务报表分析时应该注意：基本财务报表与附注相结合；财务分析与非财务分析相结合；短期分析与长期分析相结合；定量分析与定性分

21、析相结合；企业内部分析与外部分析相结合。关于三大财务报表的再认识（一）是否从资产负债表上看到了：企业的资金从哪里来的？到哪里去了？企业的财务实力怎样？企业的财务结构怎样？对企业适合吗？企业的资产结构？企业的资产质量好吗？企业的偿债能力怎样？企业的营运能力强吗？财务实力与企业的综合竞争力的关系产品竞争能力经营实力（经营管理水平）财务实力人力资源创新能力国际化能力资产资本1243资产负债表及其阅读与分析资产负债表：反映企业在某一特定日期资产、 负债及所有者权益的总量、构 成及其相互关系的财务报表。企业财务状况的“快照”按责权发生制编制按历史成本计价 请思考：资产负债表的基本格式是什么？资产负债表各

22、部分之间的关系是什么？你理解表中每一项的含义吗？什么是流动负债？长期负债？什么是财务结构？资本结构？什么是流动资产？什么是资产结构？流动负债、流动资产的多少对企业的收益和风险产生怎样的影响？你会使用二指法吗？请注意：资产负债表中的资产内容不完整硬资源（有形资源）：现金、存货、固定资产等软资源（无形资源）：市场资源、人力资源、 知识产权、组织管理资源等计量不真实包含虚资产关于三大财务报表的再认识（二）如何通过利润表看企业的经营实力？经营成长性？盈利能力？经营结构？1、销售额2、净利润1、 收入结构2、产品产销结构3、成本费用结构4、利润形成结构5、利润分配结构营业收入营业外收入投资收入损益表及其

23、阅读与分析损益表：又称为利润表， 是反映企业一定期间生产经营 成果的财务报表。按责权发生制编制企业参加市场游戏的“记分卡”收入-成本-费用=收益 三大费用介绍销售费用：企业销售及推销过程中发生的费用，如销售人员的工资及福利费、佣金、广告费等。管理费用：企业为组织和管理生产活动所发生的费用，如管理人员的工资及福利费、办公费、管理用固定资产的折旧和修理费、业务招待费、劳动保险费、工会经费、坏账损失等。财务费用：企业在融资过程中发生的支出，如结算的手续费、借款的利息支出等。请思考：利润表的基本格式是什么？利润表各部分之间的关系是什么？你理解表中每一项的含义吗？关于三大财务报表的再认识（三）如何从现金

24、流量表看：现金流入结构、现金流出结构？结构的趋势与净现金流的趋势怎样？正常吗？财务的适应能力？真实收益能力？管理效率？企业的成长性？（规模、利润）现金流量表及其阅读与分析现金流量表：反映公司年度内真正发生的 现金流量沟通资产负债表和损益表的“桥梁”和“纽带”按收付实现制编制现金流入-现金流出=现金净流量 全 部现金流经营活动中产生的现金流投资活动中产生的现金流融资活动中产生的现金流企业现金流的来源财务的适应能力现金流量和存量应付企业经营、偿债和投资需要的能力。经常借助以下指标：现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债即付比率=（现金+现金等价物）/（流动负债-预收款-预提 费用-6个月以上的短

25、期借款）现金流量适应率=经营活动现金净流量/（偿付到期的长期 借款+购建长期资产支出额+支付股利）现金支付保障率=本期可动用现金资源/本期预计现金支付数自由现金流量=经营活动产生的现金流-资本性支出真实收益能力经常借助以下指标：销售净现率=年度经营活动现金净流量/年度销售收入 净额总资产净现率=年度经营活动现金净流量/资产总值（均）收益现金比率=年度经营活动现金净流量/净收益管理效率经常借助以下指标：现金流量与销售之比=销售收到的现金/销售净额现金周转率=现金流入/年内现金平均持有额现金流量对应收账款之比=经营活动的现金流入/应收 账款净值财务报表分析方法比较财务报表分析法结构分析法趋势分析法

26、比率分析法年（月）度变动分析定基百分比法绝对数趋势相对数趋势比率趋势结构百分比财务报表分析法局部结构分析法（饼形图）单个比率分析法雷达图分析法杜邦分析法异动分析法回归分析法杠杆效应分析法连锁替代法(差额分析法)多期比较分析项目1996199719981999销售收入2850313533233389减：销售成本1425158116851966毛利1425155416381423减：期间费用400430600520营业利润102511241038903加：营业外净损益756511767税前利润110011891155970减：所得税363392381320税后利润737797774650加：年初未

27、分配利润2635578751185可供分配利润1000135416491835减：提取公积金74807765股利369399387325年末未分配利润55787511851445单位：万元多期比较分析销售收入199719981999差额%差额%差额%销售收入285101886662销售成本15611104728117毛利1299845-215-13期间费用30817040-80-13营业利润9910-86-8-135-13营业外净损益-10-135280-50-43税前利润898-34-3-185-17减：所得税298-11-3-61-17税后利润608-23-3-124-17 比较损益表 单

28、位：万元比较资产负债表项目1996199719981999流动资产： 速动资产300400350300 存货300350400450固定资产900130022002500减：折旧100210387588资产总计1400184025632662负债： 流动负债150151465436 长期负债119160182245所有者权益 实收资本500500500500 公积金74154231296 未分配利润55787511851445负债及所有者权益合计1400184025632662单位：万元比较资产负债表项目19981999 变化数流动资产： 速动资产350300 -50 存货400450 +50

29、固定资产22002500 +300减：折旧387588 +201资产总计25632662 +99负债： 流动负债465436 -29 长期负债182245 +63所有者权益 实收资本500500 0 公积金231296 + 65 未分配利润11851445负债及所有者权益合计25632662 +99单位：万元比较资产负债表（定基百分比）项目基年：1996199719981999流动资产： 速动资产100（300）133117100 存货100（300）117133150固定资产净值100（800）136227239资产总计100（1400）131183190负债： 流动负债100（150）10

30、0310117 长期负债100（119）134153206所有者权益 实收资本100（500）100100100 公积金100（74）208312400 未分配利润100（557）157213259负债及所有者权益合计100（1400）131183190行政部费用趋势资产结构分析销售部费用结构异动分析法概念：将同一财务指标的目标值实际趋势 表现在同一座标中，明显地表现出 它在不同时点上的异动值（实际 值目标值），以及时发现问题 或找出优势。手段：两条折线图（或一条折线、一条直线 图）+简要文字描述，并分析原因。某企业的计划产量同目标产量异动分析法应用举例：回归分析法概念：将某以财务指标的数值与

31、用做比较 基础的标准财务指标（如业务量） 的关系表现在坐标中，寻找它与 基础财务指标的关系式。手段：散点图， 考察趋势， 形成回归趋势线。236车油费与产值关系回归分析法应用举例：比率分析法如何理解一个财务比率？计算式子（例如：流动比率）经济含义？谁需要？大了好还是小了好？行业水平？过去水平？横向比？纵向比？从中不仅要发现是什么，而且要发现为什么。单个比率分析法通过财务比率，可以回答一些有关公司经营状况的重要问题：公司的流动性（短期偿债能力）如何？管理层利用公司资产是否获得了足够的收益？资本结构与长期偿债能力如何？所有者（股东）在公司的投资是否获得了足够的收益？请参考：前面介绍财务的适应能力中

32、的比率。1.公司的流动性（短期偿债能力）如何？流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债现金流量比率=经营活动现金流量/流动负债应收账款周转率=年赊销额/平均应收账款存货周转率=销货成本/平均存货另外，结合考虑： 财务灵活性（临时借款能力）、流动负债的流动性2.是否利用资产获得了足够的收益？资产收益率=营业利润/总资产营业利润率=营业利润/销售收入总资产周转率=销售收入/总资产请思考：以上三个比率之间什么关系？如何利用这种关系进行分析？根据总资产周转率的计算公式，你会计算流动资产周转率、固定资产周转率吗？3.资本结构与长期偿债能力如何？负债比率=总债务/总资产负债对权益的比率=总

33、负债/所有者权益利息收入倍数=营业利润/利息支出4.股东的投资是否获得了足够的收益？权益资本收益率=税后净利/股东权益普通股每股盈余=（税后净利-优先股股利） /普通股发行在外股数股利支付比率=每股股利/每股盈余4、获利能力分析一、盈利的质量、盈利的持续性、盈利的预测二、经营利润率、资产利用率的分析 （请见杜邦分析法部分的分析）三、权益资本报酬率的分析四、经济附加值的分析 1、经济附加值的经济含义？ 2、如何求经济附加值？其难点在什么地方？ 3、经济附加值在企业业绩评价中的功能？经济附加值在企业业绩评价中的功能经济附加值（EVA）=税后净营业利润-全部资本成本能够更准确地反映在一定时期内为股东

34、所创造的财富；可以向投资者发出有利于其进行明智投资选择的信息；缓解因委托-代理关系造成的负面影响，使所有者和经营者利益取向趋于一致，最终降低全社会的管理成本；提高公司的预算与决策的质量；有利于完善公司的内部控制和激励制度。5、成长性分析一、分类结构分析二、持续增长率（SGR）分析 1、持续增长率的经济含义及作用？ 2、如何求持续增长率？应该注意什么？ 3、若要实际增长率超过持续增长率，财务上 要做怎样的准备？ 4、从实际增长率与持续增长率对比分析中能 得到什么启示？ 雷达图分析法异动分析法介绍的是同一指标在不同时点上实际与目标的异动，而该方法是将不同指标在同一时点的实际与目标（或比较值）的异动

35、，这样可比较各指标完成的情况，。该方法也可将不同财务比率与标准的比较反映在同一图上，反映企业在各个方面的优劣势。雷达图数据利用雷达图评价企业的经营类型确定评价企业的几个方面；例如： 流动性、安全性、收益性、生产性、成长性确定评价每一方面的指标体系；按照前面介绍的方法作出雷达图；将企业归纳成不同的类型；根据不同的类型选择相应的措施。 步骤：利用雷达图评价企业的经营类型分类举例：当五性指标都处于标准线（或同行业平均值）外侧，并接近最大圆圈时，则企业应视为稳定理想型。当收益性、流动性、安全性指标处于标准线外侧，而生产性、成长性指标处于标准线内侧时，则企业应视为保守型。当安全性指标处于标准线内侧，而其

36、它指标处于标准线外侧时，则企业应视为成长型。 利用雷达图评价企业的经营类型分类举例：当安全性、成长性指标处于标准线以内，而其它指标处于标准线外侧时，则企业应视为特殊型。 当收益性、流动性指标处于标准线内侧，而其它指标处于标准线外侧时，则企业应视为积极扩大型。当安全性指标处于标准线外侧，而其它指标处于标准线内侧时，则企业应视为积极安全型。利用雷达图评价企业的经营类型分类举例：当生产性、成长性指标处于标准线外侧，而其它指标处于标准线内侧时，则企业应视为活动型。 当所有指标处于标准线内侧时，则企业应视为均衡缩小型。杜邦分析法请见后面的附件（word文件）试比较杜邦分析法与雷达图分析法杜邦分析法的作用

37、是什么？如果你是股东如何应用杜邦分析法？总经理？债权人？杜邦分析法应用注意什么？ 杜邦分析图深南电国电电力财务分析报告的构成简要目录分析结果提要背景（公司、行业、经济环境等）介绍分类分析5. 评价和推论财务分析的程序与步骤请见附件财务分析包含几个阶段？每一阶段包括哪些步骤？你认为财务分析中关键是什么？会计分析与财务分析的区别与联系是什么？ 总 结谁需要进行财务分析？（分析报告写给谁看？）从哪些方面进行分析？ 就每一方面，如何选择分析的指标？如何评判指标值的优差？（评判标准的选择？）对什么进行分析？（分析资料的选择？）如何对报表进行结构分析？质量分析？会计分析的含义和作用？分析时，有哪些方法可以

38、用？每种方法的优点是什么？不足？分析的表现形式是否方便使用者？1. 更重要的是，娜娜从她身上感受到了一种特殊的气质，而这种气息，让她觉得有些熟悉。 不同于蓝轩宇那种无比亲切的熟悉，而是一种物以类聚的熟悉。 娜娜主动走上前去，来到这个小女孩儿面前，问道：“你叫什么名字？” 小女孩儿眨了眨眼睛，看着娜娜似乎有些畏惧，但还是脆生生的道：“老师好，我叫冻千秋。” 毫无疑问，和她娇柔的外表相比，她有一个无比霸气的名字。 “冻千秋？”娜娜眼神微动，“几岁六岁半，快七岁了。”冻千秋回答道。2.娜抬起右手，向她头上摸去。冻千秋却吓了一跳，飞速的向后跳开一步，想要避开娜娜的手掌。可娜娜却如影随形一般，根本没有被

39、她拉开距离 当娜娜的手掌轻巧的落在她头上的那一瞬，冻千秋只觉得一切似乎都变得虚幻了，刹那间，周围的一切都变得不真实起来。 娜娜的手掌在她头上轻轻的摸了摸，点点头，“我明白了。” 说完这句话，她重新走到所有学生们面前，“今天，古武课正式开始。古武教导的，就是上古魂师们的一些战斗方式以及一些战斗技巧。既然是战斗，就是用于实战。所以，我们的古武课程无论是开始还是结束，都是以实战为先。”3. 冻千秋依旧站在队伍之中，可她看着娜娜的眼神，分明有些畏惧。粉嫩的小嘴开合，似乎想要说些什么，但又没有说出。但在畏惧的同时，她的眼底深处也多了一抹好奇。这位这么漂亮的娜娜老师，究竟是明白了什么啊？唐乐，我们接下来要

40、前往天罗星巡演了哦。话说，你真的不打算再唱一首歌吗？我承认，你的念实在是太好听了。可是，就一首也太单调了吧。念的歌词就是你自己写的，你写的那么好，为什么不再写一个呢？”4.模拟舱是什么？蓝轩宇其实是很好奇的。这还是他第一次见到模拟舱。倒不是蓝潇和南澄不舍得，而是因为他年纪太小。 一般来说，模拟舱要十岁以上，有相对自控行为能力的人才可以使用。因为那将完全进入到另一个世界，年纪太小进入，容易迷失自我，与原本世界的认知错乱。 但蓝轩宇还是听说过的，伴随着科技进步，模拟舱已经到了相当高科技的程度，几乎能够百分之百拟真真实世界。 譬如机甲师训练，几乎全都是通过模拟器来完成的，不需要承受伤害，却百分之百模

41、拟出战斗和驾驶时的状态，训练效果绝佳。但一般来说，这种训练还是会加入一些痛觉的，以作为刺激，但都不会增加的太强。 十台银色模拟舱熠熠生辉，每一台的占地面积都在四平方米左右，足以容纳各种身材的人。 在本院老师的指导下，十名学员分别进入到一个模拟舱之中，这模拟舱的座舱非常奇特，并不是专门的座椅，而是看上去如同粘稠液体一般的透明物质 当蓝轩宇迈入其中时，顿时觉得宛如踩入泥塘之中一般，十分的怪 “转身，坐下去。”牧重天亲自指导蓝轩宇，对于这个精神力接近一百的孩子他着实是很感兴趣。 蓝轩宇缓缓坐入其中，顿时感觉到整个身体都陷入了进去，眼看着头部也要陷入那透明胶质时他不由得有些慌张。但就在这时，一个金属面

42、具从上方落下，覆盖在他的面庞上，下一刻，他的身体才被那透明胶质彻底浸泡在内。 整个人完全沉入那透明胶质，粘稠感却随之消失了，他突然感觉到，自己似乎是自由的，而金属面具上传来阵阵酥麻的感觉，引动的他的精神之海不断的轻微震颤着。 们不用惊慌，你们现在感受的一切正常，接下来，你们将进入另一个世界之中。你们要做的，就是在这个世界里面活下来。一旦在其中被杀死，你们的综合考核就结束了。在考核的过程中，那就是生死战场，你们可以无所不用其极。甚至是击败遇到的同学。综合考核，开始。” “嗡” 轻微的嗡鸣声中，蓝轩宇只觉得身上骤然一松，整个人仿佛在向下坠落似的，下一瞬，原本漆黑的眼前突然一亮。 柔和的阳光带来温暖

43、，蓝轩宇的意识也随之变得清晰起来。眨了眨眼睛，他惊讶的发现，自己在一条小河边，河水正从自己面前淙淙流过，空气清新而充向，小河两边都是茂密的森林。 他看看自己的双手，再看看周围的一切，心中充满了震撼。 这？这是模拟的世界吗？可是，和真实的世界真的好像、好像啊！ 他下意识的掐了一下自己的手臂，不怎么疼，只是略有感觉。这才让他找到了一些身在虚拟世界的感受。科技真的是太神奇了啊！这种感觉也实在是太过美妙。 他向前跑了两步，一切如常，和自己平时的行动并没有任何区别。感受了一下体内的魂力，也是如此。 略微做了做舒展运动，蓝轩宇再朝着四下看看。脑海中回忆着先前那位老师的话语。 活下来！这就是这次考核的主题。

44、可这里感觉真的好棒啊！这种身在大森林内部的感觉真的是太美妙了，满眼都是阳光和绿色，还有清新的空气。在现实界中，他从来都没有去过这么美的地方呢。5. 略微思考了一下，蓝轩宇心中一动，脸上顿时露出了笑容。因为他突然发现，自己的运气很好。因为，他出现的这个地方，可是有一条小河的啊！6. 这条小河其实说是小溪也差不多，宽不过两米，深度能有两尺就不错了。7. 可不管怎么说，这也是一条河啊！水元素要比其他地方更加充沛，而拥有水元素掌控的他，无疑在这里能够发挥出更大的实力。8. 老师们上课时早就教导过，魂师的实力，和所处环境呈正相关。譬如，植物系魂师在有植物的地方，就能发挥出更强的实力。火属性魂师在正午发挥

45、出的实力就更强。9. 毫无疑问，此时所处的这个环境对于蓝轩宇来说肯定是最有利的。他的武魂是蓝银草，本身就是植物系，再加上这里还有充沛的水元素，无形之中，就让他的整体实力上升了几分。10. 不就是活下去吗？在这最适合自己武魂的地方，肯定能活的更好吧。想到这里，蓝轩宇已经做好了决定，直接找了块石头坐了下来。看着周围的美景，不亦乐乎。11. 紫萝分院体育馆。12. 牧重天和其他几位本院老师站在一个大屏幕前，屏幕一共有是个分屏，呈现出十名学员在虚拟世界森林中不同位置的表现。13. 被虚拟出的当然不会是一片普通森林，而是一片魂兽森林，至于学生们会在森林中遭遇什么，都是随机的。但他们的表现都会被记录在案，

46、会根据随意遇到的情况和应变来打分。14. 因为蓝轩宇先前惊人的九十九点精神力，所以特别被牧重天所注意，他的分屏显示也被放在了中央。15. 当牧重天看到这孩子在河边找了块石头坐了下来的时候，脸上的表情顿时变得古怪起来。16. “现在的孩子，确实是缺乏一些常识啊！”牧重天有些无奈的说道。17. 旁边另一名老师笑道：“这不是显而易见的吗？他们从小在城市中长大，又何曾去过魂兽森林这种地方。当然也更不知道魂兽的习性了。魂灵的存在，再加上魂兽被隔绝在专门星球生存，让有关于魂兽的知识变得越来越不重要，甚至在高级学院都是选修课。他才八岁吧，又怎么会知道森林中的水源地一定是最容易遇到魂兽的。”18. 牧重天耸了

47、耸肩膀，道：“我们这考核的烈度最强到什么程度？”19. “千年魂兽吧。毕竟这些孩子太小，就算是千年魂兽，秒杀他们的可能性都很强。不过我们做过设定，千年魂兽都是相对来说性格较为温和的。省得给这些孩子们留下心理阴影。”20. 牧重天微笑道：“那就让我们拭目以待吧。”21. 河边。22. 蓝轩宇百无聊赖的四下看看，好像也没什么啊！为什么先前那老师说的好像挺危险似的？23. “呼哧、呼哧、呼哧！”正在这时，蓝轩宇听到了一个有些奇怪的声音。他的反应很快，下意识的从大石头上一跃而下，迅速隐藏在石头侧面。24.-25.第六十六章 初战26. 如果是在万年前，或者是更久远的时代。所有魂师要学习的最重要课程都和

48、魂兽有关。因为在那个时候，只有了解魂兽，才能更好的去选择自己魂环的方向。27. 而最近万年来，魂灵体系的完善，再加上人类与魂兽和平共处，有关于魂兽的课程更多的只有专门研究人员才回去研究了。譬如，蓝潇。28. 蓝轩宇小的时候，蓝潇就经常带他看一些魂兽的图册，给他当故事去讲述一些有关于魂兽的知识。所以，在同龄人之中，他肯定是对魂兽最为了解的。毕竟，他有一个研究古魂兽的父亲。29. 所以，当他隐藏在石块旁，看到那声音传来的主人时，第一反应是松了口气。30. 那是一只身体硕大的魂兽，身长大约在五米开外，高也有一米八左右，全身肥硕，头部巨大，尾巴却很细小。一双眼睛长在头部两侧，摇头晃脑的，缓缓走向河水。

49、31. 吞马！32. 一种体型非常庞大，力量惊人的魂兽。但也是一种性格特别温和的魂兽。就算是一些小型魂兽在它身上玩闹它一般都不会发脾气。而且是食草魂兽。最喜欢水，在水里游动的速度要比在陆地奔跑更快。最爱做的事情就是睡觉33. 因为自身体积硕大、力量惊人，皮肤表面的角质层又特别厚重，所以也没什么天敌。在魂兽中，是典型的老好人。就算是远比它们强大的魂兽，也少有会来找它们麻烦的。吞马身上有很多寄生虫，是食肉动物也不喜欢的，吃了容易肚子疼34. 这只吞马体型如此肥硕，就算没有千年也有八百年修为了吧？蓝轩宇心中暗暗的判断着。35. 而这也是他第一次见到魂兽，虽然是在虚拟的世界之中，但还是让他非常感兴趣。

50、36. 那肥硕的吞马缓缓走到河边，先是张开大嘴喝了几口水，然后再缓缓的向河内走去，把自己硕大的身体全都浸泡在河水之中。37. 它实在是太肥硕了，以至于身体浸泡在河水中后，这条小河都要断流了。但它却乐得享受那被河水冲刷的快乐，嘴里依旧发出着“呼哧、呼哧”的声音。38. 蓝轩宇笑眯眯的蹲在大石头旁边看着吞马，魂兽，真有意思呢。听爸爸说过，好像最高级别的旅游就是去那两颗魂兽星去看魂兽，只是需要花费特别、特别多的联邦币。等自己长大了，赚了钱，一定要去魂兽星看看，一定会特别有趣吧。39. 据说，那两颗星球，一颗叫龙皇星，一颗叫龙王星。不知道会是什么样子呢。那里真的会有巨龙么？40. 一想到这些，蓝轩宇就

51、莫名的有些兴奋起来。41. 就在这时，突然间，他体内没来由的一热，让正心存兴奋的他顿时惊醒。紧接着，一股恶风就从背后袭来。42. 哪怕是在体育馆内观察着学生们表现的老师们，在这一刻都不禁皱起了眉头。这个长得很好看，却站在那里看着吞马傻笑的小家伙，恐怕要被淘汰了啊！43. 可就在这时，身在屏幕内，完全背对危险的蓝轩宇，却做出了令他们吃惊的反应。44. 他整个身体猛然前扑，看上去就像是要摔倒似的。右手在地面上一撑，已经接近失控的身体变成侧转，右脚脚尖点在地面上，完全是利用脚踝的力量一瞪，整个人竟是在间不容发之际完成了一个变向，横着就弹了出去。45. 一道黑影下一刻就扑在了他弹身之前的地方，地面上留

52、下了十道深深的痕迹。46. 蓝轩宇一个鱼跃前滚翻，顺势站起，同时骇然朝身后看去。47. 他刚刚所做的这些完全都是下意识的反应，是当初和娜娜在一起，每天练习追逐、抓人练就的步法。48. 娜娜都说过，他这步法勉强可以算是小成了，想要更好就只能是不断的增加熟练度和提升魂力。49. 娜娜走了这些日子，蓝轩宇一天都没有懈怠过。经历过那几件事之后，现在的他特别知道努力。尤其是他非常想达到二十级去找他的娜娜老师。50. 娜娜留下的魂导通讯号码，南澄查过了，那需要在天斗星才能打通联系上。也就是说，必须要去天斗星才行。51. 南澄已经答应他，等他的魂力快到二十级的时候，就专门带他去天斗星一趟，去找娜娜。52.

53、蓝轩宇得到了这个承诺和保证之后哪能不努力啊！他巴不得早点去找他的娜娜老师呢。53. 所以，这步法和当初相比，已经练得越发纯熟了。当然，能够避开这一下，也和他体内一热那种感觉有关。他隐约知道，那应该是和自己的金纹蓝银草有关的，金纹蓝银草在守护自身这方面特别擅长。54. 此时他才看清，那突然从背后不声不响袭击自己的，是一头狼。55. 通体呈献为淡淡的墨绿色，但身体周围却有一些扭曲的光芒，让它显得似乎有些虚幻。56. 身长大约在两米左右，体型偏瘦，不算特别庞大。但一双幽绿色的眼睛看上去却十分渗人。尾巴垂在身后，不声不响的，缓步向蓝轩宇这边逼来。57. 这是58. 蓝轩宇顿时想起一种魂兽。59. 幽冥

54、狼！60. 他这时心中除了害怕之外，多少还有些庆幸，庆幸于自己跟爸爸还是学过一些有关于魂兽知识的，有关于幽冥狼的情况，顿时浮现在自己心中。61. 幽冥狼，等等！幽冥狼是群居的啊！62. 他迅速回身看去。63. 果不其然，就在他身边不远处，还有森林边缘，又有两只幽冥狼钻了出来，正不声不响的朝着他这边靠近。64. 幽冥狼本身并不是什么特别强的魂兽，它们速度较快，身上会有一种叫做幽冥之光的天赋能力。幽冥之光除了对它们加速之外，还能降低物理攻击造成的伤害。在魂兽之中是较为普通的。65. 可是，这普通也是相对而言。对于蓝轩宇这么一个实际年龄只有七岁的孩子来说，那可就不普通了啊！66. 怎么办？蓝轩宇心中

55、首先产生的就是这个念头。面对三头幽冥狼，而且从它们身上的幽冥之光就能看出，这三头幽冥狼恐怕都有百年级别了。这绝不是只有十四级魂力的自己所能应对的。恐怕要三十级以上的魂师才能较为从容的去面对它们吧。67. 跑？自己人小腿短的，怎么可能跑得过以速度见长的它们？68. 如果是娜娜老师知道自己面对这样的情况会怎么告诉自己呢？蓝轩宇搜刮着娜娜留下的印象。69. 不要慌，对，娜娜老师一定会先说，遇事不要慌张。然后怎么办？70.-71.第六十七章 优秀72. 蓝轩宇的大脑开始飞速的运转起来。73. 无论是在哪个时代，魂师面对魂兽，其实最重要的一点都是要对魂兽足够了解，然后才能制定相应的策略去面对魂兽，战胜魂

56、兽。74. 蓝轩宇现在脑海中出现的就是有关于幽冥狼的资料。75. 除了它们的特性之外，爸爸好像说过，幽冥狼生性多疑，一般不喜欢正面进攻，而是寻找到破绽之后一击制敌。就像先前偷袭自己。也就是说，它们其实也会有害怕么？76. 想到这里，蓝轩宇心中一动，左手抬起，一根根银纹蓝银草顿时反卷而下，覆盖住了他的手掌。一枚水球也随之出现在他掌心之上，被他托举在头顶上方。77. 果然，当这水球出现的时候，三头正在缓缓靠近的幽冥狼都停下了脚步。幽绿色的眼睛紧紧的盯视着蓝轩宇，然后缓缓向侧方徘徊，围绕着他。78. 狼是一种特别有耐心的魂兽，它们也特别擅长寻找机会。甚至可以和目标不断的消耗，消耗到对方疲倦露出破绽为

57、止。79. 爸爸当初是这么说的，但至少，在看到水球让幽冥狼暂时停下之后，蓝轩宇略微松了口气。80. 他略作思考之后，手中的水球开始出现变化，缓缓的凝结成一枚冰球，散发着淡淡的寒意。81. 幽冥狼的步伐顿时变得更慢了几分，警惕的看着他。82. 蓝轩宇把冰球交到自己的右手之中，然后左手又凝聚出一枚同样大小的冰球。83. 河边水元素充沛，他在操控的时候还是相当容易的。84. 然后他缓缓向前走了一步。85. 三头幽冥狼几乎是同步跟着他走出一步，依旧保持着先前和他同样的距离。86. 蓝轩宇看看周围，突然，他加快了脚步，猛的朝着一个方向跑出三步。87. 三头幽冥狼像是吓了一跳，先是后跃，拉开了一点距离，然

58、后才跟了上来。88. 而就在这时，蓝轩宇突然发足狂奔起来，认准一个方向就跑。89. 逃跑？逃跑的时候可是最容易露出破绽的啊！三头幽冥狼锲而不舍的迅速追了上来。90. 正向蓝轩宇判断的那样，论奔跑，他怎么可能比得上以速度见长的幽冥狼呢？91. 很快三头幽冥狼就追了上来。92. 但就在这个时候，蓝轩宇的脚下却突然出现了变化，他先是向左右各自大幅度的虚晃一下，然后身体旋转，借助前冲的惯性，滴溜溜一个转身，就改变了方向。93. 在高速行进过程中突然变向，这可不是一件容易做到的事情啊！而且他这个变化的速度极快，给人一种眼前一花的感觉，三头幽冥狼因为个性使然，原本已经做好扑击准备的它们顿时停顿了一下，然后

59、才急刹，改变方向，去追变向的蓝轩宇。94. 速度是不如它们，但变向这方面，蓝轩宇竟然还超过了三头幽冥狼。95. 而也就在这时，蓝轩宇右手上金纹蓝银草浮现，他整个人的速度猛然增加，不仅如此，右臂抡起，猛的将右手之中的冰球投射了出去。96. 并不是扔向身后的三头幽冥狼，而是朝着斜前方扔了过去。97. 那个方向，正是先前他看到的那头浸泡在河水之中洗澡的吞马啊！98. “砰！”冰球在吞马头顶上方炸开，爆炸力带着冰雾和冰屑狠狠的冲击在了它身上，尤其是眼睛的位置。99. 对于任何魂兽来说眼睛也都是脆弱的。更何况还是如此冰冷。100. 吞马顿时吃痛，猛然直立起来，仰天发出一声咆哮。101. 就在这时，蓝轩宇

60、已经冲到河边，身体猛然跃起，跳到吞马背上，脚尖在他背上一点，就借势跳过了河。然后左手之中的冰球在这个时候扔了出去。102. 冰球在飞行的过程中竟是一分为三，分别朝着三头幽冥狼的方向飞射而去。103. 三头幽冥狼眼看就到河边了，却被仰头怒吼的吞马吓了一跳。这吞马再温和，那也是强大的千年魂兽。它的力量和防御可不是幽冥狼招惹得起的。104. 而就在这时，三枚冰球已经到了它们近前。三头幽冥狼身体一伏，它们并没有从这三枚冰球上感觉到什么威胁。105. 然而，诡异的一幕出现了。那三枚冰球在距离它们的头部大约还有两米的地方，突然在空中拐了个弯，然后全都朝着吞马的方向飞去了。这冰球竟然在空中划出了弧线。106