工程经济学公选课

1、第四章 不确定性分析及风险分析前面所述的项目投资决策都是建立在已知的，确定的和未来的现金流量和投资收益率基础之上的。其中用到的数据有的来源于现行数据，比如原材料消耗定额，工资，固定资产投资等，而有的来源于对未来的预测，比如销售数量，生产成本等为了避免决策失误，我们需要了解各种不确定性因素发生变化时，对投资项目的收益有多大影响。不确定性分析方法有盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析1第一节 盈亏平衡分析有些企业为了研制某种新产品，投入大量资金，花费很多精力，寄予莫大希望。但新产品投放市场后，发现社会需要量不大，销售收入不能抵偿总成本费用，发生亏损，使企业经营陷于被动局面。产生这一结果的一个重要原因

2、，是企业经营者不懂总成本费用、销售量和利润三者之间存在着相互依存的关系。产品销售量低于一定“界限”，就可以预知新产品的销售量达到多少就有利润，结合市场调查，预测市场是否能达到这个销售量水平，进而确定这种新产品有无开发价值，避免决策的盲目性。 2企业传统的观点是先算产量和成本，后定利润，利润处于被动地位。与传统的作法相反，先制定一个利润计划，然后按利润的要求，制定相应的产量计划和成本计划，即按照目标利润目标成本相适应的产量与品种这样的顺序组织生产经营活动，它可以变被动经营为主动经营，盈亏平衡分析就是找出产量、成本、利润三者结合的最佳点，它是预测利润、控制成本的一种有效手段。 3线性盈亏平衡分析模

3、型假定1.产量等于销售量，销售量变化，销售单价不变，销售收入与产量呈线性关系，企业主管不会通过降低价格增加销售量；2。假设项目正常生产年份的总成本可划分为固定和可变成本两部分。3。假定项目在分析期内，产品市场价格、生产工艺、技术装备、生产方法、管理水平等均无变化。4。假定项目只生产一种产品，或当生产多种产品时，产品结构不变，且都可以换算为单一产品计算4销售收入、成本费用与产品产量的关系线性模型：B=PQ总成本是固定成本与变动成本之和，它与产品产量的关系也可以近似地认为是线性关系C=Ci+CvQC总生产成本，Ci为固定成本，Cv为单位产品变动成本，Q为产品产量。盈亏平衡点的确定图解法代数法：B=

4、C即PQ=Ci+CvQ5习题1：假定某家具制造厂生产一种书桌，售价为每张50元，年固定费用为66000元，每张书桌的材料费为18元，工资为6元，其他变动费用为4元，现请你作出如下决策：要使工厂不亏本，每年至少生产多少张书桌？要获得22000元的盈利，该厂应生产多少张书桌呢？盈亏平衡分析临界点除了用产量表示外，还可以用销售收入、生产能力利用率、销售价格等指标来表示。习题2：（续上题）要使工厂不亏本，每年至少销售收入为多少？6若该家具制造厂年设计生产能力为4500件书桌，则盈亏平衡生产能力利用率为多少？若按设计生产能力组织生产和销售，则盈亏平衡时的销售价格是多少？若按设计生产能力组织生产和销售，且

5、销售价格已定，则盈亏平衡时的单位产品变动成本是多少？习题3：有一新建厂方案，设计能力为年产某产品4200台，预计售价为6000元/台，固定总成本费用为630万元，单台产品可变成本费用为3000元（本例未考虑销售税金及附加），试对此方案作出评价。 72。非线性盈亏平衡分析在生产实践中,由于产量扩大到一定水平,原材料、动力供应价格会引起上涨等原因造成项目生产成本并非与产量呈线性关系，也由于市场容量的制约，当产量增长后，产品售价也会引起下降，价格与产量呈某种函数关系，因此，销售收入与产量就呈非线性关系。8成本结构与经营风险的关系项目的经营风险：由于销售量、产品价格及单位产品变动成本等不确定因素发生变

6、动，而引起项目盈利额的波动。思考：项目的经营风险与什么有关，具体是什么关系？公式：NB=PQ-Ci-CVQ=PQ-C*S-运营杠杆效应：固定成本的存在扩大了项目的经营风险，固定成本占总成本的比例越大，这种扩大作用越强。固定成本占总成本的比例取决于产品生产的技术要求及工艺设备的选择。一般来说，资金密集型的项目固定成本占总成本的比例比较高，因而经营风险也比较大。9二、互斥方案盈亏平衡分析E1=f1(x)，E2=f2(x)例：生产某种产品有三种工艺方案，采用方案1，年固定成本800万元，单位产品变动成本为10元；采用方案2，年固定成本500万元，单位产品变动成本20元；采用方案3，年固定成本300万

7、元，单位产品变动成本30元。分析各种方案适用的生产规模。10某排水系统所用水泵，每年运行时间取决于使用地区的年降雨量。现有两个驱动方案：电动机驱动和柴油机驱动，资料数据见下表。若两方案寿命周期皆为4年，4年后皆无残值，年利率为10%，试比较两方案的经济性。（762小时） 11习题：生产某产品可供选择的工艺方案有三个，甲方案机械化程度较低，年固定成本10万元，单位产品可变成本2万元；乙方案机械化程度较高，年固定成本30万元，单位产品可变成本1.5万元；丙方案为自动化方案，年固定成本60万元，单位产品可变成本1万元。试分析如何根据不同产量水平采用最合适的工艺方案。（要求作出甲、乙、丙三方案的盈亏平

8、衡分析图）12第二节 敏感性分析所谓敏感性分析(亦称灵敏度分析)，是指研究某些不确定性因素(如销售收入、成本、投资、生产能力、价格、寿命、建设期、达产期等)对经济效益评价值(如投资收益率、净现值、年值内部极益率等)的影响程度，从许多不确定因素中找出敏感因素，并提出相应的控制对策，供决策者分析研究 1314敏感性分析的一般步骤1。选择需要分析的不确定因素，并设定这些因素的变动范围2。确定分析指标如，3。计算各因素分别变化，对指标的影响。（重点）用图或表的形式表示出来4。确定敏感性因素所谓敏感性因素就是其数值变动能显著影响方案经济效果的因素5。决策15例：某项目初始投资200万元，寿命10年，期末

9、残值20万元，各年的销售收入、经营成本均相等，分别为70万元和30万元。经预测，将来投资、销售收入、经营成本可能在10%范围变化，试对NPV进行敏感性分析（ic=10%）（）计算原方案指标：万元（）计算各因素变化后的指标值（）敏感性因素排序并作图（）风险分析从投资角度看，从销售收入看，从经营成本看从综合不确定因素看16某投资方案预计总投资为万元，年产量为万台，产品价格为35元/台，年经营成本为万元，方案经济寿命期为年，设备残值为万元，基准折现率为，试就投资额、产品价格及方案寿命期进行敏感性分析。17第三节 概率分析投资方案经济效果的概率描述1。经济效果的期望值，其公式 E(x)=2。经济效果的

10、标准差标准差反应了一个随机变量（如经济效果）实际值与其期望值偏离的程度。这种偏离在一定意义上反映了投资方案风险的大小。标准差的计算公式为= 期望值与标准差之间的权衡问题18第三节 概率分析例：已知方案的净现值及概率分布如表所示。试计算该方案净现值的期望值及标准差已知某投资方案经济参数及其概率分布如表所示，假设市场特征已定，试求：（1）NPV0的概率（2） NPV50的概率（3）NPV80的概率19方案经济参数及其概率根据参数的不同数值，共有12种可能的组合状态，每种状态的组合概率见下表20（续上表）习题：有一项工程，要决定下月是否开工，根据历史资料，下月出现好天气的概率为0。2，坏天气的概率为

11、0。8。如遇好天气，开工可得利润5万元；如遇坏天气则要损失1万元；如不开工，不论什么天气都要付窝工费1000元，应如何解决。21决策的四项准则决策的四项准则就是决策者对风险的四种态度.例：某建筑制品厂欲生产一种新产品，由于没有资料，只能设想出三种方案以及各种方案在市场销路好、一般、差三种情况下的益损值，如下表所示。每种情况出现的概率也无从知道，试进行方案决策。22决策树法1。先画一个方框作为出发点，称为决策点。2。从决策点引出若干直线，代表方案，称为方案枝3。在方案分枝的末端画一个圆圈，称为自然状态点或机会点。4。从状态点再引出若干直线，表示可能发生的各种自然状态，并表示出现的概率，称为状态分

12、枝5。在概率分枝的末端画一个小三角形，称为结果点23例（单级决策问题）某建筑公司拟建一预制构建厂，一个方案是建大厂，须投资300万元，若建成后销路好，每年可获利100万，如销路差，每年要亏损20万；另一个方案是建小厂，须投资170万，若建成后销路好，每年可获利40万，如销路差，每年可获利30万。两方案的使用期限均为10年，销路好的概率0。7，销路差的概率0。3，试用决策树法选择方案（为简化计算，不考虑资金时间价值）24例：（多级决策）为了生产某种新产品拟建一生产厂。现有两个方案：方案为建大厂，需投资320万元；方案为建一小厂，投资为180万元。这两个方案的寿命期设为10年，两个方案在不同市场条件下（销路好及销路差）的盈亏情况见下表。根据市场预测前3年销路好的概率为0.7，而如果前3年销路好，则后7年销路好的概率为0.9，如果前3年销路差，则后7年的销路一定差。建小厂投入生产3年后，若产品好销则再投资160万元，再生产7年。每年的益损值与建大厂相同。预测未来7年销路好的概率为0.9，差的概率为0.1，若前3年产品不好销则不扩建。试对该项目进行决策。25项目的益损表26习题：某工厂由于某项工艺不好，使得产品成本很高，在价格保持中等水平时无利可图，在价格低时要亏本，只有在价格高时才能盈利。现欲将该项工艺加以变革，用新工艺代替，取得新工艺有两种办法：一是自行研究，