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文档简介

1、投资项目方案评价1 多方案评价1.1 互斥方案的评价 基本要求： 从若干个可行方案中选择一个最佳方案1.2 不同计算期方案的评价 在各比较方案的寿命期不同时，如何比较方案 的优劣1.3 独立方案的评价 基本要求：资金有限，从若干可行方案中选择 一组满足资金限额的最优方案组基本原理：增量分析两个方案的增量分析： 设有两个互斥方案A、B，且B方案的投资大于A方案的投资。用B方案的净现金流减A方案的净现金流，得到增量投资的净现金流，采用单方案评价方法(净现值法或内部收益率法）评价增量投资的可行性，那么，如果 NPV(B-A)0，或IRR(B-A)ic 则A方案（投资大者）优于B 方案（投资小者）；如

2、果 NPV(B-A)0，或IRR(B-A)0 故：方案B优于方案A5010 10 10 20 20 200 1 2 3 4 5 6多个方案的增量分析“淘汰赛”检验各方案的可行性；各方案按投资额的大小，从小到大排序；对排在最前的两个方案进行增量分析，淘汰次优方案；将优胜方案与下一个方案进行增量分析，依次逐步淘汰次优方案，最后的优胜方案即为最优方案。可以直接比较各方案的净现值选择最优方案，因为采用增量分析的评价结果与直接比较净现值方法结果是相同的。 NPV(A-B)=NPV(A)-NPV(B) NPV(A-B)0 = NPV(A)NPV(B) A方案优于B方案 A方案优于B方案净现值法（NPV）净现值的计算：NPV=(CI-CO)t (1+ ic )-t 其中：ic 标准折现率，或基准收益率 （最低可接受投资回报率） CI 现金流入 CO 现金流出 (CI-CO) t 第t年的净现金流量 例1，某项目有5种可行的建设方案，各方案的投资额、净现值如下，试比较方案的优劣。方案投资NPVA2500820B2000640C2200780D3400900E3000680解：采用增量分析法： D2000 B 6402200 C 7802500 A

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