公司理财第二章课件

1、第二章 财务报表分析 第一节 财务报表分析概述1第二节 财务比率分析2第三节 现金流量与财务风险分析3目 录前 言财务分析： 财务分析是运用财务报表数据对公司过去的财务状况和经营成果及未来前景的一种评价，可以为财务决策、计划和控制提供广泛的帮助。 财务分析的作用： 是一个认识过程，通常只能发现问题而不能提供解决问题的现成答案，只能作出评价而不能改善公司的状况；分析越深入越容易对症下药，但分析不能代替治疗。（一）知识目标了解财务报表分析的原则； 了解财务报表分析的局限性； 了解财务比率分析的类型；熟悉现金流量分析的内容。 （二）技能目标掌握并能够运用财务比率分析指标； 掌握并能够运用现金流量分析

2、指标。 学 习 目 标第一节 财务报表分析概述一、财务报表分析的发展和原则（一）财务报表分析的发展1日益重视偿债能力的分析是财务分析的起点2筹资范围的扩大促使外部财务分析体系的形成3 经理人员的需求促使内部财务分析体系的形成4财务分析师发展成为专门的职业（二）财务报表分析的原则 财务报表分析要透过数字看本质，没有数字就得不出结论。 财务报表分析的原则是：反对主观臆断，要以数据为基础，坚持实事求是；要全面地看问题，反对片面地的看问题；要注意事物之间的联系，要注意局部与全局、偿债能力与盈利能力、报酬与风险等的关系；注意财务报表状况，经营成果过去、现在和将来之间的关系。二、财务报表分析的步骤与方法（

3、一）财务报表分析的步骤明确分析的目的收集有关的信息根据分析目的把整体的分割开来，予以适当组织，使之符合需要深入研究各部分的特殊本质进一步研究各个部分的联系解释结果，提供对决策有帮助的信息（二）财务报表分析的方法 财务报表分析的方法，有比较分析法和因素分析法两种。1比较分析法 财务报表分析的比较分析法，是对比两个或多个有关的可比数据，揭示差异和矛盾的一种分析方法。 比较分析按比较内容（比什么）分为： （1）比较会计要素的总量。 （2）比较结构百分比。 （3）比较财务比率。2因素分析法 （1）比率因素分解法。 （2）差异因素分解法。 二、财务报表分析的步骤与方法三、财务报表分析的局限性1财务报表本

4、身的局限性 财务报表是公司会计系统的产物，受会计环境和公司会计战略的影响，财务报表可能会在一定程度上扭曲公司实际情况。模具加工方法局限性1.财务报告没有披露公司全部信息，管理层拥有更多信息。2.已披露的财务信息存在会计估计误差，不一定是真实情况的准确计量。3.管理层的各项会计政策选择，可能财务报表扭曲公司的实际情况。4.财务报表是依据会计准则或原则制作的，不同国家的标准可能不同。2财务报表的可靠性问题 对于存在危险信号的财务报表，财务报表分析人员要进行更细致的考察或获取有关的其他信息，对报表的可靠性作出判断。模具加工方法常见的危险1.财务报告的形式不规范。2.要注意分析数据的反常现象。3.要注

5、意大额的关联方交易。4.要注意异常的审计报告。3.比较基础问题资产负债表与公司的基本活动资产负债表项目公司的基本活动资产负债表项目公司的基本活动资产投资活动结果（经营活动占用资源）负债及所有者权益筹资活动的结果现金投资剩余（满足经营意外支付）短期借款银行信用筹资应收账款应收账款投资（促进销售）应付帐款商业信用筹资存货存货投资（保证销售或生产连续性）长期负债长期负债筹资长期投资对外长期投资（控制子公司经营）资本权益筹资固定资产对内长期投资（经营的基本条件）留存利润内部筹资1.资产负债表与公司的基本活动四、财务报表分析的对象利润表项目公司的基本活动一、营业收入经营活动收入减：营业成本经营活动费用营

6、业税金及附加经营活动费用销售费用经营活动费用（销售部门相关）管理费用经营活动费用（管理部门）财务费用筹资活动费用（债权人所得）资产减值损失经营活动费用加：公允价值变动收益经营活动费用投资收益投资活动收益二、营业利润主要经营活动毛利加：营业外收入投资和其他非经营活动收益减：营业外支出投资和其他非经营活动损失三、利润总额全部活动净利润（未扣除政府所得）减：所得税全部活动费用（政府所得）四、净利润全部活动净利润（所有者所得）2.利润表与公司的基本活动现金流量表项目公司的基本活动经营现金流入经营活动：会计期间经营活动现金流动量经营现金流出经营现金流量净额投资现金流入投资活动：会计期间投资活动现金流动量

7、投资现金流出投资现金流量净额筹资现金流入筹资活动：会计期间筹资活动现金流动量筹资现金流出筹资现金流量净额3.现金流量表与公司的基本活动例2-1 假设中南股份有限公司的资产负债表、利润表和现金流量表分别如教材表2-5、2-6和表2-7所示。第二节 财务比率分析一、短期偿债能力比率（一）短期债务与可偿债资产的存量比较1.营运资金 营运资金是指用于支持公司流动资产的那一部分资本，一般用流动资产与流动负债的差额来表示，即公司为维持日常经营活动所需要的净投资额。 营运资金流动资产流动负债（总资产非流动资产）（总资产股东权益非流动负债）（股东权益非流动负债）非流动资产长期资本长期资产 2短期债务的存量比率

8、（1）流动比率具体公式为：【例1】：中南公司流动比率可计算如下：其计算公式为：（2）速动比率速动资产流动资产存货待摊费用等【例2】：根据资料，中南公司速动比率可计算如下：其计算公式为：（3）现金比率根据资料，中南公司现金比率可计算如下： 现金流量比率表明每1元流动负债的经营现金流量保障程度。该比率越高，偿债越有保障。 现金流量比率经营现金流量流动负债 一般而言，公司现金流入以经营活动为主，以收回投资、分得股利取得的现金以及银行借款、发行债券、接受外部投资等取得的现金为辅，是一种比较合理的结构。 （二）短期债务与现金流量的比较1增强短期偿债能力的表外因素 可动用的银行贷款指标 准备很快变现的非流

9、动资产 偿债能力的声誉 2降低短期偿债能力的表外因素 降低短期偿债能力的表外因素主要有与担保有关的或有负债。 （三）影响短期偿债能力的其他因素二、长期偿债能力比率1.资产负债率【例4】：根据资料，中南公司资产负债率可计算如下：（一）总债务存量比率2.产权比率和权益乘数根据资料，中南公司产权比率可计算如下：3. 长期资本负债率根据资料，中南公司有形净值债务率可计算如下：其公式为：（二）总债务流量比率 根据资料，假定表中财务费用为全部利息费用，则中南公司利息保障倍数可计算如下： 1.利息保障倍数3.现金流量债务比现金流量利息保障倍数经营现金流量利息费用 2.现金流量利息保障倍数 现金流量债务比（经

10、营现金流量债务总额）100 1租赁方式 当经营租赁量比较大，期限比较长或具有经常性时，经营租赁实际上就构成了长期性筹资。因此应考虑这类经营租赁对公司债务结构的影响。2担保责任3或有事项 公司产生或有资产会提高其偿债能力，产生或有负债会降低其偿债能力。在分析财务报表时，必须注意或有项目的报表附注披露。（三）影响长期偿债能力的其他因素三、资产管理比率 （一）应收账款周转率反映企业应收账款周转速度的快慢及管理效率的高低。 （二）存货周转率（三）流动资产周转率（四）非流动资产周转率（五）总资产周转率四、盈利能力比率（一）销售利润率（二）资产利润率1.资产利润率及其计算2.资产利润率的驱动因素（三）权益

11、净利率第三节 现金流量与财务风险分析一、现金流量及其结构分析（一）现金流量分析1.经营活动产生的现金流量分析销售回款能力 主营业务的回款能力 经营活动的回款能力 2.投资活动产生的现金流量分析3.筹资活动产生的现金流量分析（二）现金流量结构分析 一方面，要分别计算经营活动现金流入、投资活动现金流入和筹资活动现金流入占现金总流入的比重，了解现金的主要来源。 另一方面，要分别计算经营活动现金支出、投资活动现金支出和筹资活动现金支出占现金总流出的比重，它能具体反映公司的现金用于哪些方面支出。 二、现金流量表和资产负债表比较分析1.经营活动现金净流量和流动负债之比该指标可反映公司经营活动获得现金偿还短期债务的能力。2.经营活动现金净流量和全部债务之比该指标可反映公司用经营活动中所获现金偿还全部债务的能力。3.现金（含现金等价物）期末余额和流动负债之比该指标可反映公司直接支付债务的能力。（一）偿债能力分析期末支付能力系数期末货币资金余额/逾期未付款项数额近期支付能力系数近期用于偿付债务的资金/近期需支付的款项 1.每股经营活动现金净流量和总股本之比 该比率反映每股资本获取现金净流量的能力。比率越高，说明公司支付股利的能力越强。2.经营活动现金净流量和净资产之比 该比率反映投资者投入资本创造现金的能力，比率越高，说明公司创现能力越强。 3.期末货币资