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文档简介

1、大额闲置资金管理新途径： 国债逆回购 2011.9.13 债券回购交易是一种以债券作抵押的资金借贷行为。在交易中，买卖双方按照一个互相认可的利率（年利率）和拆借期限，达成资金拆借协议，即以券融资方（资金需求方）以相应国债作足额抵押，获得一段时间内的资金使用权；以资融券方（资金供应方）则在此时间内暂时放弃资金使用权，获得相应期限的债券抵押权，并于回购到期日收回本金及相应利息。这当中卖方的目的在于获得高于银行存款利息收入，而买方的目的在于获得资金的使用权。 正回购一般则是一些商业银行，大型企业 ，转让出手中的一部分债券，从而达到融资的效果。 回购分类 在上交所的交易系统中，目前提供1天、2天、3天

2、、4天、7天、14天、28天、91天和182天九个国债回购品种。如1天国债回购GC001，其交易代码为204001；14天国债回购GC014交易代码为204014；182天国债回购GC182，交易代码为204182。品种收益（年化）GC0013.700 ; 1.175GC0022.810 ; 1.355GC0031.500 ; 1.130GC0041.800 ; 0.805GC0073.600 ; 3.025GC0141.100 ; 3.005GC0284.000 ; 4.400GC0915.000 ; 5.000GC1820 ; 0活期0.57天存贷款1.35日新月异3.4国债逆回购的交易流

3、程 （1） 回购委托客户委托证券公司做回购交易。客户也可以像炒股一样，通过柜台、电话自助、网上交易等直接下单； （2） 回购交易申报根据客户委托，证券公司向证券交易所主机做交易申报，下达回购交易指令。回购交易指令必须申报证券账户，否则回购申报无效。 （3） 交易撮合交易所主机将有效的融资交易申报和融券交易申报撮合配对。国债逆回购的交易流程 （4） 成交数据发送T日闭市后，交易所将回购交易成交数据和其他证券交易成交数据一并发送结算公司。 （5） 清算交收结算公司以结算备付金账户为单位，将回购成交应收应付资金数据,与当日其他证券交易数据合并清算，轧差计算出证券公司经纪和自营结算备付金账户净应收或净

4、应付资金余额，并在T+1日办理资金交收。 （6）回款比如说是做7天逆回购，则在T+7日，客户资金可用，T+8日可转帐，而且是自动回款，不用做交易。计算方法 如在2011年9月1日，GC007的开盘价格为3.660，这就意味着当天开盘时回购利率为3.66%。对于个人投资者来说，进行逆回购的操作就是“卖出”GC007，GC007的交易单位为100手（每手为1000元），假设投资者卖出100手GC007，交易价格为3.66%则, 1000003.66%7/360=71.1667元。 回购品种交易费率手续费/100手GC0010.001%1GC0020.002%2GC0030.003%3GC0040.004%4GC0070.005%5GC0140.01%10GC0280.02%2

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