投资银行介绍(2013-11-17)

1、中国投资银行简介(jin ji)共三十一页广义(gungy)投资银行简介投资银行( investment bank,corporate finance）是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构。投资银行与商业银行的区别直接融资与间接(jin ji)融资的差异盈利模式的差异投资银行基础业务是证券承销、 财务顾问和资产管理等中介业务，利润来源于客户佣金。而商业银行基础业务是吸收存款和发放贷款，利润来源于存贷款利差。共三十一页广义(gungy)投资银行简介广义的投行业务可以分为(fn wi)：核心投行业务：也就是企业融资业务，帮助客户通

2、过IPO、非公开发行股票、发行债券、信托或各种金融衍生品等方式筹集资金；自营业务：利用一级市场的知识和经验，在二级市场上利用自有资金买卖证券获利；经纪业务资产管理业务股权投资业务 共三十一页广义(gungy)投资银行简介广义的投行信托基金证券公司投资银行部门经纪业务部门资产管理部门自营部门其他部门PE VC其他金融机构因此，国外的投行是广义的投行概念，中国与之相对应的是证券公司，以及基金、信托等其他金融机构。目前国内证券公司的投行部门主要涉及IPO、上市公司(shn sh n s)再融资及并购重组、公司债等业务。共三十一页广义投资银行(tu z yn xn)简介2008-2011年高盛业务收入

3、结构共三十一页广义(gungy)投资银行简介中信证券业务收入结构(jigu)分析共三十一页广义(gungy)投资银行简介与高盛等国外投行相比，国内的证券公司存在以下特点： 第一，经营方式趋同，业务结构单一，缺乏(quf)稳定多元的盈利模式。国内证券公司尚处于同质竞争阶段，业务范围比较狭窄，证券经纪、证券投资、发行承销等传统业务对证券公司收入贡献度很高。资产证券化、融资融券、股指期货、直接投资等创新业务都刚刚开始起步，尚不能成为证券公司稳定的收入来源。这一方面是因为有国内金融管理体制上的严格约束管制等；另一方面是因为我国投行发展的时间较短、规模不大、经验、财力与实力都相较于国际投行都有所不足。第

4、二，国内券商现有的主打业务过分依赖于通道或独享的排他性牌照业务，依靠自身独特的综合实力而生成的业务偏小偏弱。当前国内券商的主打业务还是手续费和佣金、保荐承销等通道类业务。 共三十一页投资银行简介光大证券(zhngqun)业务部门架构（2009年）共三十一页投资银行内核委员会光大证券并购业务部关联交易并购、资产重组融资、私募改制咨询光大证券融资委员会八个投行业务部重组改制辅导首次公开发行增发新股配股可转债发行中小企业板创业板质量控制组织协调对外联络行政事务管理投行管理总部资本市场部发行方案组织承销团发行定价发行路演基金承销各类分销光大(gungd)投行的组织架构投资银行(tu z yn xn)简

5、介共三十一页投资银行(tu z yn xn)简介IPO以基础的首次公开发行股票（IPO）融资活动为例，投资银行涉及的工作包括对企业的尽职调查、制定方案、搭建上市架构、股份制改造、制作申报材料、与监管部门进行沟通、回复反馈意见(y jin)并最终通过证监会的审核；后期的发表研究报告、路演、询价定价、销售，则主要由投资银行部门内设二级部门资本市场部完成。因此，从某种意义上说，资本市场部更接近于国外的投行人士；而保荐代表人则承担了很大一部分会计师及律师的责任。共三十一页投资银行(tu z yn xn)简介发行管理体制1997年以前审批制总量控制1997-2000年审批制总量家数控制2000-2004

6、年核准制通道制2004年至今核准制保荐制未来：注册制？共三十一页投资银行(tu z yn xn)简介发行管理体制1997年以前总量控制国务院每年确定总体发行额度( d)计划，下达给各省市地区和国务院有关部委；各省市对申请发行股票的企业进行层层筛选后作出行政推荐；中国证监会对其推荐的企业进行复审。1997年-2003年3月总量控制和家数控制相结合国务院确定发行总规模后，中国证监会给各省市和各部委下达发行家数指标，对各省市和部门上报企业家数进行限制。各省市对企业进行筛选后作出行政推荐，中国证监会在总规模内给企业核定发行规模，并进行复审。2000年3月至今根据证券法规定并经国务院批准，我国新股发行正

7、式实施核准制，讲政府推荐企业发行上市改为由证券公司选择、推荐企业发行上市，发行体制从审批制过渡到了核准制。共三十一页投资银行简介(jin ji)发行管理体制2000-2004年通道制由证券监管部门确定各家综合类券商所拥有的发股通道数量、券商按照发行1家再上报1家的程序来推荐发股公司的制度。由证券监管部门根据各家券商的实力和业绩，直接确定其拥有的发股通道数量(例如(lr)，规模较大的券商拥有8个通道，规模较小的券商拥有2个通道)；中国证监会接收到券商的发股申请后，进行合规性审核，经“股票发行审核委员会”(简称“发审会”)审核通过。显然，“通道制”基本摆脱了股票发行在行政机制中运行的格局，是股票发

8、行制度由计划机制到市场机制转变的一项重大改革。2005年1月1日起，运行了三年多后的“通道制” 终结。共三十一页投资银行简介(jin ji)发行管理体制2004年至今保荐制2003年12月29日，中国证监会发布了证券发行上市保荐制度暂行办法，自2004年2月1日起开始实施。2005年10月27日全国人大常委会审议通过了新修订的中华人民共和国证券法。该法规定发行人申请公开发行股票、可转换为股票的公司债券，依法采取承销方式的，或者公开发行法律、行政法规规定实行保荐制度的其他证券的，应当聘请具有(jyu)保荐资格的机构担任保荐人；并由两名保荐代表人保荐（双保荐制）。共三十一页投资银行(tu z yn

9、 xn)简介发行管理体制未来注册制？十八届三中全会提出，推行股票发行注册制改革，释放资本市场活力。2012年，时任证监会主席郭树清向证监会发行部官员和发审委委员们抛出了一个被媒体称之为是“惊人(jngrn)之问”的问题：“IPO不审行不行？” 2013年，开展财务专项核查，共622家企业提交自查报告，268家企业提交终止审查申请，终止审查数量占此前在审IPO企业家数的30.49%。目前，IPO至今尚未重启。财务审核已趋于严格化。共三十一页投资银行简介近年来的重大(zhngd)造假案例胜景山河所谓知名黄酒却基本不在江浙地区销售天能科技(kj)已确认收入，但相关项目尚未完成招投标新大地毛利率水平远

10、远高出食用油加工行业的上市公司个人意见：在目前中国企业普遍财务数据质量不高的情况下，中国离真正的注册制，还有很长一段路要走。共三十一页审核材料制作与申报辅导改制发行上市时间预测：约1个月（与发行同步）影响因素：市场时间预测：约1个月影响因素：审核速度、市场时间预测：6-12个月影响因素：证监会审核情况及意见涉及部门：证监会发行部、发审委、发改委等时间预测：1-3个月（部分时间可与辅导重叠）影响因素：各类政府文件的取得涉及部门：发改委、工商税务土地环保局等时间预测：3个月以上（部分时间可与改制重叠）影响因素：证监局监管流程涉及部门：证监局等时间预测：1-3个月影响因素：企业基础涉及部门：外资管理

11、部门、工商、税务等投资银行(tu z yn xn)简介IPO共三十一页投资银行(tu z yn xn)简介IPO共三十一页投资银行(tu z yn xn)简介IPO共三十一页投资银行(tu z yn xn)简介IPO共三十一页投资银行(tu z yn xn)简介IPO共三十一页投资银行(tu z yn xn)简介发审委制度中国证监会设立主板市场发行审核委员会（主板和中小板）和创业板市场发行审核委员会，审核发行人股票发行申请和可转换公司债券等中国证监会认可的其他证券的发行申请。发审委委员由中国证监会的专业人员和中国证监会外的有关专家组成，主要从各会计师事务所、律师事务所中选拔。主板发审委委员为

12、25 名，创业板发审委委员为 35名。每次参加发审委会议的发审委委员为 7名。表决投票时同意票数达到(d do) 5 票为通过，同意票数未达到5票为未通过。共三十一页投资银行(tu z yn xn)简介IPO共三十一页投资银行(tu z yn xn)简介投资银行在IPO中发挥的作用(zuyng)担任总协调人角色，协调各方按既定时间推进工作（发行人、PE、律师、会计师、评估师、财经公关等）设计方案、提供有价值的建议挖掘企业的闪光点，向投资者进行推销共三十一页投资银行(tu z yn xn)简介国内投资银行的发展现状同质化竞争严重，主要依赖于股权融资（IPO及再融资）由于中国证监会的强势监管，投行

13、的创新不足、研究能力有限，主要精力放在与证监会的沟通方面（法无禁止不为罪VS没有规定(gudng)的就不能做）重保荐，轻承销，承担了大量的基础工作（会计师和律师的结合体；自己动手写招股说明书）共三十一页投资银行简介职业(zhy)发展分析师Analyst高级经理Associate副总裁VP执行董事D董事总经理MD共三十一页投资银行的一些(yxi)假象出差坐头等舱，住5星级酒店，身着手工制的西装，夜夜笙歌？真相：中国是一个制造业大国，许多企业位于工业开发区或者二三线城市，甚至是穷乡僻壤。在这种地方，西装是一种异类鉴于投行的同质化竞争日趋激烈，费用控制也日趋严谨，头等舱只是一个梦想鉴于中国严格的上市

14、审核以及国内企业的野蛮生长，投行人员可能需花费(hufi)大量时间待在企业所在地，从事尽职调查等基础工作，一般居住在公司附近的连锁酒店，甚至公司的员工宿舍辛苦一天之后，晚上还要加班，除了休息以外，你不会再想干别的共三十一页为中国的投资银行(tu z yn xn)正名为何(wih)中国股市乱象丛生，鱼龙混杂泥沙俱下？优质行业垄断审计周期过长合法合规性VS盈利能力共三十一页如何(rh)进入投资银行？211高校硕士毕业；具备一定(ydng)的财务、法律知识（CPA、司法考试）；CFA是否必须？投行相关业务实习经验、工作经验曲线救国会计师事务所、PE建议不要只看证券公司的机会，中国的信托、基金、PE等都属于大投行范畴共三十一页 共三十一页内容摘要中国投资银行简介。直接融资与间接融资的差异。自营业务：利用一级市场的知识和经验，在二级市场上利用自有资金买卖证券获利。当前国内券商的主打业务还是手续费和佣金、保荐承销等