金融概论第二次课件

1、第二章 银行体系1第一节银行业的历史和发展2一、商业银行的历史阶段主要业务/演进历程职能货币兑换业货币经营业早期银行“汇兑银行”：货币鉴定兑换，收费汇划银行：兑换保管汇兑结算支付中介近代银行业（1171-1694）1.贷款：保管、汇兑、结算等延伸2.存款：保管凭条的演化3.汇兑：支票、汇票信用中介现代商业银行1.股份制银行的建立（1694）2.高利贷银行的转化信用创造3一、商业银行的历史商业银行是在商品交换和市场经济的发展中，为适应商业生产扩大和市场经济发展需要形成的一种金融组织。现代资本主义银行产生的途径主要有两种从旧式的高利贷银行转变而来；以股份公司形式组建而成。现代银行的标志：1694年

2、成立的英格兰银行（第一个资本主义股份银行）。4信用中介职能1信用创造职能2存款创造职能3金融服务职能4二、银行的作用5交易媒介1计算单位2价值贮藏3三、货币的职能6第二节银行的类型和功能7一、商业银行商业银行的性质：特殊的金融企业企业：自有资本、法人组织、利润最大化特殊企业：经营对象（货币资金）、活动领域（货币信用）特殊金融：服务对象；业务范围；功能/信用创造8一、商业银行商业银行的组织形式单一银行制分支行制 控股公司制 跨国银行制 单一银行制，是指银行业务只由各自独立的银行机构经营而不设立分支机构的银行制度 分支行制又叫总分行制，是指在总行之下，可在本地或外地设立若干分支机构的银行制度 控股

3、公司制是指由某一集团成立股权公司，再由该公司控制或收购若干银行的组织形式 跨国银行制是指由不同国家的大型商业银行合资组建银行财团的一种商业银行组织形式 9二、投资银行范围界定投资银行是专门经营长期金融投资的业务，即主要从事资本市场的证券承销、公司理财、收购与兼并、提供咨询、基金管理和风险资本管理等业务的专业银行。10二、投资银行投资银行与商业银行的关系资金来源 业务范围 融资方式 投资银行发行股票和债券 证券承销、交易等 直接融资商业银行存款和各种 借入资金 存贷款及金融服务 间接融资两者之间的区别11三、储蓄机构和信用协会储蓄机构信用协会12第三节商业银行的资产负债表13一、银行资产负债表负

4、债支票存款非交易用存款借款银行资本股本、资本盈余、未分配利润、补偿性准备金、从属债务14一、银行资产负债表资产准备金应收现金项目银行同业存款证券贷款其他资产15商业银行的资产与负债 资 产 负 债准备金 库存现金、法定准备金 同业存放、托收未达款 短期证券、贴现各类贷款 工商业、不动产、消费者 银行间证券投资 中央政府及机构 地方政府/企业 各类存款 活期存款 定期存款、储蓄存款各类借款 央行借款 同业拆借、转贴现/抵押、回购 发行债券、市场借款中间业务借款银行资本金 股权资本 贷款损失准备金16二、商业银行管理的一般原则银行管理必须关注的四个问题持有足够的流动性资产以便向储户履行偿付义务；资

5、产多样化，以使风险减至最小（资产管理）；以低成本获取资金（负债管理）；确定银行必须保持的资本金数量，获取所需要的资本金（资本充足性管理）。17二、商业银行管理的一般原则原则释义 原 因 措 施安全性足够的抗风险能力健全经营，保资产安全避免挤兑和倒闭的风险自有资本少；信用风险/利率风险加强筛选和监控资产分散：种类+客户资产负债匹配保持关系：央行/同业流动性保持清偿力满足提存、支付 贷款展期/需求负债：主要是存款职责：促进经济发展；争取客户保留超额准备金保持资产流动性；负债合理，融资渠道/力盈利性经营目标改进服务/开拓业务/改善管理的内在动力企业属性要求提高抗险缓冲增强客户信任和竞争力增加收益减少

6、支出18二、商业银行管理的一般原则盈利性、流动性、安全性三原则的协调流动性是商业银行正常经营的前提条件，是商业银行资产安全性的重要保证。安全性是商业银行稳健经营的重要原则，离开安全性，商业银行的盈利性也就无从谈起。盈利性原则是商业银行的最终目标，保持盈利是维持商业银行流动性和保证银行安全的重要基础。商业银行的经营者应依据自身条件，从实际出发，统筹兼顾，通过多种金融资产的组合，寻求“三性”的最优化。19二、商业银行管理的一般原则流动性管理和准备金管理的重要性流动性管理确保存款外流时，存款的提取和支付满足客户贷款以及贷款展期的需求超额准备：存款外流引致成本的保险解决准备金不足的途径与成本银行/公司

7、借款：同业拆借/发行CDs/证券回购利息出售短期证券：政府债券/其他债券手续费/其他交易费向央行借款：再贴现/贷款贴现利率隐性成本（责难）收回/转让贷款：不展期/不了解客户埋怨/乏人买账长期联系的丧失/筛选与监控成本提高20二、商业银行管理的一般原则资产管理资产管理的目标：利润最大、风险最小资产管理的内容：寻找收益率高、信用风险较低的贷款客户或项目；购买回报率高、风险低的证券；资产多元组合，风险最小：购买多种不同资产对多类客户发放多种贷款；资产流动性管理：以不高的成本满足法定准备金要求超额准备金/流动性证券流动性和收益性的平衡21二、商业银行管理的一般原则负债管理发掘负债项目满足准备金要求提供

8、流动性演变历程： 1960年起渐被重视1960年前不被重视60资金为不付息的支票存款银行同业拆借市场开发欠佳负债管理的灵活性：负债的主源/规模非既定有利可图的贷款机会出现：出售大额可转让存单、银行同业拆借（短期借贷）法定准备金短缺：银行同业拆借市场（日拆）结果CDs+同业拆借/银行总负债 1960：2% 1993：33%支票存款的重要性降低 1960:61% 1993：23%高收益贷款/银行总资产 1960:46% 1993：63%22二、商业银行管理的一般原则资本充足性管理：应有资本金额的决策防范/减少银行倒闭（银行不能履行债务偿付义务）缓冲物影响银行所有者/股东的收益资产收益率(ROA)=

9、税后净利润/资产：银行经营好坏股权回报率(ROE)=税后净利润/股本：股权投资收益股权乘数（EM） =资产/股权资本 ROE=ROAEMROA一定，ROE与EM正比，与股本反比最低资本金要求各国管理当局的规定巴塞尔协议（1988）：4%；8%23二、商业银行管理的一般原则银行资本管理（关于资本金数量的调整）如果资本金短缺发行股票（普通股）来增加资本金减少对股东分配的红利，从而增加可记入资本账户的未分配利润保持资本金水平不变，但通过减少贷款或卖出证券减少其资产，并用得到的款项来减少负债如果资本金过多对股东支付较高的红利购回一部分股权保持资本金水平不变，但用新的资金发放新的贷款或购买更多的证券，从

10、而增加其资产24第四节商业银行的信用创造与监督25一、商业银行的信用创造商业银行存款货币创造的条件具有创造信用流通工具的能力：支票、汇票现金流通银行机构众多，转帐制度发达，存款可在不同银行多次流转客户存款不全部用现金提取，银行贷款不在同一时点全部收回银行的存款准备：部分准备26二、商业银行的监督银行监管的基本内容巴塞尔协议存款保险制度27二、商业银行的监督银行监管的基本内容商业银行监管的目的维护银行业的稳定维护存款人的利益加强对货币政策的控制加强政府对资金流向的引导商业银行的风险信用风险、国家和转移风险、市场风险、利率风险、流动性风险、操作风险、法律风险和声誉风险28二、商业银行的监督巴塞尔协

11、议背景：20世纪70年代，金融自由化浪潮，使银行业的风险增大，为了避免银行危机的连锁反应，统一国际银行监管的建议被提上了议事日程。巴塞尔银行监管委员会：(简称“巴塞尔委员会”)，1975年2月，“十国集团”以及卢森堡和瑞士的代表聚会瑞士巴塞尔，商讨银行监管的国际合作。 巴塞尔协议：1988年7月，巴塞尔委员会的12个成员国正式签署了关于统一国际银行的资本计算和资本标准的建议，简称巴塞尔协议29二、商业银行的监督巴塞尔协议目的一是鼓励银行实行谨慎的流动性管理，加强国际银行体系的健全性和稳定性二是逐步消除当时国际银行业不公平竞争的基础，统一各国银行监管的标准，建立公正的国际性银行管理体制30二、商

12、业银行的监督巴塞尔协议主要内容资本的组成：协议将银行资本分为核心资本和附属资本两部分。规定核心资本应占整个资本的50%，附属资本不应超过资本总额的50%。风险加权制：协议对不同资产分别给予0%、10%、20%、50%、100%的风险权数。设计目标标准比率：协议确立了到1992年底，从事国际业务的银行资本与加权风险资产的比例必须达到8%（其中核心资本不低于4%）的目标。过渡期及实施安排：以保证个别银行在过渡期内提高资本充足率，并按期达到最终目标标准。两大支柱：银行资本规定及其与资产风险的联系。31二、商业银行的监督存款保险制度存款保险制度，是指国家通过法律法规明确规定，各商业银行缴纳保费，一旦某

13、商业银行面临危机或破产，就由保险机构为存款人支付一定限度的赔偿，从而使存款人利益得到一定程度的保障。存款保险制度的主要内容存款保险机构：大多数国家存款保险机构属于公有存款保险基金即保费的筹集：政府注入股本建立基金，并对风险不同的银行按不同的保险费率征收保费承保限额：承保限额不宜太高，美国现为10万美元问题银行的处置：根据问题严重程度不同采取不同的处置方法。资金援助；兼并转移；清盘赔偿32二、商业银行的监督存款保险制度存款保险制度的作用保护存款人。增强了存款人的信心，增加了存款量，进而提高了经济增长水平。 监管银行。存款保险公司为了减少救助和补偿的负担，必定从自身利益的角度关切银行的运营和风险状

14、况，监管有主动性和自觉性。稳定金融体系。银行经营更加谨慎，银行受存款人的挤兑可能性下降。存款保险制度带来的问题道德风险逆向选择33第五节中央银行的职能与国际金融组织34一、中央银行的性质建立中央银行的客观需要中央银行是在西方国家银行业发展过程中，为适应统一银行券、给政府提供资金、为普通银行实施信贷支持、统一全国的清算以及管理全国宏观金融业等多种客观需要，从商业银行中独立出来的一种银行。35二、中央银行的职能中央银行垄断货币发行权，是全国唯一的货币发行机构，所以被称为发行的银行。 中央银行不直接与工商企业和个人发生业务往来，只同商业银行及其他金融机构有业务关系。 中央银行通过金融业务为政府服务，

15、如代理国家金库、向政府提供信用、代理政府债券，是政府的银行。 发行的银行 银行的银行 政府的银行36三、中央银行与政府的关系分析中央银行与政府的使命是共同的中央银行是国家制度的一个组成部分政府对中央银行进行管理和监督中央银行与财政部的关系中央银行的独立性37四、中央银行的资产负债表资产：中央银行在某一定时点所拥有的各种有价物贴现及放款各种证券黄金外汇储备其他资产负债：社会各集团和个人在一定时点所拥有的对中央银行的债权流通中的通货各项存款其他负债资本项目：中央银行的自有资金38五、国际金融组织国际货币基金组织国际货币基金组织主要的日常业务活动是向出现国际收支逆差的会员国提供贷款。贷款的资金来源会

16、员国的基金份额向会员国借款信托基金贷款的类型普通贷款、中期贷款、补偿贷款、缓冲库存贷款、补充贷款、扩大贷款、信托基金贷款、结构调整贷款、制度转型贷款39五、国际金融组织国际货币基金组织贷款的特点贷款对象限为成员国政府，不对私人企业和私人组织贷款；它只同成员国的财政部、中央银行、外汇平准基金组织等官方机构往来。贷款用途只限于解决成员国因经常项目收支逆差而产生的国际收支的暂时不平衡。贷款额度与成员国缴纳的基金份额挂钩。贷款的利率总体上低于国际金融市场的利率。贷款方式是借款成员国以本国货币“购买”外汇，而不称为“借款”；即借款国在获得贷款时要用本国货币购买等值的外国货币或特别提款权，称为提款。还款时

17、，用特别提款权或外汇买回本国货币，称为“购回”。40五、国际金融组织特别提款权 (specialdrawingrights)特别提款权是一种储备资产和记账单位。由国际货币基金组织于1969年9月建立，1970年开始正式分配。它作为会员国原有普通提款权以外的一种使用资金的特别权力，以补充储备资产的不足。特别提款权是以美元为中心的国际货币体系危机的产物，最初以黄金表示，与美元同值，后改用“一篮子”货币定值。成员国使用特别提款权无需偿还，所持有的特别提款权超过其累计分配额时，可获得利息，不足部分则需支付利息。特别提款权可用于政府间的结算，或向其他成员国换取外汇，弥补国际收支逆差，偿还向基金组织借的贷

18、款和利息，但不能兑换黄金或直接用于贸易或非贸易支付。目前，各国以特别提款权作为计价、结算、储备单位进行国际经济往来已十分普遍。41五、国际金融组织我国与国际货币基金组织的关系1945年，国际货币基金组织和世界银行成立时，旧中国是创始会员国之一。当时的国民党政权代表中国占据这两个组织的席位。新中国成立后，我国政府曾多次致电国际货币基金组织，要求恢复我国的合法席位，但由于美国的阻挠，问题一直被搁置下来。1980年，在我国政府再次致电国际货币基金组织和世界银行，要求恢复我合法席位以后，两组织的执行董事会遂于同年4月17日和5月15日先后通过了恢复我国代表权的决定。我国遂即委派在这两个组织中的中国理事

19、、副理事和正副执行董事，从此正式参加国际货币基金组织和世界银行的工作。42五、国际金融组织我国与国际货币基金组织的关系我国恢复国际货币基金组织的好处：第一，可以利用这些组织提供的资金和技术援助，为我国的经济建设利用外资增加筹资渠道；第二，通过参加这些组织在国际金融领域里的活动，扩大我国对外接触面，使世界更好地了解中国，有利于扩大我国政治影响和发展国际金融合作关系；第三，能获得更多的国际市场信息，从而有利于我国开展对外贸易。43五、国际金融组织我国与国际货币基金组织的关系在国际货币基金组织刚刚创立时，我国的份额为5.5亿美元，1980年增加为12亿特别提款权。1989年我国在基金组织中的份额达到

20、23.91亿特别提款权，1997年我国在基金组织中的份额为33.852亿特别提款权，截止到2000年6月30日，我国在基金组织中的份额为46.872亿特别提款权，占总份额的比重为2.23。2001年2月，国际货币基金组织理事会投票通过了关于中国特别提款权的决议，将我国在基金的份额提高到63.692亿特别提款权，占总份额的2.99。 我国从1980年第一次借用第一档信用部分贷款权4.5亿特别提款权以来，已经累计使用国际货币基金组织的信贷13.85亿特别提款权，这些贷款对补充我国的资金短缺取到了积极作用。44五、国际金融组织世界银行集团世界银行集团是世界银行、国际开发协会、国际金融公司、多边投资担

21、保机构和国际投资争端解决中心的总称。前三者之间在业务上相互补充，在运营上互相独立；世界银行主要向发展中国家提供低于市场利率的中长期贷款；国际金融公司主要负责向发展中国家的私人企业提供贷款；而国际开发协会是向低收入的国家提供长期无息贷款。45五、国际金融组织世界银行资金来源成员国实际缴纳的股金发行债券取得的借款留存的业务净收益贷款的原则贷款只发放给低收入会员国政府或由政府、央行担保的公私机构贷款一般须用于世行批准的特定项目贷款只发放给有偿还能力的会员国当确实不能以世行认为合理的条件从其他来源得到资金时，才考虑给予贷款贷款必须专款专用，世界银行进行监督46五、国际金融组织世界银行贷款的特点贷款期限

22、较长，短则数年长可达30年；贷款利率比较优惠，比资本市场利率低；贷款一般以美元计值，借还货币相同；贷款必须与特定的工程项目联系，并采用国际招标方式；贷款只提供项目所需的外汇资金，约3040%，项目单位须筹足国内配套资金；贷款手续严密，费时长。贷款种类项目贷款、部门贷款、技术援助贷款、结构调整贷款、紧急复兴贷款、联合贷款。47五、国际金融组织我国与世界银行的关系我国是世界银行的创始国之一，1980年5月正式恢复了我国在世界银行的合法席位。因为国情决定了我国需要更多的中长期贷款资金，所以，我国与世界银行一直保持密切的业务往来。二十多年来，世界银行对我国社会经济发展给予了较大的支持，我国使用世界银行

23、的贷款项目达190多个，覆盖了农业、能源、交通、工业、教育、卫生、环保等多个领域，而且绝大多数贷款都取得了良好的社会效益和经济效益。我国负责世界银行贷款事宜的主管部门是财政部，具体经办业务的部门是中国投资银行。除贷款业务外，近几年来世界银行每年都对我国的经济发展提供咨询报告。在1987年底，我国还与世界银行达成协议，共同开展对我国企业改革、财税、住宅、社会保险和农业方面的项目研究。按世界银行的规定，凡该行贷款项目所需的设备和物资，只能向该行的会员国购买，所以，我国除了在世界银行取得贷款以外，还可以根据世界银行的规定扩大出口。48五、国际金融组织我国与国际开发协会的关系1980年随着我国恢复了两

24、大国际金融组织席位，世界银行执行董事会正式决定同时恢复我国在国际开发协会的代表权。我国派往世界银行的官员同时负责我国与开发协会的联系工作。近年来，我国与开发协会的业务往来越来越多。这类成本很低的贷款资金对我国经济发展有很大作用。49五、国际金融组织我国与国际金融公司的关系与加入国际开发协会一样，我国在恢复世界银行席位的同时也加入了国际金融公司。1985年，国际金融公司开始在中国设立代表处，从1993年起，国际金融公司开始向四川的私营企业项目如乐山吉象木业、振静皮革等提供信贷支持。此后，国际金融公司在华的业务迅速增长，1995年9月乐山吉象人造林制品有限公司与由国际金融公司牵头的包括六大国际银行

25、Rabobank、FMO、ING、Bank of Austria、Korea Exchange Bank和Creditanstalt组成的辛迪加财团签定了3000万美元的融资贷款项目。向新希望公司参股的成都华融化工有限公司贷款l 600万美元。另外，国际金融公司还出资建立了四川中小企业投资基金，向四川和周边地区的有发展前景的私营中小企业提供信贷支持。国际金融公司到目前为止，已在中国开展了38个项目，投资额达28.5亿美元，对我国的经济建设起到了一定的作用。50五、国际金融组织国际清算银行国际清算银行的资金来源成员国认缴的股金国际清算银行接受各中央银行的存款向成员国中央银行的借款国际清算银行的业

26、务活动存款业务；国际清算业务经营各国国库券及其他债券的贴现和买卖业务；51第六节商业银行的发展趋势52商业银行的发展趋势集中化大银行的优势大银行的巨额资产和资本是市里雄厚的表现，它能给社会公众更充分的信心大银行的抗风险能力往往较强，应付突发事件的能力也较强，从而稳定性也就更强大银行的市场影响力比小银行要打，因而更容易吸引顾客，更方便去抢占新的市场大银行往往能得到市场的高度关注和政府的特别保护大银行的单位运行成本可以更低，特别是在通过兼并而扩大规模时，节省成本的优势表现得更为明显。53商业银行的发展趋势全能化 “无所不能为，无所不去为”全能化的优势分散银行风险，增强其抗风险能力多渠道获得利润，盈

27、亏可互补为社会提供全方位、多功能的金融服务金融市场的运作要求内在统一性54商业银行的发展趋势电子化计算机技术的发展，使得金融交易速度快、成本低、方便55商业银行的发展趋势国际化西方银行国际化的表现形式股东全球化：德意志银行在10个国家上市机构全球化客户全球化业务全球化利润来源全球化：渣打银行的海外收入占全部收入的90雇员全球化管理模式全球化56第三章货币和债券市场57第一节利率和利率的决定58一、利率的含义利息和利率利息是指在借贷关系中由借入方支付给贷出方的报酬，是借贷资本的“价格”。由对于机会成本的报酬和对风险的报酬共同组成利率是利息率的简称，指借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率。利率

28、是衡量利息数量大小的尺度利率体现了生息资本增殖的程度59一、利率的含义利率的种类个别利率和基准利率个别利率：指金融机构针对不同客户实行不同的存、贷款利率。基准利率：指在多种利率并存的条件下起决定性作用的利率。当基准利率变动时，其他利率也相应发生变化。60一、利率的含义利率的种类官方利率和市场利率官定利率：由政府金融管理部门或中央银行确定的利率，各金融机构必须执行，也称法定利率，是国家实施宏观调控的一种政策手段。市场利率：随市场规律自由变动的利率。公定利率：是介于官定利率与市场利率之间的利率，由非政府部门的民间权威金融机构（如银行公会等）所确定的利率，又称行业公定利率，对成员机构具有约束性。61

29、一、利率的含义利率的种类长期利率和短期利率长期利率：与一年期以上的信用行为相应的利率。短期利率：与一年期以下的信用行为相应的利率。62一、利率的含义利率的种类名义利率和实际利率名义利率：指市场现行的利率。实际利率：又称真实利率，是根据物价水平的实际 变化或预期变化进行调整的利率。因此又可分为事后实际利率和事前实际利率。理论上，名义利率、实际利率、通货膨胀率三者的关系是：实际利率=名义利率-通货膨胀率/预期通货膨胀率 63一、利率的含义利率的种类固定利率与浮动利率固定利率：指在借贷期内不作调整的利率；浮动利率：指在借贷期内可定期或按规定调整的利率。调整期一般为半年。固定利率浮动利率优点计算成本与

30、收益精确方便。能随通货膨胀适时调整，减少债权人的损失。缺点由于忽略通货膨胀的影响，而给债权人尤其是长期放贷的债权人带来较大的损失。因手续繁杂、计算依据多样而增加费用支出。适用范围多用于短期借贷。多用于长期尤其是三年以上的借贷，特别是国际金融市场上。64一、利率的含义利率的种类单利和复利单利：是指以本金为基数计算利息，所生利息不再加入本金计算下期利息的计息方法。复利：将上一期利息加入本金一并计算下一期利息的计息方法。65一、利率的含义收益率与利率到期收益率：是使从债券工具上获得的回报的现值与其今天的价值相等的利率。经济学家认为它是最精确的利率计算指标。收益率与利率之间的关系：当期债券价格与利率反

31、向相关：利率上升，债券价格下降，反之亦然。66二、利率的决定利率不是由储蓄与投资决定的，而是由货币的供给与需求决定的。货币供给是外生变量，由央行决定，无利率弹性；货币需求是内生变量，取决于人们的流动性偏好。 三个动机：交易动机，谨慎动机，投机动机。前两种动机所产生的货币需求是收入的正比例函数，投机动机所产生的货币需求是利率的反比例函数。利率取决于货币供给量与流动性偏好的均衡水平。67三、影响利率变动的因素风险债券信用评级流动性对未来利率的预期贷款期限对通货膨胀的预期68第二节国内货币和债券市场69一、国内货币市场定义货币市场是一年期以下的多种金融工具进行资金交易的体系。狭义：只进行短期债务工具

32、交易的市场，所有能便利的转化成支付手段（M1）的短期金融工具的交易中心。广义：短期借贷市场。功能平衡经济主体资金余缺，使临时盈余能迅速的投资而又不失流动性；根据资金供求形成利率预期，向资本市场及其他市场传到信息；货币政策初始作用的市场。70一、国内货币市场银行同业拆借市场从原始意义或狭义上讲，同业拆借市场是指金融机构之间进行临时性资金头寸调剂的市场。从现代意义或广义上讲，同业拆借市场是指金融机构之间进行短期资金融通的市场。同业拆借市场的特点进入市场的主体有严格的限制。 融资期限较短。交易手段比较先进。交易额较大。利率由供求双方议定。71一、国内货币市场银行同业拆借市场交易原理同业拆借市场主要是

33、银行等金融机构之间相互借贷在中央银行存款账户上的准备金余额，用以调剂准备金头寸的市场。有多余准备金的银行和存在准备金缺口的银行之间存在着准备金的借贷。这种准备金余额的买卖活动就构成了传统的银行同业拆借市场。同业拆借市场资金借贷程序简单快捷，借贷双方可以通过电话直接联系，也可与市场中介人联系。参与者同业拆借市场的主要参与者首推商业银行。商业银行既是主要的资金供应者，又是主要的资金需求者。 非银行金融机构如证券商、互助储蓄银行、储蓄贷款协会等也是金融市场上的重要参与者，它们大多以贷款人身份出现在该市场上。72一、国内货币市场银行同业拆借市场拆借期限与利率同业拆借市场的拆借期限通常以12天为限，短至

34、隔夜，多则12周，一般不超过1个月，当然也有少数同业拆借交易的期限接近或达到一年的。同业拆借的拆款按日计息，拆息额占拆借本金的比例为“拆息率”。在国际货币市场上，比较典型的，有代表性的同业拆借利率有三种，即伦敦银行同业拆借利率（LIBOR），新加坡银行同业拆借利率和香港银行同业拆借利率。73一、国内货币市场贴现市场贴现就是将尚未到期的各种信用票据向银行或贴现公司换取现金，同时按照贴现利率扣除从贴现日至票据到期日的利息。从持票人立面看，通过贴现可以提前取得到期支付的票款；从银行或贴现公司立面看，这等于向持票人提供了一笔相当于票面金额的贷款（利息事先收回）。74一、国内货币市场短期证券市场国库券市

35、场商业票据市场存单市场回购协议市场银行承兑市场75一、国内货币市场商业票据市场商业票据是大公司为了筹集资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证，一般由信誉度高的公司发行。76一、国内货币市场商业票据市场的要素发行者：商业票据的发行者包括金融性和非金融性公司。金融性公司主要有三种：附属性公司、与银行有关的公司及独立的金融公司。面额：在美国商业票据市场上, 大多数商业票据的发行面额都在10万美元以上。二级市场商业票据的最低交易规模为10万美元。期限：商业票据的期限较短，一般不超过270天。市场上未到期的商业票据平均期限在30天以内，大多数商业票据的期限在20至40天之间。销售。直接出售

36、；间接销售。信用评估。发行商业票据的非利息成本：信用额度支持的费用、代理费用、 信用评估费用。 投资者：在美国，商业票据的投资者包括中央银行、非金融性企业、投资公司、政府部门、私人抚恤基金、基金组织及个人。另外，储蓄贷款协会及互助储蓄银行也获准以其资金的20%投资于商业票据。77一、国内货币市场存单市场大额可转让定期存单，一种新型的金融工具，是银行为了规避利率上限而开发出的一种短期票据。定期存款记名，不可流通；大额定期存单不记名，可流通。定期存款利率固定；大额定期存单利率可固，也可浮动，且比定期存款利率高。定期存款可提前支取；大额定期存单不可以，但可以流通转让，有二级市场。78一、国内货币市场

37、存单市场大额定期存单的市场特征利率在60年代固定，期限也固定；以后利率变得灵活，时间也缩短风险和收益 风险包括信用风险和市场风险 收益高低取决于三个因素：信用、期限及存单供求，同时与风险联系也较大。存单价值分析对于投资者而言收益性好，安全性高。对银行（发行者）而言，增加资金来源，提供了资产负债管理的灵活手段，方便银行经营管理。按照发行者的不同，大额存单可以分为四类国内存单、欧洲美元存单、扬基存单、储蓄机构存单79一、国内货币市场回购协议市场指在出售证券的同时和证券购买者签订的，约定在一定时期后按约定价格购回所卖证券的协议。证券出售者由此可获得即时可用的资金，本质上是一种质押贷款。优点：对于非金

38、融机构或禁止进入同业拆借市场的金融机构可规避对放款的管制，期限灵活，便于满足不同需要。信用风险：出售者无力回购证券，或者利率上升，购入者手中证券贬值。处理办法：（1）设置保证金；（2）根据证券抵押品的市值随时调整回购协议定价或者保证金数额。80一、国内货币市场回购协议市场回购市场的参与者商业银行、中央银行、非银行金融机构回购利率的决定用于回购的证券质地：证券信用强，流动性强，回购利率低，反之则反。回购期长短。交割条件：实物交割利率较低。货币市场其他子市场的利率水平。81一、国内货币市场银行承兑市场在商品交易活动中，售货人为了向购货人索取货款而鉴发汇票，经银行承兑，即成为银行承兑汇票。为方便商业交易活动而创造出的一种信用工具。银行承兑汇票的市场交易：初级市场、二级市场。82一、国内货币市场货币市场共同基金将众多的小额投资者的资金集中起来，由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行收益分配的一种金融组织形式。而对于主要在货币市场上运作的基金称为货币市场共同基金。分为开放式基金和封闭式基金。货币市场共同基金的特点专家理财，分散投资投资于高质量货币资产组合可基于基金帐户签发支票来取现或者支付受法律限制较少（因为不属于存款），比如可以不缴纳存