电网经济效益评价培训(三)ppt课件

1、电网经济效益评价培训（三）.培训内容基本概念解释回顾单项目改造经济效益综合评价项目新建多方案比选资金约束下的多项目选择.1.基本概念解释回顾1.1资金时间价值资本特性增值，原因：投资过程需要劳动、要求创造价值，周转时间越长，实现的价值越大实质资金周转使用后的增值额相关概念现值PV（present value）起点终值FV（future value）终点年金/年值A(annuity)每年发生的资金流0 1 NFPAPFAF/P，i，NP/F，i，NA/P，i，NP/A，i，NF/A，i，NA/F，i，N.1.2折现率折现率是考虑资金的时间价值将未来的资金折算成现在的折现比例。折现率的取值来源包括

2、行业基准收益率、银行利率、企业预期收益率。内部收益率（IRR）是管理者决定是否将某一投资机会付诸实施的另一种办法。它被定义为贴现率，在此一项投资的净现值为零。 二者区别折现率是计算资金时间价值的工具，是用来把资金在现值、将来值和年值之间换算的一个参数，有了折现率，就可以确定折现系数，就能在各种时间段上计算需要的数值。应该说它是各种报酬率、收益率的一般性代表，就是说我们所说的投资回报率、期望收益率、内部收益率本质上都是折现率，只不过代表的意义不同而已。而内部收益率是指在已知一项投资的每期的现金流的情况下，使净现值为0的折现率。.1.3流动资金流动资金是企业在生产经营过程中占用在流动资产上的资金，

3、具有周转期短、形态易变的特点。拥有较多的流动资金，可以在一定程度上降低企业的财务风险。它是企业理财工作的一项重要内容。一般来讲项目投产后，为进行正常生产运营，用于购买原材料、燃料，支付工资及其他经营费用等所必不可少的周转资金。 无形资产摊销、递延资产、盈余公积和公益金不做解释.1.3项目经济评价指标与方法项目经济评价指标与方法静态指标与方法动态指标与方法投资回收期法计算费用法投资效果系数净年值法（NAV）现值法（NPV、NPVR）费用效率法（B/C）内部收益率法（IRR）.1.4关于贷款偿还问题BACK.2.单项目改造经济效益综合评价2.1项目改造的特征更换相对于设备不更换状态下的经济效益进行

4、比较各量的统计应采用增量法，分析项目改造后的增量收益和成本考虑到改造的收益、投资、每年成本的时间价值，对改造项目的经济效益要采用含有时间价值的衡量指标（如净现值、内部收益率、动态投资回收期等）2.2考虑因素原设备固定资产回收项目是否与既有电网有关项目的盈利能力和偿债能力.现金流量表序号项目合计建设期计算期0p12n1现金流入1.1营业收入1.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出2.1建设投资2.2流动资金2.3经营成本2.4营业税金及附加2.5所得税2.3盈利能力指标分析项目改造的净现值计算根据上述现金流量表计算改造项目的净现值，其计算公式为：当 时项目改造的方案可行；

5、反之，当 时，项目改造方案不可行。.现金流量表计算1.营业收入=增售电量收益+线损降低成本节约=2.回收固定资产余值的计算期初回收固定资产余值=原设备原值*（1-已使用时间*折旧率）期末固定资产余值回收=新设备的原值*残值率原设备使用改造基期改造后运营期末2.3项目的盈利能力分析.3.动态建设投资=基期建设投资+建设期每年的自有资金+借款+建设期利息其中：基期建设投资=期初回收固定资产余值借款1的当年利息=借款额*（1+r/2）-借款额借款1的第t年利息=借款额*（1+r/2）*（1+r）(t-1)-借款额4.固定资产的计算固定资产=动态建设投资总额+流动资金总额5.经营成本的计算经营成本=固

6、定资产原值*经营成本比例（2%3%） r为年利率，根据建设项目经济评价方法与参数规定当年借款利率按实际利率的一半计算. 6.营业税金及附加营业税是对在我国境内提供应税劳务、转让无形资产或销售不动产的单位和个人，就其所取得的营业额征收的一种税。营业税的计税依据为各种应税劳务收入的营业额、转让无形资产的转让额、销售不动产的销售额 营业税金包括增值税、城市维护建设税（7%）和教育附加费（3%）增值税=销项税额-进项税额售电价（含税）与售电价（不含税）下的增值税应区分计算。 .例：棉纺厂购进棉花花费5000元，纺成布出售给制衣厂卖价8000，制衣厂将布制成衣服出售给商场价格为15000 棉纺厂进项税=

7、5000/(1+17%)*17%(购价一般含税) 棉纺厂销项税=8000/（1+17%）*17% 棉纺厂应交税额=销项税-进项税 制衣厂进项税= 8000/（1+17%）*17% 制衣厂销项税= 15000/（1+17%）*17% 制衣厂应交税额=销项税-进项税.7.所得税国家对法人、自然人和其他经济组织在一定时期内的各种所得征收的一类税收。通常以纯所得为征税对象通常以经过计算得出的应纳税所得额为计税依据纳税人和实际负担人通常是一致的，因而可以直接调节纳税人的收入。 所得税=（销售收入-销售成本-销售税金及附加-总费用+营业外净收益）*所得税率总成本费用=经营成本+折旧+财务费用+无形资产摊销

8、和递延折旧是增量折旧只考虑项目本身折旧 .2.4项目的偿债能力分析序号项目合计计算期1息前税前利润1.1营业利润1.2财务费用2折旧3无形资产摊销4EBITD（1+2+3）5所得税6应还本付息额6.1年底应还本金6.2利息7DSCR偿债能力分析 偿债能力指标包括利息备付率和偿债备付率。利息备付率（ICR）指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，表示利息偿付的保障程度指标，公式为： EBIT息税前利润、PI计入总成本费用的应付利息利息备付率应分年计算。利息备付率高，表明利息偿付保障程度高2.4项目的偿债能力分析2.4项目的偿债能力分析偿债能力分析 偿债备付率（DSCR）

9、指在借款偿还期内，用于计算还本付息的资金（EBITDA-TAX） 与应还本付息金额（PD）的比值，表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保障程度，公式为：其中， 为息税前利润加折旧和摊销； 为所得税； 为应还本付息额，包括还本金额和计入总成本费用的全部利息。偿债备付率应分年计算，偿债备付率越高，表明可用于还本付息的资金保障程度越高，偿债备付率应大于1，并结合债权人的要求确定。.2.4项目的偿债能力分析应还本付息额的计算（PMT函数）.2.4项目的偿债能力分析应还本金计算（PPMT函数）.2.4项目的偿债能力分析应还利息计算（IPMT函数）. 等额年净收益的计算年收益和年经营成本具有均衡性，因此

10、通过年费用法将总投资进行变换，可计算出每年等值的净效益。若每年的净收益大于0，则表明改造是合理的等额年净收益计算收入年值=增售电量收入+网损降低收入+ 为固定资产残值的年值； ：固定资产残值 ； ：终值转换成年值的系数2.5简单评价方法.费用的年值计算公式为： 年费用=初始投资*（A/P，i，N）+年经营成本等额年净收益的计算公式为： 等额年净收益=收入年值-年费用 若等值年净收益0则改造方案可行2.5简单评价方法. 项目简介 南平人民线由220kV 杨真变配出，该线路现状存在的主要问题是导线截面偏小、线路主干过长和线路的负载率过高，其中线路中的95mm2的电缆已经成为线路供电能力提升的瓶颈。

11、为解决人民线的现状分析问题，提高区域的供电能力和可靠性。改造方案计划对线路中95mm2的小线径进行改造。将线路中2.58km长的95mm2电缆更换为240mm2的电缆。 改造后，线路的最大供电能力由原来的5.8MW提升至7.84MW，供电能力提升了1.37倍，考虑年最大负荷利用小时数为3200小时的情况下，一年可多供电量32.64万kWh。改造项目实际需要投资180万元。人民线2006年供电量为1483920kWh，年最大负荷利用小时数为3205小时。结合潮流的计算结果，更换线径后线路年损失电量为77753.3kWh，若不更换线径则年损失电量为118456.8kWh。 2.6案例.电量=32.

12、64万kwh，投资=180万元售电价：487.90元/千千瓦时，购电价： 367.18元/千千瓦时增售收入：32.64*（487.90-367.18）*10=39403元线损节约： （118456.8-77753.3）* 367.18/1000=14945元年收入为：39403+14945=54348元利率为6%，运营年限为20年，投资为180万年费用成本为：180*1E+4（A/P，6%，20）=156932元等额年净收益为：-156932+54348=-102584元改造的效益为负，项目方案选择不改造。BACK.3.新建项目方案比较项目方案的种类介绍互斥型项目方案的比较方法层混型项目方案的

13、比较方法.3.1项目方案的种类介绍3.1.1互斥型互斥型方案具有唯一性、排他性的特点。3.1.2独立型 项目之间具有相容性，只要条件允许，可以任意选择项目群中的有利项目加以组合。3.1.3层混型项目群内项目的关系为两个层次，高层次是项目独立，低层次为项目（方案）互斥。eg.企业决策扩大生产能力提高可靠性减少污染方案A1方案A2方案B1方案B2方案B3方案C1方案C23.2.1互斥化法3.2互斥项目（方案）比较明确比选目标明确资源约束条件判断比选方案关系层混型互斥化独立型互斥化互斥型增量法或NPV法.a.独立型项目的互斥化 N个独立项目构成2N个互斥方案。投资项目投资收入A20002700B30

14、003750C50005800ABC投资之和NPV之和1000002001500027330103000409410020004555011800068261017000728711050008648111100001137b.层混型项目方案群的互斥化eg: 10个独立项目，每个项目有两个互斥方案，共有方案数（2+1）10=59049个方案A1A2B1B2100002000131000400105010061001701108101090101 2个独立项目，每个项目有2个互斥方案3.2.2互斥方案的优选1）比较原则原则一：现金流量的差额评价原则原则二：比较基准原则（以某一给定的基准收益率i比

15、较投资方案）原则三：环比原则原则四：时间可比原则.2）原则1原则2举例：500000012300000300000A600000012370000370000Bi=10%时，NPV(B-A)=-100000+70000(P/A,10%,2)=214900B方案更有利。i=30%时，NPV(B-A)=-100000+70000(P/A,30%,2)=-47300A方案更有利。说明：不同的项目方案收益率曲线的形状不同例：不同的项目方案收益率曲线的形状不同.3）环比方案原则25134将方案投资由小到大排序NPV=0作为临时最优方案选择与临时最优方案相邻方案比较NPV0, IRRn保留原最优是否以投资

16、大方案为临时最优是否比选完全部方案是否筛选出的方案为最优低投资方案被证明合理情况下，较高投资的方案方可与之比较。若追加投资评价指标符合判别标准，则选择投资额较大的方案。eg:四个互斥方案（单位：万元，i=15%）方案A0A1A2A30年-50-50-80-1001-10年9.96141925NPV方法：比较A0和A1方案：NPV（A1-A0）=（14-9.96）（P/A，15%，10）-（50-50）=20.260A1方案为临时最优方案。NPV方法：比较A1和A2方案：NPV（A2-A1）=（19-14）（P/A，15%，10）-（80-50）=-4.190A3方案为最优方案。4）时间可比性原

17、则 当几个互斥型方案的寿命不等时，不能直接进行比较。通常选择方案重复法、年值法和研究期法进行适当处理，以保证时间可比性。.方案重复法设备投资每年净收益寿命A104.04B205.361.最小公倍数法寿命不等的互斥型方案1010104812AB20206122.无穷大寿命周期法 如果几个方案的最小公倍数寿命数值很大计算非常麻烦，这种情况下可以取无穷大寿命法计算净现值。.年值法将各项目的净现值（NPV）按照各自方案寿命周期n和企业选定的折现率折算为净年值通过分别计算各备选方案净现金流量的等额年值（NAV）并进行比较，以NAV0且NAV最大者为最优方案。 研究期法（最小寿命期）以相同时间来研究不同期

18、限的方案研究期的确定一般以互斥方案中年限最短或最长方案的计算期作为互斥方案评价的共同研究期。通过比较各个方案在共同研究期内的净现值来对方案进行比选，以净现值最大的方案为最佳方案。需要注意的是，对于计算期比共同研究期长的方案，要对其在共同研究期以后的现金流量情况进行合理的估算，以免影响结论的正确性。研究期法设计寿命结束方案的未使用价值的处理问题。承认未使用价值法。（取设备A寿命4年为研究期，将B设备变为4年寿命期）NPV（A）=4（P/A，10%，4）-10=2.68NPV（B）=5.3-20（A/P，10%，6）（P/A，10%，4）=2.24不承认未使用价值法NPV（B）= 5.3（P/A，

19、10%，4）-20=-3.2预测未来价值法（B设备4年后回收8万元）NPV（B）= 5.3（P/A，10%，4）+8（ P/F，10%，4 ）-20=2.26BACK.4.资金约束下的优化组合 项目优化组合指的是在资金约束条件下，如何选择一组项目组合，以便获得最大的总体效益。当各投资项目项目独立时，若资金对所有项目不构成约束，只要分别计算各项目的NPV或IRR，选择所有NPV0或IRRi的项目即可。当资金不足以分配到全部NPV0的项目时，即形成所谓的资金约束条件下的优化组合问题。.明确比选目标明确资源约束判断方案关系层混型独立型淘汰无资格方案双向排序均衡法是否分割方案选出最优方案或组合否是S指

20、标排序法4.1比选方法.ABCDE 用横坐标代表投资，纵坐标代表收入，连接各方案位于坐标平面的点，则各折线的斜率即为增额投资收益率。投资依次递增时，各折线必须是上凸的，下凹点对应的方案为无资格方案，应予以淘汰。无资格方案的淘汰增额投资收益率：=B/ I=- C/ I.淘汰无资格方案方案（项目）投资年经营费用B/ I（- C/ I）无资格重算B/ I无资格重算B/ IA3018BCB3817.70.0375（B-A）C4514.70.4286（C-B）0.22（C-A）D5013.20.3（D-C）0.24双向排序均衡法IRR约束线资金约束线资金IRR.3.2独立方案比选方法项目ABCDEF初始

21、投资605545807570年净收益1811.915.221.728.317IRR20%8%25%16%30%12%ECADFB75120180260330385IRR=10%250300250万约束时，ECAF300万约束时，ECAD3.3层混型投资项目选择企业工厂方案初始投资年末净收益B/ IIRRMAA1100380.3835%A2200690.3130%A3300880.1924%BB1100190.1910%B2200550.3622%B3300750.2019%B4400920.1716%CC1200860.4340%C23001090.2333%C34001540.4535%无资格方案无资格方案40%35%33%30%24%22%19%16%10%2001004