对外经济贸易815经济学综合定向课程

1、对外经济贸易大学 815 经济学综合定向课程（4）第八讲 收入与支出一、消费理论认为，存在一条基本心理规律：随着收入的增加，消费也会增加，但消费的增加不及收入增加得多，用公式表示为C C Y ， 0 C 。没有被消费的收入即为储蓄，不Y能有效需求。理论上，基于此心理规律，边际消费倾向不变或递减。为了研究方便，假定边际消费倾向不变，即C Y 。二、均衡产出的确定产品市场均衡条件为：Y AE CYD I G简单国民收入决定中，投资假定是外生给定的，因此将消费函数垂直平移 I G 得到总支出曲线。总支出曲线与 45线的交点确定均衡产出水平。交叉图说明，在一定情况下，无论经济体的初始位置在哪里，经济体

2、最终都会到达稳定状态，说明了经济体的收入水平是如何决定的。在这个模型中，存货在调整过程中起着重要的作用。三、乘数理论1各种乘数表 1-1 各种乘数大小2平衡乘数平衡或减少时国民乘数是指收入（收入）和支出（支出）同时以相等数量增加对收支变动的比率。可计算得出：无论在定量税还是比例税下，平衡乘数均为 1。 1 t T 1 1 t G GY 1 G1 1 t 1 1 t 1 1 t 1 1 t YG在考虑 1G T平衡乘数的经济含义是：平衡的条件下，即把增加的收入全部用于于支出，由此导致国民收入的增加量完全等于的增加量。支出的增加量，也完全等1支出的变化导致超过最初支出的变化量，这是因为（）。201

3、0研投资乘数支出乘数乘数转移支付乘数定量税11 11 1 1 比例税1 1 1 t 1 1 1 t 1 t 1 1 t 1 1 t A支出对收入变化很敏感B经济最初处于总收支均衡点D潜在 GDP 发生了变化C消费支出随收入变化而变化【】C】超过最初支出的增加引起收入的增加，收入增加可以拉动消费的增加，从而最支出的变化量。终2较高的失业救济金和比例所得税有利于稳定经济。（）2013 研【】作为自动稳定器运行机制，短期内，较高的失业救济金和比例所得税有利于稳定经济。从长期来看，高赤字和高税负将给经济留下不少隐患，反而不利于经济稳定。3开放经自发性支出变动的乘数效应大于封的乘数效应。（）2011研【

4、】开放经自发性支出变动的乘数效应小于封的乘数效应。在开放经1，由于增加的收入的一部分要用到进口商品上去，所以乘数变小了，即由原来的变1 11 为。4简述制度如何发挥财政的自动稳定器功能。2009 研答：自动稳定器也称内在稳定器，是指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制能够在经济繁荣时期自动抑制通胀，在经济府采取任何行动。时期自动减轻，无需政作为常见的自动稳定器所发挥的作用，主要是通过累进和累退税制实现的。当经济高涨时，人们的收入水平大幅度增加，在累进税制下，随着收入的增加，进入到更高的纳税等级，的增幅大于收入的增幅，从而限制大幅增加支出，抑制经济过热；当经济时，收入会下降，

5、在累退税制下，收入下降的幅度小于开支，维持消费的稳定。下降的幅度，从而避免人们大幅削减A1 c 1 t 根据均衡收入水平Y ，可知所得税的存在降低了乘数，这种自动减少的为0适应性需求变动所需要的产出变动量而不需要一步步具体加以干预的机制即称为自动稳定器。举例来说，当c 0.8 ， t 0 时，乘数为 5；当c 0.8 ， t 0.25 时，乘数降低到 2.5。事实上，所得税降低乘数是因为它们降低了由于所引致的消费。5以下情形中国民收入最多的是（）。2009 研B储蓄增加 500 亿D个人所得税减少 250 亿A C【转移支付增加 500 亿国防开支增加 500 亿】C】根据乘数原理可知，乘数大

6、于减免中，转移支付乘数和负的乘数，因此，在等量的、转移支付和对增加国民收入的作用最项，储蓄增加将使得国民收入减少。6如果边际消费倾向 MPC 为 0.8，为定量税，则以下措施中使收入水平降低最多的是（）。2013 研增加增加 C减少100100，同时设法使 MPC 上升到 0.85100D减少转移支付 50，同时设法使 MPC 上升到 0.9【】B1乘数为 k 【】由三部门乘数可知，在定量税下，乘数为G1 MPCMPCMPCk ，转移支付乘数为 k。A 项，只增加100，此时国民收入变化TTR1 MPC1 MPC0.8量为Y 100 k 100 400 ；B 项，增加100，同时也设法使 MP

7、C 上升到 0.85，T1 0.80.85此时国民收入Y 100 k 100 566.7 ；C 项，减少100，国民收入T1 0.851Y 100 k 100 500 ；D 项，减少转移支付 50，同时设法使 MPC 上升到 0.9，G1 0.80.9此时国民收入Y 50 k 50 450 。故可知 B 项的措施使得收入水平降低最多。TR1 0.97已知充分就业的国民收入是 10000 亿消费倾向为 0.75 的条件下，增加 500 亿 A将导致需求拉上的需求膨胀，实际的国民收入是 9000 亿，在边际的投资（）。2015 研B仍未能消除需求导致的失业C将使经济处于充分就业的国民收入水平D摩擦

8、性失业消除【 达到 9000】A】投资乘数为 1/（1-边际消费倾向）=4，增加 500 亿投资国民收入增加 2000 亿，=11000 亿，大于已充分就业的国民收入，导致需求上升的通货膨胀。四、1假设某一国家的居民总是将可支配收入中的 10%用于储蓄，且充分就业的国民收入为 7000 亿200 亿。今年的私人投资支出为 900 亿，支出为 600 亿，出口为，自发性消费为 500 亿，平均税率为 10%，进口函数为 M=0.21Y（M 和 Y 分别表示进口和国民收入），转移支付和税均为 0 。请计算：（1）该国今年的均衡国民收入。（2）今年该国的盈余。该国充分就业时的如何利用就业政政策？ 2

9、015 研盈余。盈余的概念来判断该国应该实施何种财政政策和实施了何种财解：（1）由题可知，消费函数为： 500 1 10 % 1 t Y 500 0 .81YC由产品市场均衡条件： I G X 500 0 .81Y 900 600 200 0 .21Y Y CM解得： Y 5500（2）该国的盈余 BS tY G 0.1 5500 600 50 。（3）充分就业下的盈余 BS tY G 0 .。（4）当实际的盈余小于充分就业的盈余，说明实际的国民收入水平低于充分就业下的国民收入水平，应当采取扩财政政策。当实际的盈余大于充分就业的盈余，说明实际的国民收入水平高于充分就业下的国民收入水平，应当采取

10、紧缩性财政政策。充分就业的实施的是扩盈余增加，表明实施的是紧缩性财政政策。充分就业的财政政策。盈余减少，表明2当存在比例所得税时，增加将增加赤字。（）2013 研【】设边际消费倾向为，税率为t ，且0 ， t 1 。增加G ，由于乘11 1 t t1 1 t 数效应，国民收入增加Y G ，所得税增加T Y t G ，此时盈余变化为：BS T G 1 1 t G ，由于0 ，t 1 ，故盈余为负，1 1 t 赤字增加。3假设某一国家的居民总是将可支配收入中的 10%用于储蓄，且充分就业的国民收入为 7000 亿。今年的私人投资支出为 900 亿，支出为 600 亿，出口为，平均税率为 10%，进

11、口函数为 M 0.21Y 。请计算200 亿，自发性消费为 500 亿今年该国的盈余和充分就业时盈余，并据此说明该国目前的财政政策是扩的还是紧缩性的。2008 研解：该国的居民总是将可支配收入中的 10%用于储蓄，对应的边际储蓄率为 0.1，所以边际消费倾向为 10.10.9。由四部门经济产品市场均衡条件Y AD C I G NX 500 0.9 1 0.解得：均衡产出水平Y 5500 。盈余 BS tY G TR 0.1 5500 600 50：.21Y 2200 0.6Y盈余 BS tY G TR 0.盈余可作为判断财政政策是扩充分就业充分就业的还是紧缩性的依据。一般认为，充分就业盈余为正

12、，财政收入大于财政支出，表明财政政策是紧缩的，反之，则财政政策是扩张的。因此，据此可判断该国目前的财政政策是紧缩性的。4假设消费函数为C 800 0.75YD ，收入的边际税率t 0.5 。如果性投资减少了50 亿元，则的盈余将减少（C60）亿元。2013 研D40A100【B80】D11】在三部门比例税率制度下，投资乘数为 k 1.6 。【1 1 t 1 0.75 1 0.5I性投资减少 50 亿元，则国民收入减少Y I kI 501.6 80 ，则此时减少T Y t 80 0.5 40 ，由于支出保持不变，则盈余减少 40 亿元。四、节俭悖论节俭悖论有两层含义：1传统观点认为勤俭节约是一种

13、美德，守财奴。理论认为民众应该增加消费，而不是当2短期，产出由总需求决定，因此应该多消费，少储蓄；超长期，新古典增长模型认为提高储蓄率有水平效应（人均产出水平上升一个档次），AK 生产函数认为高储蓄率带来长期经济增长。节俭悖论2011 研答：传统的观点认为勤俭节约是一种美德，但是却提出了与之相的观点。根据的国民收入决定理论，国民产出由包含消费支出的总需求决定，也就是说，消费支出的增加会引起国民产出的增加，消费支出的减少会引起国民产出的减少，即消费变动与国民产出变动呈正向变动关系。同时由的消费理论知道消费与储蓄具有互补关系，因而出储蓄变动与国民产出变动呈反向变动关系。也就是说，增加储蓄会减少国民

14、产出，使国家经济，对于社会来讲是恶的；而减少储蓄会增加国民产出，使经济繁荣，对于社会来讲是好的。这种被称为“节俭悖论”。第九讲 货币、利息与收入一、IS 曲线和 LM 曲线掌握如下1概念；知识点：2推导（图形推导和代数推导）；3斜率；移动（财政政策导致 IS 曲线移动；货币政策导致 LM 曲线移动）；以外点的含义。假定名义货币供给量用 M 表示，价格水平用 P 表示，真实货币需求用 L=ky-hr 表示（k、 h 为参数，y 和 r 分别表示国民收入和利率）。（1）求 LM 曲线的代数表达式，给出 LM 曲线的斜率表达式。（2）找出 k=0.2，h=10；k=0.2，h=20；k=0.1，h=

15、10 时 LM 曲线的斜率值。（3）当 k 变小时，LM 曲线斜率如何变化；h 增加时，LM 曲线斜率如何变化，并说明变化原因。2015 研解：（1）LM 曲线表示满足均衡条件下收入 y 和利率 r 的关系，代数表达式为：MP ky hr整理得： r k y MhPh所以，LM 曲线的斜率为 k/h。（2）当 k=0.2，h=10 时，LM 曲线的斜率为 0.2/10=0.02；当 k=0.2，h=20 时，LM 曲线的斜率为 0.2/20=0.01；当 k=0.1，h=10 时，LM 曲线的斜率为 0.2/10=0.01。（3）当 k 变小时，LM 斜率变小。因为 k 越小，说明货币需求对收

16、入的敏感度越小，所以当收入发生变化时，货币需求发生的变化较小，对利率的影响较小，LM 曲线斜率较小。当 h 增加时，LM 斜率变小。因为 h 越大，说明货币需求对利率的敏感度较高，当收入变化引起货币需求发生变化时，利率变动相对较少，LM 曲线斜率较小。三、 IS LM 模型的规范分析IS 曲线方程为：Y G A bi LM 曲线方程为：i 1 kY M h P 联立 IS 曲线方程和 LM 曲线方程，均衡解。通过求解，以下两个结论：（1）均衡收入Y 依赖于两个外生变量自发性支出 A 和实际货币存量 M 。两者越0P大，则均衡收入也越大。也依赖于自发性支出 A 和实际货币存量 M（2）均衡利率i

17、。不过，较高的实际货币存0P量，隐含着较低的均衡利率。财政政策乘数2013 研答：财政政策乘数表明在实际货币供给不变的情况下，增加生多大的变动。用公式表示为：支出使均衡收入水平产dydg11 dkh式中，为边际消费倾向； d 为投资对利率的敏感程度； k 和 h 分别为货币需求对收入和利率的敏感程度。dy1情况时，h ，d 0 。公式可整理得： 当处于极度情况下，即，dg1 情况， h 0 ， d ， dy 0 ，表dg表明财政扩张政策的效果可能较大；当处于古典主义明财政政策无效。三、总需求曲线掌握如下知识点：1总需求曲线描述产品市场和同时达到均衡时价格水平和产出水平的函数关系。2总需求推导：

18、利用 IS LM 模型（图形分析和数理分析）。3总需求曲线向右下方倾斜的原因：明的汇率效应。的效应、利率效应、-弗莱4总需求曲线移动：扩政策（财政政策或货币政策）使得总需求曲线右移；紧缩性政策（财政政策或货币政策）使得总需求曲线。1使 IS 或 LM 曲线发生移动的任何都将改变总需求。2014 研的货币政策都会使总需求曲线向右移动，答：正确。无论扩的财政政策还是扩无论紧缩性的财政政策还是紧缩性的货币政策都会使总需求曲线向动。2作图说明总需求曲线的推导过程并解释总需求曲线向右下方倾斜的原因。2010 研答：（1）总需求曲线反映产品市场和同时处于均衡时价格水平和产出水平的关系。总需求曲线可以由 I

19、S LM 模型推导出来，推导过程如图 1-1 所示。图 1-1 总需求曲线的推导如图 1-1 所示，当价格 P 的数值为 P1 时，此时的 LM 曲线 LM P1 与 IS 曲线相交于 E1 ，将 P1 和对应的国民收入 y1 标在下图中便得到总需求曲线上的一点 D1 。假设 P 由 P1 下降到 P2 。由于 P 的下降， LM 曲线移动到 LM P2 的位置，它与 IS 曲线的交点为 E2 。将 P2 和对应的国民收入 y2 标在下图中便得到总需求曲线上的一点 D2 。连接 D1 、 D2 等这类点，从而可以得出总需求曲线 AD 。（2）总需求曲线的斜率为负，这可以用以下三种原理进行解释：

20、的效应。价格水平上升，使人们所持有的货币及其他以货币衡量的具有固定价值的资产的实际价值降低，人们会变得相对贫穷，于是人们的消费水平就相应地减少，这种效应称为实际余额效应，也称为的效应。利率效应。价格总水平变动引起利率同方向变动，进而使投资和产出水平成反方向变动的情况，称为利率效应。如果货币供给没有变化，价格上升使货币需求增加时，利率就会上升。利率上升，使投资水平下降，因而使总支出水平和收入水平下降。的汇率效应。一是物价总水平上升会使进口增加，出口减少，因为国内价格总水平上升后，相比之下本国公民外国货比较合算，因而进口增加、出口减少，从而使净出口减少，就会使总需求水平下降。二是物价总水平上升以后

21、，本国生产成本上升，如果这时外国物价未涨，则到外国投资显然比较合算，因而到外国投资增加，国内投资减少，这也降低国内总需求水平。以上三种效应共同作用，如果国内物价总水平上升，必然导致国内总支出水平下降，总需求曲线向右下方倾斜。第十讲 货币政策与财政政策一、财政政策需要掌握如下考点：1财政政策导致 IS 曲线移动：扩财政政策导致 IS 曲线右移；紧缩性财政政策导致 IS 曲线。2 挤 出 效 应 ： 增 加G Y L r I Y 。支 出 导 致 私 人 投 资 下 降 。 传 导 机 制 ：31答：偏好陷阱下，财政政策有效，货币政策无效。性陷阱2008、2012 研性陷阱又称陷阱或灵活陷阱，是的

22、偏好理论中的一个概念，即使增加货币供给也不具体是指当利率水平极低时，人们对货币需求趋于无限大，货币能降低利率，从而不能增加投资引诱的一种经济状态。当利率极低时，有价债券的价格会达到很高，人们为了避免因有价债券价格跌落而损失，几乎每个人都宁愿持有现金而不愿持有债券，这意味着货币需求会变得完全有弹性，人们对货币的需求量趋于无限大，表现为偏好曲线或货币需求曲线的右端会变成水平线。在此情况下，货币供给的增加不会使利率下降，从而也就不会增加投资引诱和有效需求，当经济出现上述状态时，就称之为性陷阱。但实际上，以经验为根据的论据从未证实过流动性陷阱的存在，而且性陷阱也未能被精确地说明是如何形成的。2假设一经

23、济体系的消费函数为C 600 0.8Yd ，投资函数为 I 400 50r ，为G 200 ，货币需求函数为 L 250 0.5Y 125r ，货币供给 Ms 1250 ，价格水平 P 1 。假定只取收税，并且保持平衡，求：IS 和 LM 方程。均衡收入和利率。设充分就业时收入水平为Y * 5000 ，若用增加实现充分就业，就需要增加多少？2011 研解：（1）平衡，故税应等于：支出，为 200。由三部门产品市场均衡条件Y C I G 600 0.8 Y 200 400 50r 200 0.8Y 50r 1040整理得 IS 曲线方程： Y 5200 250r 。由均衡条件：Ms P L 25

24、0 0.5y 125r M 1250P 1整理得 LM 曲线方程： Y 2000 250r 。（2）联立上述两个方程并求解，得产品市场和同时均衡的均衡利率为 r 6.4（%），国民收入为Y 3600 （亿）。（3）如果充分就业的国民收入为 5000 亿，因为 LM 曲线没变，所以将Y 5000 代入到 LM 曲线方程中得到充分就业时的利率为 r 12 （%），设新的曲线由如下一组公式决定：Y C I GC 600 0.8Y支出为 x ，则新的 ISd Y TYdI 400 50rG T x因此有： Y 600 0.8 Y x 400 50r x将Y 5000 ， r 12 代入上式府实现充分就

25、业，就需要增加支出为 x 3000 ，于是若用增加政充分就业下的2800。3扩财政政策对经济的影响是（）。2015 研缓和了经济缓和了经济但增加了也减轻了C缓和了通货膨胀也减轻了D缓和了通货膨胀但增加了【】A】扩财政政策包括赤字财政。公债就是为了实施赤字政策。扩财政政策虽然可以刺激消费，促进经济增长，缓解经济，但是加重了的。二、政策搭配虽然扩张的政策都会导致产出增加，但是对利率的影响截然不同。因此，政策根据宏观经济情况采取相应政策。应该1 IS 曲线和 LM 曲线的交点表示产品市场和的同时均衡，且处于充分就业条件下的均衡。（）2010 研【】 IS LM 相交仅仅代表此时产品市场和同时达到均衡

26、，劳动市场并不一定处于均衡状态。2假如 IS 曲线和 LM 曲线的交点所对应的均衡国民收入低于充分就业水平，那么如果要达到充分就业水平而保持利率不变，应该（）。2011 研A增加支出B同时增加D同时增加支出和货币供给量和货币供给量C增加货币供给量【】B】为了增加就业，采取积极的财政政策，所以增加支出，但是支出的增加导致收入增加，而收入增加导致货币需求的增加，在货币供给不变的情况下利率上升，因此为了保持利率不变必须增加货币供给量。3中国在实现经济结构调整中希望刺激消费的同时相对减少投资。根据 IS LM 模型，你认为可以采取什么政策来达到这种经济结构的调整？分别这些政策发挥作用的传导机制和对宏观

27、经济总量（收入、投资、利率等）的具体影响。2009 研答：（1）中国希望在刺激消费的同时相对减少投资，即为扩大国民收入的同时适当控制利率，使利率适当走高以抑制投资，可采取扩紧缩性的货币政策。的财政政策，也可根据实际情况同时采取（2）如图 1-2 所示，当采取扩的财政政策，比如增加支出、转移支付或减少，对应的 IS 曲线向右移动至 IS 。此时，均衡点为 E ，总支出增加，使生产和居民可支配收入增加，从而刺激消费增加。收入的增加导致货币需求的增加，货币供给不变的前提下，利率上升，导致投资减少，这就是扩财政政策的“挤出效应”，即的支出挤占了社会的私人投资。如果再实行紧缩性的货币政策，使得 LM 曲

28、线向左上方移动，从而利率上升，投资减少。 LM 曲线向左上方移动的幅度应小于 IS 曲线向右上方移动的幅度，从而保证产出增加，刺激消费。图 1-2 宏观经济政策搭配（3）传导作用扩张型的财政政策：当增加转移支付或时，刺激了总需求，从而短期内会在利率保持不变的情况下，产出增加，从而实现产品市场的均衡。随着收入的增加，由于交易性的货币需求是收入的增函数，所以交易性的货币需求增加，而货币供给不变，从而利率上升，使得投资减少。紧缩性的货币政策：实施紧缩性的货币政策，减少货币供给量，从而打破货币市场原有的均衡，使得利率水平上升。随着利率的上升，投资不断减少，从而产出不断减少，直到实现产品市场和新的均衡为

29、止。消费函数为C 350 0.8Yd ，税率t 0.25 ，投资函数为 I 400 48i ，4假设一个经i 为利率，转移支付 TR 250 ，采购 G 200 ，净出口为 NX 50 ，实际货币余额为M / P 400 ，货币需求为 L 0.2Y 16i 。（1）求出 IS 、 LM 曲线，以及均衡收入和均衡利率。支出增加 G 200 ，求新的均衡收入与利率。如果计算支出变动引起的挤出效应有多大？如果采取财政赤字货币化政策，通货存款比率为 0.35，准备金率为 0.10，问才能完全消除财政挤出效应？ 2012 研需要在公开市场多少债券解：（1）由产品市场均衡条件Y C I G NX： 350

30、 0.8Yd 400 48i 200 50 Y 0.25Y 250 400 48i 200 50 0.6Y 48i 1200整理得： Y 3000 120i ，此即为 IS 曲线方程。由均衡条件：L M / P 0.2Y 16i 400整理得： Y 80i 2000 ，此即为 LM 曲线方程。联立 IS 、 LM 曲线方程均衡收入、均衡利率分别为：Y 2400 ， i 5（2）当支出增加G 200 时，新的 IS 曲线方程变为Y 3500 120i 。联立新的 IS 曲线方程和原 LM 曲线方程出均衡收入、均衡利率分别为：Y 2600 ， i 7.5（ 3 ） 如 果 不 存 在 挤 出 效

31、应 ， 则 根 据 乘 数 效 应 ， 产 出 应 该 增 加 ：11 c 1 t 11 0.81 0.25Y G 200 500 。但是存在挤出效应时， 产出增加为：Y 2600 2400 200 ，所以挤出效应为： Y Y 500 200 300 。要想完全消除挤出效应，就要使利率降低到原来的均衡水平，即i 5 。为此，银行必须增加货币供给，假设增加货币供给M ，则根据L M / P M 0.2Y 16i 400 M整理得新的 LM 曲线方程为：Y 80i 2000 5M因为此时有利率i 5 ，将其代入现在的 IS 曲线方程Y 3500 120i 中，得此时的国民收入为：Y 2900 。将

32、以上求得的利率和国民收入代入到新的 LM 曲线方程，就得到M 100 。均衡条件有：1 cu1 0.35由题意得，货币创造乘数 mm 3 ，则基础货币的增加量re cu0.35 0.10H M 100 ，即债券的量为100 。3在公开市场上需要的mm35材料 1：2012 年 9 月 13 日，公开市场会议发布公告称，为支持经济强劲复苏和确保通胀符合目标，美联储将推行进一步的量化宽松政策（简称 QE3），并将目前低利率保持至 2015 年年中。材料 2：目前，成的跨党派超级经济正逐步接近所谓“财政悬崖”的。如果共和与两未能就削赤达成协议，2013 年初便会启动自动削减赤字机制，缩减开支，目标是

33、未来十年减少赤字 1.2 万亿，同时税务政策将于 2012 年底结束，可能不再获得延期，削减财政赤字与加税将造成私人与企业庞大的财政缺口，形成所谓“财政悬崖”。根据 IS LM 模型并结合以上材料分析：（1）如果的影响？（2）及可能的结果。（3）如果 2013 研答：（1）国会不采取任何行动，“财政悬崖”如期发生，将对经济产生怎样宏观经济政策的是哪种政策组合？分析这种政策组合的适用范围希望加速经济复苏而保持利率不变，财政和货币政策如何搭配使用？时期和金融后推出的经济刺激计划实行的减税政策将在 2012 年底到期，增税与减支这两项政策叠加在一起就被称为“财政悬崖”，即财政收入增加和财政支出减少将

34、使得财政赤字出现跳崖式的大幅减少。如果国会不采取任何行动，“财政悬崖”如期发生，财政赤字减少和难以复苏。具体来看，“财政悬崖”对增加，将会使得产出下降，失业率上升，经济经济产生如下影响：打击企业雇佣的积极性，加剧劳动力失业问题。面对经济前景的不确定性，企业对投资和雇佣都趋于消极，不利于稳定投资和增加就业。凸显财政的，社保和医疗。在公共方面的支出已经超过 GDP 的 7%，如果维持目前的制度不变，预计在 2050 年之前，的支出总额就将翻一番。如果再加上医疗保险方面的额外支出，的负担可能将达 GDP 的三倍多。如果不采取措施现行社保和医疗制度的主权将上升到的水平。赤字货币化风险提高，削弱各国对的

35、信心。“财政悬崖”问题导致经济下行和失业率，会延长量化宽松货币政策的实施期限，迫使美联储投放的货币来国债。超发将增大赤字货币化的风险，向全球经济注入过多的性，提高未来通货膨胀预期，削弱人们对的信心，不利于保持其全球储备货币的地位。部分行业可能陷入，产业振兴计划受阻。采购对于部分行业的经营发展非常重要。“财政悬崖”带来的支出削减将会使部分行业发展陷入最大的工业和医疗行业。，特别是受支出影响主权信用，扰乱。如果主权信用再次被调降，由此造成的市场可能会对资本市场造成不利冲击，由主权信用变化引起的和投机空间将严重冲击国际货币体系，扰乱国际资本，对于和世界经济金融秩序稳定产生影响。宏观经济政策（2扩的货

36、币政策与紧缩性的财政政策这样的政策组合，用紧缩财政压缩总需求，又用扩货币政策降低利率，以免财政过度紧缩而引起。这种政策组合的适用范围是财政扩张政策受到约束，经济增长速度较为缓慢。如图 1-3 所示，假定初始经济位于点 E ，此时利率为i0 ，产出为Y0 。为支持经济强劲复苏和确保通胀符合目标，美联储将推行进一步的量化宽松货币政策，使 LM 曲线右移，经济均衡点变为 E ，产出增加为Y ，同时为了缩减赤字， IS 曲线出下降为Y 。最终产出增加为Y ，利率下降到i 。，经济均衡点变为 E ，产图 1-3 扩货币政策与紧缩性财政政策（3）如果希望加速经济复苏而保持利率不变，则可以使用扩的财政政策与

37、扩的货币政策搭配使用。一方面可以通过减税等扩的财政政策，增加社会总需求，使产出增加，但使利率上升；另一方面利用扩的货币政策，增加货币供给，降低利率，从而促进投资和消费，使社会总需求增加，最终使产出进一步增加，但利率保持不变。如图 1-4 所示，假定初始经济位于点 E ，此时利率为i0 ，产出为Y0 。使用扩财政政策使得 IS 曲线右移到 IS ，LM 曲线保持不变，经济均衡点变为 E ，此时利率上升为i ，产出增加到Y 。为了使利率保持不变，可以通过扩的货币政策，使 LM 曲线右移到 LM ，此时经济均衡点由 E 变为 E ，利率由i 回到i0 ，产出进一步增加到Y 。图 1-4 扩的货币政策

38、和财政政策第十一讲 国际联系掌握如下知识点：1结论：小型开放经济，浮动汇率制下，货币政策有效，财政政策无效；固定汇率制下，财政政策有效，货币政策无效。2三元悖论：本国货币政策的独立性、汇率的稳定性、资本的完全现，最多只能同时满足两个目标，而放弃另外一个目标。性不能同时实1根据 IS LM 模型分析资本完全的开放经货币政策的有效性。2008 研答：在资本完全的情况下，细微的利差会引起资本巨大的，对应的 BP 0 曲线表现为一条水平线。（1）固定汇率制下货币政策的效力图 1-5 固定汇率制与资本完全情况下的货币扩张如图 1-5 所示，考虑从 E 点开始的货币扩张。LM 曲线移向右下方，整个经济移到

39、 E 点。在 E 点有大量国际收支赤字，因而有货币贬值的压力。必须进行干预，售出外币，并收进本国货币。本国货币供给因而减少。结果是， LM 曲线移回到左上方。这个过程继续下去，直到恢复为初始均衡点 E 点为止。可以看出，在固定汇率制下，由于资本的完全流动，无法独立实施货币政策。结论：在固定汇率制和资本完全下，实施独立货币政策的尝试都会导致资本，并需要干预，直至利率重新回到世界市场上的利率水平为止。（2）浮动汇率制下货币政策的效力图 1-6 浮动汇率制与资本完全情况下的货币扩张如图 1-6 所示，从 E 点的初始位置开始，考虑到名义货币数量 M 的增加， LM 曲线向右下方移位至 LM 。在 E

40、 点，商品市场与（在初始的汇率水平上）处于均衡状态，但利率却降低到世界利率水平之下，导致货币贬值。外汇贬值使得净出口增加， IS 曲线向右上方移动，直到 IS 曲线和 LM 曲线的交点对应的利率水平为世界利率水平为止。可以看出，在浮动汇率制下，由于资本的完全，货币扩张导致产出增加。结论：在浮动汇率制的资本完全下，货币存量的增加将导致收入的增加与汇率的贬值。汇率贬值会增加净出口，净出口的增加又维持了较高水平的产出与就业。2在浮动汇率制的开放经2008 研，净出口受到实际汇率变动的影响，财政政策效应（）。A与封 B小于封C大于封的效应并无区别的效应的效应D可能大于、等于或小于封【】D【】在浮动汇率

41、制的开放经的效应，扩张型财政政策的效应可能大于、等于或小于封的效应，其结果取决于 LM 曲线和 BP 曲线斜率的关系。3在开放经，一国只有通过实施货币政策而不是财政政策才能实现充分就业和国际收支平衡。（）2009 研【】在开放经，到底财政政策有效还是货币政策有效，要看该国实行固定汇率制还是浮动汇率制。4当国家间的资本完全时，财政政策在开放经的效应大于在封的效应。（【）2010 研】资本完全时，固定汇率制下，财政政策在开放经的效应大于在封的效应；浮动汇率制下，财政政策无效。5本国实行固定汇率制度，其主要贸易伙伴发生通货膨胀，则（A本国贸易逆差）。2010 研B将购进外汇C本币供给将减少D以上都对

42、【】B】主要贸易伙伴出现通货膨胀，即伙伴国货币贬值，本国货币有升值压力。为保持固定汇率，一国此时须在外汇市场上购进外汇，本国货币升值。第十一讲 宏观经济学的微观基础一、消费与储蓄1消费函数之谜及其解释短期消费函数平均消费倾向下降，而长期消费函数平均消费倾向不变，这称为消费函数之谜。生命周期理论和持久性收入理论都是用来解释消费函数之谜。根据生命周期和持久收入理论，临时性的减税对消费的刺激作用不大。2014 研答：正确。根据生命周期和持久收入理论，当想用政策影响消费时，如果减税变动，政策才会有明显效果。只是临时性的，则消费者并不会受到很大影响，只有持久性2财政政策争论（1）传统的根据传统的观点观点

43、，筹资下减税的直接影响是刺激了消费支出。在短期，较高的消费支出会增加产品和服务的需求，从而增加产出和就业。同时，储蓄减少使利率上升，较高的利率抑制投资，并鼓励国本流入，本币升值，贸易赤字。在长期，减税所产生的国民储蓄减少意味着较小的资本存量和较多的国外，因此，产出会减少，本国负担加重。总之，减税使现在一代人从的消费和的就业中受益，尽管通货膨胀也高，但子孙后代将要承担今天赤字的大部分负担。（2）学派的观点等价原理：的赤字额。用筹资和筹资是等价的，未来本息的现值等于现在按照分析，由于消费者具有前瞻性，减税并不会引起消费增加，家庭会把额外的可支配收入储蓄起来，以应付未来的增加。这时，私人储蓄的增加正

44、好抵消了公共储蓄的减少，国民储蓄（等于私人储蓄和公共储蓄之和）保持不变。因此，减税并没有传统分析所的影响。-答：等价命题2015 研等价命题是英国-提出，并由新古典主义学者支出一定的情况下，根据理性预期重新进行论述的一种理论。该理论认为，在采取征税或公债来为筹措，其效应是相同的。-等价命题的思路是：假设在初始时是平衡的。实行减税以图债券来弥补和积累的利息。具融资的减税并没增加私人部门和公众的支出，扩大总需求，但减税导致财政赤字。如果财政赤字，由于在未来某个时点，将不得不增加，以便支付。用有前瞻性的消费者知道，今天借债意味着未来更高的有减少负担，它仅仅是重新安排的时间。因此，这种政策不会刺激消费

45、者支出。根据这一定理因减税措施而增发的公债会们作为未来潜在的考虑到整个约束中去，在不存在性约束的情况下，公债和潜在的现值是相等的。这样，变化前后两种约束本质上是一致的，从而不会影响人们的消费和投资。二、投资支出1根据加速原理，在没有闲置生产能力的情况下，如果国民收入每年等量增长，则投资净额也等量增长，增加额为收入增加额的一个倍数。（）2012 研【】在宏观经济学中，产量水平的变动和投资支出数量之间的关系被称为加速原理。 vYt vYt-1 v Yt Yt-1 ，即 t时期的净投资额决定于产量从（t-1）根据加速原理有： It期到 t期的变动量乘以资本产量比。从上式可以看出，如果国民收入每年等量

46、增长，则投资净额也等量增长，且增长额为收入增长额的一个倍数，这个倍数就是资本产量比率。2【的 q 值增加时，企业融资】、投资减少。（）2011 研】的 q 值等于企业的市场价值与其重置成本之比，可作为衡量要不要进行新投资的标准。当 q 1 时，说明新建造企业比买旧企业要便宜，因此会有新投资。所以，当 q 值较高时，投资需求就较大。三、货币需求1持有货币的三个著名持有货币的三个经典的原因是交易（M2）。（1）交易（M1）、预防性（M1 和 M2）以及投机性交易指使用货币进行日常支付所引起的货币需求。由于收入与支出有时滞，缺乏同时性，所以人们需要持有一部分货币在手中。出于交易的货币需求量主要决定于

47、收入，收入越高，交易数量越大，从而为应付日常开支所需的货币量就越大。（2）预防性预防性指为应付未预见到的意外事故而产生的货币需求。从全社会来看，这一货币需求量大体上也和收入成正比，是收入的函数。（3）投机性投机性指人们为避免未来市场利率以及行市的不确定而造成资产损失，或为增加资产盈溢，通过及时调整资产结构以谋求投资机会而形成的对货币的需求。2的货币需求的平方根公式该模型从持有货币成本最小化 iY n tc 推导得出平均货币持有量YtcY，得即2n2i2n使是交易的货币需求，也同样是利率的函数，而且同样是利率的减函数。根据货币交易需求的平方根公式，当利率从 5%上升到 6%时，货币需求将（）。2

48、012研A上升 0.5%B上升 10%C下降 0.5%D下降 10%【】DYF2r】货币交易需求的平方根公式为 M 【，它表示交易性货币需求是收入的正函数，弹性为 0.5；是利率的反函数，弹性为-0.5。因此，当利率上升 20%（ 6% 5% ）时，5%货币需求下降 10%。邦储蓄、货币与信用 1货币乘数货币乘数为：CU 1M CU D 1 cuDHCU RCU Rre cuDD1货币乘数的大小（）。2009 研A不受行为的影响B随着高能货币的减少而减少C随着通货存款比率的下降而下降 D随着准备金比率的下降而上升【】D】货币乘数是基础货币和高能货币之比。货币乘数的大小和存款准备金率、超额存款准

49、备金率和通货存款比率相关，且与这三个量呈反比。因此，随着准备金比率的下降时，货币乘数上升。2假设货币供给量为 1200 亿元，存款为 800 亿元，存款准备金率为 10%。如果央行在公开市场卖出 40 亿元的债券，则货币供应量减少（）。2014 研 A878B100 C124D400【】D1】货币乘数 k 10 ，央行在公开市场卖出 40 亿元的债券意味着基础货币rd【减少 40 亿元，所以货币供应量减少 400 亿元。2控制货币的工具三个控制货币供应量的工具为：公开市场操作、贴现率和法定准备金比率。1通常认为，下列属于紧缩货币的政策是（）。2008 研A提高贴现率C降低法定准备金率B增加货币

50、供给D买入债券【】A】贴现率提高，商业向借款就会减少，从而货币供给量就会减少，即货币政策紧缩。BCD 三项都属于扩的货币政策。2存款准备金率越高，则（）。2011 研A货币供给越物价水平越高D货币乘数越小C意愿越大【】D】根据货币乘数公式 k Rc 1 / Rd Re Rc ，在其他变量不变的情况下，法定【存款准备率 rd 提高，货币乘数相应下降。3贴现率的变动是货币给界和公众的重要信号，提高贴现率会抑制准备金的增加，表明货币答：错误。再贴现率是要增加货币和信贷供给。2015 研对商业及其他金融机构的或者说放款利率。贴现率提高，商业向的借款会减少，准备金减少，从而货币供给量会降低。4请简述答：

51、（1）财政部门财政部门的国债对该国货币供应量的影响。2011 研的国债是公开市场业务段，也是目前为筹措弥补财控制货币供给量最重要也是最常用的货币政策工具债券是政赤字而支付利息的国库券或债券。这些被初次卖出的债券在普通居民、厂商、银行、养老基金等缩货币供给。（2）当中反复不断被。可参加这种交易，在这种交易中扩大和收在公开市场上财政部门的国债时，这实际上相当于投放了一笔基础货币。这些基础货币如果流入社会大众手中，则会直接地增加社会货币供应量；如果流入商业，会使商业的超额准备金增加，并通过货币乘数作用，使商业的信用规模扩大，社会的货币供应量倍数增加。3货币存量目标与利率目标图 1-7 货币存量目标与

52、利率目标如图 1-7（a）所示，当经济体的波动主要是由 IS 曲线造成时（预先不知道哪一条曲线是真正的 IS 曲线），货币管理为了使收入尽可能接近于目标水平Y ，应当选择货币存量目标。如图 1-7（b）所示，如果货币需求函数是经济不稳定的主要原因时（预先不知道哪一条曲线是真正的 LM 曲线），货币管理应该集中关注利率目标。当存在较大不确定性时，货币政策的目标应该盯住货币量。（）2012研【】当存在较大不确定性时，货币政策的目标应该盯住利率，使得利率固定。图 1-8 货币存量目标与利率目标如图 1-8 所示，如果货币需求函数是经济不稳定的主要原因时（预先不知道哪一条曲线将利率固定在i 水是真正的

53、 LM 曲线），货币管理平，将保证产出水平为Y 。应该集中关注利率目标。当第十二讲 政策一、政策作用的时滞 1时滞和不稳定的政策对于经济的扰动，政策制定者是否做出反应以及如何做出反应，需要判断这种经济的扰性的还是短暂的。动是图 1-9 时滞和不稳定的政策如图 1-9 所示，假如一次总需求扰动从时间t0 开始减少了产量，使其低于潜在水平。在没有积极政策干预的情况下，产量会有一段时间下降，但随后就会恢复，并在时间t2 处再次达到充分就业。假如实行一项积极的稳定性政策，这种扩的政策从时间t1 开始，但在某段时间后才会发挥作用。作为扩政策的，产量趋向于迅速恢复，但由于缺乏合适的力度和（或）时间，实际上

54、会调整过度，超过充分就业水平。在时间t3 上，产出水平超过潜在水平，出现了通货膨胀。在这个例子中，“稳定性”政策实际上反倒使经济“不稳定”。2时滞认识时滞是扰动产生到政策制定者认识到需要采取行动之间所花费的时间。决策时滞，即认识到需要采取行动和做出政策决策之间所延续的时间。行动时滞，即政策决策和它的实施之间所延续的时间。相对来说，货币政策的3外部时滞时滞较短，财政政策的时滞较长。外部时滞通常是一种分布时滞：一旦采取政策行动，它对经济的作用就随时间扩展，即一项政策变化发生效果所需要的时间。相对来说，财政政策的外部时滞较短，货币政策的外部时滞较长。二、动态不协调与规则及斟酌使用1动态不一致图 1-

55、10曲线和经济政策如图 1-10 所示，初始点 A 点表示充分就业和零通货膨胀。为降低失业，政策制定者可能将把经济推向 B 点。但是，由于通货膨胀比预期的高，经济最终在C 点达到均衡。正是这种宣布的计划和执行的计划之间的分离产生了“动态不一致”，也称为时间不一致性，即一项起初适合于今天的政策，随着时间的推移，就可能不再适合于明天。2的独立性对动态不一致问题的一个解答是，要求膨胀倾向的另一个解决办法是，建立一个遵循货币规则。对斟酌使用政策的通货，它是独立的。的独立性是将民。主的使用加到政策性上的一个途径，它有助于缓和动态不一致央行抑制通胀中的动态不一致性2015 研答：动态不一致性指决策者提前宣

56、布政策以影响私人决策者的预期，然后在这些预期形成并发生作用后又采用不同政策的倾向。决策者违背自己以前作出的者有改变政策，不履行诺言的激励。，主要是由于决策举例：假定币工资，这时由于宣布采取低通货膨胀政策，公众相信了这种承诺从而同意不增加货在失业和通货膨胀之间处于一个更好的处境，因此就有了采取提高通货膨胀降低失业的政策的激励，从而使政策前后不一致。考虑到政策的动态不一致性，固定政策规则优于斟酌处置政策。动态不一致性的概念不仅使宏观经济政策争论的焦点转移到了积极干预政策是否有效建立对规则的信任比具体的规则本身更为重要。上，而且向人们揭示，第十三讲事件、国际调整和前沿课题一、大学派观点：大的原因是有效需求，体现为消费需求和投资需求，集中体现为投资需求。在乘数作用下，这些共同起作用，体现为 IS 曲线大幅度，导致总支出的大量减少。货币学派观点：出现大是错误的货币政策惹的祸。出现信贷时，面对信贷数额大幅减少，美联储没有采取应对措施，货币乘数减少导致货币供给减少，体现为 LM 曲线小幅度（价格水平下降抵消了实际货币供给数量减少带来的冲击）。二、为应对金融，实施了财政刺激计划，国债屡创新高。2011 年 5 月 16日，国债终于触及国允