创业板非财务审核-最新审核政策关注

1、保代培训最新审核政策关注（05）:创业板非财务审核（2010-05-2711:27:08）【创业板发行监管部一处毕晓颖一、独立性问题1、资产与业务：1）历史沿革清晰，资产合法合规，没有债务纠纷。2）资产陆续从控股股东归属到上市主体，虽然达不到50%的要求，但也可能要求在资产和业务完备之后运行一年。【这里的运行一年需要重点关注，50%的标准是从非同一控制下合并那里来的吧。3）国有企业资产给了发行人，若原企业未清算注销，可能涉及发行人需要承担的债务金额是要明确的。2、人员兼职：控股股东或实际控制人除担任发行人董事长、总经理之外，还在其所控制的其他企业中担任重要管理职务的，需要说明如何客观、公正、独

2、立地履行职责，如何维护发行人及其他股东的合法权益，如何确保发行人生产经营活动的独立性。【比如作为家族企业的发行人的董、监、高在关联企业任董事长、总经理等，这样的情况以前都比较忽视，觉得披露了就可以了，如果真的存在问题也需要引起重视。】3、同业竞争：同业竞争刚解决完的情形，需要判断报告期间的业绩是否可靠。【尤其是在主要股东股份比较相近的情况下更需要关注这个问题。】4、关联交易：1）关注充分披露、程序合规、价格公允、关联交易额占比；2）关联方非关联化的问题突出，需要关注：非关联化不管是报告期内还是期外需要关注受让方基本情况，比如实际控制人、经营情况、关联度、转出前后交易情况等；注销比转让更彻底，关

3、注被注销企业的情况，包括资产处理债务处理方式，注销程序，发行人继续资产注入等情况。【这个地方还需要重点关注】5、发行人与关联方合资设立企业：1）发行人与董监高及亲属不能合资设立企业，清理；2）发行人与控股股东、实际控制人共同设立公司的，加以关注，如果是自然人建议清理。【董监高严格不能从事同业而控股股东和实际控制人并非强制性不能，立法基础在哪里？】6、资金占用：关注资金占用的时间、内容、发生额、频率、控制人经营能力、是否会继续占用等。7、报告期内独立运营情况：经营能力。资产不独立，无技术研发能力，技术依赖控股股东等。新、最近一年新增股东问题1、申报前1年新增股东问题：1）从去年实际情况运行来看，

4、问题和举报多；2）要求详细披露，简要披露不能消除公众不满；3）程序上，需要通过董事会和股东大会。4）披露要求：持股时间、持股数量及变化情况、价格及定价依据；自然人股东，披露最近五年的履历、资金来源【如学生股东】；法人股东，主要股东、实际控制人、经营情况等。【就是披露的越详细越好，最终目的就是打消证监会的疑虑。】2、申请受理前前6个月增资或股权转让的：1）增资或转让的基本情况，增资或转让原因、定价依据、资金来源、新增股东背景；2）股份代持情况，委托、信托持股、包括创投持股；3）关联关系，新增股东与发行人及实际控制人、董监高之间、与本次中介机构及其签字人员之间的关系；4）对发行人的影响，对发行人财

5、务结构、公司战略、未来发展的影响、公开募集的必要性、私募基金具体使用情况。【在申报前短期内私募增资的要说明：既然私募已经拿到一笔钱，那么是否还存在公开发行的必要性，必须披露私募资金的使用情况。】5）发行人的专项说明【关注引进的原因】，保荐机构、律师的核查意见。【高度质疑没点关联关系，怎么可能拿到股份。举报到了，证据充足，转给纪检部门。证监会解决不了腐败】【这一点一定要引起足够的关注，如果披露不好不管是PE还是战投都有可能成为杀手铜。】三、公开发行前股份限售问题除执行公司法和创业板上市规则的限售规定外，相关股东应承诺:1、申请受理前六个月内从控股股东、实际控制人转出的股份，比照控股股东、实际控制

6、人，自上市之日起锁定三年。【六个月前转让的股份，履行规定的限售义务，自行约定，也就是可以不用锁三年？并不合理。】2、六个月内非控股股东或非实际控制人转出的股份，自股票上市之日起一年内不得转让。3、申请受理前六个月内增资的股份，自工商登记变更之日起锁三年。【注意这个时间点的计算，上市规则规定，当然人家规定的不是三年。】4、控股股东及实际控制人关联方持有的股份，参照控股股东及实际控制人，自上市之日起锁定三年。【关联方的界定参照上市规则，较之会计准则要更加严格】5、没有或难以认定控股股东、实际控制人的，所有股东按持股比例从高到低，自上市之日起锁定三年，直至不低于发行前股份总数的51%。【这个股份锁定

7、的规定要比有关规定更加严格了一步，另外第三条的规定非常新颖，需要重点关注。】6、董监高间接持有发行人股份及其关联方直接或间接持有发行人股份的，参照董监高直接持股锁定，即上市之日起一年内不得转让，任职期间每年转让不超过25%,离职后半年内不得转让。7、申请受理前六个月内利润分配或资本公积金转增股份所形成的股份，审计、验资，与原有股份锁定相同。【比如整体变更的股份，这个当然是合理的。】四、股权清晰问题1、集体股权转让的处理：1）履行法定程序，合法有效；2）无偿量化给个人的、挂靠但无证据证明的，省级人民政府须对相关股权变动事项出具确认函。2、国有股权转让的处置：设立时批复文件、股权变动的批复文件。对

8、于缺少关键点的笼统的批文，上市时需要获取新的批准文件。最好在辅导时解决，避免影响上市进程。【缺少关键点的批文也不行，证监会现在是越来越务实了。】3、国有股转持：申报前需提供。承诺不可以，只要文件规定需要转持的企业必须申报前提供。【必须申报前提供转持批复才会受理文件。】五、控制人重大违法问题1、发行人及控股股东、实际控制人的重大违法行为的核查范围参照主板首发办法第25条;2、对于控股股东、实际控制人之间存在的中间层次，参照上述核查范围。【控股股东、实际控制人控制原有的关联方，不论是否处理，存续期间违法情况应核查。】3、保荐机构、律师应当履行尽职调查义务，并在出具的文件中，明确发表结论性意见。六、

9、税收问题1、符合国家法律法规规定。【这样是没有问题的，当然如果你存在重大依赖那就另当别论了。】2、发行人税收优惠属于地方性政策且与国家规定不一致：1）提供同级税收征管部门对发行人所享受的税收优惠政策的证明文件；2）披露存在税收优惠被追缴的风险”，披露被追缴税款的责任承担主体，并作重大事项提示3）保荐机构和律师应对上述情况是否构成重大违法行为及本次发行上市实质性障碍发表核查意见。【也就是说，对于地方政府执行的与国家规定冲突的优惠政策是可以认可的，不过是要同级部门出具意见并且发表意见提示风险就可以了，这也算是中国特色吧。】【关于税收问题，保荐人不能仅凭税务部门的确认文件就认为没有问题，还需要充分核

10、查。】3、发行人报告期内因纳税问题受到税收征管部门处罚的：1）如果金额不大情节不严重，只要同级税务征管部门出具依法纳税的文件；2）如果相对严重但还没达到重大违法，只要税务机关发表意见，表明是否重大。3）如果存在欠缴较大金额的所得税、增值税或补缴较大金额的滞纳金的，应由税务部门出具知否构成重大违法行为的确认文件；4）保荐机构和律师应对发行人是否存在重大违法行为出具意见。【即使税务机关发表了意见，并不代表没有障碍；另外，就算是你交了滞纳金且性质比较恶劣，只要是有当地税务部门帮你兜着，问题也不大。当然，就算是不是重大违法也会被重点关注，也有可能被否。】4、有限责任公司变更设立股份公司时的纳税问题：1

11、）地方有文件规定可以不纳税（有的地区规定可以在以后有分红后补缴）；2）有的地方默认不纳税；3）有的地方要求纳税。公司改制设立时70-80%的企业盈余公积金和未分配利润转增股本不纳税，鉴于我国相关税收的复杂性，目前审核没有要求必须补缴，主要要求充分披露和（大股东）承诺如果将来收到追缴时补缴即可。【这个问题的处理让很多企业舒了一口气啊，也算是一个相对比较明确的指导意见吧；并且看来会里对这个问题其实心里是很清楚的，并且都有70-80%的统计数据。】5、严重依赖：发行人的经营成果不得严重依赖于违法国家法规的税收优惠，扣除税收优惠后仍符合发行条件中对净利润指标的要求。【扣除非经常性损益孰低；保荐机构和律

12、师发表核查意见】【现在只要是比较敏感和重要的问题，保荐机构和律师尽量都要去做核查，以免最后问到说没核查那就问题大了。】七、红筹架构问题1、表现形式：1）实际控制人为境内公民或法人的，要求解除中间架构。2）实际控制人为境外公民或法人的，要求尽职调查之后充分披露。【工作底稿中有文件表明中介机构已经充分核查】2、控制权调整要求：要求境内自然人或者法人必须直接持有公司股权，解除间接持股的控制权形式，要求股权清晰，明确披露，不能通过境外公司持有股权。【若保留，则应有充分证据证明资金来源于国外，而不是返程投资】八、发行人涉及上市公司权益的问题也就是分拆上市的问题。计划出正式文件规范，目前先按照这个标准做，

13、判断要点是不能引起社会广泛质疑，不能涉嫌掏空上市公司资产上市，分四种情形：1、境内上市公司直接或间接控股发行人，满足以下条件可以分拆上市：1）上市公司公开募集资金未投向用于发行人业务，一点也不行。【如果没有充足证据证明没有使用上市公司的融资，发行人就不能上市，要求从严。2）上市公司最近三年盈利，业务经营正常；【如果上市公司只是发行人的财务投资者，不参与公司经营，目前上市公司经营亏损，即使可以在经营上分开，发行人也不能上市】3）发行人与上市公司不存在同业竞争且上市公司出具未来不从事同业竞争业务的承诺；4）上市公司最近一个会计年度合并报表中按权益享有的发行人的净利润不超过上市公司合并报表净利润的5

14、0%；6）上市公司最近一个会计年度合并报表中按权益享有的发行人的净资产不超过上市公司合并报表净资产的30%;7）上市公司及其下属企业董、监、高及关联方合计直接或间接持有发行人股份不超过发行人发行前股份的10%。【一个相对软性的条件：上市公司及发行人的股东或实际控制人与发行人之间不存在严重关联交易】2、境内上市公司曾经直接或者间接控股发行人：（1）上市公司转入或转出发行人股份不存在违法违规行为，没有侵害上市公司利益并按权限履行了董事会、股东大会批准程序。（2）上市公司募集资金投向没有用于发行人业务；（3）发行人与上市公司之间不存在同业竞争；（4）上市公司及发行人的股东或实际控制人之间不存在关联交

15、易，上市公司及下属企业董监高不拥有发行人的控制权。【如果是在报告期内转出的，需要重点关注，保荐机构和律师发表专项核查意见】3、有境外上市公司直接或间接控股：境外上市公司将下属企业在境内上市不违反境外证券监管机构的规定，并已获得境外上市公司董事会或股东大会的批准。2）发行人和上市公司之间不得存在同业竞争，且发行人及控股股东出具了未来不从事同业竞争业务的承诺。3）保荐机构和律师在核查基础上发表意见；4）发行人在招股说明书中披露境外上市公司的有关情况。【分拆上市看来最忌讳的就是同业竞争啊】4、发行人下属公司在代办系统挂牌：不强制要求摘牌。由发行人披露挂牌公司挂牌的情况，包括挂牌时间、交易情况等；如发

16、行人对挂牌公司进行摘牌处理的，披露有关情况。九、股份代持问题1、股份代持的基本情况：时间、人数、原因；2、清理情况：委托人、受托人与确权持股人；提供相应的协议、支付凭证；说明履行相应的工商更登记手续或股份过户登记情况。【逐一确认，股份过户，支付凭证，工商登记，如果委托人未取得股份需要签字确认。】3、主要是解决纠纷问题并且是保证以后不再有纠纷。【证监会现在就怕这个】4、保荐机构和律师核查并发表意见。【不仅要关注现在也要关注历史】十、无形资产出资的问题1、形成和权属不清楚的、评估存在瑕疵的、以及出资超过法定比例的【中关村的文件是有效的，超过没问题】；2、核查时要核查权属登记簿，不能只看权利证明文件

17、【因为专利登记簿反映一个状态，专利证反映一个时点】；3、无形资产对发行人业务和技术的实际作用。【需要保荐机构和律师发表核查意见】问一、环保问题1、环保合规的证明文件；对于证明文件中的说明事项或不明确事项（如基本符合”等）应加以说明。2、是否属于重污染的问题。对于环保部重污染行业目录中的行业，必须拿到要求的环保核查文件【找省级部门出文都没用】；对于不属于重污染行业，需要相关环保部门的证明文件，证明不属于重污染行业。3、披露要求：污染物、设备和治理情况，受到处罚及对发行人的影响；4、保荐机构和律师的核查：对发行人生产经营和募集资金项目是否符合环保要求、发行人报告期实际履行环保义务的情况进行调查，发

18、表意见不能仅凭发行人提供的证明文件。【这部分国家非常重视，各项目必须严格按照环保核查行业目录的要求申报。】十二、招股说明书引用第三方数据的问题1、发行人应谨慎引用第三方数据和责任；2、视情况，披露第三方等情况（第三方研究能力等）；3、保荐机构、律师、会计师对招股说明书引用的第三方数据的核查，并对引用数据的恰当性作出独立审慎的判断；4、对于不权威的第三方，也没有做过类似研究的第三方不如不披露，以降低被诉讼风险。十、其他问题1、募集资金问题：针对市场广泛关注的超募问题，在募集资金一节进行技术性的处理，淡化超募的描述，以避免误导市场，使人觉得发行人一定要超募。【原来超募得披露要调整一下，在招股书中：公司本次拟向社会公开发行（不超过）人民币*万股，占发行后总股本*,扣除发行费用后的净额*,全部用于