企业并购财务目标与战略_第1页
企业并购财务目标与战略_第2页
企业并购财务目标与战略_第3页
企业并购财务目标与战略_第4页
企业并购财务目标与战略_第5页
已阅读5页，还剩7页未读， 继续免费阅读

下载本文档

版权说明：本文档由用户提供并上传，收益归属内容提供方，若内容存在侵权，请进行举报或认领

文档简介

1、并购财务目标与战略主要内容1. 企业并购财务目标2.企业并购财务战略1.企业并购财务目标1.1并购增值是两家企业并购后权益价值（或企业价值）超出并购前两家单独存在时的权益价值（或企业价值）之和的部分V=SAB-（SA+SB）SAB并购后权益价值， SA、SB并购前并购方、目标企业权益价值1.2并购增值理论企业规模经济理论规模的经济性：长期平均生产成本随产量规模的增加而下降，使规模报酬增加规模经济对并购增值的作用：横向并购扩大企业规模，降低产品成本，给并购后企业带来价值降低交易成本理论降低交易成本对并购增值的作用：通过纵向并购，生产环节紧密相连，统一管理、统一调度，合理配置和有效利用资源，减少中

2、间环节和损耗并购协同效应管理协同理论：并购增值来源于被并购企业管理水平的提高经营协同效应：获得规模经济，降低交易成本，分散经营风险增强市场垄断力。财务协同效应：寻求投资机会，降低资本成本2.企业并购财务战略2.1提高每股收益通过并购，提高每股收益，如市盈率不变，股票价值将大幅提高条件：并购方市盈率较高，被并购方市盈率较低，并购后并购方市盈率能保持不变A以1:1换股比率以股票收购股票方式并购B公司。通过计算，并购后A公司总市值304000，比并购前增80000，A公司股东增加38400，B公司股东增加41600每股收益每股市价市盈率股票数量净利润市值并购前：A公司B公司合计并购后：A公司0.61

3、.00.76121015.2201020120008000200002000072008000152001520014400080000224000304000 2.2低成本扩张以获得规模经济效益或降低交易成本为导向，以较低的并购成本快速进行并购扩张条件：并购方企业在资本、管理、技术具有优势，被并购方经营不善、处于亏损或财务拮据中，双方具有较好的协同效应例：海尔集团。从88并购青岛电镀厂开始，91青岛空调器厂、冰柜厂，92冷凝厂，95红星电器集团、兰波稀岛公司，97莱阳电熨斗厂、爱德电器集团洗衣机厂2.3分散经营风险以分散并购方经营风险或降低资本成本率为导向条件：并购方有较强的资本实力、或管理能力或较充裕的现金流量，目标企业具有较好的发展前景例：东方希望集团。选择纵向扩张向上下游打通产业链，近年开始大规模投资

人人文库> 全部分类> 行业资料 > 信息产业

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明，都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等，如果需要附件，请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸，网页内容里面会有图纸预览，若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑，并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容，请与我们联系，我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

最新文档

评论

0/150

提交评论