中小企业的融资问题与对策研究分析报告

1、中小企业的融资问题与对策研究分析报告目录摘 要 1Abstract 错.误. ！未定义书签。图目录 2表目录 21 绪论3.选题背景和理论意义 3文献综述 4研究方法与设计 1.4.研究内容 1.6.中小企业融资的现状及原因 1.7.中小企业自身的缺陷是造成融资难的主要原因 1. 7国有商业银行对中小企业融资的限制较高 1.9政府对国有企业的政策扶持惯性 , 是造成目前中小企业融资 难现状的另一重要原因 2.1.缺乏有效的担保机制和其他融资方式 ,使中小企业融资渠道 狭窄，融资更为困难 2.2.解决中小企业融资难问题的方法 2.5.3.1 完善以银行为主体的间接融资体系 2.63.2 强化政府

2、的作为 2.9.信誉工程及自身建设 3.0.完善各种融资渠道，真正实现多渠道融资 3.3结语 3.7.参考文献 错.误. ！未定义书签致 谢 错 误. ！未定义书签20世纪90年代以来，伴随着信息技术革命与经济全球化而到来的新经济 时代使社会生产方式发生了很大的变化，以计算机、通讯、信息产业为主要内 容的高科技产业成为推动经济发展的主导力量，这促使一大批中小型高科技企 业的迅速形成和发展。中小 企业是我国国民经济的重要组成部分，在经济社会发 展中具有大企业无法替代的特殊的战略地位。小企业作为活跃市场的基本力量,容纳了社会上大多数的就业人员，在促进经济增长及解决就业和再就业过程中,发挥着重要作用

3、。中小企业的发展需要强有力的金融支持，但由于企业自身和 我国经济体制等多方面的原因，致使我国中小企业普遍存在的融资难的问题， 融资难造成中小企业融资方式单一，融资渠道狭隘，融资结构存在许多缺陷。 融资难严重制约了我国中小企业的发展速度。目前的全球经济危机对我国中小 企业的生存和发展产生了很大的影响，不少中小企业因为缺乏资金，面临着即 将倒闭的困境，而且从更长远的角度来看，融资难问题已经成为阻碍中小企业 发展的主要原因。想要解决中小企业生存和发展上的障碍，能够想尽办法解决 中小企业融资问题，无疑是一条有效的途径。在当前经济发展的情况下，采取 什么样的办法解决中小企业的融资问题是值得我们去探讨的。

4、本文着重研究了我国中小企业融资的现状并针对融资过程中存在的问题， 分析原因，探索解决对策，就如何改善中小企业融资现状、拓宽其融资渠道提 出一些建议，来解决我国中小企业融资问题，加快我国中小企业的发展，促进 我国国民经济的发展图目录 TOC o 1-5 h z 图 1 ：企业外源融资的资金来源渠道 13图 2 ：企业自有资金所占比例 14图 3 ：浙江省中小企业意愿融资比例 16表目录图 1 ：企业有融资需求时首先选择的融资方式 141 .1 绪论1.1 选题背景和理论意义资本是企业生存和发展的关键性问题 ,企业要生存和发展就得拥有一定数 量的资金。然而 , 许多中小企业恰恰缺少经营、 发展所必

5、需的资金。这样 , 这些 中小企业就往往面临着无法回避的融资问题 , 融资问题就成为了这些企业经营 发展战略的核心问题。企业融资应当有利于实现企业顺利健康成长和企业价值 最大化的实现 ,融资过程中既要注意防止资金筹集过多 , 造成资金闲置 , 增加成 本与风险；又要注意企业融资制度必须在宏观融资体制的框架下做出选择。而 目前 , 我国融资大环境长期以国有企业 , 特别是国有大型企业为主体， 同时又缺 乏专门服务于中小企业的金融机构 , 这是中小企业间接融资困难的一个反映。 而另一方面中小企业融资规模较小 ,资信度低等情况也在很大程度上限制了中 小企业从银行或资本市场的筹资。融资活动是企业资金管

6、理中的重要一环，企业融资决策决定着企业的资本 结构， 而融资决策往往受制于其当时的金融环境。企业的资金可以从多渠道、 多方式来筹集，不同来源的资金，其使用时间的长短、附加条款的限制、财务 风险的大小、资金成本的高低都不一样。中小企业要想在我国市场经济改革中 完全成长起来，就非常有必要扩大融资渠道，在不断积累自有资金的同时，还 要通过一切正规合法的手段来扩充资本。如今中小企业融资难已成为当前我国理论界和实践领域所共同关注的一个 重大问题。只有抓住问题从理论上正确认识造成中小企业融资问题的原因，才能从根本上解决我国现阶段存在的中小企业融资难这一制约经济持续增长的关 键问题。中小企业由于负债较多，经

7、营业绩恶化，大多数中小企业信用急剧下 降，往往形成：“资金缺乏业绩恶化信用差资金缺乏”的恶性循 环。因此我们对中小企业融资问题和对策的研究就显得尤为重要。1.2 文献综述中小企业在解决社会就业、发展地方经济和聚拢一些特色优势产业等方面发挥着重要的作用，但融资问题却成为了制约这些中小企业发展的“瓶颈”。解决中小企业融资难的问题已经迫在眉睫，只有切实解决中小企业融资问题，才 能把中小企业发展的潜在能量发挥出来，使其在经济发展和社会稳定中发挥更 大的作用。本文将对中小企业融资的现状中存在的问题、成因等进行剖析，并 提出相应的优化解决中小企业融资问题的对策。1.2.1我国中小企业融资现状分析1中小企业

8、融资目前依然是间接融资为主谭瑞华（2009）谭瑞华中小企业融资管理分析J.财经界（学术版），2009，（ 10）指出：据国家经贸委近期调查，我国东、中、西部中小企业从银行等金融机构获得的资金分别是：东部占60% ；中部约70%到80% ；西部则高达90%。可见，中小企业对金融机构的资金依赖程度很高。据权威部 门调查显示，中小企业获取外部资金的渠道除了金融机构外，民间贷款也成为其重要的资金来源，占比为14.59%，而通过直接融资渠道的数额极小，仅占 1.8%。国内金融机构对中小企业贷款差别很大尹永健(2009)尹永健 对我国中小企业融资问题的思考J.指出，目前在我国包括金融租赁，信托投资等非银行

9、金融机 构在内的各类金融机构中，民生银行、城市信用社、农村信用社和城市商业银行 等中小金融机构提供的贷款比重较高，而四大国有商业银行中，除中国农业银行向中小企业贷款比重较高外，其余三家银行贷款份额均较小，非银行金融机构融 资性业务服务比例更低。贷款需求不能得到全部满足唐丽桂(2006)唐丽桂 中小企业融资存在的问题及对策分析提出在历来的调查中，“资金不足”始终被列为中小企业 第一位的问题。有资料显示，90%以上的中小企业的贷款服务需求得不到满足 或只得到部分满足。4 恶性循环情况普遍陈爱早(2008 ) 中小企业筹资风险控制J.研究与探索，2008，( 01)中小企业由于负债较多，经营业绩恶化

10、，大多数中小企业 信用急剧下降，往往形成：“资金缺乏业绩恶化信用差资金缺乏” 的恶性循环。因此，中小企业一般需要利用商业关系和社会关系进行短期资金 筹集。中小企业资金的短缺与社会资金总供给相对宽裕之间的矛盾突出交通财会，2009, ( 10)J.沿海企业与科技，2006，(01)陈爱早扬亚琴扬亚琴(2009 ) 融资成为中小企业的桎梏J.新理论新观点新问题，2009，(01)我国现存的政府主导、间接融资为主的融资制度决定了 我国目前中小企业融资渠道单一、资金供给狭窄。但中小企业金融的特殊性决66定了其资金需求不易得到满足。中小企业金融有三大特点：（1）资金的总量需求非常庞大。面广量大的中小企业

11、群体决定了其总资金需求量是巨大的；（2）单位金额需求较小。企业组织规模相对较小决定了其单位需求量有限；（3 ）金融风险大。中小企业由于规模小、信用等级低、管理基础差，经营风险很大。 而金融市场上信息不对称又使得外部资金的供给者难以确切把握企业的发展前 景和财务状况，这样对金融机构来说，中小企业的金融风险要远远大于大企业。大多数中小型企业对贷款需求具有急、频、少、险、高的特点俞小明（2003）6中小业普遍规模较小，资金积累不足，且大多属于劳动 密集产业，大多没有专门的资金管理部门，管理人员素质较低，经营资金的能 力较差，缺乏融资意识和风险控制理念，由于欠资过多，使得其信用急剧下降， 一般利用商业

12、关系和社会关系进行短期资金的筹集。大多数中小型企业对贷款 需求具有急、频、少、险、高的特点：急，即贷款要得急，且多为需求急迫的 流动资金贷款；频，即中小企业贷款需求频率高；少，即中小企业每次贷款的 金额小，需求量少；险，即中小企业贷款项目本身不稳定因素多，信贷风险较 大;高，即中小企业贷款管理成本和交易成本高。1.2.2中小企业融资问题的成因分析目前，中小企业融资困难的局面是由企业自身素质、我国金融体系、国家 宏观政策等多层次的因素综合作用的结果。一、企业自身整体素质的因素俞小明关于优化中小企业筹资环境问题的思考J.资本运作，2003，（ 11） 1、中小企业信用观念缺失贺云龙（2003 ）

13、7指出近年来，我国企业缺乏诚信已经成为一大问题，而 中小企业以破产、改制为名逃避银行债务的事件时有发生。目前，根据对城市 商业银行的调查发现，中小企业的违约率要高于大型企业。贷款的高违约率是 银行不愿向中小企业贷款的一个重要原因。借债还钱的意识淡薄、信用观念缺 失直接影响了中小企业的整体信用形象，银行不得不采取“惜贷”、“慎贷”措施严格控制贷款，从而也影响了中小企业的融资绩效。2、中小企业的信息不对称。付卓婧（2005）付卓婧 浅析中小企业融资难问题J.沿海企业与科技，指出中小企业由于自身的财务制度等相对于大型企业而 言不健全，经营管理层相对素质较低，缺乏必要的财务管理素养，财务管理十 分混乱

14、。同时，许多中小企业出于偷漏税款和应付上级部门检查等原因，往往 存在两本账、三本账的现象，会计信息严重失真，导致银行对企业风险承受能 力无法辨清，对贷款的监督和检查工作也无法进行。因此，银行及其他提供贷 款者很难控制他们的实际经营状况，使得银行及其他提供贷款者对企业的生产、 经营信息难以及时得到，致使他们不敢贸然提供贷款。3、中小企业贷款缺乏足够的抵押担保。程涛（2005）程涛 中小企业融资的难点及解决的措施 J.现代企业,指出在我国，企业向银行申请贷款必须提供抵押、质押等 担保，信用贷款只在极少的场合对极少的企业适用，中小企业很难获得信用贷 款。而与此同时，绝大多数中小企业又普遍存在固定资产

15、少、流动资产变化快、 无形资产难以量化、厂房设备不足以作为贷款抵押物等问题，因而寻求担保又贺云龙中小企业融资问题及对策J.经济师,2003，（ 02）2005，( 03)2005， (07) #遭遇重重的困难。所以，中小企业在抵押、担保贷款方面成功概率极小。4、中小企业经营风险大。党宏明（2005）10指出大多数中小企业成立时间不长，底子薄， 规模较小, 自有资本偏少，其自身薄弱的积累不能满足扩大再生产的需要。我国中小企业 管理水平参差不齐，管理方式也存在很大差异。在用人机制上，很多中小企业 具有明显的家族特色，用人方面任人唯亲，家族成员占据企业重要的管理岗位， 这种管理模式很难吸纳优秀的管理

16、、技术人才；在资产运营上，中小企业由于 规模普遍较小，所处产业水平比较低、资产存量有限、技术设备超负荷使用， 严重影响了产品和服务的质量；另外，经营管理水平低下，重大投资决策缺乏 科学性，加大了企业经营风险，导致经济效益降低，破产几率上升，导致投资 者和银行不愿给中小企业投资和贷款。二、外部环境因素1、信贷歧视鲁钊阳（2009）11指出直到今天，国有商业银行在信贷中仍然存在着严重 的“成分（国有制）歧视”。中小企业获得国有银行的信贷支持是非常有限的。 在当前银行体系中，国有商业银行仍占有支配地位。国有银行主管部门在向中 小企业贷款时往往顾虑重重，生怕中小企业赖债而使自己难脱干系。相比较而 言，

17、国有银行向国有企业贷款即使出呆账，也不会承担很大的政治风险。这导 致了国有银行的“逆向选择”，即宁愿向效益差的国有企业贷款，也不愿向效益 好的中小企业贷款。10党宏明 浅析中小企业融资难J.西安金融，2005，（07） 鲁钊阳李名杰信用视角下中小企业融资难问题研究 J.云南行政学院学报,2009， （01）王雯娟（2008） 12还指出据资料显示，中国工商银行于2004年6月末对43.35万家工商企业发放流动资金贷款,大型和重点企业占7.74%,中小企业 占92.27%,然而这次贷款中对大型和重点企业的贷款额却占了贷款总额的 53.85%,对中小企业的贷款额仅占贷款总额的 46.15%。比重偏

18、差之大，由此 可见。2、缺乏通畅的直接融资渠道。扬亚琴（2008）扬亚琴融资成为中小企业发展的桎梏J.领导决策信息，2008，（ 14）强调证券市场是市场经济的重要组成部分，是现代企业 的孵化器，具有向社会筹资，促进产权流动、优化资源配置等作用。但是，对我 国而言，目前国内尚未建成可供中小企业融资的完善的资本市场。黄东晶（2006） 黄东晶 中小企业筹资对策分析J.辽宁行政学院学报，（2006），（ 06）认为只有上市公司才能在金融市场筹资，而中小企业上市又 受公司法、证券法各方面规定的限制的因素较多，因此中小企业采取此法 融资相对困难较多。陈勇（2007）陈勇 中小企业的筹资风险管理分析J.

19、科学咨询（教育科研），（2007），（ 07）也指出从中小企业自身来看，由于其普遍管理不规范，经营 决策随意性较大，没有完整的业绩记录，财务报表真实性不确定且不愿意公布 财务状况等，自身便缺乏上市的条件和政策环境的支持。因此，中小企业难以直接通过资本市场筹资。3、中小企业融资渠道的狭窄也是融资难的另一关键原因。薛青（2009）薛青 薛邦成 论中小企业的筹资问题J.中小企业管理与科技（下旬刊），（2009），（07）指出中小企业通过发行债券来融资很困难，我国公司法明确规定债券发行主体必须是国有独资公司或两个国有以上成立的有限责任公 司、股份公司,这一规定使得以自然人为发起人的中小企业一下被拒之门

20、外；同时12王雯娟张玉缺中小企业筹资存在的问题与解决对策J.辽宁经济，（2008），（ 03）13141516 # 公司法又规定:有限责任公司净资产额6000万,股份公司净资产额3000万, 这样一来，就是具备发行主体发行条件的中小企业也是只有少数企业才符合这 一条件，这对我国的中小企业来说，条件就十分苛刻，根本无法通过这种融资方 式来融资。曹红梅（2008）17提出目前，我国中小企业大多是通过商业银行来筹集资 金。由于我国整体融资模式过分依赖于银行贷款，而中小企业在该模式下进行 融资时，将不可避免地遭遇困难，并不得不面对发展进程中的融资缺口问题。4、政策扶持力度不够是造成中小企业融资困难的重

21、要原因。苏志鑫（2006）18指出比照国际经验，许多国家对中小企业融资都采取各 种优惠政策进行扶持，并有相应机构对中小企业贷款担保、保险。与其他国家 相比，我国目前这方面的机制尚不健全，缺乏专门为中小企业贷款服务、担保 的机构，社会化服务体系尚未形成。各国的经验证明，中小企业的健康发展， 不但需要政府、金融、财政等方面的政策扶持，也需要社会中介组织从教育培 训、管理咨询、市场营销、技术开发和法律支援等方面提供中介支持。我国的 社会中介机构发展较晚，且较少对企业特别是中小企业直接开放；新成立的一 些商业性较强的中介机构，服务收费高昂，中小企业难以承受。此外，在发展 资本市场、开展直接融资的改革中

22、也长期倾向于照顾大型企业，忽略了众多中 小企业的需要。国家对中小企业资本市场没有有效的扶持政策，使得中小企业 从资本市场融资几乎不可能。由于我国资本市场不成熟，容量有限，因而对投 入资本市场的企业和公司债券的发行有严格的限制条件，而中小企业规模小、 资本有限，难以达到主板上市条件，创业板又推出较迟，也使得我国的中小企17曹红梅苏志鑫对中小企业筹资问题的探讨J.太原城市职业技术学院学报，（2008），（ 03）发达国家支持中小企业融资的比较及借鉴J.现代商业，2006，（01） # 业不能有效地利用资本市场。因此，许多投资者停止向中小企业投资，有的甚 至撤资1.2.3扩大筹资方式，解决中小企业的

23、融资问题一、优化中小企业内部融资环境的对策1、加强企业自身信用建设，树立良好的企业形象。刘立丽（2009）19指出信用是现代企业生存的基石。企业只有讲诚信，才 能赢得市场，也才有可能筹集到更多的社会资本，扩大经营规模。中小企业信 用不佳是造成银行对中小企业“惜贷”和“拒贷”的重要原因，到期不还本付 息、逃废银行债务，虽一时得到“甜头”，却败坏了自身的信用。随着社会诚信 系统的不断完善，信用不佳者从银行贷款更是难上加难。中小企业必须要立足 企业长远利益，积极恪守信用关系，树立信用观，不断加强诚信教育。只有这 样，中小企业才能树立良好的企业融资信誉，为企业自身开辟融资渠道，实现 持续发展。2、加强

24、企业财务管理，确保会计信息真实。柴世品（2008）20指出我国中小企业所普遍存在的财务管理混乱、会计信 息失真问题，不仅导致其融资困难，而且直接威胁到中小企业自身的生存和发 展。为此，中小企业要加强财务会计制度建设，做好融资、投资等理财决策， 确定合理的融资渠道和方式，分析每种融资类型所带来的成本和风险，树立全 面理财观念；确保财务会计信息的真实与合法性，完善会计控制制度，杜绝两19刘立丽柴世品我国中小企业筹资难成因及对策 台州民营中小企业筹资渠道浅析J.合作经济与科技，（2009），（03）J.科协论坛（下半月）（2008）,（01） 本账、三本账等信息失真现象，增加透明度和可信度，增强社会

25、监督力，及时、 准确、客观、完整地向相关当事人提供财务信息，以获取投资人和贷款人的了 解，从多种渠道以较低的筹资成本获取企业发展所需要的资金，提高抗风险能 力，从而在企业正确融资决策的指导下提咼其融资能力。3、合理利用自有资金龚艺萍（2008 ） 21曾说到中小企业有一部分的资金是来源于企业内部的, 即企业的自有资金。如果企业进行合理有效的运用和管理，将不仅为企业筹资 节约成本，更可以完善企业的财务和资金结构体系。合理利用自有资金，主要 是对应收账款和应付账款的有效利用，也是中小企业可以实现的成本最低的途 径。4、中小企业应当积极寻找新的融资渠道。喻小明（2003 ） 喻小明 关于优化中小企业

26、筹资环境问题的思考J.企业经济，（2008），（11）提出：一是中小企业可以与大企业协作，或者成为大企 业的子公司，进入企业集团化发展的渠道，取得大企业的技术、管理和资金支 持，或者采用与大企业合作的形式，生产与大企业配套的中间产品；二是可以利用租赁融资，中小企业进行租赁融资的成本低、风险小、方式灵活，还可以加 快企业的技术改造，而且缓解了企业的偿债压力。二、改善中小企业外部筹资环境的对策1、制定和完善相关法律法规。一切规范化管理必须以规章制度作保证。于洋（2009 ） 于洋 中小企业筹资战略的制定与选择J.经济研究导刊，（2009），（11提出政府推动中小企业发展的当务之急是将其着眼点放在法

27、规、制度建设上，通过制度保障、政策协调和资本市场创新等措施，为克服中小企业融资瓶颈创造一个良好的环境条件。政府在确定维护中小企业权益的21龚艺萍关于宁波中小企业筹资困境的思考和对策分析J.现代商业，（2008），（12）22同时，通过相关法律对从事隐瞒、骗取利润、 提供不真实数据者进行严厉惩罚, 以规范企业诚信数据开放和使用；同时，要规范中小企业在市场竞争、履行贷 款义务等方面的责任。尽快构建中小企业融资的全方位法律支持体系，规范中 小企业融资主体的责任范围、融资办法和保障措施，让中小企业的各种融资渠 道有法可依。2、政府要加大扶持力度，拓宽中小企业直接和间接融资渠道。李静华（2002）李静华

28、企业筹资形象塑造J.西南民族学院学报，（2002），（08）强调增加融资渠道是中小企业增资的必由之路，国家有 关部门应在进一步深化企业、金融改革的同时，适时推出新的融资渠道，下大 力气完善资本市场结构，建立多层次的市场体系。在直接融资方面，要逐步消 除中企业进入资本市场的“壁垒”，加快建立中小企业上市培育和辅导体系，并 继续推动中小企业境外上市工作，鼓励一批符合产业政策的有成长性、高科技 型中小企业获得上市融资机会。同时，要建立多层次的债券市场体系，允许中 小企业发行企业债券，并允许其在不同层次的债券市场上流通转让，方便不同 类型、不同发展阶段的企业进行直接融资。在间接融资方面，成立政策性金融

29、 机构或中小金融机构，并根据中小企业政策和产业结构调整要求，为有发展潜 力的中小企业提供低利率贷款或融资担保。1.2.4结论中小企业的融资问题由来已久，一直是困扰其发展的主要问题之一。中小 企业的发展有其优势的存在，因此融资困境的解决更有其存在的意义。本文经过的研究和分析，从企业的内部环境和外部环境的多个方面进行了系统而全面 的分析，并就本人所限提出了一些对策和建议。解决中小企业融资困境，需要企业自身增强生命力和持续经营力；需要企业提高信用度，更需要扩大筹资方 式，开辟多元化筹资渠道以及借鉴国际上发达国家和地区的成功经验，同时， 应该完善民间融资体系。总之，我相信， 通过中小企业自身的完善和金

30、融机构、 各级政府在政策上进行调整，会使中小企业筹资问题得到很好的优化解决，从 而推动国民经济快速、健康地发展。1.3 研究方法与设计1.3.1 基本思路和研究方法1.基本思路本论文的研究目标是中小企业融资问题并究其原因，针对原因提出具体有 效的解决对策。结合其他人的理论，采用定性分析的方法，从中小企业融资的 问题、产生这些问题的原因及中小企业解决这些融资问题的方法等方面对中小 企业融资进行分析。最后，在这些理论分析的基础上，提出企业应强化中小企业财务管理的建议，并对中小企业融资的未来进行了小小的预测。2.研究方法相关文献及数据的搜集，采用相关数据和文献检索的方式分析资料 并进行研究综述结合个

31、别案例进行分析进行定性研究与分析对策研 究，提出一些对策(1)文献归纳法在阅读大量的国内外相关的文献后，进行分类整理，科学的选取了相关文 献资料，将各文献中的资料有机的结合在一起，从而使对中小企业融资问题与 对策的研究更加深入。(2)案例研究法与定性分析根据搜索到的文献，结合其中的案例对中小企业融资的问题、问题产生的 原因和如何改善等方面进行研究分析，并针对原因提出优化中小企业融资的具 体建议。1.3.2 研究路线1.4 研究内容第一部份主要介绍本文的研究思路、 研究背景及研究方法。 第二部份 对中 小企业融资问题进行分析 ,运用定性分析对中小企业融资的问题及产生这些问 题的原因等方面进行分析

32、。第三部份优化中小企业融资，对优化中小企业融资 提出具体的对策与方法。第四部份结语，对中小企业融资问题的探讨作一个总2.中小企业融资难的现状及原因造成中小企业融资困难的原因是多方面的，大体可以将其概括为以下几方面：2.1中小企业自身的缺陷是造成融资难的主要原因中小企业经营稳定性差，有较高的倒闭或歇业比率由于中小企业规模小，资金实力弱，管理不够科学，致使其抗风险能力较25差。缺乏有效的内部管理机制。中小企业寿命国际上平均是 3至5年，在正常 的年景下，淘汰率是5%。但据调查数据来源 HYPERLINK 环商数据 ,1995年至2000年那段时间内，我国 中小企业的淘汰率大概在10%左右，甚至在2

33、008年的时候，有40%的中小企 业在那次的金融危机中倒闭，这种情况是相当不正常的。中小企业如此高的倒 闭率导致了银行等金融机构在贷款给中小企业的时候会更加谨慎，甚至有尽量 不贷款给中小企业的情况，而这也使得中小企业的融资难上加难。中小企业自有资金不足，自我积累有限从全国范围来看，中小企业在创业阶段基本上是靠内源融资逐步发展壮大 起来的。这是由于在创业阶段，企业的经营规模尚小，产品也不成熟，且市场 风险较大，因此外源融资作为筹资不仅难度大且融资成本高，于是中小企业不 得不把内源融资作为主要的融资手段。内源融资主要通过企业自筹和向关系人 借贷两种形式，自筹通常表现为在流动资金不足的情况下，企业向

34、职工集资。 而不管是向员工集资还是向关系人借贷，两种方式的利率一般都要高于同期贷 款利率，而这也极大地制约了企业的快速发展和做强做大。一般情况下，企业 通过内源融资方式在绝大部份中小企业中处于首位。然而，从总体上看，我国 中小企业普遍存在着自有资金不足的现象。在内源融资方面，我国绝大部分中 小企业陷于非常困难的境地，如不能转向外源融资，别说是进行企业扩张，连 维持生产经营都会成问题。2.1.3. 财务制度的不规范大多数中小企业为了减少管理成本，缺少专业的会计人员，财务管理水平 低，会计制度不健全。 特别是在财务核算方面随意性较大 , 普遍存在财务核算 不真实的问题 , 信息无法做到透明化 ,

35、使金融机构对中小企业的贷款风险难以 把握 , 增加了银行和投资方的投资风险。2.1.4. 中小企业在技术创新方面能力低 ,缺乏竞争力 , 市场风险高中小企业由于创新投入少 , 缺乏相应的技术人才 , 技术创新能力明显不足。 其次 , 中小企业大多采用私人制或合伙制 , 管理水平落后 , 经营风险高。由于产 权没有明晰 , 股东矛盾往往会给企业的发展埋下隐患。2.1.5. 经营行为短期化部分中小企业的短期行为倾向严重 , 而且目前企业的信用观念较差，恶意 逃废银行债务的很多。中小企业没有中长期规划，发展战略方面存在盲目性， 这进一步加大了贷款的不确定性，从而加重了中小企业融资的困难。2.2 国有

36、商业银行对中小企业融资的限制较高2.2.1 银行对中小企业的融资成本相对较高目前流行的观点都认为，和大型企业的贷款成本相比，中小企业的贷款成 本高得多。有研究资料认定，对中小企业的贷款成本是对大型企业贷款成本的 五倍，对中小企业贷款不符合商业银行利润最大化的原则。贷款成本具体可以细分为 :资金成本、信息成本、交易成本、公关维护成本 和不良贷款损失成本五个部分。从信息成本方面说，中小企业因为财务制度不健全不透明，商业银行在中 小企业信息获得上要耗费比贷款给大型企业更多的人力物力。 在交易成本方面， 中小企业贷款单笔金额小，频率高，交易次数远远多于大型企业贷款的交易次 数。因此，中小企业贷款的交易

37、成本要高于大型企业贷款的交易成本。2.2.2. 利率结构不合理一是利率浮动幅度小，不利于调动基层商业银行对中小企业贷款投放的积 极性。依据贷款的成本及风险程度，许多国家的银行都存在着向中小企业的贷 款收取较高利息（或收费）的情况。但我国中央银行对商业银行的贷款规定了 基准利率，且浮动范围很小；不允许商业银行对其提供的不同服务和产品分别 收取费用。国际金融公司（IFC。2000 ）的调查表明，在中国非正式金融市场 上的平时利率是规定利率的 1 到 2 倍，规定利率与实际利率的扭曲挫伤了商业银行向中小企业贷款的积极性。二是中央银行准备金率相对较高。商业银行吸 收的短期存款直接存在中央银行就可获得稳

38、定的利差收入。相比之下，商业银行就不愿冒较大风险向中小企业发放贷款。我国金融体系过于僵硬 , 缺少直接面对中小企业的机构到 2008 年为止 , 我国只有工、农、中、建 4 家国有银行和 10 来家商业 银行 , 并且这些银行在当初设计时主要是针对国有大企业的 , 一般缺少专门面 向中小企业的业务 , 没有采取差异化策略 , 信贷发放标准相同、流程相同 , 这无 形从制度上抬高了中小企业信贷的门槛。在金融体系方面我国的金融业应鼓励民营成分的介入，比如成立民营银行 等。其实随着经济的发展成立民营性质的银行已经是经济社会发展的必然要求。 单从解决中小企业融资困境方面说，民营金融的发展既可以疏通中小

39、企业的融 资渠道，从制度上建立增加对中小企业资金支持的机制，又可以防止其他金融 机构定价过高、风险累积严重的情况，可以说，民营银行是现代金融的必要补 充。2.3 政府对国有企业的政策扶持惯性 , 是造成目前中小企业融资难现状的另一重要原因从财政政策的角度看，自1998年中国实行积极财政政策以来，政府发行 了 5100亿元长期国债，银行配套贷款10000亿元左右，建设总规模达到了 26000亿元。但是，这些大规模的建设项目主要都是由国有企业以及国有控股 企业承担的，而同时，银行的那些配套贷款资金也主要用在了它们身上李丽美 中小企业融资难在渠道不畅J.国际金融，2010 ( 02)，8。从历史看，

40、受计划经济的影响以及行政干预，我国的国有商业银行至今仍 是按所有制性质来划分企业贷款的。国有企业获得银行贷款要容易些，乡镇企业、集体企业、私营企业要获得贷款就难得多，而中小企业大多都属于非国有经 济成份。这就出现了目前私营企业的坏账率比国企低，但其获得的贷款却少于国企的现象。2.4缺之有效的担保机制和其他融资方式，使中小企业融资渠道狭窄，融资更为 困难2.4.1融资方式渠道狭窄，致使多数中小企业首选银行贷款虽然现在我国中小企业的融资渠道逐渐多样化，但通常采用的仍然只是自 有资金、内部积累、银行贷款、商业信用等几种传统的融资方式，股票等其他 融资方式所占比重依然很小。从现实情况看，无论企业处于初

41、创阶段还是后续 发展阶段，其成长所需的资金严重依赖于自有资金和内部融资，大部分来自于 企业主个人或家庭、企业的留存收益、企业内部增资扩股。另外，外源融资则集中于银行贷款，由于银行贷款债务利息及筹资费用相对其他方式来说算是比 较少的一种，门槛也相对来说较低，手续也相对简单，因此企业一般更愿意从 银行融入资金，但银行贷款在创业企业资本的来源所占比例较小。根据渣打银行2008年对中小企业融资状况所做的436份问卷调查的统计 结果显示：企业最主要的资金来源渠道是银行贷款和自筹资金， 参与调查的436 家企业中，选择银行贷款的372家，选择自筹资金的有369家，其它的资金来 源渠道依次排序为民间借贷、股

42、权融资、财政投入、内部集资和其它方式。如 图1和图2所示。7% 1%37%28%图1.企业外源融资的资金来源渠道资料来源：世界银行国际金融公司中国项目开发中心。调查截止时间为2008年12月31日。丨自有资金80%以上自有资金60%-80%I自有资金40%-60%1自有资金20%-40%自有资金20%以下图2.企业自有资金所占比例资料来源：世界银行国际金融公司中国项目开发中心。调查截止时间为2008年12月31日。当参与调查的436家企业被问及如果企业有融资需求时，首先会选择的融资方式。其中：90%的企业首先采取的融资方式是银行贷款， 所占比重极大，7%的企业首先采取的融资方式是像亲戚朋友间借

43、款，2%的企业首先采取的融资方式是高利贷，1%的企业首选其它方式。如表1所示。表1.企业有融资需求时首先选择的融资方式银行贷款90%亲戚朋友间借款7%高利贷2%其它1%资料来源：世界银行国际金融公司中国项目开发中心。调查截止时间为2008年12月31日。2.4.2缺乏有效地融资担保机制和风险投资机制，致使中小企业融资更为困难由于我国中小企业固定资产较少，贷款受到限制和自身信用度问题，造成28能为中小企业提供担保信用体系减少。据统计 杨令芝，周艳中小企业融资现状、问题与创新J 特区经济,，目前中小企业的贷款规模仅占银行信贷总额的8%左右，这与中小企业创造国内生产总值的1/3、工业增加 值的2/3

44、，出口创汇的38%和国家财政收入的1/4的比例是极不对称的。虽然，1998年2002年，我国已有30个省级单位开展了中小企业信用 担保试点，80多个城市成立了担保机构，到位资金40亿元，可提供贷款400 亿元28。但由于国有担保公司体制上存在明显缺陷、运作效率低，容易引发“关系担保”，使这些信用担保机构难以正常发挥其应有的作用。另外除了向各银行金融机构借贷，风险投资是国外中小企业发展的主要资 金来源，但在我国由于风险投资起步较晚，运转机制还不完善，预期收益不够 高、缺少退出机制等，我国风险投资的整体规模很小，风险投资商对中小创业企 业投资的力度还比较小。至于海外上市或吸引国外的风险投资，一方面

45、,由于自身素质低达不到上市要求，或吸引不到风险投资商的关注；另一方面，因为国 内企业不熟悉国外规则、运作流程，再有就是成本过高，中小企业到国外成功融 资的就很少。孙娟中小企业融资难在哪J.经济日报,2002， (07)2007，(4) : 22-263.解决中小企业融资难问题的方法3.1 完善以银行为主体的间接融资体系中小企业不受商业银行的偏爱是一个不争的事实。中小企业融资困境，巨 大的资金需求缺口，造成了中小企业融资非正常的融资途径和不合理的融资结 构，一直成为影响中小企业信贷业务的风险管理，是商业银行经营管理中需要 高度重视的一个问题。虽然商业银行对中小企业一直是“从紧” 、“信贷”，但是

46、绝大多数中小企业 在进行融资时考虑的首选方式是商业银行贷款。据有关调查显示，浙江省中小 企业在商业银行贷款、自筹、内部集资、股票筹资、债券等五种融资方式中， 有 85% 的企业回答希望通过商业银行信贷融资， 有 45% 的企业靠自筹，有 7.5% 的企业通过内部筹资方式筹资， 有 2.5% 的企业表示希望通过股票筹资， 没有企 业表示希望通过债券筹资，如图 3 所示。可见商业银行信贷是中小企业首选的 融资方式。大多数中小企业都希望以商业银行贷款的方式获得融资。由此可看 出商业银行对中小企业的融资起着重要的作用，因此为解决好中小企业的融资 问题，银行等金融机构也应积极完善融资体系，改革现行融资体

47、制 ,促进金融制 度创新；鼓励各类银行加强对中小企业的信贷支持；建立和健全对中小企业融 资的担保及信用评价体系。图3.浙江省中小企业意愿融资比例资料来源：中国统计年鉴2009改革现行融资体制,促进金融制度创新由于中小企业大多规模较小以及信息不对称，受利率管制约束的商业银行 对中小企业的贷款业务往往成本大、风险高,在现行的银行制度框架内，中小企业 难以得到足够的信贷支持，因此应激励银行进行制度创新。具体而言，政府应放松金融领域的市场准入限制和利率管制，允许成立民营 性质的银行、股份制银行、投资公司、信用合作社等多种形式的民营金融机构,并利用利率杠杆来实现资源的优化配置，使民营金融机构逐步与中小企

48、业的发 展相协调、相适应。银行的制度创新方面，首先应转变按企业所有制形式划分贷款的传统观念 , 以及长期以来对中小企业惜贷的做法 ；其次，缩短中小企业贷款的流程，降低 管理成本；更重要的是，积极探讨适合中小企业特点的金融服务 ，诸如应收账款担保贷款、票据业务担保贷款等 , 以及增加针对中小企业的金融机构鼓励各类银行加强对中小企业的信贷支持通过税收支持 ,扩大利率浮动幅度以及再贷款、 再贴现方式 ,鼓励国有商业银 行、股份制银行提高对中小企业的贷款比例 ,合理确定中小企业贷款期限和额度 切实发挥银行内设中小企业信贷部门的作用 ,重点依托地方商业银行和担保机 构,开展以中小企业为服务对象的担保贷款

49、、转贷款业务。鼓励国有商业银行、 政策性银行、股份制银行提高对中小企业贷款的比例。3.1.3. 加快建立民营中小银行的步伐在广大的县域农村，商业银行从基层撤出后，只剩下农村信用社单一的金 融机构，加之农村信用社普遍存在经营效益不高，资金流动性差的问题，致使 相关地区的中小企业面临着无法获得金融支持的困难境地。因此，在依托现有 商业银行解决中小企业融资的同时，应逐步创造条件并适当放松金融机构准入 机制，加快建立中小企业融资机构的步伐。中小企业银行由于其小型分散、经 营灵活、应变能力强的优势，与中小企业有着天然的联系，它们在为中小企业 融资服务中具有不可替代的作用。因此，我认为应该大力扶持现有的一

50、些规模 小、管理健全、经营状况良好的中小银行；也可由政府主要出资推动创立专门 面向中小企业的政策性银行中小企业发展银行；同时还应鼓励民营资本参 与组建股权多元化的民营银行。从这写些方面打破现有商业银行垄断，形成商业银行与各类中小企业银行良性竞争，营造局部利于中小企业融资的局面。具体来说，建立中小企业银行，可组建政策性和商业性两种类型的中小企业银行，专门扶持中小企业的发展。政策性中小企业银行将主要解决中小企业在创业过程中和固定资产方面对中长期贷款的需求，对需要扶持的中小企业发放免息、贴息和低息贷款。商业性中小企业银行，可由城市合作银行、城乡信用合作社或者城乡信用合作社联社改制而来，充分发挥这些地

51、方性银行对当地 经济情况比较熟悉的优势，为中小企业服务。3.2 强化政府的作为3.2.1. 政府在中小企业的资金融通活动中应履行一定的职责国际经验早已表明 ,政府对于中小企业的金融扶持措施和政策是不可缺少 的。具体而言 ,政府的具体部门 ,如产业政策部门应对我国中小企业产业分布状况 及发展趋势作认真的调研 ,制定出具有指导性和一定操作性的中小企业产业结 构政策和产业组织政策 ,以使中小企业所涉猎的产业前景和政府的态度相吻合。 同时 ,产业政策管理部门也应为金融机构确定中小企业贷款战略和审贷操作提 供依据。中央银行可依据产业政策 ,相应制定对商业银行中小企业贷款业务数量和质量的考核体系 ,对于向

52、中小企业贷款工作做得好的银行 ,特别是地方银行 ,可 在批准其扩展其他业务范围时给予适当的政策优惠 ,如允许业务数量、质量好的 银行发行金融债券 ,用以调整负债与资产结构 ;开办债券柜台交易业务 ,以吸引客 户,办理投资基金托管业务 ,以较低成本获取存款等。改变以往对中小企业支持不够的状况 , 引导金融机构的信贷倾向发生变化目前 , 我国对中小企业政策支持已经开始实施。中央财政预算设立了中小 企业科目 ,安排扶持中小企业发展专项资金。同时 , 国家设立了中小企业发展基 金, 并通过税收政策 , 鼓励对这一基金的捐赠。另外 ,法律还要求金融机构改善 中小企业融资环境 , 加大对中小企业的信贷支持

53、 , 并积极采取措施拓宽中小企 业的直接融资渠道 , 通过税收政策鼓励各类依法设立的风险投资机构增加对中 小企业投资。3.3 信誉工程及自身建设3.3.1. 企业自身形象的塑造整顿和提高中小企业整体素质中小企业自身素质的提高 , 将有助于吸引银行贷款及其他类型的投资 , 因 为企业的预期效益越好、 信用状况越好 , 投资者越乐于投资。 因此 , 要从以下几 方面提高中小企业自身素质 : 树立诚信的观念 , 杜绝商业欺诈行为 , 尤其是 做到无不良信贷记录。 增加研发投入,提高产品的科技含量。通过引进高 科技人才、专业管理人才，以及培训等方式，提高员工素质。 产权明晰化、 多元化，提高企业的管理

54、水平。财务管理规范化、透明化。同时 , 建立中小企业协会 , 加强信息技术交流 , 建立中小企业信用评级机 构, 增加中小企业的信息透明度。只有提高了中小企业的整体素质,获得金融机构的认可和信赖 , 才能在融资时获得满意的效果。3.3.2. 规范企业的公司治理结构公司治理结构规范与否不仅影响投资决策和资金筹措，而且也影响公司的 管理效率和内部凝聚力。因此，公司治理结构决定着企业的融资能力，中小企 业一定要规范公司治理结构。中小企业规模普遍较小 ,经营稳定性较差 ,没有形成合理的公司治理框架 ,而 且往往结构简单 ,没有形成董事，经理管理层合理的制约关系。公司治理结构不 完善,不健全的问题已严重

55、制约了中小企业的长期发展，中小企业完善公司治理 结构已经刻不容缓。规范治理结构中小企业首先要敢于走自己的路 ,不随大流 在国企改革进行 得热火朝天 ,全社会都能听到建立现代企业制度呼声的今天 ,很多中小企业主 ,甚至是私营企业主 ,都迫不及待地改变公司体制 ,建立现代企业制度。 值得一提的是 , 虽然建立现代企业制度的确是西方很长时间以来成功的企业治理经验的积累 , 但天下没有包治百病的良药。 对症下药 ,才是问题所在 ,一个只有十几个人的私营 企业,如果还要成立董事会 ,监事会 ,岂不只是流于形式 ,增加企业经营成本。中小 企业之所以能在大企业林立的市场经济中占有一席之地,是由其经营管理灵活

56、 ,能迅速适应市场所决定的。而这一特性中关键的一环就是领导者能迅速做出决 策,从而节省了大量时间 ,使成功的中小企业能够在第一时间对市场做出反应 ,适 应市场的变化发展。在公司成立初期，一个人说了算的公司内部决策结构更符 合公司发展要求，家族式的管理有利于公司员工团结一心，共同奋斗创业。其次，当中小企业规模逐渐扩大，企业发展到一定水平之后，建立现代企 业制度，规划合理的公司治理结构就成了重要的问题。特别是中小企业建立初 期的一些不规范管理，往往会给企业发展埋下隐患，需要企业在适当的时机及 时改变管理体制，适应企业自身的发展变化。而对于中小企业来说，一般都存 在着领导层人数不多、亲属关系牵制、个

57、人主意强等特点，因此企业在调整治 理结构时，更要注意方法和策略。此时中小企业的内部治理一定要做到责权明 确，管理科学，增强企业行为的透明度，以“诚信”立业。这样不仅能争取到 更多的银行贷款，也可以多渠道融资，适当吸收机构投资者、自由投资人、投 资公司等的介入。而此时银行和其他投资者又都自然会加强其对中小企业的监 督监管作用，从而促进企业合理公司治理结构的形成，使企业内部与外部相辅 相成，形成相互促进的良性循环，使公司的治理结构也越来越科学合理完善中小企业财务信息披露平台的建设中小企业融资困境的很大一部分原因在于信息不对称 , 中小企业需要建立 规范的财务报告制度和财务信息披露通道 , 尤其是要

58、充分利用如今发达的网络 信息技术来加强信息的披露 , 从目前的情况来看 , 大多数中小企业并不重视企 业网络财务信息披露 , 借助互联网技术来进行财务信息披露的中小企业更是非 常少。而那些已经借助互联网技术来进行财务信息披露的中小企业则存在网络 财务报告形式单一、交互性差、财务信息的可靠性和相关性低等诸多问题。中小企业应该充分利用互联网信息技术 , 建立完善的信息披露渠道和形 式。信息化的过程可以让中小企业传统的封闭式的财务系统变成一个开放式的 财务系统 , 企业内部的采购、销售、人力资源部门和财务部门可以实现信息的 共享 , 存货或劳务数据、员工借还款或各项收支等信息都可以实现部门之间的 实

59、时获取 , 财务部门可以自动生成各种账表 , 并进行事中控制和事后分析 , 而 且通过互联网技术 , 中小企业的一些利益相关者在经企业授权后 , 也可以通过 网络实时获取企业的财务信息和非财务信息 , 解决中小企业内部信息表达不规 范的问题 , 使信息披露公开化和透明化 , 减少外部投资者的信息获取成本 , 从 而相应地降低中小企业的融资成本，更有利于企业的融资。3.4 完善各种融资渠道，真正实现多渠道融资3.4.1. 完善中小企业融资担保及信用评价体系，从而为多渠道融资提供条件为解决中小企业缺乏担保品的问题 ,应建立专门的中小企业贷款担保机构 :一 是政府出资或参与出资的担保机构 ,其性质带

60、有一定的政策性 ,不应从事贷款担 保以外的投资业务 ,不应以盈利为主要目的 ;二是发展中小企业互助性质的会员 制担保机构。这类机构由中小企业自愿组成 ,以会员企业出资为主 ,以会员企业为 服务对象 ,是一种合作制机构 ,有利于形成会员企业之间的相互监督机构 ;三是发 展商业性担保机构。 这类机构由民间出资 ,对其业务范围可不作过多限制 ,允许其 从事贷款担保以外的其他投资业务。建立企业的社会信用评价体系 ,即对各类企业的社会整体信用建立数据库 ,并 向社会开放 ,这是解决融资问题的根本方法。 也就是说 ,在建立中小银行体系和担 保体系之外 ,应建立一套非常重要的中小企业信用机制 ,这包括一套中