2019年钢铁行业运行情况分析

1、2019年钢铁行业运行情况分析第一节行业运行现状分析2018年钢铁行业在供给侧改革继续深入推进下，提前完成“十三五”时期 化解过剩产能目标。“蓝天保卫战、环保督查、专项大检查等项目的持续开展， 有效防范了 “地条钢”的死灰复燃和已化解的过剩产能复产，同时严禁违规新增产能，供给侧改革成效得到了较好的维护和巩固。全年钢铁生产总体平稳，优势产能得到释放，钢材出口同比下降，国内需求稳定。钢材价格高位震荡，钢铁行 业效益保持增长，财务状况继续改善。一、固定资产投资情况随着钢铁行业市场形势的好转，在高额利润驱动下，部分地区和企业投资钢 铁行业的意愿增强，产能扩张冲动明显。2018年全年钢铁行业投资均保持增

2、长， 其中，1-8月钢铁行业固定资产投资同比增长 16.3%,创近五年来新高。国家统 计局数据显示，2018年，我国钢铁行业固定资产投资额同比增长 13.8%,增速上 年提高20.9个百分点。一 黑色金属冶炼和压延加工业固定资产投资额.累计坪长（蚓数据来源：国家统计局注：钢铁行业此处特指黑色金属冶炼及压延加工业图1 2014-2018年全国黑色金属冶炼及压延加工业固定资产投资完成额增速走势情况二、行业供求情况（一）行业供给分析 TOC o 1-5 h z 我国依旧是钢铁主要生产大国，受到钢铁行业整体复苏的正面影响，2018年粗钢产量呈上升趋势。截止 2018年10月，全球粗钢产量为14.93亿

3、吨，我国 粗钢产量占全球粗钢总产量的 52.86%。1.供给侧改革等因素钢厂高炉产能利用率震荡下降国家统计局数据显示，2018年黑色金属冶炼和压延加工业产能利用率为78.0%,较上年提高2.2个百分点。从全国钢厂高炉产能利用率可以看到，2018年度整体比2017年有所下滑，2018年年末稳定在75%到80%区间。伍 先100网40-0d M 5 A 6 T咱 E 咐 A 哥 T w 暗色 札由 I T E a % 曾 T w柚 5 A 0kl6&占寸寻心5/5小5 力 9心由右山 山 ZZZZmKm*! +由 H 哈S O O O O O 5 O C O O -O & O O O O Q o

4、o a o o o & o o o oZZ EEZZErM 1rMz E fs| Z E ZZfM FMZZZEZErErsI z z数据来源：Mysteel图2 2014-2018年全国钢厂高炉产能利用率2018年钢铁价格中枢的上移主要来自于行业在产产能利用率提高带来的行 业边际成本的上移，在环保限产、供给侧改革的大形势下以及需求保持韧性、供 给持续收缩的背景下，高炉产能和开工率的下降，使电炉产能进一步提高。一方 面，电炉边际成本高于主流长流程工艺的成本；另一方面，电炉产能的提高促使 其边际成本上移，两者共同影响钢价的上涨，因此以长流程工艺为主的企业利润 空间扩大。从全国钢厂盈利占比可以看出

5、，从 2017年1月盈利占比开始回升以来，指 标几乎全年都维持在85%以上，直到2018年11月底急转直下，降至70%左右。 由此可以看出，钢铁行业从2016年开始奠定了由冰点向暖转好的基础，2017年 更是巩固了行业稳定高盈利的状态，2018年继续延续了这一状态，直至2018年采暖季环保限产禁止“一刀切”政策执行:(1： I %数据来源：Mysteel图3 2014-2018年全国钢厂盈利占比.去产能任务基本完成未来供给端边际效应将逐步递减2016年制定的钢铁工业调整升级规划（2016-2020年）中明确指出，到 2020年，钢铁工业供给侧结构性改革取得重大进展，实现全行业根本性脱困。产能过

6、剩矛盾得到有效缓解，粗钢产能净减少1亿-1.5亿吨。截至目前，2016年以来钢铁行业已化解钢铁产能接近 1.5亿吨，全面取缔了 1.4亿吨的地条钢， 我国钢铁行业去产能任务基本完成，极大的解决了耗能高、环保水平低、生产能 力轻的问题，为行业绿色发展奠定了基础。由于去产能任务已经基本完成，由供 给侧改革带来的供给端边际效应将逐步递减。表1 2018年钢铁行业供给侧改革事件汇总2018年7月发改委：截止7月压减粗钢产能2470万吨，完成全年任务 3000万吨的80%以上2018年9月河北省打赢蓝天保卫战三年行动方案：2018至2020年河北将压减退出钢铁产能约4000万吨2018年9月京津冀及周边

7、地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案：秋冬季京津冀及周边地区 PM2.5平均浓度同比下降3%左右，取消统一的限停产比 例，由各地因地制宜根据空气质量情况，制定错峰生产时间2018年12月中联钢：钢铁行业已化解钢铁产能接近1.5亿吨，全面取缔了 1.4亿吨的地条钢，我国钢铁行业去产能任务基本完成数据来源：公开渠道整理2017年12月31日，由工业和信息化部印发钢铁行业产能置换实施办法（自2018年1月1日起施行）对产能新增有了更加严格的限制。办法规定,京津冀、长三角、珠三角等环境敏感区域置换比例不得低于1.25:1,退出转炉时须一并推出配套的烧结、焦炉、高炉等设备，所有淘汰

8、产能一律不得用于置换。 在供给侧改革去产能目标达成后，未来钢铁产能的减量置换将成为去产能的主要 途径。.提升环保标准与环保限产并驾齐驱 冬季采暖季禁止“一刀切”2018年，在钢铁环保方面，国家政策从提升环保标准和环保限产两方面齐 发力，做到行业环保常规化。提升环保标准方面，2018年5月，生态环境部发布钢铁企业超低排放改 造工作方案（征求意见稿）,明确钢铁超低排放标准，明确三个时间节点，其中 第一个节点是到2020年10月底前，京津冀及周边、长三角、汾渭平原等大气污 染防治重点区域具备改造条件的钢铁企业基本完成超低排放改造。环保限产方面，自2018年4月至9月，多地发生以地方政府为主导的临时

9、限产事件，不定期开展非采暖季错峰生产管控措施， 防止空气污染等情况进一步 蔓延，限产期间，钢铁限产比例10%50%不等。另外，与2017年采暖季限产的 强硬政策不同，2018年的京津冀及周边地区201&2019年大气污染防治工作方 案明确提出，因地制宜推进工业企业错峰生产，严禁采取“一刀切”方式。对 于满足超低排放要求的企业，政府将给予秋冬季限产的减免政策。由于 2018年 环保标准不断驱严，钢企纷纷投资脱硫脱硝装置，企业污染物排放量不断下降。在各项政策综合影响下，2018年全国高炉开工率均低于往年同期水平，而 进入冬季采暖季限产季后，下降幅度远小于2017年同期水平。1 JJ U(J %90

10、 000.0070.0030.0070 0(110 000 00S型工 &自之 3晶1冗 S-8E 0 m S二/ X二月 mELs S史之 芯-9SZ &心三 S士Z S-5LN S-5SZ SMW 士数据来源：wind图4 2014-2018年全国高炉开工率4.吨钢利润水平丰厚钢铁企业生产积极性较高钢铁产量保持增长2018年，钢铁行业利润仍较为可观，钢铁企业生产较为旺盛，全国钢铁产 量持续扩张。国家统计局数据显示，2018年，全国生铁产量77105.4万吨，同比 增长3.0%,增速较上年提高1.2个百分点；粗钢产量92826.4万吨，同比增长6.6%, 增速较上年提高0.9个百分点；钢材产

11、量110551.6万吨，同比增长8.5%,增速 较上年提高7.7个百分点。2018年生铁和粗钢增速偏离持续扩大，主要原因在于环保限产压制高炉产 能抑制铁水产量，而高炉环节通过提高废钢比等途径提高了粗钢产量。废钢主要 来源于2017年用于中频炉的废钢，即地条钢由表外转入表内消费中。根据有关 数据测算，我国地条钢年产量约为 7730万吨，2017年转入表内的量约为3240 万吨，剩余4500万吨将在2018年由表外转入表内，带来表观消费同比增长5.4%。表2 2011-2018年全国钢铁行业产量情况生铁粗钢钢材产量（万吨）同比增速 （%）产量（万吨）同比增速 （%）产量（万吨）同比增速 （%）20

12、11 年62968.938.468326.558.988131.1212.32012 年65790.893.771654.173.195186.117.72013 年70897.006.277904.107.5106762.2011.42014 年71159.900.582269.780.9112557.204.52015 年69141.51-3.580382.26-2.3112349.520.62016 年70073.600.780836.601.2113801.202.32017 年71075.921.883172.805.7104818.300.82018 年77105.403.0928

13、26.406.6110551.608.5数据来源：国家统计局（二）行业需求分析2018年，我国全社会固定资产投资完成额累计同比增长5.9%,较上年降低1.3个百分点；基础设施建设投资（不含电力）同比增长 3.8%,较上年降低15.2 个百分点；房地产开发投资完成额同比增长9.5%,较上年提高2.5个百分点；制 造业投资同比增长9.5%,比上年提高4.7个百分点，装备制造业投资同比增长 11.1%,较上年提高2.5个百分点。房地产保持坚挺，制造业回升，对冲基建方 面需求滑落，钢铁总体需求保持韧性。2018年，国内粗钢表观消费8.7亿吨，同 比上涨13.4%。表3 2011-2018年全国粗钢表观消费量时间粗钢表观消费量（亿吨）同比增速（）2011 年6.352012 年742013 年852014 年7.4-42015 年7-5.42016 年7.11.32017 年7.68.22018 年8.713.4数据来源：国家统计局（三）价格分析根据中钢协数据，2018年CSPI国内钢材价格平均指数为114.75点，同比上 升7.01点，升幅为6.51%。其中1-10月高于上年同期，11-12月同比大幅下降。2018年以来，房地产新开工在高周转动机下一枝独秀，维稳了钢铁需求， 配合政策压制供给端弹性，最终行业价格与盈利持续新高。 但值得说明的是，虽 然2018年需求结构性景气是