第一讲金融学基本范畴(3)ppt课件

1、第一讲 金融学根本范畴货币、信誉、利率、汇率第三节利息与利率. 一、利息的本质 二、利息的计算 三、收益的资本化 四、利率利率的种类、影响利率的要素、 利率的构造与功能、利率决议实际、 我国的利率体制本节主要内容 2一、利息的本质西方经济学者对于利息本质的看法：利息是借贷资本家节欲的报酬纳骚西尼尔利息从贷者来看是等待的报酬，从借者来看是运用资本的代价 阿弗里德马歇尔 利息来源于资本的边沿消费力约翰克拉克 利息是未来财富对如今财富的时间贴水庞巴维克 利息是放弃货币流动性偏好的报酬凯恩斯 现代西方经济学利息是资金贷出方让渡资本运用权而索取的补偿或报酬。 3马克思对利息本质的论述：利息直接来源于利润

2、 利息只是利润的一部分而不是全部利息是对剩余价值的分割 现实生活中： 利息被看作是收益的普通形状。 是出让资本运用权所获得的报酬或补偿或是获得资本运用权所付出的代价，是由借款者支付给贷款者的超越借贷本金的价值。一、利息的本质4二、收益的资本化收益“资本化任何能获得收益的事物都可视同为资本，都可以经过其收益与利率的对比而倒过来推算它相当于多大的资本金额。 P=B/r B代表收益，P代表本金，r代表利率。 运用“资本化，可以把一些难以确定其价值的东西进展价钱上的数量化，如人力资本、土地。 5二、收益的资本化例1.有一块土地，每亩的年平均收益为1200元，假定月利率为1%，那么这块土地以多少元的价钱

3、买卖才合算？假设一条公路从它旁边经过，使得年预期收益上升为3600元，假设利率不变，这块土地的价钱又会是多少？例2.假设一个人的年工资额为2.4万元，按照资本化的思绪，这个人的人力资本可视为“每年获得2.4万元收益的资本金额，如市场年利率为5%，那么这个人的人力资本即为2.45%=48万元。 6三、利息的计算1.单利法：不论借贷期限的长短，仅对本金部分计算利息，对当期本金所产生的利息部分不再计入下期本金重新计息的计算方法。 其本利和为：2.复利法： 在整个借贷期间内，每隔一段时间计算一次利息，并且将上期利息并入本金一并计算利息的计算方法。 其本利和为：7三、利息的计算例如，老王的存款帐户上有1

4、00 元，如今银行的一年期存款利率为3.5%，按单利计算，第一年末帐户上的钱应该是： S1 = 100(1+3.5%) = 103.5 第二年末，帐户上的钱应该是： S2 = 100 1+3.5% 2= 107 以次类推，第n年年末的存款帐户总额为： Sn = 100(1+3.5%n)8三、利息的计算假设将上述实例按复利计算， 第一年末，帐户上的钱是： S1 = 100(1+3.5%)1 = 103.5 第二年末，帐户上的钱应该是： S2 = 100 1+3.5%)2 = 107.12以次类推，第n年年末的存款帐户总额为： Sn = 100(1+3.5%)n9三、利息的计算现值与终值 现值：如

5、今的货币资金价值或未来某一时点上的资金折合到如今的价值。 终值：如今的货币资金在未来某一时点上的价值。 单利法复利法终值：现值：终值：现值：10三、利息的计算求终值，是要处理这样的问题：“假设他如今有10000元，以每年10%的利率计算，5年后他将有多少钱？求现值，是要处理这样的问题：“假设15年后他需求为孩子预备50万元上大学的教育费用，在年投资收益率为6%的情况下，他如今需求投资多少钱呢？ 从终值或未来值推算出现值的过程称作折现或贴现discount，折现贴现过程中运用的利率称作折现率贴现率。 11四、利率利率一定时期内的利息总额与本金总额的比率。 表示方法：年利率、月利率、日利率。 利率

6、的种类市场利率、官方利率、公定利率固定利率和浮动利率名义利率和实践利率普通利率和优惠利率长期利率和短期利率存款利率和贷款利率基准利率无风险利率12四、利率名义利率与实践利率 名义利率：对物价变动要素如通货膨胀或通货紧缩未作剔除的利率。 实践利率：对物价变动要素进展剔除之后的利率。 可以初略的表示为： 实践利率=名义利率物价变动率或通货膨胀率 正利率、零利率、负利率13固定利率与浮动利率 固定利率：在借贷期间坚持利率程度不变。 浮动利率：在借贷期间内利率可调整。 短期利率与长期利率 短期利率：借贷期限在一年以内的利率。 长期利率：借贷期限在一年以上的利率。贷款利率与存款利率四、利率14四、利率普

7、通利率与优惠利率 普通利率：金融机构按普通规范发放贷款或吸收存款所执行的利率。 优惠利率：低于普通规范的贷款利率和高于普通规范的存款利率。 市场利率、官定利率与公定利率 市场利率：借贷资金市场上由供求双方经过竞争构成的利率，是资金价钱的真实表现。 官定利率：一国货币当局规定并强迫执行的利率。 公定利率：由金融行业自律组织比如银行同业公会等所规定的，要求会员金融机构实行的利率。 15四、利率基准利率： 是在整个利率体系中起中心作用并能制约其他利率的根本利率。其变动直接预示和反映了整个利率体系的变化趋势。 美国的基准利率联邦基金利率 国际金融市场的基准利率伦敦银行同业拆 借利率LIBOR无风险利率

8、： 将资金投资于某一项没有任何风险的投资对象而能得到的利息率。 普通利率=无风险利率+风险溢价 16四、利率影响利率程度的要素： 1.平均利润率 2.货币资金的供求关系 3.经济运转周期 4.国家经济政策 5.物价程度 6.期限 7.国际要素17四、利率利率的决议实际： 马克思的利率决议实际 真实利率实际 “流动性偏好利率实际 可贷资金利率实际 IS-LM模型的利率实际18四、利率1.马克思的利率决议实际以剩余价值在不同资本家之间的分割为根底，因此利率程度取决于平均利润率。 马克思：“利息是由利润调理的，确切地说，是由普通利润率调理的。利率程度不能高于或等于平均利润率，也不能低于或等于零。 详

9、细的利率程度，取决于借贷双方的竞争、传统习惯、法律规定等要素。马克思：“除了由竞争决议的分割规律之外，没有别的分割规律。“习惯和法律传统等都和竞争本身一样，对利率的决议发生作用。 19四、利率2.真实利率实际也称“实物利率实际、“古典利率实际。在充分就业的情况下，储蓄与投资的真实数量都是利率的函数：投资是利率的减函数，储蓄是利率的增函数，利率变化那么取决于投资和储蓄的平衡。主要观念利率由投资和储蓄等本质要素决议，与货币要素无关。 20四、利率21四、利率3.凯恩斯的“流动性偏好实际利率取决于货币供求数量的对比。货币需求取决于人们的流动性偏好，货币供应那么由货币当局来决议。公众流动性偏好的动机包

10、括买卖动机、预防动机和投机动机。其中，买卖动机和预防动机构成的货币需求与收入成正比，与利率无关。投机动机构成的货币需求与利率成反比。主要观念“利率不是由储蓄和投资决议的，而是在货币市场上由货币的供应和货币的需求决议的，利率本质上是一种货币景象，与本质性要素无关。 “流动性圈套 22四、利率23四、利率4.可贷资金利率实际综合了古典学派和凯恩斯学派关于利率决议的观念，同时思索实践要素和货币要素对利率的影响。主要观念利率是借贷资金的价钱，借贷资金的价钱取决于金融市场上可贷资金的供应与需求。 可贷资金需求：投资者的实践投资需求+公众对货币需求量的添加。与利率程度负相关； 可贷资金供应：同期的实践储蓄

11、+货币供应的添加。与利率程度正相关。 可贷资金的供应与需求，决议平衡利率。 24四、利率25四、利率5.IS-LM模型分析了利率与国民收入的决议问题。以为只需当实体经济部门和货币部门同时到达平衡时，整个国民经济才干到达平衡形状。IS曲线为商品市场平衡时利率r与收入Y的组合，LM曲线为货币市场平衡时，利率r与收入Y的组合。在IS曲线和LM曲线相交时，平衡的收入程度和平衡的利率程度同时被决议。主要观念利率受制于投资函数、储蓄函数、货币需求函数、货币供应函数这四个要素，平衡的利率程度是使商品市场和货币市场同时到达平衡时的利率程度。26四、利率27五、利率的风险构造与期限构造1.利率的风险构造： 指期

12、限一样的各种信誉工具利率之间的关系。 1信誉风险； 2流动性； 3税收要素。 2.利率的期限构造： 指风险和流动性等其他条件一样，但期限不同的金融工具利率之间的关系。 为什么收益率曲线几乎总是向上倾斜的？为什么各种期限的利率往往是同向动摇的？ 28利率期限1利率期限2利率期限31利率与期限无关； 根本不存在2利率与期限呈正比 最常见3利率与期限呈反比 很少见利率的期限构造 29六、利率的经济功能利率的功能与作用： 1.微观角度-影响个人收入在消费与储蓄之间的分配，以及企业的运营管理和投资决策。 2.宏观角度-对于货币需求与供应、市场总供应与总需求、物价程度、国民收入分配、汇率和资本的国际流动，

13、利率都是重要的经济杠杆。 3.在经济学的根本模型中，利率是主要的、不可短少的变量之一。利率发扬作用的客观条件 30七、我国的利率市场化利率市场化的内涵： 建立由市场供求决议利率的利率体系及运转机制。 详细而言，利率市场化是指将中央银行用方案手段确定的受控制的利率变为由金融机构根据本身的资金供求情况、头寸情况、盈利及风险等要素自行调理、自行控制的利率，最终构成以中央银行基准利率为根底、由市场供求决议金融机构存贷款利率的市场利率体系和利率构成机制。包括：1金融买卖主体享有利率决议权；2利率的数量构造、期限构造和风险构造该当由市场自发地进展选择；3同业拆借利率或国债利率成为市场利率的根本指针；4政府

14、或中央银行拥有间接影响金融资产利率的权益。其中，金融机构对存贷款的定价权是利率市场化的中心内容。31利率市场化的必要性 对我国经济金融的开展有着重要而深远的意义。利率市场化的条件： 金融市场的开展和金融体制的完善； 商业银行的规范运营和公平竞争； 法律法规的健全和中央银行有效监管。利率市场化的目的： 使得利率可以充分发扬它的经济杠杆作用。 七、我国的利率市场化32七、我国的利率市场化我国利率市场化进程： 先外币，后本币；先乡村，后城镇；先贷款，后存款；先大额长期，后小额短期，循序渐进。1放开同业拆借利率及国债发行利率；2扩展贷款利率的浮动幅度；3进展大额长期存款利率的市场化尝试；4积极推进境内

15、外币利率市场化。33七、我国的利率市场化银行活期定期三个月半年一年二年三年五年工商银行0.352.853.053.253.754.254.75建设银行0.352.853.053.253.754.254.75中国银行0.352.853.053.253.754.254.75农业银行0.352.853.053.253.754.254.75交通银行0.352.853.053.253.754.254.75中国邮政储蓄银行0.352.853.053.253.754.254.75招商银行0.3852.863.083.33.754.254.75中信银行0.3852.863.083.33.754.254.75光

16、大银行0.3852.863.083.33.754.254.75华夏银行0.3852.863.083.33.754.254.75民生银行0.3852.863.083.33.754.254.75兴业银行0.3852.863.083.33.754.254.75广发银行0.3852.863.083.33.754.254.75深圳发展银行0.3852.863.083.33.754.254.75上海浦东发展银行0.3852.863.083.33.754.254.75浙商银行0.3852.863.083.33.754.254.75北京银行0.3852.863.083.33.754.254.75上海银行0.3852.863.083.33.754.254.75北京农商银行0.3852.863.083.33.754.254.75上海农商银行0.3852.863.083.33.754.254.75天津银行0.3852.863.083.34.1254.6755.225宁波银行0.3852.863.083.34.1254.6255.225渤海银行0.3852.863.083.34.1254.6755.225基准利率0.352.62.833.754.254.75基准利率上浮10%0.3852.863.083.34.1254.6755.22534随着利率市场