第六篇货币金融理论ppt课件

1、第六篇 货币金融实际第十四章 货币需求实际第十五章 货币供应实际第十六章 利率实际第十七章 通货膨胀实际 第十八章 开展中国家的货币金融实际.第十四章 货币需求实际 第一节 传统货币数量论第二节 凯恩斯的货币实际第三节 凯恩斯货币需求实际的开展第四节 现代货币数量论. 货币需求实际涉及的主要问题：1持币动机2货币需求量的影响要素3货币需求与实践经济的关系.货币数量论The Quantity Theory of Money 中心观念：物价程度和货币价值由一国的货币数量决议货币量与物价变动成正比，与货币价值变动成反比 开展阶段：1早期货币数量说鲍丁、洛克、坎弟隆、穆勒2传统货币数量说费雪、马歇尔、

2、庇古3现代货币数量说弗里德曼第一节 传统货币数量论.第一节 传统货币数量论一、现金买卖说特点： 1着眼于货币的流通手段职能 2留意货币流通速度代表人物：甘末尔、费雪美国经济学家费雪于1911年出版 . 买卖方程式费雪方程式Equation of Exchange ： MVPTM：一定时期内流通货币的平均数量V：货币流通速度，即一定时期内同一货币单位与商品交换的平均次数P：一定时期内买卖的各种商品的平均价钱T：一定时期内用于买卖的商品总量 费雪的假定：1 在短期内是稳定的 2在充分就业下可视为常数 3对货币供应量、无影响 公式内含关系： 假设V与T不变，那么P随M正比变动将买卖方程式变形，得到货

3、币需求函数： MPTVM，货币需求量人们之所以需求货币，由于货币是买卖媒介 . 二、现金余额说Cash-Balance Approach 特点： 1着眼于货币的贮藏手段职能 2注重货币的停息时间持币时间代表人物：马歇尔、庇古剑桥方程式Cambridge Equation MkPYM：货币需求量，即现金余额P：普通物价程度Y：实践总产量K：Y中以货币方式持有的比例人们的选择：持有货币/ 消费/ 投资 V与K的关系：K=1/V . 在此根底上，推导出货币价值与货币数量间的关系：货币价值取决于货币供求假定货币供应外生不变，货币需求货币价值物价 反之假定货币需求不变，货币供应货币价值物价 反之. 三、

4、两种学说的比较 一样点：结论类同 不同点：偏重点不同，分析问题的角度与思绪不同四、两种学说的缺陷1以充分就业为假定前提，不符合现实物价与货币量不一定同步变动2长期的平衡实际和静态实际长期平衡实际：短期失衡自动调理长期平衡静态实际：假定某些要素T、V、K不变3忽视利率对货币需求的影响4忽视各要素的相互关系物价变动对其它要素的影响.第二节 凯恩斯的货币实际一、凯恩斯货币实际的主题就业问题 失业产生的缘由：有效需求缺乏 处理失业的思绪：- 应添加消费需求与投资需求有效需求，以实现充分就业- 消费需求取决于边沿消费倾向，投资需求取决于资本边沿效率 预期利润率与利率，添加投资需求是重点- 由于资本边沿效

5、率是递减， 欲添加投资需求，须降低利率利率程度取决于货币需求量与货币供应量要降低利率，需扩张货币供应量央行控制的外生变量.附录：John Maynard Keynes(1883-1946) 19021905 在剑桥大学学习数学 1906，师从马歇尔、庇古学习经济学 1906，大学毕业后经过文官考试，在印度事务部任职 1908，回剑桥大学讲授经济学原理、货币实际1926，发表 19291931，任国家财政与工业调查委员会委员，1930年任内阁经济顾问委员会主席 1936，出版 凯恩斯革命 1940，任财政部顾问1944，率英国代表团出席布雷顿森林会议 . 二、货币需求实际流动性偏好实际一流动性偏

6、好 人们得到货币收入后，通常须作两个抉择：1决议收入中多少用于消费，多少用于储蓄。此为时间偏好的抉择；2决议用以储蓄的收入，应以何方式持有。是持有现金，或是购买债券？此为流动性偏好的抉择 流动性偏好的大小取决于坚持货币所得成效与放弃货币而得利益的权衡 人们的货币需求取决于心思上的“流动性偏好Liquidity Preference . 二货币需求动机1、买卖动机 人们为满足日常买卖活动而产生的持币愿望买卖媒介根源：收入、支出的不同步性 2、预防动机 人们为应付紧急情况而产生的持币愿望买卖媒介根源：未来支出的不确定性3、投机动机人们根据利率变动预期，为了在有利时机购买证券进展投机而持有货币价值贮

7、藏 根源：利率变化的不确定性当前利率较高，人们预期利率将下降，债券价钱会上升 用货币购买债券，以期未来获得买卖差价收入 货币需求量下降当前利率较低， 货币需求量上升.三货币需求函数1买卖性需求函数 Mtf (y)，或L1L1 (y)Mtf (y)，或L1L1 (y) Mty货币买卖性需求是收入的增函数.投机性需求函数 Msf (r) ,或L2L2 (r)rMsf (r) ,或L2L2 (r)Ms投机性货币需求是当前利率程度的减函数 货币总需求函数MMtMs，或LL1(y)L2(r)rMMtMs，或LL1(y)L2(r)M.三、凯恩斯货币需求实际的政策含义凯恩斯货币需求实际为处理失业问题的政策措

8、施提供了实际根底： 中央银行经过添加货币供应量，降低利率人们将多余货币用于购买债券债券价钱，利率，使之低于资本边沿效率，能刺激投资，并经过投资乘数的作用，提高有效需求，使就业量与国民收入成倍增长 .但是，扩张性货币政策遭到限制： 一方面，存在货币需求的流动性陷井Liquidity trap 直线部分，货币需求的利率弹性为无限大 另一方面，投资需求能够缺乏利率弹性 相比之下， 财政政策更为直接有效国家必需对经济进展直接调理和干涉 货币供应.第三节 凯恩斯货币需求实际的开展一、货币买卖需求实际的开展平方根定律或鲍莫尔模型二、货币预防需求实际的开展立方根定律或惠伦模型三、货币投机需求实际的开展资产选

9、择实际或托宾模型.第四节 现代货币数量论背景：70年代的滞胀凯恩斯实际的姿态弗里德曼对“凯恩斯革命的反革命. 附录：Milton Friedman19122006年11月16日1932，罗格斯大学Rutgers University学士1933，芝加哥大学硕士1946，哥伦比亚大学博士1946年任教芝加哥大学经济学系 1963年，与施瓦茨协作发表1962年，出版 1968年，提出“自然失业率实际 .一、弗里德曼的货币需求实际对货币数量论的重新表述： 物价决议于货币供求，货币供应由当局和法律决议，因此应重点研讨货币需求 “数量论首先是货币需求实际解释决议货币需求的要素： 借用消费者选择实际，商品

10、需求取决于收入、价钱和偏好一决议货币需求的要素 1财富总额恒久收入，用Y表示2财富构成人力财富和非人力财富非人力财富占财富的比例，用W表示.3货币与其它资产的预期收益率 货币的名义收益率：rm，零现金、正存款 债券的名义收益率：rb，利息、价差 股票的名义收益率：rs，股息、价差 实物资产的收益率：预期物价变动率，4财富持有者的偏好 用U表示.二货币需求函数简化：货币需求对利率变化的敏感性差 ；货币需求对收入的弹性较大，而收入是“恒久性的 货币需求函数是稳定的货币流通速度函数也是稳定的M/Y=1/V.弗氏货币需求实际的特点 货币需求函数的方式 弗和凯的货币需求函数都是对现金余额说M=KPY的开

11、展。 不过，凯只思索到狭小范围内的某种金融资产债券与货币之间的替代，而弗思索到广范的资产类型实际结论 强调恒久性收入对货币需求的主导作用货币需求函数的稳定性.二、弗里德曼货币实际的政策含义对现实问题通货膨胀缘由的解释通胀是一种货币景象： 继续物价上升的缘由是货币供应量过度增长 对凯恩斯主义政策主张的质疑 添加货币供应以降低失业率不可取人们的顺应性价钱预期将使失业率维持在自然失业率程度政策主张：如何治疗通货膨胀由于货币需求相对稳定要坚持货币供求平衡，就要坚持货币供应稳定控制货币供应量的最正确选择：“单一规那么即公开宣布并长期采用一个固定的货币供应增长率 为市场价钱机制运转发明稳定的货币环境.第十

12、五章 货币供应实际 第一节 货币供应实际分析的两种思绪 第二节 银行系统与货币供应量第三节 货币供应模型 .根本内容：货币供应量的决议要素货币供应过程货币供应量对经济的影响货币供应实际的开展历程：与货币制度的演化亲密相关金属货币制度信誉货币制度 .第一节 货币供应实际分析的两种思绪 一、内生性和外生性二、货币供应的内生性和外生性货币供应具有内生性货币供应量主要由经济体系内部要素决议收入、货币需求、利率、价钱以及公众和商业银行等微观主体的经济行为等，不取决于货币当局政策志愿货币供应具有外生性货币供应量主要取决于经济运转之外的要素如政府的志愿、或货币当局的政策行为，不是由经济体系内部的要素决议 .

13、三、货币供应外生实际和货币供应内生实际外生论强调货币当局对货币供应的控制才干凯恩斯 、弗里德曼一施瓦兹一卡甘、乔顿 、布伦纳一梅尔泽、安德森 内生论强调商业银行等经济主体在货币供应中的作用格利与萧、托宾 、温特劳布卡尔多.第二节 银行系统与货币供应量货币供应构成机制的根本思绪：货币供应量由一国货币当局发行的、流通在外的法定货币和银行体系的存款货币所构成通货是中央银行的负债活期存款是商业银行和其他存款性金融机构的负债 银行体系的存款货币是一个“被发明的过程，其根底货币由中央银行产生供应，经过银行体系的货币乘数作用，发明出派生存款货币，构成一国货币供应量的重要组成部分 . 三个假定前提：1公众不会从银行体系提取现金2银行不会保管超额预备金3公众只持有活期存款，不持有储蓄存款和定期存款只思索活期存款规模的变化 存款扩张模型：1简单乘数模型第三节 货币供应模型.2复杂乘数模型上述三假定不再成立现金漏损率：现金与活期存款的比例，C/ Dd =K超额预备率：超额预备金与活期存款比例，E/ Dd =e定期存款比率：定期存款与活期存款比例，Dt / Dd =t将货币界定为狭义M1M1=C+ Dd货币供应量的决议要素：1、根底货币Basic Money or Monetary Base，又称强力货币 (High Power Money) B2