关于国际碳金融市场3ppt课件

1、关于国际碳金融市场. 碳金融市场，是温室气体排放权买卖以及与之相关的各种金融活动和买卖的总称。 由于二氧化碳在其中占绝对位置而得名。这一市场既包括排放权买卖市场，也包括那些开发可产生额外排放权各种减排单位的工程的买卖，以及与排放权相关的各种衍消费品买卖。. 该市场的产生主要受温室气体国际减派减排共机公约京都议定书的推进。自2005年正式生效以来，该市场进入快速开展时期，买卖规模逐年成倍增长。大量资本的介入，在推进碳金融市场快速开展的同时，也促进了新技术的开发与运用，对环保和气候控制产生了积极作用。. 一、 碳金融市场的源起 为了应对全球气候便暖的要挟，1992年6月，150多个国家制定了，设定

2、2050年全球温室气体排放减少50%的目的，1997年有关国家经过了，成为详细的实施纲领。 规定到2021年，欧盟削减8%，美国削减7%，日本和加拿大削减6%。. 规定了三种机制，即结合实施机制、国际排放权买卖和清洁开展买卖机制。这三种市场机制，使温室气体减排量成为可以买卖的无形商品，为碳金融的市场开展奠定了根底。. 二、国际碳金融买卖的市场体系 一市场构造 碳金融市场可以分为基于配额的市场和基于工程的市场。基于配额的市场原理为限量-买卖，即由管理者制定总的排放配额，并在参与者之间进展分配参与者根据本身的需求进展配额的买卖。. 基于工程的市场原理为基准-买卖。在这类买卖下，低于基准排放程度的工

3、程或碳吸收工程，在经过认证后可获得减排单位。受排放配额限制的国家或企业，可以经过购买这种减排单位来调整其所面临的排放约束，这类买卖主要涉及到详细工程的开发。. 这两类市场为排放权买卖提供了最根本的框架，以此为根底，相关的原消费品碳排放权和衍消费品买卖也随着开展起来。 基于配额的市场具有排放权价值发现的根底功能。配额买卖市场决议着碳排放权的价值。配额多少以及惩罚力度的大小，影响着碳排放权价值的高低。. 配额买卖发明了碳排放权的买卖价钱当这种买卖价钱高于各种减排单位的价钱时，配额买卖市场的参与者就会情愿在二级市场上购入已发行的减排单位来买卖，进展套利或满足监管需求。. 这种差价越大，投资者的收益空

4、间越大，对各种减排单位的需求量也会添加，从而会进一步促进新技术工程的开发和运用。. 二市场参与者 国际碳金融市场的参与者分为供应者、最终运用者和中介等三大类，涉及到受排放约束的企业和国家、减排工程的开发者、咨询机构以及金融机构。. 排放权的最终运用者是那些面临排放约束的企业或国家，他们根据需求，来购买排放权配额或减排单位，以确保到达监管要求，防止遭四处分。 . 最终运用者对减排单位的需求，推进了工程买卖市场的开展。 工程开发者进展减排工程的开发；各种投资基金寻求时机，或购买原始排放单位，或直接投资某个详细工程。. 技术开发或转让者专门从事减排技术的研讨，向工程开发商提供可到达减排目的的技术；金

5、融机构经过运用构造性工具来为工程融资，或对冲工程所涉及的风险；. 监管者担任制定减排单位的认证规范和程序，并对所申报的工程审核；中介机构担任工程申报，对工程实践排放情况进展定期核实。. 已发放的减排单位可以进入二级市场上买卖。在二级市场里，商业银行、资产管理者、保险公司扮演者重要角色，如促进市场流动性的提高，提供构造性产品来满足最终运用者的风险管理要求；经过对远期减排单位提供担保信誉增级来降低最终运用者能够面临的风险，等第。. 三、买卖工具1、排放权产品：以吨二氧化碳当量为单位，根本上都是远期和期权买卖。2、衍消费品，主要包括：1应收碳排放权的货币化。2碳排放权交付保证。3套利买卖工具。4保险

6、/担保。5与碳排放权挂钩的债券。 .三、碳买卖市场的开展现状一、基于配额的市场：在一切基于配额的市场中，欧洲买卖排放体系占绝对位置。2021年，该体系买卖总量为919亿美圆。占配额买卖市场比重到达99%，占全球买卖总量比重73%左右。但从成交量上看，是目前最重要的碳金融市场，其价钱和成交量是国际碳金融买卖的重要目的。.二基于工程的市场原始CDM市场该市场买卖的对象为Primary CERs，简称pCERs买卖额为65亿美圆，占全部基于工程的买卖的90%，发生于兴隆国家之间的JI工程买卖金额为2.9亿美圆，此外，自愿市场的工程买卖金额为3.97亿美圆。. 从供需构造上看，欧洲是主要的需求方，这主

7、要是与欧盟的严厉配额管理有关，在2021年的成交额中，欧洲购买者所占据的市场份额超越了80%，其中90%是由私人部门购买。. 在原始的CDM市场的卖方，中国占绝对的比重。在2002-2021年期间，中国占一切签约CDM买卖额的66%。而在2021年中，中国的市场份额占到了84%，远远超越其它开展中国家。.四、国际碳金融买卖存在的问题一市场分割 目前国际碳买卖绝对多数集中于国家或区域内部如欧盟，一致的国际市场尚未构成，从事碳金融买卖的市场多种多样，既有场外买卖机制也有众多的买卖所，也有由政府控制产生的市场，还有参与者志愿构成的市场。. 这些市场大都以国家和地域为根底开展起来的，而不同国家或地域在

8、相关制度安排上存在着很大的差别。. 比如，排放配额的制定及分配方式，受控制的行业的规定，能否接受减排单位、如何认定减排单位经及买卖机制等等，导致不同市场之间难以进展直接的跨市场买卖，构成了国际碳金融市场高度分割的现状。.二政策风险 首先，国际公约的延续性问题产生了市场未来开展的最大不确定性。在2021年正式实施能在一定程度上改善国际碳金融高度分割的现状。. 但是，的实施期仅涵盖2021-2021年，各国对其有关规定仍存有广泛争议。目前所制定的各项制度，在2021年之后能否会延续还尚示可知，这种不确定性，对构成一致的国际碳金融市场产生了最大的不利影响。. 其次，减排认证的相关政策风险能够妨碍市场

9、的开展。在原始减排单位的买卖中，交付风险即减排工程无法获得预期的核证减排单位是最主要的风险。.三买卖本钱宏大 在目前的国际碳金融市场中，尤其是基于工程的市场中，较高的买卖本钱也对市场开展产生了不利的影响，其中也包括信息不对称导致的品德风险。. 基于工程涉及到跨国的工程的报批和技术认证问题，为此监管部门要求指定运营机构，来担任工程的注册和实践排放量的核实，所涉及的费用较为高昂。. 此外，由于目前缺乏对中介机构即DOE的监管，有些中介机构在资料预备和核对中存在一定的品德风险，甚至提供虚伪信息。一切这些，都无形中加大了市场买卖本钱，不利于工程市场的开展。.五、国际碳金融买卖的开展前景 总体上看，国际

10、共识的构成以及国际协作的强化，将会有助于扫清国际碳金融市场开展的妨碍，对其进一步快速开展以及新技术的开发和运用起到关键性的作用。. 不过，也该当看到的是，在国际协作的层面上，由于各国的利益诉求不同，在一些关键问题上能够会存在分岐。. 比如，能否需求对开展中国家的碳排放进展限制？如何确定各国的排放目的？如何设定一致的监控制度？诸如此类的问题，很难会在短期内得出结果，国家间的争论在所难免。. 不过，虽然如此，这些分岐的存在并缺乏以改动全球协作的趋势，国际碳金融买卖或许将很快进入新的开展阶段。.2相对通货膨胀率 相对通货膨胀率继续较高的国家，表示其货币的国内价值的继续下降速度相对较快，其汇率也将随之

11、下降。 通货膨胀-汇率下降. 3相对利率 当利率较高时，运用本国货币资金的本钱上升，使外汇市场上的本国货币的供应相对减少；外币供应相对添加。这样，从两个方面结合起来思索，利率的上升将推进本国货币汇率的上升。 利率上升-汇率上升. 4总需求与总供应 简单地说，当总需求增长快于总供应时，本国货币汇率普通呈下降趋势。 进口增长-外币上升-本币下降. 5预期 心思预期通常是以捕捉刚刚出现的某些信号来进展的。因此，有意地或无意地发出一些与之相对冲的信号，有时可以改动心思预期的方向。. 6财政赤字 财政赤字往往导致货币供应添加和需求添加，因此，赤字的添加将导致本国货币汇率的下降。 财政赤字-汇率下降. 7

12、国际贮藏 贮藏添加能加强外汇市场对本国货币的自信心，有助于本国货币汇率的上升。反之，贮藏下降那么会诱惑本国货币汇率下降。 贮藏添加-汇率上升.三 汇率决议学说1.购买力平价说根本思想：货币的价值在于其购买力，因此不同货币之间的兑换率取决于其购买力之比，也就是说，汇率与各国的价钱程度之间具有严密的联络.一价定律一价定律：假设不思索买卖本钱等要素，以同一货币衡量的不同国家的某种可贸易商品的价钱应该是一致的。pi=epi* e为直接标价的汇率 购买力平价的根本方式:绝对购买力平价和相对购买力平价.绝对购买力平价绝对购买力的前提条件包括：1、对于任何一种可贸易商品,一价定律成立；2、在两国物价指数的编

13、制中，各种可贸易商品的权重相等。普通方式： e = p / p* 它意味着汇率取决于以不同货币权衡的可贸易商品的价钱程度之比，即不同货币对可贸易商品的购买力之比。.相对购买力平价普通方式：e = p / p* 它意味着汇率的升降是由两国的通胀率的差别决议的。假设本国通胀率超越外国，本币将贬值。 与绝对购买力平价相比， 相对购买力平价更具有运用价值，由于它避开了前者过于脱离实践的假定，并且通胀率的数据更易于得到。.购买力平价的结论根底是货币数量说。在购买力平价中,货币的供应量越多,单位货币的购买才干越低.由于汇率完全是一种货币景象,所以名义汇率在剔除货币要素后的实践汇率是一直不变的.购买力平价决

14、议中长期内平衡汇率,或者其本身就是中长期平衡汇率.对购买力平价论的评价1. 在一切的汇率实际中,购买力平价是最有影响的.被广泛运用于对汇率程度的分析和政策研讨中.是了解全部汇率实际的出发点.2.购买力平价并不是一个完好的汇率决议实际.如:是汇率决议价钱,还是价钱决议汇率;再如:一价定律能否成立,不断都是有争议的.3.购买力平价论的实际意义在于开辟了货币数量论之先河,汇率作为一国货币的对外价钱,要遭到各种货币流通要素的影响,同时也对宏观经济作出反映.利率平价说根本思想：国际资金流动的开展使汇率与金融市场上的价钱利率之间也存在着亲密关系.从金融市场角度分析汇率与利率的关系,就是利率的平价说. 利率

15、平价说分为套补 的利率平价说和非套补的利率平价说.套补的利率平价说= ii* 经济含义：汇率的远期升贴水率等于两国货币利率之差。假设本国利率高于外国利率，那么远期汇率必将升水，这意味着本币在远期将贬值，反之，那么升值。汇率的变动会抵消两国间的利率差别，从而使金融市场处于平衡形状。.套补的利率平价具有很高的实际价值,被作为指点公式广泛地运用于买卖中,在外汇买卖中各大银行根本上就是根据各国间的利率差别来确定远期汇率的升贴水额.非套补的利率平价说E=ii*E表示预期的 汇率远期变动率。上式 的经济含义是，预期的 汇率远期变动率等于两国货币利率差。在非套补利率平价成立时，假设本国利率高于外国利率，那么

16、意味着市场预期本币在远期将贬值。.对利率平价说的评价利率平价说从资金流动的角度指出了汇率与利率之间的亲密关系，有助于正确认识现实外汇市场上汇率的构成机制。利率平价说不是一个独立的汇率决议实际，它只是描画了汇率和利率之间相互作用的关系。与其他汇率实际相互补充.利率平价说具有特别的实际价值.由于利率的变动非常迅速,直接影响汇率,成为央行调理外汇市场的有效途径.国际收支说 汇率是货币在外汇市场上的价钱，外汇市场上供需流量的变动对它有直接影响，因此国际收支情况与汇率之间存在着亲密关系。 其本质为：汇率是由外汇市场上的供求关系决议的，而外汇供求是由国际收支引起的。.国际收支各变量对汇率的影响第一、国民收

17、入的变动。收入添加,外币需求上升,本币贬值。第二、价钱程度的变动。价钱上升，本币贬值。第三、利率的变动。本国利率上升，本币升值。第四、对未来汇率预期的变动。. 对国际收支说的评价： 指出了汇率与国际收支 之间存在的 亲密关系，有利于全面分析短期内汇率的变动和决议。 也不能被视为完好的 汇率决议实际，是关于汇率决议的流量实际。.第三节汇率变动对经济的影响一、贬值与国际贸易交换条件 汇率下降，称为贸易条件恶化，它表示由于进出口相对价钱的不利变动，使一样数量的出口只能换回较少数量的进口，这意味着实践资源的损失。. 二、贬值和物价程度 传统实际以为，货币贬值可以提高进口商品的国内价钱、降低出口产品的国

18、外价钱。但是，在实际中，贬值不一定真能到达上述的理想结果。由于，贬值经过货币工资机制、消费本钱机制、货币供应机制和收入机制，有能够导致国内工资和物价程度的循环上升，并最终抵消它所能够带来的全部益处。.第一，从货币工资机制来讲进口物价的上升会推进生活费用的上涨，从而导致工资收入者要求更高的名义工资。更高的名义工资又会推进货币消费本钱和生活费用的上升。如此循环不已，最终使出口商品和进口替代品乃至整个经济的普通物价程度上升，抵消货币贬值能够带来的益处。.第二，从消费本钱机制来讲当进口商品构成出口产品的重要组成部分时，贬值会直接导致出口商品价钱的上升，并能够最终恶化本国的贸易收支.第三，从货币供应机制来讲贬值后，由于货币工资机制和消费本钱机制的作用，