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1、全国高等教育自学考试财务管理学课程代码 0067主讲 盘洋华1-1本书结构第一章 财务管理总论第二章 资金时间价值和投资风险价值第三章筹资管理第四章流动资金管理第五章固定资产和无形资产管理第六章对外投资管理第七章成本费用管理第八章销售收入和利润管理第九章企业的设立、购并、分立与清算第十章财务分析第1章 财务管理总论第一节 企业财务管理的概念第二节 企业财务管理的目标第三节 企业财务管理的原则第四节 企业财务管理的基本环节第五节 企业财务管理的体制财务与财务管理企业财务，就是指企业财务活动，即企业再生产过程中的资金运动，以及企业财务关系资金运动所形成的经济关系。企业财务管理，就是对财务活动和财务

2、关系的管理。企业财务活动存在的客观基础 企业再生产过程，至少可以从两个方面来考察物流过程 企业经营过程中，物资不断运动，价值形态不断发生变化。资金流过程资金的概念 资金是指再生产过程中物资价值的货币表现，它包含现金或者说货币资金，但是不等同于现金。资金运动的概念 物资形态变化的过程，同时就是一个资金运动的过程。企业资金循环与财务活动的内容 货币资金应收账款产成品在产品原材料股东固定资产债权人资金筹集资金投放资金耗费资金收入资金分配中心环节历年试题（均为改版以后的试题，后同）0610试题4.企业在金融市场上发行股票和债券，从而取得资金的活动是( )A.筹资活动 B.投资活动 C.收益分配活动 D

3、.生产活动0810试题1.企业资金运动的中心环节是（ ）A.资金筹集 B.资金投放 C.资金耗费 D.资金分配企业同各方面的财务关系 企业与投资者和受资者之间的财务关系企业与债权人、债务人和往来客户之间的财务关系企业与税务机关之间的关系企业内部各单位之间的财务关系企业与职工之间的财务关系历年试题0701试题1以下财务关系中，性质上属于所有权关系的是（）A企业与投资者和受资者之间的财务关系 B企业与债权人、债务人之间的财务关系C企业内部各单位之间的财务关系 D企业与职工之间的财务关系0801试题4商业信用作为商品购销活动中形成的借贷关系，反映的是（ ）A企业之间的直接信用行为B企业与国家之间的直

4、接信用行为C企业与金融机构之间的直接信用行为D企业与职工个人之间的直接信用行为历年试题200910试题1下列各项业务中，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的是( )A从甲公司赊购产品B向乙公司支付利息C购买丙公司发行的债券D归还所欠丁公司的货款201001试题1.企业内部各部门之间的财务关系，在性质上是( )A.债权债务关系 B.所有权关系C.资金结算关系 D.税收法律关系财务管理的内容和特点财务管理就是组织财务活动，处理财务管理的管理工作。 财务管理的内容筹资管理投资管理资产管理成本费用管理收入和分配管理 财务管理的特点涉及面广灵敏度高综合性强历年试题200901试题21.企业财务管理区

5、别于其他管理的特点有（） A.它是一种价值管理 B.它是一种实物管理 C.它是一种综合性管理D.它是一种专门化管理 E.它是一种集中化管理201001试题22.企业财务管理的主要内容有( )A.筹资管理 B.技术管理 C.投资管理 D.成本费用管理 E.收入和分配管理财务管理目标的作用和特征财务管理目标又称作理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。 财务管理目标的作用导向作用、激励作用、凝聚作用、考核作用 财务管理目标的三个特征相对稳定性可操作性：可以计量可以追溯可以控制具有层次性财务管理目标具体目标总体目标单项财务指标目标单项理财活动目标详见P12历

6、年试题200901试题22.单项理财活动目标按财务管理内容可划分为（） A.企业价值目标 B.利润目标 C.筹资管理目标 D.收益分配目标 E.投资管理目标财务管理的总体目标 五经济效益最大化缺少可操作性利润最大化权益资本利润率最大化或每股利润最大化股东财富最大化企业价值最大化加一企业应当正确处理经济效益和履行社会责任的关系。 利润最大化优点：直接体现了企业经济效益的高低。计算方便，应用简便，便于理解，贯彻落实。缺点：利润最大化没有考虑资金的时间价值，也没有有效反映风险问题；片面强调利润额的增加，往往使企业行为短期化，产生追求短期利润的行为。绝对数反映不出利润所得与投资资本额之间的关系，不能精

7、确地反映与比较经济效益。权益资本利润率最大化或每股利润最大化优点：体现投入产出关系，是企业综合性最强的指标。综合反映自有资金的使用效益，其中也包含了资本结构的影响。通过将年初权益资本按照时间价值率来计算终值，可用于考查权益资本的增值情况。容易理解，便于操作，有利于指标分解落实到各部门，各单位，对于财务分析和预测有很大的作用。缺点： 依旧未考虑时间价值和风险价值问题。股东财富最大化企业是投资者的，而投资者建立企业的目的，在于创造尽可能多的财富。股东财富最大化的评价指标主要是股票市场价格。优点考虑了资金的时间价值和风险问题。充分体现了对企业资产保值增值的要求，有利于制约企业的短期行为。对上市公司而

8、言，股票的市场价格体现了投资者对公司价值的客观评价。所以我们可以用股票市场价格来代表公司价值或者说股东财富。从而企业价值最大化在这里就演变为市场价值最大化。缺点：实际上很难普遍采用：上市公司很少。即使是上市公司，其股票价格受多种因素的影响，而不仅仅是企业的经营业绩。所以股票价格并不总是能够准确体现股东财富。企业价值最大化公司价值是指公司全部资产的市场价值，也就是股票与负债的市场价值之和。也就是企业总资产的价值。优点 考虑了风险和时间价值，考虑的债权人、经理层和一般职工的利益。缺点：如何衡量企业的价值？企业价值的目标值是预测的结果，企业考评的时候，实际值无法按照公式的要求来取得，难以在现实中实施

9、。企业的社会责任保证质量，搞好售后服务，不以不正当竞争手段获利。维护社会公共利益，不能以破坏资源、污染环境为代价，谋求企业的社会效益。积极出资参与公益事业活动。历年试题0710试题39.试述采用权益资本利润率最大化作为财务管理目标的优势及应注意的问题。0801试题21关于企业财务管理的总体目标，我国理论界有不同的表述，主要观点有（ ）A利润最大化B投资风险最小化C股东财富最大化D资本结构最优化E企业价值最大化0810试题2.以股东财富最大化作为公司财务管理目标时，主要的评价指标是（ ） A.每股市价 B.每股利润 C.每股股利 D.每股净资产200901试题1.与企业价值最大化目标相比，利润最

10、大化的特点是（） A.考虑了风险与报酬的关系 B.利用时间价值原理进行计量 C.有利于克服追求短期利益行为 D.按照收入费用配比原则计算历年试题200910试题2.理论上讲，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为的企业财务管理目标是( ) A利润最大化 B企业价值最大化 C每股收益最大化 D权益资本利润率最大化200910试题21.利润最大化不是企业最优的财务管理目标，其原因有( ) A没有考虑企业成本的高低 B不能直接反映企业创造的收益 C没有考虑利润与投入资本的关系 D没有考虑经营收入和经营费用的差额 E可能使企业产生追求短期利益的行为201001试题31

11、.简述企业价值最大化作为企业财务管理目标的优点。企业财务管理的原则 资金合理配置原则静态平衡 资金存量结构平衡：各种投资应成比例收支积极平衡原则 动态平衡总量收支平衡时点收支平衡成本效益原则收益风险均衡原则：没有免费的午餐分级归口管理原则 财务活动与管理与组织分布上的均衡利益关系协调原则双赢，共赢 利益在利益有关方之间的均衡历年试题0610试题39.试论企业财务管理中的收支积极平衡原则。0801试题1从企业物质资源结构最优化角度所提出的财务管理原则是（ ）A资金合理配置原则 B收支积极平衡原则C成本效益原则 D收益风险均衡原则注意，财务管理原则在06年之前考试中经常出现。企业财务管理的基本环节

12、 财务预测财务决策财务计划财务控制财务分析财务预测财务预测在于为决策提供依据，它是两个管理循环的连接点。财务预测环节包括以下工作步骤：明确预测对象和目的；搜集和整理资料；选择预测模型；实施财务预测。历年试题200901试题 31简述企业财务预测的概念及工作步骤。 财务决策财务决策的基本步骤确定决策目标拟订备选方案评价备选方案，选择最优方案历年试题0801试题2在市场经济条件下，财务管理的核心是（ ） A财务预测B财务决策C财务控制D财务分析200901试题2.在财务管理各环节中，需要拟定备选方案并采用一定的方法从中择优的管理环节是（） A.财务预测 B.财务决策 C.财务计划 D.财务控制财务

13、管理的核心财务计划编制财务计划要做好以下工作：分析主客观条件，全面安排计划指标；协调人力、物力、财力，落实增产节约措施；编制计划表格，协调各项计划指标。财务控制财务控制是在生产经营活动过程中，以计划任务和各项定额为依据，对资金的收入、支出、占用、耗费进行日常的计算和审核，以实现计划指标，提高经济效益。财务控制要适应管理定量化需要，做好以下几项工作：制定标准分解指标；确定差异发现问题；评价业绩采取措施；历年试题0610试题1.在财务管理的基本环节中，以计划任务和各项定额为依据，对资金的收入、支出、占用、耗费等进行日常的计算和审核，以实现计划目标的财务管理环节是( )A.财务预测 B.财务计划C.

14、财务控制 D.财务分析财务分析财务分析是以核算资料为主要依据，对企业财务活动的过程和结果进行调查研究，评价计划完成情况，分析影响计划执行的因素，挖掘企业潜力，提出改进措施。财务分析的一般程序为：搜集资料掌握情况；进行对比做出评价因素分析明确责任；落实措施改进工作。历年试题0810试题 31.简述财务管理的工作环节。企业财务管理体制企业财务管理体制，是指规范企业财务行为、协调企业同各方面财务关系的制度。 企业内部的两权三层财务治理结构 “两权三层”的意思就是，所有权和经营权这两权是由三个层次的的人分别行使的。 股东大会：（终极）财产所有权 董事会：法人财产权和经营管理权 经理层：有经营管理权 企

15、业内部财务管理体制，主要是规定企业内部各项财务活动的运行方式，确定企业内部各级、各部门之间的财务关系。 资金控制制度、收支管理制度、内部结算制度、物质奖励制度 企业财务管理机构职责划分 历年试题0801试题31简述“两权三层”的企业财务治理结构（也可画图说明）。201001试题2.在“两权三层”的财务治理结构框架中，“三层”指的是( ) A.厂部、车间和班组 B.车间、班组和个人 C.股东大会、董事会和经理层 D.股东大会、监事会和经理层2章资金时间价值和投资风险价值第一节 资金时间价值第二节 投资风险价值时间价值的概念货币的时间价值，是指资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，在实质上

16、它是资金周转使用后的增值额。 时间价值计算的本质等值兑换两个基本概念：现值: Pesent Value, PV终值: Future Value, FV现值和终值是同一笔资金在不同时点的称谓，其价值是相同的。两种基本计算终值求解类似于求本利和；贴现将终值折算成现值的过程，又称折现。历年试题0810试题39.试述如何正确理解资金时间价值的实质。201001试题32简述资金时间价值的含义及其表示方法 资金的两种增长方式 单利计息代数增长本金始终不变；例：存1万在银行里，3年定期，年息2，单利计息。5年后可以得到本利和为： 10000231000010600元复利计息几何增长就是利滚利；上例改为复利计

17、息。则有： 10000（12）3=10612.08元不可思议的几何增长！国际象棋发明者的“小”要求：64格里面共放了多少麦子？4,626,174,068,165,504,246粒小麦；每公斤17,200 43,400粒；1065.94 2689.64亿吨。一张厚度为0.1毫米的纸，对折50次之后，总共有多厚？112,589,990.7；公里。影响几何增长结果的两个因素：周期数，增长率1元钱的表现单利终值与现值的计算（一）单利终值例：将100元存入银行，利率为10%，一年后、两年后、三年后的本利和分别是多少？FVn= PV0+I = PV0+PV0in = PV0 (1+ in)（二）单利现值例

18、：某人将一笔钱存入了银行，已知银行单利计息，5年后一共可得本利和13000元，在年利率6的情况下，请问他到底存了多少钱？ 复利终值和现值的计算复利终值公式 FVn=PV0(1+ i)n (1+ i)n称为复利终值系数i,n，用符号FVIFi,n表示, 即Future Value Interest Factor。例：将100元存入银行，利率假设为10%，一年后、两年后、三年后的本利和各是多少？复利现值终值的反过程 (1+i)-n称为复利现值系数，用符号PVIFi,n表示， present Value Interest Factor 。复利现值例题： 奇怪的兑奖方式某人中了100万的体彩二等奖，但

19、该奖有特别规定，兑现需要再等到4年。假如折现率为5，这个100万大奖，现在值多少钱呢？解：折现率为5，立式 PV0=1,000,000PVIF5%，4 查“复利现值系数表”,得PVIF5%，4 = 0.823，最后得到现值 PV0=1,000,0000.823= 82.3万元。 历年试题 年金的概念与类型年金（Annuity），指一定时期内，每期相同金额的收付款项，用A表示。年金的类型先付年金和后付年金：按照所发生的时间分，或者说普通年金和预付年金。延期年金：距今若干期后发生的每期期末收款、付款的年金，称为延期年金。永续年金：无期限连续收款、付款的年金，称作永续年金。历年试题0610试题2.年

20、金的收付款方式有多种，其中每期期末收付款的年金是( ) A.普通年金 B.预付年金 C.延期年金 D.永续年金0701试题2在年金的多种形式中，预付年金指的是（ ） A每期期初等额收付的款项 B每期期末等额收付的款项 C无限期等额收付的款项 D若干期以后发生的每期期末等额收付的款项0701试题21年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项，通常采取年金形式的有（） A保险金 B普通股股息 C租金 D税金 E利润历年试题0710试题31.简述年金的概念和种类。201001试题23.下列关于年金的表述正确的有( )A.年金是指一定时期发生的系列收付款项B.年金是指一定时期等额的系列收付款项C.普通年

21、金是指一定时期每期期末等额的系列收付款项D.先付年金是指一定时期每期期初等额的系列收付款项E.递延年金是指最初若干期没有收付款项，随后若干期等额的系列收付款项普通年金终值普通年金终值（Future Value of Annuity） ，FVA，每期期末等额收付款项的，复利终值之和。若i=6%，连续3年年末存100入银行，第3年终了时，这3笔资金的终值为： 100(16%)0 =1001 =100 100(16%)1=1001.06 =106 100(16%)2=1001.1236=112.36 复利终值之和318.36 如果是30期或者是300期呢？ 为“年金终值系数”，用符号FVIFAi,n

22、表示，Future Value Interest Factor of Annuity。 6年息，复利计息，每年末存10000，30年零存整取，本例和多少？咋办？等比数列求和 FVAn=A(1+i)n-1+A(1+i)n-2 +.+A(1+i)1+A(1+i)0求和，整理如果是30期或者是300期呢？ 普通年金现值 普通年金现值(Present Value of Annuity, PVA)，指一定时期内，每期期末等额收付款项的，复利现值之和。前面提到的3期普通年金，假如i=6%，其普通年金现值 100(16%)-1=94.34 100(16%)-2=89 100(16%)-3=83.96 267

23、.30PVIFAi,n ，称为“年金现值系数” ， Present Value Interest Factor of Annuity 。年金现值公式等比数列求和上例，3期普通年金的简化写法 100PVIFA6,3 =1002.673 =267.3(元)例：顾客向银行借了多少钱？某金融公司预计在今后8年中，每年末可从一顾客处收取10,000的汽车贷款还款，贷款年利率为6%，问该顾客找金融公司借了多少钱？普通年金终值与现值小结历年试题0810试题3.后付年金终值系数的倒数是（ ） A.资本回收系数 B.偿债基金系数 C.先付年金终值系数 D.后付年金现值系数200910试题5在下列各项资金时间价值

24、系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是( ) A复利终值系数 B复利现值系数 C年金终值系数 D年金现值系数先付年金先付年金，Annuity Due, AD,指每期期初有等额的收付款项的年金，又称预付年金。 A A A A A0 1 2 3 n-1i%. . .都发生在每期期初！ 先付年金终值FVADn先付年金终值， Future Value of Annuity Due, FVADn,每期期初年金的，复利终值之和。两式有何区别？ FVAn =A(1+i)n-1+A(1+i)n-2+.+A(1+i)1+A(1+i)0 (1) FVADn=A(1+i)n+ A(1+i)n-1+.+A(1+i)2

25、+A(1+i)1 (2) 结论： FVADn = FVA n (1+i) （书上的结论也请记住）普通年金每年支付10000美元，共7年，利率是10%，求年金的终值。如果是预付年金，他的终值是多少？ 先付年金现值先付年金现值， Present Value of Annuity Due PVADn ，是指每期期初发生年金的，复利现值之和。结论：先付年金现值是(期数相同的)后付年金现值的(1i)倍。（书上的结论也请记住）普通年金每年支付10000美元，7年，贴现率是10%，求年金的现值。如果是预付年金，他的现值多少？历年试题0701试题2在年金的多种形式中，预付年金指的是（） A每期期初等额收付的款

26、项 B每期期末等额收付的款项 C无限期等额收付的款项 D若干期以后发生的每期期末等额收付的款项200901试题4.关于先付年金现值计算公式正确的是（ ） A.V0=APVIFAi,n-1-A B.V0=APVIFAi,n+1-A C.V0=APVIFAi,n-1+A D.V0=APVIFAi,n+1+A201001试题4.下列关于先付年金现值的表达正确的是( ) A.V0=APVIFAi,n+1+A B.V0=APVIFAi,n-1+A C.V0=APVIFAi,n-1-A D.V0=APVIFAi,n+1-A历年试题200910试题35某企业有一项付款业务，付款方式有两种方案可供选择。甲方案

27、：现付18万元，一次性结清。乙方案：分5年付款，每年年初的付款额均为4万元，复利计息，年利率为8。要求：(注：计算结果保留小数点后两位)(1)求出甲方案付款的现值；(2)求出乙方案付款的现值；(3)确定应选择哪种付款方案。 递延年金递延年金，指第一收付款不是发生在第一期的“年金”。某项目投资后要隔3年才会产生收益，具体就是从第3年开始，连续3年末都会有40000元的回报，如果这个项目合理的收益率为10%，则该项目的价值是多少？ 0 1 2 3 4 5 40000 40000 4000010%第一个40000元，发生在第几期？方法一：二次贴现法 0 1 2 3 4 5 40000 40000 4

28、000010%基本步骤：站在第一笔收付款发生的期初年金现值；站在0点，将上一步骤的结果再次折现单笔资金复利现值。一共贴现了几次？方法二：凑年金法步骤：整容修补缺损的年金；先计算出修补好的年金现值；恢复本来面目再减去（或加上）凑进去的资金的现值。基本公式：PV0=APVIFAi,m+nAPVIFAi,m n指是既有年金期数；m指年金缺损期数。视作普通年金时：m2，n3。 0 1 2 3 4 5 (40000) (40000) 40000 40000 40000PV010% 40000 40000历年试题0701试题37某企业存入银行一笔款项，计划从第五年年末起每年年末从银行提取现金30000元，

29、连续提8年，假设银行存款复利年利率为10%。要求： （计算结果保留小数点后2位）（1）计算该企业现在应存入银行多少钱；（2）若该企业从第五年年初起每年年初从银行提取现金30000元，在其他条件不变的情况下，该企业现在应存入银行多少钱。 永续年金一个极限永续年金是指无限期支付的年金。2008年，巴菲特领导的伯克希尔哈撒韦公司以50亿美元购买了高盛集团的优先股。此优先股股息率为10%，面值100美元。如果适用的折现率为8，则巴菲特持有的高盛优先股的总价值是多少？历年试题200910试题4在下列各项年金中，无法计算出确切终值的是( ) A后付年金 B先付年金 C递延年金 D永续年金计息频数计息期小于

30、1年时指利息在一年中复利多少次。 一般地，往往假定利息是每年复利一次。计息期数和利率的折算：( i为年利率，m为每年计息频数，n为年数)例题：存入银行1000元，年利率为12%，期限3年，试计算按年、半年、季、月的复利终值。 求解折现率用插值法计算折现率、利息率 例：某人现在存入银行账5000元，存款一年复利一次情况下，试确定存款年利率为多少时才能保证在以后10年中每年末得到750元？ 解： PVA0=APVIFAi,n PVIFAi,10=5000/750=6.6667 n为10时，i为多少才满足条件呢？查表试试。查表无法解决。 但是可以利用查表的结果来估计该利息率。注 意 ：一 一 对 应

31、X=8%+0.147=8.147% 利 率8%9%XB1%年金现值系数6.7106.6676.418-0.043-0.292PVIFAi6.7106.418896.667估计值X误差实际值X期数求解如果通过查表可以直接获取期数，最为理想；如果无法通过查表来直接得到想要的期数，则必须通过内部插值法来求解方法同前。投资风险价值 本节要求观念上：天下没有免费的午餐，天上不会掉下馅饼。技术上要会衡量风险会计算风险报酬会计算必要报酬率。投资决策的三种类型根据对未来情况的掌握程度，投资决策分为三类：确定性决策 指未来情况确定不变或已知的投资决策。风险性决策 指未来情况不能完全确定，但各种情况发生的可能性已

32、知的决策。不确定性决策指未来情况不仅不能完全确定，而且各种情况发生可能性也不清楚的投资决策。为了便于定量分析，对于不确定性方案，常确定一些主观概率，这样从形式上，后两种决策我们不加以区分。投资风险价值的含义与表示方法 投资风险价值是指投资者由于冒险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，又称作风险收益、投资风险报酬。投资风险价值有风险收益额和风险收益率两种表示方法。投资风险收益是投资收益的组成部分。投资收益率无风险收益率风险投资收益率0801试题22关于投资风险价值，下列表述正确的有（ ）A投资风险价值有风险收益额和风险收益率两种表示方法B风险收益额是投资者进行投资所获得的投资收益总额C风

33、险收益率是风险收益额与投资额的比率D在实际工作中，投资风险价值通常以风险收益率进行计量E一般来说，风险越大，获得的风险价值应该越高200901试题32简述投资风险价值的含义及表示方法。 风险与收益的权衡生活中的风险和本书的风险是不同的两个概念。生活中：风险危险本 书风险危险机会风险指的是结果的波动程度波动越大，结果越是不确定，风险越大。波动越小，结果越是确定，风险越小。没有波动，结果就是确定的，此时没有风险。总之，风险与收益是正向变动的。预期收益率，也叫预期报酬，指各种收益可能结果的概率加权平均值。 预期收益率的计算概率分布与风险的联系在预期收益相同的情况下：概率分布越集中，实际可能的结果就会

34、越接近预期收益，投资的风险程度就越小；概率分布越分散，实际收益率低于预期收益率的可能性就越大，投资的风险程度就越大。概率分布有两种类型。一种是不连续的概率分布；另一种是连续的概率分布。概率分布愈集中，概率分布图的峰度愈高，投资的风险就越低；反之，概率点越多，概率分布越分散，概率分布图的峰度越低，投资的风险就越大。风险的衡量风险衡量指标：标准差和标准差率风险比较规则对期望报酬相同的项目，标准差越大风险越大。对任何项目，标准差率越大，资产风险越大 资 产期望值标准差精益电子商务公司股票100126北疆风力发电公司股票10070汉威太阳能公司股票3050谁的投资风险更大些？谁的投资风险更大些？资 产

35、期望值标准差标准差率短期国库券300电子商务公司股票1001261.26风能公司股票100700.7太阳能公司股票30501.67 风险收益率计算风险收益率（Risk rate of return）指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率。风险收益率的计算。 Rr =b VRr，风险收益率；V， Coefficient of variation ，标准差率；b，风险价值系数。风险价值系数b的确定根据以往同类项目的有关数据确定。Rf ： Risk-free rate of return 例如：某企业进行某项投资，其同类项目的投资报酬率为10%，无风险收益率为6%，标准离差

36、率为50%。由企业领导或企业组织有关专家确定由国家有关部门组织专家确定。计算投资方案的必要投资收益率，权衡投资方案是否可取 投资必要报酬率=无风险报酬率风险报酬率 例：上例中，若无风险报酬率为5，标准差率为0.5，则可以据此计算项目的投资必要报酬率。投资必要报酬率的用途绝对判断的标准预期收益率大于必要收益率，项目可行；预期收益率小于必要收益率，项目不可行。 历年试题0801试题38.长城公司拟用1 000万元进行投资，现有甲、乙两个互斥的备选项目，其收益率的概率分布如下表：经济情况概率甲项目预期收益率乙项目预期收益率繁荣一般衰退0.20.50.3100%40%-60%80%40%-20%要求：

37、（1）分别计算甲、乙两个项目预期收益率的期望值、标准离差和标准离差率；（2）如果无风险报酬率为6%，风险价值系数为10%，分别计算甲、乙两项目应得的风险收益率和预测的风险收益率。（计算结果保留小数点后两位）历年试题0810试题4.下列可用于衡量投资风险程度的指标是（） A.概率 B.预期收益 C.标准离差率 D.风险价值系数0810试题21.风险价值系数的确定方法包括（ ） A.根据市场平均利润率确定 B.由企业领导或有关专家确定 C.根据以往同类项目的有关数据确定 D.由国家有关部门组织专家确定 E.根据投资人要求的最低报酬率确定200901试题5.用于比较预期收益不同的投资项目风险程度的指

38、标是（） A.标准离差率 B.标准离差 C.预期收益的概率 D.预期收益历年试题200901试题23.下列关于投资风险与概率分布的表述中，正确的有（） A.预期收益的概率分布总是连续式的 B.预期收益的概率分布越集中，投资的风险程度越小 C.预期收益的概率分布越集中，投资的风险程度越大 D.只有预期收益相同时，才能直接用收益的概率分布分析投资的风险程度 E.只有预期收益不同时，才能直接用收益的概率分布分析投资的风险程度200910试题3某种股票的标准离差率为40，风险价值系数为30，则该股票的风险收益率为( ) A6 B12 C20 D40200910试题23下列指标中，用于衡量企业投资风险的

39、指标有( ) A标准离差 B预期收益率 C标准离差率 D投资平均报酬率 E获利指数历年试题201001试题3.关于标准离差与标准离差率，下列表述正确的是( )A.标准离差率是期望值与资产收益率的标准差之比B.标准离差反映概率分布中各种可能结果对期望值的偏离程度C.如果方案的期望值相同，标准离差越小，方案的风险越大D.如果方案的期望值不同，标准离差率越小，方案的风险越大201001试题35.某企业准备开发新产品，该产品的预期年收益率如下表所示： 市场状况 概率 预期年收益率() 繁荣 0.30 40 一般 0.50 25 衰退 0.20 15要求：计算该产品预期收益率的期望值和标准离差。(计算结

40、果保留小数点后两位)3章筹资管理第一节 筹资管理概述第二节 企业资本金制度第三节 筹资数量的预测第四节 自有资金的筹集第五节 债务资本筹集第六节 资本成本第七节 资本结构企业的筹资动机 新建动机扩张动机调整筹资动机双重筹资动机 历年试题200901试题6.若企业以债转股的形式筹资，其筹资动机是（） A.调整企业资本结构 B.追加对外投资规模 C.新建企业筹集资本金 D.扩大企业经营规模200901试题24.企业筹资的具体动机有（） A.新建筹资动机 B.扩张筹资动机 C.调整筹资动机 D.双重筹资动机 E.分配筹资动机企业的筹资原则 合理确定资金的需要量，努力提高筹资效果周密研究投资的方向，大

41、力提高投资效果控制好资金投放时间，保证资金投放需要认真选择筹资的来源，力求降低资金成本合理安排资本结构，保持适当偿债能力遵守国家有关法规，维护各方合法权益企业的筹资渠道 筹资渠道，就是资金的来源与通道。政府财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他企业单位资金民间资金企业自留资金外国和港澳台资金企业的筹资方式 筹资方式，指的是企业筹集资金的具体形式，体现不同的经济关系。吸收直接投资发行股票企业内部积累银行借款发行债券融资租赁商业信用筹资方式与筹资渠道的配合 方式渠道吸收直接投资发行股票企业内部积累银行借款发行债券融资租赁商业信用政府财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他企业单位资金民间资金

42、企业自留资金国外和港澳台资金历年试题0801试题23对于非银行金融机构提供的资金，企业可采用的筹资方式有（ ）A发行股票B发行债券C银行借款D融资租赁E商业信用0810试题5.与商业信用筹资方式相配合的筹资渠道是（ ）A.银行信贷资金 B.政府财政资金C.其他企业单位资金 D.非银行金融机构资金金融市场概念 金融市场是指资金供给者和资金需求者双方借助于信用工具进行交易而融通资金的市场。金融市场的基本特征以资金为交易对象。可以是有形的或者无形的。金融市场的三个构成要素资金供需双方。信用工具。调节融资活动的市场机制主要是利率机制。企业在金融市场上的融资方法直接融资方式。间接融资方式。金融市场的类型

43、 按照融资对象分：资金市场外汇市场黄金市场按照融资期限长短分货币市场资本市场按照交易性质分同业拆借票据贴现证券市场借贷市场长期证券市场按照是否增加证券总量分：一级市场二级市场金融市场的作用为资金融通提供场所促进投资和筹资促进企业生产顺利进行；促进社会资金合理流动，提高社会资金的使用效益。历年试题0610试题5.银行、证券公司、保险公司在金融体系中统称为( ) A.金融资产 B.金融对象 C.金融工具 D.金融机构0701试题3金融市场可以从不同角度进行分类，其中按融资对象划分的种类是（） A货币市场和资本市场 B证券市场和借贷市场 C一级市场和二级市场 D资金市场、外汇市场和黄金市场20090

44、1试题25.下列企业融资方式中，属于直接融资的有（） A.发行股票 B.银行贷款 C.票据贴现 D.发行债券 E.从国际金融机构借款200910试题31简述金融市场的概念及作用。企业资本金的概念和构成 资本金制度 是国家对有关资本金的筹集、管理以及企业所有者的责权利等所作的法律规范。企业资本金 是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是各种投资者以实现盈利和社会效益为目的，用以进行企业生产经营、承担有限民事责任而投入的资金。性质上：是所有者投资形成的主权资金，不是债务资金；目的上：资本金有盈利性要求；功能上：资本金可以进行生产经营和承担有限民事责任。法律地位：不同于过去国有企业的国家基金，增

45、加与减少需要登记注册。资本金的构成：按照投资主体分 国家、法人、个人与外商资本金。企业资本金的筹集 法定资本金股份公司：500万元有限公司：3万（一人公司为10万）筹资资本金的方式吸收货币资金、吸收实物投资、无形资产投资有限公司全体股东货币出资金额不得低于注册资本的30% 筹集资本金的期限允许分期付款允许股东首次缴付注册资本的20%，但不得低于法定的最低注册资本限额其余的部分在公司成立后两年内缴足，其中投资公司可以在五年内缴足。企业资本金的筹集 资本金的评估和验收 必须经注册会计师验资，出具验资报告，由企业据以发给投资者投资证明书。出资者的责任及违约处罚 出资违约责任的两种情况及其处罚：个别投

46、资者违约，根据企业章程规定处罚；各方均违约的，由工商行政管理部门进行处罚。 资本金的管理原则确定原则 必须在章程中明确规定公司的资本总额。充实原则规定期限内缴足；所投资本必须是实在的，没有折扣的不得折价发行股票。资本金保全原则生产经营期内不得中途抽逃资金。停止上交能源交通基金和预算调节基金。资本增值原则盈余公积提取资本统筹使用原则不再严格区分固定基金和流动基金历年试题0810试题22.企业资本金管理原则的内容包括（ ） A.资本确定原则 B.资本保全原则 C.资本充实原则 D.资本增值原则 E.资本成本最低原则资本金制度的作用 有利于明晰产权制度，保障所有者权益；有利于维护债权人的合法权益；有

47、利于正确计算企业盈亏，合理评价企业经营成果。筹资数量预测应考虑的条件和因素 法律因素注册资本限额规定法定资本金规定 股份公司：500万元；有限公司：3万。企业负债限额规定：累计债券发行不得超过公司净资产的40。（证券法第16条）企业经营规模有关筹资的其他因素利息率的高低、对外投资数额的多寡等。筹资数量预测的因素分析法 以上年度实际平均资金需要量为基础，剔除不合理占用，考虑规模扩大以及资金使用效率提高等因素来预测。 公式在P98下面。 销售百分比法 基本依据销售敏感项目预测法 根据销售额与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各短期资本需要量的方法。确定销售敏感项目与敏感系数销售增长导致的资

48、金缺口计算资金缺口先使用内部融资满足保留利润需要借助于利润表预测保留利润不敷使用时再考虑使用外部融资。线性回归分析法预测模型：y=a+bx方程组的构造 y= (a+bx)预测模型两边分别乘以x，得xy=x(a+bx)则有xy=(ax+bx2)将上述两个方程联立y = (a+bx)xy= (ax+bx2)整理得，y = na + bxxy= ax + bx2自有资金的筹集 企业全部资本按其所有权的归属，分为权益资本和债务资本。权益资本一般由投入资本（外部融资）和留存收益(内部融资)构成。 权益资本的筹资方式，又称为股权筹资，主要有吸收投入资本(一般针对有限责任公司而言的)、发行股票，企业内部积累

49、等方式。吸收投入资本吸收直接投资，是指非股份制企业，包括独资企业、合伙企业、有限公司等组织形式，吸收他人投入资金的一种筹资方式。吸收投资中的出资形式现金投资：不少于注册资本金的30。实物投资：适合企业需要；技术性能良好；作价公平合理工业产权和非专利技术投资：工业产权指商标权、专利权、商誉。工业产权、非专利技术和土地使用权是我国企业主要的无形资产。须符合以下条件：有助于企业研发生产高科技产品；有助于企业提高生产效率改进产品质量；有助于企业降低生产消耗。土地使用权投资（土地使用权也是一种无形资产） 须符合以下条件：符合企业科研、生产销售的需要；地区交通条件适宜。吸收投资的程序确定吸收投资所需的资金

50、数量（销售收入百分比法等）联系投资单位商定投资数额和出资方式。签署投资协议取得所筹集的资金。吸收投入资本的优缺点筹集的资金是自有资金，财务风险小，能提高公司的信誉与借款能力。可以直接获得现金、先进设备和先进技术，能尽快形成生产能力。资本成本高；产权清晰度差，不便于产权的转移变动。 历年试题200910试题6相对于负债融资方式而言，采用吸收投资方式筹措资金的优点是( )A有利于降低财务风险 B有利于集中企业控制权C有利于降低资金成本D有利于发挥财务杠杆作用发行普通股股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的入股凭证。股票的种类按照股东权利与义务的差异：优先股与普通股。普

51、通股和优先股权利与义务各有特点。优先股还可以作进一步的划分。201001试题25.普通股股东的权利和义务有( ) A.优先获得股利 B.优先分配剩余财产 C.享有公司的经营管理权 D.享有新股优先认股权 E.获得稳定股利股票按票面有无记名：记名股与无记名股发起人股与法人股当为记名股，公众股两便。面值股与无面值股：不允许无面值股发行。按投资主体不同：分为国家股、法人股、个人股和外资股。按照发行对象和上市地点的不同：分为ABHN股等。设立发行基本程序股票的发行分为设立发行和增资发行。设立发行基本程序：发起人议定公司注册资本，并认缴股款。可采用发起设立（100）与募集设立（35），发起人出资形式多样

52、。提出发行股票的申请。公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议。招认股份，缴纳股款，进行验资。召开创立大会，选举董事会、监事会办理公司设立登记，交割股票。增资扩股发行程序作出发行新股的决议。提出发行新股的申请。公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议。招认股份，缴纳股款，交割股票。改选董事、监事，办理公司变更登记。股票的发行方法与推销方式 发行方法有偿增资：公募发行、股东认购、第三者分摊等无偿配股：无偿交付、股票股利、股票分割。有偿与无偿并行增股。股票的推销方式。自销方式承销方式：包销和代销。对公众公开发行的股票不可自销。股票发行价格的确定 股票价值的种类：票面、账面和市场价值。 发行价格确定

53、分析法：本质上计算出来的是每股账面价值。综合法市盈率法 每股价格市盈率每股利润股票发行价格的决策平价时价或市价中间价我国不可折价。发行股票融资的特点 主权资金，可以提高企业的信用。无需偿还。没有固定财务成本。新股发行容易导致控制权旁落。资金成本很高。历年试题0610试题22.下列筹资方式中，属于股权性筹资的方式有( ) A.吸收直接投资 B.发行股票 C.融资租赁 D.商业信用 E.企业内部积累0701试题31简述普通股筹资的优缺点。0801试题3我国公司法规定，股份公司首次发行股票不得采用的发行价格是（ ）A时价 B等价C溢价D折价200901试题7.ABC公司每股利润为0.8元，市盈率为1

54、5，按市盈率法计算，该公司股票的每股价格为（） A.12元 B.14元 C.15元 D.18.75元历年试题200910试题24下列各项中，属于“吸收投入资本”与“发行普通股”两种筹资方式共同特点的有( ) A不需偿还 B财务风险大 C限制条件多D资金成本高 E具有财务杠杆作用银行借款的种类按提供贷款的机构分政策性商业性其他金融机构贷款。按有无担保划分抵押借款信用借款按照用途基本建设贷款专项贷款流动资金贷款 办理借款的程序 企业提出申请银行审查（审查内容见95页）签订借款合同和协议书 借款合同内容，协议书的内容。企业取得借款企业归还借款借款信用条件信用额度：非正式，无法律效力。周转信用协议大客

55、户使用的正式信用额度，可循环使用。有法律效力银行会对未使用额度收取承诺费。补偿性余额必须保留在银行账户中无法使用。约为借款的1020实际借款利率计算 多次计息：m指计息次数。注意书上是单利，所以除以2. 8的年息，按季计息，求实际利率。贴现法收息 为什么借款的数额为（1i）？补偿性余额 补偿性余额会导致实际可利用的款项减少。若补偿性余额比例为r，则实际利率为8.24银行借款的特点 可迅速获取所需资金。借款利息较低，筹资费用较少。弹性实足。可以获得财务杠杆效应。筹资数额往往较小。财务风险大历年试题200901试题8.与股票筹资相比，银行借款筹资方式的优点是（） A.财务风险小 B.还款期限长 C

56、.筹资速度快 D.筹资数额大200910试题8某企业按年利率5.8向银行借款1000万元，银行要求保留15的补偿性余额，则这项借款的实际年利率是( ) A5.82 B6.42 C6.82 D7.32发行债券融资证券法公开发行企业债券条件： 股份公司净资产不低于3000万，有限公司不低于6000万；累计债券余额不超过净资产的40；近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；资金投向符合产业政策；利率不超过国家限定水平；其他条件。债券类别有无担保担保债券：有特定资产作为保护。分为不动产抵押公司债、动产抵押公司债、证券抵押公司债。信用债券：只能作为一般债权人参与财产分配。期限长短短期融资券，企业

57、债券是否记名记名债券和无记名债券。可转债，不可转债。债券发行程序作出发行债券的决议提出发行债券的申请公告企业债券募集办法，委托证券经营机构承销发售债券，收缴债券款，登记债券存根簿按期还本付息债券发行价格确定 证券估价原理：任何证券的价值都是预期它将来能够带来的现金流量的现值之和。历年试题0610试题35.甲公司2002年4月8日发行公司债券，债券面值1 000元，票面利率10，5年期。要求：(1)假定每年4月8日付息一次，到期按面值偿还。乙公司于2006年4月8日按每张1020元的价格购入该债券，并持有到期。求债券的到期收益率为多少?(2)假定该债券到期一次还本付息，单利计息。乙公司于2006

58、年4月8日按每张1380元的价格购入该债券并持有到期。则债券的到期收益率为多少?(3)假定该债券每年4月8日付息一次，到期按面值偿还。乙公司2004年4月8日计划购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为12(可视为市场利率)，则该债券的价格为多少时乙公司可以购入?(4)假定该债券到期一次还本付息，单利计息。乙公司2004年4月8日计划购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为12，则该债券的价格为多少时乙公司可以购入? 附：现值系数表略历年试题0701试题4某企业发行债券，面值为1 000元，票面年利率为8，期限5年，每年支付一次利息。若发行时的市场利率为10，该债券的发行价格将是（） A大于1

59、 000元 B小于1 000元 C大于等于1 000元 D小于等于1 000元0810试题6.某企业发行债券，面值为1 000元，票面利率为10，每年年末付息一次，五年到期还本。若目前市场利率为8，则该债券是（ ） A.平价发行 B.溢价发行 C.折价发行 D .贴现发行历年试题200901试题37.东方公司拟进行证券投资，备选方案的资料如下： (1)购买A公司债券。A公司债券的面值为100元，期限为2年，票面利率为8%，每年 付息一次，到期还本，当前的市场利率为10%，东方公司按照A公司发行价格购买。 (2)购买B公司股票。B公司股票现行市价为每股14元，基年每股股利为0.9元，预计以后每年

60、以6%的固定增长率增长(3)购买C公司股票。C公司股票现行市价为每股13元，基年每股股利为1.5元，股利分配将一直实行固定股利政策。 假设东方公司股票投资的期望报酬率为12%。要求：(1)计算A公司债券的发行价格； (2)计算A公司债券的最终实际收益率； (3)计算B公司股票的内在价值； (4)计算C公司股票的内在价值； (5)根据上述计算结果，分析东方公司是否应投资上述证券。 债券融资的特点与发行股票比，筹资费用较低；可以产生财务杠杆作用；不会分散股东控制权。财务风险较大，筹集总量有限。融资租赁与经营租赁 租赁的定义 是以出租人收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租让给承租人使用