农村金融理论与实践第十二章ppt课件

1、第十二章农业产业化融资风险控制专题.乡村信誉社股份制改革专题第一节我国农业产业化融资体系现状第二节中国农业产业化开展面临的融资风险第三节中国部分地域农业产业化融资风险的表 现方式第四节农业产业化融资风险控制战略选择第五节农业产业化龙头企业融资风险控制的理 论根底第六节农业产业化龙头企业融资风险控制 以永安林业为例.第一节我国农业产业化融资体系现状 自1996年以来，我国乡村正规金融体系根本上构成了政策性功能、商业性功能和协作性功能相区别的三类金融机构，即分别设立了中国农业开展银行、农业银行和乡村信誉协作社。从方式和一定程度的实践功能上看，我国曾经初步建立并逐渐构成了以乡村信誉社这种协作金融为根

2、底，农业银行这种商业金融和农业开展银行这种政策金融各司其职，三者间彼此分工协作、相互配合的乡村金融体系。然而，真正实现以商业性金融为主的政策性、商业性、协作性三种金融并存的乡村金融体系还有很大差距。我国是一个农业大国，农业开展本身就落后，仅靠中国农业开展银行是难以完成支持农业产业化经济开展义务的，假设没有更多金融机构的大量资金投入，将会严重妨碍农业产业化开展的步伐。.第二节中国农业产业化开展面临的融资风险一、乡村金融体系改革滞后 近年来，中国乡村金融体系经过多次改革和开展，获得了一定的成果，初步构成了政策金融、商业金融、协作金融三融并举的格局，但它们之间却没有构成某种有效的鼓励兼容机制，导致中

3、国农业和乡村地域金融资源的逆向流动，严重妨碍了中国农业产业化开展。目前，中国乡村金融体系还存在诸多问题：1998年3月以后，农业开展银行只承当了收买信贷支持的责任，功能单一，导致其对农业产业化开展和构造调整的支持作用严重弱化。.二、资金投入严重缺乏 财政、银行信贷、民营资本、农业产业化运营主体以及外商投资资金都能为农业产业化开展提供资金支持，但实践上，国家财政用于农业的支出比重呈现下降趋势见表12-1.三、融资渠道单一 农业产业化开展的融资渠道应包括直接融资和间接融资，其中，直接融资指经过企业并购、资本市场等方式融资；间接融资包括经过商业银行、政策性银行、乡村协作金融组织等金融机构融资。目前，

4、在中国农业产业化开展的直接融资非常滞后，由于准入资历上的成分和规模限制以及中国现行的金融政策和金融渠道的制约，很多农业产业化工程被排斥在资本证券市场之外，而且中国绝大多数县、乡、镇甚至没有证券买卖网点，农业利用资本市场实施证券融资非常困难。另外，在中国宽广乡村地域，尤其是西部的乡村地域，金融空洞化景象四大国有商业银行推行商业化改革，大规模从乡村地域撤出，农信社本身情况不佳，农业开展银行支持范围有限日益凸显，严重妨碍了农业产业化开展。.四、信誉担保体系不健全 信誉担保体系不健全是农业产业化开展融资难的重要缘由之一，在方案经济下构成重物质建立，轻体系创新；重资金投入，轻金融管理；重行政指挥，轻利益

5、驱动，以致一个时期，乡村社会信誉观念淡薄，信誉关系脆弱，信誉体系缺失，因此严重制约乡村金融机构业务拓展，农业资金严重缺乏，方案经济体制下的矛盾导致现实的农业金融机构“难贷款和农业企业的“贷款难。五、农业保险缺位 由于农业保险报答率低，缺乏必要的政策支持和法律法规根据，加之保险公司实行商业化运营，业务重点也转向城市，近十年来农业保险业务日趋萎缩。.第三节中国部分地域农业产业化融资风险的表现方式一、东北地域农业产业化融资风险以黑龙江省为例一农业信贷风险二农业公司上市风险三民间金融风险.二、华中地域农业产业化融资风险以江西省为例一龙头企业竞争力弱，缺乏辐射带动力，外向程度低二资金瓶颈问题依然非常严重

6、三品牌认识淡薄且营销观念落后.三、西南地域南贵昆区域农业产业化融资风险一农产质量量和档次不高，名牌产品少，市场竞争力不强二龙头企业融资才干弱，与农户利益结合机制还不够完善三农业产业化龙头企业存在诸多内部缺乏.第四节农业产业化融资风险控制战略选择一、农业产业化融资风险的宏观控制战略一创新金融管理体制二加强和完善支农政策体系三健全信誉担保体系四构建农业保险体系五积极扶持龙头企业，建立和完善基地与农户利益结合机制六调整优化产业构造.二、从企业本身出发分析农业产业化融资风险一积极寻觅和利用各种融资来源二注重农产质量量和平安，加强市场建立三实施品牌战略.第五节农业产业化龙头企业融资风险控制的实际根底一、

7、农业产业化一农业产业化龙头企业 农业产业化龙头企业指农产品加工、销售中介型和种养企业。在农业产业化开展过程中，农业产业化龙头企业是农工商一体化运营的组织者、带动者、市场开辟者，下联农户，上联市场，既是消费加工中心，又是信息效力中心，是农业产业化的中心和胜利的关键。见图12-1.二农业产业化龙头企业融资风险的概念和分类 风险不仅可以带来超出预期的损失，也能够带来超出预期的收益。因此，风险可以解释为预期结果的不确定性。风险不仅包括负面效应的不确定性，还包括正面效应的不确定性。 农业产业化龙头企业存在的风险可以分为运营风险和融资风险。 1.龙头企业的运营风险指消费运营的不确定性带来的风险，如市场销售

8、、消费技术等方面的缘由以及外部环境的变化而给龙头企业带来的损失风险。 2.龙头企业的融资风险指由于龙头企业资本的收益率和借款利率的不确定而产生的风险。农业产业化龙头企业的融资风险包括债务性融资风险和权益性融资风险。龙头企业因支付才干缺乏而不能向债务人还本付息所带来的不利影响要比不能向股东支付股利严重得多，因此，债务性融资的风险要远高于权益性融资的风险。.二、农业产业化龙头企业融资构造和资本构造 龙头企业融资构造是指一切资本来源工程之间的比例关系，即权益资本及负债的构成态势，主要包括短期负债、长期负债和一切者权益之间的比例关系。龙头企业资本构造是指龙头企业获得长期资本的各项来源组合及其相互关系。

9、龙头企业资本构造是指长期资本工程之间的比例，普通包括一切者权益和长期负债，一切者权益包括优先股和普通股之间的权益，资本构造不包括短期信誉包括短期贷款和商业信誉。.龙头企业权益资本和债务资本的比例 权益资本与债务资本的比例是资本构造的中心。龙头企业对权益资本和债务资本的合理安排，或者说合理安排债务资本，对龙头企业价值和一切者权益有着重要的影响。由于普通而言，权益资本的本钱高，债务资本的本钱低，在一定限制内添加债务资本，可以降低企业的加权平均本钱。龙头企业权益资本构成的比例 龙头企业权益资本构成比例是指各投资主体在龙头企业中所占的产权比例，又称投资比例，普通是指各投资主体在注册资本中所占的比例。该

10、比例的大小直接关系到各投资主体在龙头企业中的控制权、收益权和决策权。因此，它也是安排资本构造时必需思索的重要比例。.一资本构造实际模型 1958年，由Modigliani和Miller提出了MM定理，创建了现代资本构造实际。普通以为，MM实际的产生划分了早期资本构造实际和现代资本构造实际，它使资本构造研讨成为一种严厉的、科学的实际。MM实际包括无公司税的MM模型和含公司税的MM模型。权衡实际 模型在主张企业负债率越高其价值越大时，没有思索债务增多，企业的风险也会越大，企业能够堕入财务亏空，甚至最终导致破产，这给企业带来了额外本钱，使企业市场价值下降。权衡实际的根本观念是：公司最优资本构造是在负

11、债的节税利益和因堕入财务亏空而导致的各种本钱之间权衡的结果。换言之，权衡实际是讨论企业存在破产本钱以及代理本钱的情况下，企业市场价值与融资构造的关系以及如何控制融资风险。.二农业产业化龙头企业融资本钱分析农业产业化龙头企业融资本钱含义 龙头企业融资本钱即资本本钱，也称为资金本钱，是指龙头企业筹措和运用资本而付出的代价。农业产业化龙头企业融资本钱影响要素 决议龙头企业融资本钱高低的要素主要有经济环境、证券市场条件、龙头企业内部的运营和融资情况、工程融资规模。农业产业化龙头企业不同融资本钱的比较短期资金本钱与长期资金融资本钱的比较债务融资本钱与股权融资本钱的比较短期债务融资本钱与长期债务融资本钱的

12、比较.三龙头企业融资风险、融资本钱与融资构造之间的相互关系龙头企业融资本钱与融资风险龙头企业融资本钱与融资构造优化龙头企业融资风险与融资构造优化.第六节农业产业化龙头企业融资风险 控制以永安林业为例一、龙头企业融资风险的逃避 龙头企业融资活动中的风险逃避方法，主要是指在各种可供选择的筹资方案中进展风险分析，选择风险小的筹资方案，设法逃避一些风险很大而且很难把握的融资活动。同时，经过实施必要的债务互换，采用利率互换、货币互换等方法来预防因利率、汇率变动给龙头企业筹资呵斥的风险。.二、龙头企业融资风险的损失控制 就龙头企业融资来看，要合理进展融资风险是控制，需求采取多元化的融资战略，合理安排负债比

13、例与构造，实现风险分散化，降低整体筹资方案的风险程度。这是控制融资风险的关键。这里要强调的是，虽然债务资金越多，龙头企业融资风险越大，但那种为防止融资风险而回绝举债的做法也是不恰当的，这会失去财务杠杆利益。反之，为获得财务杠杆利益而盲目举债也是不可取的，这无形中增大了融资风险。因此，龙头企业必需合理安排资金构造，适度举债。同时，为防止龙头企业因运营行为不当导致资不抵债，龙头企业应设法实现投资多元化，多消费、运营一些利润率独立或不完全相关的商品，使高利和低利工程、旺季和淡季、畅销商品和滞销商品在时间上、数量上可以相互补充或抵消，以弥补因某一方面的损失给龙头企业整体带来的风险。.三、龙头企业融资风

14、险的转嫁 风险转嫁的目的是将能够由本人承当的风险损失转由其他人来承当。在龙头企业融资活动中主要经过保险、寻觅借款担保人等方法将部分债务风险转嫁给他人。也可思索在龙头企业因负债运营失败而堕入财务姿态时，经过实施债务重组，将部分债务转化为股权，或经过其他企业优质资产的注入，挽救龙头企业运营不利的局面，从而防止因资不抵债而导致的破产风险。.四、选择正确的融资时机、规模、价钱与发行方式 为防止融资风险，除了可以选择上述通行的风险控制方法外，选择正确的筹资时机、适宜的筹资规模、恰当的发行价钱与发行方式也是很重要的一环。龙头企业在筹集资金时，首先要确定龙头企业的融资规模。筹资过多，能够呵斥资金的浪费，添加

15、融资本钱；或者能够导致企业因负债过多，超越其归还才干而添加融资风险。而筹资缺乏，又会影响企业投融资方案及业务的正常运作。因此，企业在进展融资决策之初，要根据龙头企业对资金的需求、龙头企业本身的实践条件以及融资的难易程度和融资本钱情况，量力而行来确定融资规模。.五、科学决策，控制龙头企业融资风险一龙头企业融资本钱的比较法二龙头企业的财务杠杆与融资风险结合分析 的方法三龙头企业投资收益率与资金本钱的比较.六、永安林业融资风险控制案例分析一永安林业财务杠杆系数表12-6 这阐明息税前盈余减少倍，引起每股收益减少1.6325倍。这阐明永安林业财务风险较大，负债比率是可以控制的，永安林业可以经过合理安排

16、资本构造，适度负债，降低融资风险。.二永安林业融资风险预警目的体系永安林业短期偿债才干比率流动比率表12-7 流动比率是全部流动资产与流动负债的比值。流动比率假设全部流动资产都可用于归还短期债务，阐明每元流动负债有多少流动资产作为偿债的保证。消费型龙头企业流动比率普通不低于2，运营情况好的龙头企业可以低于2。.速动比率表12-8 速动资产与流动负债的比值，称为速动比率。速动比率假设速动资产是可以用于偿债的资产，阐明每1元流动负债有多少速动资产作为归还保证。一些应收账款较多的龙头企业，速动比率能够要大于.现金流量比率表12-9 短期债务的数额是偿债需求的现金流量，运营活动产生的现金流量是可以偿债

17、的现金流量，两者相除称为现金流量比率。现金流量比率阐明每元流动负债的运营现金流量保证程度。该比率越高，偿债越有保证。.永安林业长期偿债才干比率资产负债率表12-10资产负债率是负债总额占资产总额的百分比。资产负债率反映总资产中有多大比例是经过负债获得的。它可以衡量龙头企业在清算时维护债务人利益的程度。资产负债率越低，龙头企业偿债更有保证。假设资产负债率高到一定程度，没有人情愿提供贷款了，那么阐明龙头企业的举债才干曾经用尽。通常，资产在破产拍卖时的售价不到账面价值的50，因此资产负债率高于50那么债务人的利益就缺乏保证。.产权比率和权益乘数表12-11 产权比率阐明元股东权益借入的债务数额。权益

18、乘数阐明元股东权益拥有的总资产。.现金流量与债务比表12-12 指运营活动所产生的现金净流量与债务总额的比率。该比率阐明龙头企业用运营现金流量偿付全部债务的才干。结论： 经过分析各项目的，可以发现，永安林业的长期偿债才干、短期偿债才干都存在较大的问题，永安林业融资风险较大，应调整融资构造，预防融资风险。.三德尔菲法和效果系数法相结合的预警方法建立总目的分解的层次构造模型目的转化定量目的的定值效果系数法目的权数确实定德尔菲法计算综合合成数值、分类评价值与总评价值效果系数与警情的关系断定.七、结论分析 根据资本构造实际，农业产业化龙头企业在融资时确实存在最正确的资本构造。在实践进展融资时，需求在不同的融资方案中进展选择，从中选择最正确方案，并不断加以完善，逐渐到达最优资本构造。经过对各种融资方式与组合的本钱、风险与收益的比较分析，确立适宜本企业实践情况的融资安排，从而到达融资本钱最低、市场价值最大、融资风险最小的目的。经过分析，得到各目的的相对重要性排序，可以以此为根底，采取不同层次的措施进展农业产业化龙头企业融资风险的防备和控制。基于专家调查询卷的模糊综合评判分析得出结论，在目前情况下，龙头企业融资风险很大或较大，龙头企业必需大力加强融资风险的防备。运用德尔菲法和效果系数法相结合的融资风险预警方法得出效果系数，对比效果系数与警情分类可以发现相应的龙头企业