外汇与汇率 - 国际金融学ppt课件

1、外汇与汇率 教学目的和要求：要求懂得外汇与汇率的概念和种类；汇率的决议根底；影响汇率的要素；汇率的变动对经济的影响；针对汇率对进出口业务的影响要采取相应的措施，防备外汇风险。.第一节 外汇的概念一、 外汇的概念。所谓外汇，简单地了解就是国外汇兑。外汇的概念有动态和静态的概念，而静态的概念，而静态的概念又有广义和狭义之分。动态的外汇概念：是指人们将一种货币兑换成另一种货币，清偿国际间债务债务关系的行为。这实践上就是国际结算。.广义的静态的外汇概念：指一切以外国货币表示的资产。广义的外汇包括四项：外国货币、外币的有价证券、外币支付凭证、其他外汇资金。狭义的静态的外汇概念：指存放在国外银行的外币资金

2、，以及能用于支取银行存款的外币票据。根据狭义外汇的定义，外汇必需具备三个特征：必需是以外国货币表示的资产，必需是在国外能等到补偿的债务，必需是以可兑换货币表示的支付手段。 .二、外汇的种类：自在外汇和记帐外汇。.自在外汇：指不需货币发行国的同意，可以随时运用，自在兑换为其他货币，或可以向第三者办理支付的外汇。自在外汇的一个根本特征是可兑换性。对于货币兑换可根据其兑换的自在程度不同，划分为以下几个层次：完全不能兑换经常工程自在兑换根本货币自在兑换资本工程自在兑换完全无限制的自在兑换.经常工程自在兑换指一个国家对外收支中，对经常发生的工程收支贸易收支、劳务收支和转移收支和资金往来不加以限制。 .根

3、本的货币自在兑换指国际货币基金组织对成员国履行货币自在兑换义务的要求：1各成员国和地域未经IMF赞同，不可对国际经常往来工程的付款和资金转移施加限制；2不准实行岐视性的货币措施和多种汇率措施； .3任何一个成员均有义务赎回其他成员国持有的经常工程下本国货币的结存，即兑换外国持有的本国货币，但此规定不排除对贸易和资本工程的限制。.资本工程自在兑换指一国政府对资本的输出和输入不加以限制。.记帐外汇：是指未经货币发行国同意，不能自在兑换成其他货币或对第三者支付的货币。只能根据两国政府间的清算协定，在双方银行开立专门帐户运用。又可称为协定外汇和清算外汇。.第二节 汇率及其标价方法一、汇率的概念和标价方

4、法汇率是指外汇买卖的价钱。是用一个国家的货币折算成另一个国家的货币的比率和比价。.人民币外汇牌价1993年5月15日100美圆=571.47-574.33100英镑=874.22-878.60100西德马克=354.81-356.59100瑞士法郎=391.47-393.43100法国法郎=105.31-105.84100日元=5.1001-5.1257.实时外汇报价货币 汇价 涨跌EUR/USD 1.2188 -0.0001USD/JPY 109.75 -0.08GBP/USD 1.7928 -0.0007AUD/USD 0.0058 -0.6922USD/CHF 1.2681 -0.000

5、1USD/CAD 1.2980 0.0010.外汇汇率的标价方法直接标价法间接标价法美圆标价法.直接标价法 用1个单位或100个单位的外国货币作为规范，折算为一定数额的本国货币.间接标价法 用1个单位和100个单位的本国货币作为规范，折算一定数额的外国货币。.美圆标价法 在美圆标价法下，美圆作为基准货币，其他货币是标价货币； 在非美圆标价法下，非美圆作为基准货币，美圆作为标价货币。.实时外汇报价货币 汇价 涨跌EUR/USD 1.2188 -0.0001USD/JPY 109.75 -0.08GBP/USD 1.7928 -0.0007AUD/USD 0.0058 -0.6922USD/CHF

6、 1.2681 -0.0001USD/CAD 1.2980 0.0010以上哪些是美圆标价法？哪些是非美圆标价法？.二、在直接标价法和间接标价法下外汇汇率上涨或下跌的含义直接标价法： 外汇汇率 外国货币币值 本国货币币值间接标价法： 外汇汇率 外国货币币值 本国货币币值.三、汇率的种类1、固定汇率与浮动汇率 固定汇率:两国货币比价根本固定,把两国货币的动摇界限规定在一定幅度内。如在外汇市场上两国汇率的动摇超越规定的幅度时，有关国家的货币当局有义务进展干涉，加以维持。 浮动汇率：政府对汇率不加以固定，也不规定上下动摇的界限，听任外汇市场根据外汇的供求情况，自行决议本国货币对外国货币的汇率。.2、

7、单一汇率与复汇率 单一汇率：一种货币或一个国家只需一种汇率，在这个国家的一切经济交往中都运用一种汇率。 复汇率：一种货币或一个国家有两种或两种以上的汇率，不同的国际经济交往活动运用不同的汇率。.3、实践汇率与有效汇率实践汇率=名义汇率+-财政补贴和税收减免实践汇率=名义汇率 - 通货膨胀率有效汇率：某种加权平均汇率。 选定假设干主要贸易同伴国的货币价值，以贸易额加权计算所得汇率。.其他汇率种类4、根本汇率与套算汇率 选定一种在本国的对外经济交往中最常运用的主要货币，制定出本国货币与它之间的汇率，这一汇率就是根本汇率 根据 根本汇率套算出来的其他外国货币与本国货币的汇率就是套算汇率或交叉汇率。

8、.附：交叉汇率的计算例如：某日德国的银行所报出德国马克的根本汇率为USD1=DEM1.80，法国银行所报出的法国法郎的根本汇率为USD1=FFR6.30，求马克与法国法郎之间的套算汇率是多少？.练习题:1、知外汇市场行情为： Spot:：USD/DEM 1.4110/20 USD/FFR 5.3510/50 GBP/USD 1.8010/20 试计算交叉汇率：(1) DEM/FFR (2)GBP/DEM.5、买入汇率与卖出汇率如：1美圆=7.1780-7.1790法国法郎法国商业银行：买入价为7.1780 卖出价为7.1790 美国商业银行：买入价为7.1790 卖出价为7.1780.6、电汇

9、汇率、信汇汇率、票汇汇率票汇汇率分为即期汇率与远期汇率即期汇率：是买卖双方成交后在两个营业日之内办理外汇交割时所用汇率。又称为现汇汇率。远期汇率：是买卖双方事先商定的，据以在未来一定日期进展外汇交割的汇率。又称为 期汇汇率。.附:即期外汇买卖一即期外汇买卖的概念即期外汇买卖：又称现汇买卖，是在外汇买卖成交后，原那么上在两个营业日内办理交割手续即收付的外汇业务。.1、即期买卖的交割日期1成交当日进展交割2成交后第一个营业日进展交割3成交后第二个营业日进展交割2、规范即期外汇买卖虽然在两个营业日内就进展交割，但风险依然存在.二即期外汇买卖的报价1、即期外汇市场的报价者与取价者2、即期外汇市场的报价

10、惯例3、即期外汇市场的报价技巧4、报价根据.附:远期外汇买卖 远期外汇买卖，也称为期汇买卖，是指外汇买卖双方先签定合同，规定买卖外汇的币别、数量、汇价和未来交割的日期，到了规定的交割日期买卖双方再按合同规定进展实践交割的一种外汇买卖。.7、官方汇率与市场汇率官方汇率：指一国货币当局所规定并进展维持的汇率，又称为法定汇率。市场汇率：指外汇市场上由供求关系决议的汇率。.8、开盘汇率与收盘汇率开盘汇率：外汇市场上每日开市后初次买卖所报出的汇率。收盘汇率：指外汇市场每日营业终了时的汇率。.附：远期汇率及其报价远期汇率的报价方式：1直接报价法：与现汇报价一样2报点价法：升水、贴水、平价.报点价可转化为直

11、接报价：须先判别升贴水情况：直接标价法：前高/后低 贴水 前低/后高 升水如日本银行报价：即期：USD/JPY 106.10/20一月期：40/30 贴水或一月期：30/40 升水.间接标价法：前高/后低 升水 前低/后高 贴水如伦敦银行报价：即期：GBP/USD 2.4130/50三个月：80/70 升水或三个月：70/80 贴水.在直接标价法下期汇汇率 = 现汇汇率 + 升水数额期汇汇率 = 现汇汇率 贴水数额 在间接标价法下期汇汇率 = 现汇汇率 - 升水数额期汇汇率 = 现汇汇率 + 贴水数额.总结：“小数大数或前低/后高，用“加法“大数小数或前高/后低，用“减法.直接报价如何转化为报

12、点价？例：由纽约银行报出的英镑买卖价即期汇率为：1=$2.4130-20三个月远期汇率为1=$2.4130-50(直接报价,与现汇一样).例：伦敦银行报价即期汇率为：1=$2.4130-2.4150三个月期汇汇率为： 80/70或 70/80.例：纽约银行报出 即期汇率为：1=$2.421020三个月期汇：1$2.41302.4150问如何报点价？ 假假设以上行市是由伦敦银行报出的，问又该如何报点价？.3掉期年率报价法：算出升(贴)水年率升贴水年率 =远期汇率 即期汇率/即期汇率(12/远期月数)例：在纽约外汇市场上英镑的现汇汇率为:$2.4215中间价，3个月期汇汇率为$2.4120中间价，

13、那么英镑3个月期汇升贴水年率为多少？.第三节汇率决议的根底和影响汇率的要素一、汇率的决议根底一金铸币本位制度下汇率的决议与调整两个实行金币本位制国家的单位货币的含金量之比叫着铸币平价。这种铸币平价就是决议各国货币的实践兑换比率的根底和规范。在金本位制下外汇汇率的动摇是有一定界限的，这个限制就是黄金保送点。.二金块本位制与金汇兑本位制下汇率的决议与调整 虽然法定平价依然是决议汇率的根底,但汇率动摇的幅度那么由政府来维持,政府经过设立外汇平准基金来维持汇率的稳定.三纸币流通制度下汇率的决议和调整在纸币流通制度下，由于各国货币发行量脱离了兑换黄金的物质制约，货币的对内价值和对外价值势必出现变化，汇率

14、作为两国货币间的比价，主要是由两国货币在外汇市场上的供求关系决议的。.二、影响汇率的经济要素 (一)国际收支差额二通货膨胀率差别；三利率差别；四经济增长率差别；五中央银行干涉六市场预期要素.(七)总需求与总供应(八)财政赤字(九)国际贮藏.第四节 汇率变动对经济的影响一、 汇率变动对一国国际收支的影响一汇率变动对贸易收支的影响二汇率变动对非贸易收支的影响；三汇率变动对一国资本流出入的影响；四汇率变动对官方贮藏的影响.二、汇率变动对国内经济的影响一汇率变动对国内物价的影响；二汇率变动对国民收入与就业的影响；.三、汇率变动对国际经济的影响一汇率不稳，加深西方国家争夺销售市场的斗争，影响国际贸易的正

15、常开展；二汇率不稳，影响某些贮藏货币的位置和作用，促进国际贮藏货币多元化的构成；三汇率不稳，加剧投机和国际金融市场的动荡，同时又促进国际金融市场的创新。 .四、制约汇率发扬作用的根本条件：一一国对外开放程度；二一国商品消费能否多样化；三与国际金融市场的联络程度；四通货的兑换性。 .案例：卡特比勒公司如何应对美圆汇率的动摇一、概略二、美圆巩固使卡特比勒公司面临的问题.第五节 西方国家汇率决议实际评介汇率实际概述一国际借贷说；二购买力平价说；三汇兑心思说四利率平价说； .五蒙代尔弗莱明模型；六国际收支说；七资产市场说；八微观市场构造分析法；九宏观平衡分析法.一、购买力平价说绝对购买力平价：某一时点

16、上的 汇率的决议相对购买力平价：两个时点之间汇率的变动.购买力平价说的缺陷：1、倒置了纸币所代表的价值与纸币购买力之间的决议关系；2、忽视了非贸易商品的存在；3、忽略了贸易控制措施；4、过份强调物价对汇率的影响，而忽略了汇率对物价的影响；5、忽略了国际资本流动会使汇率偏离购买力平价的现实；6、没有对物价影响汇率的过程进展详细分析。.二、 利率平价说凯恩斯于1923年在中初次系统提出远期差价决议的利率平价说Theory of Interest Parity.利率平价说的根本思想1、远期差价等于两国利差；2、高利率货币在期汇市场必为贴水，低利率国家的货币在期汇市场必为升水。.套利买卖案例 利用国际

17、市场间利率的差别，将资金从低利率国家转移到高利率国家投资以赚取利润。例如：在某一时期，美国金融市场上的三个月定期存款利率为年率12%，英国金融市场上的三个月定期存款利率为年率8%，假设资金总额为10万英镑，问如何进展套利买卖？.1、非抵补套利(1)汇率稳定： 设当前即期汇率为 1英镑=2.0000美圆(2)美圆汇率下降： 设3个月后即期汇率为 1英镑=2.1000美圆(3)美圆汇率上升: 设3个月后即期汇率为 1英镑=1.9500美圆2、抵补套利： 设3个月远期汇率为 1英镑=2.0010美圆.(一)套补的利率平价阐明：1、提示汇率与利率间关系；2、经过国际资金无风险套利实现，反映国际资本流动

18、对于汇率决议的作用；3、提示套利资金对各国i,es，ef间相互影响.(二)非套补的利率平价 预期的汇率远期变动率等于两国货币利率之差。.(三)从利率平价说角度对远期外汇市场的分析 投机者的活动将使远期汇率完全由预期的未来汇率所决议。(四)利率平价与费雪效应 根据费雪方程式可知： 两国名义利率的差就等于两国预期通货膨胀率的差。 将费雪方程式与利率平价方程式结合起来分析，可知利率、通货膨胀率和汇率之间的关系。.五对利率平价说的评价：1、利率平价说的研讨角度从商品流动转移到资金流动，提出了汇率与利率之间存在的关系；2、利率平价说具有特别实际价值。.利率平价说的缺陷 ：三个假定没有买卖本钱；资金国际间高度流动性；套利资金规模无限以维持利率平价.三、国际收支说一国际收支说的根本原理二对国际收支说的评价. 四、货币分析法一弹性价钱货币分析法 (汇率的货币论、货币主义汇率模型、价钱灵敏的货币模型分析前提：1、具有高度兴隆的资本市场；2、具有高效率的商品市场；3、具有高效率的外汇市场 . 根本思想：两国国内货币存量平衡决议汇率，货币存量供求变动引起两国货币汇率的变动。 根本方程式：e=(y*- y) + (i- i*) + (Ms Ms*)