第一章 绪论课件资料

1、公司理财授课班级： 营 111；112上课时间和地点： 星期二（36周，9、10节；康203） 星期三（315周，345节；康203） 课时/学分：48 学时/3学分公司理财教师介绍: 刘广斌：会计系 教授 办公室：康329 电 话：60228014（办）手） E-mail : 课 程 简 介公司理财是企业管理的一部分。公司理财是会计专业的一门专业课，也是财政、税收、金融、保险、工商管理等专业的一门专业课。公司理财是应用性的经济管理学科，它阐明了公司理财的基本理论和基本方法。本课程以企业资金运动为中心内容，以资金的筹集、使用、耗费、收入和分配为框架，阐述公司理财的基本

2、的概念、管理原则、管理制度等理论问题，以及预测、决策、计划、控制和分析等业务方法。课程结构 章节内容要求第一章 总论 掌握第二章 资金价值观念 重点掌握第三章 筹资渠道与筹资方式 重点掌握第四章 资本成本与资本结构 重点掌握第五章 项目投资 重点掌握第六章 证券投资 重点掌握第七章 营运资金管理 一般掌握第八章 收益与分配管理 一般掌握第九章 财务分析 重点掌握 教材与参考书教材：全国会计专业技术资格考试辅导教材 财务管理 中国财政经济出版社参考书： 21世纪管理经典教材系列经理人员财务管理（美）加布里埃尔 哈瓦维尼著，机械工业出版社； 公司理财类教材。报刊杂志有关文章学习目标与要求学习目标：

3、 通过本课程的学习，掌握现代公司理财的基本理论和基本方法，认识在市场经济条件下，理财的重要性，具有从事经济管理工作所必需的财务管理业务知识和工作能力，争取达到会计师、经济师所应具备的财务管理业务水平。要求 ： 1.做好笔记，课后复习； 2.独立完成作业和练习； 3.紧跟老师的授课节奏，积极思考。答疑时间：每周二下午 考核方式及成绩评定 考核方式：期末闭卷考试 成绩评定： 平时成绩30%+期末考试成绩70% 平时成绩作业、平时测试、课堂提问、案例讨论、 出勤等。 期末成绩期末卷面成绩。第一章 绪 论本章内容：第一节 公司理财的概念第二节 公司理财的目标第三节 公司理财的内容第四节 公司理财的环境

4、第一节 公司理财的概念 1、公司（企业）及其特征 企业是指依法设立的以营利为目的的从事生产经营活动的独立核算的经济组织。特征： （1）是一种社会经济组织； （2）以营利为目的； （3）实行独立核算； （4）依法设立。2、企业的所有制类型：个体制企业独立出资并经营，业主对企业承担 无限责任，例如：当前的家族企业；合伙制企业两个或两个以上合伙人共同出自组建 的企业，例如：会计师事务所；公司制企业由若干人共同出自，按法律程序组建 的企业，实行经营权与所有权分制。 企业资金运动过程资金证券投资、联营投资流动资金的循环和周转固定资产投资原材料在产品产成品应收账款分配债务股权折旧销售生产供应税金、股利 3

5、、公司理财的含义 公司财务指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。 资金：企业一切财产物资的货币表现。 公司理财是对公司的资金进行规划和控制的一项管理活动，通过合理规划和控制资金，保证企业资金链的连续和完整。 公司理财是利用价值形式对企业生产经营过程进行的管理，是组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管理工作。是指资金的筹集、投放、使用、收回、分配等一系列行为。主要包括四个方面： 筹资活动 投资活动 资金营运活动 分配活动财务活动这些活动过程中形成各种 财务关系财务关系财务关系指企业组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系，包括：（1）企业与投资者之间的财务关

6、系（权益融资）；（2）企业与受资者之间的财务关系（权益投资）；（3）企业与债权人之间的财务关系（借款）；（4）企业与债务人之间的财务关系（贷款）；（5）企业与政府之间的财务关系（纳税）；（6）企业内部各单位之间的财务关系(转移定价）；（7）企业与职工之间的财务关系（劳资）。第二节 公司理财的目标 一、公司理财目标的含义 在特定的理财环境中，通过组织财务活动、处理财务关系所要达到的目标。二、公司理财目标的演进产值最大化（计划经济时代）；利润最大化；股东财富最大化；企业价值最大化；相关者利益最大化。1、以总产值最大化为目标 总产值 = 总产量 价格 缺点：是计划经济时期的目标，忽视销售 2、以利润

7、最大化为目标 利润 = 总收入 - 总成本利润是企业的财务成果，代表了企业创造的财富。缺点：没有考虑资金的时间价值；没有考虑风险因素；易造成短期行为；没有考虑投入产出的关系。 3、以股东财富(股票价格)最大化为目标股东财富=股东拥有的股票数量股票市场价格优点：考虑了风险因素；一定程度克服短期行为；易于量化，便于考核。缺点：只适用于上市公司；只是强调股东利益对企业其他关系人的利益重视不够；股票价格有不正常波动。 4、以企业价值最大化为目标 （1）企业价值最大化的含义 企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的

8、基础上，使企业总价值达到最大。（2）企业价值的衡量方法对于独资企业（国有独资企业、合伙企业）： 企业的价值是出售企业时可以得到的现金。对于有限责任公司： 企业的价值是股权转让的价格。对于股份有限公司： 股票市场价值总额，即股票价格代表公司价值。（3）企业价值最大化作为公司理财目标的优缺点优点： 考虑了资金的时间价值； 考虑了风险与报酬的关系； 考虑了投入产出关系； 克服了企业的短期行为； 考虑了多方面的利益关系。缺点：过于理论化，不易操作； 企业价值的计量比较困难。5、以相关者利益最大化为目标 （1）企业的利益相关者 股东；债权人；企业经营者；员工；客户；供应商；政府等。 （2）相关者利益最大

9、化目标的具体内容强调风险与报酬的均衡；强调股东的首要地位；强调对代理人的即企业经营者的激励、监督和控制；关心企业普通职工的利益，培养职工长期为企业努力工作；加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者；关心客户的长期利益，保持销售收入的长期稳定增长；加强与供应商的协作，讲究信誉；保持与政府部门的良好关系。（3）相关者利益最大化作为公司理财目标的优缺点优点： 有利于企业长期稳定发展； 体现了合作共赢的价值理念； 较好的兼顾了各利益主体的利益； 体现了前瞻性和现实性的统一。缺点：难以量化和考核。三、理财目标与公司目标的协调 公司目标 理财目标 生存 以收抵支，到期偿债 发展 筹集企业发展所需要的资金

10、获利 有效地利用资金1、总体协调2、具体协调(1)所有者与经营者利益冲突的协调： 解聘、激励（股票期权；绩效股）(2)所有者与债权人利益冲突的协调： 限制性借债、收回借款或停止借款迪斯尼公司： 公司的使命是：“提供人们所追求的高质量娱乐服务”。 公司的理财目标是：“从创造性的战略财务角度，保持住世界第一娱乐公司的桂冠，创造股东价值”。 美国某房地产开发公司定位： “一次置业、二次置业、多次置业、活跃长者”。深万科企业定位（理念、目标）：“最受消费者欢迎、最受投资者欢迎、 最受员工欢迎、最受社会尊重” 。No.28案例：某智能电器有限公司是一个民营独资企业，注册资本1000万元。目前根据企业业务

11、及经营发展状况，需要聘请一名营销总经理。现有一合适人选前来应聘，公司拟给予年薪15万元和5%的股份；但该人提出的条件是年薪10万元和15%的股份。公司很看好该人。根据课上老师介绍的公司背景，结合公司理财以及其他管理学理论分析说明：如果你是该公司老板，你会如何做。（下节课讨论）第三节 公司理财的内容 一、公司理财的内容1、筹资决策 （1）保证企业资金链的完整； （2）融入资金成本最低（融资成本和使用成本）； （3）融资风险最低（偿还能力、资本结构）。2、投资决策 （1）赚取利润（短期投资）； （2）分散风险，控制对方（长期投资）。3、股利分配决策 （1）满足企业资金需求； （2）满足投资人需要。

12、二、公司理财的环节理财工作的环节包括：（1）规划与预算(财务预测、财务计划、财务预算)；（2）决策与控制（财务决策、财务控制）；（3）分析与考核（财务分析、财务考核）。 在市场经济条件下，核心是财务决策。 案例：华美股份有限公司2008年财务状况思考：1、该公司是什么体制？2、该公司理财包含哪些内容？3、该公司理财的目标？华美案例结论：一、投资计划（1）开发绿色纯果汁饮品，需要资金800万元，预计投资回报率25%；（2）继续投资开发新产品， 需要200万元。二、利润分配（1）公司目前实行固定股利政策，即每年每股发放0.2元现金股利。 （2）根据公司目前情况，需要对股利政策进行调整。暂时不发放现

13、金股利。三、筹资计划资金需要量 800+200+220=1220万元资金来源为：（1）30%的股东比较偏好资本收益，有20%的股东比较偏好现金收益，有50%的股东无特别偏好。 432.4万元未分配利润（2）银行利率6%-7%低于股东股利率。银行能给公司提供约500万元的贷款（3）若发行新股筹资，每股发行价在5-6元之间，发行费率4%；差额287.6万元发行股票。第四节 公司理财的环境 理财环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业各种内部和外部条件。主要包括： 技术环境、经济环境、法律环境和金融环境等。 一、技术环境会计信息的提供：在企业内容，会计信息主要是提供给管理层决策使用；在企业

14、外部，会计信息主要是为企业的投资者、债权人等提供服务。 二、经济环境 1、经济体制 2、经济周期 3、经济发展水平 4、宏观经济政策三、法律环境理财的法律环境主要包括： 企业组织形式及公司治理的有关规定和税收法规。 四、金融环境金融环境是企业最为重要的理财环境因素之一。包括：金融机构、金融工具、金融市场和利率四个方面。 1、金融机构 2、金融工具 3、金融市场 4、利率1、金融机构中央银行：中国人民银行政策性银行：国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行股份制银行：中国工商银行、中国农业银行、中国人民建设银行、中国银行股份制银行：招商银行、交通银行、 华夏银行、上海银行、北京银行、民生银

15、行非银行金融机构：保险公司、信托公司、信用社、 租赁公司、证券公司 2、金融工具（1）金融工具的定义 在信用活动中产生的，能够证明债权、债务关系，据以进行货币资金交易的合法凭证。（2）金融工具的特征期限性：是指债务人必须全部归还本金前所经历的时间。流动性：是指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力。风险性：是指金融工具的本金和预定收益遭受损失的可能性。收益性：是指持有金融工具所能带来的一定收益。（3）金融工具的种类货币市场工具 商业票据、国库券、可转让大额定期存单等。资本市场工具股票、债券 3、金融市场（1）金融市场的含义金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进行交易的场所。（2）金融市场的分类金融市场按组织方式的不同可划分为两部分：一是有组织的、集中的场内交易市场即证券交易所，它是证券市场的主体和核心；二是非组织化的、分散的场外交易市场它是证券交易所的必要补充。 4、利率（1）利率的概念 利率也称利息率，是利息占本金的百分比指标。从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金资源的交易价格。（2）利率的种类按利率之间的变动关系，分为基准利率和套算利率。基准利率：在多种利率并存的情况下起决定作用的利率。在西方通常是中央银行的再贴现率，在我国是中国人民银行对商业银行贷款的利率。套算利率：在基准利率确定之后，各金融机构根据基准利