EVA培训讲义30页ppt课件

1、 EVA目 录 什么是EVA？ EVA的计算方法 EVA的运用实例 EVA的局限性什么是EVA？ Economic Value Added(经济添加值 是企业净运营利润减去对投资在该企业一切资本的时机本钱的合理估算。它可以阐明一定时期为股东添加了多少价值。什么是EVA？股东衡量利润的目的思索股权资本本钱运营者与股东利益趋与一致什么是EVA？EVA的中心思念 资本获得的收益至少要能补偿投资者承当的风险EVA的目的 不是追求一种实际上的利润目的。而是改动运营管理者和员工的行为方式什么是EVA？收入、净利润净资产收益率每股收益传统评价目的缺陷只注重利润，忽略了资本本钱以会计信息为根底，对公司业绩的反

2、映部分失真运营者与一切者利益不一致什么是EVA？销售收入人民币亿元199319941995年递增率=35%净利润人民币亿元199319941995年递增率=26%什么是EVA？中国某集团公司3年资料EVA人民币亿元9.9-12.0-5.3差幅百分比4.3-2.6-1.0投资资本人民币亿元230461530投资资本报答百分比10%5.06.6资本本钱百分比5.7%7.67.6债务本钱百分比4%44权重=85%67%67%权重=15%33%33%股权本钱百分比15%1515-XEVA并未增长什么是EVA？评价目的Measurement管理体系Management鼓励制度Motivation 理念体

3、系MindsetEVA 的四“M体系什么是EVA？评价目的Measurement准确衡量业绩反映资本收益真实情况对会计工程进展调整，包括：存货本钱、营销费用、无形资产、坏帐预备等合计160多项什么是EVA？管理体系Management作为全面财务管理体系的根底添加EVA是公司超越其他的最重要的目的添加价值的途径： 1、更有效地运营现有的业务和资本； 2、投资那些报答超越资本本钱的工程； 3、出卖对他人更有价值的资产，解放资本沉淀什么是EVA？鼓励制度Motivation具有长期鼓励作用优点：奖励与为股东发明价值挂钩；不受市场价钱影响；不会呵斥股东的本钱负担。 什么是EVA？理念体系Mindse

4、t 以同一种理念和目的，凝聚着一切者、运营者和员工。最大限制地调动各种力量，开发企业潜能。 什么是EVA？ EVA的计算方法 EVA的运用实例 EVA的局限性目 录EVA的计算方法主要的帐务调整研发费用和市场开辟费用商誉递延税项各种预备EVA的计算方法经济添加值 = 税后净营业利润 资本本钱 =税后净营业利润 资本总额 加权平均资本本钱率EVA的计算方法一、税后净营业利润的计算 税后净营业利润 =税后净利润利息费用少数股东损益本年商誉摊销递延税项贷方余额的添加其他预备金余额的添加资本化研讨开展费用资本化研讨开展费用在本年的摊销EVA的计算方法二、资本总额的计算资本总额 = 普通股权益少数股东权

5、益 递延税项贷方余额借方余额那么为负值累计商誉摊销各种预备金坏帐预备、存货跌价预备等 研讨开展费用的资本化余额短期借款长期借款长期借款中短期内到期的部分EVA的计算方法三、加权平均资本本钱率加权平均资本本钱率 = 股本资本本钱率股本资本/资本总额债务资本本钱率 债务资本/资本总额1所得税税率债务资本本钱率 ：35年期中长期银行贷款基准 利率股本资本本钱率 = 无风险收益率 BETA系数 市场风险溢价EVA的计算方法无风险收益率的计算： A股：上海证券买卖所的当年最长的国债年收益率 B股、H股、S股、N股：财政部在海外发行的全球 美圆债券的名义收益率 BETA系数计算： 用该股票的周收益率与相对

6、应的股票指数的周收益率进展线性回归得出。 什么是EVA？ EVA的计算方法 EVA的运用实例 EVA的局限性目 录EVA的运用实例可口可乐公司八十年代两种渠道：1、将资本集中于盈利才干教高的软饮料部门，逐渐摒弃诸如意大利面食、速饮茶、塑料餐具等报答低于资本本钱的业务；2、适度添加负债规模以降低资本本钱，使平均资本本钱由原来的16%下降列12%。结果：1987年开场EVA延续六年以平均每年27%的速度增长，股票价钱在同期上升了300%。EVA的运用实例青岛啤酒公司2000年主营业务收入为37.7亿元，税后净利为2.1亿元，与同行相比，表现不俗，真的发明价值了么？2000年经济投入总资本为35.2

7、亿元，资本本钱率8.2%，资本本钱为2.9亿元，EVA为-0.8亿元！调整：建立一种扁平化的治理架构，实现流程再造，改动现有的管理体系和方式；晋级、建立更加合理的鼓励约束机制，以原来的效益为中心，转向以EVA为中心。EVA的运用实例 中国上市公司历年平均EVA资料来源：中国政监会 斯腾斯特远卓管理顾问EVA的运用实例 名 称 EVA600019宝钢股份2,436600011华能国际1,532000542TCL通讯993000539粤电力A868600028中国石化852600098广州控股742000625长安汽车696600018上港集箱691600057ST夏新597600835上菱电器5602002年上市公司EVA前十名EVA的运用实例 名 称 EVA000618ST吉化-1,056000927ST夏利-829600839四川长虹-754600871仪征化纤-743000418ST天鹅A-559600137长江控股-522600808马钢股份-500000921科龙电器-499600698济南轻骑-49