财务管理第二章理财原则ppt课件

1、第二章 财务管理根本观念 时间价值和风险价值，是财务活动中客观存在的经济景象，也是财务管理中必需遵照的两个根本价值观念，它贯穿于财务管理的全过程，是理财的第一原那么。 一、货币时间价值 二、投资风险价值.第一节 货币时间价值一、货币时间价值的概念与计算 一概念：不思索风险要素和通货膨胀要素下，货币随时间的推移而发生的增值。 二表示方法：相对数：即时间价值率扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率。 绝对数：即时间价值额资金在消费运营过程中带来的真实增值额，即资金额与时间价值率乘积。 .二、货币时间价值的计算 一单利终值与现值的计算 单利是指一直只对最初的本金计算利息，息不计息。

2、 1.单利终值的计算 单利终值就是本利和，是指假设干期以后包括本金和利息在内的未来价值之和。其普通计算公式为： .1、终值F： F1 F2 Fn 0 1 2 n 100 i=10%F1=100+10010%=1001+110%F2=100+10010%+10010%=1001+210%F=P(1+ni. 2.单利现值的计算 单利现值就是以后年份收到或付出资金的如今价值，可以用单利终值公式倒推其计算公式,即由终值倒求现值，这普通称之为贴现或折现。其普通计算分式为： . 二复利的终值和现值的计算 货币时间价值普通都是按复利计算的。所谓复利，是指不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即俗称的“利滚利

3、。 1.复利终值的计算 复利终值，是指假设干期以后包括本金和利息在内的未来价值，又称本利和。其普通计算公式为： .复利终值 公式： FV=PV (1+)n =PV FVIFi,n 复利终值 复利现值 复利终值系数查表 或F = PF/P，i，n 利息率 计息期数 复利终值是有一个计息期就乘以一个1+.例1：某人将10 000元投资于一项事业，年报酬率为6%，要求：计算第3年末的期终金额为多少？解：F=10 000 =100001.1910=11 910元. 2.复利现值的计算 复利现值是复利终值的对应概念，是指未来一定时间的一笔特定资金按复利计算的如今价值。其普通计算公式为：.复利现值 公式:

4、PV= FV1/(1+)n复利现值系数查表得到 或 P =FP / F，i，n 贴现率 复利现值与终值是互为逆运算。复利现值是往前折一期就除以一个1+.例2：某人拟在5年后要取出1 000元，假设银行存款利率为10%，按复利计息，问：他如今应存入银行的本金为多少元？解：P=1 000 =1 0000.621=621元 总结： 1. 复利终值与复利现值互为逆运算 2. 复利终值系数和复利现值系数互为倒数关系 3. 复利终值系数1，而复利现值系数1 . 三年金终值与现值的计算 年金是指一定时期内每期相等金额的系列收付款项。 按照收付的次数和每次收付时点的不同，年金又可分为四种： 普通年金后付年金

5、预付年金先付年金、即付年金 递延年金 永续年金 .1.后付年金(普通年金) 后付年金普通年金：指每期末都有等额的收付款项的年金。如债券利息、借款利息。图示： A0 1 2 3 n. 普通年金终值与现值的计算 1普通年金终值的计算。后付年金终值犹如零存整取的本利和，它是一定时期内每期期末发生的系列等额收付款项的复利终值之和。其计算公式为： .普通年金终值 【例】 某人在5年中每年年底存入银行1000元，利率为8%，求第5年末的本利和年金终值。 F=1000*F/A，8%，5 =1000*5.867=5867 . (2)年偿债基金的计算。偿债基金是为了在商定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额

6、的资金而必需分次等额提取的存款预备金，本质上是年金终值的逆运算 。其计算公式为：.【例】某人拟在5年后还清10000元债务，从如今起每年等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率为10%，每年需求存入多少元。 答案: A=10000/6.105=1638元 . 3普通年金现值的计算。普通年金现值通常为每年投资收益的现值总和，它是一定时期内每期期末发生的系列等额收付款项的复利现值之和。其计算公式为： .普通年金现值【例】某人出国3年，请他代付房租，每年租金1000元，设利率为10%，他该当如今给他在银行存入多少钱？P=1000*P/A，10%，3 =1000*2.487=2487元. 4年资本回收额

7、的计算。年资本回收额是指在给定的年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的年金数额。年资本回收额的计算是年金现值的逆运算。其计算公式为： .投资回收系数【例】假设以10%的利率借款20000元，投资于某个寿命10年的工程，平均每年至少要收回多少现金才是有利的？答案:A=20000/P/A，10%，10 =20000/6.145=3254. 例：我国2021年7月7日的530年的房贷基准利率为7.05，请计算某人贷款200000元，时间为20年，等额本息支付的每月还款额是多少？等额本金还款法各月的还款额分别是多少？.等额本息法：A=PA/P,i,n=A i /1-1+ i-n =2000007.

8、05%/12 /1-1+7.05%/12-240=1556.6061元共还款： 1556.6061 240= 373585.46元等额本金还款法详细的计算公式为：月还款额本金贷款期限月本金已还本金月利率。第一月还款：200000240(2000000) 7.05%/12=833.33+1175=2021.33元第二月还款：200000240(200000833.33) 7.05%/122003.44元每月少还利息：833.33 7.05%/12=4.896元共还款：341587.5元. 2.预付年金终值与现值的计算 预付年金是一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称先付年金、即付年金。预付年

9、金与普通年金的区别仅在于付款时间的不同，因此其计算也只是在普通年金计算公式的根底上做些调整： .3. 延期年金 指在最初假设干期m期没有收付款项，后面假设干期n期有等额的系列收付款项。如银行给企业贷款，优惠条件前几年不用还款，后几年等额归还。 图示： 0 1 2 m m+1 m+2 m+3 . 3.递延年金的计算 显然，递延年金终值的大小与递延期无关，所以，其计算方法与普通年金终值的计算方法一样。 而递延年金现值的计算有两种方法： 1 2. 4.永续年金的计算 永续年金是指无穷期等额收付的特种年金，可视为普通年金的特殊方式，即期限趋于无穷的普通年金。由于永续年金继续期限无穷，没有终止的时间，因

10、此，没有终值，只需现值，计算公式为： .【例】 某学校拟建立一项永久性奖学金，每年方案颁发10000元奖金，假设利率为10%，如今应存入多少钱？P=10000/10%=100000元.三、货币时间价值计算的几个特殊问题 一不等额系列收付款项时间价值的计算 (二)年金和不等额收付款混合情况下的现值计算 三计息期短于一年时资金时间价值的计算 .1. 不等额现金流量现值的计算： 等于各笔资金复利现值之和。 【例】某系列现金流量如下表所示，贴现率为5%，求这笔不等额现金流量的现值。年01234现金流量1000200010030004000V=1000+2000*0.952+100*0.907+3000

11、*0.864+4000*0.823=8878.7 .【例】某系列现金流量如下表所示，贴现率为9%，求这一系列现金流量的现值。 2. 年金和不等额现金流量混合情况下的现值： 等于年金现值+复利现值。 123456789101000100010001000200020002000200020003000V=1000*P/A，9%，4+2000*P/A，9%，5*P/F，9%，4+3000*P/F，9%，10=10016.【例】某人预备在第5年末获得1000元收入，年利息率为10%。试计算：1每年计息一次，问如今应存入多少钱？2每半年计息一次，如今应存入多少钱？ 3. 计息期短于1年的时间价值的计算

12、： 把利率折算为计息期利率，再计算。 P=1000*P/F，10%，5=1000*0.621=621P=1000*P/F，5%，10=1000*0.614=614.三时间价值计算中的几个特殊问题名义利率与实践利率：当计息期短于1年半年、季度、月份等时，即1年复利几次，此时给出的年利率称为名义利率。这种情况下，实践利率要比名义利率高，实践利息也比名义利息高。见下例:.三时间价值计算中的几个特殊问题【例】本金1000元，投资5年，利率8%，每年复利一次，其本利和与复利息是：1469和469假设每季度复利一次，那么本利和与复利息是：1486和486。 可见比上多。其关系为：.第二节 投资风险价值一、

13、风险价值的概念 二、单项资产风险报酬的计算.一、风险报酬的概念 首先引见一下企业财务决策的三种类型：确定性决策：决策者对未来情况是完全确定或知的 的决策。 例投资国债可以为是确定性 决策，利率确定。风险性决策：决策者对未来情况不能完全确定，但它 们出现的能够性概率分布是知的或 可以估计的。不确定性决策：决策者对未来情况不仅不能完全确定 ，而且对其能够出现的概率也不清楚 ，这种情况下的决策。 .一风险价值的表示方法 普通而言，投资者都厌恶风险，并力求逃避风险。现实中之所以还有人情愿进展风险投资，就是由于冒风险投资可以得到额外报酬，即风险报酬。 所谓风险报酬，是指投资者冒风险进展投资而获得的超越货

14、币时间价值的额外报酬，也称风险价值、风险收益。 风险价值与时间价值一样，也有两种表示方法：风险报酬额和风险报酬率。 .二.风险的分类1投资者角度市场风险：不可分散风险、系统风险公司特有风险：可分散风险、非系统风险2公司运营角度运营风险：商业风险，是指消费运营的的不确定性带来的风险。财务风险：融资风险，是指由于举债给企业带来风险。.二、风险的衡量 风险的衡量，需求采用概率与统计的方法。 (一)概率 (二)期望报酬率 (三)离散程度，包括方差、规范离差和规范离差率等 .二、单项资产风险报酬的计算确定概率分布Pi 计算期望报酬率 K 计算规范离差 计算规范离差率V 计算风险报酬率RR .1. 确定概率分布Pi一个事件的概率是指这一事件能够发生的时机。 一切能够事件或结果列示在一同，便构成了概率分布。 概率分布要求： (1) 0 Pi 1 (2)Pi = 1 在计算题中，概率分布都是给定的。.2. 计算期望报酬率 K 各种能够报酬率按其概率进展加权平均得到的报酬率。 公式为:K =Ki Pi (Pi为第i种能够结果的概率， Ki为第i种能够结果的报酬率.).3. 计算规范离差 各种能够的报酬率偏离期望报酬率的综合差别，是反映离散程度的一种量度。 =