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文档简介

1、由于原油市场供过于求、全球经济增长不确定性、美元走强、地缘政治冲突升级等因素并行，自今年7月开始，国际油价持续走低，WTI和伦敦布伦特油价跌幅接近40%。 本1周，国际油价结束上周末的暴跌趋势，WTI一月合约出现转好迹象，并在6770美元之间小幅震荡。截至4日收盘时，WTI1月合约收于每桶66.77美元，跌0.86%2%。伦敦布伦特1月合约收69.64美元/桶，跌0.28%。 业内人士认为，美国经济复苏强劲，原油需求利好，或有小幅震荡走势。但鉴于原油市场整体供应充裕，原油产3出国短期内都会减产的现状，国际油价近几个月跌势不易见底，仍将持续下行。 各大石油产出国拒绝减产，一方面因为近年来新兴能源

2、的发展迅猛，对煤炭和原油等传统能源产生4了不小的冲击，而原油价格的强势使新型能源在越来越多的领域取代传统能源，整个原油产业都受到影响。国信期货原油分析师贺维表示，原油的价格下跌可以保持原油相对于新型能5源的价格优势，来试图保住整个原油产业的在能源市场上的份额。 另一方面由于美国水力压裂技术发展迅速，美国页岩油产量逐步提升，产量一直维持高位，美国也因此减少了从6沙特等大型石油产出国的进口量。新华(大庆)国际石油资讯中心分析师李振国分析认为：“沙特等石油出口国为了获取市场份额，同时为了抑制美国页岩油生产，必须压低原油成交7价格来对抗成本较高的美国页岩油，采取倾销石油政策。”但考虑到边际成本可能会随

3、着产量的提升而下降，即使原油价格日后跌破页岩油预估成本底线的60美元，美国页岩油短期8之内减产的可能性也并不大，因此短期通过减产提升油价已经成为不可能。 “在产出国不减产的情况下，原油价格能否止跌，主要看日后欧元区经济发展情况，及中国日本等主要9经济体的需求。若主要经济体经济回暖需求上升或有止跌可能，而地缘政治冲突的局势也是影响油价的关键，目前来看这两方面都不支持油价上行。”李振国分析。 而投行等大型10基金方面，并不会在近期进行资金抄底，根据当前情，势这一轮已经持续半年的下跌态势并没有在近期止步见底的迹象。 对于后市，贺维分析认为，目前美国页岩油产量不断增加11，经济态势良好，WTI受本国因素影响，或将出现小幅震荡趋势，但由于全球整体因素影响，WTI原油依旧会和伦敦布伦特原油保持整体下跌趋势，但很难再像上周一样出现暴跌12，下跌态势将逐渐平缓，而今年内原油价格不会见底，油价很可能会跌破60美元。 但随着明年一季度全球主要

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