国际理财环境(1)ppt课件

1、第二章 国际理财环境.1 国际金融市场国际金融市场国家之间进展资金融通的场所，它经过现代化通讯设备将全球金融活动严密联络在一同。狭义：是进展传统国际资金借贷和融通的场所。在狭义国际金融市场中，国际融资仅限于在货币发行国进展。广义：进展各种国际金融业务的场所。当今世界，国际资本流动日益频繁，国际融资曾经跨越货币发行国，离岸金融市场迅速开展，衍生金融产品层出不穷。.国际金融市场类型创新程度传统国际金融市场长期资金借贷、短期资金借贷、外汇市场、黄金市场，传统期货市场等。新兴国际金融市场离岸金融市场、衍生金融市场。当然，新兴金融市场有时用于指那些刚刚开展起来的金融市场。.国际金融市场类型金融工具外汇市

2、场欧洲货币市场国际债券市场平行债券：在不同国家发行的，以债券出卖地所在国货币为标价货币的债券。欧洲债券：在债券标价货币之外的国家出卖的债券。国际股票市场.国际金融市场作用提供国际融资渠道调理各国资金余缺调理国际收支促进世界经济开展推进世界经济一体化.国际企业利用国际金融市场的动机动机投资获利动机提供贷款动机寻求借款动机动机成因：国际多元化经济条件利率差别汇率预期.国际企业利用外资流程母公司进出口国外客户国外子公司红利汇款和融资短期融投资中长期融资长期融资外汇市场外汇买卖进出口欧洲货币市场欧洲债券市场国际股票市场短期投融资中长期融资长期融资.国际金融市场开展趋势国际金融市场一体化国际金融市场证券

3、化金融创新日新月异.2国际资本流动国际资本流动的内涵国际资本的跨国转移。这种转移既包括国际收支平衡表中反映的官方数据，也包括非官方资本转移，如国际洗钱呵斥的资本跨国流动。.国际收支平衡表经常工程资本工程平衡工程贮藏资产错误与脱漏.影响经常工程的主要要素通货膨胀导致经常工程余额下降。国民收入的添加将导致经常工程余额下降。政府限制进口关税的提高将导致经常工程余额添加。出口退税的减少将导致经常工程余额减少。非关税壁垒的提高将导致经常工程余额添加。汇率本币升值将导致出口减少，经常工程余额减少。.自在贸易区开展北美自贸区东盟自贸区澳新自贸区加勒比南方共同市场欧洲自在贸易协会欧盟.影响资本账户的主要要素税

4、收政策对汇回投资收益增税将导致资本流出减少。对外商投资收益减税将导致资本流入添加。汇兑限制放松汇兑限制将导致资本流出添加。市场利率国内市场利率提高将导致资本流入添加。汇率变动预期本币升值将导致资本流入添加。.2003年中国国际收支平衡表单位：千美圆.2005年月度外汇贮藏数据 单位:亿美圆月份 数额 1 6236.462 6426.103 6591.444 6707.745 6910.126 7109.73.中国资本外逃关于中国资本外逃规模有两个数据：其一，估计1997年至1999年累计资本外逃近1000亿美圆；其二，估计近3年外逃530亿美圆。 (2001年07月26日第二版) .国际资本流

5、动新趋势 短期投机性资本活泼；高技术资本剩余添加；技术资本投资扩张加快；在FDI中，并购资本份额添加；国际资本流入美国的速度正在降低；更多国际资本正在加快流向开展中国家;国际资本流入亚洲地域的数量正在逐渐添加。.QFII自2003年5月26日起经中国证监会同意的5家QFII的投资额度全部获批，总额到达7.75亿美圆。其中瑞士银行3亿美圆、野村证券0.5亿美圆、花旗环球0.75亿美圆、摩根士丹利国际3亿美圆、高盛0.5亿美圆。瑞银、花旗、摩根士丹利国际等3家获准在各自的托管银行开立一个QFII人民币特殊账户。瑞银、花旗已入市操作，其中瑞银已买入中兴通讯、宝钢股份、上港集箱、外运开展及国电转债等，

6、花旗已买入国电转债等。到目前为止，美林国际、大和证券、雷曼兄弟、法国兴业、荷兰银行、比尔基金、汇丰银行、德意志银行、第一波士顿、日兴资产、渣打银行、恒生银行等先后获批。.浮动汇率与外资流动220亿外资流入上海房地产，市场无异于火上浇油。.3货币期货与期权货币期货市场IMM的成立布雷顿森林体系史密森协议浮动汇率1972.5.16.主要货币期货市场分布国家数量国家数量美国4荷兰1英国2澳大利亚1加拿大2新加坡1新西兰2瑞典1.中国外汇买卖统计表现汇.货币期货合约根本特征品名澳元英镑欧元加元日元交易单位（万）106.2512.5101250最小变动价位（基点）121110最小变动值（$）1012.5

7、12.51012.5涨跌限制（基点）200200200200200交割月份3，6，9，12交割日交割月的第三个星期三交易时间7：20a2：00p最后交易日交割日前二个交易日（9：16a）交割地点指定的货币发行国银行.利用货币期货合约持有外币多头，预期外币升值，能否应该套保？如何套保？持有外币多头，预期外币贬值，能否应该套保？如何套保？持有外汇空头呢？如何利用外汇期货投机？.货币期权市场时间：1982地点：加拿大蒙特利尔买卖所，美国费城股票买卖所。费用：3060$/份.利用看涨期权持有外汇空头部位，如何利用看涨期权保值？例子：美国公司招标法国工程，一旦中标，需125000；假设不中，那么无需欧元。如何保值？国际招招标工程，使得公司具有或有外汇部位，更适宜利用看涨期权保值。.利用看跌期权当投资者持有外汇多头时，如何利用期权合约保值？期权损益曲线期权组合战略外汇现货与期权组合.货币期货市场与期权市场效率有效市场根本特征有效市场存在异常收