企业如何高效率进行私募融资ppt课件

1、企业如何高效率进展私募融资唐浩夫鼎合资本 执行董事2021年7月，杭州融资类主干课程主讲人引见唐 浩夫 先生，执行董事唐浩夫先生现任鼎合环球资本执行董事。鼎合环球资本是一家专门从事跨国融资、收买兼并及投资管理业务的国际性投资银行，运营总部设在上海。唐浩夫先生拥有多年在美国华尔街从事基金管理与公司财务顾问的任务阅历。在其任务中，唐先生在公司战略管理、价值分析、财务分析及信誉分析与资产组合管理等各方面积累了深沉的阅历。唐先生与一大批国际国内基金与金融机构长期坚持严密协作关系。唐浩夫先生在参与鼎合环球资本公司后，胜利地实施了国际性投资银行业务对中国的本地化，在企业界与资本界均获得广泛好评。胜利辅导了

2、多个行业的多个企业获得著名国际基金的投资。胜利案例有51, 奥泰医疗，湖南同心，乐普四方节电设备，尚品宅配家俱连锁，上海德滨科技，同济同杰汽车设计，青岛武晓等工程，总融资额度超越15亿人民币，并自主投资超越2亿人民币。唐浩夫先生曾在美国Think Strategy CapitalNew York对冲基金担任投资经理/分析师，在美国Stripes GroupPE Firm担任投资分析师，在美国华尔街WorldCo Trading Co.从事证券买卖。他也是美国华人旅美科技协会的董事。在参与华尔街的任务之前曾长期管理与协助管理多个家族企业民营在中国国内进展实业运营与工程投资。 唐浩夫先生拥有美国哥

3、伦比亚大学金融学硕士学位，美国University of Bridgeport计算机科学硕士学位，厦门大学经济学学士学位。唐浩夫先生担任的社会职务有：清华大学创业研讨中心特聘的创业导师，北京创盟企业家联盟特聘融资专家，北京赢阶创业学院特聘融资课程导师，也在上海交大创业投资师班任课。2.3目 录第一部分 典型风险投资机构的运作流程第二部分 较容易获得风险投资的工程特征与分析方法第四部分 典型商业方案书框架第三部分 融资当中的妨碍和优化的融资步骤前言 ：融资前要思索的几件事情第五部分 案例与点评.4MCG财务咨询效力与团队简介前言 ：融资前要思索的几件事情.创业者如何面对投资人5投资人与创业者之间

4、是什么样的一种关系？投资人除了钱以外，还有什么？创业者怎样面对风险投资人？有时候听到创业者的说法：他给我钱，我一定帮他赚十倍他给我钱，我会改动全世界他给我钱，假设没赚到十倍，我从楼上跳下去他假设不给我钱，他真的很没有目光他给我钱，我给他益处先讲好，他给我的钱里面我要有个奢华游艇的预算.投资人如何面对创业者6投资人怎样面对创业者风险投资人？上帝/挽救者? 贪婪的投机买家？ 协作同伴？有时候听到投资人的说法：他这个行业太传统了，我们不感兴趣他的产品没什么特点，只需有钱，谁都做得出来海归团队我不投/ 没有海归的团队我也不投一个股东的我不投, 太危险；两个股东同样大的我也不投，不容易做决策；三个四个股

5、东我更加不投，股权太分散！.融资前需求思索的三个前提性问题个人才干强 V.S. 企业胜利 目的的一致 竞争力能否机构化可赚钱企业 VS 可以上市的企业规模化可赚钱两三年的企业 V.S. 可以生存三十年的企业可继续化7.企业为什么要融资? 为什么要上市？一、扩展资本二、添加行业、管理资源三、第三方力量推进公司的规范化四、股权价值的明确化五、股权价值的流动性8.9MCG财务咨询效力与团队简介第二部分典型私募股权基金的特点与运作流程.典型私募股权基金的特点特点： 普统统称为风险投资基金(天使，早中后期VC，PE 普通主要投资于未上市股权 强调极深的根本面分析 普通以上市退出为目的 存续期普通为5-7

6、年 分类： 按资金募集的来源有：FOF，家族，社保，大学等 按投资工程的行业分为：TMT,传统行业10.典型私募股权基金的运作流程11投资机构.初审12投资机构一个典型的私募股权基金每年会收到两三千份工程建议书(Business Plan)；经过初审挑选出二三百家后，经过严厉审查Due Diligence，最终挑出二三十个工程进展投资，可谓百里挑一。这些工程最终每十个平均有五个会因无法到达公开上市的条件或运营不佳而出现亏损，有三个获利甚微，有二个可以胜利。胜利的工程为风险资本家赚取年均不低于35%的报答按复利计算。一家私募股权基金的每一工程，平均只需百分之一的能够性能得到认可，最终胜利时机只需

7、千分之二。.风险投资家之间的磋商13投资机构在大的私募股权基金，相关的人员会定期聚在一同，对经过初审的工程建议书进展讨论，决议能否需求进展面谈，或者回绝。如位于美国加州的Rosewood Capital L.P.，每个星期一的晚上，合伙人都要聚在一同对共同感兴趣的问题进展讨论。.面谈14投资机构假设风险投资家对创业者提出的工程感兴趣，他会与创业者接触，直接了解其背景，管理队伍和企业，这是整个过程中最重要的一次会面。假设进展得不好，买卖便告失败。假设面谈胜利，风险投资家会希望进一步了解更多的有关企业和市场的情况，或许他还会发动能够对这一工程感兴趣的其他风险投资家。.首轮尽职调查15投资机构经过审

8、查程序对意向企业的技术、市场潜力和规模以及管理队伍进展仔细的评价，包括：潜在的客户接触，向技术专家咨询与管理队伍举行几轮谈判各种运营与财务资料的索取和分析风险投资对工程的评价是理性分析与客观判别的结合：理性分析：市场分析、本钱核算的方法以及运营方案的内容等客观分析：投资理念、对于团队的个人评价、市场方向的判别.投资意向协议16投资机构初步审查阶段完成之后，假设风险投资家以为所恳求的工程前景看好，那么便可开场进展投资方式和估价的谈判。通常创业者会得到一个条款清单，概括出：能够的投资额度、换取的股份的大体额度，投资到位的方式意向。.第二轮尽职调查17投资机构在签定投资意向协议之后，投资人将进展非常

9、细致的对企业的法律责任、产权构造和商业前景方面的调查，这个过程能够要继续一到两个月。要进展第二轮调查缘由是：企业在签定投资意向协议之前，总有一部分信息不情愿对投资人公开，比如财务方面，企业的某些股权人、债务人，和某些关键技术的信息。假设首轮尽职调查曾经覆盖了大部分信息，第二轮的调查会相应缩短。第二轮调查同时也是最后合约条款的讨论过程。.签定购股合同18投资机构根据现金流和利润的预测，风险资本家做出企业未来3至5年的投资价值估计，与企业讨论并签署最终购股协议。影响最终成交价值(企业的价值估计和注入资金可以换取的股数)的要素包括:企业本身价值与风险：盈利才干、可扩张性和可继续开展性风险资本市场的流

10、动性程度： 风险资本市场上的资金越多，对创业企业的需求越迫切，会导致创业企业价值攀升越高。在这种情况下，创业者能以较小的代价换取风险投资家的资本。 二级资本市场时机(market timing) .投资生效后的监管 19投资机构投资生效后，风险投资家便拥有了创业企业的股份，并在其董事会中占有席位。多数风险投资家在董事会中扮演着咨询者的角色，对企业运营、管理队伍组建、财务情况等给予监管，并提出相关建议。由于风险投资家对其所投资的业务领域了如指掌，所以其建议会很有参考价值。为了加强对企业的控制，常在合同中加有可以改换管理人员和接受合并、并购的条款。 .其他投资事宜20投资机构还有些风险投资机构有时

11、也辅以可转换优先股方式入股，有权在适当时期将其在公司的一切权扩展，且在公司清算时，有优先清算的权益。 为了减少风险，风险投资家们经常联手投资某一工程，这样每个风险资本家在同一企业的股权额在20-30%之间，一方面减少了风险，另一方面也为创业企业带来了更多的管理和咨询资源，而且为创业企业提供了多个评价结果，降低了评价误差。.21MCG财务咨询效力与团队简介第三部分较容易获得风险投资的工程特征与分析方法.企业价值分析的五个角度22投资机构五个分析角度：行业时机商业方式的成熟度企业的绝对规模,相对规模与生长性执行流程与执行力团队.投资分析角度行业行业时机所处行业前景好、生长空间大；容量要大-以上市为

12、目的 ，50亿以上规模餐饮、金融、房地产、旅游生长迅速要高-意味着时机多，30%-40% 造船业、汽车 需求与供应的缺口比较大新进入者的困难汽车快修美容连锁，新进入者如何更好地满足市场需求带来更多的价值携程关注：需求与供应的构造性变化带来的市场时机二手房市场23问题：高科技行业和餐饮行业，哪个更容易融资？.投资分析角度商业方式的成熟度商业方式的成熟度：能否具备明晰的商业方式能否曾经得到市场的检验？目前处在哪个阶段？创意阶段? 开发阶段？公测阶段？已上线阶段?上线且实现收费阶段?该方式当中的中心瓶颈是什么？普通指资金瓶颈以外，还有什么瓶颈？24问题：最好的融资工程是除了钱其他什么都不缺。不过，世

13、界上有没有只缺钱，其他什么都不缺的企业？互联网运用互联网网游3DRPG网游3D多人同时在线角色扮演冒险+格斗网游魔兽世界.投资分析角度企业的规模与生长性企业的绝对规模与相对规模收入利润产能与原料供应才干技术积累案例：汽车零配件行业-重庆大江机械铸件 5个亿，绝对规模相对较大但行业相对规模较小企业的生长性速度质量25问题：一家年产值1个亿的企业和一家年产值500万的企业，哪个更容易融资？.投资分析角度执行流程与执行力26问题：想到就能做到吗？执行流程与执行力什么是执行力？设定目的与实施步骤有效分配资源以有效制度推进与监视执行过程及时调整能否有具备明晰的执行流程？案例：某公司：与学校协作建立金融实

14、验室，进展金融实战培训。方案第一年招收500名学生，第三年招收1万名学生。.团队：专业素质高并有可塑性的管理团队什么样的团队是高素质的？什么样的团队是可塑性的？什么样的团队是可以协作的？团队可不可以由投资人决议交换？案例：案例：奥泰医疗专家级别团队、51总裁 庞升东案例：MYSPACE前任总裁 罗川反璞归真：什么样的团队是够用的？27投资分析角度团队问题：团队一定是越高素质越好吗？-案例：海龟与土鳖的战争.好工程的三大规范28投资报答高ROE/ROC利润率高价钱、低本钱资产周转率投资方式、存货、应收、预收、应付、产能利用率等Leverage Ratio杠杆放大率低/高 、产品可替代性商业方式可

15、继续价钱产品的进入壁垒、可替代性、价钱动摇趋势销量市场生长率、本身市场份额的变化趋势本钱消费本钱、管理本钱、营销本钱、财务本钱、税务本钱资本投入商业方式有可扩张性市场空间足够大根本方式确实认扩张瓶颈的处理规模扩张的速度可到达的规模.29MCG财务咨询效力与团队简介第四部分融资当中的妨碍和优化的融资步骤.30中小企业融资中常见问题融资妨碍及处理公司融资面临四大妨碍.31妨碍一：小企业本身很难打通资本通道融资妨碍及处理规范法律和财务寻觅投资机构制定战略规划融资路演打通资本通道遇到的问题预备规范融资文件.32建议：引进专业机构，精心设计企业资本战略 资本战略1.将公司的5年开展规划作细致的分段实施方

16、案2.做出符合公司业务情况的财务预测模型3.比较准确地估计出公司的分段融资需求4.得出比较符合市场的公司估值5.设计合理的分段融资方案公司概略及融资需求.33妨碍二：如何预备适宜的融资资料妨碍根源妨碍表象妨碍后果信息不对称：对企业根本信息认知不同：企业家在企业及其行业中所处时间较长，对公司和行业开展的实践情况有深化了解，而绝大部分投资人从事金融、财务行业，同企业及其所在行业的接触时间较短，对企业及行业的了解和认知不够。对企业价值关注点不同：由于双方言语系统的差别，企业家所论述的企业价值经常无法与投资人达成共识。例如：企业家通常喜欢议论工程的社会效益，企业荣誉、技术优势，以及政府对企业的认可和支

17、持，而投资人判别企业价值时更为关注的是投资的效益报答和风险。对VC/PE内部投资流程认知不同：企业家通常不了解VC/PE基金及其投资流程，以及支持其投资决策所必需的信息和资料。自信心不对称：企业家对本人一手培育和运营的企业有着剧烈的兴趣和热爱，常以为本人的企业有着理所当然的优势，自信心充沛。而投资人对企业需求从零开场了解，自信心随着了解的深化逐渐积累；市场中充溢谎言和泡沫工程，投资人要从中寻觅真正有投资价值的企业，挑战极大，使其惯于以质疑目光对待公司企业会觉得曾经提供了足够多的信息和资料，为什么投资者还要无休无止地提问题，有些问题还那么粗浅？投资者会觉得获得企业信息和资料是一件苦楚的事情，时间

18、长，所获资料不能回答所需解答的问题双方均耗费了大量的时间和精神，融资进程被大大延伸；投资者无法获得称心的资料，并在此根底上做出有利企业的判别，最终导致企业融资失败融资妨碍及处理.34建议：预备适宜的融资资料可以事半功倍针对投资者调研流程预备三大融资资料模块，引导投资者兴趣，根据融资进程逐渐向投资者释放商业方案书Business Plan对工程的投资价值进展直接的、总括性的分析，使投资人很快对工程产生兴趣。财务模型Financial Model：从数字上尽能够真实地模拟公司未来数年的运营情况，为投资人提供极为详细的、符合其阅读习惯的财务预测，以此证明工程的投资价值。投资人可以直接运用该财务模型进

19、展其所需的敏感性分析，协助其快速进展投资决策。重点问题详解对工程商业方式进展详细分析；估计投资者在路演中能够提出的重点问题，并作详细分析和阐释，大幅节省路演的资料预备时间。融资妨碍及处理.35妨碍三：如何有效控制路演进程后果融资路演时间被大大延伸，耗费了双方大量精神进展磨合；遇到别有用心的“投资者，企业有能够上当上当；企业难以判别投资者真实意图，把投资者的客套话当成对本身的良好评价，浪费时间和感情；串联式谈判效率较低，谈完一个黄花菜都凉了；无穷无尽的问题之海让管理者不胜其烦，非常头痛妨碍 企业同投资人没有很深的关系，信任感需求较长时间才干逐渐建立。企业缺乏与投资者接触的阅历，难以分辨真假投资者

20、及其真实意图。企业与投资人往往是串联式的谈判，上一个谈不成才会思索下一个。每个投资者都会问很多问题，很多问题都一样，能够很多还是不合理的问题融资妨碍及处理.36建议：良好的进程管理可以显著提高融资效果拥有完善的工程路演流程，可以进展良好的路演安排，并强有力地推进路演进程在路演时可以根据企业规模、行业等特点挑选适宜的基金群，并适时进展调整；将路演进程分为多个阶段，每个阶段都会与一组基金作并行式密集的路演推介，提高路演效率；建立了专业的路演管理体系，可以对路演过程数十次投资人会议、数百上千封邮件及问题进展高效管理；拥有专业知识及丰富阅历，可以及时判别基金的认知深度和意向，随时向其提供必要解释；提早

21、预备的大量问题解答可以快速、高质量地应对投资者提出的大部分问题融资妨碍及处理.37妨碍四：如何在投资合同及估值谈判中维护本身权益处理方法作为财务顾问，在双方意见不一时，可以作为双方缓冲，起到重要的分清矛盾主次、减少双方差距的作用。充分了解企业对未来的良好期望，也了解投资人躲避风险的心态，可以多角度与双方进展沟通，促进双方相互了解。可以向企业解释并分析投资意向书，拟定谈判方案，协助企业进展谈判。了解通常的谈判方法及协议规定，但也决不拘泥于此，可根据实践情况提出创新的处理方案，如经过设置完成未来盈利目的对管理层进展奖励，以此平衡双方立场差距。妨碍 企业和投资人在估值上有直接利益冲突：企业家对企业通

22、常充溢热情，看得更多的是光明的前景，高估企业价值，但投资人看得更多的是风险，对估值比较保守，双方差距太大时，就有能够导致谈判失败；双方对维护性条款有不同看法：投资者溢价参股企业，且不参与实践运营管理，因此往往希望经过设置诸多维护性条款以维护本身利益，但投资者提出的部分条款在企业家看来是难以接受的，最终有能够导致谈判破裂；投资者提出的投资意向书term sheet素以复杂著称，更兼之多数运用英文，给不够了解的企业呵斥宏大的了解妨碍和心思妨碍融资妨碍及处理.总结：高效率融资的五大步骤一、必要的企业内部调整二、完善的资料预备三、预备好融资谈判的任务团队四、管理好融资谈判流程五、充分与投资人沟通和谈判

23、最终协作条款38.假设干融资技巧39逃避一开场就谈估值和股权构造有层次的释放信息，不要把投资人淹没在文件里面技术型工程，普通都有必要把技术原理进展科普性的引见效力型工程，经常要回答他能做，他人为什么不能做？ 投资的用途要写得比较细致一点，够用18个月就好否能有效与投资人进展沟通各个高管之间说话要一致公司高管与公司所聘请的财务顾问之间要坚持一致和严密的沟通不要等要用钱的时候再融资，要提早至少6个月能否是在一个适宜的市场时机之下进展融资.40MCG财务咨询效力与团队简介第五部分典型商业方案书框架.商业方案书框架好的商业方案书需求包括的内容：一、市场需求与供应情况三、商业方式四、执行方案五、执行才干六、财务情况4