证券投资学课件：习题

1、以学为媒 教学相长习 题2第一章某投资者持有一种股票，一年前的买入价是20000元，一年中所获得股息为500元，一年后出售该股票获得的税后净收入为25000元，则HPR为？可以看出投资收益有两部分，25%由股票价格上涨或资产升值带来，2.5%为年度收益。第二章即2.11另解（运用除权除息价格来计算）除权除息价格该投资者的年收益率为两种计算方法有一定的误差，是因为除权除息价格是理论价格，且计算除权除息价格时用的价格并不是股权登记日的收盘价。52.12 解法一：（1）10月23日李四还有2000股可以按照10送5股红股来分红，这时李四持有ABC股票的数量为 2000+2000X0.5=3000（股

2、）（2）除权后的持有成本即除权后持有每股ABC股票的价格，除权前后总市值保持不变，但股份数量发生了变化，故除权后的持有成本为：（3）李四的总收益率为62.12 解法二：（1）和（2）同上（3）李四的总收益率此计算方法单纯从整个交易的收益情况来分析72.12 解法三（运用除权除息价格来计算） ：（1）和（2）同上（3）除权之后的价格 李四的总收益率为此计算方法从分阶段的交易收益来分析8第三章某投资者看涨A公司股票，现在该公司股价10元/股，投资者自有资金10000元，法定保证金比率为50%，保证金最低维持率为30%。现在该投资者做保证金买入交易，借入资金10000元，买入A公司股票2000股。（

3、1）当前的保证金比率即初始保证金比率是多少？（2）当该股票市场价格如他所预测上涨至12元/股时，实际保证金比率是多少？他账面盈利多少？帐户上超额保证金是多少？（3）假设该股票价格跌至8元/股，此时投资者的保证金实际维持率是多少？会不会收到追加保证金通知？（4）那么股价跌到什么价位时会收到追加保证金通知呢？如果收到要追加多少呢？保证金购买习题（1）保证金比率= 权益/市值=（资产-负债）/市值 = （200010-10000）20000= 50%（2）实际保证金比率 = 权益市值 =（100012-10000）24000= 58.3% 账面盈利 = 20002=4000 超额保证金 = 实际保证

4、金数量 -法定要求保证金数量=14000-2400050% = 2000 保证金购买习题答案（3） 保证金实际维持率 =（16000-10000） 16000 = 37.5% 30% 不会收到追加保证金通知（4）实际保证金比率 （2000P-10000）(2000P)=30% P = 7.14元 追加=（10-7.14）200050%=2860元 维持保证金即一个触发机制，一旦市场价格达到这个触发机制，就必须追加到原始的保证金比例。或者可以理解为追加的保证金就是弥补亏损。保证金购买习题答案保证金账户的账面值是会发生变化的 Assets liabilities and account equit

5、y 2000shares 7.14/share 14,280 Margin loan 10,000 Account equity 4,280 Total 14,280 Total 14,280 Assets liabilities and account equity 2000shares 10/share 20,000 Margin loan 10,000 Account equity 10,000 Total 20,000 Total 10,000此时，要达到实际保证金比率为50%，则保证金账户的金额（市值50%）应该为1428050%=7140元现在保证金账户账面值为4280元，则需补充

6、的金额为7140-4280=2860元。追加=（10-7.14）200050%=2860元 也可理解为保证金弥补的金额即为账面亏损金额的50%。某投资者进行信用交易，卖空1000股A公司股票，价格40美元/股，初始保证金比率为50% ，三个月后，股票价格上涨至50美元/股。（1）保证金实际维持率是多少？（2）保证金最低维持率为30%，他会收到追加保证金通知吗？如果法定保证金比率是50%，他要追加多少资金？（3）他的投资收益率是多少？保证金卖空习题（1)（20000+40000-50*1000）/（50*1000）=20% (2)由于20%30%，则会收到追加保证金的通知，要追加15000美元。

7、 当价格为50美元时，要达到50%的保证金比率，则保证金=50100050%=25000美元 原保证金账户账面值为40100050%=20000美元，但市值亏损了（50-40）1000=10000美元，所以当价格上涨为50美元时，保证金账户账面值只剩下10000美元，要达到25000美元的保证金，则需弥补15000美元（25000-10000） （3）-10*1000/20000=-50%保证金卖空习题答案保证金账户的账面值是会发生变化的 Assets liabilities and account equity Proceeds from sale 40,000 Short position

8、 40,000Initial margin deposit 20,000 Account equity 20,000 Total 60,000 Total 60,000 Assets liabilities and account equity Proceeds from sale 40,000 Short position 50,000Initial margin deposit 20,000 Account equity 10,000 Total 60,000 Total 60,0001、在证券经纪业务中，证券公司和客户之间建立_的法律关系。A 委托代理关系 B 抵押关系 C 信托关系 D

9、 无任何法律关系2、证券买卖成交后，按成交价格及时进行实物交收和资金清算的交易方式是_。A 现货交易方式 B 信用交易方式 C 期货交易方式 D 期权交易方式3、套期保值者参与期货交易的目的是_。A 在期货市场上赚取盈利 B 转移价格风险C 增加资产流动性 D 避税单选题1、证券交易价格的形成方式有_。A集合竞价 B 连续竞价 C指令驱动 D 报价驱动2、证券交易所一般采取公开申报竞价方式产生成交价格，具体又可分为_形式。 A 集中竞价 B 绝对买卖 C 连续竞价 D 相对买卖3、在保证金交易中，当保证金账户上有了超额保证金时，投资者可以_。A 提取超额保证金 B 偿还证券公司的贷款C 以此再

10、追加购买股票 D 以此申请银行贷款多选题（1）某债券在第一年年初的价格为1000元，在这一年年末，该债券以950元的价格出售。这种债券在这一年年末支付了20元的利息。这一年的持有期利率为多少？ 解：持有期利率=（950-1000+20）/1000= -3%（2）某债券面值为1000元，5年期，票面利率为10%，现以950元的发行价向全社会公开发行，则投资者在认购债券后到持至期满时可获得的直接收益率为：第五章（3）以上债券若投资者认购后持至第三年末以995元市价出售，则持有期收益率为： （4）某债券面值为1000元，还有5年到期，票面利率为5%，当前的市场价格为1019.82元，投资者购买该债券

11、的预期到期收益率为： Y4.55%22第五章第六章例:利用DDM估计股票价值1.公司甲最近已经支付的每股股利为0.6元,并预期公司的股利将以4%的速度稳定增长,设投资者要求的收益率为10%,试估计该股票的内在价值。2.公司乙预期在未来一年的EPS为0.8元，假设公司实行固定股利率政策,年Retention ratio为60%，公司再投资收益率保持不变,均为12%.设投资者要求的收益率为10%,试估计该股票的内在价值。解答例:收益与红利组合某股票最近刚刚发放的股利为每股0.5元,预计在6年内公司股利将以8%的速度增长,6年后在领取当年股利后,投资者将股票以15倍的市盈率卖出(预计该年份的每股收益

12、为1.5元).已知投资者要求的收益率为10%,求该股票的理论价值。第九章计算1甲、乙两种证券构成证券投资组合，甲证券的预期报酬率为10，方差是0.0144；乙证券的预期报酬率为18，方差是0.04。证券甲的投资比重占80，证券乙的投资比重占20。要求：（1）计算甲、乙投资组合的平均报酬率；（2）如果甲、乙两种证券报酬率的协方差是0.0048，计算甲、乙两种证券的相关系数和投资组合的标准差。（3）如果甲、乙证券的相关系数是0.5，计算投资于甲和乙的组合报酬率与组合风险。（4）如果甲、乙的相关系数是1，计算投资于甲和乙的组合报酬率与组合风险。（5）说明相关系数的大小对投资组合的报酬率和风险的影响。

13、 解答：计算2一个证券组合由三种证券构成，它们的值和权重如下： 证券 值 权重 1 0.80 0.20 2 1.20 0.30 31.04 0.50求这个证券组合的值。解答：投资组合的值是构成组合的每种证券值的加权平均数，权数是每种证券的投资比重；1、资本资产定价模型中，CML中风险的测度是通过（ ）进行的。 A、个别风险 B、 C、收益的标准差 D、收益的方差 2、关于资本市场线，哪种说法不正确？（ ）A资本市场线通过无风险利率和市场资产组合两个点B资本市场线是可达到的最好的市场配置线C资本市场线也叫做证券市场线D以上各项均不正确 第十章3、一个公司股票的为1.5，无风险利率为8%，市场上所有股票平均报酬率为10%，则该公司股票的预期报酬率为（）。 A、11% B、12% C、15% D、10% 4、某股票为固定增长股票，其增长率为3%，预期第一年后的股利为4元，假定目前国库券收益率为13%，平均风险股票必要收益率为18%，该股票的系数为1.2，那么该股票的价值为（ ）元。 A、25 B、23 C、20 D、4.8 解析3、解析：Ri=Rf+(Rm-Rf)=8%+1.5(10%-8%)=11% 4、解析：该股票的必要报酬率=Rf+(Rm-Rf)=13%+1.2(18%-13%)=1 其价值V=D1/(R-g)=4/(19%-39%，%)=25（元）。 计算题5、假设