南下资金近期动态如何

1、 宏观流动性：1.上周逆回购并未净投放，MLF没有操作；2. 市场利率方面，DR007小幅上升至1.71%， R007小幅上升至1.82%；4. 美元兑人民币小幅下降至6.74；5. 理财产品预期收益率（3个月）下降至 1.75%。3. 十年期国债收益率下降至2.71%； A股市场资金面和情绪面： 1.上周A股成交额和换手率上升；2. 两融余额维持在1.52万亿；3. 北上资金净流出95.8亿元；4. 上周A股小幅净减持、回购规模下降，本周限售解禁规模下降；5. 风格来看，上周小盘股、低PE、中价股、微利股表现最好。 A股和全球估值：从PB-ROE的角度来看，上周估值水平远低于盈利能力的行业分

2、别为银行、煤炭、建筑装饰、石油石化、钢铁、基础化工、有色金属、家用电器、非银金融、纺织服饰。一、宏观流动性指标流动性评级（共五星） 流动性变动二、A股市场资金面和情绪面指标流动性评级（共五星）流动性变动三、A股和全球估值指标估值评级（共五星） 估值变动1.公开市场 1.A股成交 1.上证指数2.外汇占款 2.产业资本 2.深圳成指3.信用派生 3.基金发行 3.创业板指4.货币市场 4.杠杆资金 4.标普5005.国债市场 5.海外资金5.道琼斯工业指数6.信用债 6.大宗交易 6.纳斯达克指数7.理财市场 7.股票质押7.恒生指数8.贷款市场 8.风险偏好8.日经2259.外汇市场 9.股票

3、供给 9.英国富时100注：流动性星级评分是客观根据最近两年数据的分位数，如一星表示小于20%，五星表示大于80%估值星级评级客观根据最近十年数据的分位数（周度更新），如一星表示小于20%，五星表示大于80% 2目录本期关注：南下资金近期动态如何？A股市场资金面和情绪面 本期关注Ø 南下资金已经累计6个月净流入港股。首先，从港股通资金流向来看，南下资金已经连续6个月净流入港股市场，相较去年2-3季度有明显改善。其次，从港股通单月净流入规模来看，6个月中有4个月单月净流入规模超过400亿港元，整体资金净流入幅度可观。港股通:当月买入成交净额(港币):亿港元350030002500200

4、0150010005000-500-10002020/052020/082020/112021/022021/052021/082021/112022/022022/05Ø 从5月以来南下资金整体的行业净流入来看，资讯科技、电讯业、非必需性消费、医疗保健行业有明显净流入的增加。各月的增持或减持，我们主要测算口径为：各月增持或减持金额变化=交易均价*各月持股数量变化。Ø 5月资讯科技、电讯业分别净流入161亿和44亿港元，相较4月增加61亿和43亿港元；非必需性消费、医疗保健行业分别净流入120亿和54亿港元，相较4月增加116亿和36亿港元。能源业原材料业必需性消费资讯科技

5、业工业非必需性消费医疗保健业电讯业金融业地产建筑业公用事业综合企业8006004002000-200-400-600-800-10002021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05Ø 根据近一年南下资金月度净流入前十个股的名单中，互联网和新能源汽车相关港股公司在近一个月有明显净增持。5月南下资金净流入前十个股中，美团（+104亿港元）和腾讯控股（+48亿港元）净流入最多，理想汽车-W（+23亿港元）、比亚迪股份（+15亿港元）、小鹏汽车-W（

6、+13亿港元）、长城汽车（+11亿港元）也是5月南下资金净流入较多的个股，相较此前几个月有明显的增加。2021-062021-072021-082021-092021-102021-11公司名称港股通成交净额，亿港元公司名称港股通成交净额，亿港元公司名称港股通成交净额，亿港元公司名称港股通成交净额，亿港元公司名称港股通成交净额，亿港元公司名称港股通成交净额，亿港元吉利汽车95.20长城汽车37.06吉利汽车90.42腾讯控股122.22快手-W41.01快手-W51.63李宁58.58吉利汽车34.85腾讯控股59.80华润电力37.81美团-W39.02泡泡玛特39.37药明生物46.05药

7、明生物32.59比亚迪股份38.07快手-W34.12吉利汽车20.16思摩尔国际32.86比亚迪股份40.38中芯国际32.14华润电力21.68美团-W29.30腾讯控股17.65中国海外发展12.95美团-W34.54中远海控31.39长城汽车17.03中国海洋石油26.11中国移动14.91长城汽车11.79舜宇光学科技28.72东岳集团31.18东岳集团16.85中国电力24.93舜宇光学科技13.33比亚迪电子11.73长城汽车28.63比亚迪股份28.68中国移动12.35中国移动23.98中国人寿11.21友邦保险10.66海吉亚医疗22.41赣锋锂业20.25广发证券10.9

8、8万洲国际21.40华润电力10.68融创中国10.35中国海洋石油21.95舜宇光学科技18.48华润啤酒10.43龙源电力19.40龙源电力8.65兖矿能源9.56微创医疗17.81平安好医生13.61金斯瑞生物科技10.14海吉亚医疗19.25颐海国际7.00开拓药业-B9.202021-122022-012022-022022-032022-042022-05公司名称港股通成交净额，亿港元公司名称港股通成交净额，亿港元公司名称港股通成交净额，亿港元公司名称港股通成交净额，亿港元公司名称港股通成交净额，亿港元公司名称港股通成交净额，亿港元腾讯控股84.84美团-W116.30美团-W33

9、.63腾讯控股204.33美团-W99.42美团-W104.16美团-W69.19腾讯控股86.90快手-W25.77美团-W103.23中国海洋石油40.14腾讯控股48.15中国电力41.20快手-W53.22小鹏汽车-W22.16李宁79.66安踏体育19.36中国海洋石油47.83快手-W40.46中国移动32.62药明生物21.61药明生物51.71中国海外发展17.28中国移动35.26华润电力29.51融创中国22.67中国海洋石油21.40快手-W30.81快手-W8.47李宁27.79青岛啤酒股份23.04碧桂园服务18.72中国海外发展15.53小米集团-W29.366.7

10、6理想汽车-W22.99龙源电力22.01中国海外发展18.16中国神华14.37中国海洋石油24.25比亚迪股份6.43药明生物18.43小米集团-W18.78中国神华11.90安踏体育9.67中国移动20.27华润置地6.32比亚迪股份15.20华宝国际17.85九毛九10.10海螺创业8.62理想汽车-W17.76华能国际电力股份5.47小鹏汽车-W13.30中国海洋石油16.21中国海洋石油9.17药明康德7.74融创中国12.61腾讯控股5.26长城汽车11.24 宏观流动性8指标最新值上期值变动趋势公开市场操作货币投放总计净投放/亿元0-100100投放/亿元5001500-100

11、0回笼/亿元5001600-1100逆回购投放/亿元5005000回笼/亿元500600-100MLF投放/亿元01000-1000回笼/亿元01000-1000数据来源：资讯， 915000100001200010000MLF：回笼500080000-5000600040002000-100002020-06-052021-02-052021-10-0502019/112020/042020/092021/022021/072021/1数据来源：资讯，10指标最新值上期值变动趋势新型货币工具抵押补充贷款PSL当月新增（4月）000期末余额（4月）2708827363-275常设借贷便利SLF

12、当月操作（4月）314-10.6期末余额（4月）313-10.1 图：抵押补充贷款40000350003000025000200001500010000500002018-122019-122020-122021-128006004002000-20012108642-2002022年Q1货币乘数为7.45，上升0.2。基础货币余额同比减少1.5%。指标最新值上期值变动趋势信用货币派生货币供应货币乘数（Q1)7.457.230.21M1（4月）5.1%4.7%0.4%M2（4月）10.5%9.7%0.8%社会融资当月新增/亿元（4月）910246566-37464存量同比（4月）10.20%1

13、0.50%-0.3%新增贷款新增/亿元（4月）645431300-24846中长期/亿元（4月）233817183-14845准备金率大型机构（4月）11.25%11.50%-0.3%中小型机构（4月）8.25%8.50%-0.3% 12基础货币余额:同比 %货币乘数:季 倍130M1:同比%M2:同比% 2520151050-82014-122015-122016-122017-122018-122019-12700006000050000400003000020000100000162514122010158610452002019/9/30 2020/3/31 2020/9/30 202

14、1/3/31 2021/9/30 2022/3/31数据来源：资讯，2013-072015-012016-072018-012019-072021-0113上周SHIBOR隔夜/一周/一月利率分别为1.38%（+0.07%）、1.78%（+0.11%）、1.85%（- 0.16%）。上周DR007/R007分别为1.71%（+0.13%）、1.82%（+0.14%）。同业存单（AAA+）1个月到期收益率为1.53%（-0.03%）, 同业存单（AAA+）3个月到期收益率为1.8%（-0.12%）。指标最新值上期值变动趋势货币市场SHIBORSHIBOR：隔夜/%1.381.310.07SHIB

15、OR：一周/%1.781.670.11SHIBOR：一月/%1.852.02-0.16SHIBOR：三月/%2.002.16-0.16质押式回购DR007/%1.711.580.13R007/%1.821.690.14公开市场操作逆回购7天/%2.102.100.00MLF 1年/%2.852.850.00同业存单同业存单到期收益率(AAA+):1个月/%1.531.55-0.03同业存单到期收益率(AAA+):3个月/%1.801.91-0.12数据来源：资讯， 1498700760065005400430032002110000质押市值（亿元）质押市值占总市值比例3%3%2%2%1%1%0

16、%2013/12/72015/6/72016/12/72018/6/72019/12/72021/6/72021/5/302021/8/302021/11/302022/2/28 3.43.33.23.132.92.82.72.6中期借贷便利(MLF):利率:1年:周 %3.532.521.510.502017-11-042019-11-042021-11-04数据来源：资讯，2021/6/62021/12/615指标最新值上期值变动趋势债券市场国债收益率到期收益率：1年/%1.911.95-0.03到期收益率：10年/%2.712.82-0.1110年-1年/%0.800.87-0.07企业

17、债到期收益率(AAA):5年3.193.22-0.04(AAA):5年-国债5年0.710.670.04国债到期收益率:1年 %国债到期收益率:10年 %4国债到期收益率:10年:-国债到期收益率:1年 %321中债企业债到期收益率(AAA):5年 %5432102020-08-182021-02-182021-08-182022-02-1802020-08-192021-02-192021-08-192022-02-19指标最新值上期值变动趋势理财及贷款市场理财产品贷款市场报价利率预期年收益率:3个月1.751.92-0.170LPR:1年（5月）3.703.700.00LPR:5年（5月）

18、4.454.60-0.154.33.83.32.82.31.8理财产品预期年收益率:人民币:全市场:3个月 %54.84.64.44.243.83.63.42019-08-042020-04-042020-12-042021-08-042022-04-042021-06-212021-09-212021-12-212022-03-21价指标：外汇市场指标最新值上期值变动趋势外汇市场人民币汇率中间价:美元兑人民币6.746.75-0.01即期汇率:美元兑人民币6.716.670.034美元指数美元指数101.64103.03-1.391061041021009896949290882020-08

19、-192021-01-192021-06-192021-11-192022-04-197.57.06.56.05.55.02014-03-162016-03-162018-03-162020-03-162022-03-1 A股市场资金面和情绪面19指标最新值上期值变动趋势股票供给IPO上市家数761金额/亿元68.454.713.7定增上市家数15-4金额/亿元1.668.2-66.7并购重组披露家数35331934金额/亿元839.3800.738.625900800207006001550040010300520010000251,4001,200201,00015800106004005

20、200002021-05-232021-09-232022-01-232022-05-232021-05-232021-11-232022-05-231200100080060040020002021-05-302021-11-3018,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,00005432102021-07-302021-11-302022-03-31新增投资者和基金新增投资者自然人/万（4月）125.4229.8-104.37非自然人/万（4月）0.290.45-0.16基金发行股票+混合只数271215250200150100500202

21、1/4/302021/7/312021/10/312022/1/312022/4/31201008060402002021/6/202021/9/202021/12/202022/3/207006005004003002001000资金面：产业资本本周限售解禁家数减少。本周限售解禁家数为29家（上周股票回购家数减少。上周股票回购家数为115家指标最新值上期值变动趋势产业资本增减持净增减持/亿元-9.0-76.567.4增持/亿元69.219.150.0减持/亿元78.295.6-17.4限售解禁家数2937-8金额/亿元281519-238股票回购回购家数115170-55金额/亿元2027-

22、7 300250200150100500净增持规模（亿元）增持规模（亿元）减持规模（亿元）35003000250020001500解禁规模（亿元）解禁家数8070605040302-50021/11/282022/1/282022/3/282022/5/28-100-150-200-250100050002022/4/32022/6/32022/8/32022/10/32022/12/320100-102502001501005002021/8/12022/2/1数据来源：资讯，24上周两融余额下降。上周杠杆资金两融余额为15219亿元（-15.9亿元），市值占比为1.8%（+0.01%）。融

23、资买入额2896.7亿元（+1077.8亿元），占成交额比重为6.8%（+0.1%）。2500020000150001000050000融资融券余额（亿元）买入额占A股成交额(%)期间买入额(亿元)10864208,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00002020/7/242020/12/242021/5/242021/10/242022/3/242021-05-212021-08-212021-11-212022-02-21 2022-05-21上周北上资金净流出。上周北上资金净流出95.8亿元上周北上资金净流入前十大个股分别为（6.88亿元）、长江电力

24、（6.64亿元）、顺丰控股（5.43亿元）、伊利股份源（4.23亿元）、迈瑞医疗上周北上资金净流出前十大个股分别为五粮液（-10.87亿元）、贵州茅台（-10.81亿元）、恒瑞医药（-4.68亿元）、赣锋锂业（-4.08亿元）、韦尔股份（-3.62亿元）、隆基绿能（-2.88亿元）、海螺水泥（-2.36亿元）、泸州老窖（-2.28亿元）、分众传媒（-2.2亿元）、圣邦股份（-2.04亿元）。指标最新值上期值变动趋势海外资金北上资金/亿元-95.8152.2-248.0指标公司名称净流入金额公司名称净流入金额海外资金偏好外资净流入前十大个股（亿元）6.88亿纬锂能4.23长江电力6.70中矿资源

25、4.23中远海控6.64迈瑞医疗4.12顺丰控股5.43通威股份2.63伊利股份4.62三一重工2.49指标公司名称净流出金额公司名称净流出金额海外资金偏好外资净流出前十大个股（亿元）五粮液-10.87隆基绿能-2.88贵州茅台-10.81海螺水泥-2.36恒瑞医药-4.68泸州老窖-2.28赣锋锂业-4.08分众传媒-2.20韦尔股份-3.62圣邦股份-2.04 6005004003002001000-100-200-300-400-5002021/10/222021/12/102022/1/282022/3/252022/5/27250200150100500-50-1002021/10/

26、222021/12/102022/1/282022/3/252022/5/27南下资金合计（亿元,港元）数据来源：资讯，27指标最新值上期值变动趋势情绪面股票质押质押市值，亿元384.76383.351.41质押市值占总市值的比例0.76%0.54%0.21%700600500400300200100质押市值（亿元）质押市值占总市值比例3%3%2%2%1%1%00%2021/5/302021/8/302021/11/302022/2/28上周小盘指数、低PE指数、中价股指数、微利股指数表现相对占优。上周市值风格中，大小盘指数涨跌幅分别为-2.05%、-1.16%、-0.46%。PE风格中，高P

27、E/-1.03%、-1.7%、-0.43%。股价风格中，高价股/中 0.25%、-0.07%。盈利风格中，2.85%。指标最新值上期值变动趋势市场风格市值风格大盘指数-2.05%2.48%-4.53%中盘指数-1.16%3.12%-4.28%小盘指数-0.46%2.42%-2.88%PE风格高PE指数-1.03%3.13%-4.15%中PE指数-1.70%2.58%-4.27%低PE指数-0.43%1.33%-1.75%股价风格高价股指数-3.42%3.10%-6.52%中价股指数0.25%3.29%-3.04%低价股指数-0.07%1.95%-2.01%盈利风格亏损股指数-0.15%3.22

28、%-3.38%微利股指数1.04%4.06%-3.02%绩优股指数-2.85%2.25%-5.11% 543210-1-2-3-4大 中 小 高 中盘 盘 盘 市 市指 指 指 盈 盈数 数 数 率 率指 指数 数低 高 中 低市 市 市 市盈 净 净 净率 率 率 率指 指 指 指数 数 数 数高 中 低价 价 价股 股 股指 指 指数 数 数亏 微 绩 新损 利 优 股股 股 股 指指 指 指 数数 数 数1.0510.950.90.850.80.750.72022/2/282022/3/312022/4/30 1.0510.950.90.850.80.750.72022/2/282022

29、/3/312022/4/30数据来源：资讯，1.0510.950.90.850.80.750.72022/2/282022/3/312022/4/30 A股市场估值140120100806040200上证50沪深300中证500上证指数深证成指科创50创业板指中位数10.2112.5630.0013.7923.7172.1253.23最大值23.7528.2491.3430.6056.79101.29137.86最小值6.948.0115.588.9012.8029.7127.04现值9.7311.9819.7912.2126.6538.8646.51160市盈率PE-TTM中位数最大值最小值

30、现值今年以来上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指涨跌幅受盈利影响的比例分别为-3.18%、-8.53%、-21.59%、-4.27%、-19.87%、-29.03%、-4.73%，受无风险利率影响的比例分别为24.32%、13.3%、6.22%、16.32%、4.13%、2.54%、2.11%，受风险溢价影响的比例分别为-36.76%、-23.78%、-4.46%、-26.06%、-8.92%、3.69%、-27.48%。8%30%6%20%10%4%0%2%-10%-20%0%-30%-2%-40%-4%2004/022007/022010/022013/

31、022016/022019/022022/02注：风险溢价= 1/上证综指PE 十年期国债收益率-50%上证50沪深300中证500上证指数深证成指中小100创业板指300250200150100500基 基 有 通 通 电 纺 石 传 环 非 计 国 建 银 钢 钢 机 煤 家 轻 电 建 房 美 商 食 社 公 汽 农础 础 色 信 信 子 织 油 媒 保 银 算 防 筑 行 铁 铁 械 炭 用 工 力 筑 地 容 贸 品 会 用 车 林化 化 金服 石金 机 军 材设电 制 设 装 产 护 零 饮 服 事牧工 工 属饰 化融工 料备器 造 备 饰理 售 料 务 业渔上周市净率分位数（十年

32、）较低的行业有基础化工 (0%)、基础化工 (0%)、非银金融 (0.5%)、环保 (0.9%)、医药生物 (4%)，市净率分位数（十年）较高的行业有电力设备 (83.1%)、美容护理 (80.1%)、煤炭 (78.7%)、食品饮料 (69.7%)、商贸零售 (64.1%)。20151050基 基 非 环 医 房 房 计 纺 综 通 石 社 电 建 家 轻 建 公 机 农 有 钢 交 汽 国 商 食 煤 美 电础 础 银 保 药 地 地 算 织 合 信 油 会 子 筑 用 工 筑 用 械 林 色 铁 通 车 防 贸 品 炭 容 力化 化 金生 产 产 机 服石 服装 电 制 材 事 设 牧 金运军 零 饮护 设工 工