张少杰第二版第一章(项目评估)总论.

1、项目评估项目评估第一章第一章 投资项目评估概述投资项目评估概述 项目评估项目评估是为财务管理专业开设的一门专业课是为财务管理专业开设的一门专业课（也可作为经管类通开课程）。通过学习使学生了（也可作为经管类通开课程）。通过学习使学生了解我国目前在投资项目评估领域内公认的总体理论解我国目前在投资项目评估领域内公认的总体理论框架和指标体系；掌握投资项目评估的内容，程序，框架和指标体系；掌握投资项目评估的内容，程序，采用的方法，各项指标及其计算；从而使学生具备采用的方法，各项指标及其计算；从而使学生具备相关的实业投资分析技术和实践能力。相关的实业投资分析技术和实践能力。 在充分掌握项目评估的理论和方法

2、体系的基础上，在充分掌握项目评估的理论和方法体系的基础上，分别从财务、国民经济、等方面对项目评估进行效分别从财务、国民经济、等方面对项目评估进行效益分析，并考察项目抵御风险的能力，最后能对项益分析，并考察项目抵御风险的能力，最后能对项目做出客观全面的评价。目做出客观全面的评价。 经济学（经济学（1星）星），会计学，会计学 & 财务管理财务管理（3星）星），统计学（统计学（2星），等星），等n投资项目评估投资项目评估张启振主编张启振主编 厦门大学出版社，厦门大学出版社，2004年年n项目评估项目评估杨华峰主编，中国经济出版社，杨华峰主编，中国经济出版社，2000年年n建设项目经济评价方法与参数建

3、设项目经济评价方法与参数国家发改委、建设部发布，中国国家发改委、建设部发布，中国计划出版社，计划出版社，2006年年n投资项目可行性研究与项目评估投资项目可行性研究与项目评估 于俊年主编，对外经贸大学出于俊年主编，对外经贸大学出版社，版社，2011年年 第一章第一章 投资项目评估概述投资项目评估概述（1 1）从投资与消费的关系来定义：投资就是）从投资与消费的关系来定义：投资就是为了为了将来的消费将来的消费而而牺牲现在牺牲现在的一定消费价值的一定消费价值（2 2）从资本的形成来看：投资是指在一定时期内）从资本的形成来看：投资是指在一定时期内期望在未来能产生收益期望在未来能产生收益而将收入变换为资

4、产的过而将收入变换为资产的过程。程。（3 3）广义和狭义的范畴上看，广义：以获得利益）广义和狭义的范畴上看，广义：以获得利益为目的的资本使用；狭义：投资人购买各种证券为目的的资本使用；狭义：投资人购买各种证券。（1 1）投资是一定）投资是一定主体的经济主体的经济行为。行为。（2 2）投资的目的是为了）投资的目的是为了获取一定的获取一定的效益。效益。（3 3）投资所获取）投资所获取预期效益具有预期效益具有风险性。风险性。（4 4）投资）投资必须话费必须话费一定一定的现期的现期收入。收入。1)1) 投资投资资金使用的资金使用的长期性长期性2)2) 投资投资的风险性与收益性的风险性与收益性均衡均衡3

5、 3) ) 投资投资影响的不可逆性影响的不可逆性 （1 1）一次性一次性 这这是项目与日常运作的最大区别。项目有明确的开始时间和结束是项目与日常运作的最大区别。项目有明确的开始时间和结束时间，项目在此之前时间，项目在此之前从来没有发生过从来没有发生过，而且将来也不会在，而且将来也不会在同样的条件同样的条件下再发生下再发生，而日常运作是无休止或重复的活动，而日常运作是无休止或重复的活动。（2 2）独特性）独特性每个项目都有自己的特点，每个项目都不同于其他的项目每个项目都有自己的特点，每个项目都不同于其他的项目。（3 3）目标的明确）目标的明确性性每个项目都有自己每个项目都有自己明确的目标，明确的

6、目标，为了在一定的约束条件下达到目标，项目经为了在一定的约束条件下达到目标，项目经理在项目实施以前必须进行理在项目实施以前必须进行周密的计划周密的计划，事实上，项目实施过程中的各项工，事实上，项目实施过程中的各项工作都是为项目的预定目标而进行的作都是为项目的预定目标而进行的。（4 4）组织的临时性和）组织的临时性和开放性开放性 项目项目开始时需要开始时需要建立项目组织建立项目组织，项目组织中的成员及其职能在，项目组织中的成员及其职能在项目的执行过程中将不断地变化，项目结束时项目组织将会解散，因项目的执行过程中将不断地变化，项目结束时项目组织将会解散，因此项目组织具有临时性此项目组织具有临时性。

7、 一一个项目往往需要多个甚至个项目往往需要多个甚至几百上千个单位共同协作几百上千个单位共同协作，它们通，它们通过合同、协议以及其他的社会联系组合在一起，可见项目组织没有严过合同、协议以及其他的社会联系组合在一起，可见项目组织没有严格的边界格的边界。（5 5）后果）后果的不可挽回的不可挽回性性 项目项目具有较大的不确定性，它的过程是渐进的，潜伏着各种风具有较大的不确定性，它的过程是渐进的，潜伏着各种风险。险。1 1、大型项目（、大型项目（ProgramProgram） 它它通常是由若干个通常是由若干个相互联系的或相似的项目组成相互联系的或相似的项目组成，是以，是以协调的方协调的方式管理以获得单个

8、项目不可能得到的利益的一组项目式管理以获得单个项目不可能得到的利益的一组项目，也称为项目群，也称为项目群。例如三峡水利工程就是一个项目群，由若干个项目构成。通常大型。例如三峡水利工程就是一个项目群，由若干个项目构成。通常大型项目的规模特别大，持续时间也相当长。项目的规模特别大，持续时间也相当长。2 2、项目（、项目（ProjectProject） 它是是大型项目的组成部分。3 3、子项目（、子项目（SubprojectSubproject） 它它是一个项目中的更小的和是一个项目中的更小的和更易于管理的部分更易于管理的部分。子项目与项目的。子项目与项目的特性相同，一般被视为项目，通常是指外包给一

9、个外部企业的一个单特性相同，一般被视为项目，通常是指外包给一个外部企业的一个单元，并按项目进行管理。元，并按项目进行管理。 两两方面方面：一一、项目是作为一定的管理主体的被管理对象、项目是作为一定的管理主体的被管理对象和和 管理管理手段而存在手段而存在的。的。二二、项目在客观上必须具备单次任务的特点（不可逆）、项目在客观上必须具备单次任务的特点（不可逆） u按按性质分可分为新建、扩建、改建、迁建、恢复性质分可分为新建、扩建、改建、迁建、恢复项目项目u按按投资使用方向和投资主体活动范围可分为投资使用方向和投资主体活动范围可分为1.1. 竞争性竞争性投资项目（收益高、市场性好。如工业、建投资项目（

10、收益高、市场性好。如工业、建筑等）筑等） 2.2. 基础性投资项目（自然垄断、周期长、投资大而收基础性投资项目（自然垄断、周期长、投资大而收益低。如能源、交通、邮电等）益低。如能源、交通、邮电等） 3.3. 公益性投资项目（非盈利性、具有社会效益。如：公益性投资项目（非盈利性、具有社会效益。如：国防、文化、卫生等国防、文化、卫生等） u按按规模可以分为大型、中型、小型规模可以分为大型、中型、小型 研究阶段研究阶段机会研究机会研究初步可行性研究初步可行性研究可行性研究可行性研究 项目评估决策项目评估决策研究性质研究性质项目设想项目设想项目初选项目初选项目准备项目准备项目评估项目评估研究目的和内容

11、研究目的和内容鉴别投资方向，鉴别投资方向，寻求投资机会寻求投资机会( (含含地区、行业、资地区、行业、资源和项目的机会源和项目的机会研究研究) )，选择项目，选择项目，提出项目投资建提出项目投资建议议对项目作初步评价，对项目作初步评价，进行专题辅助研究，进行专题辅助研究，广泛分析、筛选方广泛分析、筛选方案，确定项目的初案，确定项目的初步可行性步可行性对项目进行深入细微的对项目进行深入细微的技术经济论证，重点对技术经济论证，重点对项目的技术方案和经济项目的技术方案和经济效益进行分析评价，进效益进行分析评价，进行多方案比选，提出结行多方案比选，提出结论性意见论性意见 综合分析各种效益，对可综合分析

12、各种效益，对可行性研究报告进行全面审行性研究报告进行全面审核和评估，分析判断可行核和评估，分析判断可行性研究的可靠性和真实性性研究的可靠性和真实性 研究要求研究要求编制项目建议书编制项目建议书编制初步可行性研编制初步可行性研究报告究报告 编制可行性研究报告编制可行性研究报告提出项目评估报告提出项目评估报告 研究作用研究作用 为初步选择投资为初步选择投资项目提供依据，项目提供依据，批准后列入建设批准后列入建设前期工作计划，前期工作计划，作为国家对投资作为国家对投资项目的初步决策项目的初步决策判定是否有必要进判定是否有必要进行下一步详细可行行下一步详细可行性研究，进一步判性研究，进一步判明建议项目

13、的生命明建议项目的生命力力 作为项目投资决策的基作为项目投资决策的基础和重要依据础和重要依据 为投资决策者提供最后决为投资决策者提供最后决策依据，决定项目取舍和策依据，决定项目取舍和选择最佳投资方案选择最佳投资方案 估算精度估算精度3030 2020 1010 1010 研究费用研究费用( (占总占总投资的百分比投资的百分比) )0 02 21 10 00 025251 12525 大项目大项目0 08 81 10 0，中小项目中小项目1 10 03 30 0需要时间需要时间( (月月) )1 13 34 46 6 8 81212或更长或更长 可分为可分为项目后评估项目后评估项目中评估项目中评

14、估项目前评估项目前评估 1 1 （ 两者都是投资决策过程中亮相重要的工作步骤，都两者都是投资决策过程中亮相重要的工作步骤，都处于项目管理周期的投资前，是相辅相成，缺一不处于项目管理周期的投资前，是相辅相成，缺一不可的，联系主要在一下三个方面。可的，联系主要在一下三个方面。 可行性研究是项目评估的对象和基础（可行性可行性研究是项目评估的对象和基础（可行性先于项目评估）。先于项目评估）。 项目评估是使可行性研究的结果得以实现的前项目评估是使可行性研究的结果得以实现的前提提 项目评估是可行性研究的延伸和再评价项目评估是可行性研究的延伸和再评价 两者同处于项目投资前期两者同处于项目投资前期1.1. 可

15、行性研究要对项目在市场需求、技术、工程、外部协作和可行性研究要对项目在市场需求、技术、工程、外部协作和经济上的经济上的合理性和可行性进行合理性和可行性进行全面分析与论证；全面分析与论证；2.2. 项目评估是在决策前对项目可行性报告及其所选方案系统的项目评估是在决策前对项目可行性报告及其所选方案系统的评审、估价以及提出决策性建议评审、估价以及提出决策性建议。 两者出发点一致两者出发点一致项目评估与可行性研究都要从项目评估与可行性研究都要从市场需要市场需要出发，把资源条件同产业出发，把资源条件同产业政策与行业规划结合起来进行决策政策与行业规划结合起来进行决策。 两者两者研究和评估的内容与方法是相通

16、的研究和评估的内容与方法是相通的 两者的目的和要求是相同的两者的目的和要求是相同的都是要都是要提高建设项目投资前的技术经济分析水平提高建设项目投资前的技术经济分析水平，为实现决策科，为实现决策科学化，学化，规范化服务，促使项目提高投资效果规范化服务，促使项目提高投资效果。 一是行为主体不同：前者是由一是行为主体不同：前者是由投资主体投资主体（项目业主）及（项目业主）及其主管部门主持，并委托给有资格的工程咨询公司或设其主管部门主持，并委托给有资格的工程咨询公司或设计单位等中介机构去执行，计单位等中介机构去执行，其对项目业主负责其对项目业主负责；而后者；而后者则是由则是由贷款银行或有关部门负责组织

17、委托的贷款银行或有关部门负责组织委托的。委托机构。委托机构为投资或贷款的决策机构负责为投资或贷款的决策机构负责。 二是视角和着重点不同：前者是从企业（二是视角和着重点不同：前者是从企业（微观）微观）的角度的角度考查项目的盈利能力，决定项目的取舍，着重考虑项目考查项目的盈利能力，决定项目的取舍，着重考虑项目的微观效益；而后者的微观效益；而后者是国家投资决策部主持是国家投资决策部主持，是从，是从国民国民经济和社会效益着眼去评价项目的社会经济效益经济和社会效益着眼去评价项目的社会经济效益，侧重，侧重于宏观效益。于宏观效益。 三是投资决策中的目的和任务不同：可行性研究对项目三是投资决策中的目的和任务不同：可行性研究对项目的合理性、的合理性、可行性、必要性进行分析之外，还要从众多可行性、必要性进行分析之外，还要从众多方案中选优，工作较为复杂方案中选优，工作较为复杂，而项目评估一般借助于前，而项目评估一般借助于前者研究的成果，主要任务是对前者研究的全部内容进行者研究的成果，主要任务是对前者研究的全部内容进行审查、