第六讲国际收支管理(国际金融学-中国人民大学,涂永红)

1、TUYONGHONG2003/09/091第六讲第六讲 国际收支管理国际收支管理n国际收支概念国际收支概念nBOP平衡表的分析平衡表的分析n国际收支不平衡及其调节国际收支不平衡及其调节n我国国际收支管理我国国际收支管理TUYONGHONG2003/09/0926.1 国际收支概念国际收支概念nBOP是指一个国家或地区与世界上其他国家或是指一个国家或地区与世界上其他国家或地区之间由于贸易、非贸易和资本往来而引起地区之间由于贸易、非贸易和资本往来而引起国际间资金移动，从而发生的一种国际间资金国际间资金移动，从而发生的一种国际间资金收支行为收支行为n1993年年IMFBOP手册手册第五版的定义是：第

2、五版的定义是：BOP是以统计报表的方式，系统总结特定时期是以统计报表的方式，系统总结特定时期内一国的经济主体与他国的经济主体之间的各内一国的经济主体与他国的经济主体之间的各项经济交易。它包括货物、服务和收益，对世项经济交易。它包括货物、服务和收益，对世界其他地区的金融债权和债务的交易以及单项界其他地区的金融债权和债务的交易以及单项转移。转移。 Balance of paymentTUYONGHONG2003/09/0936.1 BOP平衡表nBOP平衡表平衡表(BOP Statement)n是指按照一定的编制原则和格式，将是指按照一定的编制原则和格式，将一国一定时期一国一定时期BOP的不同项目

3、进行排的不同项目进行排列组合，列表对比，以反映和说明该列组合，列表对比，以反映和说明该国的国的BOP状况状况 TUYONGHONG2003/09/094理解理解BOP必须注意的问题必须注意的问题nBOP是一定时期的收支，是一个流量而不是一是一定时期的收支，是一个流量而不是一个存量，是发生额而不是持有额。个存量，是发生额而不是持有额。nBOP纪录的是流量，不能被认为是一个国家的纪录的是流量，不能被认为是一个国家的资产负债表。资产负债表。nBOP采用复式记账法进行记录和编制。所有项采用复式记账法进行记录和编制。所有项目都归纳为占用类科目目都归纳为占用类科目(借方借方)和来源类科目和来源类科目(贷方

4、贷方)。n由于设置了储备资产变动和错误与遗漏两个项由于设置了储备资产变动和错误与遗漏两个项目，目，BOP表永远账面平衡，但是表永远账面平衡，但是BOP却不平衡却不平衡TUYONGHONG2003/09/095经常项目经常项目(Current Account) n货物：可移动货物货物：可移动货物 n服务：服务：n运输运输n旅游旅游n通讯服务通讯服务n建筑服务建筑服务n保险服务保险服务n金融服务（不同于保险公司和退休基金会的服务）金融服务（不同于保险公司和退休基金会的服务）n计算机和信息服务计算机和信息服务n专有权力使用费和特许费专有权力使用费和特许费n个人、文化和娱乐服务个人、文化和娱乐服务n其

5、他商业服务，以及政府服务其他商业服务，以及政府服务TUYONGHONG2003/09/096n收入收入n职工报酬职工报酬n投资收入投资收入 n转移转移n经常转移：政府与私人单方面转移经常转移：政府与私人单方面转移n资本转移资本转移n固定资产所有权转移固定资产所有权转移n同固定资产收买同固定资产收买/放弃相联系的或以其为条件的放弃相联系的或以其为条件的资金转移资金转移n债权人不索取任何回报而取消的债务债权人不索取任何回报而取消的债务TUYONGHONG2003/09/097资本和金融项目资本和金融项目(Capital and Financial Account) n资本项目资本项目n资本转移资本

6、转移n非生产、非金融资产的收买非生产、非金融资产的收买/放弃放弃n各种无形资产，如注册的单位名称、租赁合各种无形资产，如注册的单位名称、租赁合同或其它可转让的合同和商誉同或其它可转让的合同和商誉TUYONGHONG2003/09/098n金融项目金融项目n直接投资直接投资n证券投资：股票和债券的交易证券投资：股票和债券的交易 n其它投资：长短期的贸易信贷、贷款、其它投资：长短期的贸易信贷、贷款、货币和存款、以及其它类型的应收款项货币和存款、以及其它类型的应收款项和应付款项和应付款项 n储备资产：货币化黄金、特别提款权、储备资产：货币化黄金、特别提款权、在基金组织的储备头寸、外汇资产以及在基金组

7、织的储备头寸、外汇资产以及其它债权其它债权 n误差和遗漏项目误差和遗漏项目TUYONGHONG2003/09/099BOP平衡表的差额平衡表的差额 n贸易收支差额：商品出口减商品进口贸易收支差额：商品出口减商品进口n商品、服务和收益差额：商品交易差额商品、服务和收益差额：商品交易差额加服务收支差额和收益差额加服务收支差额和收益差额n经常项目差额：商品、服务和收益差额经常项目差额：商品、服务和收益差额加单方转移收支差额加单方转移收支差额n基本基本BOP差额：经常项目差额加长期资差额：经常项目差额加长期资本移动差额本移动差额 TUYONGHONG2003/09/09106.2 BOP平衡表的分析平

8、衡表的分析 n一般性分析 n对对BOP平衡表本身进行整体分析平衡表本身进行整体分析 n对对BOP平衡表进行纵向分析平衡表进行纵向分析 n对对BOP平衡表进行国别分析平衡表进行国别分析 n对一国国内经济、金融政策对该国对一国国内经济、金融政策对该国BOP的影的影响进行分析响进行分析 n对有关国家的经济、金融政策以及重大国际对有关国家的经济、金融政策以及重大国际事件对一个国家事件对一个国家BOP状况的影响进行分析状况的影响进行分析n对对BOP平衡表进行动态分析平衡表进行动态分析 TUYONGHONG2003/09/0911项目分析（项目分析（1） n 货物项目：货物项目：贸易顺差与逆差的分析；进贸

9、易顺差与逆差的分析；进出口数量与价格变动分析出口数量与价格变动分析n服务项目：服务项目：充分了解各个纲目；了解有充分了解各个纲目；了解有关项目的历史资料；必须结合各国的具关项目的历史资料；必须结合各国的具体条件进行分析体条件进行分析n收入项目：经济周期的变化和劳务输入收入项目：经济周期的变化和劳务输入国对外籍工人的政策；投资收入的收支国对外籍工人的政策；投资收入的收支两个方面；地区和行业的变化特点两个方面；地区和行业的变化特点 TUYONGHONG2003/09/0912项目分析（项目分析（2）n经常转移：政府单方面转移部分通常不包括对经常转移：政府单方面转移部分通常不包括对外军事援助；私人单

10、方面转移要根据各国的具外军事援助；私人单方面转移要根据各国的具体情况进行分析体情况进行分析n长期资本项目：长期资本的流入，必然会增加长期资本项目：长期资本的流入，必然会增加利润、利息和股息的支出；长期资本流动的主利润、利息和股息的支出；长期资本流动的主动权掌握在外国投资者手中动权掌握在外国投资者手中n短期资本项目短期资本项目 ：贸易、套利机会、重大事件、：贸易、套利机会、重大事件、政策变化、错误与遗漏政策变化、错误与遗漏n官方储备资产官方储备资产 ：着重分析外汇储备的变动：着重分析外汇储备的变动 n错误和遗漏项目错误和遗漏项目 ：不仅要考察数字的大小，：不仅要考察数字的大小，而且必须考察其原因

11、而且必须考察其原因 TUYONGHONG2003/09/09136.3 国际收支不平衡国际收支不平衡 n不平衡的测度不平衡的测度 n自主性交易自主性交易(Autonomous Transaction) n调节性交易调节性交易(Regulative Transaction) n国际收支不平衡的标准国际收支不平衡的标准 nBOP平衡表的平衡：收支平衡表本身各项目平衡表的平衡：收支平衡表本身各项目之间的平衡之间的平衡nBOP平衡：一国经济活动中涉及国际收支的平衡：一国经济活动中涉及国际收支的部分实际发生的结果部分实际发生的结果nBOP平衡表现为自主性交易达到平衡平衡表现为自主性交易达到平衡TUYON

12、GHONG2003/09/0914BOP不平衡的宏观因素不平衡的宏观因素n经济周期经济周期 ：周期性不平衡：周期性不平衡n经济高涨经济高涨n投资、消费需求增加投资、消费需求增加n进口增加进口增加n贸易收支逆差贸易收支逆差n经济萧条经济萧条n经济结构：结构性不平衡经济结构：结构性不平衡n贸易品与非贸易品的结构贸易品与非贸易品的结构n进出口品的结构进出口品的结构n地区发展不平衡地区发展不平衡TUYONGHONG2003/09/0915BOP不平衡的宏观因素不平衡的宏观因素n国民收入变化：收入性不平衡国民收入变化：收入性不平衡n收入决定储蓄和消费收入决定储蓄和消费n投资与资本流动投资与资本流动n贸易

13、收支不平衡贸易收支不平衡n货币币值变化：货币性不平衡货币币值变化：货币性不平衡n通货膨胀、利率变化通货膨胀、利率变化n汇率波动汇率波动n贸易、资本项目发生相应变化贸易、资本项目发生相应变化 n永久性不平衡与临时性不平衡永久性不平衡与临时性不平衡TUYONGHONG2003/09/0916调节国际收支的措施调节国际收支的措施 n财政手段：间接手段财政手段：间接手段n支出政策：总需求、利率支出政策：总需求、利率n税收政策：投资与消费、进出口商品价格税收政策：投资与消费、进出口商品价格n货币手段货币手段n贴现政策贴现政策间接手段：利率、货币供给间接手段：利率、货币供给n改变存款准备金比率改变存款准备

14、金比率间接手段：货币供给间接手段：货币供给n差别准备金比率差别准备金比率直接手段：控制资本流动直接手段：控制资本流动n建立外汇平准基金建立外汇平准基金直接手段：干预汇率直接手段：干预汇率n改变汇率改变汇率 间接手段：进出口与资本流动间接手段：进出口与资本流动n信用手段信用手段 ：直接手段：直接手段n政府、私人、国际金融机构借贷政府、私人、国际金融机构借贷TUYONGHONG2003/09/09176.4 我国国际收支基本情况我国国际收支基本情况 -30000-20000-1000001000020000300004000050000198219841986198819901992199419961998经常项目资本项目外汇储备TUYONGHONG2003/09/0918 6.4我国国际收支的管理我国国际收支的管理 n外汇平衡的基本原则：外汇平衡的基本原则：n以国民经济综合平衡为前提保证以国民经济综合平衡为前提保证n议外汇收支平衡保障国民经济健