青岛海尔资产负债表分析

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2、Click to edit Master title style青岛海尔(20092010)资产负债表分析目 录（四）财务比率分析 一、背 景二、资产负债表分析（二）资产负债表结构分析（三）资产负债表的总体评价（四）财务比率分析 （一）资产负债表项目分析背景青岛海尔的主营业务为:电器、电子产品、机械产品、通讯设备及相关配件制造;家用电器及电子产品技术咨询服务；房地产开发;进出口业务(按外经贸部核准范围经营)；批发零售；国内商业(国家禁止商品除外)。2010年海尔公司冰箱业务实现收入228亿元，同比增长20.68%。在国内市场：海尔冰箱实现25.12%零售额份额，市场占有率连续20年蝉联第一；空

3、调业务全年实现收入亿元，同比增长31.21%。在海外市场方面，坚持自有品牌推广，树立国际化品牌形象，是以自有品牌出口空调规模最大的中国企业。资产负债表项目分析货币资金 应收账款 预付款项 其他应收款 长期股权投资 固定资产 存货及其质量分析短期借款的分析 预收账款的析应缴税费的分析 应付利息的析应付职工薪酬的分析 资本公积资产负债表项目分析2.负债与所有者权益的分析 3.所有者权益分析1资产状况的分析 公司的资产总额增长了67.27%，主要原因在于：流动资产增加了元，非流动资产增加元。流动资产中，增长较大的是货币资金：同比增长60.73%；其次是应付票据：同比增长101.44%；增长幅度最大的

4、是预付账款：增加数为458441915元，同比增长471.22%。 非流动资产中，增长较大的是发放贷款及垫款：同比增长44.39%；其次是固定资产：同比增长29.51%，增长幅度最大的是在建工程：同比增146.16%。 相比较来讲，流动资产和非流动资产在当年都有增长，其中流动资产的增幅为82.79%，非流动资产增幅为23.77%，流动资产增长速度快于非流动资产。货币资金及其质量分析从总体规模来看，公司货币资金同比增长了60.73%，略小于资产的增幅，因而其占资本总额的比重由年初的35.9%下降到年末的34.5%。相对来说，资产的安全性较强，质量较高。另一方面，货币资金占流动资产的比重有所上升，

5、公司自身创造现金的能力较强。应对市场变化，货币资金较充裕，能满足公司交易性、预防性和投机性动机但应注意，在公司筹资渠道畅通的情况下，仍持有过多的货币资金，标明公司在运用资金方面可能比较保守，存在资金闲置问题。应收账款及其质量分析应收账款及其质量分析应收账款同比上升了0.43%，其在资产总额中的占比由年初的6.89%上升到年末的11.97%。在同行业中，公司的应收账款自2006年以来处于相对较高的水平（如图2所示）。2010年，公司营业收入上涨了73.72%，在此种情况下，应收账款仅仅上升了11.97%（如图3所示），说明公司销售商品状况非常好，公司当年加速了应收账款的收回，可能采取了较为严厉的

6、信用政策。而公司当年货币资金增加也证明了这一点。自2007年开始，海尔公司的应收账款远远低于同业的其他两个公司。说明公司对自己资金控制水平较高，资金可用水平较高。预付款项及其质量分析预付款项同比增长了471.22%，其在资产总额中的占比也由年初的0.56%增加到了年末的1.90%，公司预付款项有大幅的增长。根据预付款项附注披露，公司应付账款收回几率很大。但鉴于对公司预付款项金额、账龄的考虑，还是应当积极加强对预付款项的管理。其他应收款及其质量分析 其他应收款同比增加了61.48%。就其他应收款的规模而言，它由年初的63094717元激增至年末的101887941元。从附注中了解到，其他应收款增

7、按照账龄来看，则主要是账龄在1年以内的其他应收款。而对于账龄较长和风险较大的其他应收款公司管理较为充分。存货及其质量分析存货同比增长了104.13%，在资产总额中的占比由年初的9.96%增长到了年末的12.15%，表明2010年开始公司的生产正在复苏，扩大生产规模，导致原材料、在产品和自制半成品都有所增加。存货的增加速度慢于流动资产增加速度（82.79%），使得存货的比重下降，公司存货占用资金相对较少，表明公司产品的销售状况非常好。长期股权投资及其质量分析长期股权投资同比增长-29.40%，在资产总额中所占的比重也由年初的8.73%下降到年末的3.68%。公司的长期股权投资额在当年有了较大幅度

8、的下降。对于企业来说，进行长期股权投资意味着企业的一部分资金，特别是现金投出后在很长时间内将无法收回，这将会导致企业长期处于资金紧张的状态，另外，长期股权投资的期限长，风险也很大。因此，企业的长期股权投资较少并处于减少趋势，说明公司的自资金流动较快，可利用资金较多资金周转较容易。固定资产及其质量分析固定资产同比增加了29.51%固定资产增长速度慢于资产总额，所以致使固定资产在资产总额中的占比由年初的14.07%变为年末的10.83%，略有下降。 由图可知，海尔07年到10年固定资产增产率逐年下滑，一方面说明海尔市场生命周期逐渐走向了成熟型，不能维持其高速的增长率；另一方面，海尔的固定资产已经发

9、展到了一定水平， 所以继续维持高增长率不太可能。无形资产及其质量分析公司在今年拥有了占资产总额比重为1.24%的无形资产从2009年的1.13%上升到现在的1.24%，上升幅度并不大。但是，无形资产在2006-2010年一直处于上升趋势，如果公司能在无形资产项目上保持这种上升的态势，那么公司将具有更强的可持续发展能力。公司对无形资产计提了减值准备，这种做法使数字真实的反应了公司无形资产的价值。2.负债与所有者权益的初步分析短期借款预收账款应缴税费应付利息应付职工薪酬负债与所有者权益2.负债与所有者权益的初步分析负债与所有者权益增加的原因在于：流动负债增加9775311869元，非流动负债增加了

10、1058143405元，所有者权益增加了736548391元。可见，流动负债的增加额最大。相对而言，流动负债、非流动负债和所有者权益都有增加，流动负债增加114.69%，非流动负债增加2257.28%，所有者权益增加7.69%。可见，长期资本增长速度快于流动资本，公司调整了资本的构成，使风险有所减弱，筹资成本也相应增加。短期借款的分析短期借款在权益总额中所占的比重由年初的0%上升到年末的4.35%。就行业特点而言，房地产企业的短期借款占比和绝对额都不会很高，而且近年来呈现出一定的下降趋势。在同行业中，公司的短期借款处于较合理的水平（如图7所示）。相对来讲，公司未来面临的短期内偿债压力较低。预收

11、账款的分析预收账款的分析预收账款同比增长了93.28%，在权益总额中的占比也由年初的11%增长到年末的9.67%。从绝对额来看，预收账款增加了1103349万元。资料显示公司预收账款近年来不太稳定。另外，公司的营业收入同比增长了83.72%，也出现了较大幅度的上升。公司近年来的营业收入和预收账款以几乎一致的态势不断上升，很好地表明了公司的预收账款越多，它的产品越受市场欢迎，也预示着它未来收入将越快地增长。应付职工薪酬的分析应付职工薪酬同比增长了116.82%，占权益总额的比重也由年初的1.69%上升到年末的2.18%，其增长速度说明了公司的劳动效益照上一年明显增强。应缴税费的分析应缴税费同比增

12、长了525.61%，占权益总额的比重由年初的0.79%上升到2.8%。即由年初的多交的或由以后年度抵交税金变为较大金额的应缴纳的税金。应付利息同为16,935,042元，较期初的0有了较大的增长，主要由于大量短期借款所致。应付利息的分析3.所有者权益分析所有者权益较上一年上涨了7.69%，占权益总额的比重也由年初的50.02%下降为32.42%。这一下降，主要是因为少数股东权益的降幅较大，其次是资本公积的减少。（二）资产负债表结构分析从资产结构来讲，流动资产占比为82.79%，这一比例很高，说明公司经营较为灵活，但应注意自身的稳定性。非流动资产占比由年初的26.30%下降到年末的19.46%，

13、公司的资产结构略有调整。从负债和所有者权益的结构来看，流动负债占比为63.80%，非流动负债占比为3.78%，所有者权益占比为32.42%。由这些比例可见，公司对短期资金的依赖性非常强，面临的偿债压力非常大，风险水平相对较高。（三）资产负债表的总体评价公司的资产总体质量较好，能够维持公司的正常周转。从资产来看，资产的流动性和安全性都比较高。货币资金比重小幅上升，公司应付市场变化的能力得到增强，闲置资金较少。公司存货大幅上升，公司存货占用资金比重上升。从资产分布来看，公司在同行业中处于中等偏下位置，但增长幅度较大，增长空间交充分。从负债和所有者权益来看，公司大部分为流动负债，经营性负债水平较高，

14、比重很大，表明公司的资金来源以营业为主，比较正常，预收应付在负债中占据重要位置，运营成本比较低。负债和所有者权益都在增长，增长速度较快。由于公司负债所占比重较大，所以尽管长期借款相对于短期借款其比重大很多，公司仍然面临一定的偿债压力。（四）财务比率分析 短期偿债能力分析从相关指标中看出，流动比率由年初的增加到年末的，正趋向公认标准2，说明公司以流动资产抵偿流动负债的能力较强。速动比率由年初的增加到年末的，高于公认标准1，而同行业内该比率都并不高，表明公司较同行业的其他公司而言，债务偿还的能力更强。现金比率由年初的54%增长到年末的72%，已远远超过公认标准20%，说明公司通过负债的方式所筹集的

15、资金并没有得到充分的利用，企业失去投资机会的可能性比较大。以上指标说明公司当年的短期偿债能力在增强，并处于同行业领先水平，但也存在一定的问题。因此在评价公司的短期偿债能力时，我们还应当考虑应收账款周转率和存货周转率的快慢，与同行业相比，公司资产流动性并非最好。长期偿债能力分析从相关指标中看出，资产负债率由年初的50%大幅度上升到年末的68.00%。从指标本身来看，资产负债率比较高，表明公司通过借款融资的空间较小。公司的这一指标已远远超过了普遍的适宜水平40%-60%，但与同行业相比可以看出，公司的资产负债率仍处于较低水平，债券的保证程度相对比较高，长期偿债能力相对较强。从产权比率来看，公司的产

16、权比率有年初的208%大幅度下降到年末的99%，该比率100%最为理想。说明公司的长期偿债能力在增强。与同行业相比，公司存在的风险程度降低。 从已获利息倍数来看，这一指标从年初的上升到年末的，增长幅度较大。表明公司用于偿还债务利息的能力大幅度增强，支付一年的利息支出绰绰有余。在同行业中，尽管公司各项指标都在向好的方向发展，长期偿债能力增强，但与同类企业相比，这种能力显然是相对较强的。盈利能力分析从相关指标中看出，公司总资产收益率、成本费用利润率和总资产收益率与上年相比下降外，其他指标都有一定程度的上升。毛利率由年初的13.38%上升到年末的26.43%，接近降低了13.07%，表明公司销售的初

17、始盈利能力在增强；销售净利率由年初的6.13%降低到年末的5.28%，降低了0.85%，表明公司通过扩大销售获取利润的能力降低；总资产收益率由年初的12.68%下降到年末的9.94%，表明公司资产利用效果在减弱，利用资产创造的利润降低；净资产收益率由年初的8.12%增长到年末的11.51%，接近增长了2.5%，表明公司所有者投资带来的收益增加；成本费用利润率，由年初的6.94%下降到年末的4.91%，表明公司为获取收益而付出的代价变大。销售净利率同比降低，毛利率同比上升，说明公司总体盈利能力上升，但销售盈利能力下降；当期费用控制能力增强，经营管理水平优于上期；当期资产盈利能力增强，公司在资产利

18、用效果方面有所加强；净资产盈利能力优于上期，公司管理效率及盈利能力增强。营运能力分析一从相关指标中看出，公司应收账款周转率、固定资产周转率和总资产周转率均处于下降趋势，其它相关周转率指标都有不同程度的上升，说明公司资产的总体运转情况还是比较理想的。应收账款周转率，由年初的下降到年末的，应收账款周转天数相应变长，说明公司回收应收账款的速度变慢，平均处理期变长，增加了变现速度。存货周转率，由年初的增长到年末的，存货周转天数相应缩短，说明公司存货周转速度加快，存货占用水平降低，流动性加强。流动资产周转率，由年初的降低到年末的，降低幅度较少，几乎没有什么变化，在同行业中保持较高的数额。说明公司在同行业中，相对更多的节约了流动资产，扩大了资产投入，资金利用效果较好。营运能力分析二固定资产周转率，由年初的下降到年末的，表明公司固定资产周转速度下降，利用效率降低，即拥有的固定资产数量过多，设备闲置、没有充分利用。总资产周转率，由年初的降低到年末的，表明公司利用全部资产进行经营的效率降低，资产有效使用程度降低。总之，公司应收账款周转率下降说明公司的应收账款处理期长，存货周转率上升说明销售能力增强，资产周转率降低，说明公司资产经营能力减弱，资产效率降低。至于固定资产周转率的下降，则表明了有部分固定资产被闲置、未被充分利用，但这部分资产相对稳定。（五）趋势分析