企业财务报表分析报告案例模板资料

1、由中国总会计帅协会专家项目组成员一一周国海教授撰写江苏恒瑞医药股份有限公司财务报表综合分析报告。一、公司概况简介1(一) 公司简介1(二) 投资亮点1控股股东及实际控制人情况2二、行业情况分析3三、财务报表分析3(一) 结构分析41、资产负债表结构分析4(1) 资产构成6(2) 权益构成82、利润表结构分析9(1) 收入项目分析10(2) 成本费用项目分析113、现金流量表结构分析11(1) 净现金流量分析13(2) 经营活动现金流量分析13(3) 投资活动现金流量分析14(4) 筹资活动现金流量分析14(二) 财务效率分析141、盈利能力分析142、营运能力分析163、偿债能力分析17(1)

2、 短期偿债能力分析17(2) 长期偿债能力分析184、发展能力分析19四、综合分析与评价20(一) 杜邦分析20公司经营业绩综合评价22五、每股收益与每股市价比较24六、结论24参考文献25江苏恒瑞医药股份有限公司财务报表综合评价财务报表是财务报告的重要组成部分，是投资者了解被投资方的最直接、最基础的信息来源，通过财务报表可以评价企业的经营业绩及投资价值，诊断企业的财务健康状况，计划未来的经营策略和财务政策。但财务报表本身存在一定的局限性，在客观性、时效性、前瞻性、可比性等方面均存在不足，投资者不应单单就财务报表本身进行分析，应对财务报表进行综合评价。作为江苏恒瑞医药股份有限公司的潜在投资者，

3、是否可在2010年对该公司进行投资或继续投资，应结合国家相关政策、行业环境状况等因素，对公司财务报表进行综合分析与评价。一、公司概况简介（一）公司简介7工苏恒瑞医药股份有限公司是1997年2月经7工苏省人民政府批准苏政复199719号文件批准设立，由连云港恒瑞集团有限公司（原连云港市医药工业公司）、中国医药工业公司等五家发起人共同发起设立的股份有限公司。该公司是集科研、生产和销售为一体的大型医药上市企业，是国内最大的抗肿瘤药物的研究和生产基地，抗肿瘤药销售在国内排名第一，市场份额达12%以上，是国家定点麻醉药品生产厂家。公司先后被评为全国医药系统先进集体、国家重点高新技术企业、国家火炬计划新医

4、药研究开发及产业化基地的骨十企业之一、国家高技术研究发展计划（863计划）成果产业化基地，连续多年被国家统计局列为全国化学制剂制药行业十佳效益企业。公司连续5年上缴税收在全国化学制药行业里排名第二。200W实现销售收入30.29亿元，同比增长26.6%,归届于上市公司股东的净利润6.657亿元，同比增长57.4%;每股收益1.0725元。各项经济指标均比去年同期增长30%以上。公司设立时的注册资本为6190万元人民币，公司于200祁6月16日实施股权分置改革方案，股权分置改革后，公司的股本总额仍为25507.20万元。2008年4月12日，按每10股送2股分配股票股利8621.4336万元，2

5、009年4月29日，按每10股送2股分配股票股利10345.7204万元。截止2009年12月31日，公司股份总额为620743220殳。公司所届行业：医药制药行业。公司经营范围：片剂（含抗肿瘤药）、口服溶液剂、混悬:剂、无菌原料药（含抗肿瘤药）、原料药（含抗肿瘤药）、麻醉药品、精神药品、软胶囊剂（抗肿瘤药）、冻十粉针剂（含抗肿瘤药）、粉针剂（抗肿瘤药、头抱菌素类）、大容量注射剂（含多层共挤膜输液袋、含抗肿瘤药）、小容量注射剂（含抗肿瘤药）、硬胶囊剂（含抗肿瘤药）、凝胶剂、乳膏剂的制造和销售；自营和代理各类商品和技术的进出口（国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）。（二）投资亮点1、8

6、63产业化基地，自主创新产品。公司是“86成果产业化基地”，08年度共投入科研费用近2亿元。报告期内，完成创新药卡曲沙星和艾瑞昔布结束临床，正申报生产分子靶向抗肿瘤药物甲磺酸阿帕替尼获得U、用临床批文，另有多个抗肿瘤、治疗高血压、糖尿病以及增强免疫力的创新药正在进行临床或者即将申请临床。报告期内，获得左业叶酸钙等5个新药生产批件、5个临床批件，阿曲库铉被列入国家火炬计划项目，顺阿曲库铉入选国家星火计划项目，七氟烷被评为国家级重点新产品；全年获得专利授权14件，新提交中国专利14件、全球专利19件。公司创新药物孵化基地建设、创新药物研究开发技术平台建设（杂质检测和分离平台）、药物大品种技术改造（

7、多西他赛）以及4个创新药物的临床及临床前研究入选国家重大新药创制”专项项目，在项目年度里将获得国家扶持资金7200万元。公司在抗肿瘤药物与麻醉药等方面拥有强大实力。2、税收优惠。公司被认定为江苏省08年度第二批高新技术企业，有限期三年，三年内享受所得税按15%征收优惠。3、医保概念。公司生产的注射用奥沙利钳、多硒紫杉同、加替沙星、苦参素等十几个产品进入医保目录。（三）控股股东及实际控制人情况1、控股股东及实际控制人具体情况介绍连云港天宇投资有限公司为公司控股股东，持有公司24.6%的股权，孙飘扬先生为连云港天宇投资有限公司第一大股东，持有天宇公司89.22%的股权。（1）控股股东情况。法人表1

8、单位：万元币种：人民币名称连云港天宇投资有限公司单位负责人或法定代表人冯飘扬成立日期1996年9月6日注册资本5000主要经营业务或管理活动股权投资、投资管理及咨询服务（2）实际控制人情况。自然人表2姓名孙飘扬国籍中国是否取得其他国家或地区居留权否最近5年内的职业及职务江易怛瑞医菊股份有限公司董事长（3）控股股东及实际控制人变更情况本报告期内公司控股股东及实际控制人没有发生变更89.22%24.6%孙飘扬k连云巳宇投资有限公司>江苏恒瑞医药股份有限公司图1公司与实际控制人之间的产权及控制关系方框图(4)其他持股在白分之十以上的法人股东表3单位:万元币种：人民币法人股东名称法定代表人成立日

9、期主要经营业务或管理活动注册资本连云港达远投资有限公司岑均达2005年7月12日实业投资、投资管理和咨询3000二、行业情况分析医药行业是一个多学科先进技术和手段高度融合的高科技产业群体，涉及国民健康、社会稳定和经济发展，是我国国民经济的重要组成部分，是传统产业和现代产业相结合，一、二、三产业为一体的产业。1978年至2008年，历经30年改革大潮洗礼的中国医药行业发生了翻天覆地、日新月异的变化。30年来，中国医药工业增长速度一直高丁国内生产总值(GDP)。从197欧到2007年，医药工业产值年均递增16.8%,成为国民经济中发展最快的行业之一。目前，中国已经具备了比较雄厚的医药工业物质基础，

10、医药工业总产值占GDP的比重为2.7%。维生素C、宵霉素工业盐、扑热息痈等大类原料药产量居世界第一，制剂产能居世界第一。中国药品出口额占全球药品出口额的2%,但是中国药品出口的年均增速已经达到20%以上，国际平均水平是16%。与此同时，中国药品市场地位不断提升，占世界药品市场的份额由197欧的0.88%上升到2008年的8.25%。2008T半年以来，世界经济受金融危机影响，急剧恶化，我国经济发展也面临严峻考验，中国医药产业同样受到了国际市场萎缩和人民币升值等因素带来的压力，原料药出口受阻，利润增幅急剧下降。但在新医改的全面推进下，中国医药企业仍面临良好机遇与挑战，未来提升空间巨大。2009年

11、1月21日，国务院常务会议通过关丁深化医药卫生体制改革的意见和«2009-2011年深化医药卫生体制改革实施方案，新一轮医改方案正式出台。新医改方案将对中国医药行业的市场结构、产业结构、产品结构等方面产生深刻影响，其带来的市场扩容机会、新上市产品的增加、药品终端需求活跃以及新一轮投资热潮等众多有利因素将保证中国医药行业继续快速增长。今后5年世界药品市场增长的重心将从欧美等主流市场向业洲、澳洲、拉美、东欧等地区逐渐转移。从长期来看，随着国民经济持续高速发展，人均收入提高，国家在医药制造业方面投入加大都会使医药制造业需求增加，中国医药行业仍然是一个被长期看好的行业。预计到202洗我国将进

12、入一个快速的老龄化阶段，届时老龄化人口将达到2.48亿，老龄化率11.17%，未来20年我国还处丁农村人口城镇化的过程当中，老龄化和城市化将推动我国药品市场长期的增长。此外，2009-2011年我国各级政府需要投入8500亿元投入到各级医疗市场当中，预计2010年因医保扩容带来的医药市场增量将达到2000（乙元。201时医药工业总产值将达到12500亿元。三、财务报表分析依据江苏恒瑞医药股份有限公司提供的2009年度财务报表数据，采用成都高科技术应用研究所研制开发的“EFRA财务报告分析系统”对企业财务报表进行了相关比率指标分析，并根据“EFRA财务报告分析系统”内部集成的国务院国资委2009

13、年企业绩效评价标准值进行了企业综合绩效评价分析。（一）报表结构分析1、资产负债表结构分析表4恒瑞医药07-09资产负债表单位：元项目2007年2008年2009年资产流动资产：货币资金572776657.07385182280.66707245339.84交易性金融资广270883309.0080037145.00应收票据49117645.71205029450.82318877057.06应收账款439301535.33612404864.84854563881.17预付款项13064856.2536401037.5830111039.58应收利息应收股利其他应收款67330193.1871

14、979947.1960468324.71存货119789654.51162307971.35177125035.00一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产台计1532263851.051553342697.442148390677.36非流动资广：可供出售金融资产持有至到期投资101468142.47190800000.00长期应收款长期股权投资4484070.001339000.001339000.00投资性房地产固定资产468587700.09461984917.77480723760.33在建工程2957474.3052753614.3078254461.03工程物资固定资产清理生产

15、性生物资产油气资产无形资产29912113.4829227304.2250277713.50开发支出商誉长期待摊费用递延税项资产19652042.8554248303.0549084617.42其他非流动资产非流动资广合计525593400.72701021281.81850479552.28资产总计2057857251.772254363979.252998870229.64负债和所有者权益流动负债：短期借款60000000.00交易性金融负债应付票据53482500.30应付账款92542865.49131966551.22138564654.82预收款项0.006570000.00512

16、9016.00应付职工薪酬5968592.915018406.80800666.50应交税费19055186.576884196.4843462477.99应付利息应付股利其他应付款124193552.7173275019.22124915538.65预计负债一年内到期的非流动负债0.000.00其他流动负债21823000.006200000.0010980000.00流动负债合计377065697.98229914173.72323852353.96非流动负债：长期借款10000000.00应付债券长期应付款专项应付款预计负债递延税项负债25498930.84其他非流动负债非流动负债合计2

17、5498930.8410000000.00负债合计402564628.82229914173.72333852353.96所有者权益实收资本（股本）448549325.84546990794.80676910838.02资本公积338136946.37315678481.94315678481.94减：库存股盈余公积204141118.33251890326.48319723491.75未分配利润664465232.41909890202.311352705063.97所有者权益合计1655292622.952024449805.532665017875.68负债和所有者权益合计2057857

18、251.772254363979.252998870229.64单位：元图2恒瑞医药07-09资本结构（1）资产构成2008-200W,包瑞医药资产大幅增长，2008年总资产增长196506727.4凯，2009年总资产增长在941012977.8木，其总资产增长率分别达到9.55%、45.73%（以2007年为基期）。主要是因为主导产品销售增长迅速，销售款形成货币资金、应收票据、应收账款等增加。从具体项目来看：流动资产总资产中，流动资产比例较大。2008流动资产占总资产总额比例为68.90%,数额为1553342697.4饥，比上年增加21078846.39，上涨幅度为1.02%;2009年

19、流动资产占总资产总额比例达到71.64%,其数额为2148390677.3凯，比上年增加595047979.92元，比基期增加616126826.31元，上涨幅度为基期的29.94%。2009年公司资产的流动性有相当大幅的提高。其中，流动资产主要项目构成如下:表5流动资产主要项目结构表主要项目2007年2008年2009年流动资产：货币资金37.38%24.80%32.92%交易性金融资广17.68%5.15%0.00%应收票据3.21%13.20%P14.84%应收账款28.67%39.42%39.78%存货7.82%10.45%8.24%表608-09年流动资产水平分析表金额单位：元主要项

20、目2008年2009年流动资广：变动值变动率变动值变动率货币资金-187594376.41-12.24%134468682.778.78%交易性金融资产-190846164.00-12.46%-270883309.00-17.68%应收票据155911805.1110.18%269759411.3517.61%应收账款173103329.5111.30%415262345.8427.10%存货42518316.842.77%57335380.493.74%流动资广合计21078846.391.38%616126826.3140.21%（以2007年为基期）从表5和表6中，可以看到2008年和2

21、009年货币资金、应收账款和应收票据占流动资产的比例和对流动资产的影响都是较大的。货币资金在2008年较大幅度下降后，在2009得到更大幅度的回升，这有利丁增强企业的短期偿债能力以及满足资产流动性需求；应收票据和应收账款等应收款项在逐年增加切上升幅度逐年增大，应收款项的管理状况直接影响着企业的资产质量和资产营运能力，应注意公司是否存在为了鼓励销售人员增加销售额而采取分期付款、赊销等手段来推销商品。当然，应收款项的增多还存在其他客观原因，应综合考虑。200欧和2009年存货数量均有小幅增加，存货过多会给企业带来大量的资金占用，应结合其他资料分析存货增长原因，应给予关注。，交易性金融资产数额在逐年

22、降低，尤其到2009年下降为零。非流动资产表707-09年非流动资产主要项目结构表主要项目2007年2008年2009年非流动资广：主要项目2008年2009年非流动资产：变动值变动率变动值变动率固定资产P-6602782.32-0.32%12136060.240.59%在建工程49796140.002.42%75296986.733.66%无形资产-684809.26-0.03%20365600.020.99%表808-09年非流动资产水平分析表(以2007年为基期)固定资产22.77%20.49%16.03%在建工程0.14%2.34%2.61%无形资产1.45%1.30%1.68%金额单

23、位：元由表7和表8可以看出，固定资广在非流动资广中的所占比例呈逐年下降的趋势，而其数额在2008年减少-6602782.3S,下降幅度为0.32%;2009有所增加，比上年增加18738842.56，比基期增加12136060.2饥，上升幅度为基期的0.59%。在建工程与无形资产占非流动资产的比重相对较低，其总比例不超过5%,而在建工程在2008年和2009年均有小幅增加，无形资产在两年变化不到1%。(2)权益构成表907-09年负债及所有者权益主要项目结构表项目2007年2008年2009年负债合计19.56%10.20%11.13%其中：流动负债18.32%10.20%10.80%非流动负

24、债1.24%0.00%0.33%所有者权益合计80.44%89.80%88.87%其中：实收资本21.80%24.26%22.57%未分配利润32.29%40.36%45.11%负债及所有者权益总计100.00%100.00%100.00%从2007年到2009年的数据显示，负债在总资产中的比例由2007年的19.56%下降到2009年的11.13%,大大降低公司的财务风险。其中，可以看到流动负债几乎成为负债的来源，2008年占到总负债的100%,占总资产的10.20%,200W也依然保持高水平，占总负债的97.04%,占总资产的11.13%。公司很好的运用了短期负债筹资速度快、富有弹性、成本

25、低的优点，且公司对负债规模进行总体控制，公司财务风险较小。所有者权益中，未分配利润占有相当大的比重，并在2008和2009年占总资产比例均超过40%,并且呈逐年递增趋势。表1007-09年流动负债主要项目结构表项目2007年2008年2009年流动负债：短期借款15.91%应付票据14.18%主要项目2008年2009年变动值变动率变动值变动率流动负债：短期借款P0.00-15.91%0.00-15.91%应付票据0.00-14.18%0.00-14.18%应付账款P39423685.7310.46%18738842.5612.21%应交税费-12170990.09-3.23%25500846

26、.7316.47%其他应付款-50918533.49-13.50%21050409.2810.19%流动负债合计-147151524.26-39.03%-53213344.02-14.11%表1108-09年流动负债主要项目水平分析表（以2007年为基期）应付账款24.54%57.40%42.79%应交税费5.05%2.99%13.42%其他应付款32.94%31.87%38.57%金额单位：元水平比较,2008年流动负债减少-147151524.26，比上年下降39.03%;至U2009年，流动负债比上年增加93938180.2饥，比基期减少53213344.02,下降幅度为基期的14.11

27、%。从具体项目来看：应付账款在2008年与2009两度增加，2008增加39423685.73,上升10.46%,2009年比上年增加6598103.6元，上升2.87%，比基期上升12.21%。在市场经济条件下，企业之间相互提供商业信用是正常的。利用应付账款进行资金融通，基本上可以说是无代价的融资方式，但企业应注意合理使用，以避免造成企业信誉损失。应交税费在2008年有所减少后，2009再次增加，比上年上升15.91%,比基期上升6.47%,应注意到公司是否有拖欠税费的现象。其它应付款，2008金额为73275019.2&，比上年有较大幅度下降，降低13.50%,到了200欧达到12

28、4915538.6就，比上年同期上升22.46%,上升幅度为基期的0.19%。另外注意到，200欧和2009年两年均没有短期借款与应付票据发生。此外，200欧新增长期借款1000000/。公司长期借款增加一方面表明其在资本市场上的信誉良好，另一方面预示公司的负债政策可能发生变化。2、利润表结构分析表12恒瑞医药07-09利润表单位;元项目2007年2008年2009年一、营业收入1980615070.602392561159.483028960881.33减：营业成本331216463.10400872920.72523851650.70营业税金及附加31542306.6337706399.5

29、045219394.68销售费用819311973.07965436002.141345504767.63管理费用407249310.71341965991.31435723056.08财务费用4150409.454668103.23-8340797.89资产减值损失24986738.9232821343.55-9806175.11加：公允价值变动损益101995723.34-181148126.6285458636.46投资收益38847054.7321763949.26-10548543.89其中：对联营企业和合营企业的投资收益二、营业利润503000646.79449706221.677

30、71719077.81加：营业外收入4616820.7525176006.759112236.20减：营业外支出885791.034862100.65145518.09其中：非流动资产处置损失三、利润总额506731676.51470020127.77780685795.92减：所得税86343312.4134425894.3887385580.86四、净利润420388364.10435594233.39693300215.06五、每股收益：（一）基本每股收益0.80180.81761.0725（二）稀释每股收益0.80180.81761.0725表1308-09年利润表主要财务数据分析表项

31、目2008年2009年营业收入2392561159.483028960881.33营业收入增长率20.80%26.60%营业利润449706221.67771719077.81利润总额470020127.77780685795.92营业利润/利润总额95.68%98.85%净利润435594233.39693300215.06净利润增长率3.61%59.16%金额单位：元单位：亿元图3恒瑞医药07-09年营业收入与营业成本趋势图营业收入营业成本由以上图3和表13可以看出，2008-200911瑞医药实现营业收入与净利润双增。2009年，公司营业收入比上年增长636399721.85元，上涨26

32、.60%,与基期相比增长1048345810.7凯，其增长率为基期的51.79%;净利润为693300215.06,比上年增长257705981.67元，上涨59.16%，比基期增长272911870.96,净利润增长率为基期的64.92%。2009创造的利润中，98.85%由营业利润构成。收入项目分析表1407-09年收益构成本项目2007年2008年2009年营业收入97.85%98.08%100.05%投资收益P1.92%0.89%-0.35%营业外收入0.23%1.03%0.30%收益合计：100.00%100.00%100.00%由表14,公司的收益主要来自丁主营业务收入，其构成三年

33、均在97%以上，2009年主营业务收入占总收益的100.05%。公司已实现连续两年主营业务收入的增长，且增长幅度较大。2009年，公司投资收益呈现负增长，在对外投资活动中遭受损失。公司的营业外收入均有小幅增加。(2)成本费用项目分析表1508-09成本费用构成及水平变动表金额单位：元主要项目2008年2009年构成变动值变动率构成变动值变动率营业成本22.42%69656457.624.30%22.46%192635187.6011.90%营业税金及附加2.11%6164092.870.38%n1.94%一13677088.05P0.84%销售费用53.99%146124029.079.02%

34、57.69%526192794.5632.49%管理费用19.12%-65283319.40-4.03%18.68%28473745.371.76%财务费用0.26%517693.780.03%-0.36%-12491207.34-0.77%资产减值损失1.84%7834604.630.48%-0.42%-34792914.03-2.15%营业外支出0.27%3976309.620.25%0.01%-740272.94-0.05%成本费用合计100%口168989868.1910.44%100%712954421.2744.03%(以2007年为基期)由表15,公司产生的成本费用主要来自丁营业

35、成本、营业税金及附加、销售费用和管理费用。营业成本与销售费用在2008-2009两年中飞速增长，2009司营业成本比基期同期增长192635187.6勿，增长率为11.90%,销售费用增长超过基期的30%,达到526192794.56;管理费用在200欧减少65283319.4成后，2009年实现正增长，超过基期的1.76%;营业税金及附加在2008和2009两个年度均有小幅增长。这使得公司利润总额大大减少。公司财务费用在2009年呈现负数金额，显示出公司当下存在较多的货币资金，内部资金力量较为雄厚；营业外支出大幅减少，但与基期相比变化不大，下降0.0外白分比。4、现金流量表结构分析表16恒瑞

36、医药07-09现金流量表单位：元项目2007年2008年2009年一、经营沽动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金1934186099.102561558811.493087508123.38收到的税费返还收到其他与经营活动有关的现金18757651.9913837262.7023806082.16经营活动现金流入小计1952943751.092575396074.193111314205.54购买商品接受劳务支付的现金199629000.56567619333.28421319515.84支付给职工以及为职工支付的现金110360738.21171728849.58186995657

37、.23支付的各项税费400070540.831504775293.88548537240.77支付其他与经营活动有关的现金1032725635.621213812860.721515345562.68经营活动现金流出小计1742785915.222457936337.462672197976.52经营活动产生现金流量净额210157835.87117459736.73439116229.02二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金0.0038671296.38194849564.94取得投资收益收到的现金38847054.7320295806.794763766.32处置固资无形资产其他

38、长期资产收回的现金净额1136540.00937155.99703453.83处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金投资活动现金流入小计57736833.1359904259.16200316785.09购建固定资产无形资产其他长期资产支付的现金66851372.34111211604.55141650704.69投资支付的现金157920065.66P148788189.00133997951.22取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计224771438.00P259999793.55275648655.91投资活动

39、产生的现金流量净额-167034604.87-200095534.39-75331870.82三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金10000000.00其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金取得借款收到的现金60000000.0010000000.00收到其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流入小计70000000.0010000000.00偿还债务支付的现金51650000.0060000000.00分配股利、利润或偿付利息支付的现金57158890.7244562758.0051742101.60其中：子公司支付给少数股东的股利利润支付其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流出小计

40、108808890.72104562758.0051742101.60筹资活动产生的现金流量净额-38808890.72-104562758.00-41742101.60四、汇率变动对现金及现金等价物的影响2354.22-395820.7520802.58五、现金及现金等价物净增加额4316694.50P-187594376.41322063059.18加：期初现金及现金等价物余额568459962.57572776657.07385182280.66六、期末现金及现金等价物余额572776657.07385182280.66707245339.84表17现金流量表主要项目构成表项目2007年

41、2008年2009年一、经营活动产生的现金流量：经营活动现金流入量93.86%97.73%93.67%经营活动现金流出量83.76%93.27%80.45%二、投资活动产生的现金流量：投资活动现金流入量2.77%2.27%6.03%投资活动现金流出量10.80%9.87%8.30%三、筹资活动产生的现金流量：筹资活动现金流入量3.36%0.00%0.30%筹资活动现金流出量5.23%3.97%1.56%公司现金流入及现金流出结构中，均以经营活动产生的现金流量为主，其中90%以上的流入来自丁经营活动，80%以上的流出产生丁经营活动。在2009年，现金流入总额为3321630990.63元，其中经

42、营活动现金流入、投资活动现金流入、筹资活动现金流入所占比例分别为93.67%、6.03%、0.30%;现金流出总额为2999588734.03元，其中经营活动现金流入出、投资活动现金流出、筹资活动现金流出所占比例分别80.45%、8.30%、1.56%。投资活动连续三年现金流量净额为负数，公司在投资活动中表现不佳；而在2007-2009年度，公司筹资活动现金流出均超过现金流入。(1)净现金流量分析表18净现金流量构成及水平变动表金额单位：元主要项目2008年2009年构成变动值变动率构成变动值变动率经营活动产生的现金流量净额4.46%-92698099.14-4.46%13.22%228958

43、393.1511.00%投资活动产生的现金流量净额-7.59%-33060929.52-1.59%-2.27%91702734.054.41%筹资活动产生的现金流量净额-3.97%-65753867.28-3.16%-1.26%-2933210.88-0.14%(以2007年为基期)2009年经营、投资、筹资活动产生的现金流量净额分别为439116229.0S、-75331870.83、-41742101.6OXo经营活动产生的现金流量净额在2008呈现负增长，减少-92698099.1机，下降4.46%,2009年实现大幅回升，增加228958393.15,上涨幅度为11%;投资和筹资活动产

44、生的现金流量净额连续三年呈现负数额，应进一步分析。经营活动现金流量分析表19经营活动现金流量构成表项目2007年2008年2009年经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金99.04%99.46%99.23%收到的其他与经营活动有关的现金0.96%0.54%0.77%经营活动现金流入量100.00%100.00%100.00%购买商品、接受劳务支付的现金10.22%22.04%13.54%支付给职工以及为职工支付的现金5.65%6.67%6.01%支付的各项税费20.49%19.60%17.63%支付的其他与经营活动有关的现金52.88%47.13%48.70%经营活动现金流出量8

45、9.24%95.44%85.89%经营活动产生的现金流量净额10.76%4.56%14.11%经营活动产生的现金流入几乎全部来自与销售商品、提供劳务所得，现金流出中绝大部分由其他与经营活动有关的项目构成，购买商品、接受劳务所支付的现金和各项税费占到较大的比重，其余部分用丁应付职工薪酬。经营活动主要项目分析表20经营活动主要项目水平分析表金额单位；元主要项目2008年2009年变动值变动率变动值变动率销售商品、提供劳务收到的现金627372712.3932.12%1153322024.2859.06%购买商品、接受劳务支付的现金367990332.7218.84%221690515.2811.3

46、5%支付给职工以及为职工支付的现金61368111.373.14%76634919.023.92%支付的各项税费104704753.055.36%148466699.947.60%（以2007年为基期）销售商品与提供劳务所得在2008-2009年中连续攀升，分别增加627372712.3凯和1153322024.2凯，上涨幅度为32.12册日59.06%,而由利润表分析，营业收入在近两年实现双增，这与该项目的增长是相适应的。购买商品和接受劳务支出在2008年有较大上升幅度为18.84%,在2009年得到一定控制，上升11.35%;支付的职工薪酬与各项税费也均逐年不同程度增加。支付其他与经营活动

47、有关的现金经营活动中，支付其他与经营活动有关的现金”反映企业支付的罚款支出。支付的差旅费、业务招待费、保险费，经营租赁支付的现金等其他与经营活动有关的现金流出，此项目具有不稳定性，数额不应过多。而在2007-2009三年的现金流量表中，该项目所占份额相对很大，分别为52.88%、47.13%、48.70%,应单独列出，进一步分析。表21支付的其他与经营活动有关的现金”水平分析表金额单位：元20082009构成变动值变动率构成变动值变动率47.13%181087225.109.27%48.70%482619927.0624.71%（以2007年为基期）支付的其他与经营活动有关的现金”2007数额

48、为1032725635.62,所占比例为52.88%,在2008-200W度，该比例占现今总流入量份额有所下降，但仍维持较高水平增长。2008年比上年增加181087225.1Q2009年持续增加至1515345562.6耻，上涨幅度分别为基期的9.27%和24.71%。该项目的表现应引起重视。(1) 投资活动现金流量分析2009年，投资活动的现金流入量为200316785.09，占现金总流入6.03%,其中97.35%来自丁收回投资收到的现金。该项目金额为194849564.9饥，比上年同期增长156178268.56，上涨幅度超过上年4倍。投资活动的现金流出量逐年增加，2009年为2756

49、48655.91元，比上年增加15648862.36，比基期增加50877217.91元，上涨幅度分别为上两年的60.19册日22.64%,其主要产生丁购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及投资所支付的现金，该两项的现金支出总额连续三年超过现金流入总额，使得投资活动的现金流量净额为负。购建固定资产、无形资产和其他长期资产以所支付的现金从2007年的66851372.34元增至2009年的141650704.697E,这表明企业在扩大其再生产能力方面做出努力。而投资所支付的现金逐年有所降低。(2) 筹资活动现金流量分析由丁2009年取得长期借款，使得筹资活动的现金流入增加10000000,本年

50、度分配股利、利润或偿付利息共支付51742101.6丸，比上年增加7179343.6元，相比基期减少5416789.12Xo(二)财务效率分析1、盈利能力分析总资产报酬率表22总资产报酬率分析表金额单位：元指标名称2007年2008年2009年平均总资产1757914417.992156110615.512626617104.44利润总额506731676.51470020127.77780685795.92利息支出4150409.454668103.23-8340797.89息税前利润510882085.96474688231.00772344998.03总资产报酬率29.06%22.02%

51、29.40%2008,由丁受金融危机影响，利润总额下降，使得息税前利润减少，总资产报酬率下降7.04%;2009年，公司利润飞速增长，增幅超过上两年的50%,总资产报酬率大幅增加。净资产收益率表23净资产收益率分析表金额单位：元指标名称2007年2008年2009年平均净资产1456095165.821839871214.242344733840.60净利润420388364.10435594233.39693300215.06净资广收益率28.87%23.68%29.57%2009年，资本与利润实现大幅双增，净资产收益率上升至29.57%,说明公司在本年自有资本获取收益的能力强，运营效益好，对企业投资人、债权人的保证程度较好。指标名称2008年2009年平均总资产2156110615.512626617104.44平均净资产1839871214.242344733840.60负债229914173.72333852353.96负债/净资产0.11360.1253利润总额470020127.77780685795.92利息支出4668