第三章产品市场和货币市场的均衡

1、2022-6-15宏观经济学1l凯恩斯模型的局限性；凯恩斯模型的局限性；l两个市场是相互影响的；两个市场是相互影响的；l凯恩斯主义宏观经济学的核心。凯恩斯主义宏观经济学的核心。l相同的基本假设。相同的基本假设。 简单的评价简单的评价2022-6-15宏观经济学2 第三章第三章 产品市场和货币市场的均衡产品市场和货币市场的均衡2022-6-15宏观经济学3学习目的和要求学习目的和要求l了解和掌握投资与利率的决定了解和掌握投资与利率的决定l了解和掌握了解和掌握ISIS曲线、曲线、LMLM曲线及曲线及IS-LMIS-LM模型模型( (两个两个市场的相互影响）市场的相互影响）l了解和掌握凯恩斯理论体系

2、的基本框架（了解和掌握凯恩斯理论体系的基本框架（凯恩凯恩斯主义宏观经济学的核心）斯主义宏观经济学的核心）2022-6-15宏观经济学4 主要内容和框架主要内容和框架 第一节第一节 产品市场的均衡：产品市场的均衡：ISIS曲线曲线第二节第二节 货币市场的均衡：货币市场的均衡：LMLM曲线曲线 第三节第三节 两个市场的同时均衡：两个市场的同时均衡：IS-LMIS-LM模型模型2022-6-15宏观经济学5第一节第一节 产品市场的均衡产品市场的均衡: IS: IS曲线曲线 一、投资的决定一、投资的决定 二、二、ISIS曲线及其推导曲线及其推导 三、三、ISIS曲线的变动曲线的变动 2022-6-15

3、宏观经济学6 一、投资的决定一、投资的决定l自发投资自发投资：技术、人口、制度、心理、政治、：技术、人口、制度、心理、政治、资源资源l引致投资引致投资：成本、收益、风险、政策：成本、收益、风险、政策2022-6-15宏观经济学7 影响投资的经济因素影响投资的经济因素l利率（与投资反向变动）利率（与投资反向变动）l预期利润（与投资同向变动）预期利润（与投资同向变动）l折旧（与投资同向变动）折旧（与投资同向变动）l预期通货膨胀率（预期通货膨胀率（与投资同向变动与投资同向变动通胀等通胀等于实际利率下降）于实际利率下降） 成本成本 收益收益 未来的收益与现在的成本怎样比较？未来的收益与现在的成本怎样比

4、较？ 2022-6-15宏观经济学8 未来价值与现值未来价值与现值l一笔投资的未来价值：一笔投资的未来价值：FV=MFV=M0 0(1+i(1+i）t tl一笔未来收益的现值：一笔未来收益的现值：PV=MPV=Mt t/(1+i/(1+i）t tl把把FVFV调节为调节为PVPV称之为贴现称之为贴现根据利率或通货根据利率或通货膨胀率来计算未来货币的现值。膨胀率来计算未来货币的现值。l现值和贴现说明了利率或通货膨胀率对决定投现值和贴现说明了利率或通货膨胀率对决定投资的重要性：利率是投资的机会成本；通货膨资的重要性：利率是投资的机会成本；通货膨胀率影响实际购买力。胀率影响实际购买力。l人们做出投资

5、决策时的人们做出投资决策时的两个误区两个误区：不考虑机不考虑机会成本（不用利率进行贴现）；会成本（不用利率进行贴现）；货币幻觉货币幻觉（只关注名义货币量，不考虑购买力）。（只关注名义货币量，不考虑购买力）。 2022-6-15宏观经济学9 未来价值与现值未来价值与现值l工厂要扩大生产，投资工厂要扩大生产，投资100100万新上一条生产线，可以使万新上一条生产线，可以使用用6 6年，每年带来收益年，每年带来收益2020万。预期通货膨胀率为万。预期通货膨胀率为10%10%。这项投资是否有利？这项投资是否有利？ = 18.18+16.53+15+13.66+12.42+11.29= 18.18+16

6、.53+15+13.66+12.42+11.29 = 87.08 = 87.08（万）（万）l结论：成本大于收益，取消投资计划。结论：成本大于收益，取消投资计划。65432%)101 (20%)101 (20%)101 (20%)101 (20%)101 (20%)101 (20贴现值2022-6-15宏观经济学10 资本边际效率资本边际效率l资本边际效率（资本边际效率（MEC)MEC)：是一种贴现率，这种贴：是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各项预期现率正好使一项资本物品的使用期内各项预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置

7、成本者重置成本(P481)(P481)。2022-6-15宏观经济学11 资本边际效率资本边际效率l 设设C C代表投资品的供给价格，代表投资品的供给价格，R R1 1、R R2 2、R R3 3、RnRn代表一系列未来不同年份的预期收益，代表一系列未来不同年份的预期收益，r(ir(i) )代代表资本边际效率，则有公式如下表资本边际效率，则有公式如下: :nnrRrRrRrRC)1 ()1 ()1 ()1 (33221lr(ir(i) )是使投资的未来收益的现值与投资的当前是使投资的未来收益的现值与投资的当前成本相等的贴现率；成本相等的贴现率；lr(ir(i) )与与C C反方向变动，与反方向

8、变动，与RnRn同方向变动；同方向变动；lMECMEC具有递减的规律。具有递减的规律。2022-6-15宏观经济学12 资本边际效率曲线资本边际效率曲线0IrMEC2022-6-15宏观经济学13 投资（需求）函数投资（需求）函数l投资函数投资函数：投资与利率之间的依存关系：投资与利率之间的依存关系（假定其他因素都不变）。（假定其他因素都不变）。lI=II=I0 0-hi-hi 其中：其中：I I0 0是自主投资；是自主投资； hihi是引致投资；是引致投资； h h是投资的利率弹性。是投资的利率弹性。2022-6-15宏观经济学14 投资（需求）曲线投资（需求）曲线0I iI=II=I0 0

9、-hi-hi2022-6-15宏观经济学15 二、二、ISIS曲线及其推导曲线及其推导 lISIS曲线曲线：是描述产品市场达到均衡时，：是描述产品市场达到均衡时，国民收入与利率之间各种可能组合的一国民收入与利率之间各种可能组合的一条曲线条曲线(P487)(P487) 。2022-6-15宏观经济学16ISIS曲线的推导曲线的推导I I（i i）= S= S（Y Y）ISY Yi i2022-6-15宏观经济学17ISIS曲线的推导曲线的推导I I曲线和曲线和S S曲线曲线IS0000SiiSYIYII1S1S2y2S(y)I=SI=I(r)i1y1I1i1S1y1i2I2i2i22022-6-

10、15宏观经济学18 ISIS曲线的数学方程曲线的数学方程l已知消费函数已知消费函数C=200+0.8yC=200+0.8y，投资函数，投资函数I=300-5iI=300-5i；求求ISIS曲线的方程。曲线的方程。IS曲线的方程为：y = 2500-25i 或：i = 100 - 0.04y2022-6-15宏观经济学19 IS IS曲线的数学方程曲线的数学方程 由由I=S I=S Y=C+I Y=C+IbhiIay10yhbhIai10 斜率含义：总产出对利率变动的敏感程度（斜率含义：总产出对利率变动的敏感程度（h h越越大大,IS,IS曲线斜率越小，总产出对利率变动的反应曲线斜率越小，总产出

11、对利率变动的反应越敏感）。越敏感）。 因为利率影响投资，投资影响收入（产出）。因为利率影响投资，投资影响收入（产出）。l 三部门经济呢？三部门经济呢？2022-6-15宏观经济学20 IS IS曲线的意义曲线的意义l是反映产品市场上收入与利率反方向变动关系是反映产品市场上收入与利率反方向变动关系的一条曲线；的一条曲线；l要使要使I I与与S S均衡，收入与利率必须配合变动；均衡，收入与利率必须配合变动；lISIS曲线上产品市场均衡，曲线上产品市场均衡，ISIS曲线外产品市场失曲线外产品市场失衡。衡。2022-6-15宏观经济学21y yi iISISIS区域区域ISIS曲线之外的经济含义曲线之

12、外的经济含义i3y3ISy1i i1 1i i2 2i42022-6-15宏观经济学22 三、三、ISIS曲线的变动曲线的变动 1. IS1. IS曲线上曲线上点点的移动的移动2. IS2. IS曲曲线线的移动的移动3. IS3. IS曲线曲线斜率斜率的变动的变动2022-6-15宏观经济学23投资需求变动与投资需求变动与IS曲线的移动曲线的移动IIYY0000I0I=SS(y)IS0(1)(2)(3)(4)I1IS1iSSi2022-6-15宏观经济学24储蓄变动与储蓄变动与IS曲线的移动曲线的移动0000IS0S1IS1ss0YIiYiiII=S2022-6-15宏观经济学25 IS IS

13、曲线的平移曲线的平移l三部门经济中政府支出、税收的变动也会引起三部门经济中政府支出、税收的变动也会引起ISIS曲线的移动；曲线的移动；l政府支出增加或减少时，政府支出增加或减少时，ISIS曲线曲线右移或左移右移或左移Y=KY=KG G G(G(Y= Y= G)G)l政府税收增加或减少时，政府税收增加或减少时，ISIS曲线曲线左移或右移左移或右移Y=KY=KT T T(T(Y= Y= T)T)11btb )1btbb2022-6-15宏观经济学26 IS IS曲线的旋转曲线的旋转l 边际消费倾向边际消费倾向b b不变：不变：h h与与ISIS斜率成反比。斜率成反比。l h h较大，对于利率的变化

14、敏感，较大，对于利率的变化敏感，ISIS斜率就小，平缓。斜率就小，平缓。h h大，大，利率变动引起投资变动多，进而引进收入的大变化。利率变动引起投资变动多，进而引进收入的大变化。l 变动幅度越大，变动幅度越大，ISIS曲线越平缓。曲线越平缓。l 反之，反之，h h0 0时，时，ISIS垂直。垂直。l 投资系数投资系数h h不变：不变：b b与与ISIS斜率成反比。斜率成反比。l b b大，大，ISIS曲线的斜率就小。曲线的斜率就小。l b b大，支出乘数大，利率变动引起投资变动时，收入会以大，支出乘数大，利率变动引起投资变动时，收入会以较大幅度变动。较大幅度变动。ISIS曲线平缓。曲线平缓。2

15、022-6-15宏观经济学27 结论结论l利率引起利率引起ISIS曲线上点的移动；曲线上点的移动；lI(G)I(G)增加引起增加引起ISIS曲线右移，移动量为曲线右移，移动量为I I* *K KI I；S(T)S(T)增加引起增加引起ISIS曲线左移，移动量为曲线左移，移动量为S S* *K KS S。lb b、h h与与ISIS曲线的斜率反方向变动；曲线的斜率反方向变动；t t与与ISIS曲线的曲线的斜率同方向变动。斜率同方向变动。2022-6-15宏观经济学28第二节第二节 货币市场的均衡：货币市场的均衡：LMLM曲线曲线 一、利率的决定一、利率的决定二、二、LMLM曲线及其推导曲线及其推

16、导三、三、LMLM曲线的移动曲线的移动 2022-6-15宏观经济学29 一、利率的决定一、利率的决定l古典经济学认为古典经济学认为：储蓄是利率的增函数，投资：储蓄是利率的增函数，投资是利率的减函数，所以，当储蓄等于投资时，是利率的减函数，所以，当储蓄等于投资时，利率就得以决定。利率就得以决定。l凯恩斯则认为凯恩斯则认为：储蓄更多地是由收入决定，所：储蓄更多地是由收入决定，所以，利率不是由储蓄和投资决定，而是由货币以，利率不是由储蓄和投资决定，而是由货币的供给量和对货币的需求量决定的。的供给量和对货币的需求量决定的。 2022-6-15宏观经济学30 一、利率的决定一、利率的决定1. 1. 货

17、币与货币市场货币与货币市场2. 2. 货币供给货币供给3. 3. 货币需求货币需求4. 4. 利率的决定利率的决定2022-6-15宏观经济学31 1.1.货币与货币市场货币与货币市场l货币是充当一般等价物的特殊商品（马克思）；货币是充当一般等价物的特殊商品（马克思）；l货币是现代交换的媒介，也是表示价格和债务的货币是现代交换的媒介，也是表示价格和债务的标准单位（萨缪尔森）；标准单位（萨缪尔森）；l货币是一个共同的、普遍接受的交换媒介（弗里货币是一个共同的、普遍接受的交换媒介（弗里德曼）。德曼）。l货币的职能：交换媒介、财富贮藏、核算单位、货币的职能：交换媒介、财富贮藏、核算单位、支付工具。支

18、付工具。2022-6-15宏观经济学32 货币市场货币市场 金融市场金融市场货币市场货币市场：短期资金融通市场，是期限在一：短期资金融通市场，是期限在一年或一年以下的短期金融工具（年或一年以下的短期金融工具（银行承兑汇票、银行承兑汇票、商业票据、回购协议、可转让存款证以及短期国库券等商业票据、回购协议、可转让存款证以及短期国库券等）的）的交易场所。交易场所。资本市场资本市场：长期资金融通市场，是中长期信：长期资金融通市场，是中长期信用工具（用工具（即股票和债券即股票和债券）交易的场所。）交易的场所。2022-6-15宏观经济学33 2. 2.货币供给货币供给l货币供给货币供给：是一个国家在某一

19、时点上所保持的是一个国家在某一时点上所保持的不属政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款不属政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款的总和的总和(P499)(P499) 。l货币供给量：货币供给量：指某个时点上全社会承担流通和指某个时点上全社会承担流通和支付手段的货币支付手段的货币存量存量。2022-6-15宏观经济学34 2. 2.货币供给货币供给l狭义货币供给狭义货币供给： M M1 1= =通货通货+ +活期存款（主要是企业活期存款、居活期存款（主要是企业活期存款、居 民支票帐户存款）民支票帐户存款）l广义货币供给广义货币供给： M M2 2= M= M1 1+ +定期存款（主要是居民储蓄存款、

20、企业定期存款（主要是居民储蓄存款、企业 定期存款）定期存款） M M3 3= M= M2 2+ +其他金融机构存款其他金融机构存款( (政府债券等）政府债券等）2022-6-15宏观经济学35 2. 2.货币供给货币供给l货币供给是政策性变量货币供给是政策性变量( (外生变量）。外生变量）。l货币供给由中央银行调控。货币供给由中央银行调控。2022-6-15宏观经济学36货币供给曲线货币供给曲线0MiMM2022-6-15宏观经济学37 3. 3.货币需求货币需求l货币需求：货币需求：是人们愿意以货币形式持有其是人们愿意以货币形式持有其流动流动性资产性资产的需求，又称的需求，又称流动性偏好或灵

21、活偏好流动性偏好或灵活偏好。 资资 产产金融资产：按流动性分为货币和证券资产；金融资产：按流动性分为货币和证券资产；实际资产：房地产、固定资产等。实际资产：房地产、固定资产等。灵活偏好：人们对货币流动性和灵活性的喜好灵活偏好：人们对货币流动性和灵活性的喜好心理。心理。货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、预防不测之需和投机。交易之用、预防不测之需和投机。2022-6-15宏观经济学38 影响货币需求的因素影响货币需求的因素(P494-495)(P494-495) l交易动机交易动机：为了消费和生产等交易活动而持有：为了消费和生产等交易活动而持

22、有的货币。取决于收入。的货币。取决于收入。l谨慎动机或预防性动机谨慎动机或预防性动机：为应付突发事件、意：为应付突发事件、意外支出而持有的货币。个人取决于对风险的看外支出而持有的货币。个人取决于对风险的看法，整个社会则与收入成正比。法，整个社会则与收入成正比。l投机动机投机动机：为了抓住有利时机，买卖证券而持：为了抓住有利时机，买卖证券而持有的货币。是为了准备购买证券而持有的货币。有的货币。是为了准备购买证券而持有的货币。L L1 1 = L = L1 1(Y) = ky(Y) = kyL L2 2 = L = L2 2(i) = -hi(i) = -hi2022-6-15宏观经济学39 货币

23、需求函数货币需求函数l货币需求函数可表示为货币需求函数可表示为： L= L1(Y)+ L2(i)l线性货币需求函数：线性货币需求函数： L= ky-hil k货币需求的收入弹性；货币需求的收入弹性； h货币需求的利率弹性。货币需求的利率弹性。2022-6-15宏观经济学40 货币需求曲线货币需求曲线Li0Li0货币需求货币需求1 1：L L1 1货币需求货币需求2 2：L L2 2L L1 1(y)(y)L L11(y)(y)L L2 2(i)(i)2022-6-15宏观经济学41Li0L1L=ky-hi 货币需求曲线货币需求曲线L L2 2(i)(i)L=L1(y)+L2(i)2022-6-

24、15宏观经济学42 4.4.利率的决定利率的决定L(M)0iMLi0E2022-6-15宏观经济学43 货币供给的变动与利率的变动货币供给的变动与利率的变动0iM,LLMi0M i22022-6-15宏观经济学44 货币需求的变动与利率的变动货币需求的变动与利率的变动M0iM,LL1i1L2i22022-6-15宏观经济学45 二、二、LMLM曲线及其推导曲线及其推导lLMLM曲线：曲线：是描述货币市场达到均衡时，是描述货币市场达到均衡时，国民收入与利率之间各种可能组合的一国民收入与利率之间各种可能组合的一条曲线条曲线(P501)(P501) 。2022-6-15宏观经济学46YO OiLML

25、M LMLM曲线的推导曲线的推导M=L=M=L=ky-hiky-hi2022-6-15宏观经济学47 LMLM曲线的推导曲线的推导LL1 1曲线和曲线和L L2 2曲线曲线0000L2L2L1L1iiyL2 (i)ML1(y)yLMi1i2y1y22022-6-15宏观经济学48 LMLM曲线的数学方程曲线的数学方程l已知货币供应量已知货币供应量 m=300m=300，货币需求量，货币需求量 L=0.2y5iL=0.2y5i。求。求LMLM曲线。曲线。LMLM曲线的方程为：曲线的方程为： y = 25i + 1500y = 25i + 1500 或：或： i = - 60 + 0.04yi =

26、 - 60 + 0.04y2022-6-15宏观经济学49 LM LM曲线的数学方程曲线的数学方程 由由L=M L=M kmkhiyhmhkyi2022-6-15宏观经济学50 LM LM曲线的意义曲线的意义l是反映货币市场上收入与利率同方向变动关系是反映货币市场上收入与利率同方向变动关系的一条曲线；的一条曲线；l要使要使L L与与M M均衡，收入与利率必须配合变动；均衡，收入与利率必须配合变动；lLMLM曲线上货币市场均衡，曲线上货币市场均衡， LMLM曲线外货币市场曲线外货币市场失衡。失衡。 如果利率极低或极高，如果利率极低或极高，LMLM曲线会怎样？曲线会怎样？ 2022-6-15宏观经

27、济学51yiLMLM曲线曲线i1i2y1 A AB BE2E1y2Lm同样收入，同样收入，利率过高利率过高Lm同样收入，同样收入，利率过低利率过低LMLM曲线之外的经济含义曲线之外的经济含义2022-6-15宏观经济学52 流动偏好陷阱流动偏好陷阱l流动偏好流动偏好Liquidity PreferenceLiquidity Preference：人们宁愿持：人们宁愿持有货币，而不愿持有股票和债券等能生利但较难有货币，而不愿持有股票和债券等能生利但较难变现的资产的欲望（人们对持有货币的偏好）。变现的资产的欲望（人们对持有货币的偏好）。l流动性陷阱流动性陷阱Liquidity TrapLiquid

28、ity Trap：也称：也称凯恩斯陷阱、凯恩斯陷阱、灵活偏好陷阱灵活偏好陷阱，当利率极低时，人们认为利率不，当利率极低时，人们认为利率不可能再降低，或者证券价格不可能再上升，因而可能再降低，或者证券价格不可能再上升，因而人们对于货币的投机需求就会变得有无限弹性，人们对于货币的投机需求就会变得有无限弹性，不管有多少货币，都愿意持有在手中。此时即使不管有多少货币，都愿意持有在手中。此时即使货币供给增加，利率也不会再下降货币供给增加，利率也不会再下降(P496)(P496)。2022-6-15宏观经济学53L L 凯恩斯陷阱凯恩斯陷阱L Li iLi i凯恩斯陷阱凯恩斯陷阱iiL2022-6-15宏

29、观经济学54 货币政策失效货币政策失效0iM,LLMi0M i2M凯恩斯陷阱，货凯恩斯陷阱，货币政策失效。币政策失效。2022-6-15宏观经济学55l古典区域古典区域：符合古典学：符合古典学派。派。h h0 0 时，斜率无穷时，斜率无穷大。大。l古典区域和凯恩斯区域古典区域和凯恩斯区域之间是之间是中间区域中间区域。斜率。斜率为正值。为正值。yr凯恩斯凯恩斯区域区域中间中间区域区域古典古典区域区域r2r1hmhkyil凯恩斯区域凯恩斯区域：h h无穷大无穷大时，斜率为时，斜率为0 0，LMLM呈水平呈水平状。状。 LM LM曲线的三个区域曲线的三个区域 LM LM的斜率为的斜率为k/hk/h。

30、2022-6-15宏观经济学56 三、三、LMLM曲线的移动曲线的移动1. LM1. LM曲线上曲线上点点的移动的移动2. LM2. LM曲曲线线的移动的移动3. LM3. LM曲线曲线斜率斜率的变动的变动2022-6-15宏观经济学57LMLM移动：从移动：从LMLM三大因素看三大因素看l 货币投机需求货币投机需求： 投机需求增加，投机需求增加，LMLM左移。同样利率水平，投机需求增左移。同样利率水平，投机需求增 加，加，交易需求必减少，要求国民收入水平下降。交易需求必减少，要求国民收入水平下降。l 货币交易需求货币交易需求： 交易需求增加，交易需求增加，LMLM左移。左移。货币供不应求，利

31、率上升，收货币供不应求，利率上升，收入下降。入下降。 l 货币供给量变动货币供给量变动： 货币需求不变时，货币供给增加，货币需求不变时，货币供给增加，LMLM右移。必使利率下右移。必使利率下降，刺激投资和消费，从而国民收入增加降，刺激投资和消费，从而国民收入增加( (Y=Y=M/k) )。2022-6-15宏观经济学58yL1(3)m2(1)000yi(4)L2i00L2L1(2)0货币供给使货币供给使LM曲线移动曲线移动LM0LM12022-6-15宏观经济学59 LM LM曲线的旋转移动曲线的旋转移动hmhkyiyim/hm/kh h不变，不变，k k与斜率成正比；与斜率成正比；k k不变

32、，不变，h h与斜率成反比。与斜率成反比。LMLM曲线斜率曲线斜率k/hk/h经济意义：总产经济意义：总产出对利率变动的敏感程度出对利率变动的敏感程度(k(k相对相对稳定）。稳定）。斜率越小，总产出对利率变动斜率越小，总产出对利率变动的反应越敏感；的反应越敏感；反之，越迟钝。反之，越迟钝。2022-6-15宏观经济学60第三节第三节 两个市场的同时均衡：两个市场的同时均衡：IS-LMIS-LM模型模型lIS-LMIS-LM模型：模型：是说明产品市场与货币市场是说明产品市场与货币市场同时达到均衡时收入与利率均衡决定的模同时达到均衡时收入与利率均衡决定的模型。型。 一、两个市场同时均衡时国民收入的

33、决定一、两个市场同时均衡时国民收入的决定 二、均衡国民收入的变动二、均衡国民收入的变动 三、三、IS-LMIS-LM模型的应用模型的应用2022-6-15宏观经济学61一、两个市场同时均衡时国民收入的决定一、两个市场同时均衡时国民收入的决定yi0LMISieyeE2022-6-15宏观经济学62 lISIS曲线：曲线： lLMLM曲线：曲线：hIaYhbi1hMYhki IS-LM IS-LM模型模型2022-6-15宏观经济学63 练练 习习l假设一个只有家庭和企业的两部门经济中，消假设一个只有家庭和企业的两部门经济中，消费费C=100+0.8YdC=100+0.8Yd，投资，投资I=150

34、-6iI=150-6i，实际货币供给，实际货币供给M=150M=150，货币需求，货币需求L=0.2Y-4iL=0.2Y-4i。求：。求： ISIS和和LMLM曲线；曲线； 产品市场和货币市场同时均衡时的利率和收产品市场和货币市场同时均衡时的利率和收 入。入。2022-6-15宏观经济学64 答答 案案（1 1）IS-LMIS-LM模型为：模型为：y=125030i, y=125030i, y=750 + 20i y=750 + 20i。 或：或：i=125/31/30 y, i=125/31/30 y, i=-75/2 + 1/20 y i=-75/2 + 1/20 y。 （2 2）y=95

35、0 , i=10y=950 , i=10 2022-6-15宏观经济学65产品市场与货币市场的非均衡产品市场与货币市场的非均衡(P507)(P507) 区域区域产品市场产品市场货币市场货币市场 I IS S有超额产品供给有超额产品供给L LM M有超额货币供给有超额货币供给 I IS S有超额产品供给有超额产品供给L LM M有超额货币需求有超额货币需求 I IS S有超额产品需求有超额产品需求L LM M有超额货币需求有超额货币需求I IS S有超额产品需求有超额产品需求L LM M有超额货币供给有超额货币供给ISISLMLMYi2022-6-15宏观经济学66从失衡到均衡的调整从失衡到均衡

36、的调整0YiISLM2022-6-15宏观经济学67二、均衡国民收入的变动二、均衡国民收入的变动 YiLMOISEY1i1ISEY0i0Y2i2EIS假假定定LMLM曲曲线线不不变变ISIS曲曲线线移移动动2022-6-15宏观经济学68YiISi1y1LM1E1E2i3y3LM3E3i2y2LM2E2假定假定IS曲线不变，曲线不变，LM曲线移动曲线移动 二、均衡国民收入的变动二、均衡国民收入的变动2022-6-15宏观经济学69三、三、IS-LMIS-LM模型的应用模型的应用l说明政府干预的必要性；说明政府干预的必要性；l说明政府干预的效果。说明政府干预的效果。2022-6-15宏观经济学7

37、0 财政政策与货币政策财政政策与货币政策l财政政策：财政政策：政府变动税收和支出，以影响总需求，政府变动税收和支出，以影响总需求，进而影响就业和国民收入的政策。进而影响就业和国民收入的政策。l货币政策：货币政策：中央银行通过银行体系，变动货币供中央银行通过银行体系，变动货币供给量，来调节总需求的政策。给量，来调节总需求的政策。l两者实质：两者实质：通过影响利率、消费和投资，进而影通过影响利率、消费和投资，进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。响总需求，使就业和国民收入得到调节。u广义宏观经济政策还包括广义宏观经济政策还包括u产业政策产业政策u收入分配政策收入分配政策u人口政策人口政策l宏观

38、经济政策的调节手段宏观经济政策的调节手段 1 1）经济手段（间接调控）经济手段（间接调控） 2 2）法律手段（强制调控）法律手段（强制调控） 3 3）行政手段（直接调控）行政手段（直接调控）2022-6-15宏观经济学71 干预的必要性干预的必要性YiIS0LM0Y0i0YfLMLM1 1Y1IS1i12022-6-15宏观经济学72挤出效应挤出效应( (Crowding out effect)Crowding out effect) l挤出效应挤出效应：政府支出增加引起利率上升，从而抑：政府支出增加引起利率上升，从而抑制私人投资（及消费）的现象制私人投资（及消费）的现象(P523)(P523

39、) lLMLM不变，右移不变，右移ISIS，均，均衡点利率上升、国民衡点利率上升、国民收入增加收入增加 但增加的但增加的国民收入小于不考虑国民收入小于不考虑LMLM的收入增量。这两的收入增量。这两种情况下的国民收入种情况下的国民收入增量之差，就是利率增量之差，就是利率上升而引起的上升而引起的“挤出挤出效应效应”。 l政府支出乘数大于财政府支出乘数大于财政政策乘数。政政策乘数。LMy1y2y3y IS1IS2iY= g /（1-b） i-hi/(1-b) 2022-6-15宏观经济学73 政府部门加入后政府部门加入后l以定量税为例。以定量税为例。ibhbbTGIay1100如果利率如果利率i不变

40、，政府支出乘数不变，政府支出乘数1/（1-b）。）。在横轴上，截距增加了在横轴上，截距增加了g g /（1-b）。如果利率如果利率i改变，为财政政策乘数。改变，为财政政策乘数。实际上的财政政策效果小于政府支出乘数的作实际上的财政政策效果小于政府支出乘数的作用。减少的数值为：用。减少的数值为：hi/(1-b) 2022-6-15宏观经济学74 挤出效应的大小挤出效应的大小(P507-508)(P507-508) l挤出效应越大，财政政策效果越小。挤出效应越大，财政政策效果越小。因素因素利率利率挤出效应挤出效应机制机制b b影响到乘数。乘数越大，利率提高影响到乘数。乘数越大，利率提高多，投资减少导

41、致民间投资少。多，投资减少导致民间投资少。k k货币需求对产出的敏感程度。交易货币需求对产出的敏感程度。交易需求多，投机需求少，利率大。需求多，投机需求少，利率大。 h h货币需求对利率的敏感程度。越小货币需求对利率的敏感程度。越小越敏感，利率变动越大。越敏感，利率变动越大。 d d投资需求对利率的敏感程度。直接投资需求对利率的敏感程度。直接影响到投资。影响到投资。 t t2022-6-15宏观经济学75 练练 习习l假设货币需求假设货币需求L=0.2Y-5iL=0.2Y-5i，货币供给，货币供给M=200M=200，消，消费费C=60+0.8YdC=60+0.8Yd，投资，投资I=150-5

42、iI=150-5i，税收，税收T=100T=100，政，政府支出府支出G=100G=100。求：。求： ISIS和和LMLM方程及均衡收入、利率和投资；方程及均衡收入、利率和投资； 若其他情况不变，政府支出从若其他情况不变，政府支出从100100增加到增加到120120 时，均衡收入、利率和投资变为多少？时，均衡收入、利率和投资变为多少？ 是否存在是否存在“挤出效应挤出效应”？为什么？为什么？ 2022-6-15宏观经济学76 答答 案案Y=1075,i=3,I=135Y=1075,i=3,I=135； Y=1125,i=5,I=125Y=1125,i=5,I=125； 因为政府支出增加，使得

43、私人投资减少，所以因为政府支出增加，使得私人投资减少，所以存在存在“挤出效应挤出效应”。2022-6-15宏观经济学77 练练 习习l假设货币需求假设货币需求L=0.2Y-5iL=0.2Y-5i，货币供给为，货币供给为100100。（单位：美元）（单位：美元）计算：计算：当消费当消费C=40+0.8YdC=40+0.8Yd，投资，投资I=140-10iI=140-10i，税收税收T=50T=50，政府支出，政府支出G=50G=50和和当消费当消费C=40+0.8YdC=40+0.8Yd，投资，投资I=110-5iI=110-5i，税收，税收T=50T=50，政府，政府支出支出G=50G=50时

44、的均衡收入、利率和投资。时的均衡收入、利率和投资。政府支出从政府支出从5050美元增加到美元增加到8080美元时，情况美元时，情况和和情况情况中的均衡收入和利率各为多少？中的均衡收入和利率各为多少？ 解释两种情况的不同。解释两种情况的不同。2022-6-15宏观经济学78 答答 案案Y=650,i=6%,I=80;Y=650,i=6%,I=80Y=650,i=6%,I=80;Y=650,i=6%,I=80Y=700,i=8%,I=60;Y=725,i=9%,I=65Y=700,i=8%,I=60;Y=725,i=9%,I=65由于情况由于情况的投资利率敏感系数大于情况的投资利率敏感系数大于情况

45、，即情况即情况中中ISIS曲线较平缓，意味着使用扩张性曲线较平缓，意味着使用扩张性财政政策时财政政策时“挤出效应挤出效应”较大，利率上升时排较大，利率上升时排挤掉的私人投资较多，因而均衡收入增加较少。挤掉的私人投资较多，因而均衡收入增加较少。2022-6-15宏观经济学79政策效果分析政策效果分析(P519-528)(P519-528) Yi0Yi0(a)财政政策效果小财政政策效果小(b)财政政策效果大财政政策效果大财政政策效果因财政政策效果因IS斜率而异斜率而异LMISy0i0EIS y1i1E (平坦平坦)LMi0ISEy0(陡峭陡峭)i2IS E y12022-6-15宏观经济学80LM

46、扩张财政政策下不同扩张财政政策下不同IS斜率的挤出效应斜率的挤出效应y0y2y1y3y 画在一个图上画在一个图上IS2IS1IS3IS4r%2022-6-15宏观经济学81Y0iLMy4IS4y3IS3y2IS2y1IS1财政政策效果因财政政策效果因LM斜率而异斜率而异2022-6-15宏观经济学82uLMLM越平坦，收入变越平坦，收入变动幅度越大，扩张动幅度越大，扩张的财政政策效果越的财政政策效果越大。大。uLMLM越陡峭，收入变越陡峭，收入变动幅度越小，扩张动幅度越小，扩张的财政政策效果越的财政政策效果越小。此时位于较高小。此时位于较高收入水平，接近充收入水平，接近充分就业。分就业。LML

47、M曲线三个区域的财政政策效果曲线三个区域的财政政策效果r4r1y1r2r3r5y2y3y4y5yLMIS1IS2IS3IS4IS5IS6r%2022-6-15宏观经济学83Y0iLM0IS1y3LM1y1货币政策效果因货币政策效果因IS斜率而异斜率而异y2IS02022-6-15宏观经济学84货币政策效果因货币政策效果因LM斜率而异斜率而异Yy1IS0IS1y4y2LM1y3LM00i2022-6-15宏观经济学85ISIS、LMLM斜率对政策的影响斜率对政策的影响uLMLM斜率越小，财政政策效果越明显；斜率越小，财政政策效果越明显；uLMLM斜率越大，财政政策效果越不明显。斜率越大，财政政策

48、效果越不明显。uISIS斜率越小，财政政策效果越不明显；斜率越小，财政政策效果越不明显；uISIS斜率越大，财政政策效果越明显。斜率越大，财政政策效果越明显。uISIS、LMLM斜率对财政政策的影响斜率对财政政策的影响uISIS、LMLM斜率对货币政策的影响斜率对货币政策的影响uISIS斜率越小，货币政策效果越明显；斜率越小，货币政策效果越明显；uISIS斜率越大，货币政策效果越不明显。斜率越大，货币政策效果越不明显。uLMLM斜率越小，货币政策效果越不明显；斜率越小，货币政策效果越不明显；uLMLM斜率越大，货币政策效果越明显。斜率越大，货币政策效果越明显。2022-6-15宏观经济学86凯

49、恩斯有效需求理论框架凯恩斯有效需求理论框架l有效需求有效需求l有效需求不足有效需求不足l有效需求不足的原因有效需求不足的原因l刺激有效需求的政策刺激有效需求的政策2022-6-15宏观经济学87 有效需求有效需求l有效需求：有效需求：有支付能力的社会总需求，即总供有支付能力的社会总需求，即总供给价格与总需求价格达到均衡时的总需求。给价格与总需求价格达到均衡时的总需求。包括包括消费和投资需求两部分。消费和投资需求两部分。l总供给价格：总供给价格：企业愿意雇佣一定量工人所必需企业愿意雇佣一定量工人所必需的价格，包括生产成本与预期的利润。的价格，包括生产成本与预期的利润。l总需求价格：总需求价格：企

50、业预期社会为购买全部商品所企业预期社会为购买全部商品所支付的价格。支付的价格。 2022-6-15宏观经济学88 有效需求不足有效需求不足l凯恩斯否定凯恩斯否定 “ “供给自行创造需求供给自行创造需求”的萨伊定律。的萨伊定律。l凯恩斯认为在自由放任的条件下，有效需求通常凯恩斯认为在自由放任的条件下，有效需求通常都是不足的，所以市场不能自动实现充分就业的都是不足的，所以市场不能自动实现充分就业的均衡。均衡。 l凯恩斯认为，形成经济萧条的根源是由于消费需凯恩斯认为，形成经济萧条的根源是由于消费需求和投资需求所构成的总需求不足以实现充分就求和投资需求所构成的总需求不足以实现充分就业。就是说由于有效需

51、求不足，社会上总会存在业。就是说由于有效需求不足，社会上总会存在“非自愿失业非自愿失业”。2022-6-15宏观经济学89 有效需求不足的原因有效需求不足的原因l有效需求不足根源于三个有效需求不足根源于三个“心理规律心理规律”：边际消费倾向递减。造成消费需求不足；边际消费倾向递减。造成消费需求不足；资本边际效率递减。造成投资需求不足；资本边际效率递减。造成投资需求不足；流动偏好。总要把一定量货币保持在手里。利率流动偏好。总要把一定量货币保持在手里。利率不能太低，否则容易进入流动偏好陷阱。不能太低，否则容易进入流动偏好陷阱。l凯恩斯认为：市场机制不能解决有效需求不足问凯恩斯认为：市场机制不能解决

52、有效需求不足问题，不能自动地使经济达到充分就业时的均衡。题，不能自动地使经济达到充分就业时的均衡。2022-6-15宏观经济学90 刺激有效需求的政策刺激有效需求的政策l 凯恩斯否定了传统的国家不干预政策，力主扩凯恩斯否定了传统的国家不干预政策，力主扩大政府机能，通过政府干预来弥补有效需求的不大政府机能，通过政府干预来弥补有效需求的不足，实现充分就业，即足，实现充分就业，即“需求管理需求管理”。l 凯恩斯特别强调运用财政政策，主要是赤字财凯恩斯特别强调运用财政政策，主要是赤字财政政策来干预经济。政政策来干预经济。 l在凯恩斯理论基础上发展起来的凯恩斯主义经在凯恩斯理论基础上发展起来的凯恩斯主义经济学成为宏观经济学的标准理论。济学成为宏观经济学的标准理论。2022-