期货投资分析浅析

1、期货投资分析浅析提 纲 一、期货概述二、期货投资分析方法三、豆类期货分析方法四、小结3 一、期货概述期货交易的概念与期货市场的产生期货交易的概念期货交易的概念 期货交易的交易对象是标准化的期货合约。 期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。 根据合约标的物的不同，期货可以分为商品期货和金融期货。期货市场的产生期货市场的产生 期货交易是商品生产和商品交换发展到一定阶段的产物，是贸易方式长期演进的结果。 最早出现的期货合约商品期货，后来随着经济的发展与金融的创新，衍生出了金融期货。4 一、期货概述期货市场的特征和参与者期货期货市场的特征

2、市场的特征 合约标准化。 双向交易 T+0 高杠杆 零和博弈期货市场期货市场参与者参与者套期保值 生产商、加工商、贸易商、下游消费 套利者对冲基金投机客5 二、期货投资分析方法基本面分析VSVS技术分析基本面分析技术分析搜集各种宏微观因素的基础上，依据分析者的经济金融知识和经验预测证券、期货等品种的未来行情变化。技术分析依据市场价格变化规律，采用过去及现在的资料数据来预测未来行情。1、市场行为涵盖一切信息2、价格以趋势方式演变 3、历史会重演方法：方法：关注点：关注点：正确的逻辑和准确及时的数据历史量价数据、持仓变化、K线形态等优势：优势：劣势：劣势：基本面分析涉及面广，通过数据探寻价格变化本

3、质，对大方向判断较为准确。通过市场连续完整的经验数据，采用统计分析归纳出典型的模式，方法客观实用，易于非专业投资者使用。主观性强，无法判断短期波动滞后性6 二、期货投资分析方法基本面宏观经济供求关系政策货币政治平衡表行业格局基差上中下游行业利润现货-期货影响期货价格的要素： 宏观（洋流）+供求关系（船）+行业格局（桨）+基差（风向）供求关系（船）： 供应库存、利润、进口与产量，原料的供应量 需求库存的变化、现货商的信息、下游数据 大库存+小需求=大跌 小库存+大需求=大涨 行业格局（桨）：买方市场-指供大于求、商品价格有下降趋势的市场形势。这时，买方在交易上处于有利地位，有任意挑选商品的主动权

4、。卖方市场-供不应求、商品价格有上涨趋势的市场形势。这时，买方很少有挑选商品的余地，而卖方则在交易上处于有利地位。产品同质化与异质化基差（风向）：现货价格期货价差，期货易于上涨不易下跌，属于顺风现货价格期货价差，期货易于下跌不易上涨，属于逆风7 二、期货投资分析方法技术分析道氏理论K线理论黄金分割技术指标江恩理论波浪理论价 量 时 空（一）道氏理论1、平均价格涵盖一切因素，道氏理论认为收盘价是最重要的价格。2、市场价格波动有主要趋势、次要趋势和短暂趋势。3、主要趋势分为建仓、发动和疯狂三个阶段。4、各种平均价格相互验证才有效。5、趋势必须得到交易量的验证。6、只有发生了确凿的反转信号之后，才能

5、判断一个既定趋势的终结不足：1、主要反映价格运动的趋势，不能预测涨跌幅度。2、道氏理论提倡两种指数相互确认，导致投资交易滞后（二）K线理论之形态理论1、反转形态-头肩顶（底）、三重顶（底）、双重顶（底） V形顶（底）圆形顶（底） 2、持续形态-三角整理形态、矩形、旗形或楔形3、缺口- 普通缺口、突破缺口、持续性缺口、衰竭缺口8 二、期货投资分析方法基本面技术分析宏观经济供求关系政策货币政治平衡表行业格局基差上中下游行业利润现货-期货道氏理论K线理论黄金分割江恩理论技术指标波浪理论价 量 时 空洋流 船 桨 风向 消息面（望远镜） 船舵止损！止损！（锚）（锚）9 三、大豆期货分析举例初识大豆 大

6、豆属一年生豆科草本植物，俗称黄豆。中国是大豆的原产地，已有4700多年种植大豆的历史。20世纪30年代，大豆栽培已遍及世界各国。全球大豆以南北半球分为两个收获期，南美（巴西、阿根廷）大豆的收获期是每年的3-5月，而地处北半球的美国和中国的大豆收获期是9-10月份。因此，每隔6个月，大豆都能集中供应。美国是全球大豆最大的供应国，其生产量的变化对世界大豆市场产生较大的影响。我国是国际大豆市场最大的进口国之一，大豆的进口量和进口价格对国内市场大豆价格影响非常大。 大豆分为转基因大豆和非转基因大豆。1994年，美国孟山都公司推出的转基因抗除草剂大豆，成为最早获准推广的转基因大豆品种。由于转基因技术可以

7、使作物产量大幅增长，截至2008年,转基因大豆种植面积占全球大豆总面积已扩充至70%，美国、巴西、阿根廷是转基因大豆主产国，中国是非转基因大豆主要生产国，大豆作物生产主要集中在黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古、河南、山东等省区。土壤墒情是否利于播种及出苗。降水量能否在出苗及开花时节有充足的水分。积温对播种及收获产生影响干旱及霜冻灾害都将对大豆生长产生不利，影响单产。10 三、大豆期货分析举例宏观经济最近市场：美元高位震荡，等待加息落地；美股大跌，新兴国家货币贬值，黄金走强；世界经济不振，原油供需矛盾，原油继续寻底。35.3540.55304050607080901001101201300200400

8、6008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002007/10/012007/12/012008/02/012008/04/012008/06/012008/08/012008/10/012008/12/012009/02/012009/04/012009/06/012009/08/012009/10/012009/12/012010/02/012010/04/012010/06/012010/08/012010/10/012010/12/012011/02/012011/04/012011/06/012011/08/012011/10/012011/12/012012

9、/02/012012/04/012012/06/012012/08/012012/10/012012/12/012013/02/012013/04/012013/06/012013/08/012013/10/012013/12/012014/02/012014/04/012014/06/012014/08/012014/10/012014/12/012015/02/012015/04/012015/06/012015/08/01美元指数与黄金、原油美元指数与黄金、原油COMEX黄金NYMEX轻质原油美元指数11 三、大豆期货分析举例-宏观经济汇市风险：美元强势，导致量化宽松时流入各国的资金，现

10、在疯狂流出。汇市风险已经波及多国，世界宏观形势不容乐观，也可能令美国加息步伐放慢。无论如何，汇率风险时刻警惕。 12 三、大豆期货分析举例国际供需13 三、大豆期货分析举例-美豆销售8.13当周，美豆旧作累计出口装船4923万吨，为同期111.36%，此外152万吨未执行量可能转新年度或取消；新作出口销售方面，本周成交78万吨，累计销售1046万吨，仅为去年同期的53.61%。14 三、大豆期货分析举例作物生长状况截至8月16日，美豆优良率63%，与上周持平，比3年均值高10.15 三、大豆期货分析举例-天气未来一周，中西部大部低温少雨，南部高温多雨，整体有利于利于作物生长；未来两周，需要关注

11、南部三角洲和东部产区雨量较低，气温距平偏高，需要关注土壤墒情。未来一周降水未来半月降水16 三、大豆期货分析举例-国内供需 14/15年度大豆进口预估为7830万吨，同比去年增11.3%，6-9月到港超3170万吨，比去年同期增近27%。预计到8月底国内大豆商业库存将超去年同期水平，高达750万吨，原料压力较大。17 三、大豆期货分析举例-开机压榨 18 三、大豆期货分析举例豆粕成交19 三、大豆期货分析举例豆粕提货及库存20 三、大豆期货分析举例平衡表变化情况u 从月度平衡表来看，高点仍然在8月，但因大豆压力后移，9月压力与8月基本持平；u 东北已基本卖完无压力，华北压力在于大豆，新港四家油

12、厂（九三、邦基、汇福及达孚）9月初结转库存将高达55万吨，库容紧张。u 广西压力在于豆粕，近期豆粕成交及提货情况不好，防城9月大豆和豆粕压力均高。21 p 存栏三、大豆期货分析举例终端需求 截止到7月份，生猪存栏结束连续10月下降的态势，开始有所回升，全国总存栏38537万头，环比增加0.2%，与市场预期的小幅上涨基本相符，随着利润转好和出栏高峰的到来，预计能繁母猪将在8月企稳回升。 生猪屠宰量继续为7年最低，随着中秋临近，预计8月屠宰量将有小幅上升。22 p 价格三、大豆期货分析举例终端需求 本周，生猪结束了5个月的涨势，在均价价格达到18.63元/公斤后，开始回调，生猪价格的回调在一定程度上会加速出栏，压栏情况或有缓解，从长期看，将继续保持高位震荡态势。 受中秋节备货和学校开学影响，终端开始备货，利好禽类需求，预计短期价格将小幅上涨。23 三、大豆期货分析举例-压榨利润-600-500-400-300-200-1000100200300-600-500-400-300-200-10001002003006月1日8月