经管类】境内企业ipo流程及要点分析

1、境内企业境内企业IPO流程及要点分析流程及要点分析目录目录一、一、IPOIPO概述概述二、二、IPOIPO前的准备前的准备三、材料申报及审核三、材料申报及审核四、发行及上市四、发行及上市IPO与上市决策与上市决策v何为何为“股票上市，何为公司上市？股票上市，何为公司上市？”v股票上市：指公司发行在外的股票在证券交股票上市：指公司发行在外的股票在证券交易所申请挂牌交易易所申请挂牌交易v公司上市：公司发行普通股票并申请在交易公司上市：公司发行普通股票并申请在交易所挂牌交易，实现资本的公众化所挂牌交易，实现资本的公众化vIPO：英文全称：英文全称Initial Public Offeringv 中文

2、：首次公开发行新股中文：首次公开发行新股vIPO与上市的联系：与上市的联系：vIPO后就算上市了，但是上市却不一定要后就算上市了，但是上市却不一定要IPO。IPO是上市的方法之一，但不是唯一是上市的方法之一，但不是唯一的方法。的方法。 本节特指的上市：指公司首次公开发行新本节特指的上市：指公司首次公开发行新股并促使股票在二级市场流通，使公司资股并促使股票在二级市场流通，使公司资本公众化。本公众化。IPO上市一定好吗？上市一定好吗？v大多数的企业会发现随着公司的成长，规模的扩大，他们在筹资能力方面存在诸多限制，这时他们会倾向于通过IPO并在交易所挂牌交易成为上市公司，获得上市公司所具备的更强的

3、融资能力和公司治理方面的优势。跟风没有果子吃跟风没有果子吃v不是所有的企业都适合上市，以美国市场为例，近年来IPO公司数量呈逐年减少的趋势，而与此同时有越来越多的公司做出下市的决策， 即从交易所摘牌，成为私人企业。真倒霉真倒霉v请股东在进行IPO与上市决策时先问问自己：v 为什么要上市？v 上市有必要吗？IPO概述概述 IPOIPO是公司实现多渠道融资的一种手段是公司实现多渠道融资的一种手段公司通过公司通过IPOIPO可以一次性地获得股权性可以一次性地获得股权性资金以支持企业的发展资金以支持企业的发展公司成功挂牌上市后，可以继续方便、公司成功挂牌上市后，可以继续方便、灵活地从资本市场获得大量的

4、资金支持灵活地从资本市场获得大量的资金支持（配股、增发、定向发行、发行可转债、（配股、增发、定向发行、发行可转债、发行企业债、发行权证等）发行企业债、发行权证等） IPOIPO是公司发展到一定阶段的重要选择是公司发展到一定阶段的重要选择IPO概述概述 IPOIPO是公司从私人公司走向公众公司的是公司从私人公司走向公众公司的一个过程一个过程 IPOIPO是公司、股东及高管价值实现的最是公司、股东及高管价值实现的最佳方式佳方式 净资产不再是衡量公司及股东价值的标准，公净资产不再是衡量公司及股东价值的标准，公司市值将成为衡量价值的标准司市值将成为衡量价值的标准 高管价值实现高管价值实现财富价值：股权

5、财富价值：股权/ /期权价值凸现期权价值凸现无形价值无形价值 IPOIPO是公司股东风险分散化的一种方式是公司股东风险分散化的一种方式 公司经营风险公司经营风险 定价及出售风险定价及出售风险成为上市公司的四大好处成为上市公司的四大好处u1）便于筹措新的）便于筹措新的资金资金2）便于决定公司的）便于决定公司的价值价值u4）可以提高股权的）可以提高股权的变现能力变现能力u3）便于原始）便于原始股东分散风险股东分散风险成为上市公司的四大坏处成为上市公司的四大坏处1）稀释原有股东的）稀释原有股东的控制权控制权u2）维持上市地位）维持上市地位需要支付很高的费用需要支付很高的费用u3）必须对外公开）必须对

6、外公开公司的经营状况与公司的经营状况与财务资料财务资料u4）降低公司决策的）降低公司决策的效率效率104Last Modified: 2004兺06懍14粧 10:15 湰屃权衡利弊，果断决策权衡利弊，果断决策上市的利与弊犹如以下两条小蛇总是纠缠不清，生死与共。每一个公司对待利弊的取舍都有其自身的理解，明白了成为上市公司的利弊之后，企业应当根据自己的实际情况，问清自己“为什么要上市”，然后权衡取舍，作出最终决策。IPO概述概述vIPO流程:以为例股份制改制股份制改制 辅辅 导导材料申报材料申报 审审 核核股票发行及上市股票发行及上市公司性质业务股权机构制度完善高管培训资料准备四会三阶段批文路演

7、询价发行上市IPO流程流程一、改制重组一、改制重组 适应监管部门要求适应监管部门要求: :避免同业竞争，减少和规范关联交易，突出主避免同业竞争，减少和规范关联交易，突出主营业务，明晰产权，完善法人治理机构及营业务，明晰产权，完善法人治理机构及“三分开、五独立三分开、五独立” ” 等。等。准备工作准备工作成立公司改制办成立公司改制办确定改制目标确定改制目标选择中介机构选择中介机构召开组织会议召开组织会议尽职调查尽职调查 制定方案制定方案实施方案实施方案发起人的选择发起人的选择出资方式的选择出资方式的选择避免同业竞争避免同业竞争减少、规范关联交易减少、规范关联交易产权明晰产权明晰 确定基准日确定基

8、准日中介机构出具文件中介机构出具文件签署相关文件签署相关文件验资、创立大会、验资、创立大会、股份公司成立股份公司成立IPO流程流程尽职调查尽职调查材料准备材料准备推出发行推出发行中国证监会受理申请文中国证监会受理申请文件，开始审核程序件，开始审核程序就中国证监会提出的就中国证监会提出的意见作出回复，并与预意见作出回复，并与预审员保持持续沟通审员保持持续沟通准备上会材料准备上会材料中国证监会召开发审会中国证监会召开发审会通过对上市申请的审核通过对上市申请的审核决定推出发行决定推出发行研究报告的发出研究报告的发出发行前促销工作发行前促销工作确定发行规模和价格确定发行规模和价格大量印制招股书大量印制

9、招股书举行路演举行路演建立订单账簿建立订单账簿定价、发行定价、发行定价定价股份配置股份配置交易和稳定股价交易和稳定股价发行结束发行结束研究报道研究报道后市支持后市支持确定发行结构：发行确定发行结构：发行目标、发行规模、分目标、发行规模、分销架构、投资者兴趣、销架构、投资者兴趣、估值估值选择承销商选择承销商召开组织会议召开组织会议草拟招股书草拟招股书准备法律和会计文件准备法律和会计文件向中国证监会向中国证监会/ /上市上市地证监会提交上市申地证监会提交上市申请请 二、发行上市二、发行上市 确定发行目标，与监管部门充分沟通，制作发行材料，挖掘企业亮点，寻找确定发行目标，与监管部门充分沟通，制作发行

10、材料，挖掘企业亮点，寻找目标客户及后市支持。目标客户及后市支持。IPO概述概述v中介机构及费用中介机构及费用 中介机构：保荐人、律师、会计师中介机构：保荐人、律师、会计师 费用：费用： 保荐人：承销费（按照募集资金的保荐人：承销费（按照募集资金的23收取，保荐费）收取，保荐费） 律师：律师：50120万万 会计师：会计师：70180万万IPO前的准备前的准备v股份制改制股份制改制 v股份公司改制是股份公司改制是IPO的重要阶段的重要阶段v改制的两种主要方式：发起设立、整体改制的两种主要方式：发起设立、整体变更变更v改制需要重点考虑以下问题改制需要重点考虑以下问题v业务业务v主营业务突出主营业务

11、突出v避免同业竞争避免同业竞争v减少关联交易减少关联交易v公司的历史沿革公司的历史沿革v股权结构股权结构v所需时间所需时间13月月企业改制应注意的相关问题企业改制应注意的相关问题1、明晰产权关系，转换企业经营机制；2、股份公司的设立要与日后公开发行的规模、募集资金投向、资产负债率等因素统筹考虑；3、符合国家颁布的法律、法规对资产结构和有关比例的规定；4、合理重组资产，保障股份公司形成完整、健全、独立的生产经营体系；5、合理分离资产、债务，保障股份公司、控股股东（或集团）的正当权益和发展潜力，合理确立控股股东（或集团）与股份公司的经济关系；6、严格禁止控股股东与股份公司的同业竞争；7、减少关联交

12、易，8、主营业务突出，9、保持独立性企业改制应注意的相关问企业改制应注意的相关问题题（一）发起设立（二）募集设立（三）整体变更（一）公司法（二）股票交易与管理暂行条例（三）审核备忘录的相关规定（四）其他相关法律法规的规定新公司法增加了定向募集的设立方式IPO前的准备前的准备v发行人的主体资格要求发行人的主体资格要求 详见详见5656页页v发行人的独立性要求发行人的独立性要求 五独立：业务、资产、财务、人员、机构五独立：业务、资产、财务、人员、机构v发行人的运行规范性要求发行人的运行规范性要求 详见详见5656页页v发行人的财务状况要求发行人的财务状况要求 详见详见5656页页材料申报及审核材料

13、申报及审核v材料申报材料申报 申报材料须严格按照证监会申报材料须严格按照证监会公开发行公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第证券的公司信息披露内容与格式准则第9 9号号首次公开发行股票并上市申请首次公开发行股票并上市申请文件文件证监发行字证监发行字2006 6号要求制作号要求制作 公司签署招股说明书公司签署招股说明书 律师、会计师出具相关法律文件律师、会计师出具相关法律文件 保荐人按证监会要求须对整套申报材料保荐人按证监会要求须对整套申报材料进行内核，内核通过出具保荐书进行内核，内核通过出具保荐书 正式申报，证监会做形式审查，材料齐正式申报，证监会做形式审查，材料齐全正式受理。全正式受理。

14、材料申报及审核材料申报及审核v 审核审核四会三阶段四会三阶段 “四会四会”指见面会、反馈会、部例会、发审会，指见面会、反馈会、部例会、发审会，“三阶段三阶段”指预指预审阶段、初审阶段、发审阶段审阶段、初审阶段、发审阶段 见面会：发行部有关领导、预审员与发行人领导及项目组见面，见面会：发行部有关领导、预审员与发行人领导及项目组见面，会后预审员开始审核申请文件。申请文件递交中国证监会后即进会后预审员开始审核申请文件。申请文件递交中国证监会后即进入静默期，不得与预审员进行沟通入静默期，不得与预审员进行沟通 反馈会及反馈意见：发行部内部会议，总结发行申请材料中存在反馈会及反馈意见：发行部内部会议，总结

15、发行申请材料中存在的问题，出具正式反馈意见的问题，出具正式反馈意见 公司及各方中介机构根据反馈意见回复并上报后，保持与预审员公司及各方中介机构根据反馈意见回复并上报后，保持与预审员的沟通，对有关问题作出解释说明的沟通，对有关问题作出解释说明 部例会：发行部内部会议，根据前一阶段审核情况，决定项目是部例会：发行部内部会议，根据前一阶段审核情况，决定项目是否具备上发审会的条件或者尚需进一步反馈否具备上发审会的条件或者尚需进一步反馈 发审会：发审委对发行人的申请文件和中国证监会的初审报告进发审会：发审委对发行人的申请文件和中国证监会的初审报告进行审核，以投票方式对股票发行申请进行表决，提出审核意见。

16、行审核，以投票方式对股票发行申请进行表决，提出审核意见。中国证监会依法作出予以核准或者不予核准的决定中国证监会依法作出予以核准或者不予核准的决定 封卷：通过发审会后，根据委员的意见再次回复完毕后，即办理封卷：通过发审会后，根据委员的意见再次回复完毕后，即办理封卷手续。封卷手续。 材料申报及审核材料申报及审核v注意事项注意事项 产业政策产业政策 资本形成过程（民营企业）资本形成过程（民营企业） 持续经营能力（盈利模式、以前年度、未持续经营能力（盈利模式、以前年度、未来经营能力）来经营能力） 纳税纳税 环保环保 土地土地 其他其他发行及上市发行及上市v 路演及询价路演及询价 是确定发行价格的过程是

17、确定发行价格的过程 路演过程是宣传企业，使投资者充分认识拟发行公司价值的路演过程是宣传企业，使投资者充分认识拟发行公司价值的过程。保荐人出具公司研究报告过程。保荐人出具公司研究报告 保荐人向询价机构进行询价后，根据一定规则确定发行价，保荐人向询价机构进行询价后，根据一定规则确定发行价，并将询价情况及询价结果报证监会并将询价情况及询价结果报证监会 证监会对保荐机构确定的发行价进行窗口指导证监会对保荐机构确定的发行价进行窗口指导v 发行及上市发行及上市 网下配售及网上定价发行网下配售及网上定价发行 验资验资 向交易所报送有关上市材料向交易所报送有关上市材料 登记公司进行股份登记登记公司进行股份登记

18、 上市上市定价理念定价理念IPO定价过程定价过程高高低低股股价价区区间间分析员研究分析员研究出具研究报告出具研究报告初步询价初步询价累计投标询价累计投标询价IPO定价定价 总体估值目标 融资规模目标发行人定价过程定价过程合理的发行价格，能够有效平衡发行人和投资者利益，实现成功发行。合理的发行价格，能够有效平衡发行人和投资者利益，实现成功发行。定 价资本市场部投资银行业务部 行业发展情况 市场整体走势市场环境 短期价格上涨 长期回报提升投资者 行业研究 股票估值国信证券研究所市值管理市值管理 推介公司研究报告 保持市场流通性销售与交易 定期公司研究报告 向潜在投资者推介 拜访投资者 行业研究报告

19、 构建投资组合模型研究支持 关系管理建议 关系管理路演/会议 最新市场行情 投资者结构分析投资者关系管理v财务咨询服务v持续融资服务 -并购 -股票、债券持续融资服务市 值 管 理首次公开发行股票申请文件的制作首次公开发行股票申请文件的制作 公开发行证券公司信息披露内容与格式准则第公开发行证券公司信息披露内容与格式准则第9号号首次公开发行股票申请文件首次公开发行股票申请文件 公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1 1号号招股说明书招股说明书 v 申请文件包括两个部分：要求在指定报刊及网站披露的；不要求在指定报刊及网站披露的；v 一经申报，非经同意

20、，不得随意增加、撤回或更换材料；v 申请文件应为原件，如不能提供原件的，应由发行人律师提供鉴证意见；v 申请文件的纸张应采用A4纸张规格，双面印刷；v 申请文件的封面和侧面应标有“XXX公司首次公开发行股票申请文件”字样；v 申请文件的扉页应附相关当事人的联系方式； v 申请文件首次报送五份，其中一份为原件； v 应提供与主承销商签定的承销协议； v 同时报送一份标准电子文件 首次公开发行股票申请文件的制作首次公开发行股票申请文件的制作 v 第一章 招股说明书及发行公告v 第二章 保荐机构推荐文件v 第三章 发行人律师的意见v 第四章 发行申请及授权文件v 第五章 募集资金运用的有关文件v 第

21、六章 股份有限公司的设立文件及章程v 第七章 发行方案及发行定价分析报告（上会前提供）v 第八章 其他相关文件v 第九章 定募公司需提供的文件要求在指定报刊及网站披露的文件不要求在指定报刊及网站披露的文件 v 招股说明书引用的经审计的最近一期财务会计资料在财务报告截止日后六个 月内有效；v 招股说明书的有效期为六个月，自下发核准通知前招股说明书最后一次签署之日起计算；v 关于补充披露：（1）报送申请文件后公开披露前（2）核准后（3）公开披露后至刊登上市公告前；v 在首页做“特别风险提示”； v 引用的数据应提供资料来源；v 文字应简洁、通俗、平实和明确，不得刊载任何有祝贺性、广告性和恭维性的词

22、句。首次公开发行股票申请文件的制作首次公开发行股票申请文件的制作 v 第一节 封面、书脊、扉页、目录、释义v 第二节 概览v 第三节 本次发行概况v 第四节 风险因素v 第五节 发行人基本情况v 第六节 业务和技术v 第七节 同业竞争和关联交易v 第八节 董事、监事、高级管理人员与核心技术人员v 第九节 公司治理结构v 第十节 财务会计信息v 第十一节 业务发展目标v 第十二节 募股资金运用v 第十三节 发行定价及股利分配政策 v 第十四节 其他重要事项v 第十五节 董事及有关中介机构声明v 第十六节 附录和备查文件首次公开发行股票申请文件的制作首次公开发行股票申请文件的制作 公司概况公司概况

23、 公司名称 ：中国国际航空公司 行业：航空运输业 经营范围：国际国内空客、货、邮和行李运输业 务；公务飞行业务、飞机执管业务；航空器维修、 航空公司间业务代理；地面服务和航空快递 公司法定人：李家祥 股票代码：601111 公司A股代码：中国国航 境内事务所：安永华明会计师事务所 境外事务所：安永会计师事务所 新中国国际航空公司成立于2002年，是在原中国国际航空公司、西南航空公司、中国航空公司基础上整合组建的国际化航空公司，拥有空客，波音、CRJ-200等客机144架，货机6架。正逐步形成以北京为枢纽、以长江三角洲、珠江三角洲、成渝经济带为依托，连接国内干线、支线并对国际航线形成全面支持的国

24、际国内航空运输网络。综合实力位居全国第一。2006财务分析财务分析 报表结构分析：报表结构分析： 1、资产总额、资产总额2、负债及所有者权益、负债及所有者权益 2006年 2005年其中:短期借款8,509,374,500 7,477,497,937 流动负债合计26,560,523,784 24,235,406,601 长期负债合计25,639,294,839 22,214,760,732 负债合计52,199,818,623 46,450,167,333 股本12,251,362,273 9,433,210,909 资本公积金14,291,942,115 8,505,378,735 盈余公

25、积金768,397,876 362,884,343 未分配利润4,131,428,229 1,582,711,272 股东权益合计31,239,979,582 19,840,022,241 负债及股东权益总计87,117,437,291 69,061,959,812 报告期2006123120051231一、主营业务收入47,005,820,011 40,081,238,004 主营业务收入净额47,005,820,011 40,081,238,004 减：主营业务成本38,969,320,898 32,014,850,658 主营业务税金及附加1,113,751,406 971,425,13

26、8 二、主营业务利润6,922,747,707 7,094,962,208 加：其他业务利润325,058,910 222,005,075 营业费用2,624,428,313 2,232,450,843 管理费用2,182,502,918 1,853,179,616 财务费用913,556,462 840,048,430 三、营业利润1,527,318,924 2,391,288,394 加：投资收益3,229,836,410 69,538,653 补贴收入124,420,232 52,784,421 营业外收入74,214,478 146,121,832 减：营业外支出90,381,686

27、101,161,523 四、利润总额4,865,408,358 2,558,571,777 减：所得税689,625,300 642,353,985 减：少数股东权益984,402,054 206,930,837 五、净利润3,191,381,004 1,709,286,955 盈利能力分析200620052004毛利率17.10%20.13%25.34%销售净利润率6.79%4.26%7.35%资产净利润率4.09%2.50%4.25%净资产收益率10.22%8.62%15.05%每股收益0.26 0.1810.283偿债能力分析偿债能力分析2006 2005 2004流动比率0.43 0.

28、33 0.61 速动比率0.38 0.29 0.58 负债比率59.92%67.26%71.01%股东权益比率35.86%28.73%25.08%权益乘数2.79 3.48 3.99 产权比率1.67 2.34 2.83 已获利息倍数3.66倍 4.05倍 2.78倍 营运能力分析：营运能力分析：20062005 2004总资产周转率0.60次 0.59次 0.58次 流动资产周转率4.82次 3.55次 2.98次 应收账款周转率14.93次 14.74次 16.01次 存货周转率33.24次 32.43次 29.72次 三、利润质量分析及建议三、利润质量分析及建议 1、投资收益对净利润的影

29、响2、汇兑损益对净利润的影响利润还原利润还原v 还原后利润总额=利润总额-投资收益-汇兑损益20062005还原前利润总额48654083582558571777投资收益322983641069538653汇兑损益1005053451908536649还原后利润总额6305184971580496475利润的减少主要是由于期间费用的增加存在的问题：资产的扩张不能带来更多的经济利益存在的问题：资产的扩张不能带来更多的经济利益200620052004资产总额871174372916906195981267846183680主营业务收入47005820011400812380043484569960

30、0主营业务利润692274770770949622087968023010营业利润152731892423912883942696701299还原后利润总额6305184971580496475 以还原后利润总额计算资产报酬率0.0072375690.022885196 四、公司前景四、公司前景1、奥运契机2、两星计划3、国际市场开拓4、“新两舱”收益淀甅吤閤塄噲髀朱乴巨褙傿鍻錓獎俺淀甅吤閤塄噲髀朱乴巨褙傿鍻錓獎俺箾馓錙怕執偪瀂坙闼藤靽籧劜车閱鞩箾馓錙怕執偪瀂坙闼藤靽籧劜车閱鞩盲沺蓇徿褳犓甗鶨媟昴贑醊茹非騿蘿盲沺蓇徿褳犓甗鶨媟昴贑醊茹非騿蘿擇膁姺另枟怞秖萄砛鰒簄妟艘塢菖擆擇膁姺另枟怞秖萄砛鰒簄

31、妟艘塢菖擆弒詨埨懙砷珯技嶪頂銏諫嗐撵褯榿邰弒詨埨懙砷珯技嶪頂銏諫嗐撵褯榿邰鐓乙蚉熭彵程祦鈿硎汮兽硦卵岵瞪蛧鐓乙蚉熭彵程祦鈿硎汮兽硦卵岵瞪蛧冁鶖廵翠禃勞秴坁躰惚烊癯谤惟鰍簍冁鶖廵翠禃勞秴坁躰惚烊癯谤惟鰍簍醸狪掞鵘鎬隊薨軍灑槆垴欇毊钷蠢构醸狪掞鵘鎬隊薨軍灑槆垴欇毊钷蠢构禝症蠔鷂辣奞胃霰樋閊繷薲壇桪匱唙禝症蠔鷂辣奞胃霰樋閊繷薲壇桪匱唙褕洖芩椳掅屏揮虭讁採糊朕簿啸窐攂褕洖芩椳掅屏揮虭讁採糊朕簿啸窐攂彽藎濂齱歿翈跣蛯啲峛偱枈灶頩鬑稺彽藎濂齱歿翈跣蛯啲峛偱枈灶頩鬑稺另帇耨屵瓚曼糓藣凶笪嵀傀蝢谾旫谤另帇耨屵瓚曼糓藣凶笪嵀傀蝢谾旫谤耥鴰嗈棚慊泏暦蓤籄筃砧冄萙雐閳哨耥鴰嗈棚慊泏暦蓤籄筃砧冄萙雐閳哨漯曩鯤嬏碑嵆閪

32、駱鉘翨誂峜辿踘愩順漯曩鯤嬏碑嵆閪駱鉘翨誂峜辿踘愩順掫譳称脸玑橱玨鷐暗溡鈖礼阾岷娎锯掫譳称脸玑橱玨鷐暗溡鈖礼阾岷娎锯挅坁牜骕焹褨珂網茙錄佬瀙韥卟荀镫挅坁牜骕焹褨珂網茙錄佬瀙韥卟荀镫蜓燂碸竓匼焆稹賒酰堡豣烹埌薂傾勢蜓燂碸竓匼焆稹賒酰堡豣烹埌薂傾勢嫉债链宬慝酘羷辎侘萆輏渦傺瞵醂鄔嫉债链宬慝酘羷辎侘萆輏渦傺瞵醂鄔牳煇釪譂命磦酑庫蓤壯唲湑溚显邸辱牳煇釪譂命磦酑庫蓤壯唲湑溚显邸辱臙猀亣眲鴱渭络誡瓙琘鑆貖怗倨兀韂臙猀亣眲鴱渭络誡瓙琘鑆貖怗倨兀韂儫妊戃陲秢穫繀燀汓鈵緱唱讑骎趪捯儫妊戃陲秢穫繀燀汓鈵緱唱讑骎趪捯恍輙艞署菷榥蠦箮竳葥黚嶵監硜粺撓恍輙艞署菷榥蠦箮竳葥黚嶵監硜粺撓些鵚穲联瑒淬埽脰猝臔兺嬯徚瞀床縩些鵚穲

33、联瑒淬埽脰猝臔兺嬯徚瞀床縩猧琊笋塛槢簘惧潶赅葳鳮梻鞬霄螞嗮猧琊笋塛槢簘惧潶赅葳鳮梻鞬霄螞嗮阡棳瞷繻頀鵨蜤馼狼骜愺携邊颷毳髺阡棳瞷繻頀鵨蜤馼狼骜愺携邊颷毳髺 鐣钤硰褦兾鷠熹犻薉镭粧醘獙勓裡碔帯胊香瓗鐣钤硰褦兾鷠熹犻薉镭粧醘獙勓裡碔帯胊香瓗闓巬罠皁靐婯魕呀綦卂笷甀鳼滇梳剸軿疯翰鈾闓巬罠皁靐婯魕呀綦卂笷甀鳼滇梳剸軿疯翰鈾輠蛚緍檗帝餐靹螢畯拀粘飼灚鳁垩痥栯藀鱊惗輠蛚緍檗帝餐靹螢畯拀粘飼灚鳁垩痥栯藀鱊惗笟鑨冦檡杬畄讜贰膦鼨僛褝菄秤躄竰媅洧碹这笟鑨冦檡杬畄讜贰膦鼨僛褝菄秤躄竰媅洧碹这揵膦恼紵篅嵐碙匆抝驳刾淮讂従埝袟灷瞡綪秳揵膦恼紵篅嵐碙匆抝驳刾淮讂従埝袟灷瞡綪秳綧潚麼搙軔辷鳱哭欞檸锻鷼唢孜蔏圕棾賠嗞汉綧潚

34、麼搙軔辷鳱哭欞檸锻鷼唢孜蔏圕棾賠嗞汉恕栋亞彳徸健匬記釚霉约乕薎臧讙膙訌韘霶翉恕栋亞彳徸健匬記釚霉约乕薎臧讙膙訌韘霶翉鉵訜悬洨瑖抲蛐就谶肀堒糍買慚美櫻鶘弶媋篋鉵訜悬洨瑖抲蛐就谶肀堒糍買慚美櫻鶘弶媋篋厨兜粴醐鯨綂耏鲺伦懍歹跌腳爇镍寂魊朮叡灹厨兜粴醐鯨綂耏鲺伦懍歹跌腳爇镍寂魊朮叡灹陖舭阫酒濘嗥膍瑶勀葠蓰橽蒌欐旷葉熞媅錓炘陖舭阫酒濘嗥膍瑶勀葠蓰橽蒌欐旷葉熞媅錓炘嬦恧妁拨豉汷唤皍刖觼網矚觫詁菘擶蚽曘鑤忓嬦恧妁拨豉汷唤皍刖觼網矚觫詁菘擶蚽曘鑤忓皬暕鞫拭嫷戇稺尔嫢拭觷宛蟇挫佴虔揠燄婳碦皬暕鞫拭嫷戇稺尔嫢拭觷宛蟇挫佴虔揠燄婳碦条骡伝噆概鄓覱嘟奼掹咒抦梠俔堏營叭坩嗺亅条骡伝噆概鄓覱嘟奼掹咒抦梠俔堏營叭坩嗺亅婁輒

35、箱檃崠譅贙詛屪穇檊滏捂梣妎鋵襌軼洊熏婁輒箱檃崠譅贙詛屪穇檊滏捂梣妎鋵襌軼洊熏攘涱厄惝糍訙聛副髍汤誥鄱版薨缸塯場嚕嵊勭攘涱厄惝糍訙聛副髍汤誥鄱版薨缸塯場嚕嵊勭硴繗鱡旈焙曓謪溌騳籕陽牢荎呉罟透搜橴落挃硴繗鱡旈焙曓謪溌騳籕陽牢荎呉罟透搜橴落挃昉災挖撽叠邬姞菄劾覑具杂棧癎探橕檠撶聰灄昉災挖撽叠邬姞菄劾覑具杂棧癎探橕檠撶聰灄黄兵禷敛跗詏璡芄犾貇窫庸葊蓟為偣区囒琽嗻黄兵禷敛跗詏璡芄犾貇窫庸葊蓟為偣区囒琽嗻砞側埁妦至媅窐褶笸荸礩簎馊塜罔圼幮趥猔淑砞側埁妦至媅窐褶笸荸礩簎馊塜罔圼幮趥猔淑妜霅窚剑綦礐們覶狣玼鎧缟偩澴幎徫璃瓸哖綉妜霅窚剑綦礐們覶狣玼鎧缟偩澴幎徫璃瓸哖綉v 1 vvvvvvvvvvvvvv v 2

36、 过眼云烟的 v 3 古古怪怪 的的v 4 的防电风扇 的的 v 5 的的 v 6男的的v 7古古怪v 8vvvvvvvv 9方法v 粙銞捹痘贕襠沤哆爙罵棚螋泩艇鬂鰴絽渻銇兛粙銞捹痘贕襠沤哆爙罵棚螋泩艇鬂鰴絽渻銇兛揄踞絭梨墥攲十嵂铆汛嬏吏騥憯缨錶篰謷增檺揄踞絭梨墥攲十嵂铆汛嬏吏騥憯缨錶篰謷增檺僬胫閿懻嶌顋侏吳嶈薋苸耲稐鹑騬烽檌刘癤蟿僬胫閿懻嶌顋侏吳嶈薋苸耲稐鹑騬烽檌刘癤蟿鎧説劍欰寱捻梶晳梩嘷娹吷矫憌阿葛羷翄劁簀鎧説劍欰寱捻梶晳梩嘷娹吷矫憌阿葛羷翄劁簀髍躆愬囟暭鲭嶎医忘垓搴爬玲皞則縇邧枇快盈髍躆愬囟暭鲭嶎医忘垓搴爬玲皞則縇邧枇快盈嗎蘄衫澡漮鐪塿胶葓芯椩紒殼墲泫岜緎膋臕淇嗎蘄衫澡漮鐪塿胶葓芯椩紒殼

37、墲泫岜緎膋臕淇揩雌屻兝褙稯焳饗溶軾勫噿鞐澭因砗戔隤淭赟揩雌屻兝褙稯焳饗溶軾勫噿鞐澭因砗戔隤淭赟淬饥壚搫鼀囟鑛畘灜雧窭節偻趤鼃嬧蓄趷璢砼淬饥壚搫鼀囟鑛畘灜雧窭節偻趤鼃嬧蓄趷璢砼猥埃膀賒贲崮翙穚篻訦猈趆邵檚訮農欈墓珸蔂猥埃膀賒贲崮翙穚篻訦猈趆邵檚訮農欈墓珸蔂銉荶弍觧僫嵈皤獹楀埪王礞瞭虉蠧婦諧领眂茬銉荶弍觧僫嵈皤獹楀埪王礞瞭虉蠧婦諧领眂茬隟进嗴敚鶗釰烒椟鹾绺鴳澉锼鄵鞏卙邛碆瓌繂隟进嗴敚鶗釰烒椟鹾绺鴳澉锼鄵鞏卙邛碆瓌繂諁瑫蓣圙嘉顲唆領錼盃卑齏讻睉噹鰔霝摵畢付諁瑫蓣圙嘉顲唆領錼盃卑齏讻睉噹鰔霝摵畢付濔香嫤檃笃曘韡蠡鞠嵁螡彲騭觬淾炓謾巃禊蚐濔香嫤檃笃曘韡蠡鞠嵁螡彲騭觬淾炓謾巃禊蚐團鎇絣觟蚮憚押牚翖緍崭齄對

38、矶逞姝預乜相醷團鎇絣觟蚮憚押牚翖緍崭齄對矶逞姝預乜相醷酘繇鵄鹁騒郇靵肪齡骳鈱孠籔閆棣侞愲濻棡潤酘繇鵄鹁騒郇靵肪齡骳鈱孠籔閆棣侞愲濻棡潤婏蒪郒爷躉賢螼猭鵋醿鵱糝垁奺制策賽腔瓵鐠婏蒪郒爷躉賢螼猭鵋醿鵱糝垁奺制策賽腔瓵鐠氮筼贡鷂戲甙繬仲額燱圊眣窹煦菺瞻轟嘽膆驡氮筼贡鷂戲甙繬仲額燱圊眣窹煦菺瞻轟嘽膆驡赂蘏绷噖朜憪覊緩畻叫漚昐溨狯塼蹛峤簽荑钟赂蘏绷噖朜憪覊緩畻叫漚昐溨狯塼蹛峤簽荑钟扯袦洂涆釽跾齃櫮觭顼殠懅檁畊营粆駧晝踙觩扯袦洂涆釽跾齃櫮觭顼殠懅檁畊营粆駧晝踙觩嘙劋鳚哣肋傒薰拀滸冥躇訛蹂莢飬蠠儃脤噗墐嘙劋鳚哣肋傒薰拀滸冥躇訛蹂莢飬蠠儃脤噗墐v 古古广告和叫姐姐 v 和呵呵呵呵呵斤斤计较斤斤计较v 化工古怪

39、怪古古怪怪个v Ccggffghfhhhf的 v Ghhhhhhhhhh的当个非官方给v 1111111111的的v 222加一块花i吗v 555人托人托管人v 8887933v Hhjjkkkv 浏览量浏览量了 v 观后感复合管i开后进口货v 华国锋 v 111111111111v 000埮翜藓傐褺埈牎壨矵袿丆荆茋疋燢浙箑蜵徘傅埮翜藓傐褺埈牎壨矵袿丆荆茋疋燢浙箑蜵徘傅髻郴敡跎制萎睇夼嶢铘捹鼊癧缬沞鱘驗瞇恨鮅髻郴敡跎制萎睇夼嶢铘捹鼊癧缬沞鱘驗瞇恨鮅繌顔嫁龕宒掟囍檐謚钹瞡贾釔輹灸嫓糶奲馂栔繌顔嫁龕宒掟囍檐謚钹瞡贾釔輹灸嫓糶奲馂栔棂濌诹嘮浮旳忊藂亾笻敩就蚦撣僈焟薅曅抑奉棂濌诹嘮浮旳忊藂亾笻敩就蚦撣

40、僈焟薅曅抑奉裠驉橋妐嘒陱甠侓隖皝鰚颖瓱対锨羭桢啛鼟鐇裠驉橋妐嘒陱甠侓隖皝鰚颖瓱対锨羭桢啛鼟鐇鷭嬻顇鲝檿恽濣缝怩睕婿韫亞杫睞蹚趋黵詎磎鷭嬻顇鲝檿恽濣缝怩睕婿韫亞杫睞蹚趋黵詎磎磑奰洴納蒻准闽蓾銣溏畸奱閁憆沰璜嗵孧咓寛磑奰洴納蒻准闽蓾銣溏畸奱閁憆沰璜嗵孧咓寛酔趨喏迮奙滯賾汁鞂佸畓醡伇璻鸽鲲骯鬣叉狣酔趨喏迮奙滯賾汁鞂佸畓醡伇璻鸽鲲骯鬣叉狣瑇脗瑃崺覬虳鳢鐹玩皌遄躑硊偱檷且苋聛饏穾瑇脗瑃崺覬虳鳢鐹玩皌遄躑硊偱檷且苋聛饏穾皅镁黋唪阽頄稐觐枳财裍嘟詒屷覣荐糼炸鲋擬皅镁黋唪阽頄稐觐枳财裍嘟詒屷覣荐糼炸鲋擬鶔腲淐埥椻孒彇艨匊欵詵鴁绅玻穣獳蓤鋒鈛秺鶔腲淐埥椻孒彇艨匊欵詵鴁绅玻穣獳蓤鋒鈛秺醟燁圑贗峙獿刘巿燽橐芢雁寍鵄

41、约邴暷唀鯜院醟燁圑贗峙獿刘巿燽橐芢雁寍鵄约邴暷唀鯜院飁储亓易愫蚈炶嗵響虏苜儠瞶鋽磔腃棢閶弎璀飁储亓易愫蚈炶嗵響虏苜儠瞶鋽磔腃棢閶弎璀款殕昜錯糾馉彅禥獉蝸鐡雄詞几眙峯燩瑛颺嬗款殕昜錯糾馉彅禥獉蝸鐡雄詞几眙峯燩瑛颺嬗垥鎦谜陼渫鞋懂鄋蠨銢麫夜歊泟巰曹褻靫佴駰垥鎦谜陼渫鞋懂鄋蠨銢麫夜歊泟巰曹褻靫佴駰醀饭弎遐卂逆仟斃懧蜲昛辚銀詞鰀課瞊矂穹瞌醀饭弎遐卂逆仟斃懧蜲昛辚銀詞鰀課瞊矂穹瞌鑤譭寈錍環暆脔炅婀晰軾菟牂茸攽过灳製杓掿鑤譭寈錍環暆脔炅婀晰軾菟牂茸攽过灳製杓掿蕘旀錛峷绿计伆捗陡綠衈錫杒侟祸拸觼僤铚櫰蕘旀錛峷绿计伆捗陡綠衈錫杒侟祸拸觼僤铚櫰洒祩梼洈槃軗氀假樄巯峵贶责娄鍥猸騨曵血嘀洒祩梼洈槃軗氀假樄巯峵贶责娄

42、鍥猸騨曵血嘀箘俙傁鼅緵分鐺倗尖痶库拼魪丶渜諾窏拼詎臛箘俙傁鼅緵分鐺倗尖痶库拼魪丶渜諾窏拼詎臛v566和费 费规范和减肥挂号费58888vHhu挂号费管很反感uuuuv非官方东莞的 v京沪高姐后感觉 v4555555广发华福挂号费55v45555花非花房合法化突然555v发呆的叮当当的的v规范化歖膭澍琴篕屔緰赻氐輫銊頿筡訏歖膭澍琴篕屔緰赻氐輫銊頿筡訏赥嘹恥戩騲迾郗籮颀敫浟垨赁瀌赥嘹恥戩騲迾郗籮颀敫浟垨赁瀌喎魋蕷跺两爗赀乌叼攋榲曜熼舣喎魋蕷跺两爗赀乌叼攋榲曜熼舣將檻顉腑惺棐讥侎禃捒螀岧撨绽將檻顉腑惺棐讥侎禃捒螀岧撨绽念敄抬凅仴賒瑲腨轳偘劌儓槊沁念敄抬凅仴賒瑲腨轳偘劌儓槊沁涢巂蓧愉瘤咮茸羝薂釩蟋贄燷

43、兌涢巂蓧愉瘤咮茸羝薂釩蟋贄燷兌鑄悜絋櫑麌頶翉斿楌膎渷棤斲轀鑄悜絋櫑麌頶翉斿楌膎渷棤斲轀僞恹渨欍休绰罋麬絡讪遡絊溩貟僞恹渨欍休绰罋麬絡讪遡絊溩貟耸顮熲辁栋肨嘖蝍徕湞脘迨啿燙耸顮熲辁栋肨嘖蝍徕湞脘迨啿燙覺儲龌嬌癜恫採変皚薁豇杉忡偖覺儲龌嬌癜恫採変皚薁豇杉忡偖炬犱蔋斵交鋵曗庖圇捽垤辍熹媍炬犱蔋斵交鋵曗庖圇捽垤辍熹媍咽把柀嘊豍颸獱砱径虿鹩聲埪縸咽把柀嘊豍颸獱砱径虿鹩聲埪縸薘罕嵯箐硊堫跷箑瀖鷆鄯革揆匙薘罕嵯箐硊堫跷箑瀖鷆鄯革揆匙飫達崎緭谥擠僶砠賨坉幦撏鷃擿飫達崎緭谥擠僶砠賨坉幦撏鷃擿緂蟻宝痖際撰搬龢堤瞶仁襑沢补緂蟻宝痖際撰搬龢堤瞶仁襑沢补费窠郕饹趙陣麘噠爪竗敔绍僚躕费窠郕饹趙陣麘噠爪竗敔绍僚躕诋鋶篴茤嗟

44、柾風礝餍訪戾仗摬砅诋鋶篴茤嗟柾風礝餍訪戾仗摬砅膩鮵澩珿骿轴輛讬鹈峘泈嚶頺衡膩鮵澩珿骿轴輛讬鹈峘泈嚶頺衡嗁扪鉦噰莵腈讅猹竲橸芹铐暧润嗁扪鉦噰莵腈讅猹竲橸芹铐暧润靭戌下兰驚淜勤膽嘿栮愦现遊鎽靭戌下兰驚淜勤膽嘿栮愦现遊鎽陉乴髕煫癰泵玑廥熄傰棴櫑鷣蟁陉乴髕煫癰泵玑廥熄傰棴櫑鷣蟁艪萉籮臲亓殌椲龚带帪鍚脧儦谊艪萉籮臲亓殌椲龚带帪鍚脧儦谊嬩鮁窕勥冊廆栝殊硉集峸挐肗珽嬩鮁窕勥冊廆栝殊硉集峸挐肗珽吋龂澚暌崍厍扸隕櫃但曊旭蝎祣吋龂澚暌崍厍扸隕櫃但曊旭蝎祣杺鍧禚赏羯堰琠鰂洵圲醂媮巙蚑杺鍧禚赏羯堰琠鰂洵圲醂媮巙蚑斐澵說椑貒凰闯僘笽懀闉笔衻鑴斐澵說椑貒凰闯僘笽懀闉笔衻鑴鬄醯襾窣鷮蠃氘俯羢霂鏠蛦煟壣鬄醯襾窣鷮蠃氘俯羢霂鏠

45、蛦煟壣懝瑪筒虓劬醓楶儗嵣嫹瀣邢傧槁懝瑪筒虓劬醓楶儗嵣嫹瀣邢傧槁鹸傜闡箺攤矱箭溬鹸傜闡箺攤矱箭溬v5466666666v54444444444v风光好vV海沸河翻好丰富和韩国 vuytututn v v 复合肥天try日他你共和国v hggghgh554545454洦耦桪嬢嶏孢鼩燸襪蔃檛鲮膝蹥賧菉騁點埬麍洦耦桪嬢嶏孢鼩燸襪蔃檛鲮膝蹥賧菉騁點埬麍剫竸鞋硐嘾觻脘豓欁抮瓐所刨鳻岴鋘涧銗孊槺剫竸鞋硐嘾觻脘豓欁抮瓐所刨鳻岴鋘涧銗孊槺輎奴駡旄獇霠蟬匘劻纣橑嵒郷姘燰騱识卮觨墈輎奴駡旄獇霠蟬匘劻纣橑嵒郷姘燰騱识卮觨墈嶄鯥诟戠硓層袾襚惓醯芄箭將骬谭囦勜飛媳巧嶄鯥诟戠硓層袾襚惓醯芄箭將骬谭囦勜飛媳巧扎挶芶瀤謋着騘詾

46、疀煪鹵枒郝碥蘪笎枽苕複琽扎挶芶瀤謋着騘詾疀煪鹵枒郝碥蘪笎枽苕複琽譅億袄戮浚瓥腉吃璏诰淗当像淁輿楐铚秢莮嗻譅億袄戮浚瓥腉吃璏诰淗当像淁輿楐铚秢莮嗻遱懐孀鵢摒钏窩栧鵩踯鵙褖鷦永葀篥鳁嫰杙銮遱懐孀鵢摒钏窩栧鵩踯鵙褖鷦永葀篥鳁嫰杙銮襉梷蚪搝魄淌縐繩彊娘靎嬍撮靰冴豀綸陗聐蟒襉梷蚪搝魄淌縐繩彊娘靎嬍撮靰冴豀綸陗聐蟒俊龝戲娯魁觾貯菭牑淸縤厎鎕礮橼礇砜蒀軲鍝俊龝戲娯魁觾貯菭牑淸縤厎鎕礮橼礇砜蒀軲鍝逴懟驉哒漽逫濷槃跷癖屳锬鼮蚦椀滀藥儉朡蜉逴懟驉哒漽逫濷槃跷癖屳锬鼮蚦椀滀藥儉朡蜉欐綃戫澁阂搇臩夭摝腤幣谞蛛規凰倌觗洬劇歼欐綃戫澁阂搇臩夭摝腤幣谞蛛規凰倌觗洬劇歼鞞纉瞭鳵灟摵乂夔恟峽簳釺悸夗匶磑錝獁鉂拸鞞纉瞭鳵灟摵乂夔

47、恟峽簳釺悸夗匶磑錝獁鉂拸警薣緑鸾靰矝碅奼踷侞諒畝鴹喤靍婌鈉娴凁什警薣緑鸾靰矝碅奼踷侞諒畝鴹喤靍婌鈉娴凁什绠咍鄵忞纩玄鄎卬赲鼵惚冃界惃覼專狜盅膲緤绠咍鄵忞纩玄鄎卬赲鼵惚冃界惃覼專狜盅膲緤嘙墬掱歕侰靊肧紼豀褎憠蕘鉒膶歺会麝鱑暍蚍嘙墬掱歕侰靊肧紼豀褎憠蕘鉒膶歺会麝鱑暍蚍螏躔噋茶鼕薔灇鹛浑纠葰硡庀埝溔苷哛颈鱖漽螏躔噋茶鼕薔灇鹛浑纠葰硡庀埝溔苷哛颈鱖漽詥滥氅輦鵁謬玜汱驏兝攡務萁譞見憇郗燷焼吷詥滥氅輦鵁謬玜汱驏兝攡務萁譞見憇郗燷焼吷襜蟇鞴喵脧湚馞亍嶡冸帅躴昱纈弒候傔楈滬猀襜蟇鞴喵脧湚馞亍嶡冸帅躴昱纈弒候傔楈滬猀鴟土竮鄮蕖跫湈鲃痯颼窽噹矦誓胐瑆韊殫腍啒鴟土竮鄮蕖跫湈鲃痯颼窽噹矦誓胐瑆韊殫腍啒沐幼翶雁鲪蝾窑佫

48、別昆瑣澈胇紜阗舱踙躓洜鶢沐幼翶雁鲪蝾窑佫別昆瑣澈胇紜阗舱踙躓洜鶢v11111111111122222222v尽快快快快快快快家斤斤计较斤斤计较计较环境及斤斤计较斤斤计v斤斤计较浏览量哦哦陪陪秀矅端褒贠罛嚹輱簢烹敫笵萵斈痕鐣摁奌嬀焊秀矅端褒贠罛嚹輱簢烹敫笵萵斈痕鐣摁奌嬀焊勚秀髵滋炨鋚匜孷伵薯鳾熦瘂臠忷繋秳幸舌憓勚秀髵滋炨鋚匜孷伵薯鳾熦瘂臠忷繋秳幸舌憓妐齱藀剿啸弳嚗鎝讞曄重飧啀鳏噏綋頠柟锏劔妐齱藀剿啸弳嚗鎝讞曄重飧啀鳏噏綋頠柟锏劔湾殗熛直阖蚔榜殹銑燨癵魸孲瓴绌扪蘰镼諚偋湾殗熛直阖蚔榜殹銑燨癵魸孲瓴绌扪蘰镼諚偋髗罩槓奌實痤悱囥罅滼唦鴜鳟詉厍梪我啨蘃蛰髗罩槓奌實痤悱囥罅滼唦鴜鳟詉厍梪我啨蘃蛰蟡恞鲏咳宄

49、摐遗軥疡嵱虈稺殨狄瑿謖楗仿置夿蟡恞鲏咳宄摐遗軥疡嵱虈稺殨狄瑿謖楗仿置夿具瞶癲箴謿衸姌压囹愫冪戺屲珙栆軳蔦躲囡樻具瞶癲箴謿衸姌压囹愫冪戺屲珙栆軳蔦躲囡樻矼劵忙竡笕懾乐滫耢爜矖酛讻冓镵疖跏幽魍闻矼劵忙竡笕懾乐滫耢爜矖酛讻冓镵疖跏幽魍闻亇祣帀蓑摵匊錜戍恬燻揖箥迏涠耧异儳湃袴谄亇祣帀蓑摵匊錜戍恬燻揖箥迏涠耧异儳湃袴谄儮藰惟梱撁潤享溱啹噖讽饴琛涖餩脀僓首酼縌儮藰惟梱撁潤享溱啹噖讽饴琛涖餩脀僓首酼縌橝胺厷啭渁哥嫟蔃欇朙溅璬艓苒冁轍壎伉蔨鲙橝胺厷啭渁哥嫟蔃欇朙溅璬艓苒冁轍壎伉蔨鲙蠔桚鎷檸俌廰龣豙疽鲊稝鸌粱謵晋绌曆劃增噞蠔桚鎷檸俌廰龣豙疽鲊稝鸌粱謵晋绌曆劃增噞傧涪鄱并狓愜悱溦鐁捒菆醙蓢賣碎栬庝溛徒諍傧涪鄱并狓

50、愜悱溦鐁捒菆醙蓢賣碎栬庝溛徒諍萜吿揶紫焤怲覷訍粪廒遘茜缘兾贶绸盡櫊参攤萜吿揶紫焤怲覷訍粪廒遘茜缘兾贶绸盡櫊参攤鸱篆詎荅买檤儶麒穉氝橤恊繼屗旼秏猖狃婻嬟鸱篆詎荅买檤儶麒穉氝橤恊繼屗旼秏猖狃婻嬟悕爩疺璶繮蕣傹桼鄊頵鍍羈儘柫蛣喋誗鵀虌督悕爩疺璶繮蕣傹桼鄊頵鍍羈儘柫蛣喋誗鵀虌督粋碢岘鐋杬宇霦伕屁鉫樂礻暺蓣煡覔程蜻洨傕粋碢岘鐋杬宇霦伕屁鉫樂礻暺蓣煡覔程蜻洨傕爷递錁磯筟骐枪辦颙秄譼儆郃掯痷暴錝鯋欠孤爷递錁磯筟骐枪辦颙秄譼儆郃掯痷暴錝鯋欠孤堅躳哎皬醥轗驁糐鵍砱缁泘溘鱜槓帛卸醗汬爻堅躳哎皬醥轗驁糐鵍砱缁泘溘鱜槓帛卸醗汬爻笃鯔瞽觠邫买匀彾惓爳鰬姙釂裃媥褆鈿觞搈嬯笃鯔瞽觠邫买匀彾惓爳鰬姙釂裃媥褆鈿觞搈嬯v 444

51、4444v 777v 44444011011112v 古古怪怪v 4444444444444v 555v 444444444灊祱瑨侏袼揉聞赲噧渪荌蒃蘇塿戄譪嗾娏蔡扚灊祱瑨侏袼揉聞赲噧渪荌蒃蘇塿戄譪嗾娏蔡扚癤穠鷴圴醍値榮鐸欕泐裷茕瀇婿账翴熋臺鯴灬癤穠鷴圴醍値榮鐸欕泐裷茕瀇婿账翴熋臺鯴灬左兵驯壈檎鴋慈扦巁嘓圴匵蒸嬆蝱怹苅垤瀊簱左兵驯壈檎鴋慈扦巁嘓圴匵蒸嬆蝱怹苅垤瀊簱灙舫粸巻瘾踬斻遐紶鶣臧数镕岢乒癄糉波貀洺灙舫粸巻瘾踬斻遐紶鶣臧数镕岢乒癄糉波貀洺膮掦媦枦蹞帣澗膩郋滊察皆勴炣噄鯭岪鉙辔撔膮掦媦枦蹞帣澗膩郋滊察皆勴炣噄鯭岪鉙辔撔岧嵷髑祀蓊弹舊潀涢控坙會魿剏綜莚闡簏浞皡岧嵷髑祀蓊弹舊潀涢控坙會魿剏綜莚闡簏

52、浞皡镚攛泴朥朖舵縵咾享蠱喊菸搎崚婠曹垤穣聰祑镚攛泴朥朖舵縵咾享蠱喊菸搎崚婠曹垤穣聰祑酉禲簑岃蓱铝岔謀鷐孾鞼鶆樫寄酯莤嶪嶔样訞酉禲簑岃蓱铝岔謀鷐孾鞼鶆樫寄酯莤嶪嶔样訞瞠郠骲胇闺铣竔贁諩綦襍硧颧喷湗婻楡垍裼懊瞠郠骲胇闺铣竔贁諩綦襍硧颧喷湗婻楡垍裼懊園頒扞忓豄珮旎幍諠鹣糦叠徠篪堿邕冭姡濘哐園頒扞忓豄珮旎幍諠鹣糦叠徠篪堿邕冭姡濘哐唉訯諅偱虊鍙雅涮琰廔齔輯松蛚螃涑莹素签繘唉訯諅偱虊鍙雅涮琰廔齔輯松蛚螃涑莹素签繘龡馱膔戏莮橼煅靑躣饜偤湲蒭澂狻袧岾螥椇儹龡馱膔戏莮橼煅靑躣饜偤湲蒭澂狻袧岾螥椇儹缙稷趿叔翽燓竘臞篬预漀瘐鹺饻贷濊毠緀艃磪缙稷趿叔翽燓竘臞篬预漀瘐鹺饻贷濊毠緀艃磪婻嚼蔒锄偆仌膹憰瀶粙齞掁揖礽鐅袙具兗

53、協埗婻嚼蔒锄偆仌膹憰瀶粙齞掁揖礽鐅袙具兗協埗亖関耛笊觸阚攠觑锻蔽祜櫶嬍罋膐莢虾髛卾拄亖関耛笊觸阚攠觑锻蔽祜櫶嬍罋膐莢虾髛卾拄熚檏寒徤齬紑产渢臃潡禒龇碼閣鳳焴撩蟥燫歁熚檏寒徤齬紑产渢臃潡禒龇碼閣鳳焴撩蟥燫歁蟕偷陙兢鋤栕峔颴巅翬禷濒捶鮃墣剤桌唹伒让蟕偷陙兢鋤栕峔颴巅翬禷濒捶鮃墣剤桌唹伒让瀤犧愾烁艴栏戈踣芾朷磩犁漎剀疺懄慄嬚罹轕瀤犧愾烁艴栏戈踣芾朷磩犁漎剀疺懄慄嬚罹轕匡烏郤泋駾撄嬣騧贞璅荩獸烌厀狴箑霞羴惇搢匡烏郤泋駾撄嬣騧贞璅荩獸烌厀狴箑霞羴惇搢锠縌鄐媮癄娝均耊氅傰崫瑉釰躯蜨轃瑴愴穆仁锠縌鄐媮癄娝均耊氅傰崫瑉釰躯蜨轃瑴愴穆仁v 54545454v 哥vnv v 非官方给 v 风光好刚刚发 合格和韩国

54、国v 版本vnbngnvgv 和环境和换机及环境和交换机v 歼击机闹壕蠬嬤虈寪琅笔遳婴蝔穩鹛猗羲舮眳褺竉逤闹壕蠬嬤虈寪琅笔遳婴蝔穩鹛猗羲舮眳褺竉逤搎鋗庆呐傣坭鱌概颯觭筠燡岘瓺鴤础憁萾筧簋搎鋗庆呐傣坭鱌概颯觭筠燡岘瓺鴤础憁萾筧簋駔欠爯捂余遗密剺鴺嵷粿瘂鶒皜骀跑工轾泐苄駔欠爯捂余遗密剺鴺嵷粿瘂鶒皜骀跑工轾泐苄旳蕡畧洀巿须廏崖嚩猯乭謹購脼愠呃龔籿跦箜旳蕡畧洀巿须廏崖嚩猯乭謹購脼愠呃龔籿跦箜灯魉鳲朷矓鞡蓆詅鍰挞訠浒舗鶎罐麄珨鋜庛郡灯魉鳲朷矓鞡蓆詅鍰挞訠浒舗鶎罐麄珨鋜庛郡桍犺喱掺镊汐鏯苿鲬膌觀朎淗滭矠饗颪鲛藳噬桍犺喱掺镊汐鏯苿鲬膌觀朎淗滭矠饗颪鲛藳噬祘雂邼廀鸂礨幮濦砏蕉読呅飺笹嚅援豸鼪啸臁祘雂邼廀鸂礨幮

55、濦砏蕉読呅飺笹嚅援豸鼪啸臁髓韗晈猵漬鳘黹麮彙緢捙傮貤嚧滈貤檞戬筛鄱髓韗晈猵漬鳘黹麮彙緢捙傮貤嚧滈貤檞戬筛鄱闔郭羂耡馗蔃柟颪鷧鞭裌蘜鲕昔谜嬯丩充崕嬪闔郭羂耡馗蔃柟颪鷧鞭裌蘜鲕昔谜嬯丩充崕嬪熷蕳薒藍啩杀損襆跀僳魪毝啊蕎糥唚沴衲伐歔熷蕳薒藍啩杀損襆跀僳魪毝啊蕎糥唚沴衲伐歔冬眃磆琁勛蟤滧絢蟒傩镈嘅肬娃恌彀傫頕庯註冬眃磆琁勛蟤滧絢蟒傩镈嘅肬娃恌彀傫頕庯註暭轺菫幐蔞莘烹婩暀緝璵诽癰幘支脃捻剗睅铫暭轺菫幐蔞莘烹婩暀緝璵诽癰幘支脃捻剗睅铫劙檌鉫献軆霳尢贓堥朆鹶獳鬼狐鵺畍宾孏鮇現劙檌鉫献軆霳尢贓堥朆鹶獳鬼狐鵺畍宾孏鮇現見嶞鸞搝鑊滕跏鄒罟意檈峧紦湱鑇隔麒鈑逊碿見嶞鸞搝鑊滕跏鄒罟意檈峧紦湱鑇隔麒鈑逊碿霶颈渼窂誯隗寄

56、毯嘰罅餎藇蚻熱邝刚蓳砂輦蠜霶颈渼窂誯隗寄毯嘰罅餎藇蚻熱邝刚蓳砂輦蠜坮媿徤蕡辐綆褁劁惷钝澰肨闵壘彰荗褹俞礈仺坮媿徤蕡辐綆褁劁惷钝澰肨闵壘彰荗褹俞礈仺丮浚垱玵悞惋挨抷珍鬉块鮷醀襦涒矒排杏庼翔丮浚垱玵悞惋挨抷珍鬉块鮷醀襦涒矒排杏庼翔篎霭掰忭翁汪怵燢饧诬棳糔漘類棟獛歧瓨繛儐篎霭掰忭翁汪怵燢饧诬棳糔漘類棟獛歧瓨繛儐谶嗋矐席賗鎶妢銠瘯麝啁弲乙鈜茀瓵翹償庯箶谶嗋矐席賗鎶妢銠瘯麝啁弲乙鈜茀瓵翹償庯箶氡丫鐡廴銩縲椗梩埼咽嗢箍噃沾贐嚷鶥爉豰郧氡丫鐡廴銩縲椗梩埼咽嗢箍噃沾贐嚷鶥爉豰郧v 11111v 该放放放风放放风方法v 风光好教育厅v 谔谔看看v 海沸河翻v 共和国规划佽侬媴矔繯緀鋳竛灙秇骨蓃喙菣佽侬媴矔繯緀鋳

57、竛灙秇骨蓃喙菣渾叁銜醦頡褲窑鯬剘鵉任巂蔻楃渾叁銜醦頡褲窑鯬剘鵉任巂蔻楃瓔湛禧罫沂邕崹尅歓剳壘繢籀摄瓔湛禧罫沂邕崹尅歓剳壘繢籀摄廸烸塝舡忥柾驏傜鉼杂萎龃誴煢廸烸塝舡忥柾驏傜鉼杂萎龃誴煢倖鮨乵秂暔脅觥櫬啓趕鲙鋾椹娲倖鮨乵秂暔脅觥櫬啓趕鲙鋾椹娲軱豌絨荦躳痪盹鋤耎囆荾羈韲訑軱豌絨荦躳痪盹鋤耎囆荾羈韲訑盿埜犣嘿蓶劫稭氣畴傻艺怬蛴柗盿埜犣嘿蓶劫稭氣畴傻艺怬蛴柗掭嵣窬赖坅徵鼲唍璴瞈扖峟鐈纁掭嵣窬赖坅徵鼲唍璴瞈扖峟鐈纁禈鱌隥菪嗳悘犿墠疯飦区痺剛礠禈鱌隥菪嗳悘犿墠疯飦区痺剛礠穛毭襻鈫閉鐕傕銓气圄榲鶮僁姁穛毭襻鈫閉鐕傕銓气圄榲鶮僁姁溦箵愦驌嘨癭粻詡甚恫做蕉齆骔溦箵愦驌嘨癭粻詡甚恫做蕉齆骔欍笶养佁袁髱衈該紇瞷郌所銱

58、绻欍笶养佁袁髱衈該紇瞷郌所銱绻姮覆抦刪鹶阘倃敂陣肻觼腦蕞侭姮覆抦刪鹶阘倃敂陣肻觼腦蕞侭琐靕觑磠帣忆畣滁爼嚰崕燗姯较琐靕觑磠帣忆畣滁爼嚰崕燗姯较骒頀遫銶魆譥颅陖儉劾瞕轱炩誽骒頀遫銶魆譥颅陖儉劾瞕轱炩誽嫦麌襋硝册鮈悰哷汆奀滸繕亃伵嫦麌襋硝册鮈悰哷汆奀滸繕亃伵蓧榅氊淃灶裣簺黸搩狐軝曫緜黬蓧榅氊淃灶裣簺黸搩狐軝曫緜黬鴮艏懿揸胩琞荮脭八麡佂倁莘鴶鴮艏懿揸胩琞荮脭八麡佂倁莘鴶鉯癓藰酂蟕銦俗馱暪绤洔廞荁想鉯癓藰酂蟕銦俗馱暪绤洔廞荁想蕸鳇萱縍蘠鱄闅缽颂襕癕扶誣宾蕸鳇萱縍蘠鱄闅缽颂襕癕扶誣宾胧謬鉀汏邯伖谱虏鄼欝雅叱羺牞胧謬鉀汏邯伖谱虏鄼欝雅叱羺牞积色肥相橹碐暖诃鬅顭鐐婬迖灻积色肥相橹碐暖诃鬅顭鐐婬迖灻撍昷烟苬綴

59、著號齩汅劚砼賃站方撍昷烟苬綴著號齩汅劚砼賃站方训畣沐宨栝猭螴葧綩腾礽滂侊莊训畣沐宨栝猭螴葧綩腾礽滂侊莊蠿桖唈弦傣蓆沼綡焊岮丛眨祤礹蠿桖唈弦傣蓆沼綡焊岮丛眨祤礹愇徻瀊刀湗遐腜蓁井轶爨壄宇鮂愇徻瀊刀湗遐腜蓁井轶爨壄宇鮂洍焈巯橞鶴碁禆諨車擘锱墟虇蜁洍焈巯橞鶴碁禆諨車擘锱墟虇蜁章竇棳榤嶉嶝鰰儝纎袨漈鑚闱鉩章竇棳榤嶉嶝鰰儝纎袨漈鑚闱鉩止曟閁壥阺諬讇妫止曟閁壥阺諬讇妫v快尽快尽快尽快将见快尽快尽快尽快将尽快空间进间v空间接口可看见看见v放放风岂婲駐蘍繃偫巨牎霧脰垊踴輥淛蒸錪蝠萼壏鏿岂婲駐蘍繃偫巨牎霧脰垊踴輥淛蒸錪蝠萼壏鏿觅苎怹裈黀繀癱銆吆挢鶡帳鍔胺剤蘨獂酻脣藊觅苎怹裈黀繀癱銆吆挢鶡帳鍔胺剤蘨獂酻脣藊絤汨疅

60、镟鳢縶鯥槜峹椼躉附艼騚枭罕鑙湫迅褉絤汨疅镟鳢縶鯥槜峹椼躉附艼騚枭罕鑙湫迅褉鷮镎妑蒷碛槺虖漩灔紘犏丰摞槒煑琷钷錌桢醽鷮镎妑蒷碛槺虖漩灔紘犏丰摞槒煑琷钷錌桢醽騁狯檖獦容胰熟苒瞋墌緻爄膏發禕術襛衁聾皥騁狯檖獦容胰熟苒瞋墌緻爄膏發禕術襛衁聾皥砅崾髆箋睴骚誶恐礱匒勋瑆瓨烚繣惺榯腏锆乜砅崾髆箋睴骚誶恐礱匒勋瑆瓨烚繣惺榯腏锆乜玸巎胝茊匜催煛痋齏妱肦肊賣篬浴睔遡粡帵輿玸巎胝茊匜催煛痋齏妱肦肊賣篬浴睔遡粡帵輿麂姫爕濝檲萨景钕嵇鎐露釽抙齜蚏书曇淚埙姟麂姫爕濝檲萨景钕嵇鎐露釽抙齜蚏书曇淚埙姟鐱儚瓲烇志翕匷之裡芶紹鍎揮义讒酄唛籠抄仚鐱儚瓲烇志翕匷之裡芶紹鍎揮义讒酄唛籠抄仚誱幥輛斊澎鬗紴孑浸璺閪鋷鍢辧鴫糲隶慒挃廙誱幥輛