高鸿业,宏观经济学,,演示文稿资料

1、2022-6-51普通高等教育普通高等教育“十一五国际级规划教十一五国际级规划教材材21世纪经济学系列教材世纪经济学系列教材 西方经济学西方经济学组编组编 教育部高教司教育部高教司主编主编 高鸿业高鸿业编写者编写者 刘文忻北京大学刘文忻北京大学 冯金华前武汉大学现上海财经大学冯金华前武汉大学现上海财经大学尹伯成复旦大学尹伯成复旦大学吴汉洪中国人民大学吴汉洪中国人民大学 中国人民大学出版社中国人民大学出版社 主讲：对外经济贸易学院主讲：对外经济贸易学院 陈和太陈和太2022-6-52第第1414章章2022-6-53学习内容：1、投资的决定、IS曲线和产品市场的均衡；2、利率的决定，LM曲线和货

2、币市场的均衡；3、ISLM模型；教学重点：ISLM模型；教学难点：ISLM模型；教学目的：通过教学，让学生掌握ISLM模型，能用ISLM模型分析简单的宏观经济问题。教学方法及安排：6课时，教授加讨论，布置并讲解习题 本章继续探讨本章继续探讨决定国民收入决定国民收入的因素。的因素。I=I0？I并非外并非外生变量，要受生变量，要受到到r的影响。的影响。rIY2022-6-542022-6-55 市场经济不但是产品经济，还是货币市场经济不但是产品经济，还是货币经济，不但有产品市场，还有货币市场。经济，不但有产品市场，还有货币市场。 产品市场和货币市场相互影响，相互产品市场和货币市场相互影响，相互依存

3、的：产品市场上总产出或总收入增依存的：产品市场上总产出或总收入增加了，需要使用货币的交易量增加了，加了，需要使用货币的交易量增加了，在利率不变时，货币需求会增加，如果在利率不变时，货币需求会增加，如果货币供给量不变，利率会上升，而利率货币供给量不变，利率会上升，而利率上升会影响投资支出，从而对整个产品上升会影响投资支出，从而对整个产品市场发生影响。市场发生影响。 产品市场上的国民收入和货币市场上产品市场上的国民收入和货币市场上的利率水平正是在这两个市场的相互影的利率水平正是在这两个市场的相互影响过程中被共同决定的。响过程中被共同决定的。 2022-6-56 一、实际利率与投资一、实际利率与投资

4、 投资并非外生变量，它要受到利率投资并非外生变量，它要受到利率r r的影响，的影响，rIYrIY。因此，引进因此，引进r r以后，产品市场要与货币市场一以后，产品市场要与货币市场一起研究。起研究。一投资的含义：一投资的含义： 经济学中所讲的投资，是指实际资本的形经济学中所讲的投资，是指实际资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、设成，即社会实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建筑等，其中主备和存货的增加，新住宅的建筑等，其中主要是厂房、设备的增加。要是厂房、设备的增加。 投资包括私人投资与政府投资两个局部。投资包括私人投资与政府投资两个局部。 投资就是资本的形成。投资就是资

5、本的形成。2022-6-572022-6-582022-6-59利率。利率与投资反方向变动。利率。利率与投资反方向变动。如预期利润率利率，值得投资；如预期利润率利率，值得投资；如预期利润率利率，不值得投资。如预期利润率利率，不值得投资。所以利率是使用资金的本钱；利率越低，投资所以利率是使用资金的本钱；利率越低，投资越多。越多。一个新工程的投资与否取决于预期利润率一个新工程的投资与否取决于预期利润率和为投资所借款项的利率的比较。和为投资所借款项的利率的比较。钱是我自己的怎么钱是我自己的怎么办？办？2022-6-5102022-6-511投资需求曲线投资需求曲线 凯恩斯认为，是否对新实物资本凯恩斯

6、认为，是否对新实物资本进行投资取决于新投资预期利润率进行投资取决于新投资预期利润率与为购置这些资产而必须借进的款与为购置这些资产而必须借进的款项所要求的利率进行比较。项所要求的利率进行比较。 前者大于后者时，投资是值得的，前者大于后者时，投资是值得的，前者小于后者时，投资就不值得。前者小于后者时，投资就不值得。因此，在决定投资的诸因素中，利因此，在决定投资的诸因素中，利率是首要因素。这里的利率，是指率是首要因素。这里的利率，是指实际利率。实际利率。 实际利率大致上等于实际利率大致上等于 名义利率减通胀率，名义利率减通胀率， 投资是利率的减函数。投资是利率的减函数。 riO123451250i

7、= i(r) = e - dr自主投资自主投资自主投资自主投资2022-6-5122022-6-5132022-6-514drerII)(rdreI25012502022-6-515 dreII自主投资自主投资2022-6-516例：某企业有如下的例：某企业有如下的4个工程个工程:1、当利率为、当利率为8.5%，企业投资多少？，企业投资多少？2、当利率为、当利率为7.5%，企业投资多少？，企业投资多少？3、当利率为、当利率为6.5%，企业投资多少？，企业投资多少？4、当利率为、当利率为5.5%，企业投资多少？，企业投资多少？ABCD预期收益率预期收益率6%7%8%9%投资额（万）投资额（万）2

8、00300300300暂时只考虑暂时只考虑利率与投资利率与投资的关系，不的关系，不考虑其他因考虑其他因素。素。2022-6-517实际利率：实际利率：Real Interest Rate 一定时期内资产增加的实际价值或购置力。一定时期内资产增加的实际价值或购置力。r名义利率：名义利率：National Interest Rate 货币数量表示的利率。货币数量表示的利率。二者的区别在于是否考虑通货膨胀率二者的区别在于是否考虑通货膨胀率名义利率名义利率=实际利率实际利率+通货膨胀率通货膨胀率 注意：本书注意：本书中都是讨论中都是讨论的实际利率的实际利率r2022-6-5182022-6-519 资

9、本边际效率资本边际效率(MEC)曲线说明投资量和曲线说明投资量和利息率间的反方向变动关系。利息率间的反方向变动关系。 投资边际效率投资边际效率( MEI ) 小于资本的边际效率，小于资本的边际效率， 在使用投资边际效率在使用投资边际效率 曲线情况下，说明利曲线情况下，说明利 率变动对投资量变动率变动对投资量变动 的影响较小一些。的影响较小一些。MECMEIr0r1ioriO边际效率曲线i12022-6-520 供给价格：能满足厂家增产该资产一新单位所需的价格。 重置本钱：资产使用假设干年折旧报废后，重新添置同样的资产所需的本钱。2022-6-5212022-6-522现值现值假定本金为美元，年

10、利率为，那么：假定本金为美元，年利率为，那么：第年本利和：第年本利和：美元美元第年本利和：第年本利和： .2.2美元美元第第3 3年本利和：年本利和： 5.705.70美元美元 以以r r表示利率，表示利率，R0R0表示本金，表示本金， R1 R1 、R2 R3R2 R3分别表示第分别表示第1 1年、年、第第2 2年、第年、第3 3年的本利和，那么各年本利和为：年的本利和，那么各年本利和为：R1 = R0R1 = R01 + r1 + rR2 = R1R2 = R11 + r1 + r=R0=R01 + r1 + r R3 = R2R3 = R21 + r1 + r=R0=R01 + r1 +

11、 r R n = R0R n = R01 + r1 + rn n2022-6-523设本利和和利率为，利用公式可求本金：设本利和和利率为，利用公式可求本金：R0 =R1（1 + r）=1051+5%= 100美元美元R0 =R n1 + rn2022-6-524 贴现率是指将未来支付改变为现值所使用的利率，贴现率是指将未来支付改变为现值所使用的利率，或指持票人以没有到期的票据向银行要求兑现，银行将或指持票人以没有到期的票据向银行要求兑现，银行将利息先行扣除所使用的利率。这种贴现率也指再贴现率，利息先行扣除所使用的利率。这种贴现率也指再贴现率，即各成员银行将已贴现过的票据作担保，作为向中央银即各

12、成员银行将已贴现过的票据作担保，作为向中央银行借款时所支付的利息。行借款时所支付的利息。 贴现率政策是西方国家的主要货币政策。中央银行贴现率政策是西方国家的主要货币政策。中央银行通过变动贴现率来调节货币供给量和利息率，从而促使通过变动贴现率来调节货币供给量和利息率，从而促使经济扩张或收缩。当需要控制通货膨胀时，中央银行提经济扩张或收缩。当需要控制通货膨胀时，中央银行提高贴现率，这样，商业银行就会减少向中央银行的借款，高贴现率，这样，商业银行就会减少向中央银行的借款，商业银行的储藏金就会减少，而商业银行的利息将得到商业银行的储藏金就会减少，而商业银行的利息将得到提高，从而导致货币供给量减少。当经

13、济萧条时，银行提高，从而导致货币供给量减少。当经济萧条时，银行就会增加向中央银行的借款，从而储藏金增加，利息率就会增加向中央银行的借款，从而储藏金增加，利息率下降，扩大了货币供给量，由此起到稳定经济的作用。下降，扩大了货币供给量，由此起到稳定经济的作用。但如果银行已经拥有可供贷款的充足的储藏金，那么降但如果银行已经拥有可供贷款的充足的储藏金，那么降低贴现率对刺激放款和投资也许不太有效。中央银行的低贴现率对刺激放款和投资也许不太有效。中央银行的再贴现率确定了商业银行贷款利息的下限。再贴现率确定了商业银行贷款利息的下限。2022-6-5252022-6-526Rn = R0 (1+r)nRn =

14、R0 (1+r)n； R0= Rn /(1+r)n R0= Rn /(1+r)n 2022-6-5272022-6-528320%)101(13310%)101(12100%)101(11000R美元300001000010000100002022-6-529 假定一笔投资在未来假定一笔投资在未来1、2、3 n年中每年所带来的收年中每年所带来的收益为益为R1， R2， R3 Rn，在，在n年中每年的利率为年中每年的利率为r，那么，那么这各年收益之和的现值这各年收益之和的现值PV就可以用以下公式计算：就可以用以下公式计算：PV =R1（1 + r）+R2（1 + r）R3（1 + r）+ +R

15、n（1 + r）n 设一笔投资可以用设一笔投资可以用3年，每一年提供的收益为年，每一年提供的收益为5000元，第二元，第二年提供的收益为年提供的收益为4000元，第三年提供的收益为元，第三年提供的收益为2000元，利率为元，利率为6%，那么这笔投资所提供的未来三年中收益的现值就是：，那么这笔投资所提供的未来三年中收益的现值就是：PV =5000元元1 + 0.06 +4000元元1 + 0.062000元元1 + 0.06+3 32 2= 4717元元 + 3560元元 + 1679元元 = 9956元元2022-6-530 由上例可以看出由上例可以看出,现值贴现法是很重要的。如不进行现值贴现

16、法是很重要的。如不进行现值贴现，这笔投资的收益为（现值贴现，这笔投资的收益为（5000元元+4000元元+2000元）元）=11000元。但由于有利率因素，这笔投资在元。但由于有利率因素，这笔投资在3年中所带来年中所带来的总收益按现值计算只有的总收益按现值计算只有9956元。可见在考虑投资决策时元。可见在考虑投资决策时必须对未来收益进行贴现，换算为现值。必须对未来收益进行贴现，换算为现值。 而且，在按不同的利率进行贴现时所得出的现值也是而且，在按不同的利率进行贴现时所得出的现值也是不同的，如果把上例中，利率改为不同的，如果把上例中，利率改为4%，则为：，则为：PV =5000元元（1 + 0.

17、04） +4000元元（1 + 0.04）2000元元（1 + 0.04）+3 32 2= 4808元元 + 3698元元 + 1778元元 = 10248元元2022-6-531如果每年的收益相等，那么现值贴现分式也可写为：如果每年的收益相等，那么现值贴现分式也可写为： 这种现值贴现法用途很广，不仅可以用于企业投资决策，这种现值贴现法用途很广，不仅可以用于企业投资决策，还可以用于一切未来收入的现值贴现，从而对作出其他决策还可以用于一切未来收入的现值贴现，从而对作出其他决策也同样适用。也同样适用。PV =R（1 + r）+R（1 + r）R（1 + r）+ +R （1 + r）n= R1 +

18、r1（1 + r）+1（1 + r）1（1 + r）+ +1n1（1 + r）+1（1 + r）1（1 + r）+ +1n（1 + r）=RrPV所以所以=1r2022-6-532 当用现值贴现法来作出投资决策时，只要把投资与未来当用现值贴现法来作出投资决策时，只要把投资与未来收益的现值进行比较就可以了。收益的现值进行比较就可以了。 在前面的例子中假设投资为在前面的例子中假设投资为1000010000元，就可以看出，当利元，就可以看出，当利率为率为6%6%时，投资一万元，未来收益的现值只有时，投资一万元，未来收益的现值只有99569956元，因此，元，因此，投资是不值得进行的；当利率为投资是不

19、值得进行的；当利率为4%4%时，投资一万元，未来收时，投资一万元，未来收益的现值为益的现值为1028410284元，因此，投资是有利的。如果不对未来收元，因此，投资是有利的。如果不对未来收益进行贴现，未来收益为益进行贴现，未来收益为50005000元元+4000+4000元元+2000+2000元元=11000=11000元，进行投资是值得的，如果进行贴现，那么不同的利率有元，进行投资是值得的，如果进行贴现，那么不同的利率有不同的结论。由此也可以看出，利率与投资是反方向变动的。不同的结论。由此也可以看出，利率与投资是反方向变动的。2022-6-533贴现是指银行承兑汇票的持票人在汇票到期日前，

20、为取得资金而贴付一定利息将票据权利转让给银行的行为。这是银行向持票人融通资金的一种方式，银行实际上是与付款人有一种间接贷款关系。 资料资料 贴现的性质与票据贴现的性质与票据2022-6-534 企业投资决策的未来收益现值分析法 贴现的现金流量分析法 企业在决定某项投资时，企业在决定某项投资时， 首先，考虑这项投资所提供收益的年限和各首先，考虑这项投资所提供收益的年限和各年的预期收益，然后，考虑一系列未来的收益年的预期收益，然后，考虑一系列未来的收益按现行市场利率折成现值是多少，按现行市场利率折成现值是多少， 最后，将此现值和投资本钱相比：最后，将此现值和投资本钱相比： 如果现值大于投资本钱，那

21、么投资合算。如果现值大于投资本钱，那么投资合算。 否那么，不合算。否那么，不合算。2022-6-535 企业欲支出1000万元买一设备，使用期两年，全部耗光。这台设备第一年预期收益为525万美元，第二年预期收益为661.5万美元,假设市场利率为5%，问是否值得投资？企业投资决策的未来收益现值分析法 贴现的现金流量分析法2022-6-536 解：当企业投资时，要把投资的本钱与未来收益的折现值进行比较。 该项投资未来收益的现值之和是： 525/(1+0.05)+661.5/(1+0.05)2=500+600=1100万。 显然,这项投资未来收益的现值大于该项投资的本钱价格1000万元，投资值得。

22、或者说，投资的预期利润率为10%，高于市场利率为5%，企业会投资。2022-6-537nnnrJrRrRrRrRR)1 ()1 ()1 ()1 (1332212022-6-538如如书中举例书中举例：R0 =11000（1 + 10%）+12100（1 + 10%）+13310（1 + 10%）= 10000 + 10000 + 10000 = 30000 假定资本物品不是在假定资本物品不是在3年中而是在年中而是在n年中报废，并且在年中报废，并且在使用终了时还有残值，那么资本边际效率的公式为：使用终了时还有残值，那么资本边际效率的公式为：R =R1（1 + r）+R2（1 + r）R3（1 +

23、 r）+ +R n1 + rn+J（1 + r）n2022-6-539nnnrJrRrRrRrRR)1 ()1 ()1 ()1 (1332212022-6-540资本边际效率资本边际效率MEC的实质的实质资本边际效率实际是厂商方案一项投资时可得的预期资本边际效率实际是厂商方案一项投资时可得的预期利润率。资本边际效率随投资量的增加而递减。利润率。资本边际效率随投资量的增加而递减。证明：证明：1假设机器只能使用一年，那么现值假设机器只能使用一年，那么现值R= R1/1+r资本边际效率资本边际效率 MEC = R1/R - 1 =R1-R/R MEC =预期收益预期收益-本钱本钱/本钱本钱=净收益净

24、收益/本本钱钱 也就是投资的预期利润率。也就是投资的预期利润率。 2MEC取决于两个因素取决于两个因素: 预期收益预期收益R1， 重置本钱重置本钱R。因为随着投资增加，对机器设备的需求增加，其价格因为随着投资增加，对机器设备的需求增加，其价格上升，即重置本钱上升，即重置本钱R上升，于是资本边际效率上升，于是资本边际效率MEC随投资量的增加而递减。随投资量的增加而递减。2022-6-5412022-6-5422022-6-543资本边际效率曲线资本边际效率曲线MECMEC 1.1.资本边际效率曲线资本边际效率曲线MECMEC向右下方倾斜向右下方倾斜 因为资本边际效率因为资本边际效率MEC随投资量

25、随投资量i的增加而递减。的增加而递减。所以资本边际效率曲线所以资本边际效率曲线MEC向右下方倾斜向右下方倾斜. i1 r12022-6-544 2. 资本边际效率曲线也可说明投资量和利率之间反方向变动：利率越低，投资量越多；利率越高，投资量越少。 因为：在凯恩斯模型中，一个社会一年内的投资量由投资预期利润率即资本边际效率与利率共同决定。 如果利率低r1，目前投资量i0的资本边际效率MEC(r0)利率r1，那么投资会继续增加，直到某一投资量i1的MEC(r1)=利率r1为止。此时的投资为均衡投资量。 资本边际效率MEC随投资 i 增加而递减。假设每一投资量的MEC，投资量随利率降低而增加，直到某

26、一投资量的MEC与利率相等为止。 于是，假设每一投资量的MEC，资本边际效率曲线也可说明投资需求量和利率之间反方向变动关系： 利率越低，投资量就越多；利率越高，投资量越少。2022-6-545Marginal Efficiency of Investment。显然显然MEIMEC。2022-6-546MEI是投资的边际效率曲是投资的边际效率曲线，要低于线，要低于MEC。 因为投资增加后，导致因为投资增加后，导致资本品的价格供不应求，上资本品的价格供不应求，上涨。所以缩小了投资边际效涨。所以缩小了投资边际效率。但更为精确。率。但更为精确。2022-6-5472022-6-548预期收益预期收益投

27、资投资1、预期市场需求、预期市场需求预期收益预期收益2、 工资本钱，对于劳动密集性产业：工资工资本钱，对于劳动密集性产业：工资本钱本钱预期收益预期收益； 对于资本密集性产业：对于资本密集性产业：工资本钱工资本钱机器替代劳动机器替代劳动投资投资3、减税、减税预期收益预期收益2022-6-549投资需求增加，因此，工资本钱的变动对于投资需求增加，因此，工资本钱的变动对于投资需求的影响具有不确定性。投资需求的影响具有不确定性。新古典经济学认为投资需求会随工资的上升新古典经济学认为投资需求会随工资的上升而上升。而上升。2022-6-550这种投资税抵免政策对投资的影响，在很大这种投资税抵免政策对投资的

28、影响，在很大程度上取决于这种政策是临时的，还是长期程度上取决于这种政策是临时的，还是长期的。的。2022-6-551乐观和悲观情绪大有关系。风险大乐观和悲观情绪大有关系。风险大投资投资2022-6-5522022-6-5532022-6-5541用总收支分析法 由两部门均衡条件：y=c+i c= + y i= e - d r y= + y+ e dr 得出1.1.产品市场均衡条件产品市场均衡条件 2.2.产品市场均衡时利率和国民收入的关系产品市场均衡时利率和国民收入的关系 产品市场上总收入产品市场上总收入=方案总支出方案总支出 y = c+i 或方案投资或方案投资=方案储蓄方案储蓄 i = s

29、以两部门为例以两部门为例 dre y 12用储蓄投资分析法由两部门均衡条件：i=s i= e - d r s= - +1- y ， e- dr =- +1- y 得出 dre y 12022-6-555例: c=500+0.5y，i=1250-250r，求IS方程。 IS曲线方程：y =3500 - 500 r 假设r =1%， y=3000； r =2%， y=2500； r =3%， y=2000；说明：当产品市场均衡，即说明：当产品市场均衡，即i=s时，利率与国民收入时，利率与国民收入之间存在稳定的之间存在稳定的反方向反方向变化关系。变化关系。 dre y 1yd de r 1 3. I

30、S曲线方程：曲线方程：2022-6-556rrdreaY5003500125012505001;1000, 5;1500, 4;2000, 3;2500, 2;3000, 1YrYrYrYrYr2022-6-557Yddear12022-6-558 dre y 1IS曲线的定义IS曲线：描述产品市场均衡即方案投资和储蓄相等时利率和国民收入组合点的轨迹。线上任一个利率与国民收入的组合点都满足产品市场均衡条件i=s。300i=sCBAD c=500+0.5y ， s=-500+0.5y ， i =1250-250r，IS方程：方程：y=3500-500 r 假设假设r=1% ，y=3000； r=

31、2% ，y=2500； r=3% ，y=2000； r=4% ，y=1500。2022-6-559考虑：IS曲线之外的经济含义？i=s c=500+0.5y s=-500+0.5y i =1250-250rIS方程：方程：y=3500-500r 假设假设r=1% ，y=3000； r=2% ，y=2500； r=3% ，y=2000。ABCi i？s s区域区域i i？s s区域区域利率高利率高利率低利率低2022-6-560IS曲线之外的经济含义y yr%r%利率高利率高isisis区域区域IS2022-6-561例：例：i=1250-250r,c=500+0.5y,求IS曲线方程。IS曲线

32、方程：y=3500-500rrrdrey50035005 . 01250125050012022-6-562ISIS曲线的图形推导曲线的图形推导分析：要求y和r之间的关系，须借助一个桥梁进行过渡： risy，桥的两端是利率与国民收入，桥梁是i与s； 具体地，先由r推出i；再由i得出s；接着由S得出y;最后对r与Y之间的关系进行总结。2022-6-5635i=1250-250rS=-500+0.5 yADCBFIS曲曲线线的的推推导导y=3500-500 r2022-6-564SIIYYrr450r1I1S1Y1Y1I2AS2Y2Y2BISr2S2022-6-565小结:IS曲线的含义：1 1、

33、描述产品市场到达宏观均衡，即、描述产品市场到达宏观均衡，即i=si=s时，时，总产出与利率之间关系的曲线。总产出与利率之间关系的曲线。2 2、总产出与利率之间存在着反向变化的关、总产出与利率之间存在着反向变化的关系，即利率提高时总产出水平趋于减少，系，即利率提高时总产出水平趋于减少，利率降低时总产出水平趋于增加。利率降低时总产出水平趋于增加。因为：因为：r r下降，下降，i i增加，增加，y y增加。增加。WHY?2022-6-566相同收入，利率偏低，isry54321100015002000250030003 3、处于、处于ISIS曲线上的任何点曲线上的任何点位都表示位都表示i=si=s，

34、偏离，偏离ISIS曲曲线的任何点位都表示没线的任何点位都表示没有实现均衡。有实现均衡。曲线右侧的点，现行的利曲线右侧的点，现行的利率水平过高，率水平过高， i i s.s.AB相同收入，利率偏高，imry54321100015002000250030003、处于LM曲线上的任何点位都表示L=m，偏离LM曲线的任何点位都表示没有实现均衡。曲线左侧的点，现行的利率水平过高， Lm。AB相同收入，利率偏高，L货币供给。货币供给。 LM左边，左边， Lm，利率过高，导致货币需求，利率过高，导致货币需求货币供给。货币供给。2022-6-5141 hmyhkr斜率斜率LM2022-6-5142 LM曲线的

35、斜率大小由曲线的斜率大小由k、h决定。决定。 当当h不变时，不变时，k越大，斜率越大，曲线越陡峭。越大，斜率越大，曲线越陡峭。 经济学意义：经济学意义： k越大说明货币需求对收入变动越大说明货币需求对收入变动越敏感，越敏感，L1增加多，增加多，L2下降多，利率下降多，利率r上升多。上升多。复习一下h、k的含义。ryry2022-6-5143 当当k 不变时，不变时， h越大，斜率越小，曲线越平越大，斜率越小，曲线越平缓。缓。经济学意义：经济学意义： h越大说明货币需求对利率变动越敏感。利越大说明货币需求对利率变动越敏感。利率小幅增加，率小幅增加， L2下降多，下降多，L1增加多，用于交易增加多

36、，用于交易的货币增加多，的货币增加多，y增加多。增加多。ryry2022-6-51442022-6-5145现实中的LM曲线ryLMr极低时，人们持极低时，人们持有所有的货币用于有所有的货币用于交易，出现凯恩斯交易，出现凯恩斯陷阱。陷阱。r不断上升，一局不断上升，一局部货币开始用于投部货币开始用于投机，机，y增加减慢。增加减慢。r极高时，大局部极高时，大局部货币用于储蓄，交货币用于储蓄，交易货币需求几乎为易货币需求几乎为零，零，y几乎不增长。几乎不增长。r0凯恩斯区域中间区域古典区域2022-6-51462022-6-51472022-6-51482022-6-5149r0LMY2022-6-

37、5150【说明】【说明】LMLM曲线上三个区域的政策效果分析曲线上三个区域的政策效果分析1 1、在、在“凯恩斯区域，凯恩斯区域，LMLM曲线的斜率为零。曲线的斜率为零。“凯恩斯区域的凯恩斯区域的利率非常低，此时，政府采用扩张性货币政策，使货币供给利率非常低，此时，政府采用扩张性货币政策，使货币供给增加，增加，LMLM曲线表现为向右移动，可利率并不能再降低，从而曲线表现为向右移动，可利率并不能再降低，从而收入也不会增加，所以，货币政策无效。相反，如果政府采收入也不会增加，所以，货币政策无效。相反，如果政府采用扩张性财政政策，用扩张性财政政策，ISIS曲线就向右移动，收入会在利率没有曲线就向右移动

38、，收入会在利率没有变化的情况下增加，因此，财政政策有效。变化的情况下增加，因此，财政政策有效。2 2、在、在“古典区域，实行扩张性财政政策，古典区域，实行扩张性财政政策，ISIS曲线表现为向右曲线表现为向右移动，这只能使利率提高，而收入并不能增加，故财政政策移动，这只能使利率提高，而收入并不能增加，故财政政策无效。如果实行扩张性货币政策，无效。如果实行扩张性货币政策，LMLM曲线向右移动，会使利曲线向右移动，会使利率下降，从而提高收入水平，所以货币政策是有效的。率下降，从而提高收入水平，所以货币政策是有效的。3 3、在中间区域，财政政策与货币政策都有一些效果，效果大小、在中间区域，财政政策与货

39、币政策都有一些效果，效果大小取决于取决于LMLM曲线的倾斜程度，曲线的倾斜程度，LMLM曲线越平缓，财政政策的效果曲线越平缓，财政政策的效果就越大；就越大；LMLM曲线越陡峭，货币政策的效果就越大曲线越陡峭，货币政策的效果就越大 。2022-6-5151hrkYrLYLLLLm)()(21212022-6-5152rkhmkYrhYkmhrkYrLYLm1)(21）（移动的距离为：移动的距离为：km2022-6-5153 LMLM曲线的水平移动曲线的水平移动 思考题：思考题： 【注】LM曲线水平移动，说明LM的斜率不发生变化，而只是在纵轴上的截距发生变化。1、货币供给增加m ，LM如何移动？曲

40、线水平右移ycirm,2022-6-5154yL1(3)m2(1)000yi(4)L2i00L2L1(2)0货币供给使货币供给使LM曲线移动曲线移动LM0LM12022-6-5155，2、物价水平上涨 P ，LM曲线如何移动？曲线左移ymPPMm2022-6-5156曲线曲线LMrLYLLmISYSrI)()()()(212022-6-5157rkhkmYhmYhkrrLYLLmdreYYdderYSrI或或)()(11)()(212022-6-51582022-6-51592022-6-51602022-6-51612022-6-51622022-6-51632022-6-51642022-

41、6-51652022-6-51661假设货币需求假设货币需求L=02Y-5r，货币供给，货币供给M=200，消费，消费C=60+08,税收税收T=100，投资投资I=150-5r，政府支出，政府支出G=100。求：。求：(1)IS和和LM方程及均衡收入、利率和投资；方程及均衡收入、利率和投资；(2)假设其他情况不变，政府支出从假设其他情况不变，政府支出从100增增加到加到120时，均衡收入、利率和投资变为时，均衡收入、利率和投资变为多少多少?(3)是否存在是否存在“挤出效应？为什么？北挤出效应？为什么？北方交大方交大2000研研2022-6-5167解：解：(1)由由C600.8,T=100,

42、I=150-5r,G=100和和Y=C+I+G得得IS曲线为：曲线为：Y=C+I+G=60+0.8+150-5r+100=310+0.8(Y-100)-5r=230+0.8Y-5r化简得：化简得：0.2Y=230-5rY=1150-25rIS曲线曲线由由L=0.2Y-5r,M=200和和L=M得得LM曲线为：曲线为：0.2Y-5r=200Y=1000+25rLM曲线曲线化简得化简得由由IS-LM模型联立方程组解得均衡收入为：模型联立方程组解得均衡收入为：Y=1075，均衡利率，均衡利率r=3，投资，投资I=1352022-6-5168(2)由由C=60+0.8，T=100，I=150-5r，G

43、=120和和Y=C+I+G得得IS曲线为：曲线为：Y=C+I+G=60+0.8+150-5r+120=330+0.8Y-100-5r=250+0.8Y-5r化简得：化简得：0.2Y=250-5rY=1250-25rIS曲线曲线由由L=0.2Y-5r,M=200和和L=M得得LM曲线为：曲线为：0.2Y-5r=200化简得：化简得：Y=1000+25rLM曲曲线线由由IS-LM模型联立解得均衡收入为：模型联立解得均衡收入为：Y=1125，均衡利率，均衡利率r=5，投资，投资I=125。(3)因为政府支出增加，使得私人投资因为政府支出增加，使得私人投资135减少为减少为125，所以存在所以存在“挤

44、出效应。政府支出增加挤出效应。政府支出增加“挤占了私人挤占了私人投资。投资。2022-6-51692022-6-51702022-6-51712022-6-51722022-6-5173， 凯恩斯理论框架的数学模型凯恩斯理论框架的数学模型1、ss(y) 2、ii(r)3、sI或s(y)i(r)4、LL1L2L1(y)L2(r)5、M/pmm1m26、mL根据1、2、3可求得IS曲线。设s=-a+(1- ) y ; i=e-dr r(e)/d(1)/dy 或 y(edr)/(1) 根据4、5、6可求得LM曲线。 y(h/k)rm/k 或 r(k/h)ym/h求解IS和LM的联立方程，即可求的产品市场和货币市场同时均衡时的利率和收入。储蓄函数储蓄函数投资函数投资函数产品市场均衡条件产品市场均衡条件货币需求函数货币需求函数货币供给函数货币供给函数货币市场均衡条件货币市场均衡条件2022-6-5174例题分析例题分析 消费函数消费函数C=2