港股通业务介绍(一)

1、港股通业务介绍港股通业务介绍经纪业务管理总部经纪业务管理总部培训内容培训内容 一、概述一、概述 二、业务模式二、业务模式 三、交易机制三、交易机制 一、一、 概述概述时间节点时间节点沪港通的定义沪港通的定义沪港通是上交所和联交所建立技术连接，使内地和香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。 沪港通包括沪股通和港股通两部分积极意义积极意义 二、二、 业务模式业务模式港股通的定义港股通的定义l 港股通：是指内地投资者委托内地证券公司，经由上交所设立的证券交易服务公司(以下简称“上交所SPV”)，向香港联交所进行申报，买卖规定范围内的联交所上市的股票。交易参与人（

2、者）交易参与人（者）交易大致流程交易大致流程中国结算中国结算参与者参与者中国结算中国结算参与者参与者香港结算香港结算中国结算中国结算中国结算中国结算T+2日18:00T+2日 18:00T+3日T+2日T+2日18:00T+2日 15:45T+2日 15:45T日 18:00 证券款项 (港币)内地投资者内地投资者净卖净卖出出内地投资者内地投资者净买净买入入l按香港市场的规则：证券及款项在T+2进行交收l中国结算与香港结算以港币进行交收；并与其参与者以人民币进行交收；中国结算于香港进行人民币与港币之间的兑换l投资者与结算参与者亦以人民币进行交收款项 (人民币)结算与交收机制结算与交收机制11

3、三、三、 交易机制交易机制交易标的范围交易标的范围试点期间标的选择标准 ：l 仅包括股票现货股票现货，不包括衍生品l 不包括以港币以外货币报价的股票l 不包括同时在深交所和港交所上市的发行人的H股交易标的信息交易标的信息港股通标的沪股通标的只数266568占比18%59%市盈率119投资标的市值（万亿人民币）15.813.1标的市值占当地市场比重83%89%截至截至20142014年年3 3月月3131日日l 港股通及沪股通标的统计信息对比标的调增标的调增恒生综合大恒生综合大型股指数型股指数恒生综合中恒生综合中型股指数型股指数上证上证A+HA+H1. 新纳入恒生综合大、中型股指数成份股，且原不

4、属于A+H的，在调整生效后调入港股通股票 。恒生综合大恒生综合大型股指数型股指数恒生综合中恒生综合中型股指数型股指数H H股发上股发上证证A A股股2. H股上市公司首次公开发行并在本所上市A股的，且该H股不属于恒生综合大、中型股成份股的，其H股在A股在上市满满10个交易日后个交易日后调入港股通股票。深证深证A+HA+H标的调增标的调增3. A股在本所上市的公司首次公开发行并在联交所上市H股的，其H股在上市满满30个交易日后个交易日后调入港股通股票。4. H股发行人若同时在本所以外内地证券交易所上市，且该H股属于恒生综合大、中型股成份股的，当其从本所以外的内地证券交易所退市后，其H股调入港股通

5、股票。恒生综合大恒生综合大型股指数型股指数恒生综合中恒生综合中型股指数型股指数上证上证A A股股发发H H股股标的调减标的调减1. 被调出恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的股票不属于A+H上市公司的H股的，在指数成份股调整生效后调出港股通股票。2. A+H股上市公司的A股在本所退市的，其H股不属于恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成份股的，其A股退市后，该H股调出港股通股票。恒生综合大恒生综合大型股指数型股指数恒生综合中恒生综合中型股指数型股指数深证深证A+HA+H上证上证A+HA+H上证上证A+HA+H恒生综合大恒生综合大型股指数型股指数恒生综合中恒生综合中型股指数型股指数如：汇

6、丰控股如：汇丰控股如：洛阳玻璃如：洛阳玻璃深证深证A+HA+H标的调减标的调减3. 港股通股票发行人在本所以外的内地证券交易所上市股票的，自其在内地证券交易所上市后，其在联交所上市的H股调出港股通股票。标的调整的处理标的调整的处理l 调增的股票，投资者既可以买入也可以卖出；l 调减的股票，投资者不可买入不可买入但仍可以卖出。投资者准入条件投资者准入条件市场参与人权限市场参与人权限券商义务券商义务l 内地券商对内地投资者提供港股通标的股票的投资建议，无需无需获得香港持牌资格。l 内地券商需要制定投资者适当性管理实施方案，并有义务向投资者揭示投资港股的风险，并与其签订风险揭示书风险揭示书。 本所提

7、供相应模板。交易货币交易货币l 交易货币 境内投资者买卖香港证券市场的股票，以港币报价港币报价，以人人民币作为支付货币民币作为支付货币。人民币人民币港币内地香港汇率汇率l 参考汇率 中国结算开盘前向本所提供当日参考汇率，由本所转发至会员。 l 结算汇率 由中国结算在香港与商业银行确定当日清算汇率，确定投资者的清算金额，两日后按照当日折算价进行交付。l 具体汇率结算方式：中国结算。代码及简称代码及简称l 市场代码 采用标的证券在香港市场的5位证券代码位证券代码进行申报。l 证券简称和名称 沿用标的证券在香港市场的名称。代码证券简称0000100001长江实业长江实业0001900019太古股份公

8、司太古股份公司A A停市制度安排停市制度安排l 对于“港股通”标的证券停牌，上交所不需要对内地券商发布相应信息。技术系统不限制该股票的申报。l 标的范围内的A+H股中A股出现停牌，限制限制内地投资者买入相应的H股。l 香港市场出现台风及黑色暴雨等临时停市事件，上交所会在网站上转发联交所公告链接，供市场参考。限制港股通服务限制港股通服务l 根据监管机构要求，上交所可限制港股通部分个股服务或全部港股通服务。l 限制方式可为不可买卖、或可卖不可买。交易日交易日l 由两地交易所在开通之前或下一个交易年度开始之前协商，并制定交易历。l 基本原则是只有当两地市场都可进行正常交易和结算的交易日，才被定为“港

9、股通”交易日。l 具体交易历的确定：中国结算。交易时间交易时间l 遵循港交所公布的交易时间。交易时间以港交所自动对盘系统的时间为准。l 在圣诞前夕(12.24)、新年前夕(12.31)或农历新年前夕，香港市场将仅有半天交易。港股通交易时间港股通交易时间开市前时段开市前时段上午上午9:00-9:309:00-9:30持续交易时段持续交易时段上午上午9:30-12:009:30-12:00下午下午13:00-16:0013:00-16:00交易指令交易指令l 港股通支持整手买卖指令整手买卖指令和零股买卖指令零股买卖指令。上交所SPV技术系统进行前端控制。l 整手买卖指令支持回转交易回转交易 (T+

10、0)。港股通允许指令港股通允许指令整手买卖指令整手买卖指令开始前时段：竞价限价盘开始前时段：竞价限价盘持续交易时段：增强限价盘持续交易时段：增强限价盘* *零股买卖指令零股买卖指令限价盘限价盘, ,暂仅可卖出不可买入暂仅可卖出不可买入* 增强限价盘不可附加“全数执行或立刻取消”指示。对于回转交易，投资者当对于回转交易，投资者当日卖出港股通股票的资金日卖出港股通股票的资金可用；但由于香港市场交可用；但由于香港市场交收制度的差异收制度的差异(T+3)，该笔，该笔资金能否用于购买资金能否用于购买A股或其股或其他非港股通标的范围的证他非港股通标的范围的证券，需要符合各券商根据券，需要符合各券商根据自己

11、的风控规定执行自己的风控规定执行申报要素申报要素整手买卖指令整手买卖指令零（碎）股买卖指令零（碎）股买卖指令证券代码证券代码订单类型订单类型x买卖方向买卖方向 （仅卖）（仅卖）以港币计价的申报价格和数量以港币计价的申报价格和数量申报检查申报检查l 不允许卖空卖空；l 买入订单申报金额在当日实时可用额度可用额度范围内；l 不允许订单修改不允许订单修改，而采用先撤单再申报的方式。申报限制申报限制l 对于两地市场在订单申报限制上的差异，如最小交易价差、每最小交易价差、每手股数、申报最大限制手股数、申报最大限制等，由券商端进行限制。涨跌幅、指定交易涨跌幅、指定交易l 涨跌幅 不设个股涨跌幅限制l 指定

12、交易 港股指定交易关系使用该投资者A股账户指定交易关系其他相关限制其他相关限制l 港股通都不允许投资者裸卖空裸卖空；l 港股通暂不纳入融资融券融资融券标的；l 不得在联交所以外的场所撮合交易在联交所以外的场所撮合交易；l 不参与联交所自动对盘系统外交易自动对盘系统外交易（类似于A股大宗交易）。行情行情l投资者可按照惯例获取香港市场行情 l目前，双方初步考虑互换一档行情每日额度及总额度每日额度及总额度l 额度统计口径：买卖相抵后的净流量买卖相抵后的净流量。l 以交易环节发生的事项作为计算依据。限于报价或成交金额，不含交易税费和公司派发现金红利、利息等非交易行为产生的资金金额。上海香港2500亿人

13、民币105亿人民币总额度每日额度总额度控制机制总额度控制机制总额度余额总额度已成交的买盘总金额+已成交的卖盘总金额 l 总额度余额在每个交每个交易日结束后计算易日结束后计算。l 总额度余额少于一个每日额度时，下一交易日暂停接收新的买单。每日额度控制每日额度控制 当日可用余额每日额度买单申报+卖单成交+买单撤销+买单拒单+买单申报成交差额 l 开市前时段开市前时段的输入买卖盘时段内:每日额度控制每日额度控制当日可用余额每日额度买单申报+卖单成交+买单撤销+买单拒单+买单申报成交差额 l 持续交易时段持续交易时段内,若当日额度余额用尽时，暂停接收买单，但仍接受卖单，直至当日闭市。l 每日额度余额暂

14、计划每隔5分钟发送给内地券商。买单申报买单申报卖单成交卖单成交每日余额每日余额状态状态t1t12020成功成功t2t210101010成功成功t3t35 55 5成功成功t4t410101515成功成功t5t58 87 7成功成功t6t67.57.5-0.5-0.5成功t7t72 2-2.5-2.5该买单申报失败直至闭市前直至闭市前当日只可卖出，不得买入当日只可卖出，不得买入假定示例时段内无买单撤销、拒单，且均以申报价成交。公司行为：网络投票公司行为：网络投票l 上市公司股东通过本所交易系统行使表决权的，香港结算作为名义持有人通过非交易申报方式将汇总收集的香港开户投资者意愿报入本所交易系统，投资者对议案的表决意愿是部分股数“同意”、部分股数“反对”和部分股数“弃权”。l 港股通下，根据所司约定，港股通业务的公司行为由中国结算负责处理，负责代理内地投资者参加联交所上市公司投票事宜。公司行为：信息披露公司行为：信息披露l 上市公司按照本地交易所要求披露信息，投资者按照惯例获取相关信息，会员（或券商）给予必要的协助。l 披露易。