第三章短期筹资方式

1、第三章第三章 短期筹资方式短期筹资方式 筹资是企业运作的前提，也是财务管理的筹资是企业运作的前提，也是财务管理的重要环节之一。重要环节之一。本章学习目标本章学习目标1、了解企业筹资的目的与原则、了解企业筹资的目的与原则2、熟悉企业筹资的渠道与方式、熟悉企业筹资的渠道与方式3、掌握短期筹资的特点与筹资策略类型、掌握短期筹资的特点与筹资策略类型4、掌握短期借款、商业信用的相关概念及其、掌握短期借款、商业信用的相关概念及其管理管理第一节第一节 筹资概述筹资概述1、什么叫筹资？、什么叫筹资？筹资：就是企业根据其生产经营、对外投资筹资：就是企业根据其生产经营、对外投资以及调整资本结构需要，通过一定的筹资

2、渠以及调整资本结构需要，通过一定的筹资渠道，采取适当的筹资方式，经济有效地筹措道，采取适当的筹资方式，经济有效地筹措资金的过程。资金的过程。分类：短期筹资和长期筹资分类：短期筹资和长期筹资筹资目的与原则筹资目的与原则1、筹资目的、筹资目的 满足生产经营的需要满足生产经营的需要 满足对外投资的需要满足对外投资的需要 满足调整资本结构的需要满足调整资本结构的需要2、筹资的原则、筹资的原则规模适当原则规模适当原则筹措及时原则筹措及时原则来源合理原则来源合理原则资本结构适当原则资本结构适当原则筹资渠道与筹资方式筹资渠道与筹资方式筹资渠道：是指取得资金的来源。筹资渠道：是指取得资金的来源。 渠道渠道国家

3、财国家财政资金政资金银行信银行信贷资金贷资金非银行非银行金融机金融机构资金构资金其他法人其他法人单位资金单位资金民间资民间资本本企业内企业内部形成部形成资金及资金及外商资外商资金金筹资方式：是指企业筹集资金所采用的具体形式。筹资方式：是指企业筹集资金所采用的具体形式。 （筹资渠道是客观存在的，而筹资方式则是主观能（筹资渠道是客观存在的，而筹资方式则是主观能动的行为）动的行为）1、吸收直接投资、吸收直接投资2、发行股票、发行股票3、借款、借款4、发行债券、发行债券5、商业信用、商业信用6、租赁、租赁7、利用留存收益、利用留存收益短期筹资短期筹资短期筹资：是指筹集的资金可使用时间较短短期筹资：是指

4、筹集的资金可使用时间较短，一般不超过一年。，一般不超过一年。也称为：流动负债筹资或是短期负债筹资也称为：流动负债筹资或是短期负债筹资1.短期筹资特点短期筹资特点筹资速度快、筹资速度快、容易取得容易取得筹资富有弹筹资富有弹性性筹资成本低筹资成本低融资风险高融资风险高特点特点2、流动资产分类、流动资产分类临时性流动资产临时性流动资产 指那些受季节性、周期性影响的流动资产，如指那些受季节性、周期性影响的流动资产，如食品加工厂为赶制季节性食品大量购入的原材食品加工厂为赶制季节性食品大量购入的原材料，制糖、月饼以及粽子等料，制糖、月饼以及粽子等永久性流动资产永久性流动资产 指那些即使企业处于经营低谷也仍

5、然需要保留指那些即使企业处于经营低谷也仍然需要保留的，用于满足企业长期稳定需要的流动资产的，用于满足企业长期稳定需要的流动资产。短期筹资的方式短期筹资的方式1、商业信用、商业信用2、短期借款、短期借款3、短期融资券、短期融资券4、应付费用、应付费用第二节第二节 商业信用商业信用商业信用：是指商品交易中由于延期付款或预收货商业信用：是指商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。是企业之间的一种款所形成的企业间的借贷关系。是企业之间的一种直接信用行为，是企业广泛采用的一种筹资方式。直接信用行为，是企业广泛采用的一种筹资方式。具体的形式有：应付账款、应付票据、预收账款具体的形式有：应

6、付账款、应付票据、预收账款案例案例 苏宁电器在苏宁电器在2005年年末的应付账款余额高达年年末的应付账款余额高达17.7亿，占同期存货亿，占同期存货20.1亿的亿的88%。也就是说，。也就是说，苏宁电器的存货有苏宁电器的存货有88%是通过商业信用融资获得是通过商业信用融资获得的。的。 国美电器在国美电器在2005年年末的应付账款余额则年年末的应付账款余额则高达高达48.6亿元，占同期存货亿元，占同期存货13.78亿元的亿元的352.68%。也就是说，国美电器的存货远远小于它对供应。也就是说，国美电器的存货远远小于它对供应商的占款，完全没有专用自己的资金。因此国美商的占款，完全没有专用自己的资金

7、。因此国美电器的商业信用融资规模要比苏宁电器要大。电器的商业信用融资规模要比苏宁电器要大。1、应付账款、应付账款 是指在商品交易后，卖方允许在购货后一定时期内支付是指在商品交易后，卖方允许在购货后一定时期内支付货款的一种形式。货款的一种形式。1、延期付款，卖方不提供现金折扣、延期付款，卖方不提供现金折扣 “net 50”2、延期付款，卖方提供现金折扣、延期付款，卖方提供现金折扣 “2/10、N/30”应付账款的信用条件应付账款的信用条件应付账款的成本应付账款的成本 是指企业因放弃现金折扣而产生的商业信用筹资的机会是指企业因放弃现金折扣而产生的商业信用筹资的机会成本。买方在卖方规定的折扣期内付款

8、，享受现金折扣，成本。买方在卖方规定的折扣期内付款，享受现金折扣，没有应付账款成本；卖方给出折扣，企业未能在规定的折没有应付账款成本；卖方给出折扣，企业未能在规定的折扣期内付款，放弃了现金折扣时，应付账款才有成本。扣期内付款，放弃了现金折扣时，应付账款才有成本。公式公式2、应付票据、应付票据 是购销双方按购销合同进行商品交易，延期付款而签发是购销双方按购销合同进行商品交易，延期付款而签发的，反映债权债务关系的票据。按承兑人不同分为：的，反映债权债务关系的票据。按承兑人不同分为：（1）商业承兑汇票：是由收款人签发，经付款人承兑，或）商业承兑汇票：是由收款人签发，经付款人承兑，或由付款人签发并承兑

9、的票据。由付款人签发并承兑的票据。特点：特点：1 、付款期限，最长不超过、付款期限，最长不超过6 个月个月 2 、其提示付款期限，自汇票到期日起、其提示付款期限，自汇票到期日起10 天天 3 、可以背书转让、可以背书转让 4 、商业承兑汇票的持票人需要资金时，可持未到期、商业承兑汇票的持票人需要资金时，可持未到期 的商业承兑汇票向银行申请贴现的商业承兑汇票向银行申请贴现 5 、适用于同城或异地结算、适用于同城或异地结算银行承兑汇票银行承兑汇票 是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在向开户银行申请并经银行审查同

10、意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据的票据 特点：特点：1、信用好，承兑性强、信用好，承兑性强 2、流通性强，灵活性高，银行承兑汇票可、流通性强，灵活性高，银行承兑汇票可以背书转让，也可以申请贴现以背书转让，也可以申请贴现 3 、节约资金成本。对于实力较强，银行比、节约资金成本。对于实力较强，银行比较信得过的企业，只需交纳规定的保证金，就能申较信得过的企业，只需交纳规定的保证金，就能申请开立银行承兑汇票请开立银行承兑汇票3、商业信用评价、商业信用评价优点优点缺点缺点1、商业信用的时间一般、商业信用的时间一般较短，不利于公

11、司对资较短，不利于公司对资本的统筹运用本的统筹运用2、可能导致公司信用地、可能导致公司信用地位和信用等级下降位和信用等级下降3、若放弃现金折扣，则、若放弃现金折扣，则公司会付出较高的资金公司会付出较高的资金成本成本1、使用方便、使用方便2、成本低。如果没有现、成本低。如果没有现金折扣，或公司不放弃金折扣，或公司不放弃现金折扣，则利用商业现金折扣，则利用商业信用筹资没有实际成本信用筹资没有实际成本3、限制少。银行往往对、限制少。银行往往对货款的适用规定一些限货款的适用规定一些限制条件，商业信用则限制条件，商业信用则限制较小制较小第三节第三节 短期借款短期借款 是指企业向银行和其它非银行金融机构借

12、入的期是指企业向银行和其它非银行金融机构借入的期限在一年以内的借款。限在一年以内的借款。（1）按利息支付方式不同分：）按利息支付方式不同分：1、收款法借款：是在到期后向银行支付利息的计息、收款法借款：是在到期后向银行支付利息的计息方法方法2、贴现法借款：是指借款人在急需资金时，以未到、贴现法借款：是指借款人在急需资金时，以未到期的票据向银行融通资金的一种贷款方式期的票据向银行融通资金的一种贷款方式3、加息法借款：银行发放分期等额偿还贷款时，采、加息法借款：银行发放分期等额偿还贷款时，采用的利息收取方法。用的利息收取方法。（2）按有无具备担保品分类：信用借款；担保借款）按有无具备担保品分类：信用

13、借款；担保借款1、短期借款程序、短期借款程序1、企业提出申请、企业提出申请2、对借款人的信用等级进行评估、对借款人的信用等级进行评估3、贷款调查、贷款调查4、贷款审批、贷款审批5、签订贷款合同、签订贷款合同6、贷款发放及贷后检查、贷款发放及贷后检查7、企业归还借款、企业归还借款2、短期借款信用条件、短期借款信用条件（1）信用额度：是银行对借款人规定的无担保借款）信用额度：是银行对借款人规定的无担保借款的最高额。一般来说，企业在批准的信用额度内，的最高额。一般来说，企业在批准的信用额度内，可随时使用银行借款，但银行并不承担必须提供全可随时使用银行借款，但银行并不承担必须提供全部信用额度的义务，有

14、效期通常为部信用额度的义务，有效期通常为1年。年。（2）周转信贷协定：是一种经常为大公司使用的正）周转信贷协定：是一种经常为大公司使用的正式信用额度。与一般信用额度不同，银行具有法律式信用额度。与一般信用额度不同，银行具有法律义务提供不超过某一最高限额的贷款，而企业要就义务提供不超过某一最高限额的贷款，而企业要就贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。如：周转信贷额度为如：周转信贷额度为1000万，年度使用了万，年度使用了600万，万，承诺费率为承诺费率为0.5%，承诺费多少，承诺费多少？3、借款企业对银行的选择、借款企业对银行的选择1、银行对贷款风险的

15、政策、银行对贷款风险的政策2、银行对借款企业的咨询与服务、银行对借款企业的咨询与服务3、银行对贷款专业化的区分、银行对贷款专业化的区分4、银行资金的稳定性、银行资金的稳定性4、短期借款筹资评价、短期借款筹资评价1、筹资成本低、筹资成本低2、筹资速度快、筹资速度快3、借款弹性较、借款弹性较大大4、发挥财务杆、发挥财务杆杠作用杠作用1、财务风险大、财务风险大2、限制条件多、限制条件多3、筹资数额有、筹资数额有限限优点优点缺点缺点5、短期借款利息支付方法、短期借款利息支付方法（1）收款法）收款法 是企业在借款到期时向银行支付利息的方是企业在借款到期时向银行支付利息的方法。银行向企业发放的贷款多采用这

16、种计息方法法。银行向企业发放的贷款多采用这种计息方法。（2）贴现法）贴现法 是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业则要偿还全部本金利息部分，而到期时借款企业则要偿还全部本金的一种计息方式。的一种计息方式。（企业可利用的贷款额只有本金减去利息部分的（企业可利用的贷款额只有本金减去利息部分的差额）差额）case 某企业从银行取得贷款某企业从银行取得贷款10000元，元，1年期，年期，年利率年利率8%；按照贴现法计息，则该企业要付；按照贴现法计息，则该企业要付出多少利息？可实际利用的贷款是多少？该出多少利息？可实际利用的贷款是多少？该贷款的实际利率为？贷款的实际利率为？I=10000*8%=800M=10000可实际利用的贷款是可实际利用的贷款是10000-80