外汇市场与外汇交易实务ppt课件

1、第五章第五章 外汇市场与外汇买卖实务外汇市场与外汇买卖实务v第一节第一节 外汇市场概述外汇市场概述 v第二节第二节 主要国际外汇市场与外汇买卖系统主要国际外汇市场与外汇买卖系统 v第三节第三节 外汇买卖方式与案例分析外汇买卖方式与案例分析 第一节第一节 外汇市场概述外汇市场概述v一.外汇市场的涵义v二.外汇市场的种类v三.外汇市场的特征v四.外汇市场的构造外汇市场的涵义外汇市场的涵义v外汇市场Foreign Exchange Market，是指进展外汇买卖的场所或网络。在外汇市场上，外汇买卖有两种类型：一类是本币与外币之间的买卖，即需求外汇者用本币购买外汇，或持有外汇者卖出外汇换取本币；另一类

2、是不同币种的外汇之间的买卖。外汇市场的种类外汇市场的种类 v根据有无固定场所，分为有形市场与无形市场v根据外汇买卖主体的不同，分为银行间市场和客户市场。 外汇市场的特征外汇市场的特征 v外汇市场全球一体化 v外汇市场全天候运转 外汇市场的构造外汇市场的构造 v外汇市场的参与者，包括商业银行、非银行金融机构、中央银行和顾客四部分。v外汇买卖可以分为三个层次，即外汇银行与顾客之间的买卖，外汇银行之间的买卖和外汇银行与中央银行之间的买卖。 第二节第二节 主要国际外汇市场与外汇买卖系统主要国际外汇市场与外汇买卖系统v一、主要国际外汇市场v世界主要外汇市场集中于西方兴隆国家和地域，其中伦敦、纽约、东京、

3、香港等外汇中心最具有代表性。v二、世界主要外汇买卖系统 v运用最广泛的有以下三种系统：路透社终端、美联社终端和德励财经终端。 一、即期买卖现汇买卖 买卖双方商定于成交后的两个营业日内办理交割的外汇买卖。 交叉汇率的计算 1、美圆为规范货币：交叉相除 1美圆=1.5000/1.5010加元 1美圆=1.2000/1.2021瑞士法郎 第三节第三节 外汇买卖方式与案例分析外汇买卖方式与案例分析假设把加元作为规范货币,就把加元的数方在分母上。1加元=1.2000/1.5010=0.7994瑞士法郎1加元=1.2021/1.5000=0.8006瑞士法郎即 1加元=0.7994 / 0.8006 买入

4、价 卖出价反之, 1瑞士法郎=1.5000/1.2021=1.2489加元 1瑞士法郎=1.5010/1.2000=1.2508加元即1瑞士法郎=1.2489 / 1.2508加元 买入价 卖出价 2、美圆为标价货币：交叉相除 1英镑=1.5080/1.5090美圆 1澳元=0.7280/0.7285美圆 1英镑=1.5080/0.7285=2.0700澳元 1英镑=1.5090/0.7280=2.0728澳元 即: 1英镑=2.0700 / 2.0728澳元 买入价 卖出价3. 美圆既为规范货币,也为标价货币: 同方向相乘1美圆=1.5433/1.5438 加元1英镑=1.5080/1.50

5、90美圆1英镑=1.54331.5080=2.3272加元1英镑=1.5438 1.5090=2.3295加元即: 1英镑=2.3272/2.3295加元 买入价 卖出价 二、远期外汇买卖期汇买卖 买卖双方现行签署合同，规定买卖外汇的数额、汇率和未来交割的时间，到交割日再进展外汇的收付。1、远期买卖的目的防止国际贸易上汇率变动的风险防止投资或债务到期时汇率变动的风险外汇银行平衡头寸投机2、远期汇率的标价方法直接标出 现汇汇率：1美圆=100.34/100.45日元 远期汇率: 1美圆=102.36/102.85日元标出远期与即期的差额1升水、贴水和平价 升水表示远期汇率比即期汇率贵 贴水表示远

6、期汇率比即期汇率廉价 平价表示远期汇率与即期汇率相等 如上述现汇汇率不变, 3个月期为美圆升水2.50/2.70日元,那么, 3个月期的汇率为1美圆=102.84/103.15日元，假设美圆贴水,那么从现汇汇率中减去贴水的数。2点数 点数前大后小，远期汇率=即期汇率点数 点数前小后大，远期汇率=即期汇率+点数举例： 现汇汇率 1英镑=1.5025/45美圆2个月期的点数为: 20/40远期汇率 1英镑=1.5025+0.0020=1.5045美圆 1英镑=1.5045+0.0040=1.5085美圆3、远期汇率与利率的关系 远期汇率主要由利率决议的。普通来讲，利率高的货币表现为贴水，利率低的货

7、币表现为升水。 三、套汇买卖 利用不同外汇市场某些货币汇率的差别，贱买贵卖，获取收益。1、直接套汇两角套汇纽约： 1美圆=1.1010/25欧元法兰克福: 1美圆=1.1030/45欧元 两地的差价在套汇过程中将逐渐减少, 最终市场到达平衡。2、间接套汇三角套汇In New York: US$1=Euro1.2000 1=euro1.5 In London: 1=US$ 1.2500 In Paris: 1=Euro 1.5800 $1= euro1.2640关于套汇的几点阐明套汇的净利润取决于汇率差别和套汇本钱两大要素套汇活动是市场不平衡的产物，而同时套汇活动又将市场重新推回平衡。套汇时机一

8、旦出现，继续的时间不会很长。同一营业时间出现的汇率才是有意义的。四、套利买卖 利用两种货币的利率差别，进展资金调动，赚取收益。1、非抵补套利进展套利时，没做任何外汇风险的防备。 例如：英国一年期的国库券利率为8%，美国为10%，即期汇率为1=$2。一位英国投资者手中有闲置资金1万英镑，假设购买本国国库券，一年后将获得10800英镑，假设换成美圆可获得22000美圆，但换回的英镑能否超越10800英镑取决于1年后英镑兑美圆的汇率，假设汇率为1=$2.2，22000美圆只能换回10000英镑，假设汇率为1=$1.8，22000美圆能换回12222英镑。2、抵补套利套利过程中利用远期买卖进展汇率风险

9、的防备例如，一投资者有一笔100万美圆的资金可用于为期一年的投资。如今美圆的年利率为8%，瑞士法郎的利率为10%，即期汇率为1美圆=1.3745/1.3782瑞士法郎，一年期差价为美圆升水0.0036/0.0046瑞士法郎。 1,000,0001.3745 (1+10%) 1.3828 =1,099,397美圆 1,000,000 (1+8%)=1,080,000美圆关于套利的几点阐明：抵补套利的时机来自两种货币的利差与货币远期升贴水率的不一致套利只能在没有外汇控制的国家发生利率差别是指同一性质的利率抵补套利涉及一些本钱。交叉汇率的计算：1、某银行的报价为1美圆=1.6500/30欧元，1英镑

10、=1.6600/20美圆。请问1000英镑能买进多少欧元？2、某银行的报价为1美圆=100.00/10日元，1美圆= 7.7980/7.800港元。假设某公司以港元买进日元支付货款，汇率是多少？3、某银行的报价为1美圆=1.6400/10欧元，1美圆=152.40/50日元。求1欧元兑日元的买入价和卖出价2假设客户讯问欧元对日元的汇价，银行报出92.870/93.050，请问银行的意图是什么？套汇套利练习:套汇：同一时间：纽约： US$1=DM1.5100/10法兰克福： 1=DM2.3050/60伦敦： 1=US$1.5600/10假设以100,000美圆进展套汇，最终将获得102,150美

11、圆套利：1、伦敦市场的即期汇率为1英镑=2.0000/2.0250美圆，1年期差价为200/250，伦敦利率为6%，纽约利率为10%，假设投资商把英镑换成美圆在美投资能否获利？2、巴黎外汇市场即期汇率为1美圆=9.9800/10.000法国法郎，远期汇率为1美圆=9.4500/9.6000法郎,法国年利率为8%，美国年利率为10%，假设把10,000法郎换成美圆在美存款能否有利润可得？远期买卖练习： 某日东京外汇市场美圆兑日元的汇率为142.05/80，3个月期点数为50/30，一日本企业担忧3个月后美圆大幅度贬值，因此把3个月后将要收到的100,000美圆抛出，兑换成3个月期的日元期汇。3个

12、月后美圆果然大幅度贬值，如今的汇率为1美圆=130.20/40。由于采取了必要的防备措施，该企业胜利地防止了外汇风险。问该企业防止了多少日元的损失？买卖远期外汇需支付0.25%的手续费五、互换买卖1即期-远期互换 即期卖出 同时 远期买进 即期买进 同时 远期卖出 (2) 远期-远期互换 卖出1个月期 同时 买进3个月期 六、期货1、种类 商品期货期货 货币期货 金融期货 利率期货 股价指数期货 2、特点 规范化的合同 保证金制度v外汇期货是双方商定在未来某一规定的时间根据如今规定的汇率以一种货币交换另一种货币的规范化合约。 v利率期货是指协约双方赞同在未来某个时期按商定的价钱买卖一定数量的信

13、誉工具的协议。 v股票指数期货合约是买卖双方根据事先商定好的价钱赞同在未来某一特定时间进展股票指数买卖的一种协议。 v 日清算制度v 反向操作终了买卖v 涨跌停板v3、参与者:v 套期保值者v 投机者v4功能v 套期保值v价钱发现加拿大某一公司3个月后有一笔100万美圆的出口合同，为防止汇率变动的风险，该公司进入期货市场。如今现汇汇率为1美圆=1.5加元，期货市场3个月期的汇价为1加元=0.68美圆。3个月后，现汇汇率为1美圆=1.4加元，期货市场的价为1加元=0.73美圆。 现货市场 期货市场 3月1日 1美圆=1.5 加元 1加元=0.68美圆(1: 1.47) $100万折合150万加元

14、 卖出 $100万折合147万加元6月1日 1美圆=1.4 加元 1加元=0.73美圆(1:1.37) $100万折合140万加元 买进 $100万折合万加元 亏10万加元 赚10万加元某投资者预备3个月后买股票A，该股票的现价为10元，股价指数为1000，为防止股票价钱上涨，该投资者进入期货市场。股指期货合约每点为50元。 现货市场 期货市场3月1日 每股10元 股指为1000点 买10,000股需100,000元 买2份期指合约 100050 2=100,0006月1日 每股12元 股指为1200点 买10,000股需120,000元 卖2份期指合约 1200 50 2=120,000 亏

15、2万元 赚2万元v远期与期货的差别v七、期权v一期权的特点v 期权也称选择权，是指以合约方式确认在买方支付一定费用的根底上，未来拥有购买出卖或放弃购买出卖某种资产的权益。其特点为：v1、更大的灵敏性v2、期权费不能收回，且费率不固定。v3、买卖双方的权益与义务不相等。二类型American option: 美式期权，买方有权在期限内任何一天行使权益。European option: 欧式期权，买方在期权的到期日有权宣布能否执行期权。Call option: 买权，买入期权，期权的购买者拥有或放弃买进一定数量某种货币的权益。Put option: 卖权，卖出期权，期权的购买者拥有或放弃卖出一定数

16、量某种货币的权益。期货、期权练习：1、一家美国企业6月初从加拿大进口一批货物，价钱为500,000加元，3个月后付款。如今的汇率为1美圆=1.2加元，为防止3个月后加元升值，该企业到期货市场以0.8450美圆/加元的价钱买进5份9月到期的加元期货合同每份合同是100,000加元。到9月初，美圆兑加元的汇率为1美圆=1.19加元，期货市场的价钱为0.8520美圆/加元，计算该笔的套期保值。2、某基金现拥有100万元的股票，如今的股价指数为10,000点。该基金担忧未来3个月内股票价钱下跌，请问该基金如何利用股指期货合约给100万元股票保值3、美国一进口商从日本购买仪器，价钱为1600万日元。当时的汇率为1美圆=160日元，为防止汇率变动的损失，该企业用1000美圆的期权费购买了一份买入日元的欧式期权合约。合约规定，该企业有权在3个月后，以1美圆=160日