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1、通过支付凭证通过支付凭证把一个国家的货币把一个国家的货币成另一个国家的货币，成另一个国家的货币，以清偿国际间债权债务的一种专门性的活动。以清偿国际间债权债务的一种专门性的活动。纽约银行纽约银行A伦敦银行伦敦银行B￥ ￥ ￥ US$US$US$US$ 2003/04/28 2009年部分国家和地区年部分国家和地区“巨无霸汉堡巨无霸汉堡”指数指数非贸易商品和劳务价格比较非贸易商品和劳务价格比较 单位：美元单位：美元Ms Md Y P i( (短期内不变）短期内不变） 出现超调出现超调（大幅度下降）（大幅度下降）资本外流资本外流汇率大幅度上升汇率大幅度上升国内物价上涨国内物价上涨吸纳吸纳过多过多货币

2、货币Ms0；P 0; e 0 eE1E0T0T1Ms1； P1; e1ePMs； i; e(货币供应量；利率，汇率）货币供应量；利率，汇率）T（时间）（时间）汇率从超调到均衡的调整过程汇率从超调到均衡的调整过程资产存量资产存量结构变化结构变化央行抛售本币央行抛售本币购买本币债券购买本币债券利率下降利率下降外汇汇率外汇汇率上升上升央行抛售本币央行抛售本币购买外币债券购买外币债券资产供给资产供给总量变化总量变化央行增加央行增加本币发行本币发行央行增加央行增加债券发行债券发行外币债券外币债券供给增加供给增加利率下降利率下降外汇汇率外汇汇率上升上升财富效应：财富效应：外币需求增加外币需求增加外汇汇率外汇汇率上升上升财富效应：财富效应：本币需求增加本币需求增加外汇汇

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