经管营销资本预算上学习教案

1、会计学1经管经管(jnggun)营销资本预算上营销资本预算上第一页，共45页。第1页/共45页第二页，共45页。第2页/共45页第三页，共45页。第3页/共45页第四页，共45页。第4页/共45页第五页，共45页。单位单位(dnwi)：美元：美元第5页/共45页第六页，共45页。第6页/共45页第七页，共45页。00(1K)(1K)nnttttttCICONPVCI为现金为现金(xinjn)流入流入,CO为现金为现金(xinjn)流出流出,K为贴现率，通常为资本成本，为贴现率，通常为资本成本，t为期间。为期间。第7页/共45页第八页，共45页。第8页/共45页第九页，共45页。第9页/共45页

2、第十页，共45页。第10页/共45页第十一页，共45页。第11页/共45页第十二页，共45页。第12页/共45页第十三页，共45页。第13页/共45页第十四页，共45页。回收回收(hushu)年数年数2.6 无穷无穷 4 2或或4 0.5（3）一些特例（目的是分析）一些特例（目的是分析(fnx)该方法的缺陷）该方法的缺陷）P.162表表9-1，9-2存在的问题：结果不唯一；快速回收的项目存在的问题：结果不唯一；快速回收的项目(xingm)并非好项目并非好项目(xingm)；理论上无法给出可行标准；理论上无法给出可行标准第14页/共45页第十五页，共45页。N=2.5 1.75*NPV=35.5

3、* -11.81用回收期法，可能接受用回收期法，可能接受(jishu)NPV为负的为负的项目，而拒绝项目，而拒绝NPV为正的项目。为正的项目。表9-2第15页/共45页第十六页，共45页。第16页/共45页第十七页，共45页。第17页/共45页第十八页，共45页。即NPV=0时，求t=?NPV=ttt00CO01+K1+KttpptttCI（）（）第18页/共45页第十九页，共45页。(t-3)(0+549.78)(4-3)(2045.62+549.78)t=3.21第19页/共45页第二十页，共45页。第20页/共45页第二十一页，共45页。回收期回收期 N=3 N=4第21页/共45页第二

4、十二页，共45页。第22页/共45页第二十三页，共45页。4481 300 (1 12.5%) 100PVIFA( 4,12.5%)第23页/共45页第二十四页，共45页。第24页/共45页第二十五页，共45页。AAR=50 000/250 000=20%第25页/共45页第二十六页，共45页。第26页/共45页第二十七页，共45页。lNPV=0时，求时，求IRR=？，二者之间的关系？，二者之间的关系(gun x)：nnttt00CO()01+K1+KtttCINPV IRR（）（）第27页/共45页第二十八页，共45页。贴现率NPVIRR第28页/共45页第二十九页，共45页。第29页/共4

5、5页第三十页，共45页。20%0 1364.2830%20%745 1364.28IRR IRR=26.47% 例例P.168 图图9-4第30页/共45页第三十一页，共45页。IRR-10%04.1315%-10%2.464.13IRR=13.13%第31页/共45页第三十二页，共45页。第32页/共45页第三十三页，共45页。23100200300NPV=435.4401+IRR(1IRR)(1IRR)试试R=10%,NPV=46.15 R=20% NPV=-39.6110%046.1520% 10%39.6146.15IRRIRR=15%,或直接或直接(zhji)试试15%。第33页/共45页第三十四页，共45页。第34页/共45页第三十五页，共45页。第35页/共45页第三十六页，共45页。第36页/共45页第三十七页，共45页。第37页/共45页第三十八页，共45页。第38页/共45页第三十九页，共45页。第39页/共45页第四十页，共45页。222502803203404005001R(1R)1R(1R)2320-250340-280NPV(500400)01 R(1 R)逐次逐次(zh c)测试，测试，R=20%第40页/共45页第四十一页，共45页。第41页/共45页第四十二页，共45页。第42页/共45页第四十三页，