财务管理练习册答案

1、答案第一章 总论一、单项选择题1. 下列各项中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是()。A.市场对公司强行接收或吞并B.债权人通过合同实施限制性借款C.债权人停止借款D.债权人收回借款答案A解析为协调所有者与债权人之间矛盾，通常采用的方式是：限制性借债;收回借款或停止借款。2. 下列经济活动中，能够体现企业与所有者之间财务关系的是()。A.企业向职工支付工资B.企业向其他企业支付货款C.企业向国家税务机关缴纳税款D.国有企业向国有资产投资公司支付股利答案D解析国有企业向国有资产投资公司支付股利能够体现企业与投资者(所有者)之间的财务关系;企业向国家税务机关缴纳税款体现企业与政府之间的财务关

2、系;企业向其他企业支付货款体现企业与债权人之间的财务关系;企业向职工支付工资体现企业与职工之间的财务关系。3. 财务管理的核心是()。A.规划和预测B.财务决策C.财务预算D.财务控制答案B解析财务决策是财务管理的核心，决策的成功与否直接关系到企业的兴衰成败。4. 下列属于企业资金营运活动的是()。A.采购材料支付资金B.购入固定资产支付资金C.向银行借入一笔长期借款D.投资者投入一笔投资款答案A解析营运资金是企业为满足日常经营活动需要而垫支的资金。A符合这一定义，所以是正确的。B是投资活动，CD都是企业的筹资活动。5. 企业价值最大化目标强调的是企业的()。A.生产能力B.预期获利能力和成长

3、能力C.实际利润率D.每股收益答案B解析企业的价值就是企业的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值，反映了企业潜在的或预期的获利能力和成长能力。所以B正确。6. 在协调企业所有者与经营者的关系时，通过市场约束经营者的一种办法是()。A.解聘B.接收C.激励D.提高报酬答案B解析接收是一种通过市场约束经营者的办法。如果经营者经营不力，企业可能被其他的公司接收或吞并，这样经营者也会被解聘。所以经营者为了避免这种接收必须采取一切措施提高股东财富和企业价值。7. 下列说法中正确的是()。A.在通货膨胀的情况下，实行固定利率会使债权人利益受到损害B.在通货膨胀的情况下，实行固定利率会使债务人利

4、益受到损害C.在通货膨胀的情况下，实行浮动利率，可使债权人受到损害D.在通货膨胀的情况下，实行浮动利率，有利于保护债务人答案A解析在通货膨胀的情况下，固定利率会使债权人利益受到损害而有利于债务人，所以A正确、B不正确;在通货膨胀的情况下，实行浮动利率，利息随通货膨胀而上浮，那么债权人受到保护，所以CD也不正确。8. 以下对金融市场的划分不正确的是()。A.按期限可分为货币市场和资本市场B.按功能为标准可分为发行市场和流通市场C.按交易双方在地理上的距离可以分为基础性金融市场和金融衍生品市场D.按融资对象为标准可分为资本市场、外汇市场和黄金市场答案C解析C是按金融工具的属性进行的分类。9. 对于

5、财务关系的表述，下列不正确的是()。A.企业与被投资单位之间的财务关系体现所有权性质的投资与受资的关系B.企业与政府间的财务关系体现为强制和无偿的分配关系C.企业与职工之间的财务关系属于债务与债权关系D.企业与债权人之间的财务关系属于债务与债权关系答案C解析企业与受资者的财务关系体现所有权性质的投资与受资的关系，企业与政府间的财务关系体现为强制和无偿的分配关系，企业与债权人之间的财务关系属于债务与债权关系，所以，ABD正确;而企业与职工之间的财务关系体现的是职工个人和集体在劳动成果上的分配关系，所以C不对。10A.B两个企业都投资1000万元，本年获利均为100万元，但A企业的获利已全部转化为

6、现金，而B企业则全部是应收账款，财务人员在分析时认为这两个企业都获利100万元，经营效果相同，得出这种结论()。A.没有考虑利润的取得时间B.没有考虑利润的获得和所承担风险大小的关系C.没有考虑所获利润和投入的关系D.没有考虑所获利润与企业规模大小的关系答案B解析这两个企业获得的利润风险是不相同的，所以选B。11. 关于相关者利益最大化的财务目标的说法中，不正确的是()。A.不利于企业长期稳定发展B.体现了多赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一C.这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益D.体现了前瞻性和可操作性的统一答案A解析A应为“有利于企业

7、长期稳定发展。”12. 财务分析的方法通常有比较分析法、()和综合分析法A.比率分析法B.线性规划法C.因素分析法D.比例分析法答案A解析财务分析的方法通常有比较分析、比率分析、综合分析。13. 关于财务管理体制的三种类型的说法中，不正确的是()。A.集权型财务管理体制是指企业对各所属单位的所有管理决策都进行集中统一，各所属单位没有财务决策权，企业总部财务部门不但参与决策和执行决策，在特定情况下还直接参与各所属单位的执行过程B.集权型财务管理体制的缺点是集权过度会使各所属单位缺乏主动性、积极性、丧失活力，也可能因为决策程度相对复杂而失去适应市场弹性，丧失市场机会C.分权型财务管理体制的优点之一

8、为在经营上，充分调动各所属单位的生产经营积极性D.集权与分权相结合的财务管理体制，吸收了集权型和分权型财务管理体制各自的优点，避免了二者各自的缺点，从而具有较大的优越性答案C解析C是集权与分权相结合的财务管理体制的优点14. 关于企业组织体制的说法不正确的是()。A.企业组织体制大体上有U型组织、H型组织和M型组织等三种组织形式B.U型组织仅存在于产品简单、规模较小的企业C.H型组织在竞争日益激烈的市场环境中更能显示其长期效益和整体活力D.M型结构集权程度较高，突出整体优化，具有较强的战略研究、实施功能和内部交易协调能力，是目前国际上大的企业管理体制的主流动形式答案C解析H型组织由于在竞争日益

9、激烈的市场环境中不能显示其长期效益和整体活力，因此在20世纪70年代后它在大型企业的主导地位逐惭被M型结构所代替。15. 关于集权与分权相结合型财务管理体制的内容的说法中，错误的是()。A.企业总部根据法规结合自身实际情况和发展战略、管理需要，制定统一的财务管理制度，在全企业范围内统一施行。各所属单位只有制度执行权，而无制度制定和解释权B.企业对外投资必须遵守的原则为：效益性、分散风险性、安全性、整体性及合理性。C.各所属单位资金不得自行用于资本性支出。D.企业总部任免下属企业的管理人员，决定员工的聘用与辞退，其财务主管人员的任免应报经企业总部批准或由企业总部统一委派答案D解析各所属单位负责人

10、有权任免下属管理人员，有权决定员工的聘用与辞退，企业总部原则上不应干预，但其财务主管人员的任免应报经企业总部批准或由企业总部统一委派。二、多项选择题1. 为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有()。A.所有者解聘经营者B.限制企业借债C.公司被其他公司接收或吞并D.所有者给经营者以“股票选择权”答案ACD解析限制性借款和收回借款或停止借款是所有者与债权人利益冲突与协调的方式。2. 在下列各项中，属于企业财务管理的金融环境内容的有()。A.金融机构B.公司法C.金融工具D.税收法规答案AC解析影响财务管理的主要金融环境因素有金融机构、金融工具、金融市场等。公司

11、法和税收法规属于企业财务管理法律环境的内容。3. 下列经济活动中，属于企业的财务活动的有()。A.资金营运活动B.利润分配活动C.投资活动D.车间对产品的生产数量进行统计以计算产品的成本答案ABC解析财务活动包括投资、资金营运、筹资和资金分配等一系列的行为。所以ABC都是正确的。D是生产成本计算的内容，不属于企业的财务活动。4. 以下属于财务管理中金融环境的有()。A.金融工具B.利率C.经济周期D.财务信息披露答案AB解析C是经济环境的内容，D是法律环境的内容。5. 企业价值最大化作为企业的理财目标，这种目标的优点有()。A.考虑了资金的时间价值B.较好地兼顾了各利益主体的利益C.如果不是上

12、市公司，其价值的评估不易做到客观和公正D.有利于克服管理上的片面和短期行为答案AD解析B是相关者利益最大化的优点;C也是企业价值最大化目标的特点，但是本题问的是优点，而C是 价值最大化存在的问题，所以不符合题意。6. 所有者与债权人的矛盾冲突主要表现在()。A.改变借款的用途B.要求得到更多的享受成本C.不尽最大努力实现企业的价值最大化D.不征得同意发行更多的新债答案AD解析BC属于所有者与经营者矛盾的内容。7. 利润最大化的目标缺陷包括()。A.没有考虑风险B.没有考虑时间价值C.没有考虑利润与投入资本的关系D.不利于社会财富的增加答案ABC解析利润最大化的目标有利于社会财富的增加，所以D是

13、不正确的。8. 企业的财务环境又称理财环境，涉及的范围很广，主要包括()。A.经济环境B.法律环境C.金融环境D.社会环境答案ABC解析业的财务环境又称理财环璋，主要包括技术环境、经济环境、金融环境和法律环境。9. 债权人与所有者的矛盾表现在未经债权人同意，所有者要求经营者()。A.投资于比债权人预期风险更高的项目B.发行新债券而致使旧债券价值下降C.扩大赊销比重D.改变资产与负债及所有者权益的比重答案AB解析AB都会伤害债权人的利益。10. 下列各项中属于基础性金融市场交易对象的是()。A.商业票据B.公司债券C.企业股票D.期权答案ABC解析基础性金融交易市场是指以基础性金融产品为交易对象

14、的金融市场，比如商业票据、企业债券、企业股票的交易市场。11. 关于相关者利益最大化的内容的说法中，正确的是()。A.强调风险与报酬的均衡，风险越小越好B.强调股东的首要地位，股东利益高于一切C.不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者D.保持与政府部门的良好关系答案CD解析A应为“强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内”，B应为“强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系”。12. 确定财务计划指标的方法一般有()。A.平衡法B.因素法C.比例法D.定额法答案ABCD解析确定财务计划指标的方法一般有平衡法、因素法、比例法和定额法。13. 财务决策的方法主要有两类即

15、经验判断法和定量分析法，下列属于经验判断法的是()。A.淘汰法B.归类法C.数学微分法D.损益决策法答案AB解析财务决策是财务管理的核心，其方法主要有两类：一类是经验判断法，常用的有淘汰法、排队法、归类法等;另一类是定量分析法，常用的方法有优选对比法、数学微分法、线性规划法、概率决策法、损益决策法等等。14. 财务管理体制的集权和分权，应该考虑()。A.企业与各所属单位之间的资本关系和业务关系的具体特征B.集权与分权的成本和利益C.环境、规模D.管理者的管理水平答案ABCD解析见教材“企业财务管理体制集权与分权的选择”中第五、六、七段的相关表述。15. 从企业的角度出发，财务管理体制的设定或变

16、更应当遵循如下原则()。A.与现代企业制度的要求相适应的原则B.明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立原则C.明确财务管理的综合管理和分层管理思想的原则D.与企业组织体制相对应的原则答案ABCD解析从企业的角度出发，财务管理体制的设定或变更应当遵循如下原则：与现代企业制度的要求相适应的原则;明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立原则;明确财务管理的综合管理和分层管理思想的原则;与企业组织体制相对应的原则。三、判断题：1. 民营企业与政府之间的财务关系体现为一种投资与受资关系。()答案×解析民营企业与政府之间的财务关系体现为依法纳税和依法征税的权

17、利义务关系。2. 将经营者的报酬与绩效挂钩，给予经营者“股票选择权”和“绩效股”，那么经营者就一定会与股东的目标保持一致。答案×解析解决所有者与经营者矛盾的方法，除了以上的方法外，还有解聘和接收等。3. 在通货膨胀条件下采用固定利率，可使债权人减少损失。()答案×解析在通货膨胀条件下采用浮动利率，可使债权人减少损失4. 以利润最大化作为财务管理的目标有利于社会财富的增加。()答案解析如果每一个企业都以利润最大化作为财务管理的目标，每个企业都最大限度地获得利润，则整个社会的财富才可能实现最大化，从而带来社会的进步与发展5. 相关者利益最大化是现代企业财务管理的理想目标，企业应

18、在相关者利益最大化的基础上，确立财务管理的理论体系和方法体系。()答案解析这是今年教材新提出的观点，建议同学们重点关注。6. 协调相关者的利益冲突，要把握的原则是尽可能使企业相关者的利益分配在数量上和时间上达到协调平衡。()答案×解析协调相关者的利益冲突，要把握的原则是尽可能使企业相关者的利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡。7. 企业财务管理体制是明确企业各财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如果配置财务管理权限。()答案解析这是今年教材新提出的观点，建议同学们重点关注。8. 企业与各所属单位之间的上下级关系特征是企业能否采取相对集中的财务管理体制的一个基本条件。

19、()答案×解析企业与各所属单位之间的资本关系特征是企业能否采取相对集中的财务管理体制的一个基本条件。9. 按照现代企业管理制度的要求，企业财务管理体制必须以财务管理为核心，以产权管理为主线，以财务制度为依据，体现现代企业制度特别是现代企业产权制度管理的思想。()答案×解析按照现代企业管理制度的要求，企业财务管理体制必须以产权管理为核心，以财务管理为主线，以财务制度为依据，体现现代企业制度特别是现代企业产权制度管理的思想。第三章 筹资答案部分一、单项选择题1.【正确答案】：D【答案解析】：增加设备属于外延式扩大再生产。【该题针对“筹资管理概述”知识点进行考核】2.【正确答案】

20、：A【答案解析】：企业在采用吸收直接投资方式筹集资金时，投资者可以以现金、实物、工业产权和土地使用权等出资。其中，以工业产权出资是指投资者以专有技术、商标权、专利权等无形资产所进行的投资。【该题针对“吸收直接投资”知识点进行考核】3.【正确答案】：B【答案解析】：发行普通股筹资的筹资特点有：(1)所有权与经营权相分离，分散公司控制权，有利于公司自主管理、自主经营;(2)没有固定的股息负担，资本成本较低;(3)增强公司的社会声誉;(4)促进股权流通和转让;(5)筹资费用较高，手续复杂;(6)不易尽快形成生产能力;(7)公司控制权分散，公司容易被经理人控制。【该题针对“发行普通股股票”知识点进行考

21、核】4.【正确答案】：D【答案解析】：实施IPO的公司，应当符合的条件中包括最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元;公司发行前股本总额不少于人民币3000万元;最近一期末不存在未弥补亏损;最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%等。所以ABC均符合条件，D不符合条件。【该题针对“发行普通股股票”知识点进行考核】5.【正确答案】：D【答案解析】：留存收益的资本成本不需要考虑筹资费用。【该题针对“留存收益”知识点进行考核】6.【正确答案】：C【答案解析】：作为贷款担保的质押品，可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，可以是依法可以转让的股份、股票等有价证券，也可以是

22、依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等。而不动产属于实物资产，不能作为质押品，但是可以作为抵押品。【该题针对“银行借款”知识点进行考核】7.【正确答案】：D【答案解析】：债务筹资的三个基本形式包括发行债券、银行借款、融资租赁。【该题针对“银行借款”知识点进行考核】8.【正确答案】：B【答案解析】：可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至还低于同期银行存款利率，所以选项B的说法不正确。【该题针对“可转换债券”知识点进行考核】9.【正确答案】：B【答案解析】：经营性资产占销售收入百分比=500/1000=50%，经营性负债占销售收入百分比=200/1000=20%,

23、外部筹集的资金=增加收入×经营资产销售百分比-增加收入×经营负债销售百分比-增加的留存收益=500×50%-500×20%-1000×(1+50%)×10%×(1-40%)=60(万元) 。【该题针对“筹资预测”知识点进行考核】10.【正确答案】：C【答案解析】：资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。所以，选项A不正确。不考虑时间价值时，资本成本率=年资金占用费/(筹资总额-筹资费用)，其中(筹资总额-筹资费用)表示的是筹资净额。所以，选项B不正确。资本成本是资本所有权与资本使用权分离的结果，

24、对于筹资者而言，资本成本表现为取得资本使用权所付出的代价。所以，选项D不正确。【该题针对“资本成本的含义、作用及影响因素”知识点进行考核】11.【正确答案】：D【答案解析】：留存收益资本成本的计算公式与普通股资本成本相同，不同点在于留存收益资本成本的计算不考虑筹资费用，所以留存收益资本成本=2×(1+3%)/10×100%+3%=23.6%。【该题针对“个别资本成本”知识点进行考核】12.【正确答案】：D【答案解析】：筹资方案组合时，边际资本成本的权数采用的是目标价值权数。【该题针对“边际资本成本”知识点进行考核】13.【正确答案】：A【答案解析】：下年经营杠杆系数=本年边

25、际贡献/(本年边际贡献-本年固定性经营成本)=(1000-1000×40%)/(1000-1000×40%-本年固定性经营成本)=600/(600-本年固定成本)=1.5，解得本年固定性经营成本为200万元。【该题针对“经营杠杆效应”知识点进行考核】14.【正确答案】：C【答案解析】：企业只要在市场中经营就会存在经营风险，只要有负债就会存在财务风险。【该题针对“财务杠杆效应”知识点进行考核】15.【正确答案】：C【答案解析】：目标资本结构通常是企业结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构，是根据满意化原则确定的资本结构。【该题针对“资本结构”知识点进行考核】二、多项选择

26、题1.【正确答案】：BCD【答案解析】：企业的股权资本通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹取得。发行债券所筹集的是债务资本。【该题针对“筹资管理概述”知识点进行考核】2.【正确答案】：ABCD【答案解析】：在四种情况下，股份公司可以回购本公司股份，它们分别是：减少公司注册资本;与持有本公司股份的其他公司合并;将股份奖励给本公司职工;股东因对股东大会作出的公司合并、分立决策持有异议而要求公司收购其股份。【该题针对“企业资本金制度”知识点进行考核】3.【正确答案】：CD【答案解析】：商标权和非专利技术属于工业产权，工业产权可以作为出资方式。但是公司法规定，股东或者发起人不得以劳务、信用、自

27、然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。对于非货币资产出资，需满足三个条件：可以用货币估计、可以依法转让、法律不禁止。【该题针对“吸收直接投资”知识点进行考核】4.【正确答案】：ABCD【答案解析】：作为战略投资者的基本要求是：(1)要与公司的经营业务联系紧密;(2)要出于长期投资目的而较长时期地持有股票;(3)要具有相当的资金实力，持股数量较多。【该题针对“发行普通股股票”知识点进行考核】5.【正确答案】：ABC【答案解析】：尽管公司债券的利息比银行借款高，但公司债券的期限长，利率相对固定。在预计市场利率持续上升的金融市场环境下，发行公司债券筹资，能够锁定资本成本。所以A选项

28、正确;与银行借款相比，债券筹资募集资金的使用具有相对灵活性和自主性。相比之下债券募集资金的使用限制条件少。所以B 选项正确;发行公司债券筹资能够筹集大额的资金，而银行借款筹资数额有限，这是企业选择发行公司债券筹资的主要原因。所以C选项正确;相对于银行借款，发行债券的利息负担和筹资费用都比较高，相比之下债券筹资的成本较高。所以D选项不正确。【该题针对“发行公司债券”知识点进行考核】6.【正确答案】：AD【答案解析】：采用公开间接发行的方式发行股票的优点是：发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本、提高公司的知名度，扩大公司影响力。而发行成本高则属于公开间接发行的缺点。发行方式弹性比较大，属于非公

29、开直接发行的优点。【该题针对“发行普通股股票”知识点进行考核】7.【正确答案】：BCD【答案解析】：融资租赁期满后，租赁资产的处置有三种方法可供选择：退还租赁公司;继续租赁;企业留购。所以，选项A的说法不正确。【该题针对“融资租赁”知识点进行考核】8.【正确答案】：ABC【答案解析】：与股权筹资相比，债务筹资的缺点包括：不能形成企业稳定的资本基础、财务风险较大、筹资数额有限。【该题针对“债权筹资的优缺点”知识点进行考核】9.【正确答案】：ABCD【答案解析】：可转换债券筹资的优点主要包括：(1)筹资灵活性;(2)资本成本低，主要表现在两个方面：可转换债券的利率低于同一条件下普通债券的利率，节约

30、利息支出。另外，可转换债券转换为普通股时，公司无需另外支付筹资费用;(3)筹资效率高。【该题针对“可转换债券”知识点进行考核】10.【正确答案】：AC【答案解析】：不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金，这部分资金包括：为维持营业而占用的最低数额现金，原材料的保险储备，必要的成品储备，厂房、机器设备等固定资产占用的资金。选项B占用的资金属于变动资金，选项D占用的资金属于半变动资金。【该题针对“筹资预测”知识点进行考核】11.【正确答案】：ABCD【答案解析】：影响资本成本的因素包括：(1)总体经济环境;(2)资本市场条件;(3)企业经营状况和融资状况;

31、(4)企业对融资规模和时限的需求。所以，本题的答案是ABCD。【该题针对“资本成本的含义、作用及影响因素”知识点进行考核】12.【正确答案】：AB【答案解析】：平均资本成本是由个别资本成本和各种资本所占的比例这两个因素所决定的。平均资本成本计算公式为：【该题针对“平均资本成本”知识点进行考核】13.【正确答案】：BCD【答案解析】：引起财务风险的主要原因是资产报酬的不利变化和资本成本的固定负担。所以，选项A不正确。【该题针对“财务杠杆效应”知识点进行考核】14.【正确答案】：ABCD【答案解析】：总杠杆系数大于零时，有利因素上升或不利因素下降，会导致总杠杆系数下降，所以应选择ABCD。【该题针

32、对“总杠杆效应”知识点进行考核】15.【正确答案】：ABC【答案解析】：资本结构优化的目标是降低平均资本成本率或提高普通股每股收益。【该题针对“资本结构”知识点进行考核】三、判断题1.【正确答案】：错【答案解析】：我国公司法等法律规定，投资者可以采取货币资产和非货币资产两种形式出资，全体投资者的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%。【该题针对“企业资本金制度”知识点进行考核】2.【正确答案】：错【答案解析】：根据两点可以确定一条直线原理，将高点和低点的数据代入直线方程y=a+bx就可以求出a和b。这里的高点数据是指销售收入等的最高点及其对应的资金占用量，低点数据是指销售收入等的最小点及其对

33、应的资金占用量。【该题针对“筹资预测”知识点进行考核】3.【正确答案】：错【答案解析】：资本结构及其管理是企业筹资管理的核心问题。【该题针对“资本成本的含义、作用及影响因素”知识点进行考核】4.【正确答案】：对【答案解析】：混合性资金，是指既具有某些股权性资金的特征又具有某些债权性资金的特征的资金形式。企业常见的混合性资金包括可转换债券和认股权证。【该题针对“认股权证”知识点进行考核】5.【正确答案】：错【答案解析】：以发起设立方式设立股份有限公司，公司全体发起人的首次出资额不得低于注册资本的20%，其余部分必须由发起人自公司成立之日起两年内缴足(投资公司可以在五年内缴足)。【该题针对“发行普

34、通股股票”知识点进行考核】6.【正确答案】：错【答案解析】：抵押是指债务人或第三人不转让财产的占有，将该财产作为债权的担保，债务人不履行债务时，债权人有权将该财产折价或者拍卖、变卖的价款优先受偿。【该题针对“银行借款”知识点进行考核】7.【正确答案】：对【答案解析】：债券有固定的到期日，并定期支付利息。在企业经营不景气时，向债券持有人还本、定期付息，会给企业带来很大的困难，甚至导致企业破产。所以，利用债券筹资的风险高。【该题针对“发行公司债券”知识点进行考核】8.【正确答案】：错【答案解析】：杠杆租赁，从承租人角度看，它与其他租赁形式无区别，同样是按合同的规定，在基本租赁期内定期支付定额租金，

35、取得资产的使用权。但对出租人却不同，杠杆租赁中出租人只出购买资产所需的部分资金作为自己的投资;另外以该资产作为担保向资金出借者借入其余资金。因此，出租人既是债权人也是债务人。如果出租人不能按期偿还借款，资产的所有权就要转归资金的出借者。【该题针对“融资租赁”知识点进行考核】9.【正确答案】：对【答案解析】：如果国民经济不景气或者经济过热，通过膨胀持续居高不下，投资者投资风险大，预期收益率高，筹资企业的资本成本就高。【该题针对“资本成本的含义、作用及影响因素”知识点进行考核】10.【正确答案】：对【答案解析】：在衡量和评价单一融资方案时，需要计算个别资本成本;在衡量和评价企业筹资总体的经济性时，

36、需要计算企业的平均资本成本。【该题针对“平均资本成本”知识点进行考核】11.【正确答案】：对【答案解析】：经营杠杆系数=基期单位边际贡献×基期产销量/(基期单位边际贡献×基期产销量-基期固定性经营成本)，息税前利润大于零，也就是分母大于零，在固定性经营成本不为零或业务量不是无穷大的情况下，可以看出经营杠杆系数的分子肯定大于分母，也就是说经营杠杆系数肯定大于1，又因为经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销变动率，所以息税前利润变动率大于销售量变动率。【该题针对“经营杠杆效应”知识点进行考核】12.【正确答案】：对【答案解析】：一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务

37、量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠资本，在较低程度上使用财务杠杆;在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本，在较高程度上使用财务杠杆。【该题针对“财务杠杆效应”知识点进行考核】13.【正确答案】：对【答案解析】：无记名公司债券的转让，由债券持有人将该债券交付给受让人后即发生转让的效力。【该题针对“发行公司债券”知识点进行考核】14.【正确答案】：对【答案解析】：我国公司法规定，公司全体股东或者发起人的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%。【该题针对“吸收直接投资”知识点进行考核】15.【正确答案】：错【答案解析】：可转换债

38、券的转换价格通常高于公司当前股价，转换期限较长，有利于稳定股票市价。【该题针对“可转换债券”知识点进行考核】四、计算题1.【正确答案】：(1)现金占用情况：b现=Y/X=(1600-1200)/(700-500)=2a现=Y-bX=1600-2×700=200应收账款占用情况b应=Y/X=(2500-1900)/(700-500)=3a应=Y-bX=2500-3×700=400存货占用情况b存=Y/X=(4100-3100)/(700-500)=5a存=Y-bX=4100-5×700=600固定资产占用：a固=6500无息流动负债占用情况b流=Y/X=(1230-

39、930)/(700-500)=1.5a流=Y-bX=1230-1.5×700=180汇总计算：b=2+3+5-1.5=8.5a=200+400+600+6500-180=7520Y=a+bX=7520+8.5X(2)当2009年销售收入预计达到1000万元时预计需要的资金总额=7520+8.5×1000=16020(万元)(3)2010需要的资金总额=7520+8.5×1200=17720(万元)2010年需要增加的资金=17720-16020=1700(万元)或：=8.5×(1200-1000)=1700(万元)2010年对外筹资数额=1700-120

40、0×10%×40%=1652(万元)【该题针对“筹资预测”知识点进行考核】2.【正确答案】：(1)留存收益资本成本=第一年预期股利/普通股筹资金额×100%+股利增长率=3/20×100%+2%=17%普通股资本成本=第一年预期股利/普通股筹资金额×(1-普通股筹资费率)×100%+股利固定增长率=3/20×(1-4%)×100%+2%=17.63%(2)长期借款资本成本=年利息率×(1-所得税税率)/(1-手续费率)×100%=5%×(1-25%)/(1-1%)×100%=

41、3.79%(3)公司债券资本成本=年利息×(1-所得税税率)/债券筹资金额×(1-债券筹资费用率)×100%=1000×6%×(1-25%)/1200×(1-5%)×100%=3.95%【该题针对“个别资本成本”知识点进行考核】3.【正确答案】：2008年的税前利润=净利润/(1-所得税率)=105/(1-25%)=140(万元)息税前利润=税前利润+利息费用=140+60=200(万元)息税前利润=销售收入×(1-变动成本率)-固定生产经营成本200=1000×(1-变动成本率)-200变动成本率=60

42、%增发股份=300/10=30(万股)增加利息=300×10%=30(万元)设每股收益无差别点息税前利润为S：则：(S-30)×(1-25%)/200=S×(1-25%)/(200+30)解方程：每股收益无差别点的息税前利润=230(万元)【该题针对“资本结构”知识点进行考核】五、综合题1.【正确答案】：(1)2008年该企业的边际贡献总额=10000×10-10000×3=70000(元)(2)2008年该企业的息税前利润=70000-20000=50000(元)(3)2009年的经营杠杆系数=70000÷50000=1.4(4)2

43、009年的息税前利润增长率=1.4×10%=14%(5)2009年的财务杠杆系数=50000/(50000-10000)=1.252009年的总杠杆系数=1.25×1.4=1.75【该题针对“总杠杆效应,财务杠杆效应,经营杠杆效应”知识点进行考核】2.【正确答案】：(1)方案一：边际贡献=2×(200-120)=160(万元)税前利润=160-100-500×5%=35(万元)每股收益=35×(1-30%)/50=0.49(元)总杠杆系数=160/35=4.57方案二：边际贡献=2×(200-100)=200(万元)税前利润=200-

44、120-500×5%-200×6%=43(万元)每股收益=43×(1-30%)/50=0.60(元)总杠杆系数=200/43=4.65方案三：边际贡献=2×(200-100)=200(万元)税前利润=200-120-500×5%=55(万元)每股收益=55×(1-30%)/(50+10)=0.64(元)总杠杆系数=200/55=3.64(2)令每股收益为零时的销量为Q方案一：Q=1.45(万件)=14500(件)(3)方案二风险最大，理由：方案二的总杠杆系数最大;方案三的报酬最高，理由：方案三的每股收益最高;若销量下降至15000件时

45、，方案三更好些，理由：若销量下降至15000件时，采用方案三还有利润，而采用方案二则企业处于亏损状态，因此应选择方案三。【该题针对“财务杠杆效应,经营杠杆效应,总杠杆效应”知识点进行考核】第四章 投资管理答案部分一、单项选择题1.【正确答案】：D【答案解析】：流动资产项目的估算包括：(1)存货需用额的估算;(2)应收账款需用额的估算;(3)预付账款需用额的估算;(4)现金需用额的估算。预收账款需用额的估算属于流动负债项目的估算内容，因此，选项D正确。【该题针对“投入类财务可行性要素的估算”知识点进行考核】2.【正确答案】：B【答案解析】：第一年流动资金需用额=当年流动资产需用额-当年流动负债需

46、用额=1000-400=600(万元)第一年流动资金投资额=600(万元)第二年流动资金需用额=第二年流动资产需用额-600第二年流动资金投资额=该年流动资金需用额-上年流动资金需用额=流动资产需用额-600-600=0所以，第二年的流动资产需用额=1200(万元)。【该题针对“投入类财务可行性要素的估算”知识点进行考核】3.【正确答案】：C【答案解析】：项目计算期=建设期+运营期，其中：运营期=试产期+达产期，所以选项A、B不正确;达产期是指生产运营达到设计预期水平后的时间，所以选项C正确;运营期指的是从投产日到终结点之间的时间间隔，所以选项D不正确。【该题针对“投资概述”知识点进行考核】4

47、.【正确答案】：B【答案解析】：建设期=包括建设期的回收期-不包括建设期的回收期=5-2=3(年)折旧年限=13-3=10(年)固定资产原值=120+10+11=141(万元)年折旧额=(141-20)/10=12.1(万元)【该题针对“投资项目现金流量的测算”知识点进行考核】5.【正确答案】：D【答案解析】：如果某投资项目的原始投资中，只涉及形成固定资产的费用(包括：建筑工程费、设备购置费和安装工程费和固定资产其他费用)，而不涉及形成无形资产的费用、形成其他资产的费用或流动资产投资，甚至连预备费也可以不予考虑，则该项目就属于单纯固定资产投资项目。【该题针对“投资项目现金流量的测算”知识点进行

48、考核】6.【正确答案】：D【答案解析】：包括建设期的静态投资回收期是使得累计净现金流量为0的年限。【该题针对“静态评价指标的含义、计算方法及特征”知识点进行考核】7.【正确答案】：B【答案解析】：该项目形成无形资产的费用=50+10=60(万元)该项目形成其他资产的费用为5万元该项目的建设投资=500+60+5+10=575(万元)该项目的固定资产原值=500+0+10=510(万元)【该题针对“投入类财务可行性要素的估算”知识点进行考核】8.【正确答案】：B【答案解析】：静态投资回收期属于静态绝对量反指标;净现值率和内含报酬率均属于动态的相对量正指标。【该题针对“静态评价指标的含义、计算方法

49、及特征”知识点进行考核】9.【正确答案】：C【答案解析】：内部收益率指标计算的插入函数法的应用程序如下：(1)将已知的各年的净现金流量的数值输入EXCEL电子表格的任意一行。(2)在该电子表格的另外一个单元格中插入财务函数IRR，输入净现金流量NCF参数。(3)回车，IRR函数所在的单元格显示的数值即为所求的内部收益率。【该题针对“动态评价指标的含义、计算方法及特征”知识点进行考核】10.【正确答案】：A【答案解析】：形成资产法需要分别按形成固定资产的费用、形成无形资产的费用、形成其他资产的费用和预备费四项内容进行估算，特许权的估算属于形成无形资产费用的估算;流动资金投资不属于建设投资的估算内

50、容，因此，本题选择A选项。【该题针对“投入类财务可行性要素的估算”知识点进行考核】11.【正确答案】：B【答案解析】：如果在评价过程中发现某项目出现NPV<0，NPVR<0，IRR< 2，PPp> 【该题针对“运用相关指标评价投资项目的财务可行性”知识点进行考核】12.【正确答案】：D【答案解析】：存货一年的最多周转次数=360/120=3(次)存货需用额=240/3=80(万元)应收账款需用额=300/5=60(万元)本年流动资产需用额=80+60+50=190(万元)预收账款需用额=800/2=400(万元)本年流动负债需用额=400+40=440(万元)本年流动资

51、金需用额=190-440=-250(万元)【该题针对“投入类财务可行性要素的估算”知识点进行考核】13.【正确答案】：D【答案解析】：财务可行性评价中的折现率可以按以下方法确定：第一，以拟投资项目所在行业(而不是单个投资项目)的权益资本必要收益率作为折现率，适用于资金来源单一的项目，所以选项A不正确;第二，以拟投资项目所在行业(而不是单个投资项目)的加权平均资金成本作为折现率，适用于相关数据齐备的项目，所以选项B不正确;第三，以社会的投资机会成本作为折现率，适用于已经持有投资所需资金的项目，所以选项C不正确;第四，以国家或行业主管部门定期发布的行业基准资金收益率作为折现率，适用于投资项目的财务

52、可行性研究和建设项目评估中的净现值和净现值率指标的计算;第五，完全人为主观确定折现率，适用于按逐次测试法计算内部收益率指标，所以选项D正确。【该题针对“动态评价指标的含义、计算方法及特征”知识点进行考核】14.【正确答案】：C【答案解析】：投资决策的主要方法包括净现值法、净现值率法、差额投资内部收益率法、年等额净回收额法和计算期统一法等具体方法。事实上，在投资决策方法中，从来就不存在所谓的投资回收期法和内部收益率法。【该题针对“项目投资决策方法及应用”知识点进行考核】15.【正确答案】：D【答案解析】：在估算固定资产更新项目的净现金流量时，需要注意以下几点：(1)项目的计算期不取决于新设备的使

53、用年限，而是由旧设备可继续使用的年限决定;(2)需要考虑在建设起点旧设备可能发生的变价净收入，并以此作为估计继续使用旧设备至期满时的净残值的依据;(3)由于以旧换新决策相当于在使用新设备投资和继续使用旧设备两个原始投资不同的备选方案中作出比较与选择，因此，所估算出来的是增量净现金流量;(4)在此类项目中，所得税后净现金流量比所得税前净现金流量更具有意义。【该题针对“两种特殊的固定资产投资决策”知识点进行考核】二、多项选择题1.【正确答案】：ABCD【答案解析】：投入类财务可行性要素包括以下四项内容：(1)在建设期发生的建设投资;(2)在建设期期末或运营期前期发生的流动资金投资;(3)在运营期发

54、生的经营成本;(4)在运营期发生的各种税金(包括营业税金及附加和企业所得税)。【该题针对“产出类财务可行性要素的估算”知识点进行考核】2.【正确答案】：ABCD【答案解析】：该年折旧摊销=该年不含财务费用的总成本费用-经营成本=150-120=30(万元)该年调整所得税=所得税前净现金流量-所得税后净现金流量=120-100=20(万元)该年息税前利润=20/25%=80(万元)该年营业税金及附加=该年营业收入-该年不含财务费用的总成本费用-息税前利润=300-150-80=70(万元)【该题针对“投资项目现金流量的测算”知识点进行考核】3.【正确答案】：ABCD【答案解析】：从宏观角度分析，项目投资具有的积极意义包括：(1)项目投资是实现社会资本积累功能的主要途径;(2)增加项目投资，能够为社会提供更多的就业机会，提高社会总供给量。从微观的角度分析，项目投资具有的积极意义包括：(1)增强投资者技术经济实力;(2)提高投资者创新能力;(3)提升投资者市场竞争能力。【该题针对“投资概述”知识点进行考