中国航运衍生品交易发展情况汇报2012-3-31

1、上海航运交易所上海航运交易所二一二一二二年年三三月月三十一三十一日日中国航运运价指数衍生品交易中国航运运价指数衍生品交易发展情况汇报发展情况汇报 目目 录录航运衍生品交易的起源与发展航运衍生品交易的起源与发展SCFI与中国航运衍生品交易发展前景与中国航运衍生品交易发展前景航运市场风险及其管理方式航运市场风险及其管理方式一一三三二二Creativity1 1、航运市场风险、航运市场风险 市场全球化市场全球化 竞争充分竞争充分 价格波动大价格波动大（一）航运市场风险及其管理方式（一）航运市场风险及其管理方式Creativity（一）航运市场风险及其管理方式（一）航运市场风险及其管理方式BDIBDI

2、已经成为反映全球经济贸易形式的风向标已经成为反映全球经济贸易形式的风向标20082008年年5 5月月2020日开始下跌日开始下跌国际干散货运价指数走势国际干散货运价指数走势Baltic Dry Index TrendBaltic Dry Index Trend015003000450060007500900010500120002011年年9月月6日指数：日指数：1767 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011（一）航运市场风险及其管理方式（一）航运市场风险及其管理方式 BDIBDI指数比较指数比较: : 最高（最高（2008.5.202008.5.2

3、0） 11793 11793点点 最低（最低（2008.12.52008.12.5） 663 663点点 -94.4% -94.4%（一）航运市场风险及其管理方式（一）航运市场风险及其管理方式铁矿石典型航线即期市场运价走势图铁矿石典型航线即期市场运价走势图0102030405060708090100110120美元/吨美元/吨巴西图巴朗/青岛（16万dwt）巴西图巴朗/青岛（16万dwt）西澳大利亚/青岛（16万dwt）西澳大利亚/青岛（16万dwt） 2007 年 2008年 2009年 2010年 2011年（一）航运市场风险及其管理方式（一）航运市场风险及其管理方式 西澳大利亚至中国北仑

4、西澳大利亚至中国北仑/ /青岛中国进口铁矿石即期市场运价青岛中国进口铁矿石即期市场运价 最高：最高：5050美元美元/ /吨吨 最低：最低：3.253.25美元美元/ /吨吨 -93.5 -93.5 巴西巴西/ /青岛中国进口铁矿石即期市场运价青岛中国进口铁矿石即期市场运价 最高：最高：107107美元美元/ /吨吨 最低：最低：8.258.25美元美元/ /吨吨 -92.3 -92.3 （一）航运市场风险及其管理方式（一）航运市场风险及其管理方式国际二手船（干散货）价格走势图国际二手船（干散货）价格走势图0 020204040606080801001001201201401401601601

5、80180海岬型海岬型巴拿马型巴拿马型大灵便型大灵便型2008年2008年2009年2009年7月月20日：日：56.094百万美元百万美元7月月20日：日：35.119百万美元百万美元7月月20日：日：28.02百万美元百万美元（一）航运市场风险及其管理方式（一）航运市场风险及其管理方式 海岬型船（海岬型船（5 5年船龄）二手船价格年船龄）二手船价格 最高：（最高：（2008.102008.10）1.51.5亿美元亿美元 最低：（最低：（2009.112009.11）45004500万美元万美元 -70 -70 （一）航运市场风险及其管理方式（一）航运市场风险及其管理方式BDIBDI指数大起

6、大落产生的原因：指数大起大落产生的原因： BDIBDI仅反映国际散货即期市场运价水平及船舶租金水仅反映国际散货即期市场运价水平及船舶租金水平。市场规模相对较小，容易受到人为操纵。平。市场规模相对较小，容易受到人为操纵。 运力不可储备。国际市场需求不稳定，短期供需矛运力不可储备。国际市场需求不稳定，短期供需矛盾变化快，容易造成市场起伏较大。盾变化快，容易造成市场起伏较大。（一）航运市场风险及其管理方式（一）航运市场风险及其管理方式国际油轮（原油）综合运价指数走势图国际油轮（原油）综合运价指数走势图30030060060090090012001200150015001800180021002100

7、24002400270027003000300033003300 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 20112011年年9月月6日指数：日指数：675（一）航运市场风险及其管理方式（一）航运市场风险及其管理方式国际原油分船型运价走势国际原油分船型运价走势波罗的海交易所波罗的海交易所050100150200250300350波斯湾至日本(26万吨)西非至中国(26万吨)ws 2006年年 2007年年 2008年年 2009年年 2010年年 2011年年（一）航运市场风险及其管理方式（一）航运市场风险及其管理方式 中国出口集装箱综合运价指数走势图中国出口集装

8、箱综合运价指数走势图70070075075080080085085090090095095010001000105010501100110011501150120012001250125013001300 2011年年9月月2日指数：日指数：992.99 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011（一）航运市场风险及其管理方式（一）航运市场风险及其管理方式20052009年上海至欧洲航线运价走势20052009年上海至欧洲航线运价走势（上海航运交易所）（上海航运交易所）050010001500200

9、0250020052006200720082009-25+9+35-74+182集装箱运价波动越来越剧烈，不确定性明显增强。集装箱运价波动越来越剧烈，不确定性明显增强。（一）航运市场风险及其管理方式（一）航运市场风险及其管理方式 中国沿海（散货）综合运价指数走势图 中国沿海（散货）综合运价指数走势图60060080080010001000120012001400140016001600180018002000200022002200240024002600260028002800300030002011年年8月月31日指数：日指数：1381.04 2004 2005 2006 2007 200

10、8 2009 2010 2011 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011（一）航运市场风险及其管理方式（一）航运市场风险及其管理方式 中国沿海煤炭运价指数走势图 中国沿海煤炭运价指数走势图600600900900120012001500150018001800210021002400240027002700300030003300330036003600390039002011年年8月月31日指数：日指数：1583.61 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2005 2006 2007 2008 2009 2010 20

11、11（一）航运市场风险及其管理方式（一）航运市场风险及其管理方式2 2、航运市场风险管理方式、航运市场风险管理方式 通过长期协议、年度合同等方式；通过长期协议、年度合同等方式； 浮浮动指数法；动指数法； 运费衍生品交易（运费衍生品交易（FFAFFA）。）。（二）航运衍生品交易的起源与发展（二）航运衍生品交易的起源与发展1 1、航运衍生品交易：规避海运价格波动风险的工具、航运衍生品交易：规避海运价格波动风险的工具 国际航运价格衍生品是航运业、与海运相关的石油和钢铁等行业规避海运价格风险的工具,主要有三种产品，即航运指数期货/期权、运费期权以及远期运费合约。 其中，远期运费合约（FFA）是航运交易

12、双方约定在未来某一时点，就事先约定的运费价格进行现金结算的远期合同，它是作为指数期货交易的替代品而诞生的。主要有场内交易和场外OTC市场两种。FFA市场从1992年最初的2亿美元起步，2007年市场规模已经达到创纪录的1500亿美元，是国际航运价格衍生品交易品种中最活跃、最具吸引力的产品。（二）航运衍生品交易的起源与发展（二）航运衍生品交易的起源与发展2 2、航运衍生品的起源和发展、航运衍生品的起源和发展 19851985年年BFIBFI指数期货交易；指数期货交易； 发展：上世纪发展：上世纪9090年代年代FFAFFA交易发展（对冲协议、交易发展（对冲协议、OTCOTC交易、交易、场内清算）；

13、场内清算）； 趋势：中央电子交易平台，场内集中交易模式趋势：中央电子交易平台，场内集中交易模式。（二）航运衍生品交易的起源与发展（二）航运衍生品交易的起源与发展3 3、FFAFFA主要参与者主要参与者 航运商航运商 在运价波动频繁的干散货和油轮市场中，利用在运价波动频繁的干散货和油轮市场中，利用FFAFFA交易可以有交易可以有效地规避风险，并获得稳定的现金流。自有船只暴露于海运市场效地规避风险，并获得稳定的现金流。自有船只暴露于海运市场的风险敞口一般比较大，尤其是一些自我拥有船舶比例较高的航的风险敞口一般比较大，尤其是一些自我拥有船舶比例较高的航运商，通过参与运商，通过参与FFAFFA交易能获

14、得稳定的收益。另外，远期运费合约交易能获得稳定的收益。另外，远期运费合约的价格发现功能，使得远期市场比现货市场更具有前瞻性，这对的价格发现功能，使得远期市场比现货市场更具有前瞻性，这对于航运商提前进行计划和配置运力也有着极其重要的作用。于航运商提前进行计划和配置运力也有着极其重要的作用。（二）航运衍生品交易的起源与发展（二）航运衍生品交易的起源与发展 贸易商贸易商 由于海运市场是一个相对自由竞争的市场，单个贸易公由于海运市场是一个相对自由竞争的市场，单个贸易公司没有能力控制和影响市场运价，只能被动地接受，这就司没有能力控制和影响市场运价，只能被动地接受，这就给货主带来了极大的风险和不确定性。为

15、了更好地锁定成给货主带来了极大的风险和不确定性。为了更好地锁定成本，贸易公司可通过本，贸易公司可通过FFAFFA市场进行套期保值。市场进行套期保值。（二）航运衍生品交易的起源与发展（二）航运衍生品交易的起源与发展 生产商生产商 随着海运运费的不断上升，各大宗商品（如铁矿石、煤随着海运运费的不断上升，各大宗商品（如铁矿石、煤炭、石油等）的价格与运价的关联程度进一步加大，为了炭、石油等）的价格与运价的关联程度进一步加大，为了锁定未来的运费成本和运力配给以有利于更好地参与市场锁定未来的运费成本和运力配给以有利于更好地参与市场竞争。一些从事矿石冶炼、粮食加工、电力、炼油等大宗竞争。一些从事矿石冶炼、粮

16、食加工、电力、炼油等大宗品生产的企业纷纷加入到品生产的企业纷纷加入到FFAFFA交易市场。交易市场。（二）航运衍生品交易的起源与发展（二）航运衍生品交易的起源与发展 金融机构金融机构 对于金融机构而言，对于金融机构而言，FFAFFA不但是规避市场风险的工具，不但是规避市场风险的工具，也是其进行资产组合管理的工具。投行高盛和摩根斯坦利也是其进行资产组合管理的工具。投行高盛和摩根斯坦利进入并活跃在能源相关的油轮进入并活跃在能源相关的油轮FFAFFA交易市场就是例证。另交易市场就是例证。另外，各大金融机构如星展银行、德意志银行等则为目前的外，各大金融机构如星展银行、德意志银行等则为目前的FFAFFA

17、市场提供相应的交易和结算服务。市场提供相应的交易和结算服务。（二）航运衍生品交易的起源与发展（二）航运衍生品交易的起源与发展FFAFFA交易市场主要参与者交易市场主要参与者航航运运商商 贸贸易易商商 生生产产商商 金金融融机机构构 从事国际大宗散货运输的航运企业及运营商 从事矿石、煤炭、粮食等大宗散货进出口的贸易企业 从事矿石冶炼、粮食加工、电力、炼油等大宗原材料消耗的生产企业 各种投资银行、 对冲基金、 期货公司等 如 KLAVENESS（挪威） 、NORDEN（丹麦） 、 OLDENDORFF （德国） 、CETRAGPA（法国） 、DEIULEMAR（意大利） 、 NAVIOS/OCEA

18、NBULK（希腊） 、PCL/IMC（新加坡） 、KOREANLINE/STXPANOCEAN（韩国）等 如世界粮食农产品行业的四大“天王” ，路易达孚、嘉吉、邦基、ADM 等 世界矿业巨头 BHPBILLITON和 RIOTINTO，欧洲最大能源公司RWE， 英国的KOCHCARBON 比如高盛、 摩根士丹利、 法国兴业银行、 澳大利亚麦格理银行、 美林证券等 （二）航运衍生品交易的起源与发展（二）航运衍生品交易的起源与发展挪威奥斯陆国际海运交易所各类交易成员及交易量构成挪威奥斯陆国际海运交易所各类交易成员及交易量构成 各各类类交交易易成成员员的的比比例例( (% %) ) 各各类类成成员员

19、的的交交易易量量比比例例( (% %) ) 航运商 45 15 贸易商 27 49 生产商 15 16 金融机构 13 20 （二）航运衍生品交易的起源与发展（二）航运衍生品交易的起源与发展4 4、FFAFFA全球交易发展情况全球交易发展情况 随着随着FFAFFA交易需求量的增加，场外交易存在的种种风险进一步显现出交易需求量的增加，场外交易存在的种种风险进一步显现出来，各大金融衍生品交易机构纷纷涉足其中，为来，各大金融衍生品交易机构纷纷涉足其中，为FFAFFA交易提供结算服务。交易提供结算服务。自挪威期货和期权结算所自挪威期货和期权结算所( (NOS) NOS) 于于20012001年首次开展

20、年首次开展FFAFFA交易结算服务以来，交易结算服务以来，不断有交易机构投入到这一新的业务领域。截至到目前，提供不断有交易机构投入到这一新的业务领域。截至到目前，提供FFAFFA交易服交易服务的机构主要有挪威国际海运交易所奥斯陆期货期权结算所务的机构主要有挪威国际海运交易所奥斯陆期货期权结算所( (IMAREXIMAREXNOS)NOS)、纽约商业交易所纽约商业交易所( (NYMEX)NYMEX)、LCH.ClearnetLCH.Clearnet和新加坡交易所亚洲结算和新加坡交易所亚洲结算行行( (SGX AsiaClear )SGX AsiaClear )等。等。（二）航运衍生品交易的起源与

21、发展（二）航运衍生品交易的起源与发展 目前，挪威国际海运交易所奥斯陆期货期权结算所目前，挪威国际海运交易所奥斯陆期货期权结算所( (IMAREXIMAREXNOS)NOS)提供的交易品种最为丰富，可提供提供的交易品种最为丰富，可提供1010条干散货航线和条干散货航线和1212条油轮航线的结算条油轮航线的结算服务。纽约商业交易所的结算平台可提供服务。纽约商业交易所的结算平台可提供1010条油轮航线的远期合约的结算条油轮航线的远期合约的结算服务。服务。LCH.ClearnetLCH.Clearnet所推出的场外运费远期的票据及财务结算服务已涉所推出的场外运费远期的票据及财务结算服务已涉及到及到6

22、6条油轮航线和条油轮航线和1111条干散货航线的远期合约。新加坡交易所亚洲结算条干散货航线的远期合约。新加坡交易所亚洲结算行目前可提供行目前可提供3 3条油轮航线和条油轮航线和9 9条干散货航线的远期合约。条干散货航线的远期合约。（三）（三）SCFI与中国航运衍生品交易发展前景与中国航运衍生品交易发展前景1 1、发展背景、发展背景 20092009年年4 4月月1414日，国务院发布了关于推进上海加快发展现代服务日，国务院发布了关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心的意见（国发业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心的意见（国发（20092009）1919

23、号）。号）。 （十四）完善现代航运发展配套支持政策。（十四）完善现代航运发展配套支持政策。 “丰富航运金融产品，加快开发航运运价指数衍生品，为我国航丰富航运金融产品，加快开发航运运价指数衍生品，为我国航运企业控制船运风险创造条件。运企业控制船运风险创造条件。” （三）（三）SCFI与中国航运衍生品交易发展前景与中国航运衍生品交易发展前景2 2、CCFI/SCFICCFI/SCFI发展介绍发展介绍 CCFI CCFI发展情况发展情况发展概况发展概况1998年年4月月13日，交日，交通部主持、航交所编通部主持、航交所编发发CCFI。 CCFICCFI由由1111条分航线运条分航线运价指数组成，始发

24、港价指数组成，始发港包括包括10个港口；个港口； 2005年，航交所推年，航交所推出出SCFI。SCFISCFI由上海至日本、由上海至日本、美西和欧洲三条航线美西和欧洲三条航线组成，组成，3个分航线指个分航线指数直接反映市场运价数直接反映市场运价水平。水平。 作为反映中国航作为反映中国航运市场走势的运市场走势的“晴雨表晴雨表”功能功能已得到充分显现。已得到充分显现。（三）（三）SCFI与中国航运衍生品交易发展前景与中国航运衍生品交易发展前景存在不足存在不足时效性不够。时效性不够。CCFICCFI本周采集本周采集的数据实际上的数据实际上是上周船公司是上周船公司完成的箱量和完成的箱量和运费收入统计

25、运费收入统计数据（数据（T2T2）灵敏度较小。灵敏度较小。CCFICCFI采集的数采集的数据同时包括即据同时包括即期市场运价和期市场运价和长期协议价格。长期协议价格。 客观性较弱。客观性较弱。CCFICCFI指数选取指数选取的样本公司只的样本公司只有船公司，没有船公司，没有货主、货代有货主、货代样本。样本。 直观性不强。直观性不强。没有发布分航没有发布分航线的市场运价。线的市场运价。 CCFICCFI指数功能还仅仅停留在标尺指数功能还仅仅停留在标尺功能上，不能适应远期交易需要。功能上，不能适应远期交易需要。（三）（三）SCFI与中国航运衍生品交易发展前景与中国航运衍生品交易发展前景 新版新版S

26、CFISCFI指数编制方法指数编制方法 出发港选择上海，编制上海出口集装箱分航线运价。综合出发港选择上海，编制上海出口集装箱分航线运价。综合考虑市场代表性、航线成长性以及区域覆盖性等原则，选择考虑市场代表性、航线成长性以及区域覆盖性等原则，选择的航线为以下十五条：的航线为以下十五条： 地中海、欧洲、美西、美东、澳新、西非、南非、南美、地中海、欧洲、美西、美东、澳新、西非、南非、南美、波斯湾、日本关西、日本关东、东南亚、韩国、香港和台湾波斯湾、日本关西、日本关东、东南亚、韩国、香港和台湾。（三）（三）SCFI与中国航运衍生品交易发展前景与中国航运衍生品交易发展前景 每条航线上选择业内普遍接受的基

27、本港，具体为：每条航线上选择业内普遍接受的基本港，具体为：地中海巴塞罗那/瓦伦西亚/热那亚/那不勒斯 欧洲汉堡/鹿特丹/安特卫普/弗利克斯托/勒阿弗尔 美西洛杉矶/长滩/奥克兰美东纽约/萨凡纳/诺福克/查尔斯顿澳新墨尔本 西非拉各斯南非德班 南美桑托斯波斯湾迪拜 日本关西大阪/神户 日本关东东京/横滨东南亚新加坡 韩国釜山 香港香港 台湾高雄（三）（三）SCFI与中国航运衍生品交易发展前景与中国航运衍生品交易发展前景 货物品名：普通干货箱，美西、美东航线为一般普通货类货物品名：普通干货箱，美西、美东航线为一般普通货类 贸易条款：出口贸易条款：出口CIFCIF 运输条款：运输条款：CY-CYCY

28、-CY 运费构成：基本海运费及海运相关附加费，附加费包括燃油附加运费构成：基本海运费及海运相关附加费，附加费包括燃油附加费（费（BAF/FAFBAF/FAF）、）、紧急燃油附加费（紧急燃油附加费（EBS/EBAEBS/EBA）、）、币值附加费币值附加费（CAF/YASCAF/YAS）、）、旺季附加费（旺季附加费（PSSPSS）、）、战争附加费（战争附加费（WRSWRS）、）、港口拥挤港口拥挤附加费（附加费（PCSPCS）、）、运河附加费（运河附加费（SCS/SCF/PTF/PCCSCS/SCF/PTF/PCC）。）。 计费单位：计费单位：USD /TEUUSD /TEU，美西、美东航线为美西、

29、美东航线为USD/ FEUUSD/ FEU。 价格类型：针对一般货主，即期市场本周订舱主流成交价（众数价格类型：针对一般货主，即期市场本周订舱主流成交价（众数的评估价），不考虑特批给大客户的价格。的评估价），不考虑特批给大客户的价格。 （三）（三）SCFI与中国航运衍生品交易发展前景与中国航运衍生品交易发展前景 根据市场代表性原则，尽可能地选择在航线上市场份额较根据市场代表性原则，尽可能地选择在航线上市场份额较大、商业信誉良好，经营稳定，在上海具有独立法人资格的公大、商业信誉良好，经营稳定，在上海具有独立法人资格的公司作为样本公司，办事处或代表处不予考虑。其中，司作为样本公司，办事处或代表处不

30、予考虑。其中，CCFICCFI编委编委会原船公司委员会原船公司委员1515家；新吸收无船承运人及货代家；新吸收无船承运人及货代1515家。考虑各家。考虑各样本公司经营侧重及市场份额，确定各航线上报送运价的样本样本公司经营侧重及市场份额，确定各航线上报送运价的样本公司。公司。编制规则 数 据采 集形 式 运 价 时 效 性 指数构成 运价定义 样本结构 v 样本结构样本结构（三）（三）SCFI与中国航运衍生品交易发展前景与中国航运衍生品交易发展前景班轮公司达飞轮船 中远集运 中海集运 韩进海运 海华轮船 赫伯罗特 锦江航运 川崎汽船马士基 商船三井 日本邮船 东方海外 太平船务中外运集运新海丰编

31、制规则 数 据采 集形 式 运 价 时 效 性 指数构成 运价定义 样本结构 v 样本结构样本结构货主货代 新景程 旭富国际 全美物流 亚东国际 阳光物流 中远物流 外运华东东方国际利通物流 锦海捷亚 上港物流东方欣宇 华星国际 锦昶物流 申达货运 （三）（三）SCFI与中国航运衍生品交易发展前景与中国航运衍生品交易发展前景（三）（三）SCFI与中国航运衍生品交易发展前景与中国航运衍生品交易发展前景 航线平均运价（航线平均运价（P P）的计算方法选择简单算术平均方法。指的计算方法选择简单算术平均方法。指数编制小组先审核样本数据，对高于或低于平均值数编制小组先审核样本数据，对高于或低于平均值20

32、20的异常的异常点进行核实，核实后对样本数据进行简单算术平均。点进行核实，核实后对样本数据进行简单算术平均。n/n1jiji上海上海PP（三）（三）SCFI与中国航运衍生品交易发展前景与中国航运衍生品交易发展前景 上海航运交易所每周五下午三点以如下格式对外发布新版上海航运交易所每周五下午三点以如下格式对外发布新版SCFISCFI：上海航运交易所上海航运交易所本周指数本周指数6月月15日日6月月19日日Weekly Index15 June-19 June综合指数 Comprehensive Index885.045.65分航线 (Line Service):香港（香港）Hong Kong (H

33、ong Kong)USD/TEU2.5%442韩国（釜山）Korea (Pusan)USD/TEU2.5%195-3日本关西（基本港）West Japan (Osaka)USD/TEU5.0%49-3日本关东（基本港）East Japan (Tokyo)USD/TEU5.0%63-10东南亚（新加坡）Southeast Asia (Singapore)USD/TEU5.0%1450澳新（墨尔本）Austrlian/New Zealand (Melbourne)USD/TEU5.0%47813地中海（基本港）Mediterranean (Barcelona)USD/TEU10.0%55241欧洲

34、（基本港）Europe (Hamburg)USD/TEU20.0%4374西非（拉各斯）East/West Africa (Lagos)USD/TEU2.5%115711美西（基本港）USWC (Long Beach)USD/FEU20.0%971-15美东（基本港）USEC (New York)USD/FEU7.5%2144-34南非（德班）South Africa (Duban)USD/TEU2.5%397-13南美（桑托斯）South America (Santos)USD/TEU2.5%479-30波斯湾（迪拜）Persian Gulf and Red Sea (Dubai)USD/T

35、EU7.5%627-2台湾（高雄）Taiwan (Kaohsiung)USD/TEU2.5%117-32009年年6月月19日发布日发布单位单位Unit航线权重航线权重Weighting19-Jun-09项目项目(Description)仅供内部参考，请勿外传仅供内部参考，请勿外传Confidential与上周比与上周比Compare WithLast Week备注：分航线运价包含海运费及海运相关附加费，具体包括下列附加费:备注：分航线运价包含海运费及海运相关附加费，具体包括下列附加费:Note: The freight rate includes ocean freight and surc

36、harges, i.e.:Note: The freight rate includes ocean freight and surcharges, i.e.:1、燃油附加费（BAF/FAF）1、燃油附加费（BAF/FAF）2、紧急燃油附加费（EBS/EBA)2、紧急燃油附加费（EBS/EBA)3、币值附加费（CAF/YAS）3、币值附加费（CAF/YAS）4、旺季附加费（PSS）4、旺季附加费（PSS）5、战争附加费（WRS）5、战争附加费（WRS）6、港口拥挤附加费（PCS）6、港口拥挤附加费（PCS）7、运河附加费（SCS/SCF/PTF/PCC)7、运河附加费（SCS/SCF/PTF/

37、PCC)基本港：选择该航线基本港的运价进行报送，基本港：选择该航线基本港的运价进行报送，Base Port: Report Freight Rates of Base Ports如如: 地中海巴塞罗那地中海巴塞罗那/瓦伦西亚瓦伦西亚/热那亚热那亚/那不勒斯那不勒斯 Mediterranean SeaBarcelona/Valencia/Genoa/Naples 欧洲汉堡欧洲汉堡/鹿特丹鹿特丹/安特卫普安特卫普/弗利克斯托弗利克斯托/勒阿弗尔勒阿弗尔 EuropeHamburg/Antwerp/Felixtowe/Le Havre 美西洛杉矶美西洛杉矶/长滩长滩/奥克兰奥克兰 USWCLos A

38、ngeles/Long Beach/Oakland 美东纽约美东纽约/萨凡纳萨凡纳/诺福克诺福克/查尔斯顿查尔斯顿 USECNew York/Savannah/Norfolk/Charleston 日本关西大阪日本关西大阪/神户；日本关东东京神户；日本关东东京/横滨横滨 West JapanOsaka/Kobe East JapanTokyo/Yokohama新版上海出口集装箱运价指数（测试版）新版上海出口集装箱运价指数（测试版）New Shanghai Containerized Freight Index (Test)Shanghai Shipping Exchange（三）（三）SCFI

39、与中国航运衍生品交易发展前景与中国航运衍生品交易发展前景 上海航运交易所聘请了毕马威对上海出口集装箱运上海航运交易所聘请了毕马威对上海出口集装箱运价指数的编制和发布工作的内部控制进行检查，毕马价指数的编制和发布工作的内部控制进行检查，毕马威会计师事务所出具了截止威会计师事务所出具了截止20102010年年7 7月月3131日的日的SAS70SAS70第第一类报告。一类报告。（三）（三）SCFI与中国航运衍生品交易发展前景与中国航运衍生品交易发展前景3 3、SCFISCFI国际交易推进情况国际交易推进情况 SCFI和CCFI走势比较图SCFI和CCFI走势比较图60080010001200140

40、016001800SCFI综合指数CCFI综合指数 2009年 2010年 2011年 2009年 2010年 2011年2011年9月2日SCFI:1057.112011年9月2日CCFI:992.992009年10月16日SCFI:1000点（三）（三）SCFI与中国航运衍生品交易发展前景与中国航运衍生品交易发展前景20092009年年1010月月 正式推出新版正式推出新版SCFISCFI指数指数20102010年年1 1月月 推出了首笔以推出了首笔以SCFISCFI为结算依据的集装箱运价掉期交易（为结算依据的集装箱运价掉期交易（CFSACFSA）20102010年年6 6月月 伦敦结算所

41、（伦敦结算所（LCHLCH）推出对推出对CFSACFSA的清算服务的清算服务20102010年年8 8月月 新加坡交易所（新加坡交易所（SGXSGX）推出对推出对CFSACFSA的清算服务的清算服务20102010年年9 9月月 集装箱运价衍生品论坛（集装箱运价衍生品论坛（CFDACFDA）第一次会议在上海召开第一次会议在上海召开 （三）（三）SCFI与中国航运衍生品交易发展前景与中国航运衍生品交易发展前景4 4、SCFISCFI国际集装箱掉期交易国际集装箱掉期交易最初阶段，合约与最初阶段，合约与4条主要航线挂钩：条主要航线挂钩：上海上海北欧北欧 (汉堡汉堡/安特卫普安特卫普/费利克斯托费利克

42、斯托/勒阿弗尔勒阿弗尔)上海上海地中海地中海 (巴塞罗那巴塞罗那/瓦伦西亚瓦伦西亚/热那亚热那亚/那不勒斯那不勒斯)上海上海美西美西 (洛杉矶洛杉矶/长滩长滩/奥克兰奥克兰)上海上海美东美东 (纽约纽约/萨凡纳萨凡纳/诺福克诺福克/查尔斯顿查尔斯顿) 合同期合同期 可以按月、按季度或全年进行交易可以按月、按季度或全年进行交易 数量数量 合同大小可自定，但推荐一次性不低于合同大小可自定，但推荐一次性不低于50个标箱个标箱 结算结算 SCFI每周五下午每周五下午3:00(北京时间北京时间)公布，规定月份内所有指数日的平均数值作公布，规定月份内所有指数日的平均数值作为计算标准。为计算标准。 合约合约

43、 衍生品合同基于有效、通用的衍生品合同基于有效、通用的FFABA 2007条款，并包含条款，并包含ISDA主协议主协议(1992)。（三）（三）SCFI与中国航运衍生品交易发展前景与中国航运衍生品交易发展前景5 5、国内航运衍生品交易发展模式、国内航运衍生品交易发展模式 交易模式交易模式 场内交易场内交易 保证金交易保证金交易 双向操作双向操作 T+0T+0制度制度 每日结算制度每日结算制度 到期现金交割到期现金交割（三）（三）SCFI与中国航运衍生品交易发展前景与中国航运衍生品交易发展前景 交易产品交易产品 上海出口集装箱中远期运价交易上海出口集装箱中远期运价交易 先期推出上海欧洲、上海美西

44、两条航线。 中国沿海干散货中远期运价交易中国沿海干散货中远期运价交易 2011年9月1日每日煤炭即期运价指数已对外试运行。 国际远洋干散货中远期运价交易国际远洋干散货中远期运价交易 国际远洋油轮中远期运价交易国际远洋油轮中远期运价交易（三）（三）SCFI与中国航运衍生品交易发展前景与中国航运衍生品交易发展前景6 6、SSEFCSSEFC交易发展情况交易发展情况 3 3月月2525日，沈市长揭牌；日，沈市长揭牌； 6 6月月2828日，正式开业试运行；日，正式开业试运行； 现有国内会员近现有国内会员近3030家，其中家，其中6 6家银行会员。家银行会员。（三）（三）SCFI与中国航运衍生品交易发展前景与中国航运衍生品交易发展前景7 7、社会意义与政府支持、社会意义与政府支持 社会意义：社会意义： 一是为中外船东及贸易企业提供规避现货市场价格波动的工具；一是为中外船东及贸易企业提供规避现货市场价格波动的工具； 二是体现中国上海在国际航运领域的话语权和定价权；二是体现中国上海在国际航运领域的话语权和定价权； 三是上海三是上海“两个中心两个中心”建设的需要，中国建设航运强国的需求。建设的需要，中国建设航运强国的需求。（三）（三）SCFI与中国航运衍生品交易发展前景与中国航运衍生品交易发展前景7 7、社会意义与政府支持、社会意义与政府支持 政府支持：政府支