I第十章 开放经济中国民收入的决定2010-12-30

1、1第十章第十章 开放经济中国民收入的决定开放经济中国民收入的决定第一节第一节 汇率理论汇率理论第二节第二节 国际收支国际收支第三节第三节 国际收支平衡曲线国际收支平衡曲线第四节第四节 国内外同时均衡国内外同时均衡2第一节第一节 汇率理论汇率理论一、外汇与汇率的概念一、外汇与汇率的概念二、汇率制度二、汇率制度三、浮动汇率制度下汇率的决定和变动三、浮动汇率制度下汇率的决定和变动 四、购买力平价与实际汇率四、购买力平价与实际汇率五、影响汇率变动的因素五、影响汇率变动的因素六、汇率变动对经济的影响六、汇率变动对经济的影响 3一、外汇与汇率的概念一、外汇与汇率的概念v汇率含义：外汇是外国货币或以外国货币

2、表示的能用来清算国际收支差额的资产。v一种外币成为外汇有三个前提条件一种外币成为外汇有三个前提条件：v一是自由兑换性一是自由兑换性；v二是普遍接受性二是普遍接受性；v三是可偿性三是可偿性。v只有满足这三个条件的外币及其所表示的资产（各种支付凭证和信用凭证），才是外汇。 1 1、外汇、外汇4v我国我国外汇管理条理外汇管理条理规定，外汇的具体范围包括规定，外汇的具体范围包括：v（1）外国货币，包括纸币、铸币；v（2）外汇支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；v（3）外汇有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；v（4）其他外汇资产。 5v汇率含义：汇率含义：以一国货币单位所表示的另一国

3、货币单位的价格称为汇率或汇价，也就是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率。v汇率的标价方法汇率的标价方法：直接标价法和间接标价法。v直接标价法直接标价法：是用一定单位(1个或100个单位等)的外国货币作为标准，折算为若干单位的本国货币来表示的汇率。 v一定单位外国货币折合本国货币的数量增加，即汇率上升汇率上升，表示外国货币升值或本国货币贬值本国货币贬值。v一定单位外国货币折合本国货币的数量减少，即汇率下降，表示外国货币贬值或本国货币升值。 2 2、汇率及其标价法、汇率及其标价法6v间接标价法间接标价法：是用一定单位的本国货币作为标准，折算为若干单位的外国货币来表示的汇率。v名义汇率名义汇率

4、 是指两个国家通货的相对价格。E表示名义汇率。每100美元价值680.18元，即E=6.8018元/美元。 7二、汇率制度二、汇率制度v汇率制度汇率制度，是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。v固定汇率制度固定汇率制度 是指政府用行政或法律手段确定、公布及维是指政府用行政或法律手段确定、公布及维持本国货币与持本国货币与某种参照物某种参照物之间的固定比价的汇率制度。之间的固定比价的汇率制度。v充当参照物的东西可以是黄金，也可以是某一种外国货币或一组外国货币。v在纸币流通的条件

5、下，不同货币之间的固定比例往往是人为规定的，在经济形势发生较大变化时可以调整，因此所谓的固定汇率实际上可以称为固定汇率实际上可以称为可调整的钉住汇率制度可调整的钉住汇率制度。8v浮动汇率制度浮动汇率制度 是指汇率水平完全由外汇市场的供求决定、是指汇率水平完全由外汇市场的供求决定、政府不加任何干预的汇率制度。政府不加任何干预的汇率制度。v目前各国政府或多或少地都对汇率水平进行着干预或指导，因此所谓的“浮动汇率制度”也只能加上一个定语，称为管理浮动汇率制度管理浮动汇率制度。 9三、浮动汇率制度下汇率的决定和变动三、浮动汇率制度下汇率的决定和变动 1 1、浮动汇率制度下汇率的决定、浮动汇率制度下汇率

6、的决定2 2、浮动汇率制度下汇率的变动、浮动汇率制度下汇率的变动10QSE0DJE*Q*美元美元/欧元欧元均衡价格均衡价格欧元的价格欧元的价格欧元的供给欧元的供给欧元的需求欧元的需求欧元的数量欧元的数量v外币的供给曲线外币的供给曲线表示欧元可以兑换更多的美元时，将有更多的欧元持有者愿意供给欧元。v外币的需求曲线外币的需求曲线表示当欧元的价格越低时，会有更多的美元持有者愿意将美元兑换成欧元 。从从德德国国人人角角度度看看间间接接标标价价法法1 1、浮动汇率制度下汇率的决定、浮动汇率制度下汇率的决定11QSE0DJE*Q*美元美元/欧元欧元欧元的价格欧元的价格欧元的供给欧元的供给欧元的需求欧元的需

7、求S德国对美国进口需求增加对汇率的影响德国对美国进口需求增加对汇率的影响2 2、浮动汇率制度下汇率的变动、浮动汇率制度下汇率的变动v影响德国人对欧元供给变动的因素影响德国人对欧元供给变动的因素：购买美国的商品；在美国投资；在美国投机。欧元的数量欧元的数量汇汇率率下下降降本本币币欧欧元元贬贬值值12QSE0DJE*Q*美元美元/欧元欧元均衡价格均衡价格欧元的价格欧元的价格欧元的供给欧元的供给欧元的需求欧元的需求D美国对德国商品需求增加对汇率的影响美国对德国商品需求增加对汇率的影响v影响美国人对欧元需求变动的因素影响美国人对欧元需求变动的因素：购买德国的商品；在德国投资；在德国投机。13四、购买力

8、平价与实际汇率四、购买力平价与实际汇率1 1、购买力平价购买力平价2 2、实际汇率实际汇率14v购买力平价的基本思想购买力平价的基本思想：货币的价值在于其购买力，因此不同货币之间的兑换率取决于其购买力之比，也就是说，汇率与各国的价格水平之间具有直接的联系 。1 1、购买力平价购买力平价v一价定律：一价定律：如果不考虑交易成本，则以同一种货币衡量的不同国家的某种可贸易商品的价格应当是一致。iEiUSPEP.15v购买力平价购买力平价：不同国家的可贸易商品的物价水平用同一种货币计量时是相等的。 niiEniiUSPEP11EUSPPE EUSPEP即v等式左边是一个商品篮子在美国的美元价格，等式右

9、边则是在德国购买该商品篮子的美元价格。16v 这就是绝对购买力平价绝对购买力平价的一般形式。v它意味着汇率汇率取决于以不同货币衡量的可贸易商品（可贸易商品（一个基准商品篮子）的价格水平之比）的价格水平之比。欧元美元/25. 1160/200EUSPPE17v购买力平价理论认为两国货币的汇率等于两国价格水平之比两国价格水平之比。v一国的价格水平用一个基准商品篮子的价格表示，反映该国货币的国内购买能力。 购买力平价（附录购买力平价（附录 周教材）周教材）EUSPPE 欧元美元 /25. 1160/200EUSPPEEUSPEP.v等式左边是一个商品篮子在美国的美元价格，等式右边则是在德国购买该商品

10、篮子的美元价格。如果购买力平价成立，则这两种价格应是相等的。v一价定律：一价定律：如果用同一种货币来表示，所有国家的价格水平将是相等的。 18v实际汇率实际汇率，是用同一种货币来度量的国外与国内价格水平的比率。它是对一国商品和劳务价格相对于零一国商品和劳务价格的一个概括性度量。 2 2、实际汇率实际汇率PPEef每篮子美国商品美元每篮子德国商品）欧元（欧元）美元/200/160/25.1 (e篮子德国商品篮子美国商品11从从美美国国人人角角度度19每篮子美国商品美元每篮子德国商品）欧元（欧元）美元/200/160/375.1 (e篮子德国商品篮子美国商品11.1v即美元对欧元实际贬值10%。这

11、意味着美国商品和劳务相对于德国变动得便宜，从而美国产品竞争力上升。 v名义汇率贬值名义汇率贬值10%，即E=1.25美元/欧元，上升至E=1.375美元/欧元20五、影响汇率变动的因素五、影响汇率变动的因素v1国际收支v2相对通货膨胀率v3相对利率v4相对经济增长率v5总需求与总供给 v6心理预期v7财政赤字v8国际储备 21六、汇率变动对经济的影响六、汇率变动对经济的影响 v1 1汇率变动对进出口贸易的影响汇率变动对进出口贸易的影响 v一国货币贬值，有助于增加该国商品的出口和抑制对他国商一国货币贬值，有助于增加该国商品的出口和抑制对他国商品的进口。品的进口。v发生这种情况的原因是：在该国进出

12、口商品的成本不变的情况下，本币贬值使得该国出口商品用他国货币计价时变得相对便宜，使得进口商品用该国货币计价时变得相对昂贵。v一定程度的货币贬值能在多大程度上改善一国的贸易收支改善一国的贸易收支，还取决于该国进出口商品的需求弹性和供给弹性。22v马歇尔马歇尔勒纳条件勒纳条件认为：Em和EX相加之后的绝对值必须大于1，即Em+EX1是贸易收支通过本币贬值能得到改善的充分必要条件。vJ曲线效应。曲线效应。本币贬值对一国贸易收支的改善存在着一个时滞。v在本币贬值的最初阶段、该国的贸易收支甚至还会经历一段短暂的恶化。由于本币汇率下调对贸易收支产生的效应是先恶化后改善，因此被叫做“J曲线效应”。23v 2

13、汇率变动对国民收入的影响汇率变动对国民收入的影响v汇率变动对国民收入的效应是双方向双方向的。v一方面，本币贬值会提高进口商品的国内价格，有利于出口商品的部门及进口替代品工业部门的销售，推动这些部门生产规模的扩大，引起国民收入增加。v另一方面，汇率变动对国民收入的长期影响也有逆转因素，即在国民收入增加后，按照进口倾向会增加进口。 YMXE （本币贬值）YMXY24v 3 3汇率变动对国内价格水平的影响汇率变动对国内价格水平的影响v本币贬值，一方面有利于本国商品出口，但出口数量增加会加大国内商品供给缺口；v另一方面，进口商品价格因汇率上升而提高，会导致整个物价水平提高。25v4 4汇率变动对国内资

14、源配置的影响汇率变动对国内资源配置的影响v本币贬值，改变进口商品价格和进出口比例，也改变国内相关部门间的比例关系，引起国内资源的重新分配。v贬值带来的商品出口增加，造成国内有关产品的价格上升趋势，其中，出口工业和进口替代品生产工业有可能比其它部门有更高的价格，这会吸引资源投入。v大多数情况下，会使国内优势更好地发挥，带来更大的效益，使国际收支得到改善。 26v 5 5汇率变动对外汇储备的影响汇率变动对外汇储备的影响v从外汇储备方面看，汇率变化会使以该货币为储备的资产的那部分外汇储备实际价值发生变化。v（1）本币贬值（即外币升值）时，外汇储备实际价值增加。v（2）汇率变动会通过资本转移和对外贸易

15、影响外汇储备的增减。因为汇率变化引起资本的流入或流出，从而引起储备所代表的资产量变化。v本币贬值（即外币升值），保值性和投机性资本会大量流入，外国投资者也会因获利而投资，从而使外汇储备增加。 27一、一、国际收支与国际收支平衡国际收支与国际收支平衡表表第二节第二节 国际收支国际收支二、国际收支平衡与不平衡二、国际收支平衡与不平衡28v国际收支国际收支是指一国在一定时期内全部对外往来的系统的货币记录。v从以下几个角度理解国际收支的定义：从以下几个角度理解国际收支的定义： v第一，国际收支记录的是对外往来的内容，第一，国际收支记录的是对外往来的内容，即一国居民与非居民之间的交易。 v居民是指一个国

16、家的经济领土内具有经济利益的经济单位。 1 1、国际收支的含义、国际收支的含义一、一、国际收支与国际收支平衡国际收支与国际收支平衡表表29v第二，国际收支是系统的货币记录。第二，国际收支是系统的货币记录。 v国际收支反映的内容以交易为基础以交易为基础，而不是像其字面所表现的那样以货币收支为基础。v这些交易既包括涉及货币收支的对外往来，也包括未涉及货币收支的对外往来 。v交易包括四类：（1）交换；（2）转移；（3）移民；（4）其他根据推论而存在的交易。 30v第三，国际收支是一个流量的概念。第三，国际收支是一个流量的概念。v国际收支一般是对一年内的交易进行总结，所以它是一个流量的概念。v第四，国

17、际收支是一个事后的概念。第四，国际收支是一个事后的概念。v它是对已发生事实进行的记录。 31v国际收支平衡表国际收支平衡表是在一定时期内，对于一国与他国居民之间进行的一切经济交易加以系统记录的报表。v编制国际收支平衡表遵循的基本原则是编制国际收支平衡表遵循的基本原则是复式记帐法复式记帐法。v按照会计原理，一切收入项目或负债增加、资产减少的项目都列为贷方；一切支出项目或资产增加、负债减少的项目都列为借方。v凡是国际交易中引起本国居民支付货币支付货币给外国居民的交易都是借方交易，记入国际收支平衡表的借方借方；v所有能够使本国居民从国外得到收入得到收入的交易都是贷方贷方。2 2、国际收支平衡表、国际

18、收支平衡表32v凡是有利于国际收支顺差增加或逆差减少的资金来源增或资金占用减少均记人贷方；v凡是有利于国际收支逆差增加或顺差减少的资金占用增加或资金来源减少均记入借方。v国际收支账户运用的是复式记账法，即每笔交易都是由两笔价值相等、方向相反的账目表示。v根据复式记账的惯例，不论是对于实际资源还是金融资产。借方借方表示该经济体资产表示该经济体资产(资源资源)持有量的增加持有量的增加，贷方贷方表示资表示资产产(资源资源)持有量的减少。持有量的减少。33v记入借方的账目包括：记入借方的账目包括：反映进口实际资源的经常项目；反反映进口实际资源的经常项目；反映资产增加或负债减少的金融项目。映资产增加或负

19、债减少的金融项目。v记入贷方的项目包括记入贷方的项目包括：表明出口实际资源的经常项目；反映资产减少或负债增加的金融项目。34v 例例1 1 甲国企业出口价值甲国企业出口价值100100万美元的设备，这一出口行为万美元的设备，这一出口行为导致该企业在海外银行存款的相应增加。导致该企业在海外银行存款的相应增加。v借借：本国在外国银行的存款 100万美元v 贷：贷：商品出口 100万美元v 例例2 2 甲国居民到外国旅游花销甲国居民到外国旅游花销3030万美元，这笔费用从该万美元，这笔费用从该居民的海外存款账户中扣除。居民的海外存款账户中扣除。v 借：借：服务进口 30万美元v 贷：贷：在外国银行的

20、存款 30万美元v 例例3 3 外商以价值外商以价值10001000万美元的设备投入甲国兴办合资企万美元的设备投入甲国兴办合资企业。业。v借：借： 商品进口 1000万美元v 贷：贷：外国对甲国的直接投资 1000万美元记账实例记账实例资产增加或负债减少的金融项目出口实际资源的经常项目进口实际资源的经常项目资产减少或负债增加的金融项目35 贷方贷方 借方借方1.1.经常账户经常账户 A.货物和服务 B.收入 C.经常转移2. 2. 资本与金融账户资本与金融账户 A.资本账户资本账户 a. 资本转移b.非生产、非金融资产的收买/放弃 B. 金融账户金融账户 a. 直接投资 b.证券投资c.其他投

21、资d. 储蓄资产货币黄金特别提款权在基金组织的储备头寸外汇其他债权3. 3. 错误和遗漏账户错误和遗漏账户36v（1）经常账户）经常账户v经常账户是指对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户，它包括以下项目：货物、服务、收入和经常转移。 v（2）资本与金融账户）资本与金融账户v资本与金融账户是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户，它包括资本账户和金融账户两大部分。 v资本账户资本账户包括资本转移和非生产性、非金融资产的收买和放弃。v金融账户金融账户包括引起一个经济体对外资产和负债所有权变更的所有权交易。根据投资类型或功能，金融账户可以分为直接投资、证券投资、其他投资、储蓄资产四类。

22、37v（3）错误和遗漏账户）错误和遗漏账户v国际收支账户运用的是复式记帐法，因此所有的借方总额和贷方总额应相等。但是，由于不同账户的统计资料来源不一，记录时间不同以及一些人为因素等原因，会造成结帐时出现净的借方或贷方余额，这时就需要人为设立一个抵消账户，数目与上述余额相等而方向相反。错误和遗漏账户就是这样一种抵消账户。 38中国国际收支平衡表中国国际收支平衡表2007年年 单位千美元单位千美元 项项 目目行次行次差额差额贷贷 方方借借 方方一一.经常项目经常项目1371,832,6201,467,881,9981,096,049,377 A.货物和服务货物和服务2307,476,6041,34

23、2,205,9621,034,729,358 a.货物货物3315,381,3971,219,999,629904,618,232 b.服务服务4-7,904,793122,206,333130,111,126 B.收益收益1825,688,49283,030,30857,341,816 1.职工报酬194,340,0726,833,1302,493,058 2.投资收益2021,348,42176,197,17954,848,758 C.经常转移经常转移2138,667,52442,645,7273,978,204 1.各级政府22-165,96034,947200,907 2.其它部门23

24、38,833,48442,610,7803,777,29739二二.资本和金融项目资本和金融项目2473,509,250921,960,702848,451,452 A.资本项目资本项目253,099,0753,314,699215,624 B. 金融项目金融项目2670,410,175918,646,003848,235,828 1. 直接投资27121,418,332151,553,69330,135,361 1.1 我国在外直接投资28-16,994,8541,929,98218,924,836 1.2 外国在华直接投资29138,413,185149,623,71011,210,525

25、 2. 证券投资3018,671,98763,969,24145,297,254 2.1 资产31-2,324,01742,643,23744,967,254 2.1.1 股本证券32-15,188,6001,753,20016,941,800 2.1.2 债务证券3312,864,58340,890,03728,025,454 2.1.2.1 (中)长期债券3410,590,58338,616,03728,025,454 2.1.2.2 货币市场工具352,274,0002,274,0000 2.2 负债3620,996,00421,326,004330,000 2.2.1 股本证券3718

26、,509,60718,509,6070 2.2.2 债务证券382,486,3972,816,397330,000 2.2.2.1 (中)长期债券392,486,3972,816,397330,000 2.2.2.2 货币市场工具40000 3. 其它投资41-69,680,144703,123,069772,803,2140三三. 储备资产储备资产64461,744,102239,766461,983,869 3.1 货币黄金65000 3.2 特别提款权66-78,869078,869 3.3 在基金组织的储备头寸67239,766239,7660 3.4 外汇68-461,905,000

27、0461,905,000 3.5 其它债权69000四四.净净 误误 差差 与与 遗遗 漏漏7016,402,23216,402,232041v由于采用复式记账原则，国际收支平衡表上借贷双方总额总由于采用复式记账原则，国际收支平衡表上借贷双方总额总是相等的。是相等的。v国际收支项目分为自发交易项目自发交易项目和调整交易项目调整交易项目。v自发交易项目自发交易项目又称事前交易，是企业或个人出于经济利益或其他动机进行的国际贸易，与国际收支调整无关。v经常项目与剔除官方储备的资本和金融项目都属于自发交易项目。二、国际收支平衡与不平衡二、国际收支平衡与不平衡1 1、国际收支平衡、国际收支平衡42v调整

28、项目调整项目，或称补偿项目、事后项目，是指以调整国际收支为目的的交易项目。v国际收支中的官方储备是主要的调整项目。错误与遗漏也是调整项目，它可以使国际收支平衡表最终在账面上达到平衡。v国际收支的账面平衡是通过调整项目来实现的。真正能反映国际收支状况的是自发项目，通常意义上讲的国际收支状况实际上指的就是自发项目收支的平衡或失衡。 43v(1)贸易收支差额贸易收支差额v贸易收支差额即商品进出口收支差额。v对某些国家来说，贸易收支在全部国际收支中所占的比重相当大，因此，出于简便，可将贸易收支作为国际收支的近似代表。v另外，贸易收支在国际收支中还有它的特殊重要性。商品的进出口情况综合反映了一国的产业结

29、构、产品质量和劳动生产率状况。 2 2、国际收支不平衡的口径、国际收支不平衡的口径44v(2)经常项目收支差额经常项目收支差额v经常项目包括贸易收支、无形（即服务和收入）收支和经常转移收支。v虽然经常项目的收支也不能代表全部国际收支，但它综合反映了一个国家的进出口状况（包括无形进出口，如劳务、保险、运输等），因而被各国广为使用，并被当作是制定国际收支政策和产业政策的重要依据。 45v（3）资本和金融账户差额）资本和金融账户差额v资本和金融账户差额具有两方面的分析作用。v首先，通过资本和金融账户余额可以看出一国资本市场的开放程度和金融市场的发达程度，对一国货币政策和汇率政策的调整提供有益的借鉴。

30、v其次，资本和金融账户与经常项目账户之间具有融资关系，所以资本和金融账户的余额可以折射出一个国家经常账户的状况和融资能力。46v（4）综合账户差额）综合账户差额v综合账户差额是指经常项目账户和资本和金融账户中的直接投资、证券投资、其他投资账户所构成的余额，也就是将国际收支账户中的官方储备账户剔除后的余额。v由于综合账户差额必然导致官方储备的反方向变动，所以可以用它来衡量国际收支对一国储备造成的压力。v综合账户差额在政府有义务维持固定汇率制度时是极其重要的。 47v（1 1）临时性不平衡）临时性不平衡v这是因短期的、由非确定或偶然因素引起的国际收支失衡。v这种性质的国际收支失衡，程度一般较轻，持

31、续时间不长，带有可逆性，因此，可以认为是一种正常现象。v在浮动汇率制度下，这种性质的国际收支失衡有时根本不需要政策调节，市场汇率的波动有时就能将其纠正。在固定汇率下，一般也不需要采用政策措施，而只须动用官方储备便能加以克服。v （2 2）周期性不平衡）周期性不平衡v这是因一国在经济周期波动过程中，由于经济衰退，国民收入减少，社会需求下降而造成的对外收支不平衡。3 3、国际收支不平衡的原因、国际收支不平衡的原因48v（3 3）结构性不平衡）结构性不平衡v 这是因国内生产结构的变动不能适应世界市场的变化而发生的国际收支不平衡。v国际收支状况如何，很大程度上取决于进出口贸易收支状况，而这又与本国的产

32、业结构的变化有关。当国际的商品供给与需求的结构发生变化时，如果一个国家的产业结构不能适应这种形势而相应调整，就会发生这种结构性的不平衡。49v（4 4）货币性不平衡）货币性不平衡v 这是由国内外的相对通货膨胀率或相对通货紧缩牵引起的国际收支失衡。v通货膨胀或通货紧缩都必然引起一国货币价值和国内物价水平的变动。在汇率水平一定的情况下，这两者的变动都会在本国商品的出口或进口上反映出来，从而引起该国的外贸差额发生变化，最终引起国际收支不平衡。 50v（5 5）收入性不平衡）收入性不平衡v这是指经济条件的变化引起的国民收入的变动，而造成国际收支不平衡。国民收入发生变动的原因有两个方面：一方面是周期性变

33、动，这属于周期性不平衡。另一方面是经济增长情况。当一经济增长率与其他国家不一致时，它的国际收支就可能发生收入性不平衡。 51v（1 1）国际收支逆差的影响）国际收支逆差的影响v国际收支逆差，会引起本币本币价格下降或贬值贬值，为维持汇价稳定，就必须用官方储备来弥补，货币供应引起缩减官方储备来弥补，货币供应引起缩减，影响本国生产和就业。官方储备的下降还影响到一国的对外金融实力，降低国家的信用，不利于国际贸易和其他经济交往。v如果一国出现长期性赤字，出现进口大于出口，本国的国民国民收入就会下降收入就会下降，失业就会增加，国内经济状况趋于恶化，必然导致本币不断贬值本币不断贬值，通货膨胀趋于失控。v如果

34、国际收支逆差是由于一国资本流出大于流入，就会造成本国资金紧张，引起利息率上升、生产成本上升、利润下降、投资减少、生产下降，也势必影响到商品市场的需求。4 4、国际收支不平衡对经济的影响、国际收支不平衡对经济的影响52v（2 2）国际收支顺差的影响）国际收支顺差的影响v顺差顺差国所持有的外币资金会大大增加，在国际金融市场上会发生抢购本币的情况，这就必然产生对本币需求量的猛烈增加，货币价格会上扬或升值货币价格会上扬或升值。这就使本国出口商品在国际市场上价格上涨，不利于本国商品的出口不利于本国商品的出口，从而对本国经济必然产生不利影响。v顺差累积的官方储备增加顺差累积的官方储备增加，造成货币供应量增

35、长，会带来国内物价水平的上涨，引起国内通货膨胀。v一国盈余意味着贸易伙伴国的赤字，容易引起国际摩擦引起国际摩擦，不利于国际经济关系的发展。53v（1 1）国际收支不平衡的自动调节）国际收支不平衡的自动调节v国际收支自动调节，是指由国际收支失衡引起的国内经济变量变动对国际收支的反作用过程。v 货币货币价格机制价格机制v当一个国家国际收支发生逆差时，意味着对外支付大于收入，货币外流货币外流；在其他条件既定下，物价下降物价下降，本国出口商品价格也下降，出口增加出口增加，贸易差额因此而得到改善贸易差额因此而得到改善。5 5、国际收支不平衡的调节、国际收支不平衡的调节54v收入机制收入机制v收入机制是指

36、当国际收支逆差时，表明国民收入水平下降国民收入水平下降。国民收入下降引起社会总需求下降，进口需求下降进口需求下降，从而贸从而贸易收支得到改善易收支得到改善。v国民收入下降不仅能改善贸易收支，而且也能改善经常项目收支和资本项目收支。国民收入下降会使对外国劳务和金融资产的需求都程度不同地下降，从而整个国际收支得以改善。55v利率机制利率机制v当国际收支发生逆差时，本国货币的存量（供应量）相对减少，利率上升；而利率上升，表明本国金融资产的收益率上升，从而对本国金融资产的需求相对上升，对外国金融资产的需求相对减少，资金外流减少或资金内流增加，国际收支改善。56v（2 2）国际收支不平衡的政策调节）国际

37、收支不平衡的政策调节v财政政策财政政策v财政政策主要是采取缩减或扩大政府的财政预算或财收支出财政政策主要是采取缩减或扩大政府的财政预算或财收支出和调整税率的方式，以调节国际收支的顺差或逆差。和调整税率的方式，以调节国际收支的顺差或逆差。v如果发生国际收支逆差，则v第一，削减政府财政预算、压缩财政支出。第一，削减政府财政预算、压缩财政支出。由支出乘数的作用，国民收入倍减、迫使国内物价水平下降，出口所需的投入成本也随之下降，这就能增强本国出口商品的国际竞争能力，以最终减少国际收支的逆差。57v第二，提高本国相关的税率。第二，提高本国相关的税率。税率一经提高，就会减少国内的投资和消费。在税收乘数的作

38、用下，同样国民收入倍减，国民收入倍减，国内物价水平下降，近而有条件扩大商品出口，以缩小国际国内物价水平下降，近而有条件扩大商品出口，以缩小国际收支的逆差。收支的逆差。v反之，在发生国际收支顺差时，若要调节，则第一，扩大政府的财政预算或财政支出；第二，降低税率。58v货币政策货币政策v货币政策主要是指变动本国货币的基本利率，以扩张或紧缩货币政策主要是指变动本国货币的基本利率，以扩张或紧缩银根，或者以吸引或限制短期资本流动，来调节国际收支的银根，或者以吸引或限制短期资本流动，来调节国际收支的不平衡。不平衡。v逆差，提高利率逆差，提高利率，以紧缩银根，减少社会的投资与消费，进而降低物价水平，扩大本国

39、商品的出口。v同时，在资本项目没有管制的情况下，利率的提高有可能吸引外资流入，减少本国资本流出，也可以起到改善国际收支的作用。v反之，在发生国际收支顺差时若要调节，则降低利率，实行宽松的通货政策，既容忍物价上扬，也允许资本外流，以减少经常项目与资本项目的顺差。 59v汇率政策汇率政策v如果发生国际收支逆差，在固定汇率制度下，政府可以通过宣布本币贬值，以起到抑制进口、扩大出口的作用，使逆差缩小。v在管理浮动汇率制度下，政府可以设立外汇干预基金，入市操作买卖外汇，以影响外汇市场的供求关系，进而调节国际收支。v有些国家在国际收支发生严重逆差时，则通过颁布外汇管制条例，对外汇买卖、收入、支出均实行严格

40、的控制，以起到改善国际收支的作用。如，禁止外汇的自由买卖、规定不同的结汇汇率和结汇条件，控制外汇的支出和使用，防止资本外逃等。60v贸易管制政策贸易管制政策v如果一个国家的国际收支逆差，主要是因为贸易收支的严重逆差引起的，那最有力的手段就是实行贸易管制政策。v在奖出方面常用的措施有在奖出方面常用的措施有：）出口信贷）出口信贷，如本国银行给予本国出口商的卖方信货，或给予外国进口商的买方信贷；）出口信贷国家担保制出口信贷国家担保制，即本国政府为企业或银行的出口信贷提供担保；）出口补贴）出口补贴，即政府通过有关途径给本国出口商的现金补贴或非现金补贴，如出口退税就是一种变相的补贴方法。61v在限入方面

41、主要是实行在限入方面主要是实行：）关税壁垒）关税壁垒，即对本国进口数量较大或用汇较多的商品实行高额关税，以试图减少进口用汇；）实行进口配额制或进口许可证制）实行进口配额制或进口许可证制，严格控制进口的数量；）非关税壁垒措施）非关税壁垒措施。由于前两种措施过于明显，容易引起其他国家的报复，故以卫生标准或技术标准等来限制各种进口商品。 62v上述四方面政策在国际收支发生逆差时，就其某一种的调节上述四方面政策在国际收支发生逆差时，就其某一种的调节效能来说都有不足之处：效能来说都有不足之处：v其一，紧缩性的财政政策，即削减财政支出、增加税收，可能导致经济衰退、失业人数增加。v其二，提高利率、缩紧银根的

42、政策，同样可能引起经济衰退。这样，若一个国家的进出口占国内生产总值的比重不高时，该国政府就不愿意为较小比例的外部平衡，而牺牲国内经济增长，增加失业。v其三，汇率政策的情形有多样。外汇干预的效果，往往取决于一国外汇储备的实力。本币贬值的办法，只有相关国家没有进口限制和不采取报复措施的条件下，国际收支才可能得以改善。外汇管制的手段简单、直接，但管制下的汇率与货币的实际价值相背离，进出口商品的国内价格与国际价格也相背离，从长远来说不利于一国的经济发展。v其四，外贸管制政策的作用既有力也直接，但往往引起别国的反抗或报复，结果两败俱伤。v因此，在一国发生国际收支不平衡时，应根据国际收支不平衡的形成原因，

43、选择不同的政策或政策组合去解决问题。 63二、国际收支曲线的推导及特征二、国际收支曲线的推导及特征 第三节第三节 国际收支平衡曲线国际收支平衡曲线一、国际收支函数一、国际收支函数 64v净出口净出口 是由一定时期内一国出口商品和劳务的总额与进口商品和劳务的总额的差额。v国内外商品的相对价格水平和汇率影响出口的重要因素。v出口函数出口函数 一、国际收支函数一、国际收支函数 ),(EPPfXfdv本国内外价格比本国内外价格比(PdPf)上升上升，本国商品昂贵，出口下降。出口下降。vE下降下降时，本国货币升值本国货币升值，外国货币贬值，出口下降出口下降。 1 1净出口函数净出口函数MXNX0XX 6

44、5v进口函数进口函数 ),(EPPYfMfdv进口与国民收入也具有进口与国民收入也具有同方向同方向变化关系变化关系.v因为一国的收入水平提高，会导致对国外进口的扩大和进口支出的增加。v进口与国内外商品的相对价格水平具有进口与国内外商品的相对价格水平具有同方向同方向变化关系，与变化关系，与汇率有汇率有反方向反方向变化关系。变化关系。v即国外价格不变情况下国内价格水平提高，以及汇率降低，会使进口增加；反之进口减少。mYMM0 66),(),(EPPYfEPPfMXNXfdfd净出口函数净出口函数 mYMXYNXYMXNX0)()(67v净出口曲线：表示净出口与国民收入的反方向变化关系曲线。 NXY

45、0NX2NX1Y1Y2NX(Y)68净出口函数（教材）净出口函数（教材） ),(),()(eyNXeyMeXNXPEPnyqNXfNXNXy y0 0NX(y)69v净资本流出净资本流出：从本国流向外国的资本量与从外国流向本国的资本量的差额，用F表示。 inoutFFF)(rFF 2 2净资本流出函数净资本流出函数v如果本国利率高于外国利率，外国的投资和贷款就会流入本国，这时净资本流出减少。v如果本国利率低于外国水平，则本国的投资者就会向国外投资，或向国外企业贷款，这时，资本就要外流，使净资本流出增加。v净资本流出是本国利率 r 与外国利率 rw 之差的函数。70rF F0 0F(r)净资本流

46、出函数净资本流出函数 )(rrFw71v现将净出口和净资本流出的差额称为国际收支差额国际收支差额(the balance-of-payment surplus )，并用BP表示。)()(rFYNXBPv国际收支平衡国际收支平衡 也称为外部均衡外部均衡，是指一国国际收支差额为零，即BP0；v如果国际收支差额为正，即BP0，则称国际收支出现顺差，也称国际收支盈余国际收支盈余；v如果国际收支差额为负，即BP0，则称国际收支逆差，也称国际收支赤字国际收支赤字。 3 3国际收支函数国际收支函数72)(rrPEPnyqwf)(qPEPnryrfwv当国际收支平衡时，BP0，从而 )(rFNX v(10.15)式表示当国际收支平衡时,收入Y和利率r的相互关系。v(10.15)式为国际收支均衡函数国际收支均衡函数，简称国际收支函数。（1015）73v国际收支曲线或称BP曲线：反映一国国际收支平衡时收入和利率关系的曲线。v该曲线的斜率为：二、国际收支曲线的推导及特征二、国际收支曲线的推导及特征 vBP曲线的斜率为正，BP曲线向右上方倾斜。 1BP曲线的含义及其推导曲线的含义及其推导74r0 0FF0 0NXXN0 00YY Y450