精品资料（2021-2022年收藏）证券从业考试投资分析真题及答案解析

1、2011年3月证券从业资格考试投资分析真题一、单项选择题（每题05分，共30分，以下备选答案中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分）1根据技术分析理论，三角形态属于（）。A持续整理形态B反转突破形态C三重顶（底）形态D头肩形态2全部资产现金回收率可用于反映（）。A反映每1元营业收入得到的净现金B公司资产产生现金的能力C公司最大的分派股利能力D支付现金股利的能力3根据我国现行货币统计制度，M2代表了（）。A流通中现金B广义货币供应量C狭义货币供应量D准货币4在VaR各种计算中，下列属于完全估值法的是（）。A历史模拟法B德尔塔正态分布法C敏感性测试D压力测试5下列不属于财政政策手段的是（）。

2、A国家预算B税收C公开市场业务D转移支付制度6从理论上讲，关联交易属于（）。A单纯的市场行为B内幕交易C中性交易D单纯的经济交易7技术指标乖离率的参数是（）。A价格B成交量C天数D距离8世界贸易组织的诞生时间是（）。A1945年1月1日B1995年1月1日C1995年12月11日D1945年12月11日9期望收益水平与风险水平之间的均衡方程式是（）。A套利定价方程B资本资产定价方程C资本市场线方程D证券市场方程10我国证券分析师执业道德的十六字原则是（）。A公开公平、独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职B独立透明、诚信客观、谨慎负责、公平公正C独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平D独立诚实、谨慎客观

3、、勤勉尽职、公正公平11亚洲证券分析师联合会的注册地在（）。A日本B中国香港C英国D美国12表明多空双方力量暂时均衡的K线是（）。A大阳线实体B大阴线实体C有上下影线的阳线和阴线D十字星13与趋势线平行的切线是（）。A压力线B轨道线C角度线D速度线141998年，美国学者（）将“金融工程定义为：金融工程包括新型金融工具与金融工序的设计、开发与实施，并为金融问题提供创造性的解决方法。A法玛B米勒C费纳蒂D莫迪格里亚尼15套期保值的目的是（）。A规避期货价格风险B规避现货价格风险C追求流动性D追求高收益16套期保值的好坏取决于（）变化。A基差B期初基差期末基差C期货价格的变动D期末基差期初基差17

4、表明公司长期偿债能力的是（）。A应收账款周转率B有形资产净值债务率C资产净利率D净资产收益率18关于融资融券制度，错误的是（）。A融资融券业务的推出改变了证券市场只能做多不能做空的“单边市”现状B融券的推出有利于投资者利用衍生工具的交易进行避险和套利C融资融券大大削减了证券市场的效率D融资融券业务的推出有利于促进资本市场和货币市场之间资源的合理有效配置，增加资本市场资金供给19可变增长模型中的“可变”是指（）。A内部收益率可变B股票的理论价值C股票的市场价值D股息增长率可变20长期通货膨胀影响经济市场，导致市场价格总需求大于总供给，中央银行采取（）货币政策A扩张性财政政策B紧缩性财政政策C中性

5、财政政策D积极性财政政策21增发新股后（）。A负债结构将调整B资产负债率将上升C权益负债比率上升D公司净资产增加22（）是公司法人治理结构的基础。A规范的股权结构B有效的股东大会制度C董事会权利的合理界定与约束D完善的独立董事制度23从经济学角度讲，“套利”可理解为（）。A人们利用同一资产在不同市场间定价不一致，通过资金的转移而实现无风险收益的行为B人们不需要追加投资就可获得收益的买卖行为C根据对市场走势的预测来选择具有不同的系数的证券或组合以获得较高收益或规避市场风险D在买入（卖出）一种资产的同时卖出（买入）另一个暂时出现不合理价差的相同或相关资产，并在未来某个时间将两个头寸同时平仓获取利润

6、的交易方式24投资者投资一项目，该项目5年后，将一次性获10000元收入，假定投资者希望的年利率为5%，那么按单利计算，投资现值为（）。A8000元B12500元C7500元D10000元25有关周期型行业说法不正确的是（）。A周期型行业的运动状态直接与经济周期相关B当经济处于上升时期，这些行业会紧随其下降；当经济衰退时，这些行业也相应衰落，且该类型行业收益的变化幅度往往会在一定程度上夸大经济的周期性C消费品业、耐用品制造业及其他需求的收入弹性较高的行业，就属于典型的周期型行业D产生周期型行业现象的原因是：当经济上升时，对这些行业相关产品的购买相应增加；当经济衰退时，这些行业相关产品的购买被延

7、迟到经济回升之后26行业成熟的标志是（）。A技术上的成熟B产品的成熟C生产工艺的成熟D产业组织上的成熟27经济全球化将导致产业的全球性转移，其中加快向发展中国家转移的行业是（）。A电讯服务B尖端武器C高档汽车D纺织服装28假设市场上存在一种无风险债券，债券收益率为6%，同时存在一种股票，期间无分红，目前的市场价格是100元，该股票的预期收益率为20%（年率）。如果现在存在该股票的1年期远期合约，远期价格为107元，那么理论上说投资者会（）。A买进远期合约的同时卖出股票B卖出远期合约和债券的同时买进股票C卖出远期合约的同时买进股票D买进远期合约和债券的同时卖出股票29下列经济指标中，属于平均量或

8、比力量的是（）。A总消费额B价格水平C国民生产总值D国民收入30下列说法不正确的是（）。A宏观经济趋坏，证券市场的市值就可能缩水B宏观经济向好，证券市场所有的公司股价都会上涨C宏观经济运行良好，企业总体盈利水平一般会上涨D公司的效益一般会随着宏观经济环境的变动而变动31宏观经济因素是影响证券市场长期走势的（）。A非决定因素B一般因素C非主要因素D唯一因素32“股权分置”指我国上市公司内部形成的（）两种不同性质的股票。A国家股和社会流通股B国家股和法人股C非流通股和社会流通股DA股和B股33以下不属于产业组织创新的直接效应的是（）。A专业化分析与协作B促进技术进步C提高产业集中度D创造产业增长机

9、会34行业分析法中，调查研究法的优点是（）。A只能对于现有资料研究B可以获得最新的资料和信息C可以预知行业未来发展D可以主动地提出问题并解决问题35公司分析中最重要的是（）。A公司经营能力分析B公司行业地位分析C公司产品分析D公司财务分析36公司盈利预测中最为关键的因素是（）。A管理费用预测B销售费用预测C生产成本预测D销售收入预测37公司的经营战略分析属于（）分析内容之一。A公司技术水平B公司成长性C公司财务D公司生命周期38对上市公司进行流动分析，有利于发现（）。A盈利能力是否处于较高水平B存货周转率是否理想C其资产使用效率是否合理D其是否存在偿债风险39资产负债率中的“负债”是指（）。A

10、长期借款加短期借款B长期负债C短期负债D负债总额40有形资产净值是指（）。A资产总额减去无形资产净值后的净值B股东权益减去无形资产净值后的净值C资产总额减去无形资产后的净值D股东权益减去无形资产后的净值41下列关于速动比率的说法，错误的是（）。A影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力B低于1的速动比率是不正常的C季节性销售可能会影响速动比率D应收账款较多的企业，速动比率可能要大于l42下列各项中，（）是经营活动中的关联交易。A资产承包给关联企业B大股东资产注入C关联企业之间相互持股D上市公司以收取资金占用费形式为母公司垫付资金43增值税的出口退税额（）。A不计人会计利润B不征收企业所

11、得税C不改变企业现金流量D不增加销售收入44当价格上升时，成交量不再增加，这意味着价格将（）。A下降B继续上涨C滞胀D整理45趋势线与轨道线相比，（）。A趋势线比轨道线重要B轨道线比趋势线重要C趋势线与轨道线同等重要D趋势线与轨道线不能比较谁更重要46关于头肩顶形态中的颈线，以下说法不正确的是（）。A头肩顶形态中，它是支撑线，起支撑作用B突破颈线一定需要大成交量配合C当颈线被突破，反转确认以后，大势将下跌D如果股价最后在颈线水平回升，而且回升的幅度高于头部，或者股价跌破颈线后又回升到颈线上方，这可能是一个失败的头肩顶，宜作进一步观察47关于波浪理论，下列说法错误的是（）。A波浪理论把大的运动周

12、期分成时间相同的周期B每个周期都是以一种模式进行，即每个周期都是由上升（或下降）的5个过程和下降（或上升）的3个过程组成C浪的层次的确定和浪的起始点的确认是应用波浪理论的两大难点D波浪理论的一个不足是面对同一个形态，不同的人会产生不同的数法48在应用移动平均线时，下列操作或说法错误的是（）。A当股价突破了MA时，无论是向上突破还是向下突破，股价将逐渐回归BMA在股价走势中起支撑线和压力线的作用CMA的行动往往过于迟缓，掉头速度落后于大趋势D在盘整阶段或趋势形成后中途休整阶段，MA极易发出错误的信号49表示市场处于超买或超买状态的技术指标是（）。APSYBBIASCMACDDWMS50证券投资组

13、合管理的第二步是（）。A确定证券投资的品种B确定证券投资的资金数量C对个别证券或证券组合的具体特征进行考察分析D确定在各证券上的投资比例51（）主要是预测个别证券的价格走势及其波动情况。A单一化B个别证券选择C投资时机选择D多元化52关于投资组合X、Y的相关系数，下列说法正确的是（）。A一个只有两种资产的投资组合，当PXY1时两种资产属于完全负相关B一个只有两种资产的投资组合，当PXY1时两种资产属于正相关C一个只有两种资产的投资组合，当PXY1时两种资产属于不相关D一个只有两种资产的投资组合，当PXY1时两种资产属于完全正相关53相对而言，投资者将不会选择（）组合作为投资对象。A期望收益率1

14、8%、标准差32%B期望收益率12%、标准差16%C期望收益率11%、标准差20%D期望收益率8%、标准差11%54资本资产定价理论认为，当引入无风险证券后，有效边界为（）。A证券市场线B资本市场线C特征线D无差异曲线55证券X期望收益率为011，贝塔值是15，无风险收益率为005，市场期望收益率为009。根据资本资产定价模型，这个证券（）。A被低估B被高估C定价公平D价格无法判断56套利定价理论（APT）是描述（）但又有别于CAPM的均衡模型。A利用价格的不均衡进行套利B资产的合理定价C在一定价格水平下如何套利D套利的成本57被动管理中，为了获取充足的资金以偿还未来债务流中的每一笔债务而建立

15、的债券组合策略，称为（）。A单一支付负债下的免疫策略B多重支付负债下的免疫策略C水平分析D债券掉换58（）主要是在不同种类的金融工具之间进行融合，使其形成具有特殊作用的新型混合工具，以满足投资人或发行人的多样化需求。A无套利均衡分析技术B整合技术C组合技术D分解技术59通常认为VaR计算中的历史模拟法需要的样本数据不能少于（）个。A1250B1500C1000D200060证券分析师（）。A可以不履行对未公开重要信息保密的义务B应将投资分析的原始资料进行适当保存C对不同的投资人应当提供相同的投资组合建议D应以个人名义独立从事证券投资分析二、多项选择题（每题1分，共40分，以下备选项中有两项或两

16、项以上符合题目要求，多选、少选、错选均不得分）1构成利润表的项目有（）。A应付股利B未分配利润C营业利润D营业收入2下列各项中，属于虚拟资本的是（）。A期权B权证C债券D股票3国际收支的资本项目包括（）。A贸易收支B短期资本C劳务收支D长期资本4在其他条件不变的情况下，由于利率水平上浮，可能导致（）。A存款增加B贷款下降C需求增加D供给减小5下列活动中，可以归入产业组织创新的有（）。A产业化经营B实施大规模数字化经济C产融结合D农村一体化经营6道氏理论认为股价的波动趋势包括（）。A短暂趋势B次要趋势C主要趋势D微小趋势7证券投资分析的意义主要体现在（）。A可以保证投资评估证券的投资价值B可以保

17、证投资者降低投资风险C有利于提高投资决策的科学性D可以保证投资者获得较高收益8我国证券分析师自律组织的任务包括（）。A制定证券分析师执业道德规范B制定证券投资咨询自律性公约C制定证券分析师执业行为准则D制定证券分析师的工资水平9归纳法与演绎法的区别是（）。A归纳法是从观察开始B演绎法是先推论后观察C演绎法是从一般到个别，归纳法则反之D归纳法是从一般到个别，演绎法则反之10下列各项中，衡量公司行业竞争地位的主要指标包括（）。A产品的市场占有率B公司的销售收入C行业综合排序D公司的净利润11当汇率用单位外币的本币值表示时，下列说法正确的是（）。A汇率上升，为维持稳定，政府可能抛售外汇B汇率上升，为

18、维持稳定，政府可能购买外汇C汇率上升，出口企业股价一定下跌D汇率上升，出口企业股价可能上扬12一般而言，当市场利率下降时，债券的收益率水平也下降，因而（）。A债券的市场需求上升B债券的市场价格将下降C债券的市场价格将上升D债券的内在价值将上升13下列产品中，（）所属的市场类型不属于完全竞争的市场结构。A高科技产品B黄金C农产品D医疗设备14计算企业经济增加值时所使用的数据包括（）。A资本B资本成本率CNOPDTDNOPAT15一般而言，现实市场中的套利交易面临的风险有（）。A政策风险B市场风险C操作风险D资金风险16金融期货合约是约定在未来时间以事先协定价格买卖某种金融工具的标准化合约，标准化

19、的条款包括（）。A标的资产B交易单位C交割时间D交易价格17下列各项中，属于影响股票资产投资价值的外部因素包括（）。A行业周期B产品周期C经济周期D盈利水平18对波浪理论有重大贡献的人包括（）。A柯林斯B威廉C艾略特D马柯威茨20应收账款周转率是反映公司当年应收账款平均周转速度的指标，影响其反映真实程度的因素有（）。A年来销售大幅度增加B季节性经营C营运资金过多D长期投资21判断一个行业的成长能力，可以从（）等方面考察。A生产技术B企业规模C需求弹性D产业关联度22根据各行业变动与国民经济总体的周期性变动的关系可以将行业分为（）。A防守型行业B增长型行业C周期型行业D稳定型行业23当某公司股票

20、的K线呈现（）时，意眯着当日其收盘价等于开盘价。ABCD24美国曾相继制定的反垄断法包括（）。A克雷顿反垄断法B罗宾逊·帕特曼法C布林肯反垄断法D，谢尔曼反垄断法25我国目前对于贴现发行的零息债券计息规定包括（）。A交易所停牌可顺延B闰年2月29日计息C计息天数算头不算尾D按实际天数计算26在企业财务和经营决策中，当出现（）时，被视为存在关联方。A相互持股B一方控制，共同控制另一方C一方有能力对另一方施加重大影响D一方与另一方有交易27计算市净率所需使用的数据包括（）。A每股净资产B市销率C每股市价D股息发放率28资产重组常用的评估方法包括（）。A收益现值法B市场价值法C重置成本法D

21、历史成本法29对行业增长情况进行横向比较的对象有（）A别国（区域内）同一行业增长情况B其他行业增长情况C行业产能D国民经济30影响股票投资价值的因素有哪些？（）A市场B股利政策C股份分割D公司净资产31当汇率用单位外币的本币值表示时，（）A以外币为基准，汇率上升，本币贬值，本国产品竞争力强，出口型企业将增加收益，因而企业的股票和债券价格将上涨B依赖于进口的企业成本增加，利润受损，股票和债券的价格将下跌C汇率上升，本币贬值，将导致资本流出本国，资本的流失将使得本国证券市场需求减少，从而市场价格下跌D汇率上升时，本币表示的进口商品价格提高，进而带动国内物价水平上涨，引起通货膨胀32基准利率包括（）

22、A回购利率B同业拆借利率C再贴现率D国债利率33关于公允价值，下列说法正确的是（）A公允价值是内在价值B公允价值是市场价格C公允价值有可能从市场价格或模型定价两种方式计量D公允价值是企业会计处理的重要指标34一般而言，证券市场伴随（）呈现上升趋势。A总体经济增长B人们对经济形势的良好预期CGDP的持续增长D高通胀下的GDP增长35进行证券组合投资可以（）A防范系统风险B规避政府监督C实现在一定风险水平上收益的最大化D降低非系统风险36债券交易中，报价方式包括（）A全价减净价报价B全价加净价报价C全价报价D净价报价37关于OBOS，下列表述正确的是（）AOBOS为超买超卖指标BOBOS取值小于0

23、，空方占优势C形态理论和切线理论的结论也可用于OBOS曲线DOBOS是利用上涨和下跌股票家数进行分析的有效市场理论38吉尔德定律的内容（）A未来25年，主干网的速度每6个月增加1倍B未来25年，主干网的速度每12个月增加2倍C未来25年，主干网的速度每6个月增加2倍D未来25年，主干网的速度每12个月增加3倍39反映公司偿债能力的财务比率指标是（）。A流动资产流动负债B（流动资产存货）流动负债C营业收入平均流动资产D营业成本平均存货40自由现金流作为一种企业价值评估的新概念、理论方法和体系最早由（）于20世纪80年代提出。A詹森B夏普C拉巴波特D布莱克三、判断题（每题05分，共30分，不选、错

24、选均不得分）1形态理论通过研究股价所走过的轨迹形状，分析和挖掘出多空双方力量的对比结果，进而指导投资决策。（）2经济运行具有周期性，股票市场作为经济的晴雨表，总是同步反映经济形势的变化。（）3应用收益现值法对资产进行评估时，是以资产投入使用后连续获利为基础的。（）4可转换债券的转换平价是指使可转换债券市场价值（即市场价格）等于该可转换债券转换价值的标的股票的每股价格。（）5主动债券组合管理中的骑乘收益率曲线方法通常适用于中长期投资。（）6“（销售收入销售成本）销售收入”这一指标可以反映每1元销售收入所带来的净利润。（）7一般地讲，影响行业兴衰最重要的因素是技术进步。（）8一般来说，当投资者对债

25、券和股票进行组合投资时，如果投资者加大对国债的投资比例，则意味着投资组合的总风险在下降。（）9头肩形态分为头肩顶、头肩底以及复合头肩形态三种类型。（）10对于上市公司而言，权益报酬率应是净资产与平均股东权益的百分比。（）11当股票分红时，在分红期间持有该股票，同时卖出股指期货合约就构成一个期现套利。（）12若套期保值者不能确切知道套期保值的到期日，他应选择稍后交割月份的期货合约。（）13财政支出分为经常性支出、资本性支出和行政性支出。（）14当其他要素相同时，期限相同的溢价债券久期比折价债券要短。（）15金融类上市公司所提取的减值准备中，包括存货跌价准备、委托贷款减值准备、贷款损失准备、抵债资

26、产减值准备等。（）16若现在行情的价位位于短期和长期MA之下，短期MA向下突破长期MA，此种交叉称为“死亡交叉”。（）17中央银行采取紧缩性的货币政策将使股票下跌。（）182004年1月，国务院发布的国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见是我国政府试图解决股权分置问题的最早尝试。（）19产业结构政策和产业技术政策是产业政策的核心。（）20ADR是运用上涨和二F跌的股票家数之差的绝对值来对大势进行分析的技术指标。（）21在分析公司的短期偿债能力时，由于营运资金是个相对数，排除了企业规模不同的影响，更适合企业间以及本企业不同时期的比较。（）22投资于防守型行业属于资本利得型投资。（）2

27、3当套期保值资产价格与标的资产的期货价格相关系数等于1时，为了使套期保值后的风险最小，套期比率应等于1。24现金流量分析，有利于判断公司净利润的质量。（）25选择性货币政策工具包括法定存款准备金率、再贴现率和公开市场业务。（）26群体心理分析旨在解决投资决策过程中的博弈行为。（）27积矩相关系数的绝对值为零时，表明两指标变量完全线性相关。（）28行业分析是公司基本分析的首要内容，行业经济是宏观经济的构成部分，宏观经济是行业经济活动的总和。（）29偶然衰退是指在偶然的外部因素作用下，提前或者延后发生的衰退。（）30完全垄断市场的特点之一是市场被少数人控制。（）31利用股票指数期货和现货之间的对冲

28、交易，可以降低非系统性风险。（）32可转换债券价格变动比普通债券频繁，并随普通股价格的上升而增加。（）33已获利息倍数可以用于测量债权人投入资本的风险和收益状况。（）34在实行涨跌停板制度下，葛兰碧价升量增的规律依然适用。（）35已知某证券的投资收益率等于005和001的可能性均为50%，那么该证券的标准差等于003。（）36认股权证的杠杆作用表现为认股权证的市场价格要比其可认购股票的市场价格上涨或下跌的速度快得多。（）37货币供应量的变化反映着中央银行货币政策的变化，对企业、金融市场运行和居民的个人投资行为有着重大的影响。（）38上市公司质量和经济效益状况是影响证券市场供给的最根本因素。（）

29、39理性投资者只需在有效边界上选择证券组合是马柯威茨均值方差模型的结论。（）40在日本，基金管理人也属于证券分析师。（）41恶性通货膨胀是指两位数的通货膨胀。（）42内部收益率大于必要收益率，则该股票的价值被低估。（）43按照上海证券交易所上市公司行业分类标准，如果公司没有一类业务的收入和利润比占30%以上，则由专家委员会研究和分析确定行业归属。（）44公司的市盈率越高，表明公司的未来发展潜力越高，投资风险越小。（）45市净率越小，说明股票的投资价值越低；反之，投资价值越高。（）46现金满足投资比率越高，财务弹性就越大，因此对于企业所有者而言也就越有利。（）47一条支撑线被跌破，那么这条支撑线

30、将可能成为压力线。（）48凡中华人民共和国证券法中界定的内幕信息不能成为证券投资分析的信息来源。（）49通过压力测试或情景分析方法，VaR值能够将证券市场处于非正常情况时的状况包括在内。（）50同一投资者的无差异曲线不可能相交。（）51“信用能力指数”这一指标是由亚历山大·沃尔在20世纪初提出的一个概念。（）52技术分析法的基点是事先分析，即在基本因素变动对证券市场发生影响之前，投资者已经在分析、判断市场的可能走势，从而做出顺势而为的买卖决策。（）53趋势线被突破后，股价将反转。（）54若巨额买卖单存在频繁挂单、撤单行为且涨跌停经常被打开，当日成交量也很大，此时的巨额买卖单多是实单。

31、（）55OBV，又称能量潮，其计算公式是：今日OBV昨日0BVsgn×今天的成交价。（）56理性投资者认为最小方差集合上的资产或资产组合都是有效组合。（）57对于多个证券组合来说，其可行域仅依赖于其组成证券的期望收益率和方差，而且与各组成证券的比例也有一定关系。（）58资本市场线既揭示了有效组合的收益风险均衡关系，也给出了任意证券或组合的收益风险关系。（）59无效组合位于证券市场线上，而有效组合位于资本市场线上。（）60现金流匹配法要求债券资产组合的久期与债券的期限一致。（）2011年3月证券投资分析真题答案详解一、单项选择题1【答案详解】A。根据股价移动规律，可以将股价曲线形态分为

32、持续整理形态和反转突破形态，前者保持平衡，后者打破平衡。三角形、矩形、旗形和楔形是著名的持续整理形态。三重顶（底）形态和头肩形态属于反转突破形态。2【答案详解】B。该指标反映公司资产产生现金的能力。A选项用现金销售比率来反映；C选项用每股营业现金净流量来反映；D选项用现金股利保障倍数来反映。3【答案详解】B。根据我国现行货币统计制度将货币供应量划分为三个层次：流通中现金（M0），指单位库存现金和居民手持现金之和；狭义货币供应量（M1），指M0加上单位在银行开支票进行支付的活期存款；广义货币供应量（M2），指M1加上单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄以及证券公司的客户保证金。M2

33、与M1的差额，通常称为准货币。4【答案详解】A。完全估值法是通过对各种情景下投资组合的重新定价来衡量风险。历史模拟法和蒙特卡罗模拟法是典型的完全估值法。5【答案详解】C。财政政策手段包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度。这些手段可以单独使用，也可以配合协调使用。C选项属于货币政策工具。6【答案详解】C。关联交易属于中性交易，它既不属于单纯的市场行为，也不属于内幕交易的范畴，在实际操作过程中，关联交易有非经济特性。7【答案详解】C。乖离率（BIAS）的计算公式为：×100%。乖离率（BIAS）的公式中含有参数的项只有一个，即MA。这样，MA的参数就是BIAS的

34、参数，即乖离率的参数就是移动平均价的参数，也就是天数。参数大小的选择首先影响MA，其次影响BIAS。8【答案详解】B。1995年1月1日诞生的世界贸易组织标志着世界贸易进一步规范化，世界贸易体制开始形成。9【答案详解】C。资本市场线揭示了有效组合的收益和风险之间的均衡关系，这种均衡关系可以用资本市场线的方程来描述。10【答案详解】C。证券分析师职业道德的十六字原则是：独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平。11【答案详解】C。亚洲证券分析师联合会（ASAF）经过3年多的策划，于2000年6月正式成立，注册地在英国。12【答案详解】D。十字星的出现表明多空双方力量暂时平衡，使市势暂时失去方向，但

35、却是一个值得警惕、随时可能改变趋势方向的K线图形。13【答案详解】B。轨道线又称通道线或管道线，是基于趋势线的一种方法。在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和谷可以作出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线。14【答案详解】C。1998年，美国金融学教授费纳蒂首次给了金融工程的正式定义：金融工程包括新型金融工具与金融工序的设计、开发与实施，并为金融问题提供创造性的解决方法。15【答案详解】B。套期保值也可以称为“对冲”，是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。16【答案详解】B。期货保值的好坏取决于基差的变动，即买入套期保值的盈亏期初基差期末基差。基差是指某一特定地点的同一商品现货价格在同一

36、时刻与期货合约价格之间的差额。基差走弱（即基差变小），有利于买入套期保值者；基差走强（即基差变大），有利于卖出套期保值者。17【答案详解】B。长期偿债能力是指公司偿付到期长期债务的能力，通常以反映债务与资产、净资产的关系的负债比率来衡量。负债比率主要包括资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比率等。应收账款周转率是反映公司营运能力的指标；资产净利率和净资产收益率是反映公司盈利能力的指标。18【答案详解】C。融资融券业务是指向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。证券的推出有利于投资者利用衍生工具的交易进行避险和套利，进

37、而提高市场效率。19【答案详解】D。零增长模型和不变增长模型都对股息的增长率进行了一定的假设。事实上，股息的增长率是变化不定的，零增长模型和不变增长模型不能很好地在现实中对股票的价值进行评估，因此引入可变增长类型。20【答案详解】B。货币政策反经济周期操作，熨平经济周期波动对经济长期稳定增长的影响。当经济过热时，中央银行倾向于实行紧缩的货币政策；当经济运转困难，社会总需求不足时，中央银行倾向于扩张的货币政策。21【答案详解】D。增发新股后，公司净资产增加，负债总额和负债结构都不会发生变化，因此公司的资产负债率和权益负债比率将降低。22【答案详解】B。公司法人治理结构有狭义和广义两种定义，狭义上

38、的公司法人治理结构是指有关公司董事会的功能、结构和股东的权利等方面的制度安排；广义上的法人治理结构是指有关企业控制权和剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度安排，包括人力资源管理、收益分配和激励机制、财务制度、内部制度和管理等等。股东大会制度是确保股东充分行使权力的最基础的制度安排，能否建立有效的股东大会制度是上市公司建立健全公司法人治理机制的关键，是公司法人治理结构的基础。23【答案详解】A。从经济学的角度讲，“套利”是指人们利用同一资产在不同市场间定价不一致，通过资金的转移而实现无风险收益的行为。24【答案详解】A。按单利计算，25【答案详解】B。当经济处于上升时期，周期型行业会进随其扩张

39、；当经济衰退时，周期型行业也相应衰落，且该类型行业收益的变化幅度往往会在一定程度上夸大经济的周期性。26【答案详解】B。产品的成熟是行业成熟的标志，产品的基本性能、式样、功能、规格、结构都将趋向成熟，且已经被消费者习惯使用。27【答案详解】D。随着高新技术行业逐渐成为发达国家的主导产业，传统的劳动密集型（如纺织服装、消费类电子产品）甚至是低端技术的资本密集型行业（如中低档汽车制造）将加快向发展中国家转移。28【答案详解】B。该股票无分红，则其l年期远期合约的理论价格10618（元）107元，可见该远期合约价格被高估，应当卖出远期合约和债券的同时买进股票。29【答案详解】B。总量是反映整个社会经

40、济活动状态的经济变量，包括两个方面：一是个量的总和。例如，国民收入是构成整个经济各单位新创造价值的总和（国民生产总值类似于国民收入）。二是平均量或比力量。例如，价格水平是各种商品与劳务相对于基期而言的平均价格水平。30【答案详解】B。宏观经济向好，会使得证券市场总体股价水平呈现良好的上涨趋势，但并不是说每只股票都会上涨，除了受宏观经济状况的影响，股票价格水平还受到行业政策以及公司自身经营状况的影响。31【答案详解】D。宏观经济因素是影响证券市场长期走势的唯一因素，其他因素可以暂时改变证券市场的中期和短期走势，但改变不了证券市场的长期走势。32【答案详解】C。由于特殊历史原因，我国A股上市公司内

41、部普遍形成了两种不同性质的股票，即非流通股和社会流通股。这两类股票表现出不同股、不同价、不同权的特征，这一特殊的市场制度与结构被称之为股权分置。33【答案详解】D。产业组织创新的直接效应包括实现规模经济、专业化分工与协作、提高产业集中度、促进技术进步和有效竞争等。34【答案详解】B。调查研究法的优点是可以获得最新的资料和信息，并且研究者可以主动提出问题并获得解释，适合对一些相对复杂的问题进行研究时采用。35【答案详解】D。公司分析中最重要的是财务状况分析。其中，财务报表通常被认为是最能够获取有关公司信息的工具。在信息披露规范的前提下，已公布的财务报表是上市公司投资价值预测与证券定价的重要信息来

42、源。36【答案详解】D。销售收入预测的准确性是公司盈利预测中最为关键的因素，包括销售收入的历史数据和发展趋势、公司产品的需求变化、市场占有率和销售网络、主要产品的存货情况、销售收入的明细等方面。37【答案详解】B。公司的成长性分析包括公司经营战略分析和公司规模变动特征及扩张潜力分析；而A、C、D三个选项分析均不包括公司经营战略分析。38【答案详解】D。流动性是指将资产迅速变为现金的能力。对上市公司进行流动分析，有利于发现其是否存在偿债风险。39【答案详解】D。资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，其计算公式为：资产负债率负债总额资产总额×l00%。其中，负债总额不仅包括长期负债，

43、还包括短期负债。40【答案详解】B。有形资产净值是股东权益减去无形资产净值后的净值，即股东具有所有权的有形资产的净值。41【答案详解】B。通常认为正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。但这也仅是一般的看法，因为行业不同，速动比率会有很大差别，没有统一标准的速动比率。例如，采用大量现金销售的商店，几乎没有应收账款，大大低于1的速动比率是很正常的。42【答案详解】A。按照交易的性质划分，关联交易主要可划分为经营往来中的关联交易和资产重组中的关联交易。A项属于前者，B、C、D选项属于后者。43【答案详解】B。由于增值税的出口退税额作为一种收益只计入会计利润，而不计入应纳税所得

44、额，因而不需要征收企业所得税。因此对公司的影响表现在两方面：出口退税会使现金流量表有明显改观，使“经营活动产生的现金流量净额”有一个正增加；使利润表中的“营业收入”增加，即销售收入增加。44【答案详解】A。当价格上升时，成交量不再增加，意味着价格得不到买方确认，价格的上升趋势就将会改变；反之，当价格下跌时，成交量萎缩到一定程度就不再萎缩，意味着卖方不再认同价格继续往下降了，价格下跌趋势就将会改变。45【答案详解】A。轨道线和趋势线是相互合作的一对。很显然，先有趋势线，后有轨道线。趋势线比轨道线重要。趋势线可以单独存在，而轨道线则不能单独存在。46【答案详解】B。突破颈线不一定需要大成交量配合，

45、但日后继续下跌时，成交量会放大。47【答案详解】A。波浪理论把大的运动周期分成时间长短不同的各种周期，并指出，在一个大周期之中可能存在一些小周期，而小的周期又可以再细分成更小的周期。48【答案详解】A。当股价突破移动平均线时，无论是向上还是向下突破，股价都有继续向突破方向发展的愿望。49【答案详解】D。WMS是超买超卖型指标；PSY是人气型指标；BIAS是测算股价与移动平均线偏离程度的指标；MACD是趋势型指标。50【答案详解】C。从控制过程来看，证券组合管理通常包括以下几个基本步骤：确定证券投资政策；进行证券投资分析；组建证券投资组合；投资组合的修正；投资组合业绩评估。51【答案详解】B。个

46、别证券选择主要是预测个别证券的价格走势及、波动情况；投资时机选择涉及到预测和比较各种不同类型证券的价格走势和波动情况（例如，预测普通股相对于公司债券等固定收益证券的价格波动）；多元化则是指在一定的现实条件下，组建一个在一定收益条件下风险最小的投资组合。52【答案详解】A。当PXY1时，X和Y完全正相关；当PXY1时，X和Y完全负相关；当PXY0时，X和Y不相关。53【答案详解】C。投资者一般会选择高收益（如A项）、低风险（如D项）的证券组合。而C选项组合比B选项组合的收益更低，风险偏大，投资者不会选择。54【答案详解】B。在均值标准差平面上，所有有效组合刚好构成连接无风险资产F与市场组合M的射

47、线FM，这条射线被称为资本市场线。55【答案详解】C。根据CAPM模型，其风险收益率为：00515×（009005）011，其与证券的期望收益率相等，说明市场给其定价既没有高估也没有低估，而是比较合理的。56【答案详解】B。套利定价理论（APT），由罗斯于20世纪70年代中期建立，是描述资产合理定价但又有别于CAPM的均衡模型。57【答案详解】B。为了获取充足的资金以偿还未来债务流中的每一笔债务而建立的债券组合策略，称之为“多重支付负债下的免疫策略”和“现金流匹配策略”。58【答案详解】B。整合技术就是把两个或两个以上的不同种类的基本金融工具在结构上进行重新组合或集成。其目的是获得一

48、种新型的混合金融工具，使它既保留原金融工具的某些特征，又创造新的特征以适应投资人或发行人的实际需要。59【答案详解】B。历史模拟法需要大量的历史数据。通常认为，历史模拟法需要的样本数据不能少于1500个。60【答案详解】B。A选项证券分析师应当对执业过程中所获得的未公开重要信息履行保密的义务；C选项在对不同的投资人作出投资建议或投资操作时，应当针对客户的需求和客户的情况、投资品种的基本特征以及投资组合的基本特征，考虑这个投资建议对客户的正确性和适宜性；D选项证券分析师应以执业机构的名义从事证券投资分析。二、多项选择题l【答案详解】CD。利润表是反映企业一定期间生产经营成果的会计报表，表明企业运

49、用所拥有的资产进行获利的能力。利润表主要反映以下5个方面的内容：营业收入、营业利润、利润总额、净利润、每股收益、其他综合收益、综合收益总额。2【答案详解】ABCD。随着信用制度的日渐成熟，产生了对实体资本的各种要求权，这些要求权的票据化就是有价证券，以有价证券形态存在的资本就称为虚拟资本。股票、债券、权证、期权均属虚拟资本的范畴。作为虚拟资本栽体的有价证券，本身并无价值，其交换价值或市场价格来源于其产生未来收益的能力。3【答案详解】BD。国际收支包括经常项目和资本项目。经常项目主要反映一国的贸易和劳务往来状况，包括贸易收支、劳务收支和单方面转移，是最具综合性的对外贸易的指标。资本项目则集中反映

50、一国同国外资金往来的情况，反映着一国利用外资和偿还本金的执行情况。资本项目一般分为长期资本和短期资本。4【答案详解】ABD。在其他条件不变时，由于利率水平上浮引起存款增加和贷款下降，使居民的消费支出减少，使企业生产成本增加，会同时抑制供给和需求；利率水平的降低则会引起需求和供给的双向扩大。5【答案详解】ABC。所谓产业组织创新是指同一产业内企业的组织形态和企业间关系的创新。常见的产业组织创新的形式有：产业化经营；产融结合；服务体系建设；大规模数字化经济。其中产融结合，旨在通过产业部门与金融部门的资本融合，使产业资本加速集中，充分发挥金融对产业发展的融资作用，使产业结构的调整得以迅速有效地进行。

51、6【答案详解】ABC。道氏理论认为，价格的波动尽管表现形式不同，但是，最终可以将它们分为3种趋势：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。7【答案详解】BC。进行证券投资分析的意义主要体现在四个方面：有利于提高投资决策的科学性；有利于正确评估证券的投资价值；有利于降低投资者的投资风险；科学的证券投资分析是投资者投资成功的关键。但是投资分析并不能保证投资者获得较高收益，也不能保证投资评估证券的投资价值。8【答案详解】ABC。我国证券分析师自律组织一一中国证券业协会证券投资分析师专业委员会，简称SAAC，成立于2000年7月，任务是制定证券投资咨询行业自律性公约和证券分析师执业行为准则和道德规范。9【答案详

52、解】ABC。归纳法是从个别出发以达到一般性，从一系列定的观察中发现一种模式，这种模式在一定程度上代表所有给定事件的秩序。演绎法是从一般到个别，从逻辑或者理论上的预期的模式到观察检验预期的模式是否确实存在。演绎法是先推论后观察，归纳法则是从观察开始。10【答案详解】AC。行业地位分析的目的是找出公司在所处行业中的竞争地位。衡量公司行业竞争地位的主要指标是行业综合排序和产品的市场占有率。11【答案详解】AD。一般而言，以外币为基准，汇率上升，本币贬值，本国产品竞争力强，出口型企业将增加收益，因而企业的股票和债券价格将上涨；相反，依赖于进口的企业成本增加，利润受损，股票和债券的价格将下跌。为维持汇率

53、稳定，政府可能动用外汇储备，抛售外汇，从而减少本币的供应量，使得证券市场价格下跌，直到汇率回落恢复均衡，反面效应可能使证券价格回升。如果政府利用债市与汇市联动操作达到既控制汇率的升势又不减少货币供应量，即抛售外汇的同时回购国债，则将使国债市场价格上扬。12【答案详解】CD。在市场总体利率水平下降时，债券的收益率水平也应下降，从而使债券的内在价值增加。市场利率的变化会影响到债券价格的变化，即利率下降，债券价格会上升，市场需求下降。13【答案详解】ABD。完全竞争型市场是指竞争不受任何阻碍和干扰的市场结构。完全竞争是一个理论上的假设，该市场结构得以形成的根本因素在于企业产品的无差异，所有的企业都无法控制产品的市场价格。在现实经